银河证券--时代出版(600551)积极进取的管理团队是公司长期持续成长的保证
银河证券组织架构
银河证券组织架构
（实用版）
目录
1.银河证券简介
2.银河证券的组织架构
3.银河证券的发展战略
4.银河证券的业务范围
5.银河证券的未来发展方向
正文
银河证券成立于 1991 年，是中国证券市场的佼佼者之一，致力于为投资者提供全方位的金融服务。
在多年的发展中，银河证券不断完善自身的组织架构，以适应不断变化的市场环境。
银河证券的组织架构主要由以下几个部分组成：
1.董事会：银河证券的最高决策机构，负责制定公司的发展战略和重大决策。
2.监事会：负责监督董事会的工作，确保公司合法合规运营。
3.高级管理层：负责公司的日常经营管理，执行董事会的决策。
4.业务部门：包括证券经纪业务部、投资银行业务部、资产管理业务部、自营业务部、研究业务部等，负责具体的业务运营。
5.职能部门：包括人力资源部、财务部、合规部、风险管理部等，负责公司的内部管理和支持。
银河证券的发展战略主要集中在以下几个方面：
1.坚持以客户为中心，不断提升客户的满意度。
2.加强自身的风险管理能力，确保公司的稳健经营。
3.积极开拓新的业务领域，提高公司的市场占有率。
4.加强与国内外金融机构的合作，提高公司的国际竞争力。
银河证券的业务范围涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营投资、研究等领域，为客户提供全方位的金融服务。
在未来的发展中，银河证券将继续坚持“以客户为中心”的理念，不断提升自身的服务水平和质量，为客户创造更多的价值。
银河证券SWOT分析课件
2023
PART 02
优势分析（Strengths）
REPORTING
资本实力雄厚
银河证券拥有雄厚的资本实力，能够 支持其在各项业务领域的拓展和投资。
资本实力雄厚意味着银河证券有更多 的机会参与大型项目和业务，提升市 场份额。
充足的资本储备有助于银河证券抵御 市场风险，保障公司的稳健运营。
业务范围广泛
立了长期稳定的合作关系。
扎实的客户基础为银河证券带来 了稳定的收入来源和业务增长潜
力。
品牌影响力大
银河证券在证券行业中树立了良 好的品牌形象，具有较高的知名
度和美誉度。
公司通过品牌推广和市场宣传， 不断提升品牌影响力，增强了客
户对公司的信任和支持。
品牌影响力大有助于银河证券在 市场竞争中占据有利地位，吸引
03
投资银行业务方面，银 河证券为企业提供股票 发行、并购、重组等咨 询和服务。
04
资产管理业务方面，银 河证券为客户提供投资 理财、财富管理等定制 化服务。
公司规模
银河证券注册资本为50亿元人 民币，总资产规模超过千亿元。
公司员工数量超过万人，拥有 高素质、专业化的业务团队。
银河证券在国内外证券市场具 有一定的影响力和竞争力。
THANKS
感谢观看
银河证券在证券业务领域拥有全面的牌照和资质，能够提供全方位的金融服务。
公司不仅涉及证券经纪、投资银行等传统业务，还积极布局资产管理、自营等创新 业务领域。
广泛的业务范围使得银河证券能够满足客户多样化的金融需求，提高客户黏性。
客户基础扎实
银河证券拥有庞大的客户基础， 积累了丰富的客户服务经验。
公司注重客户关系管理，通过提 供优质的服务和产品，与客户建
中国银河证券 文化核心价值观
中国银河证券文化核心价值观中国银河证券是一家有着丰富历史和文化底蕴的企业。
作为一家国内领先的证券公司，银河证券一直坚持以文化为核心，秉持着独特的核心价值观。
银河证券的文化核心价值观体现在四个方面：创新，责任，合作和服务。
首先，创新是银河证券文化核心价值观的重要方面。
公司鼓励员工不断创新和改进，以适应市场的不断变化和发展。
银河证券投资了大量的研发资源，鼓励不同团队之间的合作和交流，以促进新产品和服务的创新。
银河证券还重视技术创新，积极探索金融科技领域的应用，提供更好的投资和交易体验。
其次，责任是银河证券文化核心价值观的重要组成部分。
银河证券始终以客户利益为中心，坚持诚信经营原则。
公司坚守合规底线，积极落实监管要求，并且致力于提升市场的透明度和公正性。
此外，银河证券还积极参与公益事业，履行企业社会责任，回报社会。
第三，合作是银河证券文化核心价值观的重要理念。
公司鼓励内部团队之间的合作和协作，鼓励员工之间的分享和交流。
银河证券也与行业内外的合作伙伴建立了长期稳定的关系，共同推动行业的发展和创新。
