未上市公司估值方法
pb对非上市公司的估值应用案例
近年来，PB（Price to Book Value）作为一种评估公司价值的指标，受到了越来越多投资者和研究人员的关注。
PB比率是指股票的市价与每股的账面价值之比，通常用来衡量公司的估值情况。
在本文中，我们将以非上市公司的估值应用案例为主题，探讨PB比率在估值过程中的应用和意义。
1. 什么是PB比率？PB比率是指公司的市值与其账面价值之比，通常以公式表示为PB=市值/账面价值。
其中，市值是指公司的市场价值，是由公司的股价乘以总股本得出的。
而账面价值则是指公司在财务报表上披露的资产净值，是由总资产减去总负债所得出的。
2. PB比率在非上市公司估值中的应用在非上市公司的估值过程中，由于其无法通过股票市场的交易价格来直接获取市值，因此PB比率的应用也会有所不同。
一般来说，非上市公司的PB比率可以通过进行企业估值来计算得出。
3. 非上市公司估值的方法非上市公司的估值方法很多，常用的包括市场比较法、收益法、成本法等。
在这些方法中，PB比率常常被用来作为市场比较法中的一种参考指标。
通过分析同行业、同类别的上市公司的PB比率，可以辅助分析非上市公司的估值情况。
4. PB比率在非上市公司估值中的意义PB比率在非上市公司的估值过程中具有重要的意义。
PB比率可以反映出公司的价值相对于其实际资产的情况。
如果一个公司的PB比率较低，意味着投资者对该公司的未来盈利前景持怀疑态度，或者是该公司的资产价值存在一定程度的浮夸。
反之，如果一个公司的PB比率较高，可能说明市场对该公司的未来盈利前景持乐观态度，或者是该公司的资产价值被低估了。
5. 应用案例分析以某非上市公司为例，假设该公司的总资产价值为1000万元，总负债为500万元，账面价值为500万元。
公司的市场价值为800万元，股本为100万元。
通过计算可得出该公司的PB比率为800万元/500万元=1.6倍。
通过对比同行业上市公司的PB比率，发现其平均值为2倍。
可以得出该公司的PB比率较低，可能存在着市场对其未来盈利前景持怀疑态度或者是资产价值被低估的情况。
如何给一家未上市的公司估值？
如何给一家未上市的公司估值？
当我们需要给一家创业公司投资，或是对其他企业进行并购时，了解对方的估值是很有必要的。
但是，这其中有一些企业可能并没上市，所以本文介绍一种常用的对这类企业的估值方法——可比公司法。
这个方法指的是，首先我们挑选几家与标的公司同行业，而且可比的上市公司，根据同类公司的股价与财务数据，来计算它们的主要财务比率，然后评判标的公司的价值，比如常见的有市盈率估值法、市销率估值法。
我们来详细解释一下“市盈率估值法”：对于上市公司来说，市盈率有两种，一种是历史市盈率，它等于当前市值除以公司上一个财务年度的利润，另一种是预测市盈率，也就是用当前市值除以公司未来一个财务年度的利润。
当然，对于早期投资来说，投资人看重的是一个公司的未来，他们需要评估一家公司未来的经营能力，所以他们用市盈率估值法就是：公司价值 = 预测市盈率×公司未来 12 个月利润
那公司未来 12 个月的利润怎么算呢？对于创业公司来说，可以通过比较规范的报表以及公司当前的利润数据来给出一个大致的估算。
再来看预测市盈率，这其实是公司估值的重点。
一般来说，预测市盈率需要在历史市盈率的基础上打一个折扣，比如美国纳斯达克某个行业的平均历史市盈率是 40 倍，那预测市盈率大概就在 30 倍左右，而对于同行业、同等规模的非上市公司，可能就变成了 15~20 倍左右，对于同行业、规模较小的初创企业呢，参考的预测市盈率就更低了，大概在 7~10 倍。
当然，如果是更早期的创业公司，刚有收入还没有利润，那也可以用市销率的估值方法来估值，思路可以参考市盈率估值法。
未上市企业估值方法
未上市企业估值方法未上市企业估值是指那些未在证券交易所上市的企业，也被称为非上市公司。
这些公司的估值是为了确定其潜在价值、吸引投资者或与潜在合作伙伴洽谈合作等目的而进行的。
由于这些公司没有股票公开交易，因此估值方法相对于上市公司更加复杂和有挑战性。
本文将介绍一些常见的未上市企业估值方法。
1.基于市场交易的公司估值方法这种方法是通过对类似企业已完成的交易进行分析推断估值。
这可以是相似公共公司的交易或私募股权融资交易。
该方法依赖于基于市场现状和行业趋势的辅助数据。
2.盈利能力估值方法盈利能力估值方法是通过分析未上市企业的财务状况和盈利能力来确定估值。
这种方法通常包括对未来现金流量的预测，以及对风险和不确定性的考虑。
常用的盈利能力估值方法包括市盈率法、折现现金流量法和盈余殖利率法。
