经济学毕业论文《收益法在企业价值评估中的应用研究》

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收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述【摘要】本文对收益法在企业价值评估中的应用进行了综述研究。

首先介绍了收益法的基本原理,对其在企业价值评估中的应用进行了详细分析。

接着探讨了收益法的实际操作以及其局限性,深入讨论了收益法在企业价值评估中的应用实证研究。

本文的研究背景、研究意义和研究目的被明确提出,为读者提供了全面的概述。

本文总结了研究的价值,并展望了未来研究的方向。

通过这篇综述,读者可以全面了解收益法在企业价值评估中的应用情况,为相关领域的研究提供了有益的参考。

【关键词】收益法、企业价值评估、应用研究、文献综述、研究背景、研究意义、研究目的、基本原理、实际操作、局限性、应用实证研究、研究价值、未来展望1. 引言1.1 研究背景在当前的企业价值评估实践中,收益法的应用却存在一定的问题和挑战。

一方面,收益法的理论基础和实际操作并不完全契合,导致了评估结果的偏差;收益法在考虑未来收益时存在一定的主观性和不确定性,使得企业价值评估结果具有一定的局限性。

有必要对收益法在企业价值评估中的应用进行深入研究和探讨,为提高企业价值评估的准确性和科学性提供理论支持和实践指导。

1.2 研究意义收益法在企业价值评估中的应用研究具有重要的意义。

通过对收益法的研究和应用,可以帮助企业准确评估自身价值,为投资者和决策者提供依据,从而实现合理的资产定价和投资决策。

收益法能够为企业提供一种科学的价值评估方法,有助于规范和提升企业财务管理水平,增强企业的盈利能力和竞争力。

通过研究收益法在企业价值评估中的应用,还可以深入挖掘该方法的优势和局限性,为企业财务管理和投资决策提供更多的思路和选择。

深入研究收益法在企业价值评估中的应用具有重要的理论和实践意义,对于推动企业的可持续发展和资产增长具有积极的促进作用。

1.3 研究目的研究目的是对收益法在企业价值评估中的应用进行深入的研究和探讨,旨在探索其在实际操作中的具体运用情况,分析其在企业价值评估中的有效性和局限性。

浅议收益法在企业价值评估中的应用

浅议收益法在企业价值评估中的应用

浅议收益法在企业价值评估中的应用中文摘要:企业价值评估是对企业价值的整体评价,能全面有效的反映企业的整体价值。

随着市场经济的不断发展和完善,收益法在企业价值评估中的应用问题研究是目前新经济形势下价值评估发展过程中的一项重大课题。

本文结合收益法的应用原理,在研究收益法应用方法的核心的基础上,研究该方法的指标确定、前提条件,并针对我国企业价值评估收益法的现状和存在的问题进行研究分析。

关键字:收益法企业价值评估应用Abstract:Enterprise value evaluation to the company value is the overall evaluation ,comprehensive and reflect the enterprise overall value。

Along with market economy increasing development and improvement of income method in the assessment of enterprise value problems of the application of the new economic situation value assessment in the process of the development of an important topic。

Based on the application of the income method principle,in the research income method application methods on the basis of the core。

research the method of index determination,premise condition and aim at our country enterprise value appraisal of the situation and existing problems of income approach is improved and the application makes the corresponding author.Key Word: Income approach method Precondition The existing problems and perfect.企业价值评估基于对企业价值整体的关注,是在市场经济下与企业相关的人们了解企业过去创造的价值与未来的发展趋势的一个重要途径,也是企业本身的经营决策的重要方向。

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述收益法是企业价值评估中常用的方法之一,它通过对企业未来的收益进行评估,来确定企业的价值。

本文将对收益法在企业价值评估中的应用进行综述,为相关研究提供参考。

收益法的基本原理是企业价值与其未来的收益正相关,即未来的高收益将会增加企业的价值。

收益法主要是通过对企业未来的盈利能力进行预测来确定其价值。

在收益法的应用中,研究者们通常会采用多种方法来预测未来的收益,如财务分析、市场调研等。

收益法在企业价值评估中的应用涵盖了不同行业和不同类型的企业。

在研究文献中,我们可以找到对传统行业如制造业、金融业、零售业等的企业进行收益法评估的研究,也可以找到对新兴行业如互联网、人工智能、生物科技等的企业进行收益法评估的研究。

