掌控命门美国信用评级机构如何影响国际货币金融体系
解析信用评级对国际金融的实际作用
解析信用评级对国际金融的实际作用信用评级机构的作用在于：信任某一评级机构的人越多，其信用评级在市场上的认可度越高，越能够成为各种金融产品的定价依据：信用等级越高，收益率和风险下降，定价越低。
信用等级越低，收益率和风险都升高，定价越高。
众所周知，定价会直接影响市场的简单供求关系：价格越低，需求越大。
所以赢得更高的信用评级，可以使债券的发行方（无论是公司还是主权）付出较低的利息成本，并获得大量的投资（比如中国日本购买美国国债）。
而获得的投资就可以从各个方面帮助经济的发展。
虽然三大家评级机构：穆迪，标普，惠誉都是美国公司，但其长期以来的独立性和企业声誉使得他们所做的评级在国际市场上有很高的认可度。
当然，这一点也被很多阴谋论所利用。
在这些阴谋论的描述里，三大评级是美国政府在金融领域里独霸世界的有力武器，从而产生了“中国也需要有自己的评级机构”这一舆论。
大公国际明显缺乏独立性，并且难以解释其给予美国以“报复性”评级的原因，所以这一评级机构目前并不是太吃得开。
信用评级还有其他的作用，例如：国家对外发行国债，别人要看你的国家信用等级一家公司开拓重要的新的客户会请信用评级机构对其进行评级。
企业也可以拿自己的信用等级作为自己的优质奖牌进行推广。
一家公益机构向社会募捐，你可以拿出自己的信用评级结果来作宣传等等。
当然还有他最经典的作用，作为一切金融产品、附属品、衍生品发行的一个重要环节信用评级机构的服务，现在已经得到了拓展，也许以后还将会有新的内涵美国这三家嘛，已经是元始天尊级的了，这没办法，人家开业百年了，我们国家的还很小，还在成长。
其实信用评级机构本质上还是金融中介，最大的作用还是在解决信息不对称问题。
从信用评级机构的产生和发展历程来看，信用评级机构的职能始终没有本质的变化，只是搜集和分析信息的能力愈来愈强。
这里主要说的是企业的信用评级的坐拥，以西方相对发达的征信市场来阐述。
信用评级的基本的职能就是信息中介，促成交易双方的交易。
美国信用降级-影响及对策
美国信用降级:影响及对策对世界经济来说,最近一段时间震撼性的事件非美国信用降级莫属。
8月5日晚,美国三大信用评级机构之一标准普尔宣布将美国信用评级从最高级别的AAA下调至AA+,并将其评级前景定为”负面”。
这是美国在历史上首度丧失其拥有近一个世纪之久的最高信用评级,引起全球关注。
标普指出,调降评级主要由于美国政府与国会达成的债务上限协议,缺少标普所预期的举措以维持中期债务稳定。
此前的8月3日,中国评级机构大公国际已将美国主权债务评级从A+降至A,展望为负面。
大公国际认为,提高债务上限不会改变美国债务增长水平快于其整体经济和财政收入增长的事实。
一、美国信用降级：是金融评级,更是政治评级将美国信用评级下调,与其说是金融评级,不如说是政治评级,质疑的是美国政治领导人的能力和政治操守。
8月2日前,美国共和、民主两党为了各自大选需要,置国家信用于不顾,上演了一场围绕提高债务上限的”政治闹剧”,虽然在最后期限的前一天两党达成了妥协,却延误了时机,向世界人民预演了美国可能发生债务违约的巨大风险。
二、美国信用降级：影响深远美国信用评级下调对美国乃至世界经济和金融市场的负面影响是严重的：一是直接打击了投资者的信心,对本就十分脆弱的金融市场无疑是雪上加霜,增添了更严重的不确定因素。
在过去一段时间里,全球股市经历了一轮恐慌性抛售,美国股市遭遇2008年金融危机以来最惨痛的一周,三大股指重挫,未来市场动荡将加剧。
二是美国评级下调还可能导致全球风险溢价水平进一步上升。
评级下调不仅将使美国蒙受损失,将为各类融资付出更高成本,也将使全球市场对欧债危机的疑虑更深,使信用欠佳的欧元区经济体更易受到冲击。
种种溢出效应,今后还将继续放大并传递全球,加深市场对美欧信用的信心危机。
三是美国评级下调将对全球经济复苏带来负面影响。
