国际金融PPT课件
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第二章 国际收支 《国际金融》PPT课件
2.4.1 弹性分析法
（1）弹性分析法的前提假设 （2）弹性分析法的主要内容 （3）对弹性分析法的评价 （4）贬值效应的时滞问题——J曲线效应
弹性分析法产生于20世纪30年代，由英国经济学 家琼·罗宾逊最先提出，后经美国经济学家勒纳等的 发展形成的。
该理论建立在马歇尔微观经济学和局部均衡的基 础上，把汇率水平的调整作为调节国际收支不平衡的 基本手段，围绕进出口商品的供求弹性来探讨货币贬 值改善国际收支的条件。
（3）直接管制 包括外汇管制和贸易管制
当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原 因采取相应的政策措施
财政和货币政策：往往同国内经济目标发生 冲突
直接管制：为国际经济组织所反对，又会引 起他国的报复
2.4 国际收支调节理论
2.4.1 弹性分析法 2.4.2 吸收分析法 2.4.3 货币分析法 2.4.4 几种主要国际收支调节理论的比较
3） 对货币分析法的评价
主要贡献：
◆突破了将国际收支等同于贸易收支的局限，因
此对国际收支的分析比较全面，也比较符合经济 运行的实际情况
1）弹性分析法的前提假设
◆假定其它一切条件（利率、国民收入等）不变， 只考虑汇率变化对进出口商品的影响
◆假定存在非充分就业，贸易商品的供给具有完全 弹性
◆假定没有劳务进出口和资本流动，国际收支完全 等同于贸易收支
（2）弹性分析法的主要内容
著名的“马歇尔—勒纳条件”： 假定出口需求弹性为DX，进口需求弹性为DM， 当 DX DM ＞1时 货币贬值有利于改善贸易收支
3）对弹性分析法的评价
弹性分析法纠正了货币贬值一定有改善贸易收 支作用的片面看法。但是该理论也有很大的局限：
◆弹性分析法将国际收支局限于贸易收支 ◆弹性分析法以小于“充分就业” 为条件 ◆它是一种局部的均衡分析说 ◆弹性分析法是一种静态分析说 ◆技术上的困难
第十一章 国际资本流动 《国际金融》PPT课件
资产组合投资的动因
跨国金融投资活动较之国内的金融投资活动 更为有效地实现风险与收益的最佳组合
资产组合的风险是各种资产自身的方差及彼 此之间的协方差之间的加权平均。如果投资者的 资产组合能够超越一个国家的范围，则不同市场 之间的较小的协方差能够降低整个资产组合风险。
国际中长期资金流动与债务危机
一、国际中长期资金流动对一国宏观经 济的影响
内部化的主要利益来自于克服外部市场的不 确定性。只要安排得当，企业通过内部化获得的利 益会远大于他们所遭受的损失。
（3） 区位因素论 该理论是由沃尔特·伊萨德等人提出的，它把传统
的关于国内资源区域配置的研究扩展到对外投资中。 区位因素论认为，跨国公司对外进行直接投资，就
像在国内要选择好合适的投资地点一样，必须力争获得 一定的区位优势以实现利润的最大化。
（银行经营性，保值性）
二、货币危机问题
1.概念 2.发生的原因 3.传播 4.影响
1.概念
广义：15%~20% 狭义：与某种汇率制度相联系
2.货币危机发生的原因
（1）经济基础变化带来的投机冲击 （2）由心理预期带来的投机冲击
经济基础变化引起的货币危机
第一，源自政府不合理的宏观政策 第二，一般过程：投机冲击导致储备急
（1）发展中国家缺乏谨慎的债务管理措施 （2）政府财政赤字严重 （3）金融扭曲导致国内资本外逃 （4）国内最根本的扭曲是不恰当的发展战略
债务危机的解决方案
1. 最初解决方案 2. 贝克计划 3. 布雷迪计划
11.3.2 国际短期资金流动与货币危机
一、概述 国际短期资金流动的三种类型 套利性 避险性 投机性
剧下降为零 第三，防范机制：紧缩性货币政策
图4-14 扩张性货币政策引起的货币危机发生过程
第四章 《国际金融》PPT课件
Application of PPP
• Choosing the right initial exchange rate for a newly independent country;
• Forecasting medium- and long-term real exchange rates;
✓ 也可以理解为：汇率水平（E）和相对价格水平（ P*/ P ） 的乘积。
✓ 注意，这里的E是现实世界已知的名义汇率，区别于上面 的根据购买力计算出来的名义汇率e。
✓ 测试购买力平价偏离的程度； a. 如果绝对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为1，
但大多时候都不等于1。 b. 如果相对形式的PPP成立的话，真实汇率应该为一
e0
P0 P0*
• 一般化为：
e1
P1 P1 *
P1P0
* *
• 也可以表示为：e *
• One country’s inflation rate can only be higher (lower) than another’s to the extent that its exchange rate depreciates (appreciates).