致力于构建共赢的生态系统。
最后，服务是银河证券文化核心价值观的重要体现。
公司坚持“客户至上”的服务理念，不断提升客户满意度。
银河证券提供全方位、多层次的金融服务，包括投资咨询、资产管理、投资银行等，以满足不同客户的需求。
总的来说，银河证券的文化核心价值观是创新、责任、合作和服务。
这些价值观贯穿于公司的各个层面，影响着公司内部运营和与外界的互动。
银河证券将继续秉持着这些价值观，通过不断创新和提供优质的服务，为客户和社会创造更大的价值。
银河证券条件
银河证券条件银河证券是一家在中国资本市场具有重要影响力的证券公司，公司成立于1997年，总部位于中国广东省广州市。
银河证券致力于为广大投资者提供全方位的金融服务，包括证券经纪、投资银行、资产管理、财富管理等领域，公司以其专业的团队和丰富的经验赢得了市场和客户的信赖。
一、公司概况：银河证券是中国证监会注册的综合类证券公司，注册资本49.37亿元人民币，现有员工逾千人。
公司作为中国资本市场的领军者之一，致力于为客户提供专业的投资和理财服务，为实体经济发展提供资金媒介和金融服务支持。
二、公司业务：1. 证券经纪服务：银河证券的证券经纪服务涵盖股票、债券、基金等各类金融产品，公司拥有全国性的证券经纪业务资质，提供全方位、高效率、低成本的金融交易服务。
2. 投资银行服务：作为中国资本市场的领军者，银河证券凭借其丰富的经验和专业的团队，积极参与企业融资、并购重组等领域，为客户提供专业的投资银行服务。
3. 资产管理服务：银河证券致力于为客户提供多元化的资产管理服务，包括权益投资、固定收益投资、另类投资等，帮助客户实现资产保值增值。
4. 财富管理服务：银河证券为高净值客户提供量身定制的财富管理服务，通过资产配置、风险管理、投资建议等方式帮助客户实现财富增值，提供全方位的理财服务。
三、公司理念：银河证券秉承“专业、诚信、创新、服务”的核心价值观，坚持以客户为中心，不断提升服务质量和产品创新能力，致力于为客户创造价值、促进金融市场稳健发展。
四、公司发展：随着中国资本市场的蓬勃发展，银河证券将继续秉承诚信经营的原则，不断加强风险管理和合规运营，不断提升服务水平和创新能力，为客户提供更加优质的金融服务，助力中国资本市场健康有序发展。
五、公司责任：银河证券积极践行社会责任，关注公益事业并积极参与，致力于促进经济发展与社会责任的良性循环，为可持续发展贡献力量。
银河证券作为中国资本市场的领军者之一，不断提升服务水平和创新能力，专业的团队和丰富的经验将为广大投资者提供更加优质的金融服务，助力中国资本市场的健康有序发展。
银河证券 分类评价
银河证券分类评价
银河证券的分类评价
银河证券是中国领先的综合型证券公司之一，成立于1996年，总部位于北京。
它在中国股票市场拥有丰富的经验和广泛的分部网络，提供全方位的金融服务。
首先，从服务质量方面来评价银河证券，可以说其服务水平属于行业中的佼佼者。
银河证券以客户至上的理念，致力于为投资者提供专业、高效、贴心的服务。
无论是在线交易还是电话委托，银河证券的客户服务团队总能及时响应并提供专业建议。
同时，银河证券还积极开展投资者教育活动，帮助客户更好地理解金融市场，提升投资能力。
其次，银河证券在产品创新方面也做得很出色。
公司不断推出适应市场需求的
金融产品，让投资者有更多的选择。
无论是股票交易、基金投资还是金融衍生品，银河证券都能提供多样化的产品，以满足不同客户的投资需求。
另外，银河证券的风险控制能力也值得称赞。
作为一家综合型证券公司，风险
管理是其业务运营的重要一环。
银河证券建立了一套完善的风控体系，通过严格的风险评估和监控，保证客户的投资安全。
同时，银河证券具有雄厚的资本实力和良好的声誉，这为其提供了强大的风险应对能力。
综合来看，银河证券在服务质量、产品创新和风险控制方面表现出色。
作为中
国证券市场的重要参与者之一，银河证券不断努力提升自身的综合实力，以满足客户的需求并为其创造更多的投资机会。
品牌广告语 银河证券品牌slogan
《智汇篇》
采用中国玉玺的造型，诠释了银河证券的权威、可信任、厚重的品牌形象，传递出更具使命感与责 任感的品牌内涵，诠释了银河证券为客户创造的财富增值与无限价值感。传统风格的画面彰显了银河国企 背景的实力雄厚与深厚的文化底蕴。
《无限篇》
