如何确定企业负债经营的度
企业合理负债经营的界定分析研究
第 ４期 ７月 １４ ） ２０ （ ０８年 总第 ３ 期
山Hale Waihona Puke 省青年管理干部学院学报 Ｊｕｎ ｌｏ ｈ ｎ ｏ ｇＹｏ ｔ ｍｉｉｔ ｔ ｅＣａｒｓ ｏ ｒａ ｆＳ ａ ｄ ｎ ｕｈ Ａｄ ｎｓｒ ｉ ｄ ｅ ａｖ
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关 键 词 ： 业 负 债 ； 产 负 债 率 ； 益 净利 率 ； 务杠 杆 企 资 权 财 中 图分 类 号 ：２５ 文 献 标 识 码 ： 文 章 编 号 ：０８ ６５ ２０ ）４ １７ ０ Ｆ７ Ａ １０ —７０ （０８ ０ —００ — ２
Ａｂ ｔａ ｔ Ｔ ｅ ａ ｐｉａｉｎ ｏ ｅ ｔｃ ｐ ｔ ｙ ｅ ｔｒ ｒ ｅ ｈ ｕ ｄ ｂ ｒｐ ｄ ｏ ｔ ｌ ｄ ｎ ｅａ ｐｉａｉｎ ｏ ｎ ｃａ ｌ ｖ ｒｇ ｈ ｕｄ ｂ ｓ ｃ ： ｈ ｐ ｌ ｔ ｆ ｂ ａ ｉ ｌｂ ｎｅｐ ｉ ｓｓ ｏ ｌ ｅｐ ｏ ｅ ｙ ｃ ｎｒ ｌ ，ａ ｄ ｔ ｐ ｌ ｔ ｆ ａ ｉ ｅ ｅ ａ ｅ ｓ ｏ ｒ ｃ ｏ ｄ ａ ｓ ｏｅ ｈ ｃ ｏ ｉ ｆｎ ｌ ｌ ｅ ｈ ｐ ｕ ｘｍｉ ｅ ｐ ｏ ｔ ｈｓａ ｔ ｌ ｉ ｉｃ ｓ ｅ ｎ ｃ ｓｉ ｆａ ｐ ｏ ｒａｅｌ ｂｌ ｄ ｐ ｏ ｏ ｅ ａ ｄ ｘ ｆｒｍｅ ｓ ｒ ｇ ｔｅ ｅ ｔｒ ｒ ｅ ａ ｆ ｔ ｍａ ｉ ｚ ｔ ｒ ｆ ．Ｔ ｉ ｒ ｃｅ ｗ ｌ ｄ ｓｕ ｓｔ ｅ ｅ ｓ ｙ ｏ ｐ ｒｐ ｔ ｉ ｉｔ ａ ｒｐ ｓ ｉ ｅ ｏ ａ ｕ ｉ ｎｅ ｐ ｓ ｌ ｏ ｅｈ ｉ ｉ ｈ ｔ ｉ ａ ｉ ｎ ｙ ｎ ｎ ｎ ｈ ｉ ｓｌｅ ｃ —ＡｓｅｓＬ ａ ｉｔ ａｉ ｎ ｄ ｔｅ ｕ ｒ ａｄ ａ ｍｅ ｏ ｅ ｎ ｉ ｒ ｔ ，ｕ ｏ ｈｃ ｓ ｄ ｇｅ ｌ ｂ ｕ ｄ ｏ ｔ ｏ ｎｅ ｐ ｓ ｏｖ ｎ ｙ ｓｔ ｉ ｌ Ｒ ｔ ｂ ｉ ｙ ｏ，ａ ｎ ｐ ｔ ｏ ｗ ｒ ｔ ｄ ｔ ｄ ｆ ｅｔ ｓ ａｉ ｈ ｆ ｈ ｏ ｉ ｈ ｏ ｐ ｎ ｗ ｉｈ ａ ｂ ｔ ｅ ｒ ｅｗ ｆ ｎ ｕ ｒｅ ｔｒ ｒ ｅ ｅ ｉ ｅ ｏ ｆ ｉ ｌ ｉｔ ｄ ａ ｖｃ ｍ ｉ ｎ ｔ ｅ ｂ ｓ ｅ ｓ ｏ ｅ ｏ ｏ ｅ ａｔｕ ｅ ｔ ｒ ｓｌ ｉｔ ． ｉ ｌ ａ ｄ ｉｅ ｗ ｂ ｇｖ ｔ ｕ ｉ ｓ ｐ ｍｔｍ ｎ ｔ ｔｔ ｄ ｏ ｄ ａ ｌ ｂ ｙ ａ ｉ ｎ ｅ ｅ ｏｈ ｎ ｈ ｉ ｗａ ｉ ｉ ｂ ｙ
企业负债经营的经济学分析
企业负债经营的经济学分析作者：靳远文来源：《现代企业》2009年第07期通过对企业负债经营特征的介绍，剖析负债经营的利弊，提出负债经营的控制策略。
一、负债经营的特征1、所有权与经营权相分离。
两权分离是企业负债经营的前提，一般的债权债务不一定形成负债经营，只有债权人以取得收益为条件，让渡资金使用权，企业有偿获得使用债权人的资金，并用于发展生产经营，才成为负债经营。
债权人虽然是资金所有者，但不能像权益性资金所有者一样参与企业生产经营管理与决策。
2、对债权人负有偿债义务。
这种义务按照约定在今后某一日期通过资产或劳务或再度负债来履行，债权受法律保护，还本付息具有强制性。
3、负债经营的资金成本是时间的函数。
使用负债筹集的资金要付出代价，表现为借款利息、商业折扣、现金折扣等，资金成本的大小与资金使用时间成正比，资金占用时间越长，资金成本越高。
4、负债经营收益与风险并存。
