1 导论 国际金融2015
2015年国际金融服务行业一带一路分析报告
2015 年国际金融服务行业一带一路分析报告2015年3月目录一、“一带一路”战略与经济规律 ...................................................................... 4..1、“一带一路”战略构想............................................................................................... 4..2、重振陆路：“贸易-物流-金融”的经济规律........................................................ 6..3、实施“一带一路”的关键是创造贸易中心............................................................. 7.二、粮草先行：“一带一路”前期开发的金融服务 (11)1、金融支持的整体框架....................................................................................................................................................... 1.. 12、开发性金融要义...................................................................................................................................................... 1..2 .3、开发性金融业务主体...................................................................................................................................................... 1..3 .4、开发性金融产品种类...................................................................................................................................................... 1..5.三、投资思路和重点企业简况 ...................................................................................................................................... 1.. 71、国内大型商业银行“走出去”现状...................................................................... 1..82、工商银行：亚太地区布局完善.................................................................................. 2..33、中国银行：国际业务领先银行.................................................................................. 2..44、建设银行：基建传统优势银行.................................................................................. 2..65、农业银行：境内西部地区优势银行 ......................................................................... 2..76、交通银行：以国际化和综合化为战略..................................................................... 2..9我国近年提出“一带一路”战略构想，本质为互联互通、互利共赢。
国际金融管理(第一章)
2) 对间接标价法银行贱买 贵卖的理解一
伦敦外汇市场: 1=$1.7700 1=$1.7700伦敦外汇市场: £1=$1.7700-$1.7800 卖价 买价 英国某银行买美元， 1=$1.7800的 英国某银行买美元，按£1=$1.7800的 1=$1.7800 汇 如用£10万买美元,得到$17.8 10万买美元 $17.8万 率，如用 10万买美元,得到$17.8万;如将 $17.8万卖出 万卖出， 1=$1.77的汇率 $17.8万卖出，按£1=$1.77的汇率，收回 1=$1.77的汇率， £100565。 100565。 100565 £100565 - £10万= £565 10万 100565 10 565 贱买贵卖汇差收益） （贱买贵卖汇差收益）
第 一 章 传 统 的 外 汇 交 易
第一节 外汇市场交易概述
一、外汇与汇率
（二）外汇汇率
第 一 章 传 统 的 外 汇 交 易
第一节 外汇市场交易概述
一、外汇与汇率
（二）外汇汇率
第 一 章 传 统 的 外 汇 交 易
