石油公司开展跨国油气并购的必要性及对策
我国石油企业跨国并购的对策思考
哈 利盆地 Ｂ区块 天然气 风险勘 探 开发 协议 ，这也是我国石油企业第一次正式 登陆世界最大的油气富集区—— 沙特阿
拉 伯 。２ ０ ０ ５年 ５月 ， 中石 化 集 团 国 际 石
油勘探开发公司的全资子公 司—— 中加
Ｎ ｗ ｉｌ ｆ ｉｗ・ ｅ Ｆｅｄｏ ｅ 新视 野 ２ Ｖ ５
油 通 过 其 全 资 公 司 中 油 国 际 出 价 ４ １８ 亿美元成功 收购哈萨克斯坦石油公 司。 ２０ ０ ９年 中石 油 以 １ 美 元 收 购 加 拿 大 ７亿 Ｍａ Ｋ ｙＲｖ ｒ Ｄ ｖ ｒ 砂 项 目 ６ ％ ｃ ａ ｉ 和 ｏ ｅ 油 ｅ ０ 的股 份 。２ ０ ０ ９年 ４月 １ 日。 中石 油 集 ６ 团公 司与 哈 萨克 斯 坦 国 家 油 气股 份 公 司 签 署 了关 于 扩大 石 油 天 然 气领 域 合 作 及
不 断 发展 。
面对复杂 多变的经营环境 和经营风
险 ，中 国企 业 应 高 度 重视 对 境 外 投 资 国 家风 险 的研 究 ，对 危及 企 业 境 外 投 资 的 各种 风 险 因素 进 行 识 别 和监 控 。 提 高 企
规模越来越大 ，企业跨国并购 力度在增
年 中海油发 起对 挪威 石油 钻探 承包 商 Ａ ｌ ｆ ｈ ｒ Ｓ Ａ ｗｉｏＯ ｆ ｏｅＡ Ａ（ＷＯ． ） 司的 ｃ ｓ ＯＳ 公 要约 收购 ，并在 ９月 ２ ３日正式将 其收
入 囊 中。 近 几 年 ，我 国石 油 企 业跨 国 并 购 的
决。 为了更好地做到理论指导实践 ， 理论
２ １ 年 第 ６期 （ ００ 总第 ３ ６期 ） ４ 上
利 亚 一个 主要 油 气 田 ４ ％的 权 益 ，０ ８ ５ ２ ０
我国石油企业海外并购风的对策
同时应 在并购 国的政治体系内寻找到支持 自己的政治团体 ，通过 团体 的 游说 与影作用获得并购 国对经并 购活动 的支持 。除此之外 ，建立有效 的 双边 协商机制在应对重大问题时是 十分重要 的。 ３ ．完善跨购 国并 融资体 系 在发达 国家的实践证 明中 ， 仅仅依靠单一途径、一种方法 的改变来 应对并购融资环境的改善不明显 ， 必须运采取多方面手措施营造 良好 的 融资环境 。首先 ，逐步调 整对金 融管 制及 贷款 限制 ，逐步 提高监 管水 平 ，扩宽企业融资的渠道 ，改变只有政策性银行和商业银 行才能发放并 购贷款 的权利 ，允许证券公 司、社会保险资金 、个人资金 、外资等有条 件都进入并购融资 领域发 挥作 用。其次 ，鼓 励投 资基金 ，吸纳 闲散 资 金 ，为企业进行海外并购提供资金供支持。 对于大型石油企业 的海外并购来说 ，银行贷 款占据 了用于并购资金 中很大一部分 ， 银行 支持可 以降低并购过程中发生的资金风险。银行在 国家的支持政策下 ，积极响应 国家的政策。国有银行 的海外发展 ，一方 面可以扩大 自身的经 营发展 ，吸纳别 国资金用来用 于本国 的海外 并购 ， 可 以把融资的风险从 国内转移到 国外。另一方面 ，银行 的海外 发展也利 于企业和银行之间资金 的流动 ，缩短资金周转的时间，又 能把 资金汇兑 引起的汇率 波动造成 的影响降到最低。 目 前我 国四大 国有银行积 极海外 发展 ，在欧美 等发达 国家设有分行 ，分 布在欧 洲、非洲 、中东 、美洲 、 澳洲等地 ，这些分支银行一方面实现了我国银行 的全球发展 ，另一方面 也为我国企业 的海外并购提供了有力 的资金支持 。