-市盈率法：该方法基于已上市公司的市盈率来计算未上市企业的估值。
通过对同行业上市公司的市盈率进行比较，可以确定一个合适的市盈率来计算未上市企业的估值。
-折现现金流量法：该方法将未来现金流量折现到现值，以确定企业的估值。
这需要对未来现金流量的可靠预测和适当的折现率。
这种方法对于具有可预测现金流量的企业更加适用。
-盈余殖利率法：该方法基于未上市企业预计分配给股东的盈余进行估值。
这种方法要求估计未上市企业的盈余，并使用合适的殖利率来计算估值。
3.市场研究估值方法市场研究估值方法是通过对行业和市场趋势进行深入研究来确定估值。
这种方法涉及对市场规模、市场份额、成长率、竞争环境和行业动态等因素的分析。
通过将这些因素与未上市企业进行对比，可以对其进行估值。
4.成本法成本法是一种基于企业的资产和负债的估值方法。
该方法通过估计企业的净资产价值来确定其估值。
这种方法在无法确定未来现金流量或行业趋势的情况下是有效的。
以上是一些常见的未上市企业估值方法，每种方法都有其特定的优点和限制。
在实际应用中，可能需要综合多种方法来确定一个合理的估值范围。
还有许多其他的估值方法，例如按照市场投资者对未上市企业的评估、竞争辅助估值法等。
非上市企业股权估值方法
非上市企业股权估值方法基金管理人应当充分考虑市场参与者在选择估值方法时考虑的各种因素，并结合自己的判断，采用多种分属不同估值技术的方法对非上市股权进行估值。
（一）市场法在估计非上市股权的公允价值时，通常使用的市场法包括参考最近融资价格法、市场乘数法、行业指标法。
1、参考最近融资价格法（1）基金管理人可采用被投资企业最近一次融资的价格对私募基金持有的非上市股权进行估值。
由于初创企业通常尚未产生稳定的收入或利润，但融资活动一般比较频繁，因此参考最近融资价格法在此类企业的估值中应用较多。
（2）在运用参考最近融资价格法时，基金管理人应当对最近融资价格的公允性做出判断。
如果没有主要的新投资人参与最近融资，或最近融资金额对被投资企业而言并不重大，或最近交易被认为是非有序交易（如被迫出售股权或对被投资企业陷入危机后的拯救性投资），则该融资价格一般不作为被投资企业公允价值的最佳估计使用。
此外，基金管理人还应当结合最近融资的具体情况，考虑是否需要对影响最近融资价格公允性的因素进行调整，相关因素包括但不限于：①最近融资使用的权益工具与私募基金持有的非上市股权在权利和义务上是否相同；②被投资企业的关联方或其他第三方是否为新投资人提供各种形式的投资回报担保；③新投资人的投资是否造成对原股东的非等比例摊薄；④最近融资价格中是否包括了新投资人可实现的特定协同效应，或新投资人是否可享有某些特定投资条款，或新投资人除现金出资外是否还投入了其他有形或无形的资源。
（3）特定情况下，伴随新发股权融资，被投资企业的现有股东会将其持有的一部分股权（以下简称“老股”）出售给新投资人，老股的出售价格往往与新发股权的价格不同。
针对此价格差异，基金管理人需要分析差异形成的原因，如老股与新发股权是否对应了不同的权利和义务、是否面临着不同的限制，以及老股出售的动机等。
基金管理人应当结合价格差异形成原因，综合考虑其他可用信息，合理确定公允价值的取值依据。
【精品文档】如何对未上市公司进行估值
如何对未上市公司进行估值一、何为公司估值？公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。
公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。
公司估值是投融资、交易的前提。
一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。
公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。
公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，估值是一种对公司的综合判定,无论宏观分析、资本市场分析、行业分析还是财务分析等，估值都是其最终落脚点，投资者最终都要依据估值做出投资建议与决策。
基本逻辑--“基本面决定价值，价值决定价格”二、公司估值的方法（一）公司估值的基础基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类：1．破产的公司（Bankrupt Business)公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格。
