三、总需求Ⅱ

通货紧缩的非稳定效应： 通货紧缩的非稳定效应：
债务－通货紧缩理论： 债务－通货紧缩理论： 其一，认为未预期到的物价水平变动会在 其一， 债务人和债权人之间重新分配财富。未预 期到的通货紧缩将使债务人负担加重，而 使债权人更加富有。由于债务人和债权人 的支出倾向不同，一般而言，债务人的支 出倾向高于债权人的支出倾向，所以，通 货紧缩造成的这种财富再分配会影响对商 品和劳务的支出，导致社会总支出减少，IS 曲线左移，国民收入减少。
（1）从IS－LM模型到总需求曲线 ） － 模型到总需求曲线
以前，我们曾经以货币交易方程式推论出，在货 币供给既定的条件下，由于货币流通速度不变， 要维持货币交易方程式成立，较高的物价水平就 意味着较低的收入水平，较低的物价水平则意味 着较高的收入水平。这也就是说明了总需求曲线， 即表明物价水平与国民收入水平之间的关系可以 用一条向右下方倾斜的曲线来表示。如果在这条 总需求曲线确定后，增加货币供给，曲线就会向 右上方移动，而减少货币供给，曲线就会向左下 方移动。
在利率不变情况下，货币供给增加使人们的货币收入增 加，货币供给大于货币需求（人们手中的货币大于他们 实际需要持有的货币，多余部分将存入银行或购买债 券），从而造成利率下跌。利率将一直下跌到人们愿意 持有货币当局增加的多余货币为止。较低的利率将刺激 投资和消费，最终刺激生产，于是，投资、生产的增加 最终又造成了实际收入的增加。 货币政策对于收入和利率的作用如教材P259图形所示。
（3）货币假说：物价下降的影响 ）货币假说：
在1929年－1933年期间，美国的物价水平下降 了25%。有人把大萧条的严重性归罪于这种通货 紧缩，认为通货紧缩将一次普通的经济衰退变成 了空前的高失业和收入下降的大萧条。也就是说， 是货币供给的减少引起了物价水平的下降，导致 了大萧条。 这种观点究竟正确与否？我们来分析一下通货紧 缩的具体作用机制。
1. 以IS－LM曲线解释经济波动 － 曲线解释经济波动
（1）财政政策对 曲线以及短期均衡的影 ）财政政策对IS曲线以及短期均衡的影 响 财政政策的变动会影响计划支出，从而使 财政政策的变动会影响计划支出， IS曲线移动，进而改变短期均衡点。 曲线移动， 曲线移动 进而改变短期均衡点。
政府购买的变动： 政府购买的变动
在维持收入水平不变的情况下，货币当局就必须 通过增加货币供给，使LM曲线下降到足以抵消 增税所引起的IS曲线移动带来的收入下降。因为 LM曲线的下降导致利率降低，刺激了投资的增 加，经济中增税造成的消费减少和利率下降造成 的投资增加效应相抵，收入（产出）不变，但消 费和投资的资源配置结构改变了。（参见教材 P261图c） 由此可见，一种经济政策的效果也取决于其它不 同经济政策的背景配合，不能孤立地只考虑该政 策本身。
（2）货币假说：对LM曲线的冲击 ）货币假说： 曲线的冲击
1929年－1933年，美国的货币供给减少了25%。弗里 德曼和施瓦茨认为，货币供给的紧缩引起了最大的经济 衰退。 货币供给紧缩可以使LM曲线左移，但是，这种观点遇 LM 到两个问题：其一，只有实际货币余额减少时，货币政 策才能引起LM曲线左移。但是，1929年－1931年实际 货币余额却是略有上升的，因为尽管货币供给减少了， 物价水平的下降却更大。货币供给减少只能解释该时期 以后的失业增加。其二，如果LM曲线的紧缩性左移引 发了大萧条，利率就应该更高，但是，从1929年－ 1933年，名义利率一直在下降。
通货紧缩的稳定效应： 通货紧缩的稳定效应：
在IS－LM模型中，在既定的货币供给条件下，物价水 平低意味着实际货币余额高，而实际货币余额的增加会 引起LM曲线的右移，导致更高的收入。 阿瑟庇古提出，实际货币余额是家庭财富的一部分， 当物价水平降低、实际货币余额增加时，消费者会感到 更加富有，从而增加消费支出，引起收入的进一步增加。 （消费支出的增加会导致IS曲线右移。）这就是“庇古 庇古 效应”。 效应 出于上述原因，古典经济学家认为，物价下降有助于稳 定经济，使经济稳定在自然率的水平上。依据这种机制， 显然无法将大萧条的原因归于通货紧缩。
货币政策的传递机制（即传递途 传递途 货币政策的传递机制 径）：
美联储通过公开市场操作增发货币（买进 债券）——企业和居民（通过卖出债券） 增加手中货币——在原有利率和物价水平 上，企业的投资需求不变（尽管居民的消 费需求有所上升）而货币增加，于是对银 行的借贷货币需求减少——银行为放出款 项被迫降低利率——利率降低减少了企业 的投资贷款成本和居民的消费贷款成本， 导致投资和消费贷款增加——生产增加-— —实际收入增加。
（2）货币政策对 曲线以及短期 ）货币政策对LM曲线以及短期 均衡的影响
货币政策的变动会影响任何一种既定收入 水平下的货币市场均衡利率，从而使LM曲 线移动，进而改变短期均衡点。 在短期内物价水平可以看作固定不变的， 因而，货币供给增加会使实际货币余额增 加。在收入既定条件下，人们的实际货币 需求不变，货币供给大于货币需求，于是， 会导致利率降低。