我 国石 油 企 业海 外 并 购６年 以来，国际原 油价格在逐年攀升且幅度越 来越 大。面对 日益严峻的石油能源紧张 形势 ，我 国石油企业一方面继 续开 发 国 内各 大石 油田以弥补近年来 国内原油需求增加 带来 的缺 口，另一方面则采取 收购海外石 油公 司和合作开发的 多种 方式来获得海外石 油 资源以缓 解经济高速增长所带来的原油供 应不足 的情 况，这是为 了避免 国际油价动荡给 国内经济造成大的 冲击 ，也是石 油企业 自身产量和 盈利增 长的需要 ，及其进行海外投 资的根 本原因。我 国石 油企业的海外并购也是 我国企业实施 “ 走 出去”战略 的重要 一步 ，我 国石 油企 业 必须与 国际大企业接轨才能让 自己在 全球化 的冲击 下发挥 出自己的作用 ，为我 国的石 油产业做 出 自己的贡献 ，支撑我 国石 油相关产业 的更
中国石油企业跨国并购的成功法宝
中国石油企业跨国并购的成功法宝作者：汪巍来源：《经济师》2014年第01期摘要：文章阐述了跨国并购在中资企业开拓海外石油市场中的重要地位，分析了我国石油企业跨国并购的特点、跨国并购中存在的风险及应对策略。
关键词：石油企业跨国并购风险应对措施中图分类号：F270.7文献标识码：A文章编号：1004-4914（2014）01-089-02一、跨国并购的重要意义1.有利于缓解国内石油资源储量不足。
由于资源匮乏，我国石油生产处于严重的赤字开采状态。
近10年来，我国原油消费量年均增长率为7.41%，而原油供应量年均增长率只有1.95%。
石油供应量不能满足经济发展需求。
据有关方面预测，到2015年我国石油对外依存度将接近60%高位。
？譹？訛2.有利于降低国内石油开采成本。
由于地质条件复杂，我国国内石油开采成本一直很高。
据专家介绍，国内开采条件较好的大庆油田，其开采成本已达17-19美元/桶。
而非洲与中东石油的开采成本为3.73美元/桶，加拿大7.17美元/桶，欧洲8.29美元/桶，美国13.3美元/桶。
高昂的石油开采成本，在很大程度上限制了我国石油企业的国际竞争力。
？譺？訛3.对提高我国石油安全有着重要作用。
扩大海外油气开采比例，几乎是所有跨国石油公司的共同战略。
BP、埃克森美孚、壳牌、雪佛龙等世界知名公司，其海外石油开采比例均在55%以上。
相比之下，我国海外石油开采比例偏小。
？譻？訛因此，中国石油企业必须走出国门，通过跨国并购提高海外石油开采比例，为我国经济社会的迅速发展提供稳定的油气资源，缓解国内石油资源储量不足，保障国家能源战略安全。
二、跨国并购现状及特点1.我国石油资源海外收购的现状。
石油供需存在巨大缺口，促使我国石油企业争相并购海外石油资源。
近几年来我国石油资源的跨国收购活动非常频繁，收购金额由几亿美元到几十亿美元，目前已突破100亿美元。
中国石油目前在哈萨克斯坦已经有很强的优势；南美地区目前是中国石油、中国石化的工作重点，在联合收购加拿大石油公司在厄瓜多尔的石油资产之后，玻利维亚政府已明确表示希望中国能源公司去当地投资；在太平洋地区，中国石油已经开始从巴布亚新几内亚进口天然气，下一步是否会直接并购值得关注。
我国石油企业跨国并购的风险及策略分析
第二大石油公司（ 雪佛龙 ） 竞购尤尼科 ， 但最后 以近 似 “ 民公 决 ” 全 的态 势逼 退 中海 油 。
２ ２ 我 国石 油资源 跨 国并购 的特点 ． １ 收购 金 额 相 对 较 小 。 我 国刚 刚 迈 上 国 际 油 ）
维普资讯
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专题综述 ・
ＰＥＴＲ０ＬＥＵＭ ＆ ＰＥＴＲＯＣＨ ＥＭ Ｉ ＣＡＬ ＴＯＤＡ Ｙ
当 代 石油 石化
Ｖ０ ． ６ Ｎｏ． １１ ４ Ａｐ ． ２ ０ ｒ ０ ８
我 国石 油企 业 跨 国并 购 的 风 险 及 策略 分析
位 。
