中银国际成都策略会PPT-宏观经济表现及政策预期-陈东琪博士.
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当前中国宏观经济形势分析及投资策略展望ppt课件
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• （三）大宗商品将持续下跌
• 考虑到当前去产能步伐不及预期，经济下行速度未知， 财政政策发力空间有限，年底前大宗商品价格大概率维 持下跌趋势。
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• （四）房地产市场风险较为严重
• 当前房地产市场风险主要体现在两个方面，一是房地产企 业风险，二是房地产价格风险。由于房地产企业拿地成本 日益升高，融资更加困难，下半年可能出现中小房企大量 倒闭的情况。房地产企业倒闭将直接导致其所发行的债券 发生违约，同时会产生大量银行坏账。对房地产价格来说， 目前的情况是，涨幅空间有限，下跌空间无限。下跌的幅 度取决于经济失速的速度。有以下几方面因素会对房地产 价格产生持续压制。一是货币收缩，近期部分银行房贷利 率已经出现上浮10%的情况；二是经济下行导致居民收入增 速放缓；三是2018年大概率会征收房产税。如果经济下行 超过市场预期，房地产价格也存在大幅下跌的可能。房地 产市场风险加大将直接传导至债券市场和银行系统，影响 金融稳定。
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二、投资策略展望
• （一）股票市场将依然是价值股的天下 • 在当前货币紧缩周期叠加经济下行周期的情况下，
2017年底以前股票市场难有更好的表现（本观点 本人于2017年4月24日已经提出）。由于上证50绝 大多数筹码在国家手中，机构不大可能去接国家 队的盘，散户更不会。因此，股指在未来两年内 将处于失真状态。除非经济基本面出现根本性大 幅好转，大量增量资金进场，否则上证50的走势 将完全取决于国家队维稳的需求。随着股票市场 的持续扩容，经济下行趋势尚未扭转，避险情绪 依然浓厚，高估值股票将继续下跌，而估值低、 行业发展前景好、未来成长趋势确定、利润增速 较高的股票会有更好的表现。
宏观经济学--宏观经济政策 ppt课件
失业率
公式说明：
失业者人数 100% 劳动力人数
（1）劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力、愿意工作的人；老人、小孩以及由种种 愿意放弃找工作的人不能算作劳动力。
ppt课件 （2）失业者是劳动力中那些想找工作但未找到工作的人。 6 6
目标之一：充分就业
✎ 失业类型
在一定年龄范围内，愿意工作而没有工作，并且正在积极寻找工作的人所处的状态。
第一节 宏观经济政策概况
✎ 宏观经济政策主要包括：
需求管理：管理总需求AD
1、源：20世纪30年代大萧条，AD不足 2、代表：凯恩斯 3、目标：治理失业和通货膨胀 4、工具：财政与货币政策
供给管理：管理总供给AS
1、源：20世纪70年代石油价格大幅度上升 2、工具：（1）收入政策：控制工资与物价 （2）人力政策：改善劳动力市场状况 （3）经济增长政策：促进经济增长
ppt课件
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第一节 宏观经济政策概况
✎ 宏观经济目标之间的关系-----既统一又矛盾
充分就业与物价稳定 充分就业与经济增长 充分就业与国际收支平衡 物价稳定与经济增长
四大目标之间既存在互补关系，也存在交替关系
在制定经济政策时需要确定目标的实现顺序
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i0
y
私人投资被挤出
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挤出效应
收入增加 利率上升
G Y L1 r I Y
财政扩张 货币需求增加 投资减少 LM 最终结果： 收入减少
.
.
