2019金融考研热点问题：人民币国际化
人民币国际化问题与政策建议
人民币国际化问题与政策建议随着全球性的国际收支失衡的加剧，改革以美元为中心国际货币体系的呼声不断增强，人民币的国际化也成为学者们研究的热点问题。
2009年我国正式启动跨境贸易人民币结算试点，2016年人民币正式加入SDR货币篮子，这都进一步推进了人民币国际化进程。
但鉴于我国金融市场发展现状，人民币国际化的推进仍存在问题。
且由于2020年新冠肺炎疫情的影响，人民币一度大幅贬值，尽管疫情在我国很快被控制，中国迎来了经济的复苏，但从全球来看疫情仍在肆虐，经济仍然低迷。
全球经济的不景气和国际局势的动荡也对我国人民币国际化提出了新的挑战。
本文从货币国际化角度入手，第一部分借鉴学者的观点探讨货币国际化的含义、现行国际货币体系的缺陷和成为国际货币的条件；第二部分论述人民币国际化的含义、人民币国际化的成本收益分析、人民币国际化的发展现状；最后一部分研究人民币国际化的问题与挑战并给出相应的政策建议。
货币国际化货币国际化的含义对于货币的国际化，Cohen（1971）和Kenen（1983）从货币的职能出发，认为国际货币的职能是货币国内职能在国外的扩展，并从货币的价值贮藏、交易媒介和计价单位的三大职能出发，分析了官方部门和私人部门对国际货币的需要。
现行的国际货币体系随着贵金属本位制的崩溃和特里芬难题下布雷顿森林体系金汇兑本位制的失败，在目前的牙买加体系下，美元依然在国际货币体系中占有绝对优势地位———到目前为止，美元占到全球储备货币的60%以上，这一点上人民币与美元、欧元还存在着较大的差距。
但现行的国际货币体系依然存在缺陷。
首先是美元主导的国际货币体系具有不稳定性，即美元作为国际货币必须以某种国际收支逆差的形式外流到全球，这说明特里芬难题仍然不可避免，并且这会损害美元币值的稳定。
从我国来看，我国有大量的美元外汇储备，如果美元汇率大幅波动可能会造成外汇储备的缩水，使我国多年的外贸努力付之东流。
其次从次贷危机的爆发也可以看出，随着经济全球化的进一步加深，美元主导的国际货币体系可能会放大整个金融市场的系统性风险，并且美国国内政策目标优先与国际货币稳定之间存在冲突，这使得国际收支的不断失衡且缺乏合理的自动调整机制。
完整word版,人民币国际化面临的问题及怎么解决解析
人民币国际化所面临的问题及如何解决1、什么是人民币国际化货币国际化是指一国货币随着本国商品贸易和服务贸易在国外市场的扩展,在本币职能基础上,通过经常项目、资本项目和境外自由兑换货币等方式流出国境,在境外逐步担当流通手段、支付手段价值尺度和储蓄手段,从而有国家货币走向区域货币在走向世界货币的过程。
人民币国际化实质人民币跨域国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的几家、结算及储蓄货币的过程。
人民币国际化内涵主要包括三个方面:第一,人民币现金在境外享有一定的流通度;第二以人民币计价的金融产品成为国际主要金融机构包括中央银行的投资工具,为此,以人民币未计价的金融市场规模不断扩大;第三,国际贸易中以人民币结算的交易达到一定比重。
这是衡量货币包括人民币国际化的通用标准。
我国是一个发展中国家,经济发展资金财富有着很大的依赖性。
因此,一旦实现了人民币国际化,不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失,而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。
但人民币国际化是一把“双刃剑”,存在对我国发展有利的因素外,同时也面临着一系列的问题。
2、人民币国际化国面临问题(1.跨境贸易人民币进出口结算“失衡”。
作为人民币国际化突破口的跨境贸易人民币结算出现了很强的“单边性”。
数据显示,在2010年5063亿元结算量中,人民币进口付款比例大约为85%-90%。
今年上半年,跨境人民币结算实际收付金额合计6675亿元,其中实收与实付比为1:3.67。
人民币资金持续净流出。
(2.结算“失衡”反映现阶段国际化障碍。
跨境人民币结算失衡反映了国际化初期遇到的一个现实障碍——人民币国际化尚不具备扎实的微观基础。
首先,由于人民币境外投资渠道狭窄,即使在香港离岸人民币市场,人民币的投资和回流途径也非常有限,境外主体持有人民币的主要动因是人民币升值套利,人民币升值预期又容易引发投机热潮,这种对货币的短期投机热潮并非真正意义上的人民币国际化。