2．持续经营的公司（On-going Business）（PE投资的对象）假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用以下估值方法。
（二）公司估值的方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNA V估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和期权定价法等。
相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。
它们的计算公式分别如下：1、相对估值方法相对估值法(Relative Valuation or Comparative Valuation)亦称可比公司分析法，通过寻找可比资产或公司，依据某些共同价值驱动因素，如收入、现金流量、盈余等变量，借用可比资产或公司价值来估计标的资产或公司价值。
【股权方案设计范本 供参考】未上市公司估值方法
未上市公司估值方法一、何为公司估值？公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。
公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。
公司估值是投融资、交易的前提。
一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。
公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。
公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，估值是一种对公司的综合判定,无论宏观分析、资本市场分析、行业分析还是财务分析等，估值都是其最终落脚点，投资者最终都要依据估值做出投资建议与决策。
基本逻辑--“基本面决定价值，价值决定价格”二、公司估值的方法（一）公司估值的基础1基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类：1．破产的公司（Bankrupt Business) 公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格。
2．持续经营的公司（On-going Business）（PE投资的对象）假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用以下估值方法。
（二）公司估值的方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA 估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV 估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和期权定价法等。
相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。
它们的计算公式分别如下：1、相对估值方法2相对估值法(Relative Valuation or Comparative Valuation)亦称可比公司分析法，通过寻找可比资产或公司，依据某些共同价值驱动因素，如收入、现金流量、盈余等变量，借用可比资产或公司价值来估计标的资产或公司价值。
非上市公司估值的常用4种方法
非上市公司估值的常用4种方法估值是企业经营决策不可或缺的一环，也是投资人作出投资决策时所需用到的重要工具。
对于非上市公司（私募公司或创业公司）来说，估值尤为重要，因为它们没有公开市场定价的依据。
下面将介绍非上市公司估值的常用四种方法。
一、市场法市场法是以市场交易价格作为估值基础的方法。
对于非上市公司，因为没有公开交易价格，因此这种方法常被用于可比公开公司进行估值。
可比公开公司是指同行业、具有相似经营特征、规模相近的公开公司。
在使用市场法进行估值时，需要先确定可比公司，然后采集其市场价格与财务数据，并进行调整，得出可比公司的企业价值，然后以此设定或调整被估值公司的估值。
市场法的优点在于理论基础清晰，数据来源广泛；缺点在于需要选择恰当的可比公司，进行数据调整时存在一定主观性。
二、收益法收益法是通过对被估值公司未来收益及风险的预测来确定估值的方法。
包括折现现金流法、盈利倍数法等多种方法。
（1）折现现金流法（DCF）DCF法是通过预测被估值公司未来现金流，并以合适的折现率折现现金流来确定估值。
具体方法为：1.预测未来现金流：预测未来一定时间内的净现金流（FCF）。