信用评级下调使人们对美国经济增长预期更加不乐观,美国发债的成本增加,其通过大规模发债及滥印美元发展经济的路径将受阻,有可能陷入一种越难借债,越拖累经济,越缺乏信用的恶性循环。
美国证券监管体系及其对全球金融体系的影响
美国证券监管体系及其对全球金融体系的影响美国证券监管体系及其对全球金融体系的影响导言美国是全球最大的金融市场之一，其证券市场监管体系对全球金融体系具有重要影响力。
本文将详细介绍美国的证券监管体系，并分析其对全球金融体系的影响。
一、美国证券监管体系的构建和演变1.1 法律法规基础美国证券市场的监管体系源自于一系列法律和法规的制定。
最重要的两项法规是“1933年证券法案”（Securities Act of 1933）和“1934年证券交易法案”（Securities Exchange Act of 1934）。
“1933年证券法案”规定了证券发行的注册要求和披露义务，保护了投资者的权益。
“1934年证券交易法案”则对证券市场进行了全面监管，明确了证券交易所的设立和监管等相关事项。
此后，美国证券监管体系不断完善和演进，逐步建立了一套完整的法规和监管机构体系，其中包括美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，简称SEC）、金融业监管局（Office of Financial Research，简称OFR）等。
1.2 美国证券交易委员会（SEC）美国证券交易委员会（SEC）是美国监管证券市场的主要机构，成立于1934年。
SEC的主要职责是保护投资者、维护公平、公正和高效的证券市场运行。
为了达到这些目标，SEC负责监督证券交易所、证券公司、投资顾问和投资基金等市场参与者的行为。
SEC的权力和角色在证券市场监管中至关重要。
它负责制定证券市场的规则和法规，审查并批准证券发行，监督交易所的运营和交易行为，查处证券市场违规行为，并进行投资者保护工作。
1.3 其他监管机构除了SEC之外，美国还有一些其他监管机构负责监管金融市场的不同方面。
例如，美国联邦储备系统（Federal Reserve System）负责货币政策和金融稳定的监管，美国国家期货协会（National Futures Association）负责期货市场的监管，金融业监管局（OFR）负责金融稳定和监测金融风险等。
金融危机中美国信用评级机构行为分析及监管改革研究
金融危机中美国信用评级机构行为分析及监管改革研究随着全球资本市场的发展，金融衍生品及交易工具创新层出不穷，全球债券市场规模不断扩大，其复杂程度不断加深，由此加剧了金融市场的风险程度。
在此背景下，信用评级机构凭借自身在信息收集及处理方面的专业优势，加之相对的独立性，成为向资本市场参与者及金融监管机构提供信用信息及风险提示的专业化信息服务机构，并被称为资本市场的“看门人”。
在信用评级机构对金融市场的影响力不断提升的同时，在近年来的几次金融危机中，特别是2007年以来由美国次贷危机爆发所引发的全球性金融危机中，其不当作为却倍受质疑。
危机到来前，信用评级机构未能预测到危机的发生，甚至以虚高评级助长了风险的扩展；而危机发生后，信用评级机构又大规模下调评级，动摇了市场信心，在事实上引发了恐慌，使市场走向恶性循环，加重了危机的程度。
鉴于信用评级机构对维护金融市场正常交易秩序的重要性，本文借助对此次金融危机[1]中美国信用评级机构所表现的行为的分析，以及对此后美国展开的信用评级机构监管改革的研究，试图明晰导致信用评级“失灵”的内外根源，并据此提出对我国信用评级产业发展的相关政策建议。
本文共分为六章：第一章为“导论”部分。
本章从选题的研究背景入手，按照问题研究的逻辑主线梳理了有关信用评级机构的国内外研究文献。
在此基础上，对本文研究所采用的研究方法、研究思路和可能的创新进行了说明，并指出了本文研究的不足之处，从而为今后进一步深入研究提供了方向和思路。