银河的力量，是源于内在的价值和品质，星球背后的光芒蕴含着无究无限的能量和可能...体现银河证券 运筹帷幄、大气恢弘的的气质，塑造行业领先的领袖形象。
“The world’s local bank”环球金融 地方智慧
“a passion to perform”
国内证券公司品牌SLOGAN浅析：
• 品牌口号仅仅体现了企业文化的一种价值感知，体现专业 权威同时，拉开了与消费者的距离，未与消费者建立紧密 的情感关系，加大传播成本。
• 丰富品牌口号的联想性与视觉感知，进行辅助图形的设计， 表现形式较新颖，弱化功能诉求，以情感诉求的形式，但 无法掩饰品牌口号的单薄与同质化。
与消费者建立情感共鸣，强化对品牌感知，传达 品牌独特性与利益点。
参考资料
金融企业品牌SLOGAN
农业银行 工商银行 建设银行 中国银行 交通银行 招商银行 华夏银行 民生银行 中信银行 浦发银行 花旗银行 渣打银行
汇丰银行
德意志银行
银行企业品牌slogan
大行德广 伴您成长 您身边的银行，可信赖的银行 善建者行 百年中行 全球服务 您的财富管理银行 因您而变 与您共成长 服务大众，情系民生 用我们的智慧，为您创造财富 新思维 心服务 “Citi never sleeps” 花旗从不歇息 “Here for good” 一心做好 始终如一
• 品牌口号应体现品牌核心价值，塑造具有前 瞻性、延展性、极具联想性的品牌形象。
证券行业的领导力与团队管理
证券行业的领导力与团队管理在现代商业环境中，证券行业被广泛认为是一个高度竞争和风险较大的行业。
在这个行业中，领导力及团队管理起着至关重要的作用。
本文将探讨证券行业中的领导力特点以及团队管理的有效策略。
一、领导力在证券行业的重要性在证券行业，领导力是不可或缺的。
领导力的重要性在于其能够对团队和组织产生积极的影响。
在高度竞争的证券市场中，一个优秀的领导者应具备以下几个特征：1. 愿景与目标设定：一个优秀的领导者应该能够为团队设定清晰的愿景和明确的目标。
他们需要有能力在瞬息万变的市场中把握机会，并鼓励团队朝着共同的目标努力。
2. 激励与鼓舞团队：领导者需要激励团队成员，使他们充满活力和动力去追求卓越。
他们应该给予认可和奖励，增强团队成员的自豪感和工作动力。
3. 建立信任与合作：领导者需要建立一个信任和合作的团队文化。
证券行业通常需要团队成员之间的协调和合作，领导者应该鼓励相互之间的沟通和交流，以增强整个团队的凝聚力。
二、团队管理的有效策略1. 明确角色和责任：在证券行业中，团队成员的角色和责任必须清晰明确。
领导者应该在团队中设定明确的职责，并确保每个成员都清楚自己的工作职责，以避免任务重叠或责任不明。
2. 建立有效的沟通渠道：在证券行业，即时和准确的信息是至关重要的。
领导者应该建立起有效的沟通渠道，确保团队成员之间可以及时、准确地沟通和共享信息。
这样可以帮助团队在快节奏的市场中做出正确的决策。
3. 培养团队合作精神：在团队管理中，领导者应该培养团队成员之间的合作精神。
通过组织团队建设活动或培训课程，可以增强团队成员之间的互信和合作能力，有效提升整个团队的绩效。
4. 激励和奖励机制：领导者应该建立一套激励和奖励机制，以鼓励团队成员积极工作。
这些机制可以包括薪酬激励、晋升机会和员工福利等。
通过适当的激励措施，可以激发团队成员的积极性和创造力。
5. 培养领导人才：在证券行业，培养领导人才是非常重要的。
领导者应该关注并培养团队中具有潜力的人才，并提供他们发展的机会。
银河证券组织架构
银河证券组织架构摘要：一、银河证券简介二、银河证券的组织架构1.银河证券总部2.分公司及营业部3.子公司及控股公司三、银河证券的组织架构优势四、银河证券在行业中的地位与竞争力五、结论正文：【银河证券简介】银河证券成立于1995 年，是我国知名的综合性证券公司。
公司业务范围涵盖证券经纪、投资银行、资产管理、自营交易和研究等，致力于为各类投资者提供全方位的金融服务。
【银河证券的组织架构】1.【银河证券总部】银河证券总部位于北京，设有董事会、监事会、高级管理层等决策机构，负责公司整体战略规划、投资决策、风险控制等。
2.【分公司及营业部】银河证券在全国范围内设有众多分公司和营业部，作为公司的业务拓展和服务平台，为客户提供证券交易、投资咨询、理财规划等服务。
3.【子公司及控股公司】银河证券旗下拥有多家子公司和控股公司，涉及投资银行、资产管理、自营交易、研究等领域，为公司业务发展和利润创造提供支持。