• There is little empirical support for absolute purchasing power parity.
– The prices of identical commodity baskets, when converted to a single currency, differ substantially across countries.
• Speculation: the activity of holding a good or security in the hope of profiting from a future rise in its price.
第八章 国际融资 《国际金融实务》PPT课件
（一）短期出口贸易融资
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
《国际金融学》PPT课件全
现代国际金融学时期
以布雷顿森林体系为研究背景，分析 国际货币制度演变及国际金融市场发 展。
国际金融学的研究方法
实证分析方法
运用统计数据和计量经济学工具，对国 际金融现象进行定量分析和检验。
案例分析方法
通过对典型国家或地区的国际金融实 践进行案例分析，提炼经验和教训。
规范分析方法
基于经济学原理和国际金融理论，对 国际金融问题进行定性分析和逻辑推 理。
国际资本流出可分散母国投资风险，获取更高收益；但也可能导致 母国产业空心化、失业率上升等问题。
对全球经济的影响
国际资本流动推动了全球范围内的资源配置优化和经济增长；但同 时也加剧了全球经济波动和风险传递。
国际资本流动的管理与政策
01
管理措施
02
实行外汇管制：通过对外汇的买卖、兑换和转移进行限制 ，控制国际资本流动。
04
CATALOGUE
国际金融市场
国际金融市场概述
1 2
定义
国际金融市场是指由国际性的资金借贷、结算、 汇兑以及有价证券、黄金和外汇的买卖活动所组 成的市场。
功能
国际金融市场的主要功能包括资金融通、外汇买 卖、风险管理、国际结算以及信息传递等。
3
分类
根据交易性质的不同，国际金融市场可分为货币 市场、资本市场、外汇市场、黄金市场以及衍生 金融工具市场等。
牙买加体系
1976年牙买加协议确立了以浮动汇率制为主导的国际货币体系，各国 可自由选择汇率制度，国际储备货币多元化。
布雷顿森林体系
建立背景
二战后，美国经济实力空前膨胀，黄金储备占全球70%以 上，为建立以美元为中心的国际货币体系奠定了基础。
主要内容
美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，实行可调节 的固定汇率制度；成立国际货币基金组织和世界银行两大 国际金融机构。
第七章 国际货币体系 《国际金融》PPT课件
7.3 当前的国际货币体系
7.3.1 牙买加货币体系的主要内容 7.3.2 对牙买加货币体系的评价6年1月 《牙买加协定》 1977年4月1日正式生效
1. 承认浮动汇率的合法化 2. 增加成员国在基金组织中的基金份额 3. 削弱了黄金在国际货币制度中的地位 4. 扩大对发展中国家的资金融通 5. 提高特别提款权的国际储备地位
7.5.1 国际货币制度改革的主要方案
1. 恢复金本位制方案 2. 恢复美元本位制的主张 3. 建立以特别提款权为基础的国际货币制度 4. 建立以多种货币为基础的国际货币制度方
案 5. 设立汇率目标区 6. 货币联盟
国际货币制度改革的主要方向
1.以制度形式确立多元国际储备货币，建立多 元本位制。
2.核心储备货币之间采用固定汇率制 3.确立各主权国家共同参照的货币发行原则 4.建立国际货币新体系的监督约束机制
7.5.2 国际货币制度的前景展望
现实的做法是通过各国之间的政策协调和 共同干预来稳定汇率，降低汇率波动幅度，协 调各国的国际收支状况。
7.4 全球性国际金融机构
7.4.1 国际货币基金组织 7.4.2 世界银行集团
7.4.1 国际货币基金组织
宗旨： 促进国际货币合作、促进汇率稳定
业务活动： 汇率监督、磋商与政策协调、融通资金
7.4.2 世界银行集团
宗旨：提供投资便利，协助复兴与开发 贷款业务：
条件严格、期限长、利率优惠、约束性
第7章 国际货币体系
7.1.1 国际货币制度的概念