第一节 外汇市场交易概述
一、外汇与汇率
（二）外汇汇率
2.外汇汇率的标价法： 2.外汇汇率的标价法： 外汇汇率的标价法 ⑴ 直接标价法(价格标价法/应付标价法) 将一定单位外币表示为一定数额的本币。 如：US$1=￥7.5000 (人民币为本币) 汇率升高，即外币升值，本币贬值，反之 则反之。
第 一 章 传 统 的 外 汇 交 易
第一节 外汇市场交易概述
一、外汇与汇率
（一）外汇
2.如何理解“外汇”静、动态含义： 如何理解“外汇” 如何理解 动态含义： 举例： 举例：中国甲公司从日本乙公司进口一 设备，以美元为结算货币。 设备，以美元为结算货币。 甲用人民币向银行买美元汇票， 甲用人民币向银行买美元汇票，付给 乙，乙以此兑换日元，债权债务清偿， 乙以此兑换日元，债权债务清偿， 买卖成交。 买卖成交。 双方的兑换环节，即动态外汇； 双方的兑换环节，即动态外汇； 具体的美元汇票，即静态外汇。 具体的美元汇票，即静态外汇。
国际金融-导论
教学方式
双语教学 配备：中英文教材与讲义、中英文习题集 1．中文教材 姜波克：《国际金融新编》，复旦大学出版社2009年。 姜波克：《国际金融新编》，复旦大学出版社2009年。 2．英文参考教材 . （1）[美]托马斯.A.普格尔（Thomas A.Pugel）： 托马斯.A.普格尔（Thomas A.Pugel）： International Finance,《国际金融》,中国人民大学出版社, Finance,《国际金融》 中国人民大学出版社, （原第12版）,2005年 月第1 （原第12版）,2005年3月第1版. （2）(美)理查德·M·列维奇（Richard. M. Levich): 理查德·M·列维奇（Richard. International Financial Markets—Prices and Policies. 机 Markets— 械工业出版社2002年 械工业出版社2002年7月（英文原版） 中译本：《国际金融市场：价格与政策》 中译本：《国际金融市场：价格与政策》；中国人民大学出 版社，2003年。 版社，2003年。
《国际金融理论》的核心内容 国际金融理论》
汇率理论与汇率制度 国际收支理论与政策 国际储备理论与管理 国际金融市场与国际金融危机 国际货币制度与货币一体化理论 上述五大内容的逻辑联系？
二、教学内容与计划
第1周 导论 第2-5周 汇率理论与汇率制度 第6 - 8 周 国际收支理论与政策 第9 周 期中考试 第10周 10周 国际储备理论与管理 第11-12周 国际金融市场与国际金融危机 11-12周 第13周 13周 国际金融热点问题辩论会 第14-15周 国际货币制度 14-15周 第16-17周 货币一体化理论与实践 16-17周 第18周 18周 总复习 自学：国际金融机构、黄金市场 分析国际金融时事与热点问题
国际金融第一章导论
第一章 导 论
（续）
国际金融学的研究对象：综合起来看，有两种基本 类型的定义。 ❖定义一（北京大学，易纲）：国际金融研究的
是跨国界的货币、资金、融通和信用问题。 ❖定义二（复旦大学，姜波克）：国际金融学是
从货币金融角度研究开放经济下内外均衡目标同 时实现的问题的一门学科。
• 研究背景：开放经济 • 开放经济下的资源流：实物资源流与金融金融资源流
Key words: 1. International currency
(invoicing currency、basic currency、settlement currency、 intervening currency、reserve currency)
2004年1月6日，媒体正式披露，国务院决定将中国银行、中国建设银行作为国有商业银行股 份制改革的试点银行，并由中央汇金投资有限责任公司动用国家外汇储备向这两家银行共注 资450亿美元，国有商业银行股份制改造工作正式拉开帷幕。8月26日和9月21日，中国银行 股份有限公司和中国建设银行股份有限公司分别宣告成立。
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第一章 导 论
三、当代国际金融发展的新动向
世界金融市场一体化 国际融资证券化 国际资本流动频繁而量大 对国际银行业监管强化 金融业兼并风潮迭起 国际货币体系改革势在必行
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第一章 导 论
教材说明 主要参考资料 课程的结构安排 国际金融学的学科特点 考核办法
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第一章 导 论
四、国际支付体系概述(详见课本)
9 JP摩根大通与第一银行合并 银行业再起并购浪潮
200排名第五的第一银行宣布以 换股的方式合并。合并后，新公司的资产达到1.1万亿美元，信用卡数量仅次于花旗集团， 管理的资产达到7000亿美元，成为美国第四大共同基金公司。
2015金融热点问题(1)
人民币加入SDR特别提款权（Special Drawing Right，SDR），亦称“纸黄金”（Paper Gold），最早发行于1970年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。
[1]它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
SDR是IMF下设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。
