信用证与信用保险产品的优势比较分析

现代商贸工业Ｎｏ．７，２００９ＭｏｄｅｒｎＢｕｓｉｎｅｓｓＴｒａｄｅＩｎｄｕｓｔｒｙ ２００９年第７期信用证与信用保险产品的优势比较分析张建辉１李迎２（１．武汉理工大学研究生院，湖北武汉４３００００；２．温州科技职业学院，浙江温州３２５０００）摘要：信用保险出口是我国对外贸易企业开拓国际市场、防范风险的有力保障。

与传统的信用证相比较，信用保险在风险控制、操作程序及成本费用上都具有优势。

关键词：信用证；信用保险产品；优势比较 中图分类号：Ｆ８４０文献标识码：Ａ文章编号：１６７ｚ一３１９８（２００９）０７一０１５７—０１１从风险控制角度分析出口企业无论是要求进口商开立信用证还是投保出口 信用保险，目的都是获得进口商以外第三方的信用支持，降 低风险。

但实现的方式和获得支持的性质却不尽相同。

（１）信用证是开证行开立的以出口商为受益人的付款承诺，开证行取代进口商承担了第一性的付款责任。

信用保险公司承担的是第二性的付款责任，即该责任的生效是 以出险（包括进口商的商业风险和政治风险）为前提的。

（２）相对出口信用保险的承保范围。

采用信用证方式结算可以规避的风险较窄，只能在一定程度上防范进口商的商业风险。

由于出口信用保险是一种特殊的保险，因其承 担的风险大、范围广，其保险责任实行特殊的最高赔偿限额 与绝对免赔额制度，故而在承保的金额上比信用证略低。

但是出口信用保险的保证范围却更为宽泛，除了承保信用 证的保证范围内的责任外，还比信用证多承担了开证行的 风险与政治风险。

（３）信用证下开证行的付款责任是“有条件”的。

受益 人必须提交单证相符、单单相符的单据。

这一特点使信用 证在一定程度上与实际贸易脱节，因为有可能受益人已经 完全履行了合同项下的义务，但由于提交了有“不符点”的 单据而丧失相应的权利。

而出口信用保险在出口商完全履 行了合同义务的条件下，只要出现承保的风险，信保公司的 赔偿责任是“无条件”的。

由于信用证项下对开证行付款责 任的过分依赖。

导致出口商在发生不符点的情况下缺乏后 续风险管理手段。

所以无论出现实质性还是非实质性不符 点．相比类似情况下的托收或ｏＡ并投保信用保险的交易． 出口商的风险更大。

（４）中国出口信用保险公司提供的保障较一般的开证 银行要更为坚实、可靠。

无论是信用证还是出口信用保险， 能否有效地帮助企业控制风险从根本上讲取决于开证行和 出口信用保险公司的资信情况。

由于中国出口信用保险公 司的政策性背景，以及相应的政策安排．中国出口信用保险 公司应该与中国政府有同样的信用评级。

中国出口信用保 险公司公司的偿付能力绝不亚于大型的银行集团，更不要但一个世纪以来，由于科技的高速发展，信用证作为一种结算方式已经落伍了。

主要体现在信用证繁琐的手续上。

由于信用证项下必须提交合格单据的严格要求，与托收相比出口企业在制单、议付行和开证行审单三个环节上至少要 多花费５—６个工作日，在需要转开证或限制非所在地银行 议付的情况下，耽搁的时间更长。

目前，欧美国家的出口贸易仅有２０％使用信用证结 算。

一方面是当地发达的金融市场中有很多替代的风险管 理手段可供选择，更重要的是在科技发展面前严重滞后的信用证已经无法满足现代国际贸易的要求。

许多出口商已 经注意到，要求～份提单径寄进口商的信用证越来越多，尤 其是出口韩、日、香港等国家和地区的近洋贸易中。

这是因 为银行处理单据的速度远远跟不上物流的速度，为使银行 繁琐的手续不至于影响到进口商的商业活动而采取的变通做法。

相信出口商都清楚提单径寄进口商的风险，因此出 口商敢于接受这种安排的现象说明了一个问题，即出口商 对进口商的信用情况有相当的把握。

既然如此，出口商如 果仍选择使用信用证结算方式只能规因于因循传统的惯性。

３费用比较分析信用证的相关费用可以分为显性和隐性两种。

显性的 费用是指与非证结算方式相比需要额外支付的银行费用。

隐性的费用是指进口商借用银行信用需要承担的资金成 本。

其中显性费用包括开证费、通知费、议付费、电报费、保 兑费等。

其中开证费和议付费一般按比例收取，合计约为 信用证金额的ｏ．５％左右。

另外，银行一般会规定最低议付 费标准，如低于５万美元的小金额发票按５万美元收取议付 费。

其余的费用按笔收取固定费用，如通知费每笔２００元， 电报费每笔１５０元（外资银行的收费标准一般是国内银行 的２—３倍）。

保兑费一般为信用证金额的ｏ．３一ｏ．５％或更高。

除此之外还有一些虽然经常发生但不为人们熟知的费 用。

在带不符点出运情况下，需要支付开证行的不符点费、 电报费和单据处理费。

一般一个不符点需花费的整体费用 在１５０一２００美元之间。

在转让信用证情况下，转让行要扣 说众多的中小型银行。

收无兑换手续费（ｉｎ ｌｉｅｕｏｆｅｘｃｈａｎｇｅｃｈａｒｇｅ），一般在２００—２从作为结算的手段比较分析信用证是１９世纪末发展起来的一种结算方式。

当时是为了在国际贸易中实现“一手交钱，一手交货”的目的。

３００美元之间。

需要特别指出的是，从信用证费用结构可以看出，采用信用证结算方式对于多笔、小金额的开证或大额信用证项下的多笔、小金额出运是非常不经济的。

作者简介：张建辉（１９８１一），法国波多高等商学院国际商务管理硕士，武汉理工大学系统工程硕士，研究方向：国际贸易。

一１５７—万方数据现代商贸工业Ｎｏ．７，２００９ＭｏｄｅｒｎＢｕｓｉＪ】ｅｓｓＴｒａｄｅＩｎｄｕｓｔｒｙ２００９年第７期基于ＶａＲ的证券投资基金风险研究杨奇志（上海大学经济学院金融系，上海２００４４Ｚ）摘要：从四个部分对证券投资基金风险分析与对策进行了研究。