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IS
IS’
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28
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不同斜率的IS曲线财政政策效果分析
IS1 r IS0 r2 r0 E0 E3 E2 r1 r0 LM r IS0 E0 IS1 E1 E3 LM
宏观经济--2012宏观经济形势展望与政策解读
（二）资本市场
全球资本市场处在痛苦期，处于资本收 缩状态。 对中国来讲，因为中国的政策主动性比 欧盟要好，我们的资本市场触底会早一 些，跌得持续一些、深一些，由此回升 回来的时间也会早一些、升得快一些。 预计中国资本市场将上升，但是上升之 前要下降。
（三）货币外汇市场
预计美元指数会上升。
紧缩的财政政策： 国债发行偏紧。 适合于美国目前 的缓解债务的要求， 和它的CPI比较高的 情况。
稳中趋松
（三）日本市场
维持宽松的货币政策 日本经济开始恢复，央行货币政策总体来 讲是放松的。
日本的国债规模已经很大，债务率接近 200%。但日本债务主要是内债，且其金融 链条比较长，所以日本财政方面的压力稍 微小一点。
存款准备金率下调。
货币供应量应该是有所放松。
资金放出去以后，主要是给创新和 微小企业、三农、战略性新兴产业等 这样一些长期目标所需要的领域。
二、市场动态及趋势
（一）商品市场
注 意 两 个 效 应
周期效应
动态趋势来看， 增速放缓。
阳春效应
我国钢铁 需求增速 放缓
有利于进一步 控制通胀
有利于降低增 长代价
以美元计价的商品，会出现翘翘板 的现象。
到美元上升的第二、三阶段可以适 当减持美元的运行态势
预计经济增长还会延续减缩惯性。
原因：房地产投资、交易以及公共投资和收入增 长预期下降，消费能力的扩张度下降，出口外需 收缩。
预调货币政策，把政策的效应对经济增长的 下降的抵抗放进来，经济可能会止跌回稳。 政策放松的累计空间和累计时间要足够以后， 政策才会发生作用，经济才会触底。
四、2012年CPI走势预测
预计2012年 CPI减速
衡量经济下降的 惯性的指标
刘煜辉博士在财富中期策略会上的ppt
异样的美元反弹（购买力没有反弹）
70 6000 7000
72
74
76
78
80
82
84
86 布伦特原油 美元指数 LEM铜
0.9
0.82
0.84
0.86
0.88
0.92
0.94
0.96 澳元兑美元 美元指数
20 09 年 20 1 0 1月 20 9年 2日 09 11 年 月 20 1 9日 09 1月 年 20 1 16日 09 1月 年 2 20 11 3日 09 月 20 年 30日 09 12 年 月 20 1 7日 09 2月 年 20 1 14日 09 2月 年 2 1 1 20 2月 日 1 2 20 0年 8日 10 1月 年 20 1 4日 10 月 年 1 20 1 1日 10 月 年 18 20 1月 日 10 2 年 5 20 2 日 1 月 20 0年 1日 10 2月 年 20 2 8日 10 月 年 15 20 2月 日 10 2 年 2 20 3 日 1 月 20 0年 1日 10 3月 年 20 3 8日 10 月 年 1 20 3 5日 10 月 年 22 20 3月 日 10 2 年 9日 4月 5日
外汇占款-贸易顺差-FDI
4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000
月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 月 1 0月 年1 1 0月 年1 1 0月 年1 年1 年4 年7 年4 年7 年4 年7 年4 00 7 2 00 7 2 00 7 00 7年 2 00 8 2 00 8 2 00 8 00 8年 2 00 9 2 00 9 2 00 9 00 9年 2 01 0 2 01 0 2 2 2 2
2024版年度《国际金融学》ppt课件
《国际金融学》ppt课件
2024/2/2
1
目录
• 引言 • 国际货币体系 • 国际金融市场 • 国际金融业务 • 汇率制度与外汇市场 • 国际金融风险管理
2024/2/2
2
01
引言
2024/2/2
3
国际金融学的定义与特点
定义
国际金融学是研究国际货币金融关系 的一门学科，包括国际货币流通、国 际金融市场、国际资本流动以及国际 货币体系等方面。
外汇市场功能
实现货币兑换、提供风险规避手段、促进国际贸易和投 资等。
2024/2/2
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外汇市场的交易方式与策略
