企业筹资方式的比较与选择
国有大中型企业筹资方式的比较与选择
国有大中型企业筹资方式的比较与选择【摘要】本文旨在比较和选择国有大中型企业的筹资方式，通过概述国有企业筹资的概况，分析债务融资、股权融资和内部融资方式，探讨选择适宜筹资方式。
在建议与展望部分，对未来筹资方式和国有企业发展进行展望。
文章旨在帮助国有企业更好地选择合适的筹资方式，提升资金运作效率，实现可持续发展。
【关键词】国有大中型企业、筹资方式、债务融资、股权融资、内部融资、比较分析、建议、未来发展、企业金融、财务管理1. 引言1.1 研究目的本研究的目的是通过对国有大中型企业筹资方式的比较与选择进行深入分析，探讨在当前经济形势下如何更有效地进行资金筹集。
为了更好地支持国有大中型企业的发展，我们将研究不同的筹资方式，分析其优缺点，提出适合不同企业特点的筹资建议。
通过本研究，我们希望能够为国有大中型企业提供科学的筹资决策参考，促进企业稳健发展，实现经济效益和社会效益的双赢，为国家经济发展做出积极贡献。
1.2 研究意义国有大中型企业是国家经济发展的重要组成部分，其筹资方式的选择对企业的发展至关重要。
本文旨在通过对国有大中型企业筹资方式的比较与选择，为企业提供更好的资金支持和发展方向，促进企业稳健发展，进而推动国家经济的繁荣与进步。
研究国有大中型企业筹资方式的意义在于，可以探讨企业在不同环境下采取何种筹资方式更为适宜，以及如何有效平衡企业的融资结构，降低融资风险，提高企业的经营效率和盈利能力。
通过对国有大中型企业筹资方式的研究，可以为相关政府部门提供合理的政策建议，推动国有企业改革与转型，促进国有经济的健康发展。
研究国有大中型企业筹资方式的意义重大而深远。
2. 正文2.1 国有大中型企业筹资的概述国有大中型企业是指由政府或国有独资公司拥有控股权或绝对控制的企业。
这些企业在经济发展中扮演着重要的角色，尤其对于国家重要的基础产业和战略性行业来说，其发展和运营对于国家经济安全和发展至关重要。
在实际运营中，国有大中型企业需要不断进行资金的筹集来支持其日常经营和发展壮大。
企业筹资方式的比较与选择
闫伊雪 沈阳金发汽车钢圈制造有限公司摘要：当前形势下，筹资越来越被看重，其已成为公司增大生产规模、提高发展速度重要的手段之一。
随着经济体制的改革，我国可选择的筹资方式逐渐增多。
但是，在企业融资的过程中，资金成本越高，金融企业的风险也就越高。
本文通过介绍筹资的目的基本理论及主要方式和特点，分析讨论了影响筹资方式的因素，并重点研究了中小企业和上市公司筹资方式选择的决策。
关键词：企业；筹资方式；筹资方式选择中图分类号：F270 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2015)020-000120-01一、筹资方式及其特点１．吸收直接投资资金其意义为所要筹资的公司通过接收政府、其它企业或者个人的资金的一种方式，这种方式在我国存在时间较长，也是目前我国企业使用范围最广的筹资方式。
吸收直接投资可以在较短的时间内形成生产能力，投资风险较少并且其能够尽快地完成资金筹资工作，所花费的筹资成本较少。
但是，这种筹资方式也具有其中的不足，那就是筹资企业所花费的资本成本偏高，并且通过这种方式筹资到的资金数额也较为有限。
２．发行股票股票是股份制公司将自己的股份出售给其它愿意投股的股东，使其成为自己的一员，随着公司股价的涨幅，获得一定收益或者损失利益。
与直接吸收投资相比，股票的发行可以提高自由资本占企业总资本的百分比。
发行股票可以使本公司具有持续性使用筹资的特点，并且筹集来的资金不需要偿还。
但是，采用这种筹资方式，其所担当的风险不能小觑，有时股东还需要提高投资报酬率，若将股东的需求直接否定，股东将会采用撤资的方式，其将会给公司带来诸多不便。
３．融资租赁融资租赁就是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务，是企业应用比较广泛的一种筹资方式。
融资租赁能够有效地缓解承租方到期还本的压力，而且即使到了租赁合同规定的到期日，租赁方也可以通过象征式地给予一定资金来购入该批设施设备的方式取得该企业固定资产的所有权。