国际货币制度，亦称国际货币体系，是 指支配各国货币关系的规则和机构所形成的一 个完整系统。
国际货币制度一般包括四个方面的主要内容：
汇率制度 国际货币和国际储备资产 国际收支调节机制 货币可兑换性与国际结算原则
第十章 国际结算 《国际金融实务》PPT课件
（进口商）
(5)
受益人 （出口商）
(11)
(10)
(2)
(3)
开证行/
(8)
付款行
(9)
(4)
(6)
(7)
通知行/ 议付行
❖ (1) 买卖双方经过磋商，约定以信用证方式进行结算； ❖ (2)进口方向开证行递交开证申请书，约定信用证内容，并支付押金或提
供保证人； ❖ (3)开证行接受开证申请书后，根据申请开立信用证，正本寄给通知行，
❖ (三)信用证的关系人及其权利和义务
❖ 信用证结算方式的基本关系人有四个：即开证申 请人、开证行、通知行和受益人。此外还有其他 关系人，如保兑行、议付行、付款行或偿付行、 转证行等。
❖ (四)信用证的内容 ❖ 1.信用证的当事人 ❖ 开证申请人（买方）：APPLICANT ❖ 开证行:OPENING BANK, ISSUING BANK ❖ 通知行:ADVISING BANK ❖ 受益人（卖方）:BENEFICIARY ❖ 议付行:NEGOTIATION BANK
❖ 2.委托人与银行之间的法律关系是基于双方签订的《保函委 托书》而产生的委托担保关系。《保函委托书》中应对担保 债务的内容、数额、担保种类、保证金的交存、手续费的收 取、银行开立保函的条件、时间、担保期间、双方违约责任、 合同的变更、解除等内容予以详细约定，以明确委托人与银 行的权利义务。
❖ 银行保函业务中涉及到的主要当事人有三个：委托人 （Principal)、受益人(Beneficiary)和担保人（Guarantor)， 此外，往往还有反担保人、通知行及保兑行等。
❖ 1.委托人与受益人之间基于彼此签订的合同而产生的债权债 务关系或其他权利义务关系。此合同是它们之间权利和义务 的依据，相对于保函协议书和保函而言是主合同，它是其他 两个合同产生和存在的前提。
《国际金融》ppt课件
国际金融市场的功能
提供国际融资和投资平台，促进国际 贸易和资本流动，实现全球资源配置 和风险分散。
国际金融工具的种类与特点
传统金融工具
包括外汇、股票、债券等，具有 标准化、流动性强和透明度高等
特点。
衍生金融工具
包括期货、期权、互换等，具有高 风险、高收益和杠杆效应等特点。
创新金融工具
包括结构化产品、资产证券化产品 等，具有定制化、灵活性和复杂性 等特点。
国际金融使得资本可以 在全球范围内流动，促 进了国际间的投资合作 。
调节国际收支
通过国际金融市场的操 作，可以调节一国的国 际收支平衡，维护经济 稳定。
促进经济发展
国际金融为各国提供了 融资和投资平台，有助 于推动全球经济的持续 发展。
02 国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变
01
02
03
金本位制
谢谢聆听
两国利率差异影响汇率，高利率国家货币升 值，低利率国家货币贬值。
一国国际收支状况影响汇率，顺差国家货币 升值，逆差国家货币贬值。
02
01
资产市场理论
资产市场供求关系决定汇率，资本流动、投 资者预期等因素影响汇率变动。
04
03
03 国际金融市场与金融工具
国际金融市场的构成与功能
国际金融市场的构成
包括外汇市场、货币市场、资本市场 、黄金市场和衍生金融市场等。
1 2
实现公司价值最大化
通过有效的财务管理，提高公司盈利能力和市场 价值。
保障公司财务安全
建立健全的财务管理体系，确保公司财务稳健运 行。
3
促进公司可持续发展
关注长期利益，实现公司经济、社会和环境综合 效益的可持续发展。
提供国际融资和投资平台，促进国际 贸易和资本流动，实现全球资源配置 和风险分散。
国际金融工具的种类与特点
传统金融工具
包括外汇、股票、债券等，具有 标准化、流动性强和透明度高等
特点。
衍生金融工具
包括期货、期权、互换等，具有高 风险、高收益和杠杆效应等特点。
创新金融工具
包括结构化产品、资产证券化产品 等，具有定制化、灵活性和复杂性 等特点。
国际金融使得资本可以 在全球范围内流动，促 进了国际间的投资合作 。
调节国际收支
通过国际金融市场的操 作，可以调节一国的国 际收支平衡，维护经济 稳定。
促进经济发展