2024/2/2
外汇市场交易方式
包括即期外汇交易、远期外汇交易、 掉期外汇交易等。
外汇市场交易策略
包括套期保值策略、套利策略、投机 策略等，旨在降低风险、获取收益或 实现资产增值。
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06
2024/2/2
23
汇率的决定因素与影响
汇率决定因素
包括国际收支、相对通货膨胀率、相对利率水平、市场 预期等。
汇率影响
汇率变动对一国经济、政治、社会等方面都会产生深远 影响，如进出口贸易、国际资本流动、外汇储备等。
2024/2/2
24
外汇市场的概念与功能
外汇市场概念
指进行外汇买卖的交易场所或领域，包括外汇银行、外 汇经纪人、客户等参与者。
国际金融风险管理
2024/2/2
27
国际金融风险的概念与种类
概念
国际金融风险是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种 事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收 益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收 益的机会或可能性。
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目录
• 引言 • 国际货币体系 • 国际金融市场 • 国际金融业务 • 汇率制度与外汇市场 • 国际金融风险管理
2024/2/2
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01
引言
2024/2/2
3
国际金融学的定义与特点
定义
国际金融学是研究国际货币金融关系 的一门学科，包括国际货币流通、国 际金融市场、国际资本流动以及国际 货币体系等方面。
外汇市场功能
实现货币兑换、提供风险规避手段、促进国际贸易和投 资等。
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外汇市场的交易方式与策略
2024/2/2
外汇市场交易方式
包括即期外汇交易、远期外汇交易、 掉期外汇交易等。
外汇市场交易策略
包括套期保值策略、套利策略、投机 策略等，旨在降低风险、获取收益或 实现资产增值。
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汇率的决定因素与影响
汇率决定因素
包括国际收支、相对通货膨胀率、相对利率水平、市场 预期等。
汇率影响
汇率变动对一国经济、政治、社会等方面都会产生深远 影响，如进出口贸易、国际资本流动、外汇储备等。
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外汇市场的概念与功能
外汇市场概念
指进行外汇买卖的交易场所或领域，包括外汇银行、外 汇经纪人、客户等参与者。
国际金融风险管理
2024/2/2
27
国际金融风险的概念与种类
概念
国际金融风险是指在国际贸易和国际投融资过程中，由于各种 事先无法预料的不确定因素带来的影响，使参与主体的实际收 益与预期收益发生一定的偏差，从而有蒙受损失和获得额外收 益的机会或可能性。
2024版中宏宏观经济政策PPT学习教案
利率政策
中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而调节投资和消费等经济活动。当经济过热时，提高利率可 以抑制投资和消费，降低通货膨胀压力；当经济衰退时，降低利率可以刺激投资和消费，促进经济复苏。
汇率政策
中央银行通过调整外汇市场汇率水平来影响国际贸易和投资等活动。当本币汇率高估时，中央银行可以采取措施 降低汇率，促进出口和增加外汇储备；当本币汇率低估时，中央银行可以采取措施提高汇率，抑制进口和减少外 汇储备流失。
完善养老保险筹资机制
02
拓宽养老保险筹资渠道，提高社保意识，确保养老金按时足额
发放。
推进养老保险基金投资运营
03
实现养老保险基金保值增值，提高社保意识，增强养老保障能
力。
医疗保险制度改革
建立多层次的医疗保障体系
包括基本医疗保险、大病保险、医疗救助等，确保全民医保。
推进医保支付方式改革
实行总额预付、按病种付费等多元支付方式，控制医疗费用不合理 增长。
04
产业政策探讨
产业结构优化升级
推动传统产业转型升级
通过技术改造、模式创新等手段，提高传统产 业附加值和竞争力。
培育新兴产业
重点发展高新技术产业、战略性新兴产业和现 代服务业，形成新的经济增长点。
促进产业融合发展
推动不同产业间的跨界融合，形成产业链上下游的协同创新。
创新驱动发展战略
加强科技创新能力