但对于承租方而言，选择融资租赁的筹资方式会在一定程度上提高企业的资本成本，而且偿还固定数额的定期租金也会大大增加企业的经济负担。
企业筹资方式的比较与选择
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企 业 筹 资 方 式 的 比 较大学抚顺能源学院财务处, 辽宁
摘
要： 筹措资金是企业经营活动的起点， 也是企业理财的首要任务.一个企业资金筹集决策的正 确与否， 直接关系到企业能否
继续生存发展和经济效益的好坏.企业在筹资时， 应坚持谨慎和科学的态度， 要在严密精心的市场调查 下， 分析预测企业投资项目的 收益大小及相关的风险， 从而做出正确的筹资决策. 关键词： 筹资 筹资成本 筹资风险
日，不 用偿还.发 行股票筹集 的资金是 永久性 资金，在公 司持续经营 期间可长 期使用 ，能充分保 证公司生产 经营的资 金需求 .没有固定 的利息负担 .公司有 盈余， 并且认为适 合分配股利 ，就可以 分给股 东；公司盈 余少，或虽 有盈余但 资金短 缺或者有有 利的投资机 会，就可 以少支 付或不支付 股利，不存 在不能还 本付息 的风险.但 是股票筹资 的资本成 本较高 .一般来说 ，股票筹资 的成本要 大于债 务资金，股 票投资者要 求有较高 的 报酬 . 而 且 股利 要 从 税 后 利 润中 支 付， 而债 务资 金的 利息 可在 税前 扣除 . 另外， 普通股的发 行费用也较 高.容易 分散控 制权.当企 业发行新股 时，出售 新股票 ，引进新股 东，会导致 公司控制 权的分 散.新股东 分享公司未 发行新股 前 积累 的 盈 余 ，会 降 低 普 通 股 的净 收 益， 从而可 能引起股价 的下跌. 3. 负债筹资 .负 债筹资 包括 公司债 券筹资 和借款筹资 . (1)公司 债券是指公 司依照 法定程序发 行的，约定 在一定期 限还本 付息的有价 证券.发 行公司债券 是公 司筹 集负 债资 金的 重要 方式 之一 . 利用债 券筹资资金 成本较低； 债券持有 人无权 干涉企业的 管理事务， 股东不用 担心控 制权旁落； 发行公司债 券还可以 发挥财 务杠杆的作 用.但是 债券筹资风 险高.(2)借款筹资 是指企业按 照规定的 程序向 银行等金融 机构和其他 企业借入 的，到 期还本付息 的一种筹资 方式.贷 款人为 了避免借款 无法按期还 本付息的 风险， 一般都会在 借款协议中 写进各种 保护性 契约条款， 主要有：提 供担保和 抵押品 ，营运资本 的限制，固 定资产的 限制， 流动 资金的限制 等.与发行股 票, 债券相 比，借款筹 资速度快， 程序较为
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企业筹资方式的比较与选择内容摘要:任何企业都离不开资金,资金流贯穿于企业的每一项生产经营活动。
企业的创立、生存、发展，都必须以一次次的筹资、投资、再筹资为前提。
本文针对目前主要的几种筹资方式，对各种筹资方式进行了比较。
通过分析影响企业筹资的因素，阐明企业应该如何根据自身的资本结构，在成本和风险最小化的前提下选择正确的筹资方式.关键词：筹资方式筹资成本筹资风险概述：企业筹资就是指企业根据生产经营活动的需要，通过各种方式从外部有关单位或个人以及企业内部筹措和集中资金的活动.筹集资金是企业理财活动的起点,也是企业生存和发展的必要前提。
企业筹资战略的主要任务是对现有资金市场充分认识的基础上，根据企业的实际财务状况，选择资金成本最低的筹资方案，确定筹资渠道和方法，以最优的资本结构来实施企业的筹资战略目标，从而实现企业的价值最大化。
一、企业的主要筹资方式：筹资方式是指企业取得资金所采取的具体方法和形式.在实行经济体制改革前,企业筹资基本上由财政拨款供给，实行的是“资金供给制”.自1983年起，国家实行“拨改贷”的资金管理办法，企业依靠银行借贷融通资金。
进入20世纪90年代,企业筹资渠道呈多元化趋势。
