2019年电梯行业专题研究报告
2019年电梯行业深度分析报告

电梯行业研究报告5篇

电梯行业研究报告5篇第一篇:电梯行业研究报告电梯行业研究报告[摘要] 我国现已成为世界第一大电梯消费市场,巨大的需求吸引了全世界所有知名电梯企业来华投资,我国电梯市场也给这些全球最具竞争力...一、我国电梯行业发展现状1.我国电梯行业发展历程相对于西方工业化国家来说,我国电梯行业起步较晚,回顾我国电梯行业50年的发展历程,大致经历了如下三个阶段: 1)计划经济时期从1949年到1978年的30年间,我国的电梯工业发展十分缓慢,电梯生产企业基本为计划经济时代国家建设部定点生产的八大电梯生产企业,即北京电梯厂、上海电梯厂、沈阳电梯厂、苏州电梯厂、天津电梯厂、西安电梯厂、广州电梯厂、上海长城电梯厂。
八大电梯生产企业30年总共生产了各种电梯万部左右,平均每家电梯企业每年只能生产40部左右,中国电梯行业面临资金和技术双重匮乏的局面。
2)改革开放以后引进外资1980年建设部组织北京电梯厂、上海电梯厂与瑞士迅达集团合资成立了中国迅达电梯有限公司,之后其他国有电梯生产企业也先后与奥的斯、三菱、日立、迅达、蒂森克虏伯、通力、东芝、富士达等国外主要电梯生产企业组建合资企业。
外资品牌全面进入中国的同时也带来了先进的技术及大量的资金,中国电梯业开始起步。
外资企业凭借其在技术、资金、经营管理、税收优惠等方面的优势一度垄断了中国的电梯市场。
从外资进入中国电梯行业的进程来看,大体经历了如下四个发展阶段:中外合资中方控股、外方逐渐开始控股、基本由外方控股、全部为外方控股或独资。
3)民族品牌的发展外资品牌在初期进入的时候,凭借其自身的技术、品牌优势和在我国所享有的税收优惠等待遇,一定程度上抑制了我国民族品牌的发展,许多国产电梯企业在此期间被外资品牌收购。
上世纪90年代以来,部分民营企业介入电梯制造工业,经历了多年的奋斗和摸索,一批民营企业逐步具备了电梯整机生产能力,中国电梯行业的民族品牌开始起步,但当时国产电梯由于技术和产品质量与国外电梯厂商存在一定的差距,许多重大楼宇的电梯工程基本被外资品牌垄断。
2019年电梯行业分析报告

2019年电梯行业分析报告 2019年电梯行业分析报告 2019年8月目录一、电梯产品简介 (5)1、电梯的分类 (5)(1)曳引驱动电梯.6①交流电梯 (6)②直流电梯 (6)(2)液压电梯 (6)(3)直线电机驱动电梯 (6)(4)齿轮齿条驱动电梯 (7)(5)螺杆式电梯 (7)2、电梯的组成 (7)3、电梯的特性 (7)二、自动扶梯产品简介 (7)1、自动扶梯的分类 (8)2、自动扶梯的组成 (8)三、监管部门和行业政策81、监管部门82、行业协会93、行业政策9四、行业概况101、计划经济时期 (10)2、改革开放以后 (11)3、民族品牌的发展 (11)五、行业市场规模 (13)1、城镇人口的增加 (13)2、人口结构老龄化 (15)3、建筑行业的发展 (16)4、电梯更新改造 (17)5、旧楼加装电梯 (18)6、电梯使用密度仍将有提升空间 (19)7、轨道交通项目建设19六、行业主要壁垒 (21)1、特种设备许可壁垒212、技术壁垒 (22)3、资金壁垒 (22)4、销售网络与售后服务壁垒 (23)5、品牌壁垒 (24)七、影响行业发展的因素 (24)1、有利因素 (24)(1)产业政策扶持 (24)(2)市场前景良好 (25)2、不利因素 (25)八、行业竞争格局 (26)1、国际市场主要企业26(1)美国奥的斯 (26)(2)通力电梯 (27)(3)迅达电梯 (27)(4)蒂森克虏伯电梯 (27)2、国内市场主要企业28(1)上海三菱电梯 (28)(2)江南嘉捷 (29)(3)康力电梯 (30)(4)博林特电梯 (31)电梯是垂直运行的电梯、倾斜方向的自动扶梯、倾斜或水平方向运行的自动人行道的总称。
一、电梯产品简介1、电梯的分类电梯按用途分为乘客电梯、载货电梯、客货电梯、病床电梯、住宅电梯、杂物电梯、观光电梯、船用电梯、汽车电梯、建筑施工电梯等。