100%
财政支出效应
探讨财政支出对总需求、总供给、 经济增长、就业、物价等宏观经济 变量的影响机制。
80%
财政支出优化
提出调整财政支出结构、提高支出 效率的政策建议，以促进经济社会 的协调发展。
财政收入政策
财政收入规模和结构
中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而调节投资和消费等经济活动。当经济过热时，提高利率可 以抑制投资和消费，降低通货膨胀压力；当经济衰退时，降低利率可以刺激投资和消费，促进经济复苏。
汇率政策
中央银行通过调整外汇市场汇率水平来影响国际贸易和投资等活动。当本币汇率高估时，中央银行可以采取措施 降低汇率，促进出口和增加外汇储备；当本币汇率低估时，中央银行可以采取措施提高汇率，抑制进口和减少外 汇储备流失。
完善养老保险筹资机制
02
拓宽养老保险筹资渠道，提高社保意识，确保养老金按时足额
发放。
推进养老保险基金投资运营
03
实现养老保险基金保值增值，提高社保意识，增强养老保障能
力。
医疗保险制度改革
建立多层次的医疗保障体系
包括基本医疗保险、大病保险、医疗救助等，确保全民医保。
推进医保支付方式改革
实行总额预付、按病种付费等多元支付方式，控制医疗费用不合理 增长。
04
产业政策探讨
产业结构优化升级
推动传统产业转型升级
通过技术改造、模式创新等手段，提高传统产 业附加值和竞争力。
培育新兴产业
重点发展高新技术产业、战略性新兴产业和现 代服务业，形成新的经济增长点。
促进产业融合发展
推动不同产业间的跨界融合，形成产业链上下游的协同创新。
创新驱动发展战略
加强科技创新能力
100%
财政支出效应
探讨财政支出对总需求、总供给、 经济增长、就业、物价等宏观经济 变量的影响机制。
80%
财政支出优化
提出调整财政支出结构、提高支出 效率的政策建议，以促进经济社会 的协调发展。
财政收入政策
财政收入规模和结构
中银国际成都策略会PPT-当前价格形势分析-通胀的反思、通缩的界定以及未来经济走势的判断
CPI食品 0
-0.6% 3.4% 9.9% 2.9% 2.3%
农业 生产 资料
-0.9% 0.5% 1.4% 10.6% 8.3% 1.5%
12.3% 14.3% 7.7% 20.3%
二、上游价格传导通道的阻断
02年以来，PPI（工业品出厂价格）一 直温和上涨，08年则大幅上涨了6.9%，而07、 08年CPI出现“中度”上涨情况。据此，一 些人士认为CPI上涨的重要原因是PPI传导 因素所致。其实，持此观点人士只阐述了 通常经济态势下的价格传导模式，并没有 搞清楚我国目前市场供求状况以及 PP1和 CPI的统计内涵，当然也就做出了错误的判 断。
本人认为，本轮通胀是成本推动型通胀。由于本轮通胀 的主要推手是食品类价格的大幅上涨，而食品价格的上涨与 农业生产资料价格走势相关度极高，因此下面表中给出的数 据，构成了本轮为年 05年 06年 07年 08年
CPI
0.7% -0.8% 1.2% 3.9% 1.8% 1.5% 4.8% 5.9%
中银国际成都策略会PPT-当前价格形势分析-通胀的反思、 通缩的界定以及未来经济走势的判断
本轮通胀若干问题的思考
一、本轮通胀的成因到底是什么
本轮通胀起始于2006年11月份，是月由于中 储粮提高了粮食收购价格，致使当月粮食环比价 格上涨0.9%、同比上涨4.7%，成为影响CPI上涨 的主要动因。
面对2006年11月开始的通胀，一些人士一开 始的表述就有失偏颇，认为本轮通胀是恢复性上 涨、进而是结构性上涨以及输入型通胀。
四、要重视资产价格对通胀的影响
通俗地讲，资产是法人、自然人、国家拥有 或者控制的能够挣钱的东西。这里，本人所说的 资产是狭义概念的资产，即自然人的资产，主要 包括有价证券和房地产。
2024版年度曼昆宏观经济学中文版讲义全套教学课件pptx
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国际资本流动对宏观经济政策影响
国际资本流动类型
直接投资、证券投资、银行贷款等。
国际资本流动对宏观经济政策的影响
国际资本流动会影响国内货币供应量、利率水平、汇率水平等，从而影响宏观经济政策 效果。
应对国际资本流动的政策措施
加强资本管制、调整汇率政策、实施货币政策和财政政策等。
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总需求曲线推导
基于IS-LM模型，考虑价格水平变动对商品市场和货币市场均衡的影响，推导出总需求曲线。该曲线表示在给定 价格水平下，社会愿意并能够购买的商品和劳务总量。
总供给曲线推导
基于劳动市场均衡和厂商生产函数，考虑价格水平变动对劳动供给和生产成本的影响，推导出总供给曲线。该曲 线表示在给定价格水平下，厂商愿意并能够提供的商品和劳务总量。