这些研究不仅为不同行业的企业提供了评估方法,还为研究者们提供了研究思路。

研究者们还对收益法的各种参数和模型进行了深入研究,以提高其预测准确性和可靠性。

研究者们通过对企业历史数据的回归分析,确定了关键驱动因素对未来收益的影响程度。

他们还改进了不同行业和类型企业的收益预测模型,以更好地适应实际情况。

收益法还被应用于企业投资决策和资产定价的研究中。

在投资决策中,通过对企业价值的评估,投资者可以判断是否值得投资,并作出相应的决策。

在资产定价中,收益法可以为资产的估值提供参考,确保交易的公平性和合理性。

收益法在企业价值评估中仍然存在一些问题和挑战。

对未来收益的预测是非常困难的,因为它受到众多因素的影响,如宏观经济环境、市场竞争、技术变革等。

收益法在某些行业和类型的企业中可能不适用,因为这些企业的价值可能更多地依赖于其他因素,如品牌价值、专利技术等。

收益法在企业价值评估中的应用已经得到了广泛的研究和应用。

通过对未来收益的评估,它可以为投资决策和资产定价提供重要参考。

收益法在预测准确性和适用性方面还存在一些问题和挑战,需要进一步的研究和改进。

收益法在企业评估中的应用

收益法在企业评估中的应用

收益法在企业价值评估中的应用——以大同煤业为例学生姓名:裴森指导老师:何存花【内容提要】:近几年我国证券市场和产权市场高速发展,企业间的兼并、重组、股权交易、风险投资等产权交易行为愈演愈烈,企业不仅仅以商品的制造者身份出现,也开始作为一种特殊的商品在市场上进行投资、估价和买卖。

这样就使得如何正确评估目标企业的内在价值成为使这一特殊商品得以合理投资和成功交易的核心问题。

如此,便凸显出企业价值评估的重要性,而收益法正是企业价值评估的重要方法之一。

本文从企业价值评估入手,将收益法评估企业价值模型应用于以大同煤业为例的评估实例中,运用收益法评估其价值,并分析其内在价值与股票市值之间的关系,以便阐述企业价值评估对证券市场的重要作用。

【关键词】:收益法企业价值价值评估一、引言(一)选题的目的及意义企业价值最大化是企业财务管理的目标,这已被理论界及实务界所共识。

理论上讲,企业内在价值与企业外在价值是统一的,成正比例关系。

内在价值决定着外在价值,外在价值是内在价值的表现形式。

在一个有效的市场环境中,企业的内在价值决定着企业的投资价值,决定着企业的市场价值,对上市公司而言,则反映在股价的高低上,一个盈利良好,未来预期良好的公司其股票价格较高,反之则较低。

但是,对于缺乏市场交易的非上市公司,企业价值判断缺乏直接依据。

即使上市公司,也因为各种原因,可能使外在股价脱离了实际内在价值。

随着我国经济体制改革的不断推进和加入世贸组织后国际接轨的内在要求,企业之间的兼并、联合、股份制改造等产权交易行为必然呈现纵向化和国际化的发展趋势,作为企业价值评估重要方法之一的收益法必将得到广泛应用。

本文从企业价值评估入手,以大同煤业企业价值评估为例,运用收益法,分析收益法评估企业价值的合理性。

本文力争使收益法在实际评估中具有可操作性,为股票投资者和上市公司管理者判断其企业价值提供一些思路和可行的方法。

在经济全球化、信息全球化的今天,现代企业各方面的利益群体为正确决策和维护自身利益,都十分关注企业价值这一衡量企业绩效的综合指标。

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述收益法是企业价值评估中常用的方法之一,它主要通过预测企业的未来收益来确定企业的价值。

