第六章金融市场学

（三）债券的分类 ——按偿还期限分类



期限在1年或1年以下的为短期债券； 期限在1年以上、10年以下的为中期债券； 期限在10年以上的为长期债券； 永久债券也叫无期债券，它并不规定到期 期限，持有人也不能要求清偿本金但可以 按期取得利息。
（三）债券的分类 ——按是否记名分类

记名债券 不记名债券
财政部发布2005年凭证式（四期）国债发行公告
四、在购买本期国债后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑 取。提前兑取时，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应 的分档利率计付利息。 从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息 ；满半年不满2年按0.72％计息；满2年不满3年按2.07％计息；5年期凭证式 国债持有时间满3年不满4年按3.24％计息，满4年不满5年按3.33％计息。 五、发行期内如遇银行储蓄存款利率调整，尚未发行的本期国债票面利 率，在利率调整日按3年期、5年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作 同向调整，提前兑取分档利率另行通知。 六、本期国债面向社会公开发行，投资者可到中国工商银行、中国农业 银行、中国银行、中国建设银行以及部分股份制商业银行、城市商业银行 等37家2004年凭证式国债承销团成员的营业网点购买。
一、债券的特征和类型



（一）债券的定义 （二）债券的特征 （三）债券的分类 （四）债券与股票的比较
（一）债券的定义


——Bond，是一种有价证券，是社会各类经 济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺 按一定利率定期支付利息、并到期偿还本金 的债权债务凭证。 含义：

（三）债券的分类 ——按发行主体分类源自1、政府债券——发行主体是政府



定义：政府债券又称公债，是指国家为了筹 措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期 支付利息和到期还本的债务凭证。 分类：中央政府债券（国债）、地方政府债 券和政府保证债券。 特征：

安全性高 、流通性强 、收益稳定 、免税待遇 。
（二）债券的特征



1、偿还性——指债券有规定的偿还期限，债 务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。 2、流动性——指债券持有人可按自己的需要 和市场实际状况，灵活地转让债券提前收回本 金和实现投资收益。 3、安全性——指债券持有人的收益相对固定， 不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按 期收回本金。 4、收益性——指债券能为投资者带来一定的 收入。
（三）债券的分类 ——按有无抵押担保分类

1、信用债券（无担保债券）——指仅凭债务人 的信用发行的，没有抵押品作担保的债券。包 括：政府债券和金融债券，少数信用良好的公司也可
附息债券
贴现债券
累进利率债券
（三）债券的分类 ——按利率是否固定分类



1、固定利率债券 ——指在偿还期内利率固定的债券。在该偿 还期内，无论市场利率如何变化，债券持有 人只能按债券票面载明的利率获取利息。 债券利率 2、浮动利率债券 ——指利率可以变动的债券。
市场利率
（三）债券的分类 ——按债券券面形态分类
债券市场
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节 第八节
债券概论 债券发行与承销 债券流通市场 可转换公司债券市场 国债市场 债券投资价值分析 美国、英国、日本国债市场（自学） 我国国债市场（自学）
第一节 债券概论



一、债券的特征和类型 二、债券市场及分类 三、债券市场的功能 四、债券的信用评级

4、债券发行者名称

债务主体。
债券的票面要素

附有选择权的债权： 1、附有赎回选择权条款的债券：债券发行人具有 在到期日之前买回全部或部分债券的权利。 2、附有出售选择权条款的债券：债券持有人具有 在指定的日期内以票面价值将债券卖回给发行人的 权利。 3、附有可转换条款的债券：债券持有人具有按约 定条件将债券转换成发行公司普通股票的选择权。 4、附有交换条款的债券：债券持有人具有按约定 条件将债券与债券发行公司以外的其它公司的股票 交换的选择权。 5、附有新股认购权条款的债权：债券持有人具有 按约定条件购买债券发行公司新发行的普通股股票 的选择权。

1、票面价值 债券票面价值的币种，即债券以何种货 币作为其计量单位。 债券的票面金额。 影响因素：发行对象、市场资金 供给情况、发行费用
债券的票面要素

2、偿还期限 指从债券发行之日起至清偿本息之日止的时间。 债券的偿还期限一般分为三类： 偿还期限在1年或1年以内的，称为短期债券； 偿还期限在1年以上、10年以下的，称为中期 债券； 偿还期限在10年以上的，称为长期债券。 债券偿还期限的长短取决于： 资金使用方向。 市场利率变化。 债券变现能力。
金融市场学
上节课回顾
票据的概念和特征 汇票的概念和种类 本票的概念和种类 支票的概念和特点 票据行为 商业票据的概念和特征 银行承兑汇票和银行承兑汇票市场的概念 大额可转让存单的概念、作用、种类 大额可转让定期存单 与普通存单、 商业票据及企业债券的区别 中期票据的含义
第五章
第六章

