《证券投资学》课后习题答案
证券投资学课后习题答案总结word精品
第一章股票1、什么是股份制度？它的主要功能有哪些？答：股份制度亦称股份公司制度，它是指以集资入股、共享收益、共担风险为特点的企业组织制度。
股份公司一般以发行股票的方式筹集股本，股票投资者依据他们所提供的生产要素份额参与公司收益分配。
在股份公司中，各个股东享有的权利和义务与他们所提供的生产要素份额相对应。
功能：一、筹集社会资金；二、改善和强化企业的经营管理。
2、什么是股票？它的主要特性是什么？答：股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享受权益和承担义务的可转让的书面凭证。
股票作为股份公司的股份证明，表示其持有者在公司的地位与权利，股票持有者为公司股东.特性： 1 、不可返还性2、决策性3、风险性4、流动性5、价格波动性6、投机性3、普通股和优先股的区别？答：普通股是构成股份有限公司资本基础股份，是股份公司最先发行、必须发行的股票，是公司最常见、最重要的股票，也是最常见的股票。
其权利为：1、投票表决权2、收益分配权3、资产分配权4、优先认股权。
对公司优先股在股份公司中对公司利润、公司清理剩余资产享有的优先分配权的股份。
第一是领取股息优先。
第二是分配剩余财产优先。
优先股不利一面：股息率事先确定；无选举权和被选举权，无对公司决策表决权；在发放新股时，无优先认股权。
有利一面：投资者角度:收益固定，风险小于普通股，股息高于债券收益；筹资公司发行角度：股息固定不影响公司利润分配，发行优先股可以广泛的吸收资金，不影响普通股东经营管理权。
4、我国现行的股票类型有哪些？答：我国现行的股票按投资主体不同有国有股、法人股、公众股和外资股。
国有股是有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有的国有资产折算的股份。
法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司非上市流通股权部分投资所形成的股份。
公众股即个人股，指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。
证券投资学(第2版)课后习题参考答案
证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系？答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2、简述证券投资的基本步骤。
答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。
3、试述金融市场的分类及其特点。
答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。
2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。
3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。
4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。
第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。
答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。
股票在发行与流通中，具有收益性、风险性、非返还性、参与性、流通性、价格的波动性。
《证券投资学》课后习题答案
三、计算题 1.终值 25.16 万元，现值 15.44 万元。如果该项目初始投入 9 万元，低于项目现值，值得投
资。如果初始投入正好等于第一步计算出来的项目现值，该项目的投资收益率是 5%。
2.合理的发行价格为 97.86 元。发行 1 年后，贴现率变为 5%，此时债券合理的价格为 100 元。
如果离债券到期还有半年，贴现率为
= 10% × 27.17% + 25% × 43.48% +13.33% ×13.04% + 24% ×16.30% 。答案与第 2 题一样。
4.答：期望收益率为 9%，标准差为 0.1290。
5. ①久期小一点好；②久期大一点好；③久期最好对冲，即空头头寸的久期和多头头寸的久 期相等或相近。
6.如果某个公司的市盈率已经很高，股价还在上涨，可能的原因是以后期的预期盈利比较多， 即预期市盈率较低；如果某个公司的市盈率已经很低，股价还在下跌，可能的原因是以后期的预 期比较少，即预期市盈率比较高。