负债经营能否取得效果，主要是看债务资金总成本率对资金利润率的影响。
若资金利润率高于资金成本率，负债经营潜在收益能力就大，反之，则小。
高负债的资本结构尽管有较高的收益，但风险性也大。
企业负债成本与企业获利能力成反比。
二、负债经营的优缺点1、优点：(1)可实现财务杠杆利益。
由于债权人只能按固定利率获得利息，不论企业利润多少，债务利息固定不变，若企业运用资金产生的投资报酬率高于负债利率，负债所获得的收益在支付利息后，剩余净收益全部归企业所有者，从而提高企业自有资金的投资报酬率。
(2)可以弥补企业内部资金不足。
市场经济激烈竞争中企业必须不断开拓，才能获得生存和发展。
企业开发新产品采取新工艺都需要大量资金，单纯依靠自有资金难以应付。
采取负债经营可以先发制人，灵活及时抢占市场机会，变被动为主动，不失时机地进行投资获取收益。
(3)有利于企业所有者控制企业的权力。
借入资金所有权归属债权人，债务人仅具有期限使用权，以及到期的偿还义务，不会因企业筹措资金而分散所有者的权益。
浅析企业负债经营风险
浅析企业负债经营风险企业负债经营风险是指企业因长期或短期资金不足，以致无法按期偿还债务，或者违约等原因而导致经营出现风险的情况。
负债经营风险主要包括流动负债集中度高、债务结构不合理、高杠杆运营、利润下滑等方面的风险。
企业在发展过程中，为了获取更多的资金和资源进行经营活动，通常会选择借款，这是正常的经营行为。
如果企业负债过多，或者债务结构不合理、管理不善，就会带来经营风险，甚至导致企业倒闭。
深入了解企业负债经营风险并采取有效措施加以规避，对企业的发展至关重要。
一、流动负债集中度高流动负债集中度是指企业流动负债的结构偏向，并且主要依赖少数几家金融机构借款，或者出现大额背靠借款而导致的负债集中。
流动负债集中度高会使企业在资金链上出现断裂，导致企业经营风险的增加。
企业如果流动负债集中度过高，就意味着企业对少数金融机构过于依赖，一旦发生金融机构信贷政策收紧或者金融风险，就会使企业的资金链断裂，出现偿债风险。
这种情况下，企业不得不采取紧急措施，比如无力偿还债务、申请破产等手段应对，对企业的声誉和发展都会造成严重的影响。
如何规避流动负债集中度高的风险？企业可以采取多元化融资渠道，降低对单一金融机构的依赖，以分散风险。
除了银行贷款外，可以通过资本市场融资、发行债券等方式获取资金，从而降低流动负债集中度。
企业还可以加强内部资金管理和提高资金利用效率，减少对外借款的需求，降低财务风险。
二、债务结构不合理债务结构不合理是指企业经营过程中，长期债务和短期债务的比例不合理，导致资金周转困难，经营风险增加。
长期债务通常指的是企业贷款、债券等需要在一定期限内偿还的债务，而短期债务通常指的是供应商欠款、应付账款等需要在一年内偿还的债务。
如果企业长期债务过多，就会增加企业的还款压力和偿债风险；如果短期债务过多，就会使企业资金周转不畅，导致经营风险的增加。
企业如何规避债务结构不合理的风险？企业要合理安排负债结构，控制长期债务和短期债务的比例。
企业合理负债经营策略分析
创新融资方式助力 企业发展
随着金融市场的不断创新和发 展，企业将获得更多元化、低 成本的融资渠道，为负债经营 提供更多选择。同时，创新融 资方式也将有助于企业优化负 债结构，降低财务风险。
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分类
企业负债可以按照偿还期限的长短分为短期负债和长期负债。短期负债主要包括短期借款、应付票据、应付账款 等，长期负债则包括长期借款、应付债券等。
负债经营优劣势分析
优势