债券市场
自学：
债券的票面要素

3、票面利率 债券利率是债券年利息与债券票面价值的比率，通 常年利率用百分数表示。


例： 某种债券利率为10%，即表示每认购100元的债券，每年 就可获得10元的利息。 影响债券利率的因素主要有： 借贷资金市场的利率水平：主要指银行利率水平 发行者的资信状况 ：信用风险的大小 债券期限的长短 资本市场资金的供求状况
第一节 债券概论


2009年，债券市场累计发行人民币债券 4.9万亿元，同比增长68.5%。 2009年，银行间市场成交量突破130万亿 元，同比增长24.2%。其中，现券成交量 为47.3万亿元，同比增长27.4% 。A股股 票成交量为34.5万亿。
2010年03月 ，上市债券品种 422 只，可分为债券现货和回 购两大类。其中： 债券现货 363 只 国 债 106 只 地方政府债 50 只 金融债、企业债现货 140 只 可转债 7 只 公司债现货 42 只 可分离债 18 只 债券回购 45 只 买断式国债回购 33 只 新质押式债券回购 9 只 企业债回购 3 只
财政部发布2005年凭证式（四期）国债发行公告
四、在购买本期国债后如需变现，投资者可随时到原购买网点提前兑 取。提前兑取时，按兑取本金的1‰收取手续费，并按实际持有时间及相应 的分档利率计付利息。 从购买之日起，3年期和5年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息 ；满半年不满2年按0.72％计息；满2年不满3年按2.07％计息；5年期凭证式 国债持有时间满3年不满4年按3.24％计息，满4年不满5年按3.33％计息。 五、发行期内如遇银行储蓄存款利率调整，尚未发行的本期国债票面利 率，在利率调整日按3年期、5年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作 同向调整，提前兑取分档利率另行通知。 六、本期国债面向社会公开发行，投资者可到中国工商银行、中国农业 银行、中国银行、中国建设银行以及部分股份制商业银行、城市商业银行 等37家2004年凭证式国债承销团成员的营业网点购买。


全国银行间债券市场债券交易管理办法 全国银行间债券市场债券交易流通审核规则 上海证券交易所《关于公司债券发行、上市、 交易有关事宜的通知》、《上海证券交易所公 司债券上市规则》、《上海证券交易所债券交 易实施细则》、《上海证券交易所公司债券业 务指南》 327国债期货事件
第六章

公司债券的类型


（6）附新股认股权公司债券 ：公司发行的一种附 有认购该公司股票权利的债券。 按照附新股认股权和债券本身能否分开划分： 可分离型：债券与认股权可以分开，可独立 转让； 非分离型：不能把认股权从债券上分离，认 股权不能成为独立买卖对象。 （7）短期融资券：由企业发行的期限较短（1年以 下，在美国一般少于270天）的商业票据。
财政部发布2005年凭证式（四期）国债发行公告
财政部7月19日发布公告，根据国家国债发行的有关规定，财政部决 定发行2005年凭证式（四期）国债（以下简称“本期国债”），并公告 了有关事项。 一、本期国债发行总额300亿元，其中3年期210亿元，票面年利率 3.24%；5年期90亿元，票面年利率3.60%。 二、本期国债发行期为2005 年8月1日至2005年9月30日，采取按月分段 的方式发行，其中，8月1日至8月31日发行150亿元，9月1日至9月30日发 行150亿元，各承销机构在规定的额度内发售本期国债。本期国债从购买 之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。 三、本期国债为记名国债，以填制“凭证式国债收款凭证”的方式按 面值发行，可以挂失，可以质押贷款，但不能更名，不能流通转让。个 人购买凭证式国债实行实名制，具体办法比照国务院颁布的《个人存款 账户实名制规定》办理。



1、实物债券——一种具有标准格式实物券面的 债券。不记名、不挂失，可上市流通。 2、凭证式债券——一种债权人认购债券的收款 凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债 券。以“凭证式国债收款凭证”记录债权。 3、记帐式债券——没有实物形态的票券，而是 在电脑帐户中作记录，通过证券交易所来发行。
财政部发布2005年凭证式（四期）国债发行公告
（三）债券的分类 ——按发行主体分类

3、金融债券——发行主体是银行或非银行金融 机构。 思考题：比较政府债券、公司债券和金融债券 的收益与风险。

（三）债券的分类
——按计息方式分类
单利债券
在计算利息时，不论期限长短，仅 按本金计息，所生利息不再加入本 利息 == 债券面额*年利率*期限 金计算下期利息的债券。 又称息票债券，按照债券票面载明的利 率及支付方式定期分次付息的债券。 在票面上不规定利率，发行时按某一折扣 率，以低于票面金额的价格发行，到期时 仍按面额偿还本金的债券。 以利率逐年累进方法计息的债券。