国际金融为各国提供了 融资和投资平台，有助 于推动全球经济的持续 发展。
02 国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变
01
02
03
金本位制
谢谢聆听
两国利率差异影响汇率，高利率国家货币升 值，低利率国家货币贬值。
一国国际收支状况影响汇率，顺差国家货币 升值，逆差国家货币贬值。
02
01
资产市场理论
资产市场供求关系决定汇率，资本流动、投 资者预期等因素影响汇率变动。
04
03
03 国际金融市场与金融工具
国际金融市场的构成与功能
国际金融市场的构成
包括外汇市场、货币市场、资本市场 、黄金市场和衍生金融市场等。
1 2
实现公司价值最大化
通过有效的财务管理，提高公司盈利能力和市场 价值。
保障公司财务安全
建立健全的财务管理体系，确保公司财务稳健运 行。
3
促进公司可持续发展
关注长期利益，实现公司经济、社会和环境综合 效益的可持续发展。
国际金融PPT课件课件
《国际金融》PPT课件
2、外汇价格
E=S$/US$
SUS$
1.50 1.40 1.30
0
100 200
《国际金融》PPT课件
D US$ 300 US$
2、外汇价格
a）代理商供应或需求 $:
– 商品交易者：出口商向外国人出售商品，得 到$；同时进口商从海外购买商品，并支付$。
– 投资者：外国投资者用$换购S$，去购买SIA 发行的股票。新加坡的投资者用S$兑换成$， 去购买IBM的股票。
资本流入
$供给曲线外移
– S$的预期
投机资本
《国际金融》PPT课件
$供给曲线外移
3、外汇对冲、投机与套利
1）对冲与投机
由于汇率的波动，外汇市场的参与者因为汇 率的不确定性就可能使“未平仓交易”盈利 或亏损。面对汇率风险有两种表现： a）风险回避者：进行对冲来避免汇率风险， 或者将未平仓交易平仓。 b）风险获得者：进行投机，或不平仓。
《国际金融》PPT课件
2、外汇价格
2）固定、完全浮动和管理浮动汇率
a）固定汇率： – 管理当局将汇率固定在某一特定水平，不在
市场上进行操作。所以货币受到控制，不可 自由兑换。黑市交易盛行。
– 金本位或金汇兑本位制：汇率固定与黄金价 格挂钩。如1880-1914，1947-1971
– 贬值（升值）：管理当局审慎地提高（降低） 汇率水平
3、外汇对冲、投机与套利
i)对销套利：
国际资本流动是无汇率风险的。这得益于风 险回避者进行的对冲。例如： S$对US$的即期汇率是：E=US$/S$1=US$ 即，S$1=(1/E) US$ 30天的远期汇率是： E30=US$/S$1=US$ 现在投资者想要购买US T-bill(30天）
2、外汇价格
E=S$/US$
SUS$
1.50 1.40 1.30
0
100 200
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D US$ 300 US$
2、外汇价格
a）代理商供应或需求 $:
– 商品交易者：出口商向外国人出售商品，得 到$；同时进口商从海外购买商品，并支付$。
– 投资者：外国投资者用$换购S$，去购买SIA 发行的股票。新加坡的投资者用S$兑换成$， 去购买IBM的股票。
资本流入
$供给曲线外移
– S$的预期
投机资本
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$供给曲线外移
3、外汇对冲、投机与套利
1）对冲与投机
由于汇率的波动，外汇市场的参与者因为汇 率的不确定性就可能使“未平仓交易”盈利 或亏损。面对汇率风险有两种表现： a）风险回避者：进行对冲来避免汇率风险， 或者将未平仓交易平仓。 b）风险获得者：进行投机，或不平仓。
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2、外汇价格
2）固定、完全浮动和管理浮动汇率
a）固定汇率： – 管理当局将汇率固定在某一特定水平，不在
市场上进行操作。所以货币受到控制，不可 自由兑换。黑市交易盛行。
– 金本位或金汇兑本位制：汇率固定与黄金价 格挂钩。如1880-1914，1947-1971
– 贬值（升值）：管理当局审慎地提高（降低） 汇率水平
3、外汇对冲、投机与套利
i)对销套利：