负债经营能够迅速筹集资金，满足企业扩大生产经营规模的需求；同时，负债经 营能够降低企业综合资金成本，提高企业财务杠杆效应，增加企业收益。
越快，营运能力越强。
存货周转率
存货周转率=销售成本/平均存货， 存货周转率越高，说明企业存货的 周转速度越快，营运能力越强。
总资产周转率
总资产周转率=销售收入/平均总资 产，总资产周转率越高，说明企业 全部资产的使用效率越高，营运能 力越强。
盈利能力指标评估
销售利润率
销售利润率=净利润/销售收入，销售 利润率越高，说明企业销售收入的盈 利能力越强。
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总资产收益率
总资产收益率=净利润/平均总资产， 总资产收益率越高，说明企业全部资 产的盈利能力越强。
成本费用利润率
成本费用利润率=净利润/成本费用总 额，成本费用利润率越高，说明企业 为取得利润而付出的代价越小，盈利 能力越强。
03 企业合理负债经营策略制 定
明确战略目标和市场定位
1 2 3
确定企业长期发展目标
通过合理利用供应链融资等负债手段，提高了资金利用效率，支持了企业的研 发创新和市场拓展。
企业适度负债经营的控制
力 ，它 的 倍 数 必 须 大 于 １ ，否 则 就 难 数 量界 限 条件 下 才 能控 制 和避 免 风 险 以偿 还 债务 及 利息 。
呢？
、
正 确 把 握 负债 的 量与 度
企 业 的息 税前 资金利 润 率 应 高于
再其次 ，在考虑以上因素时 ，还
速动 Ｅ Ｌ － 流动资产 一存货 ／流动
流动 比＝ 流动 资 产 ／流 动负 债 速 动 比一 般 控 制 在 １ 比较 适 宜 ， 上 述指 标 证 明企 业 短期 偿 债 能力 和 变
借 款利 息 率 。 这是 企 业负 债 经 营 的先 应 考 虑 一定 时 期 内整 个 企业 现 金 净流 负债
决条件。如果计算 出的利息率高于息 入 量 与 新 投 入 现 金 净 流 量 的 关 系 。 税前资金利润率 ，就不能举债 ，只能 例 ： 假定某企 业在未投 入前每年 现 现有债务 ，避免财务杠杆 的反作用 ，
过低会周 ３ 年 ，每 年 现金 净 流 入量 为 ２ ５ ０ 万 货 币 指标过高则会造成资金浪费，
四、确 定 适 度 的负 债结 构
一
首先 ，把握好负债率指标 。从发 单位 。按上述数 据推算 ，该企业３ 所以举债时要做到比率协调。 年 转不灵，
达 国 家 控 制 负 债 率 看 都 具 有 具 体 标 内现金净流入量２ ２ ５ ０ 万货币单位而还
债 率 。 国家也 应 根 据经 济 发展 状 况 ， 二 、 适度 利 用财 务 杠杆 作 用 如果 过 分 强调 财 务杠 杆 的作 用 ， 是 根 据其 自身 的情 况 及融 资 环境 加 以 判 断 。企 业 应 首先 判 断进 行 负债 经 营 对 企 业 是否 有 利 ，一 旦确 定 应 改进 负
我国企业负债经营的现状与对策分析
我国企业负债经营的现状与对策分析一、概述在当今经济社会中，企业负债经营已成为一种常见的现象，它能够帮助企业获取更多的发展和竞争优势。
过度的负债经营也会给企业带来财务风险。
正确理解和应对企业负债经营问题至关重要。
负债率过高：部分企业的负债率超过了自身的承受能力，导致企业在运营过程中承受了过大的财务压力。
融资渠道单一：许多企业的主要融资渠道是银行贷款，一旦银行信贷政策收紧或经济环境变动，企业的运营和扩展就会受到严重制约。
短期负债占比过大：企业的流动负债较多，而长期负债较少，这虽然可以迅速解决企业的短期资金需求，但也会带来较大的流动性风险。
