股权投资的“募、投、管、退”
私募股权基金“募投管退”全流程
私募股权基⾦“募投管退”全流程前⾔：私募股权基⾦是指⾮公开⽅式向投资者募集资⾦设⽴的投资基⾦。
⼀般通过私募股权投资的⽅式获得未上市企业的控股权或实际控制权，或者收购已上市企业的流通股使之实现退市并获得企业的控股权或实际控制权，再通过管理输出、财务优化、扩⼤收⼊、削减成本等⽅式实现企业再造，再出售股权实现资本增值。
私募股权投资基⾦的设⽴私募基⾦的组织形式可分为契约型、公司型和合伙型三种。
其中，公司制基⾦和有限合伙制基⾦在决策效率、激励机制以及税收政策⽅⾯的⽐较如下图所⽰：私募股权投资基⾦有限合伙企业的运作模式可以总结为“三个主体、两个协议、⼀种责任”。
（1）“三个主体”是指有限合伙⼈、普通合伙⼈和投资对象；（2）“两个协议”是指三个主体之间存在的合伙协议、投资协议，合伙协议中规定了合伙⼈之间的权利、义务关系以及在获得利润后合伙⼈之间如何分配、遭受损失后如何承担责任等条款（通常情况下，普通合伙⼈出资1%，享有20%的收益，有限合伙⼈出资99%，享有80%的收益）；（3）“⼀种责任”是指有限合伙制私募股权基⾦中仅由担任普通合伙⼈⾓⾊的基⾦管理⼈对外承担⽆限连带责任，因为其出资⽐例仅占资⾦总数的1%却负责该资⾦的经营运作和再投资，出于对投资者和投资基⾦的安全及保障投资收益⽅⾯的保护，普通合伙⼈被要求必须负有⽆限连带责任。
⼀、募根据基⾦业协会《私募投资基⾦募集⾏为管理办法》第⼗五条，募资流程为：公开宣传→特定对象确定→投资者适当性匹配→基⾦推介→基⾦风险提⽰→合格投资者确认→基⾦合同签署→投资冷静期→回访确认；1.主流募集对象：(1)个⼈投资者，⼀般是上市公司的⾼管、⾼净值客户等。
(2)机构投资者，有⼀些⼤的集团都会投⼀些股权类基⾦。
(3)专业投资者（⾦融机构），银⾏理财产品、保险产品、信托产品、社会保障基⾦、企业年⾦、养⽼基⾦、慈善基⾦等社会公益基⾦等。
(4)政府引导基⾦，要求会⽐较多，⽐如在当地投到⼀定⽐例的项⽬。
私募股权基金“募投管退”全流程
私募股权基金“募投管退”全流程一、募集阶段1. 筹划阶段在此阶段，私募股权基金的管理人需要确定基金的投资方向、基金的投资期限、基金的募集规模、基金的收费标准等关键信息。
同时，管理人还需要制定基金的投资策略、投资组合、投资决策流程等内部规则，以便在募集阶段向潜在投资者展示基金的投资价值。
2. 募集阶段私募股权基金通过私募配售方式进行募集。
募集期限一般为6个月至一年不等。
募集过程中，基金管理人需要向潜在投资者提供基金的募集材料，包括基金的投资策略、投资组合、募集材料、收费标准等。
投资者需要在提交认购申请书和资金的同时，签署《私募基金投资者适当性认证书》。
二、投后管理1. 估值管理私募股权基金投资的公司在不同的时间点会有不同的估值，因此需要基金管理人定期对投资组合进行估值，以便及时反映投资组合的实际价值。
2. 投资决策管理私募股权基金由基金管理人决策投资，因此需要制定完善的投资决策流程以确保决策的科学性、规范性和可操作性。
3. 信息披露管理私募股权基金募集期满后，基金管理人需要对投资者进行信息披露。
例如，私募股权基金的投资情况、投资组合及估值情况、基金业绩等信息都需要公开披露。
三、退出管理1. 确认退出标的私募股权基金投资的企业需要定期进行审计，以核实企业的财务信息是否真实可靠。
同时，还需要对投资组合中不符合基金策略的企业进行淘汰和退出。
2. 退出方式私募股权基金退出的方式主要包括：上市退出、收购退出、原始股东回购退出、财务投资者回购退出等。
3. 退出周期退出周期一般为5-10年不等，具体时间由基金协议书决定。
一般情况下，当退出周期到达时，基金管理人需要寻找最佳的退出时机，以最大化投资回报。
结尾处总结：1、本文档所涉及简要注释如下：私募股权基金：指以专业投资管理人为主导，通过非公开方式向合格投资者募集资金，并依托其自身专业能力，直接投资于非上市企业的股权类投资基金。
募投管退：指私募股权基金的募集、投后管理和退出管理过程。
一张图看私募股权基金“募投、管退‘’精品PPT课件
结构性
降价融资
转换权
优先购买权
完全荆论条款
加权平均数
2016/11/4