其次,在目前已实现的人民币跨境贸易结算中,绝大部分也是企业出于套利和套汇动因所进行的,人民币并没成为被广泛接受的、方便快捷的计价结算货币。
考研金融热点问题之人民币国际化
一、人民币国际化的含义对于货币的国际化的概念界定，按货币功能划分能提供一个相对完善的框架。
货币国际化是指一种货币的使用超出国界，在发行国境外可以同时被本国居民或非本国居民使用和持有。
他对货币的国际使用按货币功能划分提供了较早的理论探讨。
一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。
具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货币。
这种划分可以作为理解人民币国际化的理论框架。
（一）相关背景1997—1998年亚洲金融危机爆发以后，中国一直积极参与建立区域金融架构。
中国已经成为清迈倡议框架下最大的双边互换协议（BSAs）的资金供给者之一，同时也积极参与区域多边政策对话和经济监控机制。
在现有的区域合作机制中，人民币在一定范围内可以用于双边互换协议（BSAs）的支付货币，也可以在亚洲债券基金第二期的本币债券发行中充当计价货币。
截至2007年7月，在清迈倡议框架之下，中国已经分别同日本、韩国、泰国、马来西亚、印度尼西亚和菲律宾签署了双边互换协议，总额达235亿美元。
其中中国与日本、韩国、菲律宾和印度尼西亚签署的互换协议使用本币支付，其他协议也能够使用美元支付。
2007年以来的全球金融危机促成了清迈倡议基金规模的扩大，目前经过多边机制安排的储备基金达到1200亿美元。
很显然，在现有的框架下，美元仍可能是主要的支付货币。
除了区域范围的协议，2008年12月，中国与韩国之间签署了中央银行之间的第一笔双边互换协议。
这是中国为承担全球危机救助之责任而迈出的重要一步，因为中国通过这种双边互换协议实际上与美国、日本，以及国际金融组织一道共同担负着帮助陷于危机的亚洲国家走出困境的责任。
在与韩国签署第一笔双边互换之后，中国于2009年初分别同香港特别行政区和马来西亚签署了双边互换协议。
2009年3月11日，中国人民银行又与白俄罗斯央行签订了双边互换合同，随后与阿根廷签署了同样类似的协议。
中国人民大学国际货币研究所：2019人民币国际化报告
中国人民大学国际货币研究所：2019人民币国际化报告2019人民币国际化报告高质量发展已经成为中国经济发展的明确方向和必然要求。
高质量经济发展决定着人民币国际化的未来，而高水平金融开放有利于实现高质量经济发展。
更高水平的金融开放有助于提高国内经济效率和金融效率，也对世界产生积极影响；强化国内外经济金融联系，提高国内企业和机构的风险管理水平和抗风险能力；增强经济发展的包容性，实现中国经济惠及更多国内和国际民众的目标。
由中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心主办的“2019国际货币论坛”日前在京举行。
中国人民大学国际货币研究所在论坛上发布了《人民币国际化报告2019——高质量发展与高水平金融开放》。
课题组认为，高质量经济发展决定着人民币国际化的未来，而高水平金融开放有利于实现高质量经济发展，必须通过进一步改革为高水平金融开放创造必要的前提条件。
人民币国际化指数强势反弹未来发展面临四重转变课题组认为，2018年，在保护主义抬头、全球经济下行风险上升、增长动能趋缓的不利外部环境下，中国经济表现相对出色，GDP同比增长6.6%，经济运行总体向好，稳中有进。
人民币汇率相对稳定，双向浮动特征明显，国际收支趋于平衡，宏观审慎调控取得了良好的效果。
在贸易计价结算、金融计价交易、国际储备等领域，人民币使用止跌回升，在全球货币体系中的地位进一步巩固。
历经一轮波动周期，人民币国际化企稳提速，人民币国际化指数(RII)自2017年三季度末的1.90开始走出低谷，2018年末，RII为2.95，较2017年初回升了95.8%，实现强势反弹，环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)官方数据显示，人民币位列全球第五大支付货币。
过去十年，人民币国际化从无到有、从贸易项下向资本金融项下发展，从小币种晋升为全球第五大储备货币，取得了辉煌的成就，也积累了许多经验和教训。