6.答：要调整。随着时间的变动，市场的变化，资产的预期收益率和风险可能发生变化，因 此前沿组合也会发生变化；同时投资者的风险承担能力也可能随着收入的变动而变动。所以，在 持有期间需要进行调整最优组合，当然要考虑到调整成本。
三、计算题 1.答：资产 3 优于资产 2；资产 4 优于资产 1。
2.答：资产 1、资产 2、资产 3 和资产 4 的期望收益率分别为 10%、25%、13.33%、24%。投资
第一章 复习题
一、名词解释 （略）
二、讨论题 1.答：①证券投资的例子：购买股票、债券、基金等。实物投资的例子：购买厂房、设备等。 ②实物投资直接产生社会产品，增加社会财富。证券投资为实物投资提供资金来源，加速社会产 品和社会财富的生产和创造速度。实物投资的收益来自于新增社会产品所带来的利润。证券投资 的收益来自于资金的使用成本。
《证券投资学》习题参考答案
《证券投资学》习题参考答案第一章证券投资概述1.证券投资三个要素是什么？它们之间有何关系？证券投资的三要素是收益、风险和时间。
它们是密切联系、相互作用的。
一般来说，收益和风险成正比例关系；风险和时间也成正比例关系；当收益一定时，时间越长，收益率越低，收益率为正时，时间越长，绝对收益越高。
2.证券投资与实物投资的联系与区别？证券投资与实物投资的联系。
（1）证券投资与实物投资是相互影响、相互制约的。
（2）证券投资与实物投资是可以相互转化的。
证券投资与实物投资在投资对象、投资活动内容、投资制约度等方面有较大区别。
（1）投资对象不同。
（2）投资活动的内容不同。
（3）投资制约度不同。
3.什么是股票？股票的特性有哪些？股票是股份证书的简称，是股份有限公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
股票的主要特性主要表现在如下几个方面：不可返还性（稳定性）、流通性、权责性、收益性、波动性和风险性。
4.什么是债券？债券的特征是什么？债券与股票有何区别？债券是一种有价证券，是债务人为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券主要有以下特征：偿还性、收益性、流动性和安全性。
债券与股票的区别：性质不同、发行主体不同、发行期限不同、本金收回的方式不同、取得收益的稳定性不同、责任和权利不同、交易场地不同、付息办法不同。
5.证券投资基金的特点是什么？集合投资、分散风险、专业理财、监管严格信息透明、利益共享，风险共担。
6.衍生证券有何功能？转移风险、发现价格、优化资源配置。
第二章证券市场及其制度一、重要术语1. 证券市场，有广狭义之分，广义的证券市场是指有关股票、债券、基金单位等有价证券及其衍生产品进行发行和交易活动的场所；而狭义的证券市场，则仅指投资者将在发行市场上取得的证券再次乃至重复多次在投资者之间不断买卖的场所，也即证券交易或流通市场。
《证券投资学》(第2版)陈文汉课后习题答案
《证券投资学》（第2版）陈文汉课后习题答案第一章证券投资概述一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题BCAA三、多项选择题1.AD2.ABCDE3.ABC4.ABCDE5.ABCDE四、简答题请参考教材。
第2章证券投资工具一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题CACDA三、多项选择题1.BC2.ABDE3.ABCDE4.AC5.ABD6.ABD7.ABC8.AB9.ABCDE10.B四、简答题请参考教材。
第3章证券市场概述一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题ABDAB三、多项选择题1.AB2.ABCDE3．ABCDE4.AC5．ABCD6．BD四、简答题请参考教材。
第4章证券发行市场一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题BDCDD三、多项选择题1.AB2.BCD3.BCE4.ABCD5.ABCD6.C7.ABCDE四、简答题请参考教材。
第5章证券流通市场一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题BCCAABD三、多项选择题1.ABCD2.ABCE3.ABCD4.ABCD5.ABCDE6.ABCDE四、简答题请参考教材。
第6章证券投资基本分析一、名词解释请参考教材。