VS
失业-通货膨胀权衡
政府在进行宏观经济调控时，需要权衡失 业和通货膨胀之间的关系。如果政府过于 追求低失业率，可能会导致通货膨胀加剧； 而如果政府过于追求物价稳定，可能会使 失业率保持在较高水平。因此，政府需要 根据实际情况制定合适的宏观经济政策来 平衡两者之间的关系。
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开放经济条件下宏观经济政策协调
利率渠道作用机制
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中央银行调整利率水平，影响市场利 率和债券价格，进而影响居民储蓄和
企业投资。
信贷渠道作用机制 中央银行通过调整存款准备金率等政 策工具，影响商业银行信贷规模，进 而影响企业投资和居民消费。
资产价格渠道作用机制 中央银行通过调整货币政策，影响股 票、房地产等资产价格，进而影响居 民财富和企业投资。
发展历程
古典宏观经济学、凯恩斯主义宏观经济学、新古典宏观经济学、新凯恩斯主义宏观经济学等阶段。
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02 01 04 01 01 06 10 20 90 95 96 99 00 02 05 07 09 05 7 19
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上证指数
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--政府对汽车（载货卡车、公交车、小轿车）实 施扶持政策，对1.6升以下小排量轿车、采用混 合动力的公交车、以及其他节能环保的乘用辆 大力度补贴，汽车进入家庭和下乡进程加快； --国内车市开始转暖，尤其部分农村地区的车市 激活，全国二手车交易激增，新车特别是低排 量新车订单增加； --一季度销售267.88万辆（110/3）,4月115万辆 预计全年销售突破1100万辆。 (439/2003,507.2/2004,575.9/2005,721.8/2006,721.8/2007,938/2008 )
3.经济发展结构有所改善
低端工业投资减少，基础设施产业投资增加 高耗能行业增长减速，新技术产业增长加速 东部经济增长减速，中西部经济增长加速
二、近期经济发展 面临新的矛盾和问题
外贸出口增长后劲不足 消费持续增长动力不强 民间资本投资体制不活 物价基本稳定基础不牢 结构转换升级动能不大
40 30 20 10 0 2005 -10 -20 -30 -40 -43.1 -50 出口 进口 -17.9 -21.3 -17.5 -17.1 -22.6 -23 -24.1 -25.7 -25.1 2006 2007 08I 08II 08III 8月 9月 10月
10
5
0
II II I
08 .I 8. 4 8. 15
IV
11
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10
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1 1月 2 2日
I
6
7
8
9
3
20 03 20 04 20 05 20 06 20 07
4
450 400 350 300 268 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 2006 6 2007 7 2008 8 2009 9 10 11 12 195 159 133 114 95 86 68 48 24 237 185.6 169 167 146 130 105 146 224 202 214 187 152 253 243 401 353
.家电、车市活跃 .房地产市场趋暖
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
12 90
6124
96
11 92
2680 2245 1756 1606 1664 14291558 1361 1339 1087 1 092 1052926 1213 998 386 325 524 512
2.微观经济活动 逐步转暖
(1)先行指标持续向好
信心增强 指数上升 订单增加 库存减少
PMI 0811 0812 0901 0902 0903 0904 38.8 41.2 45.3 49 52.4 53.6 企业家信心 08.IV 09.I 94.6 101.1
(2)主要市场回暖
.股市、期市上涨
20.5
10
5
标注数字+10
2006 2007 2008.I 2008.4 200 8.1-6 7 8 9 10 11 12 I 4