【银河证券的组织架构优势】银河证券的组织架构具有高效、灵活、协同的特点。
总部、分公司、营业部三级管理体系使得公司能够快速响应市场变化，满足客户需求。
同时，子公司及控股公司的发展壮大为公司带来了稳定的收益和持续的增长动力。
【银河证券在行业中的地位与竞争力】银河证券凭借良好的业绩和口碑，在证券行业中具有较高的地位和竞争力。
公司连续多年跻身国内证券公司综合实力排名前列，业务规模和市场份额稳步增长。
【结论】综上所述，银河证券的组织架构完善，具有明显优势。
公司通过不断优化管理模式，提升服务质量，为客户创造价值，为员工提供发展平台，为股东实现财富增值。
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时代出版 (600551.SH）
2009 年 11 月 24 日
积极进取的管理团队是公司长期持续成长的保证
分析师： 许耀文
1．事件
推荐
维持评级
： 010-66568589
： xuyaowen@
时代出版发布公告，与中国出版集团公司签署虚战略合作框架协议，内容包括： ① 资本合作：互为资本合作优先单位，择时相互参股；公司获邀参股创建中国数字出版网 ② 出版合作：共同合作策划出版具有影响力重大出版工程 ③ “走出去”合作：公司利用中国图书进出口总公司的平台和渠道，代理公司出版物实物出口业务 ④ 印刷合作：中国出版集团确定将公司所属新华印刷列为其定点印刷企业 ⑤ 培训合作：双方发挥各自优势，开展网络教育和数字教育等各种培训业务 2．我们的分析与判断 强强联合，有助公司跨区域跨媒体发展 中国出版集团是中国出版领域的“国家队” ，总资产 65 亿元，年销售收入 39 亿元，拥有各类出版社 30 家，出版 物在全国零售市场占有率 7%，持续稳居第一，公司与其合作将大幅度的拓宽公司的选题资源，使得公司有机会参与到 国内最具影响力的重大出版工程中。 中国出版集团拥有中国最大的出版物进出口企业，每年进出口各类出版物 20 多万种，书报刊进口和出口分别占据 全国市场份额的 62%和 30%；拥有海外出版社、连锁书店和办事机构 27 家，海外业务遍及 130 多个国家和地区。公司 借助其平台和渠道，对于自身出版资源的海外推广具有重要意义。 数字出版是出版行业最具成长潜力的领域和未来的发展方向， 中国数字出版网有望成为中国数字出版领域最具影响 力的平台，公司的参与有助于公司分享数字出版的“盛宴” 。此外，中国出版集团公司也很有可能参与公司的定向增发 活动，这将使得公司与中国出版集团的合作更为紧密。 签署一系列战略合作协议，充分抓住上市后的先发优势 近三个月，公司已经先后与 8 家企业签订了战略合作框架协议，充分抓住上市后的先发优势。这些合作体现公司在 战略合作方面的四大特点： 注重与行业“大佬”合作。公司合作的对象都是领域内的佼佼者，如中国出版集团和中国艺术研究院等。 注重对资源的控制。内容资源和渠道资源是公司对外合作的重点。 注重对新媒体的拓展。公司在合作中注重对新兴媒体如数字出版和动漫资源的合作。
图 1：开卷全国图书零售市场综合指数
资料来源：中国银河证券研究所
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公司简评/传媒行业
3. 投资建议 虽然行业的总体成长性缓慢，但是我们认为公司积极进取而又务实的经营策略有助于公司内部挖潜和寻找新的增 长点。 公司目前的股价已经到达我们的目标价 18 元，但是传媒板块 09 年整体动态 PE 亦从之前的 40X 上升到目前的 50X 以上。我们继续维持公司 09 和 10 年 0.60 元和 0.66 元的 EPS 预测和长期“推荐”的投资评级。
出版行业市场集中度仍有提升空间 根据开卷公司的统计分析， 2009 年 10 月， 反映全国图书零售市场成长性的开卷综合指数为 294.43， 同比上升 4.29%， 应该说从一般图书的整体行业规模来看，增长不会很快，但是行业资源向优势企业转移的趋势日益明显，时代出版这 类优势企业可以凭借资源优势在细分优势领域如文艺出版等获得超过 2 位数以上的成长。
资料来源: 中国银河证券研究所
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公司简评/传媒行业
分析师简介