2019年是人民币国际化十周年，也是下一轮SDR货币篮子评估的关键一年。
2019年人民币问题专题
专题：人民币问题人民币国际化一、人民币国际化的概念人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。
人民币国际化的含义包括三个方面：第一,是人民币现金在境外享有一定的流通度；第二,是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具；第三,是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。
二、人民币国际化的利弊分析中国是一个发展中国家,经济发展尤其依赖于资金财富。
因此,一旦实现了人民币国际化,不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失,而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。
但人民币国际化是一把“双刃剑”,这就要求仔细分析其中的利弊。
人民币国际化其正面影响主要体现在四个方面：1、提升中国国际地位,增强中国对世界经济的影响力。
2、减少汇价风险,促进中国国际贸易和投资的发展。
人民币国际化后,对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算,企业所面临的汇率风险也将随之减小,这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。
同时,也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。
3、进一步促进中国边境贸易的发展。
边境贸易和旅游等实体经济发生的人民币现金的跨境流动,在一定程度上缓解了双边交往中结算手段的不足,推动和扩大了双边经贸往来,加快了边境少数民族地区经济发展。
4、获得国际铸币税收入。
实现人民币国际化后最直接、最大的收益就是获得国际铸币税收入。
发行世界货币则相当于从别国征收铸币税,这种收益基本是无成本的。
目前中国拥有数额较大的外汇储备,实际是相当于对外国政府的巨额无偿贷款,同时还要承担通货膨胀税。
人民币国际化后,中国不仅可以减少因使用外汇引起的财富流失,还可以获得国际铸币税收入,为中国利用资金开辟一条新的渠道。
同时人民币国际化也有其三方面的负面影响：1、实现人民币国际化,会增大国际资本在中国境内的流动量,引起货币需求的巨大波动,并可能表现为货币市场的投机行为,容易引发货币攻击。
我国人民币国际化问题
我国人民币国际化问题人民币国际化一直是我国经济发展中的重要议题，随着中国经济的快速崛起，人民币的国际地位也越来越受到关注。
本文将从几个方面探讨我国人民币国际化的现状和问题。
一、人民币国际化的现状近年来，人民币国际化的进程一直在加速。
2016年11月30日，国际货币基金组织（IMF）将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，这标志着人民币成为全球外汇储备的一部分。
另外，越来越多的国家将人民币纳入其外汇储备中，人民币在全球贸易中的使用也逐渐增加。
二、人民币国际化的问题尽管人民币的国际地位不断提升，但人民币国际化面临着一些问题。
第一，人民币国际化程度低。
尽管人民币已经被纳入SDR货币篮子，但其在全球外汇储备中占比仍较低。
据国际清算银行的数据，2019年第四季度，人民币在全球外汇储备中的占比仅为2.02%，排名全球第六。
第二，人民币在国际市场上的流通量较低。
目前，人民币在离岸市场上的流通量相对较低，很难与美元等主要货币竞争。
第三，人民币汇率存在较大波动性。
人民币汇率受到政府干预的影响较大，而且市场预期对汇率的影响也比较明显，从而导致人民币汇率较为不稳定。
第四，国内金融市场的开放度有限。
虽然近年来中国的金融市场逐渐对外开放，但与发达国家相比，依然存在较大的差距。
三、促进人民币国际化的措施为了促进人民币国际化的进程，我国应该采取以下措施：第一，提高金融风险管理能力。
加强银行监管，保证人民币海外市场的流动性和安全性。
第二，扩大人民币跨境使用范围。
推动人民币在离岸市场上的流通量，扩大人民币在全球贸易中的使用。