本文通过综述收益法在企业价值评估中的应用研究文献,系统总结了收益法的发展历程、应用领域以及存在的问题和挑战。

收益法的发展历程可以追溯到20世纪70年代。

当时,美国财务会计准则委员会提出了股东权益法,它基于企业未来所能产生的现金流量来估计企业的价值。

后来,股票定价模型如CAPM和APM等模型逐渐被应用于企业价值评估中,使得收益法的理论基础更加完善。

收益法的应用领域非常广泛,主要包括企业估值、投资决策、收购兼并和企业金融等方面。

在企业估值中,收益法主要用于评估企业的内在价值和公允价值。

在投资决策中,收益法可以帮助投资者评估投资项目的可行性和潜在回报。

在收购兼并中,收益法可以帮助买方评估目标企业的价值,并确定合理的收购价。

在企业金融中,收益法可以帮助企业评估自身的价值,为融资决策提供参考。

收益法在企业价值评估中也存在一些问题和挑战。

收益法的应用依赖于准确的收益预测,但是企业未来收益往往受到多种因素的影响,如市场环境、行业竞争和经济周期等。

如何准确进行收益预测成为了一个难题。

收益法评估的结果会受到不同假设的影响,如折现率、增长率和盈利能力等假设。

不同的假设可能会导致不同的估值结果,增加了评估的不确定性。

收益法往往忽视了企业的非财务价值,如品牌价值、人力资源和创新能力等。

这些非财务价值对企业的长期竞争力和持续发展至关重要,但在收益法中很难量化和评估。

收益法在企业价值评估中具有广泛的应用前景,但也存在一些问题和挑战。

未来的研究可以从以下几个方面展开:一是加强对收益预测的研究,提高收益预测的准确性和可靠性;二是深入研究各种假设对估值结果的影响,建立灵活、全面的收益法评估模型;三是探索非财务价值的量化方法,将其纳入到收益法评估中,提高评估的准确性和全面性。

通过这些研究,可以进一步提升收益法在企业价值评估中的应用效果,为企业和投资者提供更准确、有效的决策依据。

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述作者:周丽俭刘璇来源:《经济研究导刊》2021年第05期摘要:收益法作为企业价值评估中的主流方法,其影响企业价值的因素可分为预期收益、收益期和折现率。

针对以上三因素进行分析,发现目前企业价值评估中对自由现金流量预测存在主观性波动,处于不同生命周期阶段的企业价值驱动因素存在差异,折现率中β系数与自由现金流量的匹配关系等问题,为进一步研究收益法在企业价值评估中的应用提供了依据。

关键词:收益法;企业价值评估;文献综述中图分类号:F27 文献标志码:A 文章编号:1673-291X(2021)05-0129-03一、国外企业价值评估的研究现状国际上关于企业价值评估研究主要从以下方面进行了探讨。

(一)关于企业价值评估的研究意大利学者伊利斯卡·克鲁索等人(Elika Kíovská,2017)认为,企业价值评估是一个时代的需要,其过程本身就包含了各分支机构的不同要求,具有很强的科学性。

意大利学者马可·法齐尼(Marco Fazzini,2018)认为,评估人员对企业进行价值评估时,不仅需要应用公式,还应根据评估目的等要求确定评估范围和评估方法。

美国学者弗朗西斯科(Francis J.,2018)认为,在企业价值评估中应重点关注资产的现金流量,而不是资产的融资方式。

美国学者安吉洛·科雷尔(Angelo Corell,2018)指出企业价值评估中关键变量的预测包含大部分主观性因素。

企业价值评估类似于许多不同阶段的组合评估,依赖于关键参数的适当估计,如增长潜力、正确的现金流量折现等。

评估结果是根据现有信息,包括资产负债表和近年来发展起来的稳健的理论背景,对企业价值进行有根据的预测。

(二)关于企业价值评估方法的研究施泰弗(Steiger F,2010)研究了现金流量折现法在企业估值中的应用,并运用实际案例分析估值过程中假设的偏差对评估结果的影响,最后认为现金流量折现法是分析企业价值评估中复杂情况的有力工具。