目前主要的筹资方式主要由以下几种：（一）吸收直接投资吸收直接投资是指企业以协议等形式筹集国家、其他法人、个人和外商等直接投入的资金。
它不以股票为媒介，主要适用非股份制企业，是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式.吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，对企业具有经营管理权.吸收直接投资的优点:吸收直接投资所筹措的资金属于企业的自有资金，与借入资金相比，能增强企业的信誉和负债能力,对扩大企业经营规模，壮大企业实力具有重要的作用.吸收直接投资企业不仅可以筹集货币资金，而且能够直接获得企业所需的先进设备和技术,与仅能筹集货币资金的筹资方式比较，有利于企业形成生产经营能力,尽快开拓市场。
与此同时，可以根据企业的经营状况向投资者支付报酬，企业经营状况好，就向投资者多支付一些报酬,反之向其投资者支付一些报酬或不支付报酬。
企业筹资方式的比较与选择问题研究
企业筹资方式的比较与选择问题研究企业筹资是指企业为支持和推动企业运营和发展所需资金的筹集活动。
企业通过筹集资金来购买设备、扩大生产规模、开展市场营销等，从而实现企业价值的最大化。
企业筹资方式的比较与选择是企业在筹集资金时需要面临的重要问题，对企业的发展和经营具有重要意义。
企业筹资方式的比较主要涉及两个方面：一是筹资方式的类型和特点的比较，二是根据企业的实际情况和需求选择合适的筹资方式。
针对不同类型的筹资方式，可以进行以下比较：1. 内部筹资和外部筹资：内部筹资是企业通过利用自身内部的资金来满足资金需求，如自筹资金、利润留存等；外部筹资是企业通过向外部借贷、发行股票等方式来筹集资金。
内部筹资相对较为稳定，不受外界条件的限制，但筹资规模有限；外部筹资能够获得更多资金，但受市场条件和风险影响较大。
2. 债务筹资和股权筹资：债务筹资是企业通过向金融机构借款或发行债券等方式筹集资金；股权筹资是企业通过发行普通股、优先股等方式筹集资金。
债务筹资相对较为灵活，利息较低，但需要偿还本息，增加了财务风险；股权筹资能够获得长期资金，分散风险，但会稀释原有股东的权益。
选择合适的筹资方式应该考虑以下因素：1. 筹资规模和周期：企业筹资的规模和周期是选择筹资方式时的重要考虑因素。
如果筹资金额较大且需要长期资金支持，可以选择债务筹资或股权筹资；如果筹资金额较小且需要短期资金支持，可以选择内部筹资或短期借款等方式。
2. 资本结构和财务状况：企业的资本结构和财务状况也会对筹资方式的选择产生影响。
如果企业已有较高的负债率，可以选择股权筹资，减轻财务压力；如果企业的财务状况较好，可以选择债务筹资，以较低的成本获得资金。
3. 风险和收益：不同的筹资方式对企业的风险和收益有不同的影响。
企业在选择筹资方式时需要综合考虑筹资成本、筹资风险和筹资收益，选择风险和回报相对平衡的方式。
企业筹资方式的选择涉及到筹资方式的比较和根据企业实际情况的选择。
企业筹资方式的比较与选择
论文题目：企业筹资方式的对比与选择摘要选择合理的融资方式，使各种资金来源和资本配比维持合理的比例，既是企业提升核心竞争力，提高经营绩效的必要条件，也是企业财务战略治理的核心。
文章通过分析不同融资方式的优缺点，探讨研究中小企业、上市公司对融资方式的选择。
此外，文章还分析了国内民营中小企业开展的瓶颈在于资金，对中小企业开展过程中可能使用的融资方式进行了解读，从内外两大方面回纳了企业常见的融资方式。
要害词：企业融资，新准那么，融资方式，融资工具，融资策略目录前言民营中小企业是我国国民经济的重要组成局部，近年来得到了长足的开展，但我国中小企业的平均寿命却缺乏三年，资金瓶颈无疑是其中重要因素之一。
资金就像企业生命中的血液，资金缺乏，意味着企业失血，失血严重企业就会死亡。
从企业的生命周期瞧，通常要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个时期。
初创期的中小企业，资金大多由企业主自己提供，外部资金介进的程度不深，企业需要政府提供优惠政策支持。
