第三章 理财中的宏观经济分析
理财规划师宏观经济分析(带解析答案)
第三章宏观经济分析一、单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）1．下列不属于货币政策主要工具的是( )。
[ 2015年5月二级真题] BA．公开市场业务B．变动税率C．变动法定存款准备金率D．调整再贴现率【解析】货币政策的主要工具有：再贴现率、法定存款准备金率、公开市场业务。
变动税率属于财政政策。
2．( )指那些在当前和未来经济发展过程中，在国民生产总值和工业总产值中占有举足轻重地位的产业部门，其通常对国民生产总值和工业总产值增长的贡献率较大。
[ 2013年1 1月二级真题] AA．支柱产业B．落后产业C．主导产业D．瓶颈产业【解析】产业结构政策的核心内容便是所谓产业发展的重点顺序选择问题。
一般而言，这种重点发展产业的选择范围大致包括支柱产业、主导产业、瓶颈产业。
支柱产业指那些在当前和未来经济发展过程中，在国民生产总值和工业总产值中占有举足轻重地位的产业部门，由于其通常对国民生产总值和工业总产值增长的贡献率较大，因此在产出意义上处于整个国民经济的支柱地位。
3．关于GDP的说法错误的是( )。
[2015年1 1月二级真题] BA．GDP所给出的是最终产品的价值，中间产品的价值不计入GDPB．GDP是一定时期内所销售掉的最终产品价值C．GDP是流量而不是存量D．GDP -般指市场活动所导致的价值【解析】JP86、原话国民生产总值( GDP)是指经济社会（一个国家或地区）在某一时期（通常为一年）内运用生产要素所生产的所有最终产品（物品和劳务）的市场价值，是衡量宏观经济运行规模的最重要指标。
B项，GDP是一定时期内所生产的，而不是所销售掉的最终产品价值。
4．财政政策的自动稳定功能中，税收的自动变化主要体现在( )。
[2010年11月二级真题] DA．定额税制B．定量税制C．比例税制D．累进税制【解析】税收的自动变化体现在：在实行累进税的情况下，经济一衰退使纳税人的收入自动进入较低的纳税档次，税收下降幅度也会超过收入下降幅度，从而可起到抑制衰退的作用。
理财知识的宏观经济学与市场分析
理财知识的宏观经济学与市场分析在当今社会，理财已经成为了一项至关重要的生活技能。
无论是为了实现个人的财务目标，还是为了应对未来的不确定性，了解理财知识都是必不可少的。
而在理财的领域中，宏观经济学和市场分析则是两个关键的方面，它们为我们提供了理解经济环境和市场动态的框架，帮助我们做出更明智的理财决策。
宏观经济学是研究整体经济现象的学科，它关注的是经济的总体运行状况，如经济增长、通货膨胀、失业率等。
对于理财者来说，了解宏观经济的状况是非常重要的，因为它会直接影响到投资市场的表现和个人的财务状况。
经济增长是宏观经济学中的一个重要指标。
当经济处于增长阶段时，企业通常会有更多的盈利机会，股票市场可能会表现良好，就业机会也会增加。
这对于投资者来说是一个有利的环境，可以考虑增加股票等风险资产的投资比例。
然而，如果经济增长放缓或者陷入衰退，企业的盈利可能会受到影响，股票市场可能会下跌，此时投资者可能需要调整投资组合，增加债券等相对稳定的资产。
通货膨胀也是影响理财决策的一个重要因素。
通货膨胀意味着货币的购买力下降，如果通货膨胀率较高，我们的储蓄和投资收益可能无法跟上物价上涨的速度，导致实际财富的缩水。
在高通货膨胀的环境下，投资一些能够抵御通货膨胀的资产，如黄金、房地产等，可能是一个不错的选择。
同时，对于固定收益类投资，如债券，需要关注其收益率是否能够跑赢通货膨胀。
失业率也是宏观经济的一个重要指标。
高失业率通常意味着经济状况不佳，消费需求可能会下降，企业的经营压力增大。
这可能会对股票市场和企业债券产生负面影响。
相反，低失业率则表示经济较为繁荣，消费者信心较强，这对投资市场是一个积极的信号。
除了宏观经济状况，市场分析也是理财中不可或缺的一部分。
市场分析包括对不同资产类别（如股票、债券、基金、房地产等）的分析，以及对市场趋势、行业发展、公司基本面等方面的研究。
在股票市场中，投资者需要了解公司的财务状况、竞争力、行业前景等因素，以评估股票的投资价值。
ChFP理财规划师基础知识测试题-第三章 宏观经济分析
【理财规划师基础知识】第三章宏观经济分析一、单项选择题1．一个国家在某一时期（通常为一年）内所产生的所有最终产品和服务的价值总和称为（）。