0
25 23 22 20 19.118.8 16.8 15 13.3 10.2 9.1 15.8 14.9 13.7 12.912.6 12.512.6 12.9 12 13.8 12.7 11.5 12.1 12.713 12.7 14.8 16.8 15.9 16.717 16.6 20.2 20.6 21.1 23.3 23.223.2 22 20.8 19 17.6 17.4 16.21616.3 15.2 14.8 14.7
20
20.5 17.04 17.48
15
10
10.88 11.26
5
2
0
1
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3
10
11
20 05
20 06
20 07
20 08 .I
20 08 .I I 20 08 .I II
M0
M1
M2
12
4
25
20
16.97
19.72
15
14.2 11.3
10
8.8 6.1 6 4.8 4.1 4.5 4.6
GDP增长 CPI上涨
2004 2005 2006 2007 2008 2009
I 10.4 10.5 11.4 13.0 10.6 6.1
Байду номын сангаас
II III IV 11.4 9.8 9.2 10.5 10.2 10.4 12.5 11.4 11.2 13.8 13.4 12.2 10.1 9.0 6.8
今年经济形势 与宏观调控策略
国家发改委宏观经济研究院 副院长 研究员 陈 东 琪
一、今年经济形势 出现三大变化
1.宏观经济增长基本触底
总需求旺盛 货币信贷快速增长 工业见底反弹 GDP降幅缩小
25
20 18.8 17.3 15 14 15.9 14.8 15.7 16.3 17 17.6 17.2 16.8 16.1
18.3 18.7 18.1 16.7 16.4 16.6
17.5 16.4 15.7 16 16 14.7 12.8 12.6
8.2 5.4 5.7 3.8
8.3 7.3
-5 0 5
10
15
20
25
30
19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08
5
3
5.1
标注数字+10
1 2 3 10 11 20 07 20 08 .I 20 08 .I I 20 08 .I II 12 4
0
20 05 20 06
信贷增长
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
8. 4 8. 5 8. 6 8. 7 8. 8 8. 9 8. 1 11 12 20 04 20 05 20 06 07 .I 07 .I I 07 .I II 07 .I V 08 .I 2日 3 1月 4
391
390
286 250
293 267 239 238 257 229 241 210
30
25.51 25.98
25
21 18 17.5 16.9 18 16.2 14.2 11.9 11.8 12.7 12 12.3 11.1 9.3 9.2 10.3 8.8 9 6.8 17.4 15.2 15 14.8 12.7 9.1 6.7 12 10.9 8.3 17.8 18.8
19
19
19
19
19
20
20
20
上证指数
20
--政府对汽车（载货卡车、公交车、小轿车）实 施扶持政策，对1.6升以下小排量轿车、采用混 合动力的公交车、以及其他节能环保的乘用辆 大力度补贴，汽车进入家庭和下乡进程加快； --国内车市开始转暖，尤其部分农村地区的车市 激活，全国二手车交易激增，新车特别是低排 量新车订单增加； --一季度销售267.88万辆（110/3）,4月115万辆 预计全年销售突破1100万辆。 (439/2003,507.2/2004,575.9/2005,721.8/2006,721.8/2007,938/2008 )
3.经济发展结构有所改善
低端工业投资减少，基础设施产业投资增加 高耗能行业增长减速，新技术产业增长加速 东部经济增长减速，中西部经济增长加速
二、近期经济发展 面临新的矛盾和问题
外贸出口增长后劲不足 消费持续增长动力不强 民间资本投资体制不活 物价基本稳定基础不牢 结构转换升级动能不大
40 30 20 10 0 2005 -10 -20 -30 -40 -43.1 -50 出口 进口 -17.9 -21.3 -17.5 -17.1 -22.6 -23 -24.1 -25.7 -25.1 2006 2007 08I 08II 08III 8月 9月 10月
10
5
0
II II I
08 .I 8. 4 8. 15
IV
11
12
10
11
1 1月 2 2日
I
6
7