首先介绍了ＶａＲ的产生与特点，然后对证券投资基金面临的主要风险进行了描述，第三部分是ＶａＲ方法在证券投资基金风险管理中的运用，最后对我国证券投资基金风险管理提出了一些建议。

关键词：ＶａＲ证券投资基金风险分析中图分类号：Ｆ８３０．９１文献标识码：Ａ文章编号：１６７２—３１９８（２００９）０７一０１５８～０２１１．１ＶａＲ的产生与特点ＶａＲ的产生ｖａＲ方法可以将其所面临的几乎所有的风险，诸如信用风险、汇率风险、利率风险等都包括进去，并且得出一个有实随着金融全球化趋势以及金融市场波动性的增强，传统风险分析的方法受到越来越多的约束，金融工具中包含际意义的数字供决策者参考。

目前，全球许多大型金融机构都以ＶａＲ为核心建立自己的风险管理体系。

的风险因素越来越复杂和难以估量，决策者们也越来越难以正确评估各种投资组合头寸的风险以作出正确的决策，１．２ＶａＲ的特点相对于传统的风险测量方法，ＶａＲ具有以下四个鲜明在此背景下一种新的全面的风险测量方法ＶａＲ（Ｖａｌｕｅａｔ特点；Ｒｉｓｋ）应运而生。

ＪＰ摩根公司最早提出这种方法。

当时的总裁Ｗｅａｔｈｅ卜ｓｔｏｎｅ要求下属于每日交易结束后交一份风险评估报告以揭示公司所有部门在未来２４小时内的最大可能损失，即著名的４・１５报告。

１９９４年ＪＰ・摩根公司公布了Ｒｉｓｋｍｅｔｒｉｃ标准风险管理系统，使得ＶａＲ方法得到了认可和普及。

隐性费用是进口商不愿意采用信用证的主要原因。

因为开证行会要求进口商存放一定金额的保证金或扣减其在该行的信用额度，从而降低进口商的资金运用能力。

事实上，在贸易中远期结算的交易方式是出口商向进口商提供了资金支持。

出口商一般通过提供宽松的放帐期的方式提高价格或在激烈的竞争中胜出。

但远期结算相应的好处只有在非证结算中才会很好地体现出来。

因为通过信用证结算，由于银行会要求出口商的保证金存款或相应地削减授信额度，进口商根本无法利用出口商提供的放帐期增强其运用资金的能力，唯一的好处是在信用证项下出口商替进口商承担了融资的成本。

与信用证相比，出口信用保险产品在费用方面有以下几个特点：（１）整体费用水平与信用证相仿或更优。

以非证统保保单为例，目前全国的平均费用约为ｏ．８％，扣除中央财政扶持基金补贴的２０％，出口企业实际承担的费率水平仅为ｏ．６％左右（如果考虑当地政府另行制定的扶持措施，真实费率还要更低）。

（２）出口信用保险是建立在双方长期合作的基础上的・提供全面的风险管理服务。

因此，出口信用保险的费率厘定会充分考虑买家过往的付款纪律和保户的履约情况，对于资信良好、付款及时的买家会通过提高限额和降低费率１．２．１全面性作为一种科学的风险测量方法，ＶａＲ通过采用统计学的原理。

能够全面把握复杂的金融风险，并通过简单直观的数字将其量化。

通过采用ＶａＲ方法，各种不同部门的风险也可以有效地结合起来。

综合考量，使得管理者在作出决策时有更加保险和充分的依据可以参考。

司提供的各项服务，而且还按比例承担了海外追索过程中形成的各种费用。

投保信用保险不会出现类似信用证项下出现不符点造成费用激增、无法控制的局面。

（４）在资金负担方面，不仅因为使用了非证的结算方式提高了进口商资金运用能力，出口企业同样可以通过短期出口信用保险项下的融资安排获取融资便利。

综合考虑进口商在信用证交易中需要承担的显性和隐性费用，如果变信用证结算为非证结算。

出口企业可能会争取到更好的价位．综上所述，通过改变结算方式、投保出口信用保险，出口企业可以在成本不变甚至降低的情况下，不仅可以获得类似与信用证的风险保障和融资便利，更能简化手续、降低管理费用、提高市场竞争能力、提高收益水平，实现企业做大、做强的宏伟目标．参考文献［１］景智．出口信用保险，出口企业的重要选择［ｊ］．中国外汇管理．２００４．（１２）．［２］韩宝庆．信用证站算的替代一电汇＋出口信用保险口］．对外经贸实务．２００６．［３］王学龙．固际结算［Ｍ］．北京：清华大学出版社．［４］苗永清．出口信用保险在国际贸易中的作用口］．经济经纬，２００４（３）．两种途径给予保户优惠。

这是出口信用保险特有的长处。

（３）出口信用保险的费率全面覆盖了出口信用保险公作者简介：扬奇志（１９６７一），女。

上海大学经济学院金融系副教授。

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