第三，增强人民币的汇率稳定性。
采取合理的货币政策，加强市场监管，保持人民币汇率的相对稳定。
第四，加快金融市场的开放。
优化金融结构，放宽外资准入限制，为外国投资者提供更好的投资环境。
总之，人民币国际化是我国经济发展和贸易开放的重要标志，也是我国走向国际中心的必由之路。
我国应该积极采取措施，提高人民币在国际市场上的地位，并在保持汇率稳定的同时，加快金融市场的开放，推动人民币的国际化进程。
人民币的国际化问题浅析
人民币国际化问题浅析2010级国际法刘惠静学号：102455一、人民币的国际化概念人民币国际化是指人民币在国际范围内行使记账单位、交易媒介和价值储藏职能。
也就是说，当人民币在国际贸易结算中达到一定比重，国际投资和国际借贷中大量地使用人民币，并且人民币在各国的国际储备中占有较多份额时，就实现了人民币的国际化。
人民币现在还没有实现自由兑换。
但是在周边国家和地区，人民币已经开始逐步作为交易货币和结算货币进行使用，人民币在同蒙古、越南、缅甸等周边国家之间的边境贸易中得到自发的使用，菲律宾、马来西亚、韩国、柬埔寨陆续将人民币当作储备货币。
但是现阶段，在非周边的其他亚洲国家以及欧美国家基本没有使用人民币结算，人民币现在只是处在国际化的初级阶段，即货币的周边化。
二、货币国际化的条件国际货币基金组织（IMF）总结主要国际货币的历史经验，得出以下一国货币要实现国际化，发行国应该具备的条件：（一）、是达到一定的经济发展规模和经济开放程度。
一国货币在全球市场上行使各项职能，与发行国的经济发展水平和对外开放程度息息相关。
经济发展水平越高，经济结构越多样化，对外贸易越发达，越有利于推动该国货币在国际上的使用。
强大的经济实力使得货币稳定性加强，利于发挥其国际清算和国际储备职能。
美元的霸权地位与其发达的经济密不可分。
（二）、是有充足的国际清偿手段。
政府融资能力应该较强，具有较充足的黄金储备。
国际清偿力强可以应付汇兑要求，维持币值的稳定。
（三）、是有效的宏观调控并且经济相对稳定。
货币国际化需要稳定的宏观经济环境，有效的财政政策和货币政策来保证汇率的稳定，增强国际社会对该货币的信心，这样才能保证货币国际化进程的顺利进行。
（四）、是市场经济体制完善。
发行国的市场机制应该能合理地反映供需关系，具有良好的价格体系，金融市场、货币市场、资本市场和商品市场都应该具备一定的市场化程度。
（五）、是合理的汇率机制。
汇率制度完善，能够正确引导外汇资源的合理配置；另外，在汇率制度上实行较为灵活的有管理的浮动汇率制度。
人民币国际化中国货币在国际金融体系中的地位和影响
人民币国际化中国货币在国际金融体系中的地位和影响
人民币国际化是指中国货币人民币在国际金融体系中的地位和影响增强的进程。
以下是人民币国际化的一些重要方面和影响：
1. 人民币国际支付和交易：随着中国对外贸易的扩大和人民币的国际化推进，人民币在国际贸易和投资中的使用逐渐增加。
人民币国际化使得国际贸易结算更加便利，提高了贸易效率和成本效益。
2. 人民币境外离岸市场：中国设立了人民币离岸市场，如香港的离岸人民币市场（CNH市场），为海外机构和个人提供离岸人民币交易和投资渠道。
离岸市场扩大了人民币的流通范围，增强了人民币的国际地位。
3. 人民币国际金融中心的建设：中国积极推进上海和深圳等地建设国际金融中心，提升金融市场的开放度和服务水平。
提供多元化的金融产品和服务，为人民币在全球范围内的使用提供支持。
4. 人民币国际储备资产：越来越多的国家将人民币纳入其外汇储备中，意味着人民币作为国际储备资产的需求增加。
这进一步提高了人民币的国际地位和影响力。
5. 人民币跨境投资和融资便利性：人民币国际化为中国企业开展跨境投资和融资提供了更多便利。
中国企业可以更方便地发行人民币债券，吸引国际投资者进行投资，同时也为中国投资者提供了更多多元化的投资渠道。
人民币国际化的推进对中国经济和金融体系有深远影响。
它提高了中国的金融开放程度，促进了资本项目的自由化和金融市场的发展。
同时，人民币国际化也对全球金融体系的多极化和稳定性产生了积极影响，为国际贸易和金融合作提供了更多选择和机遇。
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水平的偏离，减少货币价格的扭曲，特别是，人民币国际使用要求相应的资本项