控制负债率：企业应根据自身实际情况和发展需求，制定合理的负债率上限，并尽可能将负债控制在可承受范围之内。
拓展融资渠道：除了银行贷款，企业还可以考虑发行债券、引入战略投资者、发行股票等方式进行融资，以降低对单一融资渠道的依赖。
优化负债结构：企业可以适度增加长期负债的比重，以优化负债结构，降低短期负债的流动性风险。
加强财务管理：企业应提高财务管理的精细化程度，合理安排资金使用，降低财务费用，提高资金使用效率。
提升风险意识：企业应强化风险意识，正确认识负债经营的利弊，制定和执行有效的风险管理策略。
适度的负债经营能够为企业带来一定的财务杠杆效应和经济发展机会，而过度的负债经营则可能增加企业的财务风险和运营压力。
企业需要根据自身的实际情况和发展需求，制定合理的负债经营策略，以实现企业的可持续发展。
1. 简述负债经营的概念及其在现代企业运营中的重要性负债经营能够为企业提供稳定的资金来源，满足企业日常运营和扩张的需求。
通过负债经营，企业可以在短时间内筹集到大量资金，从而迅速抓住市场机遇，实现快速发展。
负债经营能够优化企业的资本结构，提高企业的财务杠杆效应。
通过合理利用负债，企业可以在保证资金安全的前提下，提高资产的收益率，实现资本的最大化增值。
负债经营也是现代企业管理中风险控制的重要手段。
论企业适度负债经营的把握
廖天翌 西南财经大学 会计 适度 负债经 营一方面能够使企业获得足够的运营资金 ，另一方面还 能在控制税 负和调节财务杠杆方面起到一定作用 ，是企 业面临当 今竞争激烈 的市场环境下能够采取 的有效财务手段 然 而，负债经 营需要 度的把握 ，过度 负债会使企业面临较 大的财务风险甚至可能使企 业因无法
参考文献
［ １ ］ 田国爱． 企 业负债 经营适度性研究 ［ Ｊ ］ ． 经济论坛 ，２ ０ ０ ６（ ４ ） ：
６３ － ６ ６ ．
替代效应的权衡而确定的。最后 ，企业的盈利能力 、 企业产品的独特性 以及经营收入的易变性与企业所能承担的负债规模具有正相关 ， 都能够 提高企业适度负债的规模。
独特 陛、经营收入的易变性等。
首先 ，随着企业规模的扩大 ， 企业的抗风险能力也会提升 ，从而企
第 三，企业应选择恰当的负债经营时机 。企业在适度 的债务资本结
构和债务数量 的基础上还应把握负债经营的时机。这就是要求企业将其
运营周期同负债时期结合起来 ，并在此基础上设计与经营周期相符合 的
业的偿债能力更高 ，因此能够承受的负债规模也更大。第二 ，财务风险
随着企业负债 的增加而增加 ，同时又会使企业债权人提高对企业风险报 酬的索求 ，因此较高的财务风险会带来较大的企业筹资成本 ， 对企业负
负债计划 ，以避免负债过早的资本转化为闲散资金而增加债务的资金成 本或负债过迟的资金使企业丧失投资获利 的机会。 第四，企业应树立风险意识 ， 并建立有效 的风险防范机制 。企业在 从事生产经营活动时 ，内外部环境若发生变化 ， 将导致实际结果与预期
、
企业适度负债经营的意义
企业适度 负债经营对于企业发展具有至关重要 的影响。一方面 ，负 债经营能够使企业迅速获得 大量的运营资金 ，为企业 的深化发展 以及扩 大经营规模提供 了动力 ，同时负债能够有效起到节税 以及财务杠杆 的作 用， 能够为企业减少相关财务费用 ，降低成本 。另一方面 ，过度负债则 会使企业承担较大财务风险 ， 过度负债将使企业面临更高的利息支 出， 从而产生较大的资金成本 ，另外对资金的流动性也会产生一定限制 ，过 度负债 的情形下 ， 企业 的 偿 债能力降低 ， 对经营盈亏具有更高敏感性 ，