国际资本流动是无汇率风险的。这得益于风 险回避者进行的对冲。例如： S$对US$的即期汇率是：E=US$/S$1=US$ 即，S$1=(1/E) US$ 30天的远期汇率是： E30=US$/S$1=US$ 现在投资者想要购买US T-bill(30天）
国际金融双语PPT课件-总复习
保险公司
定义
保险公司是专门经营风险业务的金融机构。
主要业务
提供各类保险产品和服务，如人寿保险、财产保 险等。
例子
中国平安保险（Ping （AIG）。
An）、美国国际集团
基金公司
定义
基金公司是专门经营投资基 金的金融机构，通过集合投 资者的资金进行投资。
主பைடு நூலகம்业务
发行和管理投资基金，包括 股票基金、债券基金、混合 基金等。
06
国际金融市场的发展趋势与挑战
全球化趋势
01
资本流动自由化
随着全球化进程加速，资本流动 更加自由，跨国投资和融资活动 日益频繁。
02
贸易金融一体化
03
金融市场互联互通
国际贸易金融体系不断融合，各 国经济联系更加紧密，贸易和金 融相互促进。
各国金融市场逐渐开放，跨境金 融合作不断深化，金融市场互联 互通成为趋势。
01 债券交易是指买卖债券的行为，是一种债务 融资方式。
02
债券市场是发行和交易债券的场所，为企业 和政府提供了融资渠道。
03
债券交易可以通过证券交易所或场外交易市 场进行。
04
债券交易的风险包括信用风险和利率风险。
期货交易
期货交易是指买卖期货合 约的行为，是一种风险管 理工具。
期货交易可以通过交易所 进行，合约具有标准化特 征。
02
03
外汇交易可以通过即期交易、远 期交易和掉期交易等方式进行。
04
股票交易
股票交易是指买卖公司股票的行为，是投资 者对企业价值的认可。
股票交易可以通过证券交易所或场外交易市 场进行。
股票市场是资本市场的重要组成部分，为企 业提供了融资渠道。
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所谓非现金结算，是使用汇票等信用工具和支付凭证， 传递国际间资金支付指示或收取指示，通过银行间的划 账冲抵来结算国际间债权债务关系的一种方式。
非现金结算的实现是以商业银行为中心的多边清算制度 为条件的。
可编辑
13
四、票据结算支付机制：
结算（Settlement）：具体使用某种票据对 每笔债权债务进行了结(settle)。如SWIFT
《金融研究》
－中国金融学会 －中国人民银行
参考网站
可编辑
3
国际金融研究范围与来源
主要研究国际间的货币、资本活动与宏观 经济关系的问题，以及在国际间周转与流 通的规律、渠道与方式的一门理论与实务 相结合的学科。
清算(Clearing)：在一定时期内将银行账户中 多笔结算积累的债权和债务进行集中冲抵 (Offset)
可编辑
14
银行账户
账户行直接入账
直接进行借贷记账
共同账户行转账（图） 账户行的共同账户行转账（图）
可编辑
15
•共同账户行转账
进口国银行
汇付款项
出口国银行
付
贷
款
记
指
通
示
共同账户行
知
可编辑
16
•账户行的共同账户行转账
进口国银行
汇付款项
出口国银行
付 款 指 示
贷 记 报 单
进口国 银行的 账户行
一、国际货币的职能
职能 私人交易
政府交易
主要作用
价值 标准
计价货币：在国际贸易
中用以表示商品劳务价 格，以及在国际投资中 用以表示债权债务金额 的货币。
基准货币：政府在制定
货币平价或对外汇率时 所使用。
降低信息成本
交易 媒介
储藏 手段
结算货币：在商品劳务 交易中充当交易媒介， 在信用活动中用于资金 借贷和偿还的货币。
国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际 货币发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国 商品劳务的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本 国货币的支付，中间的差额即为“铸币税”。
美中央银行发行的美元中有半数在国外流通，它每年可以从 中获益150亿美元约占其国内生产总值的0.2％。
可编辑
经济实力（币值稳定）
货币价值的稳定：
对内价值的稳定，保持对商品的购买力； 对外价值的稳定，保持对其它货币的购买力
可编辑
8
国际货币发行国的利益