A．GNPB．GDPC．NDPD．NNP【答案】B2．下列关于国民生产总值说法不正确的是（）。
A．GDP的变动可能是由于价格变动，也可能是由于数量变动B．GDP是流量，不是存量C．家务劳动、自给自足等非市场活动不计入GDP中D．家务劳动、自给自足等非市场活动计入GDP中【答案】D3．计算GDP的方法不包括（）。
A．生产法B．收入法C．支出法D．成本法【答案】D4．（GDP）=C＋I＋G＋（X－M），此公式运用的核算方法是（）。
A．生产法B．收入法C．支出法D．成本法【答案】C5．从收入角度出发，因为所有产出都是通过货币计量的，并构成各生产单位所雇佣的各种生产要素的收入这种方法被称为（）。
A．生产法B．收入法C．支出法D．成本法【答案】B6．从国民经济统计的角度看，生产出来但没有卖出的产品只能作为企业的（）处理，这样使从生产角度统计的GDP和从支出角度统计的GDP相一致。
A．存货投资B．固定资产投资C．消费支出D．政府购买【答案】A7．工业增加值=工业总产值－工业中间投入＋（）。
A．本期应交消费税B．本期应交增值税C．本期应交所得税D．本期应交税额【答案】B8．就业量等于潜在就业量时，失业率为（）。
A．正常失业率B．自然失业率C．潜在失业率D．零失业率【答案】B9．一国某年的就业量为A，潜在就业量为B，失业率为C，自然失业率为D，则以下分析正确的是（）。
A．当A=B时，C=0B．当A=B时，C=DC．根据奥肯定律，若C高于Dl%，则实际产出低于潜在产出2%D．根据奥肯定律，若C高于Dl%，则实际产出低于潜在产出5%【答案】B10．劳动力流动性不足、工种转换困难所引致的失业，这些都属于（）。
A．自然失业B．摩擦性失业C．自愿性失业D．非自愿性失业【答案】B11．人们愿意接受现行工资水平但仍找不到工作的失业状态，这属于（）。
投资中的宏观经济分析与预测
利率是宏观经济中的重要变量，投资者需要关注利率的走势，并据此制定投资策略。
利率的变化会影响投资的收益和成本。投资者需要关注利率的走势，并根据利率的变化适时调整投资组合。在预期利率下降时，可以选择投资于长期固定收益的证券，如债券、定期存款等；在预期利率上升时，则应减少对长期固定收益证券的投资，以降低利率风险。
利率对投资的影响
利率政策和投资政策是相互关联的。央行通过调整利率水平来调节经济活动，而政府则通过制定投资政策来引导资金流向和产业结构调整。
利率政策与投资政策的关系
政策因素对投资的影响
政府的财政政策、货币政策、产业政策等都会对投资产生影响。例如，政府通过减税、增加政府支出等财政政策来刺激经济增长和增加就业，从而促进企业扩大投资。
汇率风险
采取对冲策略，如使用外汇期权、货币掉期等工具来降低汇率风险；同时关注国际经济形势和汇率走势，适时调整投资组合。
应对措施
THANKS
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投资者对政策变化的应对
投资者需要密切关注政策变化，并根据政策变化及时调整自己的投资策略和组合。同时，投资者也需要了解政策制定的背景和意图，以便更好地把握投资机会和风险。
03
CHAPTER
宏观经济预测方法
时间序列预测方法是一种基于历史数据的时间序列分析方法，通过分析时间序列数据的趋势和周期性规律，来预测未来的经济走势。
工具
02
CHAPTER
投资中的宏观经济因素
经济增长
经济增长是影响投资的重要宏观经济因素。经济增长率越高，企业盈利预期越好，投资者信心越强，从而推动投资增加。
投资与经济增长的互动关系
经济增长和投资之间存在相互促进的关系。经济增长能够通过提高市场需求和降低生产成本，促进企业扩大投资。同时，有效的投资也是推动经济增长的重要动力。
宏观经济与理财规划共34页PPT资料
宏观经济中几个关键指标
• GDP • CPI • PPI • PMI • M2
➢代表实际生活的含义 ➢对我们的生活的影响 ➢对投资的影响
国内生产总值（GDP）
•概念：国内生产总值是指经济社会（一个国家或地区）在某 一时期（通常为一年）内运用生产要素所生产的全部最终产 品（物品和劳务）的市场价值。 •它是反映国家经济发展状况的最重要的指标 •它的组成：消费、投资、净出口
医疗行业
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斟酌使用的财政政策与经济形势 和证券市场