成长期企业的资金需求一般用于进一步完善产品或开拓市场，资金需求量最大且来源紧张，现在需要多种方法相结合来融资。
成熟期企业的经营业绩逐渐得到表达，财务指标相对稳定，具备内外源融资的各项条件，资金来源稳定，资金储躲对比丰富。
衰退期的企业，投资时机减少，资金需求落低。
第1章企业融资方式的不同分类按企业筹措资金的形式分为内部融资与外部融资从企业筹措资金的具体形式来瞧，融资方式能够分为内部融资和外部融资。
内部融资是将企业当年产生的利润进行分配后，留存局部收益作为今后的投资资金。
采纳内部融资方式，企业无须实际对外支付利息或者股息，可不能减少企业的现金流量，但由于资金的占用，会产生时机本钞票；而且由于留存收益来源于企业内部，可不能发生外部融资的费用，使得内部融资的本钞票特别低。
外部融资是指企业从外部通过借款等方式取得资金，满足自身资金需求的的过程。
外部融资又可分为权益性融资和债务性融资。
权益融资是企业通过出让局部所有操纵权来换取外部投资者资金投进的一种融资方式，表达的是一种产权交易关系。
企业筹资方式的选择
1 引言企业筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
筹措资金是企业经营活动的起点，也是企业理财的首要任务。
一个企业资金筹集决策的正确与否，直接关系到企业能否继续生存发展和经济效益的好坏。
对于各个企业而言，如何选择筹资方式，怎样把各种筹资方式组合成最适合企业的筹资框架，怎样去把握筹资的规模，这些问题都是在筹资之前就需要进行认真分析和研究的。
2 企业主要筹资方式及其优缺点在市场经济条件下，企业筹资方式多种多样，根据所需资金来源的不同，主要可以分为内部筹资和外部筹资两种方式。
2．1 内部筹资方式内部筹资主要指企业将自己的留存收益和折旧转化为投资的过程。
它区别于外部筹资最主要的特征就是动用的是企业自有资金，不需要支付筹资利息，没有到期日，不用偿还，可以增加企业的信誉。
动用该部分自有资金承担的主要是机会成本，综合资本成本总体比外部资本低。
但是，因为自有资金大部分是未分配利润，如果企业使用的是内部资本，会导致股利分配减少，影响到企业的股价和投资方投资意向，收益的不确定性比较大。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部筹资已很难满足企业的资金需求，外部筹资已逐渐成为企业获取资金的重要途径。
2．2 外部筹资方式外部筹资方式主要包括发行股票、发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、吸收直接投资等。
外部资金在使用过程中承担的主要是持有成本，即向银行等金融机构支付的利息、向股东支付的股利和支付给企业及个人债权人的债务利息。
这种资本成本是企业可以控制和测试的，风险程度比内部资本要小的多。
但无论是从银行等金融机构借款还是通过发行债券筹资获得的资金，在用途上有较严格的规定，附带条件相对较多，运行成本又比较高。
而且定额的利息支付与股息分配又会限制企业的资金自由度，资金使用受到一定的限制。
2.2.1 发行股票发行股票，按股东权利和义务一般分为两种，即普通股和优先股。
企业筹资方式的比较与选择问题研究
企业筹资方式的比较与选择问题研究企业在发展过程中常常需要筹措资金来支持其运营和扩张，而筹措资金的方式多种多样。
不同的筹资方式有着各自的优劣和适用场景，企业在选择筹资方式时需要综合考虑各种因素，以达到最合适的目的。
本文将从不同的企业筹资方式进行比较和选择问题的研究。
一、企业筹资方式的分类企业筹资方式可以分为内部筹资和外部筹资两大类。
内部筹资是指企业通过自身积累和运营活动获得资金，包括利润留存、资产折旧、存款储备等方式。
外部筹资则是指企业通过向外部融资，包括股权融资和债权融资两种方式。
股权融资是指企业通过发行股票向外部投资者融资，债权融资是指企业通过发行债券或借贷等方式融资。
二、不同筹资方式的比较1. 内部筹资内部筹资是企业利用自身资源和运营活动获取资金的方式，其优势在于不需要支付利息和股利等费用，减少了企业的财务负担。
内部筹资也显示了企业的盈利能力和稳定性，有助于提高企业的信誉和市场价值。