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私募股权投资基金的投资机制
优先购买权
建议条款：公司在合格资本市场首次公开发行前，在并不违反本协议其他条款的情况下，创始人出售其拥有的部份 或全部股权（拟出售股权）时，投资人有权以同等条件及价格优先购买全部或部份拟出售股权。创始人承诺，就上 述股权出售事宜应提前【建议时间15】个工作日通知投资人，投资人应于【建议时间5】个工作日内回复是否行使优 先购买权。如投资人未于上述期限内回复创始人，视为放弃行使本次购买权。
现金投资
基金组织形式 及其主体
有限合伙型 合伙份额收益 √有限合伙企业
现金投资 股权/股份收益
公司型 √有限责任公司 √股份有限公司
现金投资 基金份额收益
契约型 √信托计划 √基金资管计划 √其他
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投资标的
初创企业 √前期 √后期
中等规模公司 √扩张阶段 √改变资本结构 √股东结构调整
签订保密协议 对目标公司进 行财务、法律 和商业尽职调 查。
现场尽职调查 和访谈。独立 的查册识别并 评估风险。
投资决策。
交易文件的 起草；
就最终交易 文件进行谈 判并签署。
判断交易先 决条件是否 满足办理变 更登记等一 系列交割事 项。
为被投资企 业提供投后 管理和支持。 若为纯粹的 财务性投资， 则在预定的 投资持有期 满后退出。
Pre-IPO企业
私募股权投资基金概述
概述
募
投投
管管
退
募集方式
投资机制
组织机制
退出方式
私募股权投资基金“三位一体”的风控和投后管理体系
私募股权投资基金“三位一体”的风控和投后管理体系摘要：在投资方面，如何做好风险控制与投后管理是投资基金效能的体现，而对于私募股权投资基金来说，该类基金自进入国内市场以来，已经过长达20年的发展，目前在创新发展的推动下，我国股权投资机构数量已超过1万家，且私募股权投资基金所管理的资本总量更是多达9万亿元人民币，在资本管理规模上，目前仅次于美国。
不过由于私募股权基金发展较为快速，也使得其相关体系不够完善，有关制度还需不断建立健全，对此，研究重点围绕私募股权投资基金“三位一体”的风控和投后管理体系进行分析，以此来深入了解该体系的相关内容，从而为丰富此类研究理论体系做出贡献。
关键词：私募股权；投资基金；“三位一体”；管理体系目前，私募股权投资基金虽然在国内得到了良好的发展与大力推广，投资领域也越来越广泛，但由于其起步远晚于国外，要想更好的推动私募股权投资基金实现长期稳定的发展，在实际应用当中就一定要加强投资风控与投后的管理，这就要重视其“三位一体”的风控和投后管理体系的完善。
风控与投后管理包括了私募股权投资基金中“募、投、管及退”等事项，是整个项目投资周期管理的要点。
研究通过简要概述私募股权投资基金，并依据分析该类基金“三位一体”风控和投后管理体系中存在的问题来提出相关完善对策，以期通过加强风控和投后管理的方式来推动私募股权投资基金管理的长期稳定发展。
一、私募股权投资基金概述作为一种新型投资基金，私募股权基金的投资对象大部分都是具备良好发展前景与经济增长潜力的未上市企业，且在具体投资中所采取的方式以股权与准股权投资为主。
基于不同的投资情况，基金管理企业会经常性地参与到被投资未上市企业的活动当中，当所投企业发展成型后，就能够以股权转让的方式来达到资本增值的目的，这便是私募股权基金的优势所在。
从广义的角度来看，私募股权投资基金的含义就是在企业公开发行前不同阶段的权益投资,比如说企业的起步期、成长期、发展期及成熟期，根据企业不同发展阶段的投资，可划分为以下几种投资资本类型:(1)创业投资;(2)发展投资；（3）并购基金；（4）夹层资本。
私募股权投资退出的七大方式,(必收藏)
私募股权投资退出的七大方式,(必收藏）私募股权投资（以下简称PE或PE投资）的退出机制是指私募股权投资机构在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益。
私募股权投资的特点即循环投资，也就是'投资——管理——退出——再投资'的循环过程。
私募股权投资的退出是私募股权投资循环的最后一个环节，也是核心环节，对PE投资起着至关重要的作用，只有顺利退出，才能实现收益。