第二章为“国际信用评级业的历史演进与分析”。
本章首先明晰了信用评级业的相关基本概念，在此基础上，论证了信用评级在金融市场中的主要功能，即减少融资成本、降低投资风险、满足监管需求和标准化功能，进而对当前被广泛使用的信用评级方法及信用评级程序进行了介绍。
随后，本章进一步展开对信用评级机构的分析：首先简述了信用评级机构的历史演进过程，而后对信用评级机构的类型进行介绍，并阐述了信用评级机构的信用评级符号体系及其含义。
美国主权信用评级与全球金融稳定性研究
美国主权信用评级与全球金融稳定性研究美国作为全球最大的经济体之一，其主权信用评级一直备受关注。
可能很多人都不太了解什么是主权信用评级，在这里我们简单介绍一下主权信用评级的概念和作用。
主权信用评级，顾名思义，就是对一个国家的信用状况进行评估，评级的等级由高到低分别为AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC+、CCC、CCC-、CC、C、D等六个等级。
主权信用评级通常由国际三大评级机构之一——穆迪、标普和惠誉所进行。
主权信用评级的结果对国家政府的信贷成本、投资者的风险和融资成本等方面都有影响，因此备受重视。
美国的主权信用评级历史美国在主权信用评级方面一直处于较高等级，一般都被评为AAA级。
然而，2008年至2011年间，由于美国经济危机、政府债务危机等因素影响，美国主权信用评级开始受到影响。
穆迪于2011年将美国的主权信用评级从AAA降低至AA+，标普则从AAA降至AA，惠誉保持不变。
美国主权信用评级的影响美国主权信用评级的下调对全球金融市场和经济体的影响是巨大的。
首先是对美元的影响。
美元作为全球最主要的货币之一，其信用评级的下降会使美元的地位下降，进而影响到美国政府和企业在国际市场上的融资成本。
第二是对全球市场的影响。
美国作为全球最大的经济体之一，其主权信用评级下调会引发全球股市、债市等市场的波动，增加全球经济不确定性。
第三是对美国债务的影响。
美国政府的债务水平一直处于高位，主权信用评级下调会使美国政府的借款成本增加，加剧债务压力。
全球金融稳定性研究全球金融市场的稳定性一直是国际社会关注的重点。
金融稳定性的好坏与经济的发展和社会的稳定密切相关。
美国主权信用评级的下调会对全球金融稳定性造成不利影响。
因此，全球金融稳定性的研究也非常必要。
全球金融稳定性的研究内容主要包括以下四个方面：第一是金融机构的制度安排和监管规则的制定。
国家信用评级与金融市场的关系
国家信用评级与金融市场的关系近年来，国家信用评级越来越成为了金融市场中的重要指标和参考。
它直接影响着各国的金融政策、国际投资、信贷成本、货币统计和货币供应等方面。
本文将探讨国家信用评级与金融市场的关系。
一、国家信用评级的基本概念国家信用评级是指对一个国家的信用状况进行综合评价的过程。
评级机构根据政治稳定性、经济发展、财政状况、货币政策、信用记录等多种因素对国家进行评级。
通常使用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D 等等标准。
AAA 是最高评级，D 是最低评级。
评级机构根据一定的标准和方法对国家进行评定，然后发布评级结果。
投资者、金融机构、政府和企业可以根据这些结果制定相应的投资和经营决策，以减小风险和提高收益。
目前，全球评级机构主要有三家，分别是考普（S&P）、穆迪和惠誉（Fitch）。
这三家评级机构主要负责对美国及其他主要国家的信用评级。
还有一些新兴的评级机构，如中诚信国际和大公国际评级等等，主要负责对新兴市场的评级。
二、国家信用评级对金融市场的影响1. 对外贸易和投资国家信用评级是外国固定收益投资者进行对某一国家的投资募集时的重要依据之一。
一旦一个国家的信用评级下调，国际投资者通常就会采取安全措施，减少对该国的投资。