二、单项选择题BBBCCB三、多项选择题1.AD2.CD3.ABCDE4.ABCDE5.ABCDE四、简答题请参考教材。
第7章证券投资技术分析一、单项选择题请参考教材。
二、单项选择题BBCDBCADABD三、多项选择题1.ABC2.AD3.D4.ABD5.ABCE6.ABD7.AE8.ACD9.BC10.ABC四、简答题请参考教材。
第8章证券投资收益和风险一、单项选择题请参考教材。
二、单项选择题ACCDA DADCB BBCBC AC三、多项选择题1.ABCD2.ABD3.BCD4.BCD5.A6.C四、简答题请参考教材。
第9章证券投资策略一、单项选择题请参考教材。
二、单项选择题AABCBC三、多项选择题1.ABCD2.ABCDE3.ABCD4.ABCDE四、简答题请参考教材。
证券投资学课后作业答案
证券投资学课后作业答案文档编制序号：[KK8UY-LL9IO69-TTO6M3-MTOL89-FTT688]一、名词解释(每题3分，共24分)1. 投资——是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。
可分为实物投资、资本投资和证券投资。
2. 债券——是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
3. 股票——是股份公司发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
4. 证券投资基金——是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
5. 股票的市场价格——股票价格又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。
股票价格分为理论价格与市场价格。
股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。
但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。
6. 股票的发行价格——股票发行价格是指股份有限公司出售新股票的价格。
在确定股票发行价格时，可以按票面金额确定，也可以超过票面金额确定，但不得以低于票面金额的价格发行。
7. 股票的内在价格——内在价值又称为：非使用价值,定义为股票在其余下的寿命之中可以产生的现金的折现值8. 证券市场——证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。
是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。
二、简答题(每题4分，共60分)1.投资者进行投资的目的有哪些？答：1、本金保障。
证券投资学练习答案(第一讲到第五讲)
证券投资学课后练习（第一讲到第五讲）第一讲投资环境1、假设你发现了一只装有100亿美元的宝箱。
1）这是实物资产还是金融资产？答：金融资产。
现金是一种为了财务管理而产生的资产，它本身并不能创造财富，其价值的体现必须依附于其他实物资产的价值，因此，这个宝箱应该属于金融资产。
2）社会财富会因此而增加吗？答：不会。
只有实物资产才是真正的财富，因此金融资产本省是不具有价值的，整个社会的金融资产总量为零，此宝箱并不能够增加社会财富。
3）你会更富有吗？答：会。
金融资产虽然本身不能创造财富，但可以依赖于实物资产而使其具有价值。
拥有这个装有100亿美元的宝箱即可交换等值的实物资产，实物资产为真正的财富，可以使拥有者更加富有。
4）你能解释你回答（2）、（3）时的矛盾吗？有没有人因为这个发现而受损呢？答：这个宝箱的拥有者购买力增加，必定以其他人购买力的下降为代价，最终使得社会财富不变。
因此，由于拥有者购买力的增加而导致购买力下降的经济中的其他人即为这个发现的受损方。
2、Lanni Products是一家新兴的计算机软件开发公司，它现有计算机设备价值30000美元，以及由Lanni的所有者提供的20000美元现金。
在下面的交易中，指明交易涉及的实物资产和（或）金融资产。
在交易过程中有金融资产的产生和损失吗？1）Lanni公司向银行贷款。
它共获得50000美元现金，并且签发了一张票据保证3年内还款。
答：银行贷款是Lanni公司的金融债务，而Lanni公司签发的票据则是银行的金融资产。
Lanni 公司从银行贷款获得的50000美元现金是金融资产，而为此签发的票据则是新产生的金融资产。
2）Lanni公司使用这笔现金和它自由的20000美元为其一新的财务计划软件开发提供融资。