2.确定折现率：折现率是风险、流动性、市场条件、企业债务结构、金融市场利率等因素的综合体现。
企业的风险越高，折现率越高。
4.计算企业价值：未来现金流的现值之和即是企业价值。
（2）盈利倍数法盈利倍数法是通过估算被估值公司未来收益水平，并将其与行业平均或可比公司平均盈利水平进行比较以确定估值。
常用的盈利倍数有市盈率、市净率、市销率等。
市盈率法（PE法）中，估值计算公式：估值=净利润×市盈率。
其中：“市盈率”即可比公司市盈率或行业平均市盈率。
收益法的优点在于重视公司的未来，方法相对科学；缺点在于收益预测的不确定性和需知道被估值公司的财务数据。
三、资产法资产法是指以企业实际拥有的资产为基础，扣除其债务后，计算股权净值进行估值。
资产法包括净资产法和调整净资产法。
非上市企业如何进行估值分析
非上市企业如何进行估值分析非上市的企业是怎么进行估值的呢?非上市企业的估值一般是有什么方法的?小编为你带来了“非上市企业如何估值”的相关知识，这其中也许就有你需要的。
非上市公司如何估值最流行方法：相对估值法相对估值法又称为市场法、市场比较法等，主要将企业价值与企业的某一项财务指标相联系，得到两者之间的相应比率。
以市盈率为例，市盈率(市净率)取决于贴现率、企业的增长率、分红率或盈利能力。
由于贴现率在一定时期内是比较固定的，因此对于两家成长性、分红率或盈利能力都类似的企业来说，其市盈率或市净率也应当是类似的。
这样，就可以利用同类上市公司的有关财务数据和比率，对非上市公司的企业价值进行评估。
实际上，只将市场价值主要归因为一个因素是不太合理的，就目前计量经济学、计算机技术的发展，很多崭新的方法也开始归为相对估值法。
例如支持向量机方法、神经网络、回归分析、因子分析、模糊贴近度等技术，这些方法的原理都是通过将可比上市公司与待评估公司进行对比，寻找最为可比的上市公司，总结影响估值的因素。
根据评估企业所经营的业务及所处的行业具体分析，对重资产的行业，如钢铁、公共事业、银行等企业就适合用市净率，处于成熟期的、具有稳定现金流的企业适合用EV/EBITDA、市盈率等，成长型企业比较适合使用PEG乘数及PERG乘数，属于初创期未盈利的、或者带有明显行业特征的一些企业就要特别分析了，例如APP类的用活跃用户(用户规模)、网站用点击量等。
使用以上乘数进行估值时需要注意的点非常多，尤其要注意一点就是乘数的分母及分子应该保持一致性，是属于公司估值乘数还是股权估值乘数需要分清楚。
最受质疑的方法：收益估值法收益估值法又称自由现金流法，这种方法更多考虑了企业未来能够取得的成绩，对于控股股东来说，企业的价值更多的来自于企业的未来盈利能力，而并不一定需要通过分红直接取得投资收益，自由现金流法规避了分红政策对企业价值的影响，而将企业的现金流作为企业生存发展的根本指标，更加符合企业控股股东的需要。
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小论未上市公司估值方法一、何为公司估值？公司估值是指着眼于公司本身，对公司的内在价值进行评估。
公司内在价值决定于公司的资产及其获利能力。
公司估值是投融资、交易的前提。
一家投资机构将一笔资金注入企业，应该占有的权益首先取决于企业的价值。
公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值（intrinsic value）进行正确评价，从而确立对各种交易进行订价的基础。
公司估值是证券研究最重要、最关键的环节，估值是一种对公司的综合判定,无论宏观分析、资本市场分析、行业分析还是财务分析等，估值都是其最终落脚点，投资者最终都要依据估值做出投资建议与决策。
基本逻辑--“基本面决定价值，价值决定价格”二、公司估值的方法（一）公司估值的基础基于公司是否持续经营，公司估值的基础可分为两类：1．破产的公司（Bankrupt Business) 公司处于财务困境，已经或将要破产，主要考虑出售公司资产的可能价格。
2．持续经营的公司（On-going Business）（PE投资的对象）假定公司将在可预见的未来持续经营，可使用以下估值方法。
（二）公司估值的方法公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如股利贴现模型、自由现金流量贴现模型和期权定价法等。
相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。