目自由化，那么在人民币完全可兑换同时，又能保持中国货币政策的独立性，这
时，弹性汇率将是一个十分重要的制度安排。
④ 货币可兑换性与资本管制程度
就货币的可兑换性而言，人民币还远不是其外国持有者的“便利”货币。尽管
人民币在经常项目下可兑换，但资本项目的很多方面仍然受到管制，主要是对证
2019 金融考研热点问题：人民币国际化
编辑：凯程考研
凯程静静老师整理了金融考研热点问题之人民币国际化，分享给考研的同学们，
希望对同学们有所帮助。
一、国际化货币及其职能
通过对《宏观经济学》的学习我们已经知道了所谓货币的世界货币职能，就是在
国际市场中执行价值尺度、流通手段，支付手段，贮藏手段。在此基础上，一个
1.国际货币 2.利率市场化 3.资本账户及资本流动 4.铸币税 5.汇率风险 6.离岸市场 7.储备货币
券、资本和短期资本流动的管制。人民币使用限制主要源自于当前中国对资本项
目交易的管制。在中国，除了 FDI 可以自由流动外，其他资本交易，尤其是短期 资本流动，仍然受到控制。在不可完全兑换的情况下，人民币很难被居民和非居
民所广泛接受。
2.目前中国采取的人民币国际化路径 中国采取循序渐进的方式实现资本项目下可兑换，资本管制放松有一个精心设
检查金融机构的资质并 构准核的业务不需要事先
限制开放外汇头寸
批准；从事外国金融机构业
务应事先得到外管局的批
准
自由汇入人民币
外管局检查对外汇资产投 资的资金来源
四、人民币国际化知识点
上面的内容为大家分析了人民币国际化的利弊，现状以及未来的路径，下面结 合本阶段的相关知识，为大家指出该热点所涉及到的知识点：
② 获得国际铸币税收益
获得国际铸币税收入是中国实现人民币国际化最直接的收益。所谓铸币税，就 是货币发行人依靠其拥有的发行货币特权，从而获得纸币发行面额与纸币发行成 本之间的差额。如果人民币成为国际货币，则其他国家就必须接受中国的货币收 支逆差，也就是说，我们可以用非常低的发行成本获得一定规模的资金，从而能 够低成本地占有和使用别国的资源，就像是获得了一笔金额巨大的低息甚至是无 息贷款，为我国提供一种新的国际资金来源渠道
QFIIs
禁止
在外管局的批准下，到期 授权实体（保险公司、证券
时间不超过一年的债券 公司和有资质的国内银行）
和商业票据
QFIIs 投资国内封闭式和 禁止 开放式基金
在国务院事先批准和接
受外管局检查的情况下， 禁止（除授权实体外）
收益回流
禁止
禁止
在银监会的批准下，准许银
行对冲风险，禁止投机。非
在投资这些工具前，预先 金融机构参与当地金融机
虽然存在有限的人民币离岸市场交易，如香港和其他一些亚洲市场都有人民币
NDF 交易，但是这些市场上交易的人民币远非标准的离岸货币。在人民币完全可 兑换前，人民币离岸市场很难到位。如果没有发达的离岸市场，人民币不可能成
为一种国际货币。
③ 人民币汇率弹性
弹性汇率有助于远期市场上人民币的价格发现，有助于减少人民币汇率与均衡
QFIIs
及发改委的批准下，国际开 发机构可以在当地发行人 民币债券
居民
在国务院事先批准和接 在保监会和外管局的批准
货币市场
非居民 居民
集体投资证 券
非居民 居民
非居民
衍生品及其
他工具
居民
直接投资
受外管局检查的情况下， 下，准许保险公司、证券公
收益回流
司和有资质的银行购买达
到一定评级要求的外国债
券
计的序列，即：先开放长期资本流动，后开放短期资本流动；先放开直接资本流
动，后放开间接资本流动；保护国内弱势部门免受外部竞争和不必要的冲击。根
据 IMF 对资本管制类别的定义，截至 2007 年底，在 43 个项目中，中国有 12 个 项目完全可兑换或者只有很小的限制（根据注册或批准的行政机构）；16 个项 目部分开放；15 个项目完全不开放。这表明了这样一个事实，即在现阶段，中 国资本项目有一半项目仍然受管制，一半的跨境资本交易对居民和非居民开放。
三、人民币国际化路径 1.人民币国际化的条件 ① 金融自由化和国内金融市场发展 目前，中国的金融市场的发展水平还不能与人民币国际化需求相匹配。更具体
地说，由于货币市场存在缺陷，中国还不存在类似于美国联邦金率、英国官方贴 现率和日本隔夜拆借率的基准利率，只放开了几个关键的并由市场决定的短期银 行间利率。中国人民银行的利率政策对整体利率结构只有有限的影响力。人民币