第一，可以赚取“铸币税”收益。
铸币税原是中世纪西欧各国对送交铸币厂用以铸造货币 的金、银等贵金属所征的税；后来指政府发行货币取得的 利润（等于铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。在当 今纸币盛行的时代铸币成本已变得十分低廉，而且许多资 金往来通过银行转帐而干脆不用现钞。
9
国际货币发行国的利益
第二，有利于弥补国际收支赤字。可以对外支付本国 货币，从而无须在短期内为对外赤字的调整去牺牲 国内经济。
第三，国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与 贷款的息差收入。
第四，国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、 证券和保险业的手续费收入、息差收入、乃至金融 业就业机会等等，都会大大的增加。
国际结算：国际间的债权债务关系通过货 币的收付进行结算。
国际结算经历从现金结算到非现金结算的 演变
可编辑
12
国际结算从现金结算到非现金结算
在前资本主义社会，国际结算主要采用简单的现金结算 方式，即直接通过运送货币现金（包括纸币、铸币、银 行券）或等值贵金属来逐笔清算国际间的债权债务关系。 直接运送货币现金和黄金白银，不仅在途中风险大，成 本高，而且资金的占用时间也很长，这对于国际贸易的 发展是很不利的。
第五，国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降 低融资成本。
第六，国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的 约束。这种情况主要出现在固定汇率制下。
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10
国际货币发行国的负担
第一， 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需 求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收支逆 差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国际 经济学家特里芬在1960年对这一现象进行了充分的论证。
第二，在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际 货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币发行 国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的大量 内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以奏效。 目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家，但 同时也是难度最大的国家。
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三、国际结算与支付
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4
国际货币、结算与支付体系
国际收支 国际收支平衡、调节
教
汇率分类与决定
材
外汇与汇率 外汇市场、交易与管理
基
汇率制度与汇率政策
本
金融市场（货币＋资本＋外汇＋黄金）
内
国际市场
金融创新（制度＋工具）
容
国际储备与融资
资本流动 国际资本流动与金融危机
宏观经济政策
国际货币政策 国际货币政策
可编辑
5
本讲座框架
框架 国际收支
外汇汇率
市场组织
定义 货币，平衡表 理论 国际收支调节理论
外汇，汇率，种类 汇率决定理论
国际金融市场，国 际组织
货币体系
实务 调节方式
汇率与经济关系， 外汇交易 外汇管理
应用 调节机制 案例 中国国际收支状况
换算，政策，风险 我国外汇体制
金融创新：期货， 期权
我国外债与外资
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6
第一章 国际货币与结算