由于被投资企业内部成长过程和结果的多样性以及所依赖外部环境与条件的差异性，PE的退出路径也呈现出多样化的特点。
一般而言，PE退出主要包括首次公开发行（IPO）、兼并收购、股份回购、新三板、股权转让和清算退出。
1首次公开发行（IPO）通常，通过IPO上市是最理想的退出方式，资本市场的资本溢价功能会给投资带来优厚的回报。
过去PE退出渠道多以IPO为主的原因就在于其高回报的特征。
但从2011年开始，市场估值持续下调，与之对应的IPO退出回报率也持续下降；加之近来屡屡新股发行暂停，IPO退出通道堵塞，PE/VC开始寻找其他退出方式。
类似的，新三板扩容为PE投资带来更多可能。
虽不是在主板直接上市，很多PE/VC机构视新三板为过渡，期望在转板政策落地后，能通过绿色通道占领主板和创业板上市先机。
作为“中小板及创业板的蓄水池“，新三板扩容增大了体量和交易量。
在新三板挂牌的企业如果成功IPO，可以让PE/VC实现直接退出;即便未能成功IPO，依靠新三板的流动性进行转让交易亦可实现PE/VC的退出，可谓是双保险。
2兼并收购并购退出是指PE/VC机构投资标的企业后，通过其他企业对标的企业收购而实现的退出方式。
随着IPO的收紧并由于IPO审核时间长，机会成本高，不确定性风险大的特点，并购正替代IPO成为VC/PE们关注的热点。
公开数据显示，在美国至少90%以上投资退出都不是通过IPO方式，上市只是占到很少一部分。
私募股权投资组织架构和部门职责
私募股权投资组织架构和部门职责私募股权投资，是指向具有高成长性的非上市企业进行股权投资,并提供相应的管理和其他增值服务，以期通过IPO或者其他方式退出,实现资本增值的资本运作的过程。
商业模式总结为“募资、投资、管理、退出。
1、募投管退I1募资公司作为管理人，通过私募的方式向市场募集资金，自身也出资一小部分，共同设立私募股权投资基金。
股权投资基金一般采用有限责任公司和有限合伙企业的组织形式。
公司受委托管理基金每年从基金中收取一定管理费用。
主流的募资渠道有：主权基金、慈善基金、养老基金、家族基金、上市公司、高净值人群、国资、引导基金、金融机构等。
II2投资一般分为风险投资/创业投资基金(Ve)和PE基金，从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念上有很大的不同。
工作内容包括：项目备案、筛选、保密协议签订、初评、立项、框架协议谈判、尽职调查、内部投决、基金投决、投资协议谈判与签署、支付投资款项、完善工商变更、投后管理等工作。
目前主流投资的赛道：国家战略支持七大新兴产业(节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料）。
III管理基金对项目实施投资后，按照约定方式对企业施行适当的管理,使其企业高速稳健的发展。
核心是提升项目价值、锻造品牌价值、监控投资风险、积累投资经验。
主流的投后管理模式有：“投资负责制”谁投的谁负责，一般适用于风险投资基金；“投后负责制”有专门的投后管理部门，工作内容包括不限于资源对接、定期回访、洞察企业内部问题，参与企业运营；或者交与外部专门机构进行管理。
IV4退出在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程。
主流的退出方式包括：IPO,收并购、股份回购、股权转让、回购等方式。
2、组织架构图3、各个部门职能定义3.1基金管理部基金研究部根据国家政策法规和市场变动，调整基金设计方案，创新基金运营方式和模式。
股权投资股权投资的投资回报和退出机制
股权投资股权投资的投资回报和退出机制股权投资的投资回报和退出机制股权投资是一种投资方式，指的是投资者通过购买股权来获取企业的所有权，并从中获取投资回报。
然而，与其他形式的投资相比，股权投资具有独特的特点和退出机制。
本文将从投资回报和退出机制两个方面进行探讨。
一、投资回报1. 股息分红：当企业盈利时，会根据每股的股权比例分配相应的股息给股东。
股东的投资回报将取决于企业的盈利能力，以及股东所持有的股份数量。
2. 股权增值：股东在企业成功发展的过程中，其所持股权可能会出现增值的情况。
