证券投资学2
证券投资学第二版证券投资基金
? 公司型v.s 契约型
? 按募集方式：
? 私募v.s.公募
? 按投资对象：
? 股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金
? 特殊类型基金：
? 保本基金、交易型开放式指数基金（ ETF）、上市开放式基 金（LOF）
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按运作方式/份额是否固定：
? 封闭式基金（ close-end fund ）：
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公司型基金v.s.契约型基金：
15
按募集方式：
? 私募基金： ? 定义： 通过非公开方式， 向
少数个人/机构投资者募集资 金而设立的基金 ? 基本特征：
? 募集对象固定
? 投资金额要求高，投资者资格、 人数受限
第三章 证券投资基金
1
教学内容：
? 证券投资基金的概述（定义、特点、作用） ? 证券投资基金的当事人 ? 证券投资基金的分类 ? 证券投资基金的估值 ? 证券投资基金的投资收益、风险与信息披露 ? 证券投资基金v.s.股票v.s.债券
2
证券投资基金概述：
? 定义：
? 通过发售基金份额， 将众多投资者的资金集中起来形成独 立资产， 由基金托管人托管， 基金管理人管理， 以投资 组合的方式进行证券投资的一种 利益共享、风险共担的集
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开放式基金v.s.封闭式基金：
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按组织形式：
? 契约性基金：
? 定义：投资者、管理人、托管人作为基金的当事人， 通过
签订基金契约的形式发行收益凭证而设立的基金
? 公司型基金：
? 定义： 依公司法设立， 具有独立法人资格+以盈利为目的，
通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券 ? 投资者兼具： 基金份额持有人、股东
证券投资学试题(2)-金融学综合
证券投资学试题(2)-金融学综合下面请看金融学综合：证券投资学试题(2)证券投资要素一、判断题1、证券投资主体是指进入证券市场进行证券买卖的各类投资者。
答案：是2、证券投资净效用是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。
答案：是3、投资的主要目的是承担宏观调控的重任。
答案：是4、根据我国《证券法》规定，证券公司是专营证券业务的金融机构，综合类证券公司可用其资本金、营运资金和其他经批注的资金进行证券投资。
答案：是5、所谓证券投资是指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。
答案：非6、有价证券即股票，是具有一定票面金额、代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
答案：非7、股东只负有限连带清偿责任，即股东仅以其所持股份为限对公司承担责任。
答案：是8、普通股票是股票中最普遍的一种形式，是股份公司最重要的股份，是构成公司资本的基础。
答案：是9、在特殊情况下，公司可以用特设的公积金来调剂盈余，支付股息。
答案：是10、采用股票股息的形式，实际上是一部分收益的资本化，增加了公司股本，相应地减少了公司的当年可分配盈余。
答案：是11、优先股票的优越性只有在公司获利不多的情况下，才能充分显示出来，对保护优先股票的股东具有实际意义。
答栠??：是12、在纽约上市的我国外资股称为N股。
答案：是13、债券的性质是所有权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。
答案：非14、国债产生的直接原因是因为政府支出的需要。
答案：是15、零息债券，即贴现债券，指债券发行价格远远低于面值，到期时按面值偿还的债券。
答案：非16、以不特定多数投资者为对象而广泛募集的债券是公募债券。
答案：是17、外国筹资者在美国发行的美元债券，又称“武士债券”。
答案：非18、证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。
答案：是19、投资者通过购买基金单位间接投资于证券市场，与直接投资于股票债券相比，投资者不与发行人建立所有权关系或债权债务关系。
5.《证券投资学》题库(二)
5.《证券投资学》题库（二）《证券投资学》题库（二）师说教育集团考试教学团队编录第二章证券投资公司因素分析二.判断题1.投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案是2 .从公司的股东角度来看，资产负债率越大越好。