２ １ 我 国石油 资源 海外收 购的现 状 ．
石油 供 需存 在 巨 大缺 口， 使 我 国石油 企 业 争 促 相并 购海 外石 油 资源 。从 有 关 资 料 中可 以看 出 ， 近 几年 来我 国石 油资 源 的跨 国收购活动 非常频 繁 。收 购金 额 由几 亿美 元 到 几 十 亿 美 元 ， 目前 已 突破 １０ ０ 亿美 元 。 中国石 油 目前 在 哈萨 克斯坦 已经有 很 强 的 优势； 南美 地 区 目前 是 中国石油 、 中国石化 的工 作重 点， 在联合 收购 加拿 大石 油公 司在 厄 瓜 多尔 的石 油 资 产之后 ， 利维 亚 政府 已明确 表示 希 望 中 国 能源 玻 公 司去 当地 投资 ； 中东地 区 ， 在 中国石 油 已跟 印度石 油 天然气 公 司联合 收购 了加拿 大石油 公 司在叙 利亚
２ 跨 国并 购现 状及 特点
１ 有 利 于 缓 解 国 内石 油 资 源 储 量 不 足 。 由 于 ）
资源 匮乏 ， 国石 油生 产处 于严 重 的赤 字 开采状 态 。 我 近１ ０年来 ， 国原 油 消 费量 平 均 增长 率 为 ７４ ％ ， 我 ．１ 而 原油 供 应 量 增 长 率 只有 １９ ％ 。石 油 供 应 量 不 ．５ 能满足 经济 发展需 求 。据有 关 方面 预测 ， ２ １ 到 ０ ５年 我 国石油 年 需 求量 将 达 到 ４ ３亿 吨 ， 进 口量届 时 ． 年 可能 高达 ２５亿 吨 ， 油 对外 依 存 度将 接 近 ６ ％ 高 ． 石 ０
新形势下石油企业实施跨国并购的对策
海 油则要 经受更 大 的融 资风险 。如果
并 购 企 业 的 流 动 资 金 不 够 雄 厚 或 是
新形势 下石油企业 实施跨 国并购 的对策
口 霍 小 丽
方 的经 济 发 展 速 度 较 快 ，资 金 充
裕 。这 些 国 家 的 企 业 将 会 充 分 利 用 其 新成 立 的优 势 在西 方 收 购 业务 ， 获 得 所 需 要 的 技 术 和 市 场 。包 括 中
国 和 印 度 在 内 的 新 兴 工 业 地 区 的
没有 可靠 经济 支持 的话 ， 一并 购企 万
业 无 法 及 时 从 并 购 中 获 益 ． 很 可 能 就 导致 整个 企业 运 营瘫 痪 。所 以这 时 ． 政 府 对 企 业 的 资 金 援 助 是 并 购 成 功 与否 的关键 。
首 先 ， 国 石 油 企 业 在 跨 国 并 购 我 中 得 不 到 相 关 法 律 的 支 持 。 从 １９ ９８ 年 开 始 ， 直 到 三 大 石 油 公 司 先 后 重 一 组 上 市 在 石 油 Ｔ 业 传 统 计 划 管 理 模
贷 方 已 经 增 加 了 现 款 ． 一 直 不 能 但
要 变化 。由于新兴 市场 日趋 开放 的囝 际直接投资 环境 、 巨大 的市 场空 间 、 相
对 低 廉 的劳 动 力 成 本 、丰 富 的石 油 资
影 响 了投 资 者 的投 资信 心 。 所有 这些 都 与 我 国 已成 为 世 界第 二 大石 油 进
我国石油企业跨国并购的对策思考
专家论坛·Expert Forum2~3期（总第342~344期）上新视野我国石油企业跨国并购对策思考金融危机使得我国企业面临严峻的考验，但是也蕴藏着一定的机遇，我国石油企业应该抓住机遇，积极进入国际石油市场，更多地参与到跨国并购的浪潮中去，利用跨国并购来做大做强，提高企业竞争力。
基于对我国石油企业跨国并购的现状及问题的分析,本文提出相关对策建议，指出加强对跨国并购的理论指导，认真总结多年来企业跨国并购的经验教训，加强国际化风险预警与防范，加紧培养国际化人才等，促进我国石油企业国际化经营健康快速发展。
