国际金融热钱PPT

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热钱又称游资，是 投机性短期资金， 只为追求高回报而 在市场上迅速流动。 热钱炒作的对象包 括黄金、股票、其 他贵金属、期货、 货币、房产乃至农 产品例如红豆、绿 豆、大蒜
1808 40 1769 703 387 679
2260 46 2214 1249 240 724
三、储备资产
-2064
-2506
-2848
-4607
-4795
-3984
-4717
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经常账目变化
2004——2010年经常账目变化 25,000 单位：亿美元 亿美元 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2004 2005 2006 2007 年份 2008 2009 2010 差额 贷方 借方
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经常账目变化
从图中，可以分析出经常项目差额，是由经常项目的借方和贷方之差。 经常项目差额=贸易账户差额+收益差额+经常转移差额 我国在2004-2009年持续维持经常项目顺差，即经常账户盈余，20042007年的增速明显。2004-2008年总差额中经常项目所占的比例也在迅速 的增加。2008年开始，由于金融危机的影响，增速有所放缓。2010年比 2009年的增速加大。
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热钱流入途径七
海外华侨对国内亲属汇款被称 之为赡家款，这几年这个数字 大幅增加。此间真正用于“赡
赡家款
家”用途的款项堪疑，相当多 的热钱是通过这种渠道进来炒 股、买房。
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热钱流入途径八
判断“热钱”的一个重要标准 是“快进快出”，但由于中国 外汇管制较严，许多钱进来之 后再要出去会有相当大的困难， 从而转变成为中期或长期投资。
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资本与金融账目变化
从图表中可以看出，我国资本和金融项目顺差一直呈现波动变化，且随着我 国的经常项目顺差的扩大，使得我国资本与金融项目顺差在总差额中占的比 例呈下降的趋势。至08年，我国的资本与金融账户的顺差中，金融项目的顺 差占了绝大部分，而金融账户的顺差主要是由直接投资的顺差引起的。在07 年则有了巨大幅度的增长，这主要是由于外国对华投资的显著增加。08年外 资对华投资保持了一个较高的水平，但增速明显减缓。2009到2010年增速 明显增大
纵观2004年----2010年我国国际收支平衡表，我 们可以看到：我国储备资产在2004年---2010年 之间均保持顺差，且呈逐年稳步上升的趋势，除 2009年出现些微下降，但2010年则又恢复其上 升态势，并且有关数据表明我国的资产储备主要 以外汇为主；反观净误差与遗漏，2004年---2008年我国净误差与资本外逃基本上均为正值， 但2009年，2010年净误差与资本外逃出现负值， 且数值比较大，引起各方注意。净误差与资本外 逃为负值，则意味着我国资本外逃。相关数据也 表明，自2002年以来我国出现大量的非正常资本 及热钱的流入（我国已成为世界第四大资本外逃 国），严重扰乱了我国经济和金融秩序，给我国 经济带来许多不利影响。
货币流转与转换
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热钱流入途径五
地下钱庄是外资进出最为快捷 的方式。很多地下钱庄运作是 这样的：假设你在香港或者境
地下钱庄
外某地把钱打到当地某一个指 定的账户，被确认后，内地的 地下钱庄自然就会帮你开个户， 把你的外币转成人民币了。根 本就不需要有外币进来。
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热钱流入途径二
即有的外商投资企业在原有注 册资金基础上，以“扩大生产 规模”、“增加投资项目”等
增资扩股
理由申请增资，资金进来后实 则游走他处套利；在结汇套利 以后要撤出时，只需另寻借口 撤消原项目合同，这样热钱的 进出都很容易。
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中国楼市成热钱避风港
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热钱流入途径九
大宗产品也是热钱的偏爱，石油、铁 矿石、贵金属等都曾被热钱炒作。在 我国，这些大宗产品的价格已经在高 位，炒作的空间很小，而目前价格仍 处低位的大宗产品就是粮食。07年以 来，国际粮价暴涨，而中国因为有充 足的库存，并切断了与国际市场的通 道，而保持稳定。与国际高企的粮价 相比，中国粮食已形成了一个价格洼 地。正是这种洼地，让国际投机资本 看到了机会。
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资本与金融账目变化
在我国储备资产是指经常帐目余额和不 包括储备资产在内的资本和金融账户余 额。但是在实际的统计中，经常帐目余 额，不包括储备资产在内的资本和金融 账户余额是独立统计的，而储备资产是 在另一渠道统计的，两者之间的差异就 是净误差与遗漏。需要指出的是，净误 差与遗漏并不是实际统计的结果，而是 为了是国际收支平衡的而设置的账户， 其实际来源可能包括统计误差和资本外 逃等等。
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一、热钱进来对经济造成推波助澜的虚假繁荣 二、热钱大量进入， 加大外汇占款规模， 影响货币政策正常 操作，扰乱金融体 系的正常运行，加 剧国内通货膨胀的 压力 三、热钱流 入，人为加 大了人民币 对外升值的 压力
国家（或地区） 的外汇储备增
热钱
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加量 - 外商直 接投资金额 贸易顺差金额 = 热钱
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热钱的主要特点
高敏感性
高收益性 与高风险性
投资的虚拟性 与投机性
高流动性 与短期性
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热钱的危害
四、热钱的流出，使经济剧烈波动，如果热钱大规模迅 速流出，会使一些投机气氛较大的市场价格会大幅波动
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境外热钱的流入流出
中国社科院国际金融研究中心2009年发布的一份报告指出，2009年第二 季度外汇储备净增长1778亿美元，扣除贸易顺差、外商直接投资以及汇 率波动等因素外，不能解释的外储增量高达数百亿美元。报告认为，这部 分资金的增长正是短期国际资本流入的结果。 但是，2009年11月至2010年3月，中国外储增量中不能解释的部分连续 五个月出现负值，这表明资金在撤离中国，但是2010年3月份之后大幅回 升，平均月增幅大概300亿美元以上，这说明资金流向已经出现逆转。
进入大宗商品市场
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热钱流入途径十
海外资金通过中国企业的海外 分支机构，将拟流入的资金以 美元等货币的现金（比如1亿 美元）抵押在中国企业的海外 分支机构，然后由海外机构的 母公司，在国内为热钱提供汇 率折算后的现金（比如6亿元 人民币）交由热钱在国内的代 理人或者账户操作。（例子： 2010年中国国庆中秋双节假期 拉升金属价格）
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资本与金融账目变化
2004——2010年资本和金融项目变化 12,000 单位：亿美元 亿美元 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2004 2005 2006 2007 年份 2008 2009 2010 差额 贷方 借方
通过现金抵押完成
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热钱的流入规则
在经济过热阶段大量流入；一旦结构性 问题明显显露，或者经济增长速度放慢， 它们会大规模撤离；在经济衰退时很少 进入，经济复苏时也姗姗来迟。所以热 钱流动会加大经济周期性波动，对流入 国的经济过热和泡沫涌动产生推波助澜 作用。
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汇总表
2004-2010国际收支平衡表差额汇总 6000 4000 2000 亿美元 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -2000 -4000 -6000 年份 一、经常项目 二、资本和金融项目 三、储备资产 四、净误差与遗漏
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储备账目和净误差与遗漏变化
2004——2010年净误差与遗漏变化 6,000 4,000 单位：亿美元 亿美元 2,000 0 2004 -2,000 -4,000 -6,000 年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 差额 贷方 借方
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热钱流入途径六
这种做法主要集中在珠三角地 区的来料加工企业。企业以发 员工工资等名义，通过货柜车 夹带港币进出粤港两地。