答案非3.对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，规模越大越好。
答案非4.当会计制度发生变更，或企业根据实际情况认为需要变更会计政策是，企业可以变更会计政策。
答案是5.每股收益越高则市盈率越低，投资风险越小，反之亦反。
答案非6.资产负债比率是资产总额除以负债总额的百分比。
答案非7.反映公司在某一特定时点财务状况的报表是损益表。
答案非8.一般而言，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的回收越快。
答案是9.公司的资产中，存货的数量越大，该公司的速动比率会越小。
答案非10.现金流量表中的投资活动现金流量指的是短期投资.长期投资所产生的现金流量。
答案非三.单项选择题1._____是企业战略思想的集中体现，是企业经营范围的科学规定，同时又是制定规划的基础。
A 品牌战略 B 治理结构 C 投资战略 D 经营战略答案 D2.反映公司在一定时期内经营成果的财务报表是_____。
A 资产负债表 B 利润表 C 现金流量表 D 利润分配表答案 B3._____是用来衡量企业在资产管理方面的效率的财务比率。
A 负债比率 B 盈利能力比率 C 变现能力比率 D 资产管理比率答案 D4.反映企业应收帐款周转速度的指标是_____。
A 固定资产周转率 B 存货周转率 C 股东权益周转率 D 总资产周转率答案 B5.资产负债率可以衡量企业在清算时保护_____利益的程度。
A 大股东 B 中小股东 C 经营管理者 D 债权人答案 D6._____主要应用于非上市公司少数股权的投资收益分析。
A 股票获利率 B 市盈率 C 每股收益 D 每股净资产答案 A7.在比较分析本企业连续几年的利息支付倍数指标时应选择_____的数据作为标准。
证券投资学(第二版)第05章金融衍生工具
接上例：
如果2008年9月15日，国际原油的现货价格是110 美元/桶，交易商B在以90美元/桶从A处买入1万桶
原油后，马上就可以以110美元/桶的价格出售，
因此获利为200000美元（(110-90)×10000）；相
应的，交易商A以90美元/桶的价格出售了市价为
110美元/桶的原油1万桶，因此收益为-200000美
1
0.065
92 360
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2.远期外汇合约
远期外汇合约（Forward Exchange Contracts）： 双方约定在将来某一时间按约定的远期汇 率买卖一定金额的某种外汇的合约。
按照远期的开始时期划分，远期外汇合约 又分为直接远期外汇合约（Outright Forward Foreign Exchange Contracts）和远期外汇综 合协议（Synthetic Agreement for Forward
■ 远期合约的要素
■ 标的资产 ■ 合约的多空方 ■ 合约到期日 ■ 标的资产的交割数量 ■ 标的资产的远期价格
4
■ 2.到期日损益的计算
假设远期合约到期日为T，标的资产的远期 价格为fT，到期日标的资产的现货价格为ST，
远期合约的多头方在每单位资产上的到期损益
PL为： PL ST fT
同理，合约空头方在每单位资产上的到期
1. 标的资产标准化 2. 交易数量标准化 3. 报价标准化 4. 合约的到期和交割 5. 风险控制
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5.2.4期货交易的结算
■ 期货交易的间接清算和损益实现
支付价格
支付价格
期货合约 买方
清算公司
期货合约 卖方
交割资产
交割资产
付结算金的日期； 确定日（Fixing Date）：确定参照利率的日期； 到期日（Maturity Date）：名义借贷到期的日期； 合同期（Contract Period）：结算日至到期日之间的天数； 合同利率（Contract Rate）：在协议中双方商定的借贷利率； 参照利率（Reference Rate）：在确定日用以确定结算金的在协议中指定的某
(完整版)证券投资学(第三版)练习及答案2
一、判断题1．证券发行市场又称证券初级市场、一级市场由发行者、投资者和证券中介机构组成。
答案：是2．私募发行是指以特定少数投资者为对象的发行，发行手续简单但费用较高。
答案：非3．募集设立的公司一般规模较大，自发起到设立的时间也较长。
答案：是4．由发行公司委托投资银行、证券公司等证券中介机构代理出售证券的发行是直接发行。
答案：非5．首次公开发行是指非上市企业首次在证券市场发行股票公开募集资金的行为。