企业适度负债经营研究
企业适度负债经营研究在当今竞争激烈的商业环境中，企业为了实现扩张和发展，往往会借助负债这一手段。
然而，负债经营并非无度可行，适度负债才是企业稳健发展的关键。
一、负债经营的含义与常见形式负债经营，简单来说，就是企业通过借入资金来满足其生产经营和发展的需要。
常见的负债形式包括银行贷款、发行债券、商业信用等。
银行贷款是企业获取资金的重要途径之一。
企业向银行提出贷款申请，经过审核和评估后，获得一定额度的资金，并按照约定的利率和还款期限进行偿还。
发行债券则是企业在资本市场上直接融资的方式之一。
企业通过发行债券，向广大投资者募集资金，并承诺在一定期限内支付利息和本金。
商业信用是企业在日常经营活动中形成的一种短期负债，如应付账款、应付票据等。
这种负债形式通常不需要支付利息，但企业需要在约定的期限内支付款项。
二、负债经营的优势1、财务杠杆效应通过负债经营，企业可以利用财务杠杆，以较少的自有资金撬动更多的资金，从而扩大生产规模，提高企业的盈利能力。
当企业的投资收益率高于负债利率时，负债经营可以为企业带来额外的收益。
2、快速满足资金需求在市场机会转瞬即逝的情况下，企业通过负债可以迅速筹集到所需资金，抓住发展机遇，抢占市场份额。
3、降低综合资金成本合理的负债结构可以降低企业的综合资金成本。
例如，在一定条件下，债务资金的成本低于权益资金的成本，通过适当负债可以降低企业的加权平均资金成本。
4、减少货币贬值风险在通货膨胀时期，负债的实际偿还价值会降低，企业可以通过负债经营减少货币贬值带来的损失。
三、负债经营的风险1、偿债风险如果企业不能按时偿还债务本息，可能会面临信用危机，导致银行追讨债务、供应商停止供货等问题，甚至可能会引发企业破产。
2、利率风险市场利率的波动会影响企业的债务成本。
如果利率上升，企业的债务利息支出会增加，从而加重企业的财务负担。
3、再融资风险当企业负债过高时，其信用评级可能会下降，未来再融资的难度会加大，融资成本也会提高。
浅谈我国企业适度负债经营
负债 。以 提高 我 国企 业 的整 体 运 行 质 是企 业的筹资过 程 中发 生的费用 。企 业
量 ，有 着 极 其 重 要 的现 实 意 义 。
通 常情 况 下 ，企 业 的 筹 资 渠道 主
在 经 济体 制改 革 继 续 深 入 的 情 况 企 业 无 力 清 偿 到 期 债 务 时 ，就 可 能 引 发
东 ．都非常 关心这个 比率 。作为债 权人 下 我 国的企 业形 式 呈现 多样化 ：国有 财务 危机 ，企 业为避免或 尽量减少危机
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浅谈我 国企业适度负债经营
■ 龚春银 向 前 杨建 文 刘雪玲
在 市 场 经 济 条 件 下 面 对 日 益 激 需要 以此作 为偿还债 务的基本保 证 ：而 大中型企业 、民营 私 营 中小型企 业 、 作为股东 ．之所 以关心这一 比率 是 因 中外合营企 业等 。在 全球经济 一体 化的 烈 的 市 场 竞 争 ， 负 债 经 营 被 公 认 为
国豳
Ｔ Ｅ Ｒ Байду номын сангаасＥ Ｒ Ｈ Ｈ Ｏ Ｙ Ｒ ＳＡ Ｃ
资本结构 在实际上并不需要达 到理 论上
的 最 佳 资本 结 构 ，而 要 保 持 适 度 、 略低 的负债水平。 ５ 合 理 调 整资 本 结 构
影响程度 一 定会 采取一些防范补救措
施 这 样 就 会 产 生 一 些 费 用 即财 务 危 机 成本 。
５ 负债 产 生的财 务杠 杆效 应 ．可 选 择 。