包括对外贸易和直接投资在内的所有形式的外国投资，通常都会因为国家信用评级的下调而受到冲击。
这样会导致本国的货币贬值和国债利率飙升。
例如，在美国降低信用评级之后，中国的外汇储备大幅流向加拿大、荷兰、以色列、澳大利亚等其他国家，并大规模购买欧洲国家的债券。
这是因为中国拥有大量美国国债，它的投资风险已经受到影响，于是得出了保护自己的结论。
2. 对债券市场和股票市场的影响国家信用评级的高低直接影响了该国债券市场的信用质量。
低评级的国家会面临利率上升、债券价格下跌和本币贬值的风险。
国家信用评级是金融市场中的一个重要参考标准，不仅影响债券市场，还会对股票市场产生重要影响。
美国货币政策对全球经济的影响
美国货币政策对全球经济的影响近年来，美国作为全球最大的经济体，其货币政策对全球经济产生了深远影响。
通过调整利率水平、开展量化宽松政策等手段，美国的货币政策直接影响了全球金融市场、国际贸易以及其他国家的经济运行。
本文将就美国货币政策对全球经济的影响进行探讨。
一、对全球金融市场的影响美国货币政策调整对全球金融市场产生了重要影响。
美联储（美国联邦储备系统）调整利率水平时，全球金融市场常常会迅速做出反应。
当美联储加息时，会吸引全球投资者将资金从其他地区撤回美国，以获得更高的回报率。
这导致了美元汇率的上升，同时也降低了其他国家货币相对美元的汇率。
由于全球金融市场高度互联互通，这种情况进一步影响了其他国家的货币市场和金融机构。
因此，美国货币政策的变化直接影响了全球金融市场的稳定性和投资者信心。
二、对国际贸易的影响美国货币政策的变化还对国际贸易产生了重要影响。
美元是全球最主要的储备货币之一，因此其汇率波动对国际贸易有着显著影响。
当美元贬值时，其他国家的出口产品相对于美国来说更有竞争力，有利于促进其经济增长。
相反，当美元升值时，其他国家的出口产品价格上涨，可能导致其出口量下降。
一些学者认为，美国在2018年实施的贸易保护主义政策可能与美国自身货币政策有关。
这表明，美国货币政策的不确定性对国际贸易造成了波动，进而对全球经济产生了影响。
三、对其他国家经济的渗透效应美国货币政策的变化还会通过其他渠道对其他国家的经济产生渗透效应。
一方面，由于全球金融市场的高度联系，美国货币政策的变化会导致其他国家货币市场波动，进而影响到其经济运行。
例如，当美国加息时，其他发展中国家普遍面临资金外流、货币贬值和金融市场动荡的风险。
另一方面，美国货币政策的变化会通过国际贸易、投资和信贷等渠道对其他国家的经济产生较为深远的影响。
由于美国是全球最大的消费市场之一，其货币政策对全球需求有着直接影响，从而进一步影响其他国家的出口和经济增长。
结论美国货币政策对全球经济产生了广泛的影响。
美联储货币政策对全球金融市场的影响分析
美联储货币政策对全球金融市场的影响分析在当今互联网时代，金融市场的全球化程度越来越高。
美国联邦储备委员会（Federal Reserve System，简称美联储）作为全球最具影响力的中央银行之一，其货币政策对全球金融市场有着重大的影响。
本文将探讨美联储货币政策对全球金融市场的影响。
一、美联储货币政策的背景美国作为全球最大的经济体之一，其货币政策对全球金融市场具有很大的影响力。
美联储需要维持美国经济的稳定和增长，同时还要考虑全球金融市场的影响。
美联储的货币政策可以通过调整利率、减少或增加货币供给、与其他中央银行合作等方式来实现其政策目标。
二、美联储货币政策的影响1. 美元汇率美联储货币政策对美元汇率的影响是显而易见的。
调整利率可以导致货币供应量的变化，并影响国内外的货币需要。
当美国利率上升，国内投资更有吸引力，国外投资者可能会将资金撤回本国，导致美元升值。
此外，美联储的货币政策还可能对其他国家的货币汇率产生影响，这将在后面的内容中详细讨论。
2. 资本流动美联储货币政策的变化可能会导致国家间的资本流动。