内部筹资往往受到企业规模和盈利能力的限制，对于规模较小或者处于成长期的企业来说，内部筹资难以满足其资金需求。
2. 股权融资股权融资是企业通过发行股票向外部投资者融资的方式，其优势在于可以大幅提高企业的资金实力，为企业的扩张和发展提供充足的资金支持。
股权融资也可以通过引入外部投资者进行战略合作和资源整合，提升企业的市场竞争力和创新能力。
股权融资通常需要企业支付股利，并且会 dilute 现有股东的权益，同时企业的管理权和决策权也会受到影响。
3. 债权融资债权融资是企业通过发行债券或者借贷等方式融资，其优势在于不会 dilute 现有股东的权益，且企业可以灵活运用债务资本进行投资和经营活动。
债权融资还可以通过设定一定的利息和期限等方式来进行风险管理，同时企业在融资后可以保持相对独立的经营和管理权。
债权融资需要企业承担一定的利息成本和偿债压力，一旦企业经营出现困难，可能会导致资金链断裂和违约等问题。
三、如何选择合适的筹资方式在实际运营中，企业在选择合适的筹资方式时需要综合考虑多方面因素，包括企业的经营状况、市场发展情况、行业特点、筹资成本和风险承受能力等。
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引言在现代市场经济竞争中,企业只有正确选择融资方式来筹集生产经营活动中所需要的资金,才能保障企业生产经营活动的正常运行与扩大再生产的需要。
企业所处的内外环境各不相同,所选择的融资方式也有相应的差异。
企业只有采取了适合企业自身发展的筹资渠道与融资方式才能够促进企业的长期发展一、企业筹资的方式企业筹资方式就是指企业用何种形式取得资金,即企业取得资金的具体形式。
企业对不同渠道可以用不同方式筹集,即使就是同一渠道的资金也可选择不同的筹资方式。
企业筹资方式的选择直接影响到企业的资本结构,影响企业经营模式以及重大经营决策的选择,因而要求企业必须结合实际情况选择适当的筹资方式。
按我国现行法律规定,企业筹资可以采用国家投资、单位集资或发行股票等方式。
具体方式分述如下: (一)股权筹资通过股本扩张融来的资金就是企业的资本金,企业与出资者之间体现的就是所有权关系,不体现为企业的债务,能改善企业的财务结构状况,降低资产负债率,使企业财务状况好转,对企业今后负债融资提供更好的基础。
但股权融资由于增加了企业的股份,新老股东对企业有同等的决策参与权、收益分配权及净资产所有权等,因此在作出此决策前老股东都会慎重考虑就是否这样做对其长远有利,特别就是企业股本扩张后的经营规模、利润能否同步增长。
若不能,新股份将摊薄今后的利润及其它权益,老股东便可能反对这样做。
同时股权筹资方式在公司控制权与收益分享方面打破了传统的内源、外源性筹资界限。
从资本来源及就是否需要还本付息来瞧,股权筹资属于内源性筹资范畴;而从起控制权本质瞧,出资人已成为公司股东,但只就是外部出资人,对企业没有实质性的控制权,所以它又就是一种外源性的筹资。
(二)债券筹资普通金融债券作为一种重要的筹资手段与金融工具具有如下特征:偿还性、流通性、安全性、收益性。
可转换公司债券就是一种可以在特定时间、按特定条件转换成普通股股票的特殊企业债券。
可转换债券兼具有债券与股票的特性。
这一特性决定了股票及债券的双重特征及优点于一体,而回避了股票及债券的某此缺点。
(三)借款筹资借款筹资就是指企业向银行或非银行金融机构借入资金,形式有长期借款与短期借款。
借款筹资就是企业负债经营时所采用的主要筹资方式之一。
借款筹资与其她负债筹资相比,优点就是筹资速度快,程序简单。
但常常有附加条件,使得风险加剧了。
(四)商业信用商业信用就是指在商品交易中,以延期付款或预收款进行的购销活动而形成的借贷关系,就是企业之间相互提供的信用,利用延期付款方式购入企业所需的产品,或利用预先收入贷款,延后交付产品的方式,得到一笔短期的资金来源。
商业信用运用广泛,最大优点在于容易取得,与其她方式相比,它就是一种持续性的信贷形式,且无需办理手续。
局限性在于期限短,在放弃现金折扣时所付出的成本较高。
(五)国家投资国家投资就是国有企业筹集资本金的主要渠道。