经济现象
经济萧条
经济过热
财政政策
扩张性财政政策
紧缩性财政政策
具体政策
增加政府支出
减少政府支出
降低税率、减少税收
提高税率，增加税收
增加公债发行，扩大赤字规模 减少公债发行，缩小赤字规模
证券市场
上扬
下跌
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宏观经济政策——货币政策
• 概念 中央银行通过控制货币供给量以及通过货币供给量来调 节利率，进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的 行为就是货币政策。
PMI
• PMI，采购经理人指数，反映宏观经济趋势的指 标，宏观指标中时效性最强的一个先行性指标， 经济变化的晴雨表。PMI数据大于50%，表示经 济上升；反之则趋向下降。
中采PMI PMI
汇丰PMI
2020/4/10
PMI
2020/4/10
M2
• 广义货币（流通中的货币供应量） • M2=流通中的现金+活期存款+定期存
• 绝对的低CPI也不是一件好事情 • 合理的范围是3-4%
城市居民消费价格指数
农村居民消费价格指数
2020/4/10
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理财规划师-宏观经济分析
宏观经济分析主讲：刘洋本章结构本章重点与难点重点：▪财政政策和货币政策；▪经济周期的理论性解释；▪经济周期与投资策略；▪行业发展与投资策略选择。
难点：▪GDP的计算；▪经济周期的理论性解释；▪行业发展与投资策略选择。
第一节宏观经济分析的意义和内容宏观经济分析的意义：清楚分析当前的国民经济运行状况，理解国家的宏观政策导向和未来变动趋势，准确判断投资组合收益与风险变动方向。
一、国民经济总体指标〔一〕、国内生产总值〔GDP重点〕▪国内生产总值就是一定时期内一国生产的最终产品和服务的市场价值总和。
▪D：district〔自然区域的概念，这里一般指一国或地区的疆域内。
〕▪如何理解这一定义：〔1〕所谓¡°一个国家¡±；〔2〕所谓¡°一定时期¡±；〔3〕所谓¡°最终产品和劳务¡±。
▪理解GDP概念须注意以下要点：〔1〕GDP是一个市场价值指标：P×Q。
说明它是以货币单位来衡量的，为了衡量价值，就要使用市场价格，没有市场价格的物品或劳务，不计入GDP。
〔2〕GDP是最终产品与劳务的流量：即在全社会范围内不再进行加工与转售、最后直接进入消费和使用的物品或劳务,因此不计算中间产品。
〔3〕GDP是一个流量指标：流量指一定时期内不断发生的变量变动的数值；存量指一定时点上已有的变量变动的数值；流量与存量有着密切的关系。
〔4〕GDP是一定时期内生产的。
〔5〕GDP是指市场活动导致的价值，非市场活动不计入。
▪GDP有名义与实际之分：名义GDP 即以现行价格计算的GDP，它是各种物品与劳务的数量与其现行价格乘积的总和〔PQ〕；实际GDP 是以不变价格计算的GDP，它只反映实物的变化；二者关系为：实际GDP = 名义GDP ÷价格指数 x 100▪举例说明：例如在美国，如果以2003年的物价指数为100，已知2007年的物价指数为75，名义GNP为480亿，则有2007的实际GNP=480亿÷75 x 100=640亿美元。
投资学中的宏观经济分析方法解析
投资学中的宏观经济分析方法解析投资学是金融学的一个重要分支，研究的是投资决策和资本配置的理论与实践。
在投资决策过程中，宏观经济因素起着至关重要的作用。
本文将解析投资学中的宏观经济分析方法，帮助读者更好地理解和运用这些方法。
一、宏观经济分析方法的作用宏观经济分析方法是投资学中的重要工具，它可以帮助投资者识别宏观经济环境的变化和趋势，从而预测市场行情，并做出相应的投资决策。
它主要包括以下几个方面的内容：1.宏观经济指标分析：通过分析宏观经济指标，如GDP、CPI、PMI 等，可以了解国家经济的整体状况和走势。
这些指标反映了经济增长、通货膨胀、工业生产等方面的数据，投资者可以根据这些数据来判断市场的供求关系和投资机会。
2.经济周期分析：经济发展具有周期性，周期性的波动对投资决策有重要影响。
通过分析经济周期的不同阶段，如繁荣期、衰退期等，可以根据不同经济周期下的市场特点来做出投资决策，以便更好地把握市场脉搏。