它们的计算公式分别如下：1、相对估值方法相对估值法(Relative Valuation or Comparative Valuation)亦称可比公司分析法，通过寻找可比资产或公司，依据某些共同价值驱动因素，如收入、现金流量、盈余等变量，借用可比资产或公司价值来估计标的资产或公司价值。
在运用可比公司法时，根据价值驱动因素不同可以采用比率指标进行比较，比率指标包括P/E、P/B、EV/EBITDA、PEG、P/S、EV/销售收入、RNAV等等。
其中最常用的比率指标是P/E和P/B。
1） P/E估值法（1）市盈率（P/E）的计算公式: 静态P/E = 股价/上一年度的每股收益(EPS)(年) 或动态P/E = 股价 * 总股本/今年或下一年度的净利润(需要做预测)。
市盈率是一个反映市场对公司收益预期的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。
如果某上市公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。
[注：计算动态市盈率必须预测下一年年报净利润的数量，股票软件上(比如一季度)直接用一季度的每股收益 x 4的算法是不科学的，因为公司每个季度的收益是不可能可能完全相同的，尤其遇到经营受季节影响很大的公司就更没参考价值了。
所以这个方法适用的前提是你买入的是一家增长快速稳定的好公司，并且你又很了解它。
因此，可以用一季度的每股收益加上上一年后三季度的每股收益来预计和更新现在的市盈率，对增长确定性大的公司来说，这样的计算可能偏保守，但是结果一旦好于预期，就能获得更大的安全边际和收益。
]（2）每股净利润的确定方法。
①全面摊薄法，就是用全年净利润除以发行后总股本（用年末的股数计算，不取平均数），直接得出每股净利润。
②加权平均法，就是以公开发行股份在市场上流通的时间作为权数，用净利润除以发行前总股本加加权计算得出的发行后总股本，得出每股净利润。
发行在外普通股加权平均数按下列公式计算：发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间（3）估值。
通过市盈率法估值时，首先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据二级市场的平均市盈率、被评估公司的行业情况（同类行业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（非上市公司的市盈率一般要按可比上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
其中要注意的是，在收益周期性明显的行业和企业，其估值应以多年的平均每股收益来替代最近一年的每股收益，这样才能更合理地使用市盈率来估值。
（4）P/E估值法的逻辑逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。
在其它条件不变下，EPS预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。
因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫。
因此，当公司实际成长率高于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作用。
可见，市盈率不是越高越好，因为还要看净利润而定，如果公司的净利润只有几十万或者每股收益只有几分钱时，高市盈率只会反映公司的风险大，投资此类股票就要小心。
(5) P/E估值法的优缺点：P/E估值法的优点是：①计算P/E所需的数据容易获得，简单易行，它运用了近期的盈利估计，而近期的盈利估计一般比较准确，可以有广泛的参照比较；②P/E指标直接将资产的买价与资产目前的收益水平有机地联系起来。
P/E估值法的缺点是：①盈利不等于现金，由于在收益表中，利润是最终的计算结果，因此收益比例对会计政策的敏感性非常高（所以，在计算市盈率时最好不考虑商誉的摊销额和非常项目的影响额）；②忽视了公司的风险，如高债务杠杆，因为同样的P/E，用了高债务杠杆得到的E与毫无债务杠杆得到的E是截然不同的（这时候ROE 的杜邦分析就很重要）；③市盈率无法顾及远期盈利，对周期性及亏损企业估值困难；④P/E估值忽视了摊销折旧、资本开支等维持公司运转的重要的资金项目；⑤收益乘数并未明确地将未来增长的成本考虑在内，正常情况下，高速增长的公司的收益乘数会更高一些，由于需要更多的资本以支持公司的高速增长，会降低权益资本的回报率。
(6) P/E估值法的适用性P/E估值法的适用：P/E估值法主要用在目前的收益状况可以代表未来的收益及其发展趋势的条件下。