当企业价值提升时，股东所持股权的市场价值也会随之增加，从而实现投资回报。
3. 股票交易：投资者可以通过股票市场进行股票交易，出售自己所持有的股权以获取投资回报。
股票市场的价格波动将直接影响股东的投资回报。
二、退出机制1. 初创公司股权融资：在初创企业阶段，股权投资者通常通过向企业提供风险投资来获取股权。
当企业达到一定阶段或目标时，投资者可以选择退出以获得投资回报。
常见的初创公司退出机制包括：上市、并购或私募股权交易。
2. 私募股权投资基金：私募股权投资基金通常具有一定的投资期限，投资者可以在基金到期或其他特定时间点选择退出。
退出机制主要包括：IPO上市、二级市场交易或回购。
3. 股权收购：投资者可以通过股权收购的方式退出股权投资。
当有其他潜在买家愿意购买投资者所持有的股权时，投资者可以选择出售股权以实现退出。
4. 资本回报：投资者还可以通过企业分红、股权回购或其他形式的资本回报来退出股权投资。
企业在经营过程中积累的盈利可供分配给股东，投资者可以选择将其回报形式转化为现金，实现退出。
总结：股权投资作为一种重要的投资方式，其投资回报和退出机制对于投资者至关重要。
投资回报取决于企业的盈利能力和股权增值情况，而退出机制则涉及股东如何实现投资回报。
了解和掌握股权投资的投资回报和退出机制，对于投资者在股权投资领域中作出明智决策至关重要。
股权投资业务流程(股权投资的一般流程讲解)
股权投资业务流程（股权投资的一般流程讲解）股权投资是指通过购买公司股票或有限合伙权益等形式，获得一家公司的所有权或部分所有权，并通过对该公司的管理和运作来获取回报。
股权投资业务流程主要包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理和退出等环节。
1.项目筛选：股权投资机构首先会通过市场调研和行业分析等手段，根据自身投资策略确定投资领域和方向。
然后，根据行业判断和投资主题，筛选有潜力和价值的投资项目。
2.尽职调查：在对项目进行初步筛选后，股权投资机构会对目标公司进行尽职调查。
此环节的目的是全面了解公司的运营状况、财务状况、市场地位、管理团队等关键信息，以评估目标公司的投资价值和潜在风险。
3.投资决策：综合尽职调查的结果，投资机构将对目标公司进行评估和估值，并制定投资方案。
该方案通常包括投资金额、持股比例、参与管理层决策等要素。
然后，投资机构将进行内部决策和讨论，最终确定是否投资。
4.投后管理：一旦决定投资，股权投资机构将与目标公司签订投资协议，并参与公司的日常管理和决策。
投后管理的内容通常包括战略规划、财务管理、组织架构优化、市场推广、人才引进等，旨在提升公司的价值和竞争力。
5.退出：股权投资的目的是在一定时期后获得回报，投资机构通常会制定退出策略。
退出方式包括股票上市、股权转让、回购等。
一旦公司价值达到预期目标或其他合适的时机出现，投资机构将决定退出并实施退出策略。
通过退出，投资机构获得本金和相应的利润。
股权投资业务流程的具体操作可能会因不同的投资机构和项目而有所不同，但大致流程如上所述。
值得注意的是，股权投资是一项高风险、高回报的投资活动，需要充分了解和评估目标公司的市场环境、竞争对手、法律法规等相关因素，以降低投资风险。
同时，投资机构的专业知识、管理经验和产业资源也是成功进行股权投资的关键因素。
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初创企业估值范围及投资人占股比例：我们需要弄清楚要给投资者多少股权。它无论如何不可能超过50%，因为这将使你，也就是创始人，
失去努力工作的动力。同样，它也不 值。 能是40%，因为这样留给下一轮投资者的空间就很小了。如果你得到一大笔种子资金，30%将是合 理的。可在咱们讨论的这个情况下，你要的不过是10万美元的相对小额投资。所以，你可能会给出5-20%的股权，具体比例取决于你的估
并购是未来主要的退出方式 我认为80%会通过并购退出，并购相对比上市会容易一点，难度也要小一点，并购的速度会比较快。成熟的市场比如美国，20%才能上市。
所以几百倍、几千倍、几万倍的收益率，在并购的时代这个概率可能会越来越小了。 终上市的话，这个比例大概也就是15%左右，这还算高的，有可能到时候并购的时代不一定有这么多能上市的。
