企业负债经营浅谈

什 么 是 负 债 经 营 ？
从会计学上说，负债是企业所 承担的能以货币计量、在未来将以 资产或劳务偿付的经济责任。 但从内涵上分析，负债经营也 称举债经营,是企业通过银行借款、 发行债券、租赁和商业信用等方式 来筹集资金的经营方式，因此只有 通过借入方式取得的债务资金才构 成负债经营的内涵。属于负债经营 范畴的负债项目只有实际负债中的 短期借款、短期债券和各种负债项 目。
经营者居安思危、认真筹划，不断改善企业财务运行状况。 ②要给予风险承担者一定的投资决策权、资金筹措权、资金分 配权，使决策者行使权力的同时，充分考虑日益变化的企业内 外环境，慎重考虑资金的筹措、使用、分配活动。 ③要使风险承担者享受风险报酬，责、权、利分明，调动其业筹措资金重要手段，是现代企 业迅速发展的必由之路。当然，负债经营也有风险， 弄不好就会债台高筑甚至破产。但是如果能够把握 住债务规模，控制好负债结构，强化资金管理与合 理调度资金，就会化风险为利益，最终实现企业核 裂变式的快速发展。 由此可见，负债经营对于企业来说犹如一把双 刃剑，企业财务管理面临的问题焦点是如何利用好 这把“剑刃”，而不被扎伤。负债经营对于公司经 营的好处主要体现在增加公司收益，为公司提供更 多流动资金。而负债经营对于公司经营的不利方面 主要体现在具有财务风险、偿债风险等。如何发挥 负债经营的优势，减少负债经营风险，对企业来说 至关重要。从一般原理出发，适度的负债经营有利 于股东财富最大化目标的实现，是一种积极的经营 风格。但负债经营比例究竟应该多高，公司就必须 从自身环境进行综合分析，最终做出全面的考虑和 决策。
企业负债经营浅谈
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选题背景及目的
企业的资金是企业生存和发展的重要保障。目 前，受国家宏观经济政策、企业本身资金使用效 益、恶意使用资金等因素的影响，企业资金供应 十分紧张，如何安全合理地筹措资金已经成为企 业健康发展的重大问题。在现代市场经济条件下， 负债经营是企业迅速壮大发展的重要途径。适度 负债既有利益也有风险，在扩大企业规模的同时 也使企业存在着财务危机。
No.1
负债给企业带来的财务危机
运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合 资本成本，可用公式表示为： 综合资本成本=∑（某类资本成本×该类资本占总资 本的比重） 显然，当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时， 负债比率越高，则综合资本成本越低。
股东和债权人之间的代理冲突
过度负债有可能会引起股东和债权人之间的代理冲突。 债权人利益不受损害的一个前提条件是企业的风险程度
No.3
负债经营不影响管理控制权 负债经营不会影响企业所有者对企业的控 制权。在负债经营的情况下，债权人无权参与 企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对 企业的控制权。
No.4
负债经营具有节税的作用
运用负债经营可有效地降低企业资本成本，即综合 资本成本，可用公式表示为： 综合资本成本=∑（某类资本成本×该类资本占总资 本的比重） 显然，当各类资本成本既定，且债务资本成本较低时， 负债比率越高，则综合资本成本越低。
No.2
确定企业适度的负债结构
1、考虑借入资金的期限结构 在企业负债总额一定的情况下，究竟安排多 少流动负债、多少长期负债，才能使企业负债结 构合理，则需从以下几个方面来考虑： ①销售状况 ②资产结构 ③企业规模 ④利率状况 2、考虑借入资金的来源结构 随着资本市场的放开，企业的举债方式已由 单一的向银行借款，发展到多渠道筹资，企业可 根据借款的多少、使用时间的长短、可承担利率 的大小，分别选择向银行借款、或发行债券、或 向资金市场拆借，还可以引进外资。
No.1
负债经营能给经营者带来杠杆效应
负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计 算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数（DFL） 是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比 的比率。杠杆系数可表示为：
EFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/ （EBIT-I） 其中，DFL—财务杠杆系数 ΔEPS—每股收益变动量 EPS—每股收益 ΔEBIT—税息前利润变化量 EPIT—税息前利息 I—支付的利息。
No.5
负债经营在通货膨胀中的优势
负债通常要到期才能还本付息，在通货膨胀率上升 的情况下，原有负债额的实际购买力将下降，企业按降 低后的数额还本付息，实际上是将货币贬值的后果转嫁 给了债权人。因此，企业资金中借贷比例越大，对企业 越有利；长期债务比例越大，对企业越有利。
负 债 经 营 潜 在 的 风 No.2 险
要处于预测所允许的范围之内。
确定企业合理的负债规模
营规 风避 险企 的业 对负 策债 经
确定企业适度的负债结构
提高资金利用率
树立风险意识
建立有效的风险防范机制
No.1
确定企业合理的负债规模
负债规模通常是用资产负债率指标来表示的，其计 算式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%，资产 负债率的大小与企业经营的安全程度直接相关。一般来 讲，在正杠杆率的情况下，企业举债越多，利润越大， 资本利润率越高。这种结构对所有者来讲是理想的，因 为企业用别人的钱经营，而增加了所有者的权益，但对 债权人来讲，企业的资产负债率越高，债权人承担的贷 款风险就越大，因此要设法收回自己的贷款，使贷款风 险降低。在这种情况下，不仅不利于企业争取贷款，而 且有可能使企业资金周转出现困难，影响企业经营安全。 因此负债规模是受到限制的，这要取决于所有者与债权 人的认同程度。对于一般企业，普遍认为资产负债率30% 为安全，40%较合适，突破50%，资金周转将出现困难， 债权人也将考虑不再增加贷款。
No.3
提高资金利用率
在做投资决策时，应尽量选择投资少、见效快、
收益高的项目，以保证资金的快速周转。在资金的筹
措上，也应以需求为依据，举债过多或过早都会使资 金闲置，增加利息负担，造成资金浪费；举债不足或
延迟又会影响企业经营，使企业丧失良好的经营机会。
No.4
建立有效的风险防范机制
面对负债经营给企业带来的风险，企业应当
负 债 经 营 的 优 点
这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情 况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企 业带来明显的财务杠杆效应。
No.2
负债经营在资金调配上的优势 企业通过负债可以有效地取得和支配更多 的资金量，合理地组织和协调资金比例关系， 改善技术设备、改革工艺、引进先进技术，更 新设备，扩大企业规模，拓宽经营范围，提高 企业素质，增强企业的经济实力和竞争能力。
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建立健全企业的财务风险机制，还要求企业区分
风险的责任，确定企业补偿风险损失的渠道。
No.5
树立风险意识
企业的财务风险机制就将内险机制引入企业，使企业经营
者在激烈的竞争中，承担风险责任，行使其控制财务风险的权 利，并获得风险经营收益。对于风险承担者：
①应树立正确的风险意识，从法律与经济上明确其职责，引导
工作任务及要求
1、负债经营是企业筹措资金重要手段，是现代企业迅 速发展的必由之路。 2、在指导老师的帮助下，以及自己查阅相关资料完成 论文提纲 3、选用了调查法，通过比较企业负债经营的利弊来进 行论文撰写 4、文章中提出了负债经营的概念、负债经营的利弊及 如何规避负债经营给企业带来的风险 5、通过对负债经营对企业的影响调查，相关资料的搜 集，指导老师及同学的帮助完成论文 要求：写作时要求通顺