答案：是6．溢价发行是成熟证券市场最基本、最常用的方式，通常在公募发行或第三者配售时采用。
答案：是7．我国现行的法规规定，首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。
答案：是8．公司债券因收益较为稳定、市场价格波动较平稳、风险相对较小，特别受那些稳健投资者的欢迎。
答案：是9．一般说来，期限长的债券票面利率高于期限短的债券，信用级别低的债券利率高于信用级别高的债券。
答案：是10．我国的记账式国债由商业银行承销并利用银行营业网点分销，而凭证式国债则由证券承销商在分得包销的国债后通过证券交易所挂牌分销。
答案：非11．在债券以招标方式发行时，荷兰式招标是所有中标人以单一价格认购答案：非12、公司制的证券交易所本身的股票可以转让，也可以在交易所上市。
的上市资格将被取消。
答案：是14．我国上海、深圳证券交易所都是会员制证券交易所。
答案：是15．证券交易所交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
答案：是16．证券交易的价格优先原则是价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。
答案：是17．由于股价循环一般先于商业循环，因而证券价格波动往往成为经济周期变化的先兆，成为社会经济活动的晴雨表。
答案：是18．参与证券场外交易市场的证券商主要是自营商。
答案：是19．证券交易商用自己的资金买卖，从而沟通投资者之间证券转让活动的交易方式称为自营方式。
答案：是20．我国的凭证式国债是在场外交易市场发行的。
XXX《证券投资学》在线作业二15秋满分答案
XXX《证券投资学》在线作业二15秋满分答案XXX《证券投资学》在线作业二一、单选题（共20道试题，共40分。
）1.根据百分比线方法，当股价开始调头向上时，用来确定压力位的最主要的百分比数字不包含（）。
——————选择：A2.记名股票与无记名股票的区别（）。
A.股东权利的差异B.记载方式的差异C.股东义务的差异D.股东属性的差异——————选择：B3.股价上升缓慢，并且在高价位上下徘徊时，短期线的上升会明显趋缓；随着股价下跌，短期线也开始下跌，接着对中期线、长期线产生影响，直至中期线跌至长期线之下。
称其为（）。
A.绝对交叉B.黄金交叉C.死亡交叉D.相对交叉——————选择：C4.基金规模不固定，且可以随时根据市场供求情况发行新份额或由投资人赎回的投资基金是（）。
A.契约型基金B.公司型基金C.开放型基金D.关闭型基金——————选择：C5.与优先股相比，普通股票的风险( )。
A.较小B.相同C.较大D.不能确定——————选择：C6.积极成长型基金的投资目标是（）。
A.追求资本的最大增值B.获取最大的当期收益为投资目标C.追求“稳定的资产净值”、“可观的当期收益”和“适度的资本增长”D.以上都不对——————选择：A7.当社会总需求小于总供给时，为增加总需求中央银行通常会采取的货币政策是( )。
A.扩张性货币政策B.紧缩的货币政策C.中性货币政策D.弹性泉币政策——————选择：A8.相对强弱指标的应用法例不包孕（）。
A.根据RSI的取值大小判断行情B.两条或多条RSI曲线的联合使用C.从RSI的曲线形状判断行情D.与RSI的参数无关——————选择：D9.债券能为投资者带来一定收入，即债权投资的报酬是指债券的（）。
A.偿还性B.流动性C.安全性D.收益性——————选择：D10.证券是资本所有权或债务的凭据，它解释持券人拥有与证券相对应的经济权力。
这属于证券的（）。
A.变现性B.权益性C.机会性D.风险性——————选择：B11.金融衍生工具产生的最基本原因是（）。
证券投资学(第二版)-第5章 金融衍生工具-文档资料
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二、利率期货
(一)利率期货利率期货是指以债券类金融产品为标 的物的期货合约 ，具有以下两个特征： 1.价格与实际利率成反方向变动 2.既有现金交割，也有现券交割 （二）利率期货价格波动因素 1.货币供应量 2.经济发展速度 3.其他国家利率水平 4.其他因素
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三、货币期货
（一）货币期货概念 货币期货是以汇率为标的物的期货合约，又称外 汇期货 （二）货币期货与远期外汇的区别 1.流动性不同 2.合约的标准化程度不同 3.交易手段不同 4.市场参与者不同 5.履约方式不同
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（五）互换的基本形式
1.一种货币与另一种货币之间的交换 2.同一种货币的浮动利率与固定利率互换 3.不同货币的固定利率与固定利率互换 4.不同货币的固定利率与浮动利率互换 5.不同货币的浮动利率与浮动利率互换 6.同一种货币的浮动利率与浮动利率互换