二、人民币国际化利弊分析 1.人民币国际化的收益 ① 提高中国的世界经济地位，并提升中国金融业的竞争力 人民币国际化将提高中国金融机构的融资效率，从而大大提高其国际竞争力，
因为它们将更容易获取大量的人民币资产。竞争力的提高将进一步推动中国金融 服务行业的扩张。虽然人民币国际化不是中国成为世界金融中心的必要条件，但 是它将大大有助于金融中心的建设。
③ 有利于降低外汇储备规模 巨额的外汇储备有利于稳定中国经济的发展，体现了我国的综合国力，但同时 也增大了我们管理外汇储备的成本，影响了我国的货币政策的实施效果。由于美 国政府不断采取“量化宽松”政策，引起美元的持续贬值，我国持有的巨额外汇 储备大部份属美元资产，这一政策的实施给我国带来重大的经济损失。如果人民 币无法成为一种国际货币，则随着我国经济的发展，我国的外汇储备规模将不得 不进一步扩大。而当人民币成为国际货币后，一部份的国际贸易将通过人民币来 完成支付，这样就可减少我国在国际贸易中所需要的美元等其他国际储备货币的 数量，从而有利于降低我国外汇储备的规模，并降低因汇率风险带来的外汇储备 损失。 ④ 降低汇率风险 人民币国际化意味着更多的外贸和金融交易将由人民币计价和结算，因此，中 国企业面对的汇率风险将降低；在计算国际清算银行资本充足率要求时，金融机 构人民币资产权重的增加将降低 2.人民币国际化成本 尽管一种货币的国际化并不等于资本项目自由化和本币可完全自由兑换，但 是，资本项目自由化和本币一定程度的可自由兑换是一种货币国际化的前提条 件。人民币在可预见的未来实现大规模国际化最主要的阻碍因素就是中国政府目 前仍不愿放弃资本管制。主要原因如下： 第一，中国金融体系依然十分脆弱； 第二，中国正经受过度货币化。中国 M2 占 GDP 的比率为 180%，如果取消资 本管制，资本外流的规模可能十分巨大。如果没有资本管制，外汇交易需求将十 分巨大，而且成本十分昂贵； 第三，中国资本市场规模仍然有限，跨境资本流动的任何重大变动都可能极易 导致中国资产价格大幅波动； 第四，中国经济结构仍然缺乏弹性，企业应对汇率和利率变化的调整十分缓慢， 企业需要资本管制为其提供喘息空间； 第五，中国金融机构缺乏竞争力，仍然需要一定程度的保护（幼稚产业争论）。 另外，如果一种货币完全国际化，则意味着投机者在国际金融市场上可轻易获 得这种货币，国际货币的发行国将非常容易遭受国际投机者的攻击。
国际化的货币具体的职能如下表：
货币功能
官方用途
私人用途
价值储藏
国际储备
货币替代和投资
交易媒介
外汇干预载体货币
贸易和金融交易结算
记账单位
盯住的锚货币
贸易和金融交易计价
通过上表可知，一种国际化货币能为居民或非居民提供价值储藏、交易媒介和
记账单位的功能。具体来讲，它可用于私人用途的货币替代、投资计价以及贸易
人民币国债亚洲债券基金第二阶段发行人民
币国债 QFII 方式下人民币股权投资
交易媒介
载体货币
计价货币
清 迈 协 议 下 的 《跨境贸易人民币结算试点管理办法》项下
双 边 互 换 各 国 规定的范围
央行双边互换
协议
记账货币
锚货币（无） 在全发行计价货币
*载体货币是一种在发行该种货币以外国家的国际交易中被广泛用作度量标准的 货币。
和金融交易，同时也可用作官方储备、外汇干预的载体货币以及钉住汇率的锚货
币。这种划分可以作为理解人民币国际化的理论框架。那么我们先来看一下人民
币的世界货币职能的执行情况：
人民币功能 官方用途
私人用途
货币替代和投资
价值储藏
中国香港人民币储蓄政策性银行和商业银行 国际储备（无） 在中国香港发行债券财政部在中国香港发行
下表简单勾画了中国资本管制框架。
中国对货币和资本市场的管制
市场类型
居民类 流入
型
流出
股票市场
非居民 居民
购买 B 股以及在一系列限 制条件下的 QFII 流入
出售 B 股以及 QFII 流出
向国外出售 B 股、H 股、 N 股和 S 股
QDIIs在财ຫໍສະໝຸດ 部、中国人民银行以债 券 和 其 他 非居民 债务型有价 证券
国际使用的不断增加使利率调整更加迅速，但是，中国货币当局却无法充分利用
这种优势。在人民币国际化之前，一个更加自由的利率形成机制应该首先到位。
② 人民币离岸市场
货币可兑换性和一种货币在国际定价、结算、购买和支付的使用的增加是离岸
市场发展的先决条件。与此同时，离岸市场设立在货币发行国领土以外，不受货
币发行国司法管辖，并且离岸市场是一种货币国际化不可分割的一部分。目前，