电梯按驱动方式分为曳引驱动电梯、液压电梯、直线电机驱动电梯、齿轮齿条驱动电梯、螺杆式电梯等。
电梯行业调查报告(精选多篇)

本文共有12995.5字,如对您有帮助,可购买打赏第一篇:电梯行业调查报告电梯行业深度研究:预期明确、持续高成长2019年中国电梯产销量约45万台,相比2019年增长幅度约23%,电梯保有量达200万台左右。
据统计,截至2019年底,我国在用电梯总数达到162.8万台,并以每年20%左右的速度高速增长。
每年新增的电梯数在30万台以上,占全球每年新增电梯总量的一半以上。
中国电梯行业的发展获得了难得的了机遇。
为节省土地,国家对土地采取严控措施,地价飞涨,城市停止对别墅和低层建筑物的审批,平均楼层高度大幅提高,电梯成了日常出行的必要交通工具;人民生活水平的迅速提高,对居住条件要求迅速提高,高速增长的住宅房地产市场给新梯市场需求提供了强大的动力;商业地产和大规模城市基础设施建设热火朝天;中国已经逐步发展成为世界的电梯工厂,出口增长迅速。
保障房建设项目开工一段时间后,电梯采购工作才开始。
所以,2019年,随着大量保障房建设项目不断上马,电梯采购需求将不断被释放出来,政府采购电梯市场表现依然值得期待。
城市化将给电梯行业带来巨大动力。
预计到十二五结束城镇化率将从目前的47%增长到52%,随着生活水平提高,农村居住模式变革,仍然可以为电梯行业带来一个丰满的远景预期。
张乐祥先生比较了韩国的电梯产业,韩国拥有5000万人口,文化背景和建筑形式和中国类似,电梯保有量为42万部,年新装量为2.5万台,是世界第3大电梯市场,而中国人口是韩国的27倍,经济又处在告诉发展时期,预计中国电梯保有量有可能达到500至1000万台的规模,市场空间巨大。
2019年是电梯安全元年,电梯安全受到前所未有的关注。
近年来电梯行业高速增长,售后服务却跟不上。
行业公认的观点是:电梯就是一个服务业。
2019年,随着电梯用户对服务需求的日益提升,电梯行业的竞争将逐步由单一的产品竞争向包含服务在内的多方面、全过程过渡。
受“奥的斯事件”的刺激,全国各地对电梯运维密集监督检查,部分城市的质监局对电梯的维修要求骤然收紧。
2019年版中国电梯行业市场调研分析报告

2019年版中国电梯行业市场调研分析报告(部分内容)China's Industrial Market Research and Prospect Forecast Analysis Report(2019-2025)(专业、精准、高效,助力企业决策)我国电梯行业发展状况分析一、我国电梯行业发展历程我国电梯行业经过了60多年的发展,呈现行业集中点高、增速加快、发展趋势好的态势。
产业的发展格局也发生了显著的变化,形成了约400多家企业、20多家外资品牌企业和约50家零部件企业的市场现状。
而且,我国从小规模的试验生产,逐步成为了目前全球最大的电梯生产国和电梯使用国。
2017年,中国电梯行业预计采购规模将超过90亿元,销售规模处于连续上升状态。
结合宏观经济,我国电梯行业的发展与国家固定资产投资趋势和房地产市场的发展有着密不可分的关系,保障房和政府机关是中国电梯行业的主要销售对象。
尽管我国成为世界电梯第一产销大国,但是由国人自主研发的电梯一直以供应国内低端电梯市场为主。
从统计数据中可以看出,六大电梯生产品牌在我国通过合资企业生产电梯并销售至国内市场,其占国内市场份额的一半以上。
而同时,国产的其它五六百家企业占据着剩下的一半市场。
相对于21世纪初国外品牌占据中国电梯销售额90%,近年来国内电梯企业在独立自主创新上都取得了重大突破,为自己赢得了大额销售单。
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二、我国电梯行业发展现状目前,我国电梯行业经过多年的发展与变革,逐渐形成了稳定的市场竞争格局。
其中,以奥的斯、上海三菱、广州日立三家外资品牌主导的第一梯队,合计占领45%的市场份额。