国家资本金的特点就是:1、产权属国家所有,所有者就是国有资产代表机构或部门或其她代理人;2、资金不具有借款性质,不存在还本付息问题;3、资本金数额一般较大。
(六)租赁筹资租赁就是出租人以收取租金为条件,在契约或合同的规定期限内,将资产租让给承担人使用的业务活动。
租赁有经营性租赁与融资性租赁两种。
经营性租赁就是指采用经营性质,以租赁形式代办租赁业务;融资性租赁就是由租赁公司按承租单位要求筹措设备,然后出租给承租人使用,在租赁期内,出租人以现金的形式收回租赁设备的全部投资,取得利润,承租人以支付租金的形式租用资产进行生活经营活动。
除上述各种筹资形式外,内部积累也就是各企业长期且常常采用的一种筹资方式。
内部积累就是指企业在税后利润中按规定的比例提取的盈余公积金、公益金、资本公积金等。
企业通过内部方式筹资既有利于扩大生产经营规模,又可减少企业财务风险二、影响企业筹资方式选择的因素现代企业筹资方式的选择就是一个很复杂的问题,不同的比较标准,必然作出不同的评价。
而且由于不同的筹资方式其特点各不相同,因而企业在选择某种筹资方式时,应根据生产经营的需要来合理地进行选择,在选择时应结合下列因素(一)筹资数量筹资数量就是指企业筹集资金的多少,它与企业的资金需求量成正比。
企业必须根据资金的需求量来合理的确定筹资数量。
(二)筹资成本在筹资数量一定的条件下,必须进一步的去考虑筹资成本的问题。
企业取得与使用资金而支付的各种费用构成了筹资成本。
在有多种方式可以选择的情况之下,我们要分析各种筹资发生的资金成本并加以比较,从而找出差异,选择适合企业自身发展的筹资方式。
(三)筹资风险企业筹资所面临的风险主要包括两个方面:一就是企业自身经营的风险;二就是资金市场上存在的固有财务风险。
就是公司未来经营收益、支付息税前利润本身所固有的不确定性风险。
影响企业风险的因素很多,如产品需求、价格变动、经营杠杆效应等。
但这些因素在一定程度上就是可以控制的,而另一种风险在企业筹资时就是无法控制与避免的,那就就是财务风险。
财务风险就是由财务举债经营引起的。
它就是企业承担的超过股票风险的额外风险。
财务举债经营会使企业税后利润大幅度变动,并增加了企业破产的概率。
但就是企业可以获得财务杠杆效应所带来的资金收益率上的加速上升。
如果企业在这部分中的收益大于本身的筹资成本,那么这次筹资行动就就是成功的。
(四)筹资收益企业在评价比较各种不同的筹资方式时,同样要考虑到所投入项目收益的大小。
只有企业筹资项目的预计收益大于筹资的总代价时,这个方案才就是可行的。
在上述诸多因素之外,企业筹资还将受到其它客观条件的限制,如:企业规模、企业资信等级、社会关系等因素。
(一)企业融资方式的比较1、债务融资性融资工具债务性融资方式的优点在于资金成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用;同时缺点就是融资风险高、限制条件多、融资额有限。
债务性融资方式能够提高企业净资产收益率,发挥企业的财务杠杆效应,同时利息的税前扣除能够起到抵税的作用。
与权益融资相比,采取债务融资时,企业必须按期还本付息,债务融资比权益融资对经营者的约束力更强,财务风险更大,但债务融资一般不会产生对企业的控制权问题。
从西方各国并购的经验来瞧,债务融资就是杠杆收购最重要的资金来源,不仅有商业银行,还有大量的保险公司、退休基金组织、风险资本企业等机构都可以向优势企业提供债务融资。
债务性融资主要包括银行借款、应收账款融资、商业信用融资、融资租赁、可转换债券等方式。
2、权益性融资工具权益资金融资方式在我国以发行普通股为主,这种方式有助于改善财务状况、提高公司知名度、可以利用股票收购其她公司与客观评价企业。
通过权益融资获得的资金,不存在到期不能偿付从而引发破产的财务风险压力,该方式融资成本较高,切可能引起最终丧失企业控制权的风险。
权益融资主要有两大类,一就是指通过发行股票筹集资金,包括向社会公众公开发行与定向募集等形式;二就是股权支付,即通过增发新股,以新发行的股票交换目标公司的股票,从而取得对目标公司的控股权。