财务资料、销售资料、生产
资料，做出一个判断
项目判断的维度
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首先去到一个项目要找出的是他的价值，这个项目有没有投资价值，这是首要的。如果项目首先的价值都没有找到的话下面就不用往下看 了。第二是看机会，这个项目有价值，看有没有机会。第三是找风险，很多人看这个项目说这个项目怎么怎么好，但是他不去讲风险。还
特别避开的几种人群
创始人
创始人
过于计较型
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抛头露面型
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漫天要价型
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三个和尚没水喝”的情 况非常多，这是一个公 司在投资的时候非常重 要的，创立的时候也是 非常重要的，股权是非 常关键的
如果在谈判的时候非常 计较，每一个条款都跟 你谈得非常辛苦的项目 要特别小心，后面打交 道可能会非常困难的。 这种人可能跟外面打交 道也是非常计较的
投资
退出
私募股权基金 的运作流程
募资
PE的资金来源广泛而复杂，在国外PE资金主要 包括养老金、保险基金、捐赠基金、大公司、 金融机构的投资、富裕个人资金，甚至是政府 资金、基金中的基金等
管理
不同PE基金对于企业投资后的管理要求有区分，多数PE不希望干预企业的日常经营管理，只 是在企业决策时积极出谋划策。基金公司一般会指派专门的股权管理负责人入驻企业的董事 会，并要求企业董事会不能过于庞大，以免基金公司无法对企业发展决策起作用。PE基金与 企业会签订对赌协议（又称估值调整协议）、反稀释条款（后进投资人不能稀释之前投资人 的股权）、优先清偿条款（企业管理人不得先于基金公司退出企业）等
有就是问题，这个企业存在哪些问题，这些问题能不能解决，解决了以后能不能投。基本上要把这几个问题解决清楚。
• 项目的关键点：首先是方向。做事情方向不要错，方向错了再好的团队都会失败的。有了好的方向要有好的团队，因为很多都是失败在团 队上而不是失败在方向上，很多都是这样的。有了好的团队要有好的产品，所有的不管你是商业模式类的项目还是产品类的项目，最终他 落在产品跟服务一定是根本的。还有就是模式，有了好的产品一定要有好的模式销出去。
企业架构
有限合伙制
有限责任制
通常采用模式
• 征税一次 退出时，个人投资者 只需缴纳个人所得税 • 需有一名基金管理人 • 征税两次 有限公司或企业需缴 纳企业所得税，分红时 个人还需缴纳个人所得 税
个人投资者
机构投资者
专业母基金
政府引导基金
1.上市公司高管、富二代
等； 2.个人净资产不低于300 万元，三年的个人年均收 入不低于50万元；
PE在筹足资金成立后，即进入投资阶段。他们先从投资银行、 经纪人、投资顾问、律师和会计师方面获得投资信息，然后 进行尽职调查，根据对创业者的素质、市场前景、产品技术、 公司管理等方面的判断，选择认为可靠的目标企业，确定投 资类型、投资规模、投资策略、投资阶段，并与被投资企业 就股份分配、绩效评价、董事会席位分配等达成投资协议后 再进行投资，最后真正能够得到PE资本支持的项目仅在1% 左右 PE投资一个重要的特征是基金都是有存续期 限的，存续期满基金就会解散，投资者应得到 支付。因此，在投资伊始PE就开始考虑套现 退出的问题。一般而言，PE投资的退出有四 种方式：境内外资本市场公开上市、股权转让、 将目标企业分拆出售、清算 。
03
股权投资的投资阶段
基金的投资
•
基金的投资，拿到100个项目，到立项阶段就过滤80%，只有20%能立项。立项以后20%又会过滤其中50%，剩下的50%能够进入项目的 尽职调查，调查以后进入到谈判又会过滤50%，一般100个项目才能投到 1个项目，基本上很多基金都是这样筛项目的，只是各家基金的
比例会不一样。
1.大机构大的集团、财团， 像万科、碧桂园、海尔都 有去投一些股权类的基金； 2.企业投资人净资产不低 于1000万
中国最大的几个专业母基 金，像诺亚财富、前海母 基金做得非常大