另外以通力、迅达、蒂森克虏伯、东芝等的外资品牌形成了第二梯队,合计占领35%的市场份额。
剩下的20%的市场份额由内资电梯企业进行竞争。
我国作为电梯产销第一的国家,其最大的市场还是房地产市场。
根据国家规定,20m以上的大楼都应该安装电梯。
2019年电梯行业发展分析报告

2019年电梯行业发展分析报告分析日期2019年04月15日正文目录1.电梯的基本概念 (3)1.1 电梯的定义 (3)1.2 电梯的分类 (3)1.3 电梯各部件的构成 (3)2.行业上下游情况 (4)2.1上游原材料:钢材价格影响公司毛利率 (5)2.2下游主要受建筑业增速的影响 (6)2.3国内竞争格局 (6)3.行业迎来新的拐点 (8)3.1 年初钢材价格下行,制造商毛利率将提高 (8)3.2 房屋竣工面积增速出现拐点,拉动电梯需求 (9)3.3 城镇化和人口老龄化是推动电梯需求增长的重要因素 (9)3.4 强制报废标准使得维保业务、旧梯改造业务快速增长 (10)3.5 出口市场将为电梯行业带来新的增长动力 (11)3.6 电梯行业未来市场需求预测 (12)4.重点推荐公司 (12)4.1 上海机电(600835.SH) (12)4.1.1营收和毛利率总体保持稳定,净利润和净利率有所下降 (12)4.1.2公司主要看点 (13)5风险提示 (14)图表目录图1 各类型电梯 (3)图2 电梯结构示意图 (4)图3 电梯行业上下游 (5)图4 康力电梯毛利率与钢材(板材)价格指数对比 (5)图5 上海机电毛利率与钢材(板材)价格指数对比 (5)图6 电梯产量同比增速与房屋竣工面积同比增速比较 (6)图7 国内各品牌市场占有率 (7)图8 国内电梯产量区域分布 (7)图9 国内电梯产品结构 (8)图10 钢材(板材)价格指数的周变动图 (8)图11 房屋新开工面积同比增速与竣工面积同比增速对比 (9)图12 城镇化率和老龄化率 (9)图13 我国老龄电梯比重变化 (10)图14 国内电梯保有量 (11)图15 电梯出口量 (11)图16 国内电梯未来预计产量 (12)图17 公司历年营业收入 (13)图18 公司历年归母净利润 (13)图19 公司各产品营收占比 (13)图20 公司销售毛利率和销售净利率 (13)表1 电梯的分类 (3)表2 电梯的构成及作用 (4)投资要点:电梯是垂直运行的电梯、倾斜方向的自动扶梯、倾斜或水平方向运行的自动人行道的总称。
2019年上半年中国电梯行业发展现状及趋势分析

2019年上半年中国电梯行业发展
现状及趋势分析
(2019年10月19日)
一、中国电梯行业发展概况
根据国家统计局的数据,2013年至2015年我国电梯生产企业数量是保持一个较为快速的增长趋势,年均增速都是在15%以上。
但是从2016年开始,随着行业盈利能力变差,电梯制造企业增速开始明显放缓。
2019年上半年我国电梯、自动扶梯及升降机制造企业一共757家,同比增长1.07%。
后续随着产业的逐步出清,电梯龙头市占率进一步提升,行业的竞争格局有望得到改善。
2012-2019年上半年中国电梯及自动扶梯制造企业数量
由于我国电梯大部分标准都是参照日本标准设定,电梯报废年限也在 15 年左右。
我国没有强制电梯报废年限的法规,2015 年 7 月3 日,国家标准化委员会颁布了《电梯主要部件报废技术条件》(GB/T 31821-2015),已于 2016 年 2 月实施,首次为我国电梯主要部件的报废明确了国家标准。
2000 年以来我国电梯保有量持续增长,随着在用电梯使用时间的增长,预计未来旧梯更新需求将进一步增加。
2019年电梯行业市场调研分析报告