如果美国的利率上升，那么国际投资者可能会把资金移动到美国进行高价值的收益，这将使其他国家的资产流失。
另一方面，如果美联储放松政策，其他国家可能会感到不安，其资产可能会流向更安全的美元资产。
这种资本流动可能会引起财政市场动荡。
3. 大宗商品价格以美元计价的大宗商品价格也受美联储货币政策的影响。
如果美元走强，那么以美元计价的大宗商品价格可能会下降，因为用美元来支付这些商品所需的成本会变得更高。
这对于大宗商品出口国家是一个负面的因素。
相反，如果美元走弱，那么以美元计价的大宗商品价格可能会上涨，这有益于大宗商品出口国家。
4. 全球金融市场美联储货币政策对全球金融市场造成的影响是极其复杂的。
部分原因是因为其他国家的利率通常会反映美国的利率，这导致通过财政市场或外汇市场的间接效应感受到美联储货币政策的影响。
例如，当美国的利率上升时，其他国家可能会跟随提高利率以吸引投资。
美国主权信用评级遭历史性降级影响深远
美国主权信用评级遭历史性降级影响深远中新社纽约8月5日电 (记者洋)国际评级机构标准普尔公司当地时间5日晚突然对外宣布将美国主权信用评级从“AAA”下调一级至“AA+”。
标准普尔公司还警告，可能会在未来2年进一步调低美国的评级。
美国保持了近一个世纪的主权债务最高信用级别首次被改写，影响深远。
标准普尔此次将美国的最高“AAA”评级下调，对全球经济前景都将产生微妙影响。
标准普尔5日出炉的报告将美国的信用评级展望定为“负面”，是未来有可能继续降级的警告。
标准普尔在公开的新闻稿中对美国国会通过提高债务上限法案表示认可，但对国会和政府解决金融问题的能力表示“悲观”，严厉批评美国政治系统瘫痪，认为他们无力将法案落实，实现长期的债务稳定。
此事引发国际社会特别是经济界的高度关注。
世界主要三家评级机构中，除了标准普尔，穆迪和惠誉目前还都维持着美国的“AAA”最高信用级别，但穆迪也警告会调降美国信用级别。
美国信用评级下调对美国乃至世界经济和金融市场的影响是多方面的，将可能导致美国融资成本上升。
评级下调可能导致美国国债收益率上升，美国政府每年将支付更多的利息开支，与此同时，和政府相关的部门机构评级也将被下调。
美国此时遭遇降级，更直接打击了投资者的信心，令本就十分脆弱的经济形势增添了更严重的不确定因素。
美国股市刚刚遭遇2008年年底以来最惨痛的一周，三大股指重挫，再逢信用评级遭降，无异于雪上加霜。
美国舆论将标准普尔的此次降级行动形容为“出乎意料”的。
外界此前认为，美国信用评级遭降迟早要来，但是预期由于债务危机暂告段落，提高债务上限法案已经获得通过，国际评级机构短期似乎不会有所动作。
但标准普尔的“突袭”令很多人特别是市场投资者感到措手不及。
外界对美国国债是否会因此次降级而受到冲击反应不一。
有分析指，美国的评级此次虽然被下调一级，但比起日本、欧元区国家等依然可以信赖；但也有人认为，这可能将令中国等国家未来减少购买美国国债。
美国金融危机对国际金融体系的影响
美国金融危机对国际金融体系的影响近些年来，金融危机在全球范围内频繁发生。
其中，2008年的美国次贷危机更是对全球金融体系造成了极大的影响。
那么，美国金融危机对国际金融体系影响如何呢？一、金融危机对国际经济体系的冲击1.经济贸易的减缓美国是全球最大经济体，其次贷危机导致美国经济不景气，工业及服务业都受到了破坏，这对全球经贸秩序造成了巨大影响。
2009年，世界贸易下降12.2%，高技术产品、汽车等出口额显著下降，全球产业链遭遇了严重的中断。
2.全球金融体系不稳定美国次贷危机前，世界主要国家的货币政策比较松弛，流动性充足，但到了危机爆发时，风险暴露了出来。
由于金融市场与全球经济紧密相连，一旦其中任何一个出现问题，便能迅速传导到其他地区。
2008年，美国的Lehman Brothers破产就导致了全球股市的暴跌和金融市场的大动荡。