经济学毕业论文《收益法在企业价值评估中的应用研究》

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收益法在企业价值评估中的应用研究摘要随着整个评估行业蓬勃发展,企业价值评估领域也在不断的成长,它现已成为资产评估行业不可或缺的组成部分。

但我国的企业价值评估,仍就存在着很多不能被忽略的缺陷,比如说价值评估的相关理论和方法直接使用西方国家的内容和模式等等,这都阻碍了业务估价领域进一步在我国当前的经济和社会中的发展。

与此同时,在当前市场经济中企业的价值评估发挥着重要的作用,尤其是在各项活动中,发挥越来越重要的作用,主要包含一些市场交易行为,比如兼并和收购、重组、股份转让或企业投资活动等日常管理活动,这都是所有有关的企业价值的部分,所以及时评估企业的价值变得越来越重要。

由此可见,本文对当前影响企业价值评估领域的相关理论研究进行简要的概述,主要对收益法在企业价值评估中的应用进行了主要的介绍和研究,详细描述,分析了可能在实际评估过程中遇到的困难。

然后,选择了芜湖亚夏汽车股份有限公司的相关财务数据,计算了该公司的现金流量,结合行业和公司的分析并预测公司在今后的自由现金流量,使用两阶段模型、完整的分析和计算,得到了该公司在选定评估时的价值。

最后,再取用市场法中的市净率法,依据计算得到的该公司的平均市净率的修正值,同样得到该公司的在该评估时点的价值,对两者的结果进行比较,验证自由现金流量折现法评估的准确性与可靠性。

关键词:企业价值评估;收益法;现金流量;应用第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1选题背景我国从上世纪80年代开始引入西方国家资产评估的基本概念、原理和评估方法,也因此开始了该行业在我国的发展。

而后伴随着产权市场的出现,从事企业买卖的产权市场迅速发展,使人们日益清楚地意识到在市场经济条件下,作为商品生产者的企业本身也是一种商品,可以进行自由买卖。

因此,企业价值评估也应运而生。

企业的价值是在于追求利润最大化,因此过去西方经济学家特别强调企业财务方面的业绩。

经过多年理论与实践的结合之后经济学家们普遍认同企业价值是在过去和现在基础上的企业盈利能力和发展潜力,即是企业的市场价值,它取决于未来企业所创造的现金净流量,是企业未来现金流量的总现值。

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述

收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述1. 引言1.1 收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述收益法是企业价值评估中常用的方法之一,通过对企业未来收益进行估算,从而确定企业的价值。