许耀文 传媒、通讯行业分析师， 毕业于中国人民大学， 2006 年加入中国银河证券研究所， 负 责传媒和通讯行业研究。具有 4 年证券研究经验。
评级标准
银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来 6－12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均 回报 10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来 6－12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相 当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来 6－12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。该评级由分析师给出。
长期最核心的竞争力，是公司持续成长的保证。
表 1：公司近三个月签署的战略合作情况介绍
战略合作方 中国出版集团 中国艺术研究院 广东省出版集团 联合出版集团广东联 合图书有限公司 广东学而优图书文化 发展有限公司 雅昌企业有限公司 《动漫周刊》 俏佳人传媒股份有限 公司
资料来源;中国银河证券研究所
合作方介绍 中国出版行业“老大” 全国唯一国家级综合性艺术研究机构 第一批文化体制改革试点单位和广东 文化产业重点扶持七大龙头企业之一 位于香港的跨地域综合性出版集团，全 资子公司 30 家 广东地区目前规模最大、最具影响力的 民营学术文化书店 高端印刷企业 中国第一份全方位报道动漫资讯的周 刊报纸 专业视频企业
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公司简评/传媒行业
注重资本层面的合作。 公司与中国出版集团、广东省出版集团和雅昌等公司都提到相互参股的资本层面的合 作，公司在未来的定向增发中极有可能引入这些公司作为战略投资者。 公司的这一系列活动体现公司管理团队的积极进取和务实精神，而我们认为优秀的管理团队是中国的文化企业
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公司简评/传媒行业
表 2: 时代出版三大报表预测（百万元、元）
资产负债表 货币资金 应收票据 应收账款 预付款项 其他应收款 存货 其他流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 工程物资 无形资产 长期待摊费用 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 其他应付款 其他流动负债 长期借款 预计负债 负债合计 股东权益合计 现金流量表 净利润 折旧与摊销销 经营活动现金流 投资活动现金流 融资活动现金流 现金净变动 期初现金余额 期末现金余额 2006 43 8 35 3 14 30 0 9 92 3 0 16 0 256 77 0 9 9 5 1 5 0 0 0 108 148 2006 5 6 18 5 -14 10 33 43 2007 52 5 36 2 5 31 0 12 87 28 0 15 0 275 57 0 9 40 4 3 5 0 0 0 120 155 2007 8 7 13 22 -26 9 43 52 2008 391 10 373 63 36 600 1 57 658 11 2 79 17 2309 15 32 175 56 16 51 87 0 0 2 450 1859 2008 226 77 -337 -150 1107 621 52 672 2009E 440 12 420 87 41 583 1 57 651 56 2 71 15 2441 0 36 162 56 16 51 87 0 0 2 424 2017 2009E 247 80 250 -94 -108 49 391 440 2010E 509 13 466 113 45 641 1 57 653 78 2 63 14 2662 0 40 178 56 16 51 87 1 0 2 445 2217 2010E 270 85 233 -100 -64 69 440 509 利润表 营业收入 