3.全球政策调整为了应对次贷危机对全球经济造成的冲击，全球各国政府和央行都采取了一些措施，包括金融机构的救助、货币政策的调整等，以克服市场的不稳定性和恢复投资者信心。
然而，在政策调整的过程中，并未基本解决根本问题，而进一步加剧了对全球金融体系的影响和影响范围。
二、金融危机对全球金融监管体系带来的影响1.金融监管体系的重新审视和重构次贷危机暴露出全球金融体系中存在的诸多问题，例如：金融机构风险控制不当、监管体系弱化、评价方法不当等。
这些问题引起了全球各国对现行监管体系的反思和怀疑，也加强了对金融监管和风险事先预防的管理措施。
2.监管标准的更新和加强全球监管机构针对危机中暴露出的问题和风险，制定了一系列严格的监管标准。
例如，美国推出了《多德-弗兰克法案》和《奥巴马医改法案》，以增强风险监管和保护消费者的权益。
三、金融危机带来的反思1.全球化进程面临的挑战在全球经济一体化和金融市场发展加速的进程中，危机暴露出全球贸易体系面临的许多挑战和问题。
例如：全球市场波动性加大、资本流动性加快等。
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掌控命门---美国信用评级机构如何影响国际货币金融体系幕后君主《世界是平的》作者托马斯．弗里德曼曾经如此写道：“以我之见，当今社会有两大超级权力机构，那就是美利坚合众国和穆迪评级。
美利坚合众国用炸弹摧毁你，穆迪通过降低你的债券评级毁灭你。
而且，相信我吧，有时，谁也说不准这两者谁更厉害。
”1997年亚洲金融危机期间，美国总统克林顿的政治顾问卡维尔(Jame Carv l le)曾经公开宣称：“过去我总以为，如果能转世的话，下一次我将选择做总统、教皇或棒球打击王。
但是现在我觉得，下一辈子，我要操作债券。
身在债券市场，你可以任意威吓他人。
当然，如果能够像评级机构主管那样，对债券价格颐指气使，就更神气了。
”1996年，全球著名咨询公司麦肯锡出版一项长期研究成果《无疆界市场》，核心思想是“全球资本市场对主权国家政府的牵制越来越多，而主权国家对资本市场的控制力却日渐削弱。
”该书宣告：谁掌控全球资本市场的定价权，谁就掌控了全球资金的流向，就掌控了主权国家的货币政策和金融政策，就掌控了主权国家兴衰成败的命脉。
试问：当今世界，谁掌控着全球债券市场和资本市场的定价权呢？答案是：那就是以穆迪、标准普尔为代表的美国信用评级机构。
或许很少有人真正相信信用评级机构有如此巨大的力量，很多人可能认为弗里德曼、卡维尔和麦肯锡言过其实，耸人听闻。
然而，真正理解当代全球经济内在运行机制之人，就能明白为什么信用评级是整个国际货币金融体系的命门和枢纽，就能明白上述评论绝非夸夸其谈，它们的确蕴含着异常深刻的真理，的确揭示了当代全球货币金融体系最残酷的现实。
想想吧，如果没有良好的信用评级，任何政府、企业和金融机构都无法进入国际债券市场，信用评级是任何债券发行人进入国际债券市场和资本市场必备的通行证。
如果信用评级达不到投资级别，那么债券发行人即使能够勉强发行债券，也将付出极高的代价（只能发行收益率极高的垃圾债券）。
如果信用评级被长期维持在投资级别之下，那么债券发行人就可能永远无法跨入国际债券市场和资本市场大门。
当今世界，任何政府、企业和金融机构要想在主流国际金融市场有一席之地，就必须维持投资级别以上的信用评级（BBB-）。
借用一个微妙的比喻：信用评级就是国际金融市场之“羊的门”，掌控命门的就是美国信用评级机构。
危机推手？过去数十年来，以下场景我们早已司空见惯：美国信用评级机构（穆迪、标普）之一宣布下调某个国家的主权信用评级，该国货币金融和资本市场就立刻风雨飘摇：汇率暴跌，股市崩盘，企业倒闭，乃至社会动荡、国家破产和政权更迭。
信用评级公司的一纸降级声明，威力往往远超过总统、总理、财长和央行行长的信心讲话。
让我们简要回顾一下0多年前亚洲金融危机期间，几个惊涛骇浪般的场景吧。