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二、互换和约的内容
1.交易双方 2.合约金额 3.掉期货币 4.掉期利率 5.合约期限 6.互换价格 7.权利义务 8.价差 9.其他费用
不利，不执行合约 最大损失：期权费
价格上涨
价格下跌
有利，执行合约最 不利，最大损失： 大收益：执行价—资产 执行价－资产现 现价－期权费 价－期权费
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结论： 1.期权合约的购买者损失和合约出售者的收益都 是有限的 2.看涨期权对于购买者来说，收益可以无限高 3.看跌期权对于购买者来说，收益是有限的 4.预期市场价格将上涨（下跌）者既可以选择购 买看涨（看跌）期权，也可以选择出售看跌（看 涨）期权，但两者的风险和收益是不同的
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6.现金交割 7.注重宏观
（三）股指期货投资分析
1.影响股指期货价格的因素
（1）目前的股价指数 （2）无风险利率 （3）股息支付率 （4）据到期日时间
胡金焱《证券投资学》笔记和课后习题详解【第②册】
政府债券是政府为筹措资金，按照信用的原则，向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。
①政府债券的分类依政府债券的发行主体不同，政府债券可分为中央政府债券和地方政府债券。
a．中央政府债券，是指中央政府为筹措财政资金而发行的债券。
发行中央政府债券是为了弥补国家预算赤字、建设公共基础设施、支付战争经费开支、归还旧债本息等。
b．地方政府债券，是指中央政府以下各级地方政府为了特定的目的而发行并偿还的债券。
②政府债券的特点a．安全性高；b．流动性强；c．减免税待遇；d．抵押代用率高；e．调节市场货币量。
（2）金融债券①金融债券的含义金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
②金融债券的特点a．安全性好；b．期限较长；c．利率水平较高；d．流动性强。
（3）公司债券①公司债券的含义公司债券是公司为筹措资金向社会发行的，承诺在一定时期按规定的利率支付利息并到期还本的债务凭证。
②公司债券的种类a．信用公司债券，是指完全凭公司的信誉，不提供任何抵押品或任何担保人而发行的公司债券。
b．抵押公司债券，是指以土地、房屋等不动产作抵押而发行的一种公司债券。
c．保证公司债券，是指债务的偿还由第三者担保人在背面“背书”或担保全部本息，或仅担保利息。
d．证券抵押信托公司债券，是指以股票、债券或其他证券为担保的公司债券。
e．设备信托公司债券，是指公司为筹资购买设备并以该设备作为抵押品而发行的公司债券。
f．参与公司债券，是指公债券持有人除获得固定债息外，还可以参与公司的红利分配。
g．通知公司债券，是指发行公司可以在债券到期之前随时通知偿还债券的一部分或全部的公司债券。
h．可转换债券，是指在规定期间内，债券持有者可依照一定价格向发行公司请求调换为一定数量普通股股票的公司债券。
此外，公司债券还包括可赎回公司债券、偿还基金公司债券、分期公司债券、附认股权证公司债券等。
③公司债券的特点a．收益率较高；b．风险相对较大；c．分配优先性；d．通知偿还性；e．可兑换性。
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短期、中期（1-10 年） 、长期
到期期限取决于：发行主体资金需求期限、市场利率的发展趋势、 债券二级市场的发达程度等。
1993 年,Disney 发行了 100 年期的债券 永久债券 （perpetuities or consols）
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前复权和后复权
使得除权前后的价格具有可比性。 假设分配方案为每 10 股派息 2 元并送 3 股，除权日为 0 日。 日期 -3 -2 -1 0 1 2 原价格 10.22 10.20 10.25 7.90 7.86 8.02 前复权价 (10.22-0.2)/1.3 (10.20-0.2)/1.3 (10.25-0.2)/1.3 7.90 7.86 8.02 后复权价 10.22 10.20 10.25 (7.90+0.2)*1.3 (7.86+0.2)*1.3 (8.02+0.2)*1.3
Revenue bonds tend to be issued more frequently than general obligation bonds.