答：Lanni公司将其金融资产（即70000美元现金）融资给某个软件开发公司进行新的财务计划的软件开发，而作为回报，Lanni公司则获得了实物资产，即为软件公司所开发的软件成品。
证券投资学课后习题答案参考
1、有价证券的种类和特征：按证券的经济性质可分为股票、债券和其他证券三大类有价证券的特征：1）、产权性。
有价证券的产权性是指它记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。
2）、收益性。
收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。
3）、流动性。
证券的流动性又称变现性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。
4）、风险性。
证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。
2. 股票的主要类型----------------课本P313. 普通股股票的基本特征和主要种类基本特征：(1) 持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。
普通股的股利是不固定的，一般视公司净利润的多少而定。
当公司经营有方，利润不断递增时普通股能够比优先股多分得股利，股利率甚至可以超过50%；但赶上公司经营不善的年头，也可能连一分钱都得不到，甚至可能连本也赔掉。
(2) 当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。
由此可见，普通股东与公司的命运更加息息相关，荣辱与共。
当公司获得暴利时，普通股东是主要的受益者；而当公司亏损时，他们又是主要的受损者。
(3) 普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。
普通股东持有一股便有一股的投票权，持有两股者便有两股的投票权。
任何普通股东都有资格参加公司最高级会议枣每年一次的股东大会，但如果不愿参加，也可以委托代理人来行使其投票权。
(4) 普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。
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《证券投资学》课后习题答案第一章证券市场概述1、什么是投资？实体投资与金融投资、直接金融与间接金融、直接金融投资与间接金融投资的区别在哪里？答：投资是经济主体为了获得未来的收益而垫支资本转换为资产的过程，这一结果因存在风险而存在不确定性。
实体投资是指对设备、建筑物等固定资产的购置以形成新的生产能力。
其最终的结果是增加了社会物质财富和经济总量。
金融投资是指投资者为了获得收益而通过银行存款，购买股票、债券等金融资产方式让渡资金使用权以获取收入行为过程。
直接金融是融资方与投资方不通过金融中介而直接融通资金的方式，间接金融是融资方与投资方通过金融中介而间接融通资金的方式，二者的区别是资金融通过程中是否有中介机构的参与并与投资者产生契约关系，在间接融资中，投资银行只起帮助其中一方寻找或撮合适当的另一方以实现融资的委托代理关系的作用。
直接金融投资是投资者通过在资本市场直接买卖股票、债券等由筹资者发行的基础证券以获得收益的投资方式，而间接金融投资指投资者不直接购买股票、债券等有价证券，他们购买银行存单、基金、信托产品或金融衍生产品以间接的获取收益。
直接金融投资者可以参加股东大会或债权人大会，了解发行公司信息较为容易，而间接金融投资者无这些特权。
2、什么是证券？其特征有哪些？可以分成几类？答：证券是一种凭证，它表明持有人有权依凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。
按权益是否可以带来收益，证券可以分为有价证券和无价证券。
有价证券可分为广义有价证券和狭义有价证券。
广义有价证券分为商品证券、货币市场证券、和资本证券三种，狭义有价证券仅指资本证券。
证券的基本特征主要如下：1.所有权特征。
该特征指有价证券持有人依所持有的证券份额或数量大小对相应的资产拥有一定的所有权。
2.收益性特征。
指证券持有人可以通过转让资本的使用权而获取一定数额的资本收益。
3.流通性特征。
指证券持有人可以在规定的场所按自己的意愿快速地转让证券以换取现金。
4.风险性特征。