国际金融
郝清民
Haoqm@
1
课程考核
平时成绩：10％ 课程论文：20％ 考试：70％
（课堂讨论即时作业） （小论文） （期末）
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2
主要参考资料
《国际金融》钱荣堃、陈平、马君潞，南开大学出版社 《国际金融学》姜波克主编，高等教育出版社
参考期刊杂志 《国际金融研究》－中国国际Fra bibliotek融学会 －中国银行
资产货币：私人部门在 持有对外财富时使用的 货币。
干预货币：政府在干预 降低交易成本 外汇市场时所使用的货 币。
储备货币：政府在持有 购买力稳定 官方对外资产时使用的 货币
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7
二、充当国际货币的条件
可兑换性（无外汇管制） convertible currency
该国不实行任何外汇管制，国内外居民可以根据自己意愿随时兑换为所 需其它主权国家货币，不存在外汇管制，从而被各国普遍都能接受。 国际货币基金组织的第八条款，IMF Article Ⅷ。
非现金结算的实现是以商业银行为中心的多边清算制度 为条件的。
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13
四、票据结算支付机制：
结算（Settlement）：具体使用某种票据对 每笔债权债务进行了结(settle)。如SWIFT
《金融研究》
－中国金融学会 －中国人民银行
参考网站
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3
国际金融研究范围与来源
主要研究国际间的货币、资本活动与宏观 经济关系的问题，以及在国际间周转与流 通的规律、渠道与方式的一门理论与实务 相结合的学科。
清算(Clearing)：在一定时期内将银行账户中 多笔结算积累的债权和债务进行集中冲抵 (Offset)
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14
银行账户
账户行直接入账
直接进行借贷记账
共同账户行转账（图） 账户行的共同账户行转账（图）
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15
•共同账户行转账
进口国银行
汇付款项
出口国银行
付
贷
款
记
指
通
示
共同账户行
知
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16
•账户行的共同账户行转账
进口国银行
汇付款项
出口国银行
付 款 指 示
贷 记 报 单
进口国 银行的 账户行
一、国际货币的职能
职能 私人交易
政府交易
主要作用
价值 标准
计价货币：在国际贸易
中用以表示商品劳务价 格，以及在国际投资中 用以表示债权债务金额 的货币。
基准货币：政府在制定
货币平价或对外汇率时 所使用。
降低信息成本
交易 媒介
储藏 手段
结算货币：在商品劳务 交易中充当交易媒介， 在信用活动中用于资金 借贷和偿还的货币。
国际货币的发行过程就是铸币税创造的过程。因为国际 货币发行通过向外支付其本国货币，就可以享受超过本国 商品劳务的生产额的消费，而其代价是几乎没有成本的本 国货币的支付，中间的差额即为“铸币税”。
美中央银行发行的美元中有半数在国外流通，它每年可以从 中获益150亿美元约占其国内生产总值的0.2％。
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经济实力（币值稳定）
货币价值的稳定：
对内价值的稳定，保持对商品的购买力； 对外价值的稳定，保持对其它货币的购买力
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8
国际货币发行国的利益
第一，可以赚取“铸币税”收益。
铸币税原是中世纪西欧各国对送交铸币厂用以铸造货币 的金、银等贵金属所征的税；后来指政府发行货币取得的 利润（等于铸币币面价值与铸币金属币价的差额）。在当 今纸币盛行的时代铸币成本已变得十分低廉，而且许多资 金往来通过银行转帐而干脆不用现钞。
9
国际货币发行国的利益