假定经济可以由IS和LM方程来描述，即： IS（产品市场）：Y＝C（Y－T）＋I（r）＋G LM（货币市场）：M/P/＝L（r，Y） 这两个方程中有三个外生变量：Y、P和r。 凯恩斯主义的方法是将价格固定，相当于又给出 一个方程：P＝P*。于是，r和Y就需要调整。 古典方法是假定产出总是处于自然率水平，相当 于给出一个方程：Y＝Y*。于是，r和P就需要调 整。 究竟哪种方法更好？完全取决于时期的长短。古 典方法适合于长期，凯恩斯主义方法适合于短期。 于是，对于经济波动的分析就趋向于凯恩斯主义 方法，对于经济增长的分析就趋向于古典方法。
3. 对经济大萧条的解释： 对经济大萧条的解释：
（1）支出假说：对IS曲线的冲击 ）支出假说： 曲线的冲击 有人依据收入减少与利率下降的一致判断，大萧条是 有人依据收入减少与利率下降的一致判断， IS曲线的左移造成的，主要原因是商品和劳务支出的外 曲线的左移造成的， 曲线的左移造成的 生减少。其内容包括：其一， 生减少。其内容包括：其一，1929年美国股市崩溃减 年美国股市崩溃减 少了人们的财富并增加了人们对未来前景不确定的预期， 少了人们的财富并增加了人们对未来前景不确定的预期， 从而使人们减少了消费，增加了储蓄。于是， 从而使人们减少了消费，增加了储蓄。于是，消费函数 的下移导致了IS曲线左移 其二， 世纪 曲线左移。 世纪20年代住房 的下移导致了 曲线左移。其二，20世纪 年代住房 投资过热导致30年代住房投资需求减少 另外， 年 年代住房投资需求减少。 投资过热导致 年代住房投资需求减少。另外，30年 代移民减少也减少了对住房的投资需求。其三， 代移民减少也减少了对住房的投资需求。其三，大萧条 本身也会减少支出。（银行破产导致资金运用障碍， 。（银行破产导致资金运用障碍 本身也会减少支出。（银行破产导致资金运用障碍，影 响投资和消费支出。）其四， 年代在平衡预算思想指 。）其四 响投资和消费支出。）其四，30年代在平衡预算思想指 导下，当时追求财政平衡的财政政策也减少了政府开支。 导下，当时追求财政平衡的财政政策也减少了政府开支。
(4)财政政策和货币政策的相互作用 财政政策和货币政策的相互作用
实际上，财政政策和货币政策是相互作用 和相互影响的。 例如，实行增税的财政政策时，它对经济 的实际影响取决于货币政策的情况。一般 说来，货币政策可以有三种情况：货币供 给不变、利率不变、维持收入水平不变。
在货币供给保持不变的情况下，增税会使IS曲线 向左移动，从而使收入减少（因而产出也会减少） 和利率下降（因为货币需求减少了）。（参见教 材P260图a） 在利率保持不变的情况下，由于增税会使IS曲线 向左移动，货币当局就必须通过减少货币供给使 LM曲线向上移动适当的幅度，才能保持利率水 平不变。但是，这样会使收入的减少比保持货币 供给不变的情况减少更多。因为在后一种情况下， 较低的利率会刺激投资的增加，从而部分抵消了 增税所产生的对经济的紧缩效应。可见，增税时 保持利率不变，会使经济的衰退加深。（参见教 材P261图b）
实际上，我们也可以从IS－LM曲线推导出总需 求曲线。（参见教材P265插图）这一推导过程 同样表明，在任何一个既定的货币供给条件下， 较高的物价水平降低了实际货币余额的供给，而 较低的实际货币余额供给会使LM曲线向上移动， 造成均衡利率上升和均衡收入水平下降。这样， 当物价水平频繁变动时，就会在IS－LM模型中 产生一组均衡点，其轨迹是沿着IS曲线运动的， 所以，总需求曲线的形状就与IS曲线相同，但二 者含义不同。
(5) IS-LM模型中的冲击 模型中的冲击
凡是能够使IS曲线和LM曲线移动的外生因 素，我们都称之为“冲击”。政策也会产 生冲击，但也能够抵消其它外生冲击。外 生冲击可以引起经济波动，而适当运用经 济政策也可以抵消冲击稳定经济。
2. 作为总需求理论的 作为总需求理论的IS-LM模型 模型
前面讨论的是物价水平不变时的IS－LM模 型，但总需求要涉及物价水平的变动，所 以，现在我们讨论物价水平变动情况下的IS －LM曲线。
当然，对于总需求曲线的移动，我们也可以在IS －LM模型中以另一种方式加以解释。我们可以 假定物价水平不变（这是符合凯恩斯主义经济学 原意的），当货币供给增加时，利率会下降而收 入会增加，于是，LM曲线便向右移动，从而导 致总需求曲线的右移。（参见教材P266插图a） 同样道理，如果在物价水平既定不变时，政府增 加支出或减少税收，则会推动IS曲线右移，造成 收入水平和利率水平的同时上升，这也会导致总 需求曲线右移。（参见教材P266插图b）
凯恩斯主义的国民收入决定方法是，假定物价水 平在短期内是“粘性”的，也就是说，价格是不 变的。因此，决定总需求的各种因素（包的水平，只能在价 格不变的条件下，通过政府干预，运用财政政策 和货币政策移动IS曲线或LM曲线来实现。而古 典的方法则假定物价水平完全可变，所以，价格 的变动完全可以将经济调整到它总是处于自然率 的状态。
三、总需求Ⅱ 总需求Ⅱ