指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至本金也遭受损失的可能性。
3、什么是证券市场？其主体是什么？有哪些分类？答：证券市场是股票、债券等各种有价证券发行和买卖的场所。
证券市场是通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动改变资金的流向，使社会资源的配置更加合理有效，支持和推动经济的发展。
证券市场的主体主要包括：1.证券发行主体。
主要包括政府部门，企业金融机构。
2.证券投资主体。
包括个人投资者、机构投资者、政府投资者和企业投资者。
3.证券市场中介。
主要包括证券公司、证券投资咨询公司、证券交易所、证券服务机构。
证券市场的类型主要包括货币市场、债券市场、股票市场。
4、什么是货币市场？如何细分？货币市场的利率和工具有哪些？货币市场指融通短期资金的货币工具交易市场，又称为短期资金市场，该市场交易的短期货币工具具有期限短、流动性强的特征。
主要有同业拆借市场、票据贴现市场、债券回购市场、可转让大额存单市场和短期国债市场。
货币市场的利率主要有1.贴现率。
是指中央银行向商业银行贷款的短期利率。
2.银行同业拆借利率。
是银行同业间的短期资金借贷利率。
3.伦敦同业拆借市场利率。
是伦敦一些指定银行利率基础上形成的，国际短期资金拆借市场的基础利率。
4.中央银行票据利率。
指中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证的利率。
5.回购利率。
指在国债回购交易中所形成的利率。
货币市场工具主要有：短期国债、中央银行票据、商业票据、浮动利率票据、银行承兑汇票、存款证、同业拆借协议、回购协议等5、什么是债券？其特征是什么？如何分类？简述债券的发行和交易方式。
债券是政府、金融机构、企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行的、承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
债券主要包括如下几个要素：债券的票面价值、发行人、债券的价格、还本期限、债券的利率。
按发行主体不同，债券可以分为政府债券、公司债券和金融债券。
按计息方式不同，可分为贴现债券、零息债券、附息债券按利率确定方式不同可分为固定利率债券和浮动利率债券。
按债券的形态不同可分为实物债券、凭证式债券、记账债券。
债券在发行时必须考虑发行额、面值、期限、偿还方式、票面利率、付息方式等。
所以确定了债券的发行方式就确定了债券的发行种类。
债券的交易市场又成为二级市场，包括交易所市场、银行间市场和柜台市场。
债券交易的报价方式分为回购交易报价方式，和现券买卖的报价方式，回购报价是以年收益率作为其报价方式。
6、什么是股票？其特征是什么？如何分类？简述债券的发行和交易方式。
股票是股份公司发给股东的证明其所投入股份及所持股权的一种凭证，是股东借以获得股息收入及管理权利的一种有价证券。
股票具有收益证券和支配证券的双重性质。
股票的持有人是公司的投资者，股票就是投资人入股拥有所有权的书面证明，可以作为买卖对象和抵押品是资金市场的主要长期信用工具之一。
按股票的形态可以分为记名股和无记名股、面额股票和无面额股票、无权股票和多权股票、实体图票和机长股票。
按股东的权利股票可以分为普通股、优先股、后配股、混合股。
股票发行市场包括发行公司、中介机构和投资者。
在我国证券公司从事证券发行的保荐和承销。
股票交易是指对已经发行股票在投资者之间进行转让，我成股票的流通。
股票交易是在两类交易市场中完成的，一是通过场内交易市场，二是通过场外交易市场。
股票的交易方式分为限价委托和市价委托。
限价委托是按照其限定的价格买卖股票，市价委托是按照市场价格买卖股票。
7、什么是金融衍生工具？其特征是什么？如何分类？金融衍生工具是指由金融基础证券或金融证券的基础变量派生出来的、其价格依赖于基础资产价格变动的合约。
主要特征是：1交割的后延性。
衍生工具一般是在合约期限内的某一时间进行反向交易平仓了结，这把一个完整的交易价格结算延迟到平常日或交割日。
2 契约性。
金融衍生工具是一个以基础资产组合起来的合约。
而不是基础资产本身。
3替代性。
金融衍生工具可以用现金运作达到同样的效果。
4帐外性。
由于交割的延后性，金融衍生工具在前半个过程无法了解交易盈亏，无法在财务报表中体现出来。
金融衍生工具分为1 按基础工具种类的不同分为 股权式衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具2 按交易方法与特点不同分为场内交易金融衍生工具和场外交易金融衍生工具3 按产品形态不同分为远期合约、金融期货、金融期权、金融互换合约。