资本结构 。所谓 资本 结构是指企 业负债 以增加股东权益资金报 酬率
论企业适度负债经营
论企业适度负债经营摘要：企业适度负债经营是指企业在保证资金充裕、操作活跃的前提下，通过借贷等方式增加负债规模，实现营业收入和利润的提升。
本文阐述了企业适度负债经营的意义、要素以及应对风险的方法，指出适度负债能够提高企业的融资能力、降低成本、增强核心竞争力，但也需要注意负债规模、债务信用、借贷期限和偿债能力等方面的风险控制，以实现负债和经营风险的平衡。
关键词：适度负债、经营、风险、控制、竞争力正文：一、企业适度负债经营的意义适度负债经营是企业通过负债融资提高资金规模，以实现扩大规模、增加营业收入和利润，从而进一步提高企业的核心竞争力。
适度负债能够解决企业短期资金短缺、长期资金缺口以及资本约束等问题，降低融资成本，提高资金回报率，增强企业的融资能力。
二、企业适度负债经营的要素（一）合理规划和管理公司财务状况，衡量企业的负债承受能力。
（二）合理选择借贷途径，包括发行债券、借入贷款等多种形式。
（三）注意负债规模控制，不能长期超过企业承受范围。
（四）加强与债权人之间的沟通，及时报道企业情况。
（五）做好企业的财务预测，进行适度的负债规划。
三、企业适度负债经营的风险控制（一）控制负债规模：企业应根据自身情况，合理规定负债规模，确保不能过高过大。
（二）加强债务监管：企业应积极加强债务监管，完善债务融资管理程序和制度，防范和化解债务风险。
（三）优化借款方式和期限：企业应根据自身的经营特点和债务需求，合理选择借款方式和期限，尽可能降低融资成本，减少还款压力。
（四）提高偿债能力：企业应提高自身偿债能力，降低偿债风险，增强企业的信用度和融资能力。
四、结论企业适度负债经营能够提高企业的融资能力、降低成本、增强核心竞争力，但也需要注意负债规模、债务信用、借贷期限和偿债能力等方面的风险控制，以实现负债和经营风险的平衡。
企业应坚持“稳步推进，适度引导”的原则，积极探索适合自身的财务管理模式，提高财务管理水平，实现企业的可持续发展。
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如何确定企业负债经营的『度』
上海财经大学陈文浩
从微观方面来看，确定企业负债是否适度主要有如下几个因素：１、财务风险。
财务风险是指企业由于利用财务杠杆（即负债经营），而使企业可能丧失偿债能力，最终导致企业破产的风险，或者使得股东收益发生较大变动的风险。
财务风险只发生在负责企业，就其产生的原因来看，负债风险具有两种表现形式：（１）现金性财务风险，即在特定时日，现金流出量超过现金流入量产生的到期不能偿付债务本息的风险。
（２）收支性财务风险，即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。
企业如果一味追求获取财务杠杆的利益，便会加大企业的负债筹资。
负债增加使公司的财务风险增大，债权人因此无法按期得到利息的风险相应增大，债权人将要求公司对增加的负债提供风险溢酬，这就导致企业定期支出的利息等固定费用增加，同时企业投资者也因企业风险的增大而要求更高的报酬率，作为对可能产生风险的一种补偿，便会使企业发行股票、债券和借款酬资的酬资成本大大提高。
所以，企业的负债比应当保持在总资金平均成本攀升的转折点，而不能无限度地扩张。
２、财务拮拒成本是企业出现支付危机的成本，又称破产成本。
它只会发生在有负债的企业中。
负债越多，所需支付的固定利息越高，就越难实现财务上的稳定，发生财务拮据的可能性就越高。