一、我国石油企业跨国并购的现状分析在风云变幻的跨国石油公司并购过程中，以中石油、中石化和中海油为代表的中国石油公司积极进入国际石油市场。
经过十多年的艰难历程，三大中国石油企业跨国并购的规模和范围不断扩大，海外并购成果显著。
中石油1993年中标秘鲁塔拉拉六、七区块项目，吹响了中国石油进军海外市场的号角。
2002年，中石油出资2.16亿美元收购Devon Energy公司在印度尼西亚的油气资产。
2005年，中石油通过其全资公司中油国际出价41.8亿美元成功收购哈萨克斯坦石油公司。
2009年中石油以17亿美元收购加拿大MacKay River和Dover油砂项目60%的股份。
2009年4月16日，中石油集团公司与哈萨克斯坦国家油气股份公司签署了关于扩大石油天然气领域合作及50亿美元融资支持的框架协议。
随后，双方与中亚石油公司签署了联合收购曼格什套油气公司的协议。
中石化是中国最大的炼化公司，2004年3月，中石化和沙特阿拉伯阿美石油公司及沙特王国石油部签署了鲁卜哈利盆地B区块天然气风险勘探开发协议，这也是我国石油企业第一次正式登陆世界最大的油气富集区———沙特阿拉伯。
2005年5月，中石化集团国际石油勘探开发公司的全资子公司———中加石油公司与加拿大西年科能源公司组成合伙企业，共同开发位于阿尔伯达省东北部的北极之光油砂项目。
中国石油企业跨国并购趋势下对策
中国石油企业跨国并购趋势下对策近年来，随着中国经济的快速发展，中国石油企业跨国并购的趋势日益明显。
中国石油企业积极通过跨国并购来获取海外资源，拓展国际市场，提升市场竞争力。
然而，中国石油企业在跨国并购中面临着一系列的挑战和难题，必须采取相应的对策来应对。
首先，中国石油企业应该加强市场调研和战略规划。
在进行跨国并购前，必须对目标国家的市场进行充分的调研，了解其能源行业的竞争环境、政策法规和市场需求等情况。
并根据调研结果制定相应的战略规划，明确跨国并购的目标和发展方向。
其次，中国石油企业在跨国并购中需要加强企业风险管理能力。
跨国并购涉及到复杂多变的国际环境和市场，风险难以预测和控制。
因此，中国石油企业必须加强对政治、经济、法律等方面的风险评估，并建立完善的风险管理体系，提前做好应对措施，降低风险。
再次，中国石油企业需要注重文化和管理的融合。
跨国并购涉及不同国家和地区的企业文化和管理体系的融合，如果不加以重视和处理，会导致并购失败。
因此，中国石油企业在进行跨国并购时，应该注重文化的交流和融合，建立起统一的企业文化和管理体系，提高管理效率和团队合作能力。
此外，中国石油企业应该积极开展国际合作和技术引进。
在跨国并购中，中国石油企业要与当地企业建立良好的合作关系，共同开展技术研发和项目合作，实现互利共赢。
同时，引进国外先进的管理经验和技术，提高自身的竞争力和创新能力。
只有通过积极的国际合作和技术引进，中国石油企业才能在跨国并购中取得更好的成果。
最后，中国石油企业要注重可持续发展和企业社会责任。
跨国并购不仅仅是为了获取资源和扩大市场，更要考虑到对当地社会环境和生态环境的影响。
中国石油企业要加强环境保护意识，积极履行企业社会责任，注重可持续发展。
只有在可持续发展的基础上进行跨国并购，才能得到当地政府和民众的支持，实现双赢局面。
综上所述，中国石油企业在跨国并购趋势下，面临着市场调研和战略规划、风险管理、文化和管理的融合、国际合作和技术引进、可持续发展和企业社会责任等一系列挑战。
海外油气并购五大风险和对策
海外油气并购五大风险和对策第一大风险是政治风险。
海外油气资源丰富的国家往往政治状况不稳定，政府政策频繁变动，这就给海外油气并购带来了很大的不确定性。
例如，政府可能会改变税收政策、采矿权政策等，这将直接影响到企业的投资回报和资源开发计划。