目录1. 全面认识电梯 (5)1.1 各式电梯应用广泛 (5)1.2 电气系统是电梯核心部件 (6)1.3 四大技术引领电梯潮流 (9)2. 电梯行业概况 (10)2.1 我国已是全球最大电梯市场 (15)2.2 国内行业格局:外资占据60%份额 (17)2.3 主要原材料成本下降为行业发展带来积极影响 (20)3. 新时代下电梯行业契机不断 (22)3.1 高层建筑增多,带动电梯刚需 (22)3.2 物联网技术保障电梯安全 (24)3.3 老龄化人口需要电梯 (26)3.4 “一带一路”带动出口 (28)4. 主要下游行业分析 (29)4.1 传统地产回落,新梯销售进入稳定期 (30)4.2 轨道交通快速建设为电梯带来机遇 (31)4.3 保障性住房稳定电梯市场 (32)4.4 旧梯改造:老旧电梯数量加速增长 (33)4.5 后市场:维保市场是重要发展方向 (34)4.6 龙头现金流充沛行业整合提速 (37)5. 三大动力促电梯企业发力机器人产业 (38)5.1 机器人市场巨大 (39)5.2 电梯厂商对机器人产业有天然技术优势 (41)5.3 电梯制造的智能化对机器人有巨大的需求 (42)6. 电梯业未来3年市场空间估算 (43)7. 投资标的 (45)7.1 康力电梯 (45)7.2 上海机电 (45)7.3 广日股份 (45)8. 风险提示 (45)表格目录表1:现代电梯的分类 (5)表2:电梯节能技术 (14)表3:奥的斯主要电梯产品 (14)表5:电梯智能化技术 (25)表6:部分省市旧楼加装电梯政策 (27)表7:北上深三城数据统计 (32)表8:电梯企业涉足机器人领域 (38)表9:未来三年传统房地产带来电梯需求 (43)表10:未来三年电梯市场空间 (44)插图目录图1: 观光电梯和船用电梯 (5)图2: 沃尔夫斯堡停车库 (5)图3: 自动扶梯组成部件及主要功能 (6)图4: 自动扶梯的结构 (7)图5: 拽引电梯组成部分及主要功能 (8)图6: 电梯系统结构图 (9)图7: 电梯技术路线图 (10)图8: 电梯产业链 (11)图9: 电梯安装、维保与替换更新 (11)图10: 全球新装电梯数量 (12)图11: 2005-2014中国占世界电梯市场的份额 (12)图12:四大电梯巨头占全球电梯市场的份额 (12)图13:四大电梯巨头营业利润率 (12)图14: 2016年销售额 (13)图15: 2016年市场份额 (13)图16: Otis发展之路 (13)图17: 维保收入占比 (15)图18: 2014年销量占比 (15)图19: 2015年保有量占比 (15)图20: 我国电梯保有量及增速 (16)图21: 每万人拥有电梯数(台) (16)图22: 国内电梯市场份额 (17)图23: 外资电梯在国内布局 (18)图24:我国电梯出口量(台) (18)图25: 2012国内电梯市场份额 (19)图26:市场价:201/2B冷轧不锈钢卷(元/吨) (20)图27: 钕铁硼合金速凝永磁片价格(美元/千克) (21)图28:电梯上市公司平均毛利率(%) (21)图29: 房地产投资增速与新开工面积增速相同 (22)图31:2016年新建高层建筑总建成数和高度总和 (23)图32: 2016年中国各城市建成高楼数 (23)图33: 电梯“物联网”构想 (25)图34: 电梯“物联网”架构 (25)图35: 65岁以上人口数量 (27)图36: “一带一路”战略 (28)图37: “一带一路”沿线主要国家城镇化率 (29)图38: 我国电梯产量及其增速 (29)图39: 我国电梯销量及其增速 (29)图40: 我国电梯产量和新开工房屋同比增速 (30)图41: 我国电梯销量和新开工房屋同比增速 (30)图42:我国轨道交通里程(公里) (31)图44: 我国主要大城市2015年和2020年轨道交通里程 (32)图45: 保障性安居工程开工率(%) (33)图46: 保障性安居工程开工套数(万套) (33)图47: 电梯主要部件报废技术条件 (33)图48: 旧梯更换数量(万台) (34)图49: 使用15年电梯保有量(万台) (34)图50: 我国电梯事故原因占比 (35)图51: 安全责任图 (36)图52: 安装维保收入(百万) (37)图53: 安装维保收入占营业总收入比例 (37)图56: 机器人销量(千台) (39)图57: 2015年每万名工人工业机器人数量(台/万人) (39)图58: 除工业机器人其他机器人应用举例 (40)图59: 关节型机器人基本构造 (41)图60: RV减速机和谐波减速机 (41)图61: 门板点焊和电梯装配线 (43)1. 全面认识电梯1.1 各式电梯应用广泛常用的分类方法如下:电梯发展至今,出现了适应于不同场合的各类电梯。