收益法的应用范围非常广泛,可以用于不同类型企业的价值评估,包括上市公司、私人企业以及投资项目等。

在企业财务领域,对收益法的研究也日益深入。

现有文献对收益法的原理和方法进行了探讨,提出了不同的应用模型和计算方式。

通过综合现有研究文献,可以了解到收益法在企业价值评估中的应用情况,以及对企业经营决策的影响。

不同研究方法的比较分析也是文献综述中的重要内容。

通过比较不同方法的优缺点,可以为企业的实际应用提供指导。

从局限性和未来研究方向的角度出发,可以指导未来研究的方向,提出改进收益法应用的建议。

通过对收益法在企业价值评估中的应用研究文献综述,可以更好地理解这一评估方法的优势和局限性,为企业的决策提供更有力的支持。

2. 正文2.1 收益法的基本原理及应用范围收益法是企业价值评估中常用的一种方法,其基本原理是通过对企业未来现金流量的预测和折现来确定企业的价值。

收益法的应用范围包括但不限于股权估值、企业并购、资产评估等领域。

在股权估值中,收益法通常被用来确定企业的公允价值,帮助投资者做出决策。

在企业并购中,收益法可以帮助买方确定合理的收购价格,同时也可以帮助卖方评估自己企业的价值。

在资产评估中,收益法则可以被用来确定特定资产的价值,指导资产的管理和配置。

收益法的应用范围广泛,其原理简单明了,使其成为企业价值评估中的重要方法之一。

通过收益法,可以对企业进行客观的评估,从而为投资者、管理者和其他利益相关者提供有价值的信息。

在实际操作中,需要充分考虑收益法的局限性和方法适用性,同时结合企业的具体情况和行业特点,在评估过程中进行合理的调整和适当的权衡,以确保评估结果的可靠性和有效性。

部分说明了收益法的基本原理及应用范围,对读者有助于了解收益法在企业价值评估中的重要性和适用性。

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收益法在企业价值评估中的应用研究摘要随着整个评估行业蓬勃发展,企业价值评估领域也在不断的成长,它现已成为资产评估行业不可或缺的组成部分。

但我国的企业价值评估,仍就存在着很多不能被忽略的缺陷,比如说价值评估的相关理论和方法直接使用西方国家的内容和模式等等,这都阻碍了业务估价领域进一步在我国当前的经济和社会中的发展。

与此同时,在当前市场经济中企业的价值评估发挥着重要的作用,尤其是在各项活动中,发挥越来越重要的作用,主要包含一些市场交易行为,比如兼并和收购、重组、股份转让或企业投资活动等日常管理活动,这都是所有有关的企业价值的部分,所以及时评估企业的价值变得越来越重要。

由此可见,本文对当前影响企业价值评估领域的相关理论研究进行简要的概述,主要对收益法在企业价值评估中的应用进行了主要的介绍和研究,详细描述,分析了可能在实际评估过程中遇到的困难。

然后,选择了芜湖亚夏汽车股份有限公司的相关财务数据,计算了该公司的现金流量,结合行业和公司的分析并预测公司在今后的自由现金流量,使用两阶段模型、完整的分析和计算,得到了该公司在选定评估时的价值。

最后,再取用市场法中的市净率法,依据计算得到的该公司的平均市净率的修正值,同样得到该公司的在该评估时点的价值,对两者的结果进行比较,验证自由现金流量折现法评估的准确性与可靠性。

关键词:企业价值评估;收益法;现金流量;应用第一章绪论1.1研究背景及意义1.1.1选题背景我国从上世纪80年代开始引入西方国家资产评估的基本概念、原理和评估方法,也因此开始了该行业在我国的发展。

而后伴随着产权市场的出现,从事企业买卖的产权市场迅速发展,使人们日益清楚地意识到在市场经济条件下,作为商品生产者的企业本身也是一种商品,可以进行自由买卖。

因此,企业价值评估也应运而生。

企业的价值是在于追求利润最大化,因此过去西方经济学家特别强调企业财务方面的业绩。

经过多年理论与实践的结合之后经济学家们普遍认同企业价值是在过去和现在基础上的企业盈利能力和发展潜力,即是企业的市场价值,它取决于未来企业所创造的现金净流量,是企业未来现金流量的总现值。

而收益法是直接评估资产未来的收益折现后获得的资产的一种评估方法,它是从资产未来创造效益来反映其现实价值,源于经济学中的效用价值论。

收益法作为企业价值评估中相对科学的首选方法,由于其依据了企业内在价值理论作为基础,评估结果较为准确,因此一直被广泛应用。

时至今日,我国在收益法对企业价值评估中的研究多是依靠国外的理论,并未形成属于国内企业的一套理论体系,并且收益法在企业价值评估中也仅仅是对个别行业进行评估,仍然有一些行业在这方面的研究领域出现空白,例如正处于蓬勃发展的汽车服务业。

1.1.2研究意义汽车产业链由上而下,大致可以分为制造、销售、汽车保险、汽车金融、售后服务、二手车等。

目前中国市场的情况是制造和销售两个环节占整个产业链利润额的64%,而在发达国家,这一比例仅占27%。

这就意味着其他几个产业链环节拥有巨大的发展潜力。

汽车服务业是围绕汽车这一载体为顾客、企业和社会创造服务价值的各类动态性服务活动总称。

纵观全球汽车市场,日益激烈的竞争已经使汽车产业的利润由汽车制造领域向服务领域转移。

汽车服务业在国内近几年的表现势头强劲,对其价值进行评估具有深远意义。

收益法的基础是经济学中的预期效用理论,一项资产的价值是利用它所能获取的未来收益的现值,其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回报率。