营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资收益 汇兑收益 营业利润 营业外收支净额 税前利润 减：所得税 净利润 归属母公司净利润 少数股东损益 基本每股收益 稀释每股收益 财务指标 成长性 营收增长率 EBIT 增长率 净利润增长率 盈利性 销售毛利率 销售净利率 ROE ROIC 估值倍数 PE P/S P/B 股息收益率 EV/EBITDA 339.5 12.1 9.1 37.3% 155.3 243.1 11.3 8.7 0.2% 94.8 16.4 2.4 1.9 1.0% 11.4 29.8 4.3 3.5 19.8% 22.0 27.2 3.8 3.2 1.0% 19.2 30.0% 3.6% 2.7% 1.15% 32.5% 4.7% 3.6% 3.16% 28.7% 14.7% 11.6% 11.08% 28.3% 14.3% 11.7% 10.99% 29.0% 14.1% 11.6% 11.69% 9.1% 2.3% 46.3% 6.7% 204.2% 39.7% 1131.2% 2537.4% 3769.0% 12.4% 6.9% 9.8% 11.0% 16.9% 9.5% 2006 112 78 1 13 17 5 3 0 6 0 1 4 5 0 5 4 1 0.05 0.05 2006 2007 119 80 1 13 17 4 4 0 4 0 4 5 9 1 8 6 2 0.07 0.07 2007 2008 1466 1045 14 61 137 -3 26 0 3 0 189 38 227 1 226 215 11 1.10 1.10 2008 2009E 1648 1182 16 69 157 -3 19 0 6 0 215 34 249 2 247 236 11 0.60 0.60 2009E 2010E 1829 1299 18 77 174 -6 20 0 0 0 248 25 272 2 270 258 12 0.66 0.66 2010E
请务必阅读正文后的免责声明部分
公司简评/传媒行业
免责声明
本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针 对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河 证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它 金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不 应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银 河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及 的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河证券不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河证券建议客户如有任何疑问应当咨询独 立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不 构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其 内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份， 客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提 供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无 需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给银河证券客户的，属于机密材料，只有银河证券客 户才能参考或使用，如接收人并非银河证券客户，请及时退回并删除。 银河证券有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为银河证券的商标、服务标识及标记。 银河证券版权所有并保留一切权利。