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2019年电梯行业专题研究报告目录索引一、地产竣工有望触底回升,电梯需求具备向好基础 (5)1.1房地产销售与施工相对平稳 (5)1.2房地产竣工有望触底回升 (8)二、行业产量增速上行,钢材降价驱动毛利回升 (10)2.1年初电梯产量增速开始抬升 (10)2.2全球电梯市场竞争格局 (14)2.3国内电梯市场竞争格局 (16)图表索引图1:1999-2019年4月商品房销售面积(万平方米)及增速 (5)图2:1999-2019年4月商品房销售额(亿元)及增速 (5)图3:2006年-2019年期房销售面积累计增速和房屋新开工面积累计增速 (6)图4:2012-2019年房屋施工累计面积及累计增速 (6)图5:1999-2019年房地产开发投资额(亿元)及同比增速 (7)图6:2015年-2019年4月房地产开发企业累计到位资金(亿元)及累计增速 (7)图7:2006年-2019年期房销售面积累计增速和房屋竣工面积累计增速 (8)图8:2015-2019年房屋施工累计面积(万平方米)及累计增速 (8)图9:1999年-2017年中国电梯产量(万台)及增速 (10)图10:2015年-2019年4月中国电梯累计产量及累计同比(1-2月合并统计).10图11:2015年-2019年4月中国电梯当期产量(万台) (11)图12:2015年-2019年4月中国电梯累计产量(万台) (11)图13:2004年-2017年中国电梯出口总量及增速 (11)图14:中国电梯出口与国内销量占比(2017) (11)图15:2002年-2017年中国电梯保有量(万台)及同比增速 (12)图16:2014-2018各企业维保服务收入占比 (12)图17:国内上市企业电梯业务营收(百万元)及同比增速 (13)图18:国内上市电梯企业预收款项总和(百万元)及增速(剔除去上海机电).14图19:2018年全球主要电梯企业市场份额对比 (14)图20:2011-2018年全球主要电梯上市企业相关业务营业收入 (15)图21:全球主要电梯上市企业相关业务净利率变化 (16)图22:国内6家电梯上市企业营收及增速 (16)图23:国内6家电梯上市企业电梯业务营收及增速 (16)图24:国内6家电梯企业营收规模对比 (17)图25:国内6家电梯企业营收规模对比(2018年) (17)图26:2013-2018年国内上市电梯企业毛利率与钢材价格变化 (17)表1:上海机电成本构成和费用水平变化 (18)一、地产竣工有望触底回升,电梯需求具备向好基础1.1 房地产销售与施工相对平稳电梯应用领域较广,电梯行业最主要的下游行业是房地产,电梯在房地产项目接近竣工阶段开始大量安装,因此电梯行业需求与房地产行业周期密切相关。
从商品房来看,房地产行业一般开发流程为:拿地—开工—销售—施工—竣工—交付。
同时销售在一定程度决定了后续的流程,在销售情况较为景气的情况下,房地产商会积极施工建设。
从1999年至今国内商品房销售数据来看,商品房销售存在一定的周期性,从2006年至今可以概括为四个周期,2006年到2008年为一个周期,2008年到2012年为一个周期,2012年到2015年为一个周期,2015年至今正在第四个周期,但每个周期的时间均不相同,本轮周期持续时间最长。
根据统计局最新数据,19年1-4月我国商品房销售额同比增长8%,维持在合意水平。