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我国的地方政府债券
1980s 末 –1990s 初， 许多地方为修路建桥发行地方债，有的以支 援国家建设的名义无息摊派给各单位。1993 年被国务院叫停，原因 是“怀疑地方政府承付的兑现能力” ，此后颁布的《预算法》第 28 条明确规定“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方 政府债券” 。 1998 年亚洲金融危机期间，中央发行长期建设国债并转贷给地方， 但转贷资金的偿还并不理想，一些财力薄弱的省份无力归还，最终 由中央财政兜底。 2009 年地方政府债券，以地方政府为发行和偿还主体，由财政部 代理发行并代办还本付息，债券期限为 3 年，利息按年支付，利率 通过市场化招标确定。
阅读 /view/1092871.htm, 分析次债危机 ( subprime crisis ) 的“次债”和次级债券 ( Subordinated bond ) 的区别。
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易方达价值精选股票（110009）费率
申购费率: 申购金额 小于 100 万 100–500 万 500–1000 万 大于 1000 万 管理费 前端申购费率 (%) 1.50 1.20 0.30 每笔 1000 元 1.50 0–364
豫园商城（600655.ss）正面
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豫园商城背面
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股票类型
是否记名？ 有无面值？ 代表的股份数 投资者身份 股东的权利和义务：普通股与优先股
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优先股
优先权: 优先的利润分配权（股息一般固定） ； 优先的剩余资产清偿权。
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Par Value
币种 票面金额 Default: ¥100( China); $ 1000( US) 计息基准 偿还本金的依据
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Coupon Rate
Financial Tools
张水泉 zsqdata "at"
浙江工商大学
2012 年春季 10 级金融保险统计等
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Key Elements of Bonds
Issuers Par value Coupon rate Maturity Redemption features Priority
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municipal bonds
General obligation bonds do not have specific assets pledged as security or a specific source of revenue allocated for their repayment. Instead, they are backed by the “full faith and credit” for the issuer. This phrase means that the issuer promise to use every resource available to repay the bond as promised. Revenue bonds are backed by the CF of a particular revenue-generating project.
International
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Eurobond Foreign:Yankee bonds( US), Bulldogs( United Kingdom), Rembrandt bonds( Netherlands), Samurai bonds( Japan) Global
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除权价的计算
除权价 vs 复权价 价值守恒原理 某公司的分红方案为每 10 股派息 2 元、送 3 股并（公积金）转增 4 股，公司股票于登记日的收盘价为 17.2 元，求除权价。 17.2 − 0.2 = 10 1 + 0.3 + 0.4 请思考： 如果上题中加入条件：10 股配 5 股，配股价为 8 元，其它条件不 变，则除权价为多少？
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投资基金
特点：规模性、组合性、专业性等 按组织形态分：公司型、契约型 按能否赎回分：开放型、封闭型、LOF 和 ETF 基金的组织结构：投资公司、基金管理人、基金托管人等 基金的收入与费用 费用：管理费、托管费、操作费用 基金风格（fund styles）
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投资基金
特点：规模性、组合性、专业性等 按组织形态分：公司型、契约型 按能否赎回分：开放型、封闭型、LOF 和 ETF 基金的组织结构：投资公司、基金管理人、基金托管人等 基金的收入与费用 费用：管理费、托管费、操作费用 基金风格（fund styles）
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投资基金
特点：规模性、组合性、专业性等 按组织形态分：公司型、契约型 按能否赎回分：开放型、封闭型、LOF 和 ETF 基金的组织结构：投资公司、基金管理人、基金托管人等 基金的收入与费用 费用：管理费、托管费、操作费用 基金风格（fund styles）
赎回费率: 持有天数 365–729 730 及以上 托管费 赎回费率 0.50 0.25 0.00 0.25
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易方达货币 A（110006）费率
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普通股股东的权利
收益分配权、剩余资产求偿权、投票权、优先认股权等。 优先认股权 (subscription right) 是固有权还是非固有权？ 固有权是法定的股东权，未经股东同意，不得以公司章程或股东大 会多数票予以剥夺或限制的权利；非固有权则可由公司章程或股东大会 多数票予以剥夺或限制的权利。一些国家早期公司法曾将优先认股权视 为固有权，但现在包括我国都将其视为非固有权。
Zero Coupon Fixed Income Floater Inverse Floater
Frequency: Default: Annually( China); Seห้องสมุดไป่ตู้iannually( US)
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Maturity
有限的投票权； 一般不能分享公司快速增长的好处等。
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