第二章 投资分析的常用计量方法（1） B 公司预期收益率为：ERb=7%*0.5+（-5%）*0.3+20%*0.2=6%Std （rb ）=2.0*)620(3.0*)65(5.0*)67(222-+--+-=8.718Std （ra ）=2.0*)5.1025(3.0*)5.1010(5.0*)5.1025(222--+-+-=18.901（2） A 公司和B 公司股票收益率的协方差：首先计算出A 的预期收益率：Era=25*0.5+10*0.3+(-25)*0.2=10.5COV(Ra,Rb)=(25-10.5)*（7-6）*0.5+（10-10.5）*（-5-6）*0.3+(-25-10.5)*（20-6）*0.2=-90.5（3） 计算A 公司和B 公司收益率之间的相关系数。
Pab=)(*)(),cov(rb Std ra Std rb ra =-0.5492、根据股票组合标准差公式：Std(Mab)=)5.90(*5.0*5.0*2901.18*5.0*5.0718.8*5.0*5.022-++=7.9412第二中方法：计算投资组合的期望收益，然后计算期望收益的标准差。
EMab=0.5*16+0.3*2.5+(-2.5)*0.2=8.25 Std(Mab)=2.0*)25.85.2(3.0*)25.85.2(5.0*)25.816(222--+-+-=7.94123、投资组合的收益等于两品种收益率的预期收益率，方差为组合方差公司所示。
尽管股票的收益率高，标准差低，但是，人们是否持有包含黄金的资产组合关键看黄金资产收益率与股票收益率的相关系数，当黄金收益率与股票收益率相关系数小于0时，组合投资可以降低风险，投资者会在投资组合中选择黄金资产，如果股票和黄金收益率相关系数大于0，则不会在投资组合中选择黄金资产。
4、A 项目的平均收益小，风险小。
B 项目的平均收益大，风险大，选择哪个项目关键看投资者的风险偏好。
如果投资者承受风险能力较强或投资者是风险偏好者，则会选择B 项目，如果投资这是风险厌恶者，则会选择A 项目。
5、拟合优度（Goodness of Fit ）是指回归直线对观测值的拟合程度。
显然若观测点离回归直线近，则拟合程度好；反之则拟合程度差第三章 多样化与组合构成1、均值标准差坐标下，某投资者的无差异曲线能否相交，为什么？答： 不能相交。
如图，两无差异曲线相交与A 点，则A 点与C 点无差异，同时A 点与B 点无差异，也就是说C 点与B 点无差异，但B C 两点风险相同，但2、投资组合分散化效应的衡量标准是什么？为什么投资组合能达到分散化的效果？答：一般情况下通知组合分散化效应除了期望收益率升高、同时组合标准差降低的绝对表现形式外，可以用单位风险回报来考察相对分散化效应，单位风险回报是指每单位风险获得的回报。
等于组合证券的期望收益除标准差。
投资组合的分散化效果主要是由于，投资组合的收益等于组合内各品种收益的期望，风险等于组合风险，但组合风险是与品种间的协方差相关的，如果品种间协方差为负，能在不减低预期收益的情况下降低组合风险。
3、这种说法不矛盾，有效组合是一包络线（斜率为正的部分）ST 线上任一点都是方差最小同时收益最大的点。
最佳投资组合位置是有效边界与投资者无差异曲线的切点。
4、分别计算股票价格在20 18 15 12 10是的收益率，用上一章的公式算： ER=0.667*0.15+0.5*0.25+0.25*0.15+0.2*0+0.25*(-0.1667)=22.08%STd®=25.0*)2208.01667.0(2.0*)2208.00(15.0*)2208.025.0(25.0*0.2208)-(0.515.0*)2208.0667.0(22222--+-+-++-=0.311当分红为1元时ER=0.75*0.15+0.583*0.25+0.33*0.15+0.2*0.083+0.25*(-0.083)=0.30365、根据组合风险公式 Std(M)=)2,1(22122abCOV D b D a ++=B A ab D b D a σρσ22122++可以看出相关系数为-1时风险最小，相关系数为1时风险最大如果相关系数为0.6 Std(M)=B A B A ab a a σρσσσ2)1(2222+-+=25.0*2.0*6.0)1(20625.0)1(04.022a a a a -+-+用EXCEL 做一个小优化，可以求出a=76% b=34%时组合风险最小。