在三四线城市景气周期超预期(去库存政策影响)和一二线市场自然回升背景下,同时由于一二线和三四线结构错位,预计整体房地产销售增速下行仍将较为平缓。
图2:1999-2019年4月商品房销售额(亿元)及增速图1:1999-2019年4月商品房销售面积(万平方米)及增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心数据来源: 国家统计局,广发证券发展研究中心在我国商品房市场中销售中的另一趋势为期房占比逐渐提高。
2017年8月后销售的期房面积占到总商品房销售面积的80%以上,并在2019年4月达到87%。
期房销售面积累计增速和房屋新开工累计增速波动趋势基本一致,在前两个房地产周期中房屋新开工面积累计增速会滞后期房销售销售面积累计增速4-8个月到达顶峰,随后不断回落直到下一个周期;后两个周期中房屋新开工面积累计增速基本与期房销售销售面积累计增速同时到达顶峰,且除第三个周期外,两者累计增速差距不大,说明房地产商是在确认销售面积后决定开工面积的大小。
本轮周期当中,期房销售增速和现房销售增速从2017年开始发生了明显背离,期房销售增速明显高于现房销售增速,显示已建未售面积大幅减少(现房少),反映库存在显著下降。
二是待售面积同比增速也是大幅下行。
较低库存水平为后续投资和建设维持一定增速提供基础。
图3:2006年-2019年期房销售面积累计增速和房屋新开工面积累计增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心自2012年以来,房屋施工面积累计增速一直波动下滑,在2015年本轮房地产周期开始后房屋施工面积累计增速仍然持续下滑,并几乎触底,从2018年开始,房屋施工面积累计增速开始回升。
随着竣工高峰期的到来,未来房屋施工面积累计增速还将继续提升,房屋的施工与竣工将带动上游电梯行业的需求。
图4:2012-2019年房屋施工累计面积及累计增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心在投资方面,房地产开发投资额逐年递增,但房地产开发投资额的同比增速呈现周期性波动,从2011年开始房地产开发投资额的增速开始不断下滑,在2015年房地产开发投资额增速几近触底,仅为6.9%,但2015年后,在该周期内房地产开发投资额的增速开始不断上涨,截止2019年4月,增速已经达到11.8%,图5:1999-2019年房地产开发投资额(亿元)及同比增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心2019年1-4月房地产开发企业到位资金52466.4亿元,累计增速达到8.9%,2019年以来房地产可开发企业到位资金累计增速持续上升,为房地产后期施工和竣工奠定资金济基础,为上游电梯行业提供了较为平稳的需求环境。
图6:2015年-2019年4月房地产开发企业累计到位资金(亿元)及累计增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心1.2 房地产竣工有望触底回升从期房销售面积累计增速和房屋竣工累计增速的波动来看,在前三个房地产“销售-竣工”的周期中,前期往往会出现房屋竣工面积累计增速均低于期房销售面积累计增速。
而在周期后期,房屋竣工面积累计增速会超越期房销售面积累计增速,说明受期房的交付特征影响,房屋竣工会滞后于期房销售,但当快到达交付时限时,房屋竣工增速会大幅上升。
图7:2006年-2019年期房销售面积累计增速和房屋竣工面积累计增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心2015年以来房地产行业进入新一轮“销售—竣工”周期,但自2016年年初以来房屋竣工面积累计增速持续低于期房销售面积累计增速,始终没有出现房屋竣工面积累计增速大幅上升超越期房销售面积累计增速的情况,尤其是2018年以来房屋竣工面积持续处于负增长状态,说明目前有大量房屋尚未竣工交付。