对策：国内石油企业在进行海外油气并购时应进行充分的政治风险评估，了解当地政局和政策环境，并与政府保持良好的关系。
此外，企业还应制定灵活的投资计划，以应对政策变动带来的影响。
第二大风险是地质风险。
海外油气资源的储量、质量和采掘难度与国内存在很大的差异，有些油气田可能存在勘探、开采难度较大的问题，可能会导致投资失败或资源开发周期延长。
对策：国内石油企业在进行海外油气并购前，应进行充分的地质勘探和评估。
此外，还应考虑与当地企业合作，共享风险和资源，降低地质风险对企业的影响。
第三大风险是经济风险。
海外油气并购需要投入大量的资金，面临着资金回报周期较长、资金流动性不高的问题。
此外，海外油气市场竞争激烈，市场价格波动大，国际油价下跌可能会导致企业资产贬值和项目无法实施的风险。
对策：国内石油企业在进行海外油气并购前，应进行全面的财务评估和风险承担能力评估，确保能够承担并购所需资金的压力。
此外，企业可以进行长期合同签订，锁定油气价格，降低市场价格波动对企业的影响。
第四大风险是环境风险。
海外油气企业的开发可能会对当地环境产生一定的影响，例如水污染、土壤污染、废水处理等问题。
如果无法妥善处理这些环境问题，可能会引发环保组织的抵制和政府的制裁，对企业的形象和经营带来负面影响。
对策：国内石油企业在进行海外油气并购时，应制定严格的环境保护政策和措施，确保开发过程中对环境的影响最小化，并与当地政府和环保组织合作，共同采取措施保护环境。
第五大风险是管理风险。
海外油气并购涉及到跨国经营和管理，企业需要面对不同国家的法律、税务、劳工等问题，管理和运营成本较高，企业要面临文化差异、语言障碍等问题。
对策：国内石油企业在进行海外油气并购时，应建立国际化的人才队伍，具备跨国经营和管理的能力。
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购对 公 司 的油 气 储产 量 特 别 是 天 然气 的储 产 量 带来
了大 飞跃 。
图 ３ 雪 佛 龙 公 司 天 然 气储 产 量 变化 图
０
司经 营 的 重要 组 成 部分 。实 例 证 明 ，并 购 是 石油 公 司实现跨越 式发展 的重要 手段甚至可 以说是必经之路 。
已成为世 界上跨 国投资 的趋势和主流 。在一系列国 际并购 中，石油公 司具有规模 大 、资金实力雄厚的 特征 ，往往能够 引领全球产业的跨 国并购 。可以预 见 ，随着全球经济形势 的逐步 回暖 ，石油公司跨 国
并 购大 潮可 能再 次 出现 。
过２ ０％。为更好地履行 满足能源需求 的社会 Nhomakorabea任 ，
森美 孚 、壳牌 、Ｂ 其 成 长 历史 可 以说 就是 一 部并 购 Ｐ
举 超 越壳 牌 成 为 世 界 第 一 跨 国石 油 公 司 ，其石 油
储产 量 的规模 还实 现 了跳跃 式增 长 ，如 图 １ 所示 。多 年 来 ，埃 克 森 美 孚 一 直奉 行 长期 性 和 一 致 性 的并 购
投资原则 ，选择合适时机并购油气资产 ０ １ 。
史 。近 些 年 来 中 国石 油 和 中 国石 化 也 成 功实 施 了一 系列 并 购 ，进 一 步 扩 大 了在 国际 石 油 天 然气 行 业 的 影 响力 ，有效提 升 了其在 国际上 的排 名 。 全 球 著名 经 济学 家施 蒂 格勒 指 出 ：“ 有一 个 美 没 国大 公 司 不 是 通过 某 种 程 度 、某 种方 式 兼 并 成 长 起
来 的，几乎没有一家大公司是靠 内部扩 张成长起来 的。 ”我国商务部发布的一份报告显示 ， 近年跨 国公
收 稿 日期 ：２ １ ０ ０ ２ ４—０ ５ 作者简介 ： ． （９ （ ｊ７Ｊ