这种方法从资产经营的根本目的出发,紧扣被评估企业的收益进行评估,更加符合企业价价值评估的根本要求。

因此,我国应当重视收益法在企业价值评估中的应用,提高其适用性。

运用收益法对芜湖亚夏汽车股份有限公司的整体价值进行评估,我们既可以审视该公司的企业资产,又可以对公司的战略发展提供科学、客观的依据。

从投资者角度看,企业价值评估是根据企业的历史财务报表数据进行计算和预测,这样可以为投资者提供一个客观合理的估值,投资者根据预测出的指标,评估出企业价值和当前市场价,从而做出投资决策。

通过企业价值评估可以帮助企业进行理性投资。

从企业管理者角度看,企业价值评估,可以评估各个不同年度的企业价值,管理者从中找出差异,在日常的经营管理过程中不断完善,以更好地实现企业的财务管理目标。

1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状(1)欧文•费雪的资本价值理论在1906年,美国经济学家欧文•费雪在他专著《资本与收入的性质》中完整地论述了收入与资本的关系及资本的价值确定问题。

联系收入和资本的一个桥梁就是利息率,正是由于利息率发挥的作用,投资者从货币原本的价值来计算未来价值的一种货币,或从未来的货币得到货币的价值,更常用的是后者,因为投资者常常根据未来货币流量的净现值对财产或权利进行定价。

在1930年,费雪对《资本与收入的性质》这本书的体系和内容进行了重新编排和补充,更名为《利息理论》,提出的确定性条件下的估价技术是现代标准或正式评估的基石。

(2)资本资产定价理论与套利定价理论自20世纪,1950年开始,理论家对折现率计算的理解在资本市场理论中取得了重大突破,使得资本市场理论、资产组合理论有了突飞猛进的发展。

资本资产定价理论和套利定价理论揭示了金融风险和收益之间的对应关系,为人要准确地估计公司资本化率,清除的一个主要障碍,因而收益已逐渐成为人们普遍认同的一种传统的办法。

(3)调整现值法1974年,弥补了现金流折现法,美国麻省理工学院斯隆管理学院的梅耶教授提出了调整现值法。

调整现值法和现金流量折现法相比,取得了进展,但因为它的琐碎和复杂,并且调整它与现金流量折现法问题相同的挑战,资本化率等问题在实际效果中的应用并不乐观。

(4)实物期权理论研究1973年,莱克和斯科尔已进行深入的研究,在这一领域,并最终导致实物期权理论的建立,在20世纪的末期1980年并已广泛应用在实践中使用,企业价值评估方法在这方面取得了突破性进展。

(5)经济附加值1991年,思特提出经济附加值的概念,经济附加值是扣除的一家公司的资本收益的资本成本。

即,一家公司的经济附加值是资本收益和公司的资本成本之间的差。

她的这种方法是基于业务目标在股东利益最大化前提要求下提出的,再发达国家一时间非常的流行。

然而,经济附加值概念到现在也没有成形的理论,也没有一个公认的方法体系,所以它的应用是受某些制约因素从而影响它的发展。

(6)科普兰现代理论的企业价值评估科普兰和科勒和默林所著的《价值评估一公司价值的衡量与管理》是现代企业价值评估理论研究的里程碑,书中明确提出了企业价值是从它产生的现金流量和基于现金流量的投资回报能力的意见,并做出了企业市场价值的估值模型、企业市场价值是基于企业未来的预期性能而不是历史业绩。

企业的价值等于在适当的折现率折现现值的预期现金流量的企业价值。

1.2.2国内研究现状虽然理论与方法的企业价值评估在西方金融理论家中更详细的进行了讲解和研究,但在中国目前仍在引入阶段、国内有关企业价值评估的理论与方法研究主要翻译、绘图上评价理论在西方国家中的大多数著作,当然,也有一些学者在相关领域的研究。