3.利率与汇率分析：利率和汇率是宏观经济中的两个重要因素，对投资决策有着直接的影响。
投资者需要密切关注利率和汇率的变化，以便在合适的时机进行借贷和汇兑操作，以最大程度地提高投资回报率。
4.政策与法规分析：政府宏观调控政策和相关法规对市场的影响巨大。
投资者需要了解政策和法规的变动情况，以便及时调整自己的投资组合，防范风险并把握机会。
二、宏观经济分析方法的具体应用宏观经济分析方法的应用范围广泛，下面将介绍几个常用的具体方法：1.趋势分析法：趋势分析法是一种通过观察和分析一定时间内的数据变化趋势，以判断未来走势的方法。
投资者可以通过观察宏观经济指标的长期趋势，来预测未来市场的发展方向，从而做出相应的投资决策。
2.周期性分析法：周期性分析法是通过分析经济周期的波动特征和周期长度，来判断经济周期的阶段和趋势的方法。
投资者可以根据经济周期的不同阶段，采取相应的投资策略，以期获得较好的投资收益。
3.政策分析法：政策分析法是通过了解和分析政府相关政策的变化情况，来判断其对市场的影响和市场预期的方法。
理财规划师 第三章 宏观经济分析
• 财政政策工具：变动政府支出（购买性支出与转移性支 出）、变动税收和公债发行规模。 • 扩张性的财政政策与紧缩性的财政政策
3、货币政策
• 定义 • 主要工具：调整再贴现率、变动法定存款准备金率、公开 市场业务 • 特殊工具：央行再贷款政策、利率政策、汇率政策
• 9、经济萧条时期，政府可以选择的货币政策是( ABD )。 A.降低法定准备率 B.中央银行在公开市场上买进政府债券 B. C.中央银行在公开市场上卖出政府债券 D.降低再贴现率 E.提高再贴现率 10、在以下几种货币政策工具中，最重要最常用的是( A )。 A.公开市场业务 B.调整再贴现率 C.变动法定存款准备金率 D.道义劝告
•
2.把一个国家在一定时期内所生产的全部物品和劳务的价值总和减去生产过 程中所使用的中间产品的价值总和，这种计算GDP的方法被称为( A )。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.产出法 3.( B )是从收入角度计算GDP，因为所有产出都是通过货币计量的，并构成 各生产单位所雇佣的各种生产要素的收入。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.要素法 4.( C )是从支出的角度计算GDP，因为所有最终产品都是提供给市场的，市 场上的需求者购买这些最终产品时就会有等量的支出发生。 A.生产法 B.收入法 C.支出法 D.需求法 5.下列有关GDP核算的说法中不正确的是( D )。 A.用支出法核算GDP，就是通过核算在一定时期内整个社会购买最终产 品的总支出来计量GDP B.对最终产品的购买(或需求)包括四个部分，即：居民的消费、企业的投 资、政府购买和净出口 C.投资包括固定资产投资和存货投资两类 D.投资只包括固定资产投资
•
4、财政政策与货币政策的配合使用：主要是扩张性与紧缩性的两类 政策配合，有四种组合，政策效应见P170表格。
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通胀率为2%以下为稳定 通胀率为3%—5%为平和 通胀率为5%则为高通胀警戒线
四、保持国际收支平衡
指一定时期内（通常是一 年）对外经济关系中保持 收入与支出的大体平衡。
第三节 宏观经济政策
宏观调控的手段
经济手段
法律手段
行政手段
经 济 手 段
国家运用经济政策和计划，通过对经济利益的
3、汇率政策指一国政府利用本国货币汇率的升降 来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡的 目的。 4、汇率政策主要包括汇率政策目标和汇率政策工 具。汇率政策工具主要有汇率制度的选择、汇率 水平的确定以及汇率水平的变动和调整。
汇率制度传统上分为固定汇率制度和浮动汇
率制度两大类。
固定汇率制度 (Fixed Exchange Rate System) 是 货币当局把本国国币兑换其他货币的汇率加以固 定，并把两国货币比价的波动幅度控制在一定的范 围之内。
第三章 理财中的宏观经济分析
引导案例