图 １ 埃 克森美孚公 司石油储产 量变化图
第６ 卷
罗佐 县 ：石油公 司开展跨 国油气并购的必要性及对策
天 然 气 技 术 与 经 济 第６ ・ ３ 卷 第 期
Ｎａｕａ ｓＴ ｃ ｎｏｏ ｙａ ｄＥｃ ｎ ｍｙ ｔｒ ｌ Ｇａ ｅ ｈ ｌｇ ｎ ｏ ｏ
Ｖｏ ． Ｎ ｏ． １６． ３
Ｊ ｎ２ １ ｕ ．０ ２
ｄｉ ０ ３６ ｏ：１ ． ９ ９／ｊｉ ｎ ２ ９ —１ ３ ． ０ ２ ０ ． ０ ．ｓ ． ０ ５ １ ２ ２ １ ． ３ ０ １ ｓ
石 油 公 司 开 展 跨 国 油气 并 购 的必 要 性 及 对 策
罗 佐 县
（ 中国石化石油勘探开发研究院 ，北京 １０ ８ ） ０ ０ ３ 摘 要 通过埃 克森美孚 、英 国石油 、道达 尔以及雪佛龙等跨 国石油公 司实施并购 实现跨越 式发展 的实例 ，
阐述 了并 购是石 油公 司提 升竞争 力的重要 手段 ；分析 了国外油气行业并购的发展情 况 ，指 出重视非常规 油气资产
豳Ｉ 埋
． ． ． — —
／ 、， ＼ 一 ／＼ 兼德古 并 士 购 尼 一 尤科
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２
Ｊ ｝ Ｌ
３ ００
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天 然 气储 量
— — 天 然气 产量
．
１ ０Ｏ
成为 当时继埃 克森美孚之后的世界第二大油气生产 商 ，油气产量规模一举超越壳牌 － Ｐ ｚ １ 。Ｂ 的这两次并
２３ 道 达 尔并购 埃 尔夫 阿奎坦 公 司 ．
第３ 期
２２ Ｂ 收购 阿莫 科 与阿科公 司 ． Ｐ
６００
Ｂ Ｐ发展 史上 最 重要 的 两次合 并 是 于 １９ 年 与阿 ９８
．
——√
／——、 ＼ ／
， ５００ 。
４ ００
．
莫科公 司以及 １９ 年与阿科公 司的合并 ，这两次并 ９９
购 奠定 了 Ｂ Ｐ得 以形 成今 天 与埃 克 森美 孚 和壳 牌 三足 鼎 立 局 面 的基 础 。继 并 购 阿 莫科 与 阿 科公 司后 ，Ｂ Ｐ
２ 外 国石 油 公 司并 购 实例
２１ 埃克 森与 美孚 的并 购 ．
埃克森美孚公司是 １９ 年由埃克森公 司与美孚 ９９
公 司 合并 成 立 的 。通 过 与 美 孚公 司 的合 并 ，埃 克森
一
ｌ 并 购 是 石 油 公 司提 升 竞 争 力 的重 要 手 段
２ １ 年 《 富 》 志 评 选 出的 ５０ 排 名 前 １ 位 ０１ 财 杂 ０强 ０ 的企 业 中就有 ５ 家石 油公 司 ，分别 是壳 牌 、埃克 森美 孚 、英 国石 油公 司 （ Ｐ 、中 国石化 与 中 国石油 。这 Ｂ） 些 石 油企 业 的跨 国并 购是 其 扩 张 的 重 要 手段 。埃 克
文献标识码 ：Ｂ
文章编号 ：２ ９ — １２ ２ １ ）３ ０ ０ — ４ ０ ５ １３ （０ ２ ０ — ０ ３ ０
司 对外 投 资 的 ８ ０％都是 通 过并 购 方式 实 现 的 ，并 购
０ 引言
随着我 国经济持续稳定地健康发展 ，石油 天然
气 需求 表 现 出快 速 增 长 的 特征 。 目前 我 国的 原 油对 外 依 存 度 已达 到 ５ ． ６５％，天然 气 对 外 依 存 度 首 次超
并 购及加 快油田服务业整合是 当前 全球 油气并购的发展趋 势 ；结合我 国石油企 业开展 海外并购的现状 ，提 出了我 国石油公 司开展 海外并购应正确认识并 购风 险、实施 多元化并 购以及 重视 油田服 务资源并购等 对策。 关键词 石油公 司 跨 国并购 资产并购 公 司并购
中图分类号 ：Ｆ ０ ． ４ ７２ ２