[2]会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充，所以称为特别提款权。
SDR的主要作用是：1.IMF和其他一些国际组织的记账单位。
2.成员国在发生国际收支逆差时，可用本国持有的SDR向基金组织指定的其他成员国换取外汇，以偿付贷款。
3.还可以直接用来偿付IMF的贷款和致富利息费用。
对中国的影响：1.促进了人民币的国际化进程，进一步推动了人民币走向世界，大大增加了人民币的话语权2.促进了外贸出口，省去了外贸换汇等一系列费时费力的流程，增加了中国制造的优势，规避汇率风险，增加汇率的稳定性，降低了汇兑和避险成本，拓宽对外贸易格局3.获取铸币收益4.降低外汇风险，减少外汇储备损失5.扩宽境内对外投资渠道，有助于出境游，海外购。
利率市场化定义：利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。
它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。
实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。
必要性：1.低或者负的利率鼓励人们储蓄不动产而不是金融资产，使储蓄低于社会最优水平，从而影响了经济的货币化和经济交易的效率。
国际金融导论
金融抑制的负面效应：
人为的低利率使储蓄相对减少，却鼓励 了对贷款的超额需求；限制私营经济的 发展；汇率不能真实反映市场供求。
2、发展中国家的金融深化 金融体制改革
（二）发达国家的金融自由化运动 1、背景
浮动汇率制度的实行，金融创新的发展。 2、特征：放松监管 3、类型
澳、新－－全面迅速的自由化； 美、日－－全面但渐进的自由化； 德、英－－以证券市场为突破口带动其他方面的自由化
• 国际金融与国际贸易的关系
• 传统的国际金融与现代国际金融
（三）当代国际金融的变革
1、“金融革命”席卷全球： • 取消利率限制，美取消“Q”条例；
• 放松分业经营的限制，美国平等法案 （ESCEA）、日本“新银行法”、英国 BIG BANG；
• 金融国际化，欧洲美元，离岸市场。
2、固定汇率制度解体
要的角色。 • 市场经济中的金融功能主要体现在两个方面：
提供货币；通过资金融通，使储蓄转化为投资。 • 金融体系的五个组成部分:货币、金融机构、
金融工具、金融市场、 中央银行。
• （二）传统的国际金融体系
• 20世纪30年代以后发达国家的金融制度 主要有3个支柱：严格的利率限制、严格 的分业经营、内外金融市场的隔离。
前言
• 中国： 南方学派和北方学派。 由钱荣堃主编《国际金融》以及由其他院
校的《国际金融概论》等教材。 由姜波克主编的《国际金融学》。
二、国际金融学的研究对象
国内关于国际金融学的研究对象 陈彪如：国际金融学的研究对象是国际经
济学的货币方面，也就是国际间的货币 金融关系。钱荣堃：“国际金融学研究 的是国际间的货币关系和金融活动。” 姜波克为“从货币金融角度研究开放经济 下内外均衡目标同时实现问题的一门独 立学科”。
国际金融—导论
2013-10-28
国际金融
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根据地的货币发行
1、1937年，第二次国共合作协议中规定，根据地不 允许发行货币。 2、1942年“皖南事变”后，国民党政府对边区进行 经济封锁，同时启动货币武器，印制了大量纸币套 购解放区物资，陕甘宁边区物价狂涨，如0.1元的香 烟变成100-300元/盒，0.05元/盒的火柴涨至50-100 元。 3、痛定思痛，各根据地开始发行自己的货币，如陕 甘宁边区的边币、山东抗日根据地的北海币、晋冀 鲁豫的冀钞。 4、1948年，为了统一各解放区的货币，人民币横空 出世。 2013-10-28 9 国际金融
2013-10-28 国际金融 7
6、自己发行货币，林肯被刺杀 为了筹集南北战争的巨额费用，林肯实行货币 新政，发行绿币，拒绝了国际银行利息率高 达24%-36%的贷款。1865年林肯被刺杀。 7、1913年，完全控制美国货币发行的私有的 中央银行——美联储建立，银行家完胜。 美联储由12家私有的商业银行所有，其中纽约 银行是实际控制者。
国际金融
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二、国际金融是一门什么样的学科
国际金融是研究国际范围内货币和金融关系的 学科。它研究以下问题： 1、外汇和汇率问题。 2、国际收支问题。 3、汇率理论、国际储备理论和外汇管制问题。 4、国际金融市场和国际资本流动问题。 5、货币危机问题。 6、国际货币体系和货币区问题。
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国 际 金 融
International Finance
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一、金融的含义
本意：资金的融通
概念：金融是货币流通和信用活动以及与之
相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指 一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算、 融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖， 狭义的金融专指信用货币的融通。