2009年初，刚经历金融危机后大家对房价走势持悲 观态度，认为会继续下跌。但2009年春节过后，房 价却持续上涨。 除房地产市场外，里一个在飙升的是股市。2009年 上半年股指几乎翻了一倍。 是什么因素导致2009年上半年房价的飙升？如果 2009年初让你在股票和房产这两类资产之间进行配 臵，你会选择房产还是股票？
浮动汇率制度(floating exchange rate system）
是指汇率完全由市场的供求决定，政府不加任何干
预的汇率制度。
法定存款准备金率政策 再贴现政策 公开市场业务 选择性政策工具
包括消费者信用控制、证券市场信用控制、优惠利 率、预缴进口保证金等 。
汇率政策
1、汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，是以一 种货币表示另一种货币的价格。 2、汇率两种标价法
直接标价法：用1个单位或100个单位的外国货币 作为基准，折算为一定数额的本国货币，在直接 标价法下，外国货币作为基准货币。 间接标价法（应收标价法）：是指以一定单位的 本国货币为基准，将其折合为一定数额的外国货 币的标价方法，本国货币作为基准货币。
自然失业率：指充分就业下的失业率。即在充分就 业时仍然有失业。
三、稳定物价
物价稳定是总体的、长期的、动态的概念。 政府的目标时，防止物价短期内的大幅波动和严 重通货膨胀。 衡量标志为物价上涨率或通货膨胀率： 基期物价水平×100%
通货膨胀率=(现期物价水平－基期物价水平) ／
衡量物价稳定通行的标准为：
◆ 从银行贷款机会成本降低。 ◆ 央行实行适度宽松的货币政策。 对于究竟投资房产还是股票，要从以下 几个方面考虑：
流动性 风险性
换手率
例：2009年春节，某套房总价80万，首付2成，支付 16万及其他费用4万，共20万。2009年7月可卖100 万。初始投资已翻倍，收益率为100%。
若投资股市，2009年春节至7月股指翻倍，收 益率也近乎100%。 但两种资产价格的上涨幅度不同：
第一节 理财为什么要懂宏观经济
先看一则报道：
中国央行宣布，从2008年12月23日起，下 调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分 点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。 央行同时宣布，从2008年12月25日起，下 调金融机构来自民币存款准备金率0.5个百分点。
房产:（100-80）/80=25%
股票:（40-20）/20=100%
由以上分析：2008年底的国家政策鼓励大家从银行 贷款投资或买房，顺应政策的投资者就能致富。
第二节 宏观经济目标
货币政策最终目标
1、币值稳定 2、经济增长
3、充分就业
4、国际收支平衡
一、经济增长
主要用GDP来衡量；
调整而影响和调节社会经济活动的措施。
经济政策：国家增减税收(或者调整税率)、增 减国债发行量、提高或降低银行存贷款利率、增减 国家货币发行量、提高或降低汇率、通过商品价格
的变化引导市场等等。
经济计划：国家为了发展国民经济而制定的经
济活动的长期和短期的规划和方案。
经济政策包括：财政政策、货币政
策、汇率政策、收入分配政策等。
除GDP外，另一个衡量指标为GNP；
GDP为国内生产总值，GNP为国民生产总值；
GDP=I+C+X
投 资 消 费 净 出 口
二、增加就业或充分就业
也即尽量减少失业人数 充分就业： 一指有劳动能力并愿意工作的社会成员，都能 获得就业机会。 二指在岗的劳动者在法定工作时间内都能够得 到充分有效的利用。
1、货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标， 运用各种工具调节货币供应量和利率，进而影响 宏观经济的方针和措施的总合。 2、货币政策分为扩张性的和紧缩性的两种
扩张性的货币政策是通过提高货币供应增长速度 来刺激总需求。 紧缩性的货币政策是通过削减货币供应的增长率 来降低总需求水平。
3、货币政策工具 一般性政策工具
财政政策
1、财政政策是指国家根据一定时期政治、经济、 社会发展的任务而规定的财政工作的指导原则， 通过财政支出与税收政策来调节总需求。 2、财政政策的种类
扩张性财政政策
紧缩性财政政策 中性财政政策
3、财政政策的手段
财政政策的手段主要包括税收、预算、国债、 购买性支出和财政转移支付等。
货币政策