政府引导基金又称创业引导基金， 是指由政府出资，并吸引有关地 方政府、金融、投资机构和社会
资本，不以营利为目的，以股权
或债权等方式投资于创业风险投 资机构或新设创业风险投资基金， 以支持创业企业发展的专项资金
望
闻
问
切
看项目 观察企业具体的情况 看团队怎么样 看财产怎么样，经营现状
你要去拜访客户、拜访同行， 客户的一些客观评价，觉得这 个企业到底怎么样
我们经常讲的访谈，对这个 企业高管也好、员工也好进 行访谈，对他公司的情况通 过口述来得出一个实际的经 营状况
结合上面的这些已经看到的， 然后再根据公司提供的一些
02
股权投资的募集阶段
有限合伙企业
• •
有限合伙企业：PE基金最常用的组织形式。 由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙 人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。
•
有限合伙制私募股权基金是由投资管理公司和一部分合格投资者共同成立一个有限合伙企业 作为基金主体，投资者以出资额承担有限责任；投资管理公司为基金管理人也需要有一定比 例的出资，并承担无限连带责任。
股权投资的
“募、投、管、退”
CONTENTS
第一部分 股权投资的三个时期 股权投资的募集阶段 股权投资的投资阶段 股权投资的管理阶段 股权投资的退出阶段
第二部分
第三部分 第四部分 第五部分
01
股权投资的三个时期
初创阶段-天使期
•
是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益，或者 说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。天使投资是风险投资的一种特殊形式。
•
美国-红杉资本、日本-软银投资
IPO
• •
IPO（InitialPublic Offerings,首次公开募股）：指一家企业或公司（股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售。也就是俗称的上市。 通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上 市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。 有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。
04
股权投资个是投资的增值服务 增值服务分为：1、资源整合。把你已经投的兄弟公司做资源整合。2、人才引进。3、商业模式的梳理。4、融资上市
•
第二融资的管控和管理 管理非常重要，第一是财务资料三表，第二是银行流水，第三是人力资源的材料
05
股权投资的退出阶段
投资后退出
•
VC股权投资的 几个误区
团队
项目
投资方式
投后管理
看人，看团队
深入调查，不浮于表象
取决于 被投公司或企业模式
不提倡 投后高管介入式管理
市场风险
经营风险
购买力风险
制度风险
股票市场行情的变化可能给 投资者常来的损失
公司经营状况变化可能给投 资者带来的损失
通货膨胀可能给投资者带来 的损失
因制度调整可能给投资者带来 的损失
成长阶段-VC
•
VC（VentureCapital,风险投资）：由风险投资机构投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，即对成长期 企业的投资。
•
风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基
金的投资运作，并获得相应报酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发 展。
天天抛头露面，除非他 公司有人帮他做决策， 否则的话这个人得特别 小心，因为天天抛头露 面的话基本上就没有时 间去做经营、做决策
做项目在融资的时候， 千万不要漫天要价，因 为一旦漫天要价，很多 的投资人马上掉头就走 了。本来是一个好项目， 你开高了人家也不理你
家庭不和睦也是要命的， 真功夫等公司都是这些 问题，特别注意一下