第一章CH01-国际金融托马斯第15版
记账方法：从非居民处获得收入，记入贷方；向非居民支 付收入，记入借方。
• Unilateral Transfers(secondary income，二次收 入): Includes items such as:
– Government grants abroad政府捐助 – Private remittances私人汇款 – Private grants abroad私人捐助
对每笔经济交易都有两次价值相等、方向相反的账目记录， 一次记入贷方(credit)，一次记入借方(debit)。 • Credit item(+): Transactions that generate a payment inflow （receive payments from a foreigner）(e.g., export).（贷方， 正号/positive sign ） • Debit item(-): Transactions that generate a payment outflow(make payments to a foreigner) (e.g., import).(借方， 负号/negative sign )
INTERNATIONAL FINANCE
Chapter 1
Balance of Payments
FENG Cai
国际收支
Main contents
• Balance of payments • Balance of payments statements • Interpretation of different BOP balances (or sub-balances) • Disequilibrium of Balance of payments • International investment position
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国际金融学核心研究变量： 国际收支和汇率 货币经济学核心研究变量：
货币供应量和物价水平等
开放宏观经济学核心研究变量：
总需求（消费、投资、政府支 出）和就业等
0.2 国际金融 为什么学？
因为开放经济—国际经济学
国际贸易
国际金融 国际投资
因为宏观经济分析
国际融资 国际结算
举例：亚洲金融危机。美国次贷危机。欧洲债务危 机
因为~实务
举例：假设有一个美国人从日本进口收音机，他 知道30天后货物到达时，他必须支付给日本进口 商 9000日元。进口商能以 100 美元的单价出售收 音机，但必须支付每台9000日元给供应商，因此 他的利润将依赖于美元/日元汇率。 请思考，当汇率为 0.0105 美元 / 日元及汇率 为0.0115美元/日元时，进口商获利有何不同？ 举例：阿里巴巴、聚美优品海外融资上市；海尔、 海信海外投资；有海外业务公司财务管理
0.4 如何学？
？？？ 死记硬背 ？学以致用？ 独立……？
如何学之 本教材研究思路 国际收支-国际收支调节-汇率-内外均衡同 时实现
国 际 收 支
国际 收支 失衡 及其 调节
汇率调节（核心）
内部均衡条件下 的
国际协调
外部均衡问题
更加详细的教材思路 见第五版 前言 p2
0.1 国际金融学的 含义
一般而言，开放的宏观经济学、货币经济学 → 国 际经济学[国际贸易、国际金融（包括国际投资）。~ ~ ~
相互关联。]
联系：国际金融出发点是整个宏观经济学，以货币经济学 和开放宏观经济学为基础 区别：货币经济学关注是一定价格水平下本国货币市场的 均衡（本国国内货币供求均衡）问题 开放宏观经济学关注开放和一定就业水平条件下， 总供给和总需求的相互关系（开放条件下本国内部均衡） 问题。
国际金融 1 导论
0.1 国际金融学的 含义
视角a：从货币角度研究（开放经济下）内部均衡条件
下 外部均衡实现问题的学科。
※ 内。/外。/同时实现？ 难以同时实现 注1？向左走 向 右走？
视角b：跨国财务管理
※ 身处地球村，去何处融资/投资/财务管理？
视角c：可划分为 三个层次
微观层面：金融市场 （ ※ ~跨越国界。） 宏观层面：汇率制度、国际收支、国际储备、国际资本 流动政策 全球层面：区域货币合作、国际货币体系
外部平衡：国际收支平衡
课程目标
1国际金融、经济发展、宏观 政策等方面的问题进行独立思考的能力
考核方法
最终的考核成绩将会基于下面三个方面:
平时成绩：40% 期末考试：60%
最终成绩：平时+期末= 100%
*注意： 1. 出勤并不等同与课堂参与，课堂参与意味着你应积极参 与课堂讨论以及课堂练习，而非仅仅人出现在课堂. 2. 平时表现在平时成绩中占据重要地位，平时表现成绩将 根据课堂出勤、课堂参与等综合评定
3.期末考试不复习、不划重点，请平时做好笔记。
课程参与要求 课程考核舞弊：当你参与本课程时，你就自 动承诺遵守本课堂学术诚信守则，即任何形 式的剽窃、抄袭都是被严格禁止的。本人对 任何形式的剽窃、抄袭都是零容忍，即一旦 发现你上交的课堂作业、期中考试或期末考 试存在剽窃、抄袭行为，一概判为不及格。
国际金融
主讲：张 凤
Email:Jennifer9215@
课程描述
本课程是在经济开放前提下，从货币角度探讨内 部均衡条件下外部平衡实现的问题。 主要任务：1.维持内部均衡和外部平衡；
2.协调经济内外部均衡冲突等问题。
注： 内部均衡： 短期，是指一定条件下总供给和总需求的平衡； 长期，是指经济的持续稳定增长