如果公司破产，可能被迫以低价拍卖资产，还有法律上的支出。
如果还未破产，但负债过多，则会直接影响资金的使用，使企业在原材料供应、产品出售等方面受到干扰，最终提高过度负债企业股本的要求收益率和加权平均资本成本率。
研究表明，破产成本、破产概率与公司负债水平之间存在非线性关系，在负债较低时，破产概率和破产成本增长极为缓慢，当负债达到一定限度之后，破产成本与破产概率加速上升，因而增加了公司的财务拮据成本，也就是说，财务拮据成本是企业不能无限制扩大负债的重要屏障。
３、非负债节税。
现代西方学者认为折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免税有替代作用，这类因素称之为非负债节税。
它们的存在会减少公司负债的节税作用，影响公司负债经营的决策。
与投资相关的非负债避税所产生抵免公司税替代效应的结论是在假定投资变量外生化条件下得出的，但将投资变量内生化之后，非负债节税会刺激投资总量的增加，也会使公司现金流入量增加。
这种效应为一种补偿性的收入效应，因此，非负债节税对公司最优负债水平的实际影响决定于替代效用和收入效用的合并效果。
非负债节税高的公司不一定要降低负债水平，要看收入效应对负债水平的影响，若收入效应效果强，仍能保持负债水平。
４、代理成本。
（１）负债的代理成本。
债权人由于享有固定利息收入的权利，并无参与企业经营决策的权利。
所以，当贷款或债权投入企业后，企业经营者或股东就有可能改变契约规定的贷款用途进行高风险投资，从而损害了债权人的利益，使债权人承担了契约之外的附加风险而没有得到相应的风险报酬补偿。
因此，债权人需要利用各种保护性合同条款和监督贷款正确使用的措施来保护其利益免受公司股东的侵占的侵占。
但是，增加条款和监督实施会发生相应的代理成本，这些成本随公司负债规模上升而增加，债权人一般以提高贷款利率等方式将代理成本转移给公司，所以公司在选择负债比例进行资本结构决策时要考虑这些负债代理成本。
（２）股权代理成本。
股权代理成本是指与公司外部股权相关联的代理成本。
对于内部股权并存的公司，内部股权在公司经营决策，公司资产的使用与分配，信息的获得等方面占有一些便利。
若内部股东利用这些便利谋取自身利益的最大化，如获取高额津贴豪华的办公条件、追求个人享受，将导致公司的利润水平，挤占了外部股东利益，出现内、外部股东的利益冲突，公司外部股东将不得不采取必要的措施，监督公司按照使公司全体股东利益极大化目标行事。
这方面支出的费用也是一种代理成本。
它随外部股权比例的增大而增加。
总代理成本是这两类代理成本的迭加，因为这两种代理成本与资本结构的
关系正好相反，所以在不考虑税收和财务拮据成本的情况下，对应于最小的总代理成本的资本结构是最优的。
此时的负债规模较为适度。
５、其它因素。
除以上几种主要因素，公司规模、公司经营收入的易变性、公司的盈利性以及公司产品和生产的独特性都对公司负债规模可能产生不同程度的影响。
首先，公司规模的扩大可以使公司进行多样化经营，有效地分散经营风险，破产概率较低。
因此，大公司具备更高的负债能力，而小公司则倾向于使用银行的短期借款；其次，企业的经营收入变化过大会增加企业的经营风险，相应减少负债能力；再次，当一家公司处于破产状态时，生产独特专用品的公司在破产清算时会发生较高成本，一个遭清算的企业其有特殊技能的工人及专用资产，公司的供给商和客户将难以迅速找到新的服务，所以独特性与负债规模相关；最后，一个公司的盈利能力往往是其负债能力的保证与标志，盈利能力较高的企业享有高的信誉，因此容易从债权人处筹措到款项，而盈利能力较低的企业则信誉不可能过高，负债规模受到限制。