1997年9月3日，标准普尔宣布下调泰国主权评级，由A下降至A-，长期评级由A A 下调为A-；短期外债和泰铢评级尽管维持A-1和A+1不变，前景则下调为负面。
于此同时，标准普尔宣布近期还可能再次下调泰国主权信用评级。
尽管泰国政府立刻发表声明，指责标准普尔下调评级有失公允，泰铢汇率当天应声下跌超过4%。
菲律宾比索和马来西亚货币皆大幅下挫。
标志着东南亚货币危机进入新的阶段。
1997年7月，深陷经营困境和黑金丑闻的日本四大证券公司之一的山一证券公司再遭重创。
标准普尔宣布将山一证券所发行债券的信用级别下调为垃圾级别，山一债券成为“垃圾债券“，不再具备投资价值。
曾经雄极一时的山一证券被彻底踢出国际金融市场，股票瞬间暴跌。
几天后，山一证券宣布破产。
1997年11月2日，标准普尔公司下调韩国的主权信用评级，同时降低韩国进出口银行、产业银行、中小企业银行等金融机构，以及韩国电力公司、韩国电气通信公司等大公司的债券信用评级。
紧接着1月22日，标准普尔一下子将韩国外汇债券信用等级一次性降低四个档次，成为“垃圾债券“。
早已经风雨飘摇的韩国货币金融市场立刻掀起惊天大浪，韩元当日暴跌幅度超过12%，股市下挫.5%，皆创下有史以来单日最大跌幅。
让我们再回到201年。
历史总是重演，总是惊人的相似。
2010年4月27日，标准普尔将希腊主权债务评级从B B+下调至B+，一次下调三个级别，前景展望为负；同日，标准普尔将葡萄牙主权债务级别从A+下降到A-，一次下调两个级别，前景展望为负；第二天（4月28日），标普宣布将西班牙主权债务级别从A AA下降到AA，一次下调两个级别，前景展望为负。
消息传出，市场立刻产生强烈反应。
4月27日，希腊和葡萄牙股市分别暴跌6%和5%；受此影响，德国、法国、英国等国股市普遍下跌2%-3%。
28日，欧洲各国股市继续下跌1%左右。
全球金融市场数据显示，希腊主权债务危机导致全球股市总市值蒸发超过1万亿美元。
主权信用级别的降低以及负面的前景展望，让三国原本已经恶化的国内经济和财政状况变得更加不堪一击。
信用级别的降低对希腊真可谓是雪上加霜，甚至是致命的打击。
之前希腊政府债券信用级别尽管无法与顶级债券相比，却依然维持在投资级别，许多跨国商业银行仍然愿意购买。
跨国商业银行购买希腊政府债券之后，可以转手将其抵押给其他商业银行或欧洲中央银行，以获得利率较低的优惠贷款。
希腊经济长期没有起色，却依然可以维持庞大债务，国债能够维持投资级别的信用等级可以说是关键条件。
信用级别的降低，让希腊政府债券立刻贬值，跨国商业银行无法再将希腊政府债券作为抵押品以借入欧洲商业银行或中央银行的低利率贷款。
由此产生两方面的致命后果，其一、本国或跨国商业银行对希腊政府债券的需求必然急剧降低，政府融资渠道几近枯竭，违约可能性迅速上升；其二、一旦希腊政府违约，购买希腊债券的商业银行将遭受巨大损失，从而重创原本已经脆弱的欧洲金融体系。
面对信用评级下降的严重后果，希腊、葡萄牙和西班牙三国政府同声高调对评级机构“落井下石”的行为表示谴责。
希腊财政部发表声明说，标准普尔意外下调希腊主权评级，没有真实反映希腊经济实际情况，没有真实反映希腊财政改革措施所取得的进展，也没有考虑到希腊正在与欧盟及国际货币基金组织（IMF）商谈的救助计划。
为尽快平息市场动荡，希腊财政部强调最新的评级下调并未对希腊银行业构成什么影响，希腊银行业仍有资格从欧洲央行贷款。
然而，尽管如此，希腊政府还是不得不承认：主权评级下调对银行业获得流动性贷款构成相当的负面影响。
葡萄牙政府则拒绝将本国信用被降级与希腊债务危机相提并论，同时指责评级机构下调评级，导致葡萄牙金融市场遭遇到巨大攻击。
为平息市场动荡，葡萄牙政府立即宣布抓紧实施财政赤字削减方案，继续减少财政赤字，提高经济竞争力。
西班牙政府对主权评级下调同样迅速做出反应。
第一时间宣布已经制定了严格的赤字削减计划并且保证逐步严格执行，西班牙承诺在201年将财政赤字水平降至欧盟限制的范围之内。