第二，有利于弥补国际收支赤字。可以对外支付本国 货币，从而无须在短期内为对外赤字的调整去牺牲 国内经济。
第三，国际货币发行国的银行可以获得更大的存款与 贷款的息差收入。
第四，国际货币发行国金融业务的全球化，其银行、 证券和保险业的手续费收入、息差收入、乃至金融 业就业机会等等，都会大大的增加。
国际结算：国际间的债权债务关系通过货 币的收付进行结算。
国际结算经历从现金结算到非现金结算的 演变
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国际结算从现金结算到非现金结算
在前资本主义社会，国际结算主要采用简单的现金结算 方式，即直接通过运送货币现金（包括纸币、铸币、银 行券）或等值贵金属来逐笔清算国际间的债权债务关系。 直接运送货币现金和黄金白银，不仅在途中风险大，成 本高，而且资金的占用时间也很长，这对于国际贸易的 发展是很不利的。
第五，国际货币发行国的厂商可以避免汇率风险并降 低融资成本。
第六，国际货币发行国的货币政策不易受其它国家的 约束。这种情况主要出现在固定汇率制下。
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国际货币发行国的负担
第一， 为了满足不断增长的国际经济交易对国际货币的需 求，国际货币发行国必须保持甚至扩大其国际收支逆 差，这会造成其短期负债增加和汇价的下跌。 英镑和美元的国际货币史足以证明这一点，著名国际 经济学家特里芬在1960年对这一现象进行了充分的论证。
第二，在国际短期游资大量积累和迅速流动的今天，国际 货币发行国的货币政策操作难度增大。国际货币发行 国紧缩的货币政策会造成套利资金和投机资金的大量 内流，从而难以控制货币供应量，利率政策难以奏效。 目前，美国虽然是制定货币政策水平最高的国家，但 同时也是难度最大的国家。
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三、国际结算与支付
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国际货币、结算与支付体系
国际收支 国际收支平衡、调节
教
汇率分类与决定
材
外汇与汇率 外汇市场、交易与管理
基
汇率制度与汇率政策
本
金融市场（货币＋资本＋外汇＋黄金）
内
国际市场
金融创新（制度＋工具）
容
国际储备与融资
资本流动 国际资本流动与金融危机
宏观经济政策
国际货币政策 国际货币政策
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本讲座框架
框架 国际收支
外汇汇率
市场组织
定义 货币，平衡表 理论 国际收支调节理论
外汇，汇率，种类 汇率决定理论
国际金融市场，国 际组织
货币体系
实务 调节方式
汇率与经济关系， 外汇交易 外汇管理
应用 调节机制 案例 中国国际收支状况
换算，政策，风险 我国外汇体制
金融创新：期货， 期权
我国外债与外资
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第一章 国际货币与结算
国际金融
郝清民
Haoqm@
1
课程考核
平时成绩：10％ 课程论文：20％ 考试：70％
（课堂讨论即时作业） （小论文） （期末）
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主要参考资料
《国际金融》钱荣堃、陈平、马君潞，南开大学出版社 《国际金融学》姜波克主编，高等教育出版社
参考期刊杂志 《国际金融研究》－中国国际Fra bibliotek融学会 －中国银行
资产货币：私人部门在 持有对外财富时使用的 货币。
干预货币：政府在干预 降低交易成本 外汇市场时所使用的货 币。
储备货币：政府在持有 购买力稳定 官方对外资产时使用的 货币
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二、充当国际货币的条件
可兑换性（无外汇管制） convertible currency
该国不实行任何外汇管制，国内外居民可以根据自己意愿随时兑换为所 需其它主权国家货币，不存在外汇管制，从而被各国普遍都能接受。 国际货币基金组织的第八条款，IMF Article Ⅷ。