张先治详细介绍了以现金流量为基础的价值估价的意义和方式,价值估价的程序与方法,并给出了估价中的参数的确定方法。

李晓明、袁泽沛对企业价值估价方法中的现金流量法与经济利润法进行了对比,并提出企业进行全面价值管理的特点和方法。

苏晓东根据现金流折现的核心、生成企业价值系统是理想的定量评价企业地位的、直接的好处,在真实、客观、动态、发展审查企业。

邹磊和陈平结合目前国内企业价值评估在国内外的发展,对企业中较为常用的三种评估方法进行了比较,推广收益法的运用。

韩倩和尉京红强调了收益法在服务性企业价值评估中的重要性。

1.3研究内容和研究方法1.3.1研究内容本文研究内容主要分成四个部分:第一部分:对选题的背景、国内外研究现状进行概述;第二部分:对收益法评估的相关理论进行阐述;第三部分:首先利用收益法对芜湖亚夏汽车股份有限公司进行企业价值评估的实证研究,然后归纳实证分析的结论,最后针对本文的分析结论,提出相关建议。

1.3.2研究方法本文借鉴了国内外相关企业价值评估的研究成果,采用以下方法对芜湖亚夏汽车股份有限公司企业价值评估进行实证分析:(1)文献归纳分析法:通过阅读收集相关文献资料,吸取别人的精华,并从中收集出具有代表性文献作为参考,作为本研究的理论基础,使撰写文章主题更加明确、内容更有逻辑。

(2)案例分析法,通过选取汽车服务行业中的某一上市公司——芜湖亚夏汽车股份有限公司作为研究案例,评估企业价值,进而分析企业未来发展。

(3)收益法,运用收益法对芜湖亚夏汽车股份有限公司企业价值进行实证研究,计算并预测自由现金流量,进而分析得出结论。

1.4本章小结本章主要对论题的研究背景和意义做了介绍,其次着重分析了国内和国外的一些对收益法在企业价值评估中的应用,介绍了本文的研究方法和主要内容,为整篇论文的构建提供一个结构的支撑,确定本论文研究的意义和价值。

第二章收益法基本理论概述2.1收益法的基本原理收益法是从未来收益的角度进行评估企业的价值,使用收益法评估企业价值、资产评估中"将本求利"的思想,项目资产的价值是由它可以产生未来收益的现在值,而其折现率反映了满足已投资的项目资产和获得的收益风险的预期回报,这就是投资者企业价值预计企业未来所能产生的收益。

这个理论的基础,可以追溯到艾尔文-费雪,费雪认为,资本在一系列的未来收入资本价值本质上是对未来收入的资本化的未来收益的折现值。

收益法是指现金流量折现法。

现金流量折现法的模型是在企业价值评估、理论上的最健全的模式也是最广泛的一种方法。

使用现金流折现的法评估企业价值的基本公式是:=⨯-⨯+⨯(1T)Wd Ke WeWACC Kd2.2收益法的优缺点收益法是基于预期的回报和折现率的基础上,如果当前收入是正收益,是具有可持续性的,同时收益期间的折现率能够进行可靠地估计,是更适宜用收益法进行价值评估。

通常,在一个阶段的增长和成熟的企业盈利有这些功能,可以使用收益法进行计算。

但是收益法计算也是有其一定的局限性,有以下特征不适合使用收益法进行对企业价值的评估:陷入困境、亏损的企业和具有特色周期性的收益的行业,有更多的空闲状态资产的企业,业务和经营的状况不稳定的企业,风险状况存在一定的衡量难度的私营企业。

所以应该根据企业的状况选择是否适合使用收益法进行企业的价值评估。

2.3收益法的应用条件因为中国的市场经济仍处于早期阶段,足够高水平的公开披露程度还不到位,以往对整体资产评估往往只能采用成本法。

然而,中国的市场经济制度正在不断的改善,逐渐发展资本市场并且日益成熟,信息公开披露的水平逐渐提高,是国际公认的价值评估方法收益法来对公司进行价值评估,这种状况已经具备一定的条件。

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