8
9
3
20 03 20 04 20 05 20 06 20 07
4
450 400 350 300 268 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 2006 6 2007 7 2008 8 2009 9 10 11 12 195 159 133 114 95 86 68 48 24 237 185.6 169 167 146 130 105 146 224 202 214 187 152 253 243 401 353
.家电、车市活跃 .房地产市场趋暖
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
12 90
6124
96
11 92
2680 2245 1756 1606 1664 14291558 1361 1339 1087 1 092 1052926 1213 998 386 325 524 512
2.微观经济活动 逐步转暖
(1)先行指标持续向好
信心增强 指数上升 订单增加 库存减少
PMI 0811 0812 0901 0902 0903 0904 38.8 41.2 45.3 49 52.4 53.6 企业家信心 08.IV 09.I 94.6 101.1
(2)主要市场回暖
.股市、期市上涨
20.5
10
5
标注数字+10
2006 2007 2008.I 2008.4 200 8.1-6 7 8 9 10 11 12 I 4
0
25 23 22 20 19.118.8 16.8 15 13.3 10.2 9.1 15.8 14.9 13.7 12.912.6 12.512.6 12.9 12 13.8 12.7 11.5 12.1 12.713 12.7 14.8 16.8 15.9 16.717 16.6 20.2 20.6 21.1 23.3 23.223.2 22 20.8 19 17.6 17.4 16.21616.3 15.2 14.8 14.7
20
20.5 17.04 17.48
15
10
10.88 11.26
5
2
0
1
2
3
10
11
20 05
20 06
20 07
20 08 .I
20 08 .I I 20 08 .I II
M0
M1
M2
12
4
25
20
16.97
19.72
15
14.2 11.3
10
8.8 6.1 6 4.8 4.1 4.5 4.6
GDP增长 CPI上涨
2004 2005 2006 2007 2008 2009
I 10.4 10.5 11.4 13.0 10.6 6.1
Байду номын сангаас
II III IV 11.4 9.8 9.2 10.5 10.2 10.4 12.5 11.4 11.2 13.8 13.4 12.2 10.1 9.0 6.8
今年经济形势 与宏观调控策略
国家发改委宏观经济研究院 副院长 研究员 陈 东 琪
一、今年经济形势 出现三大变化
1.宏观经济增长基本触底
总需求旺盛 货币信贷快速增长 工业见底反弹 GDP降幅缩小
25
20 18.8 17.3 15 14 15.9 14.8 15.7 16.3 17 17.6 17.2 16.8 16.1
18.3 18.7 18.1 16.7 16.4 16.6
17.5 16.4 15.7 16 16 14.7 12.8 12.6
8.2 5.4 5.7 3.8
8.3 7.3
-5 0 5
10
15
20
25
30
19 78 19 80 19 82 19 84 19 86 19 88 19 90 19 92 19 94 19 96 19 98 20 00 20 02 20 04 20 06 20 08
5
3
5.1
标注数字+10
1 2 3 10 11 20 07 20 08 .I 20 08 .I I 20 08 .I II 12 4
0
20 05 20 06
信贷增长
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
8. 4 8. 5 8. 6 8. 7 8. 8 8. 9 8. 1 11 12 20 04 20 05 20 06 07 .I 07 .I I 07 .I II 07 .I V 08 .I 2日 3 1月 4
391
390
286 250
293 267 239 238 257 229 241 210
30
25.51 25.98
25
21 18 17.5 16.9 18 16.2 14.2 11.9 11.8 12.7 12 12.3 11.1 9.3 9.2 10.3 8.8 9 6.8 17.4 15.2 15 14.8 12.7 9.1 6.7 12 10.9 8.3 17.8 18.8