图8:2015-2019年房屋施工累计面积(万平方米)及累计增速数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心018-618-8因此,由于已销售未竣工部分存在销售合同的刚性约束(约为2-3年左右),在今年宏观资金和信用环境相对宽松的环境下,之前延缓的施工有望加速,今年国内地产行业竣工情况有望触底回升,竣工面积增速有望迎来上行。
二、行业产量增速上行,钢材降价驱动毛利回升2.1 年初电梯产量增速开始抬升根据中国电梯协会数据,我国电梯产量从1999年开始逐年递增,但增速呈一定周期性。
电梯产量14年以前都处于高速成长期,此后增速开始放缓,2015年、2016年电梯产量增速触底,增速仅有2.1%,2017年增速又开始有所回升。
而历史上的3次增速向上波动的年份跟国内房地产行业3次竣工面积增速上扬节点(08年初、12年初和14年初)呈现较高的匹配程度。
图9:1999年-2017年中国电梯产量(万台)及增速数据来源:中国电梯协会,广发证券发展研究中心图10:2015年-2019年4月中国电梯累计产量及累计同比(1-2月合并统计)数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心而从国家统计局公布的15年以来月度数据来看,每年电梯产量增速上半年波动较大,且15-18年增速稳定在0-5%。
从2019年初开始增速持续提升,2019年4月累计增速达到19.4%,达到15年以来的最高增速,并且2019年每月电梯产量均高于过去4年同期产量。
图11:2015年-2019年4月中国电梯当期产量(万台)图12:2015年-2019年4月中国电梯累计产量(万台)数据来源:国家统计局,广发证券发展研究中心 数据来源: 国家统计局,广发证券发展研究中心首先,从出口需求来看,国内电梯行业对出口市场依赖相对较小,且过去5年外销需求相对平稳,贸易风险相对可控。
从2010年开始,中国电梯出口总量稳步上升,2011年增速较高,达到28%,但增速在2011年后波动下滑,14年后出口总量增速较为稳定,基本维持在4%左右,从月度数据来看2018年4月到2019年9月每月出口交货值整体平稳,有小幅波动,预计未来出口量稳定增长,增速较小且波动不大。
图13:2004年-2017年中国电梯出口总量及增速图14:中国电梯出口与国内销量占比(2017)数据来源:Wind ,广发证券发展研究中心 数据来源: Wind ,广发证券发展研究中心而从保有量角度出发,国内日益庞大的存量电梯造就了庞大的电梯后市场,尤其是售后维保、加装改造等业务与国际知名电梯企业相比仍有很大提升空间。
2017年国内电梯保有量达到562.7万台,同比增速为13.98%,电梯保有量的逐年上升给电梯维修保养市场带来新的市场机遇,也为企业带来新的盈利增长点。
电梯属于特种安全设备,在我国由国家质检总局特种设备局管理,需要定期检查、保养和维护,电梯保有量的上升必然会扩大维保市场。
图15:2002年-2017年中国电梯保有量(万台)及同比增速数据来源:国家质检总局,广发证券发展研究中心我们统计了国内电梯企业康力、上海机电,和海外电梯上市公司蒂森克虏伯、通力公司公布的相关维修保养、服务收入占比。
图16:2014-2018各企业维保服务收入占比数据来源:Bloomberg,广发证券发展研究中心数据显示,外资企业的维保收入占比较高,且波动较小,通力维保服务收入占比在2019年第一季度达到50%,奥的斯作为全球电梯行业的龙头企业,2018年维保服务收入占比已经达到56.3%,在全球基本居于首位,蒂森克虏伯维保服务收入占比在2018年达到42.1%,说明外国维保市场已经较大,而中国的康力维保收入占比整体呈上升趋势,但占比仍然较小,2018年维保服务收入仅占10.9%,上海机电的维保收入占比逐年稳健增长,2018年维保收入占比为30%,仍然低于蒂森克虏伯、通力、奥的斯三家外国公司。