同时还保证，西班牙将通过自身努力筹集16亿欧元以偿债，并不需要和希腊一样向欧盟求助。
标普连续下调欧元区多国主权信用评级又一次引发了全球对国际信用评级机构作用的争议。
IMF总裁呼吁公众不要过于相信信用评级机构的评级下调。
德国财长表示，市场不应该过分看重评级机构的决定。
然而，无论如何，标普的决定大大加速了欧盟、德国以及M F 对希腊的救援速度。
信用评级的巨大威力再一次展示得淋漓尽致。
值得我们高度注意的是：次贷危机、金融海啸、全球性金融危机和经济衰退连续爆发以来，美国多家金融机构倒闭破产、被政府接管和接受政府救助，美国政府以史无前例的扩张性财政政策和货币政策来挽救金融危机，全球投资者普遍担心美国国债的安全性。
假若换做其他国家，其主权信用级别应该早就被降低了，然而美国评级公司并没有下调美国的主权信用评级。
美国国债依然维持了最高的信用级别。
相反，作为美国最大的债权国，中国的主权信用评级003年之前一直维持在BBB级，直到205年后才得以调升，目前穆迪对中国主权信用评级为1，标普给予中国的长期主权信用评级为A+，短期主权信用评级为-1+。
人们不仅要问：美国信用评级机构之信用评级是否也是双重标准？权力之巅信用评级机构为何有如此巨大的威力或影响力？为什么美国的信用评级机构可以在全球呼风唤雨、不可一世？为什么其他国家对美国信用评级机构的“生杀予夺”几乎毫无招架之力？其他国家为什么至今没有发展出足以抗衡美国信用评级机构的本土信用评级机构？所有这些关键问题的答案只能从当代全球货币金融体系的内在运行机制之中去寻找。
我们可以将当代全球货币金融体系划分为五个相互区别又紧密联系的五大市场体系或价格体系，它们构成一个相互交错、层次分明的金字塔式的全球价格决定体系。
第一层：全球最终商品和服务市场体系和价格体系。
第二层：全球战略资源市场（包括石油、天然气、铁矿石等大宗商品市场）和其他生产要素市场体系（包括人力资本和科学技术市场）和价格体系。
第三层：全球企业股权市场体系（包括公开股票市场、私募基金、风险投资、收购兼并等等所构成的庞大的全球资本市场体系）和价格体系。
第四层：全球信用市场体系（包括交易量异常巨大的国债市场、公司债券市场、地方政府债券市场、以及由此派生的衍生金融工具市场，等等）和价格体系。
第五层：货币发行体系、货币市场体系和货币价格体系（主要是全球基础货币发行市场和发行机制、交易量同样巨大的外汇市场、以及汇率制度之安排，等等）。
第五层是全球价格体系金字塔的最顶层。
五个层次构成的全球金字塔式市场体系和价格体系，皇冠明珠就是美元储备货币体系或美元本位制。
全球货币金融价格体系的传导机制是：美元储备货币价格决定全球信用价格；全球信用价格决定全球股权市场价格；全球股权市场价格决定全球战略资源价格；全球战略资源价格决定最终商品服务价格。
我们可以简要描述一下全球货币金融价格传导机制。
（1）美联储决定美元储备货币之发行量和储备货币之价格（亦即全球通货膨胀率和长期利率水平，我们可以称之为美元价格）。
（2）美元价格或美联储所主导的全球预期通货膨胀率和长期利率，决定全球信用市场之价格。
美联储确定的基准利率水平或联邦基金利率水平，决定世界各主要金融中心之基准利率水平，譬如伦敦同业银行拆解利率LI O R、香港银行同业拆借利率水平等等。
基准利率水平反过来决定各商业银行对客户的贷款和存款利率水平。
美联储的货币政策同样决定了全球债券市场之价格水平和收益率水平。
（3）信用市场体系及其价格水平决定全球企业股权市场之兴旺发达和全球信用资金之流向。
须知数以十万亿美元计的私募基金、风险投资、收购兼并市场，以及全球股市的起伏涨落，基本决定力量就是全球金融市场的信用总量（流动性）和信用价格（利率水平）。
（4）货币信用市场和少数几家最具权势的美国金融机构（包括高盛集团、花旗集团、摩根大通、摩根斯坦利），共同决定全球战略资源价格和其他重要生产要素价格。
以石油为例。