股票融资属于标准化的市场行为,具有以下特点:首先,上市股票融资的融资对象范围广,获得的资金量大。
其次,上市股票融资的门槛高,对企业经营的连续性、净资本以及股票发行规模等因素有严格要求,而且必须进行公开的信息披露,接受交易所与证券监督管理机构的监管。
增发就是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票。
配股不涉及新老股东之间利益的平衡。
增发与配股的优点在于:不需要支付利息,公司只有在赢利并且有充足现金的情况下才考虑就是否支付股利;无偿还本金的要求;由于没有利息支出,经营效益要优于举债融资。
(二)不同企业对融资方式的选择1、上市公司融资方式的选择目前我国上市公司可以采取的融资方式有:配股、增发、可转换债券、公司债券、银行贷款与公积金转增股本以及商业信用等。
配股长期以来就是我国上市公司再融资的主要方式,但由于该方式存在较多局限性,上市公司对其的采用逐渐减少,在国际市场上公司股权再融资以增发为主,配股较为少见。
增发己成为上市公司再融资的重要渠道及常规模式。
现在融资环境已经发生了很大变化,融资渠道已经大大拓宽,而上市公司的盈利与分红压力日益巨大,股权融资的成本也不再低廉,但从长期瞧,增发与配股等股权融资在市场中的地位将逐渐下降。
发行公司债券有政策方面的限制,实际上很少运用;银行贷款就是目前债务融资的主要方式,而公积金转赠股本作为一种内部融资手段,也就是上市公司经常运用的融资方式,但融资时间很短,对公司的资信要求较高。
2、中小企业融资方式的选择中小企业的发展决定了其外源融资的必然性,而在遵循资本市场风险原则基础上,选用适合中小企业风险特征的融资模式,可以最大的满足中小企业的融资需求。
在中小企业经营与发展中,融资一直就是困扰中小企业发展的关键因素。
影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素就是中小企业能否实施某种融资的关键所在。
由于自身所处的内外环境不同,各企业选择融资的方式不同,主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。
对于处于不同行业、不同发展阶段的中小企业来说,应当采取的融资方式也有所不同。
对于具有高风险、高成长性、高收益的特征的创新型中小企业来说,要尽快建立起开放运作的二板市场,鼓励民间非正式风险投资基金的发展;对于高新技术产业化型中小企业,需要通过国家相关产业管理部门、地方政府、行业协会合作成立为此类型中小企业服务的政策性金融机构;对于传统产业型中小企业,政府可以采取合作成立产业担保机构、互助担保基金、开放金融市场鼓励民间金融机构参与等方式帮助产业内的中小企业融资。
四、筹资风险的防范(一)树立正确的风险观念在社会主义市场经济体制下,作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者与经营者,企业必须独立承担风险。
企业在从事生产经营活动时,内外部环境的变化导致实际结果与预期效果相偏离的情况就是难以避免的。
如果在风险临头时,企业毫无准备,一筹莫展,必然会遭致失败。
因此企业在日常财务活动中必须居安思危,树立风险观念,强化风险意识,即正确承认风险。
(二)优化资本结构,巧舞“双刃剑”最佳资本结构就是指在企业可接受的最大筹资风险以内,总资本成本最低的资本结构。
这个最大的筹资风险可以用负债比例来表示。
所以确定最佳资本结构最重要的问题就是如何确定适度的负债数额,保持合理的负债比率,以实现风险与报酬的最优组合。
一个企业只有权益资本而没有债务资本,虽然没有筹资风险,但总资本成本较高,而且无法获得因债务经营带来的财务杠杆利益,收益不能最大化;如果债务资本过多,则企业的总资本成本虽然可以降低、收益可以提高,但可能会因此带来较大的财务风险,从而导致筹资风险加大。
因此,企业应自觉地调节资本结构中权益资本与债务资本的比例关系,确定一个最佳资本结构。
在资产利润率上升时,调高负债比率,提高财务杠杆系数,充分发挥财务杠杆效益;当资产利润率下降时,适时调低负债比率,以防范财务风险。