周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定；公司/行业/股市比较相当有用（公司/竞争对手、公司/行业、公司/股市、行业/股市）。
P/E估值法的不适用：周期性较强企业，如一般制造业、服务业；每股收益为负的公司；房地产等项目性较强的公司；银行、保险和其它流动资产比例高的公司；难以寻找可比性很强的公司；多元化经营比较普遍、产业转型频繁的公司。
一般来说，市盈率法比较适合价值型企业，企业价值的高低主要取决于企业的预期增长率。
其实，企业的市盈率就是用风险因素调整后得到的预期增长率的一个替代值。
企业价值评估中运用的市盈率经常是一段时期（大约3~5年）市盈率的平均值（当然对新建企业难以用过去的平均值，但可以用它计算新建企业当前的或者预期的收益）。
只有在收益有较高的预期增长时才可使用较高的市盈率值。
对于那些经营状况稳定的企业，平均市盈率的说服力就比较强。
从实用的角度看，可以认为只有在市盈率等于或最好低于公司普通每股收益增长率的条件下，才对一家公司进行股权投资。
这意味着，如果某公司的每股收益增长率为10%，那么你最高只能支付10倍于该收益的买价，这种做法建立在一个假设前提之上，即一家高速增长的公司比一家低速增长的公司具有更大的价值。
这也导致了一个后果，以一个高市盈率成交的股权交易并不一定比低市盈率的交易支付更高的价格。
市盈率倍数法的适用环境是有一个较为完善发达的证券交易市场，要有“可比”的上市公司，且市场在平均水平上对这些资产定价是正确的。
中国的证券市场发育尚不完善，市场价格对公司价值反映作用较弱，采用市盈率法的外部环境条件并不是很成熟。
由于高科技企业在赢利性、持续经营性、整体性及风险等方面与传统型企业有较大差异，选择市盈率法对企业进行价值评估时，要注意针对不同成长时期的高科技企业灵活运用。
2）P/B估值法（1）市净率或市账率（P/B）的计算公式：P/B = 股价/每股净资产。
此比率是从公司资产价值的角度去估计公司股票价格的基础，对于银行和保险公司这类资产负债多由货币资产所构成的企业股票的估值，以P/B去分析较适宜。
（2）估值：通过市净率定价法估值时，首先应根据审核后的净资产计算出被估值公司的每股净资产；然后，根据二级市场的平均市净率、被估值公司的行业情况（同类行业公司股票的市净率）、公司的经营状况及其净资产收益率等拟定发行市净率（非上市公司的市净率一般要按可比上市公司市净率打折）；最后，依据发行市净率与每股净资产的乘积决定估值。
公式为：合理股价 = 每股净资产x合理的市净率(PB)。
(3) P/B估值法的优缺点：P/B估值法的优点是：①P/B的概念本身浅显易懂；②随着时间的变化，P/B的变化比较稳定，因此适合于历史分析；③在各公司所选用的会计政策符合可比性的条件下，P/B可用以鉴别哪些公司的价值被低估，哪些公司的价值被高估；④在公司发生亏损或净现金流量小于零时，仍然可以使用P/B估值法。
P/B估值法的缺点是：①账面价值受所选用会计政策的影响非常大，各公司或各国的账面价值可能存在巨大的差异，不具有可比性；②资产负债表上披露的账面价值并不能公允地反映资产的市场价值。
（4）P/B估值法的适用性P/B估值法的适用：P/B估值法主要适用于那些无形资产对其收入、现金流量和价值创造起关键作用的公司，例如银行业、房地产业和投资公司等。
这些行业都有一个共同特点，即虽然运作着大规模的资产但其利润额且比较低。
高风险行业以及周期性较强行业，拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定的企业；银行、保险和其他流动资产比例高的公司；绩差及重组型公司。
P/B估值法的不适用：账面价值的重置成本变动较快的公司；固定资产较少的，商誉或知识财产权较多的服务行业。
3） EV/EBITDA估值法（企业价值与利息、税项、折旧及摊销前利润的比率）（1）概念和公式：EV（Enterprise value/企业价值）= 市值 +（总负债 - 总现金）= 市值 + 净负债（即公司有息债务价值之和减去现金及短期投资）；EBITDA（Earnings before intrerest,tax,depreciation and amortization / 息税折旧摊销前利润，即扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润）= 营业利润 + 折旧 + 摊销,或 = 净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销。