香港离岸市场
香港人民币离岸市场形成与发展研究
香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起和国际影响力的增强，人民币的国际化进程日益加速。
在这个进程中，香港作为中国与国际金融市场之间的桥梁和纽带，扮演着重要的角色。
香港人民币离岸市场的形成与发展不仅对于中国经济的国际化具有重要的意义，也对香港作为国际金融中心的地位具有深远的影响。
首先，我们需要理解什么是人民币离岸市场。
人民币离岸市场指的是在离岸地区进行的人民币交易市场，其中最重要的地区就是香港。
在过去，人民币在境外交易几乎是不可想象的，因为人民币受到中国政府的严格管制。
然而，随着中国经济的开放和改革，人民币逐渐脱离了政府的控制，在全球范围内开始流通和交易，这就催生了香港人民币离岸市场。
香港之所以成为人民币离岸市场的核心地区，有几个关键因素。
首先，香港是中国境内人民币最大的离岸市场，这意味着香港的金融机构在人民币国际化进程中起到了重要的推动作用。
其次，香港的金融市场发达并且具备完善的金融基础设施，这为人民币离岸交易提供了良好的条件。
此外，香港的法律体系与国际接轨，监管体系健全，使得投资者对于在香港进行人民币离岸交易具有较高的信心。
人民币离岸市场的发展离不开政策的支持和创新。
中国政府在国际化人民币方面采取了一系列政策和措施，其中包括建立人民币离岸市场、推动人民币跨境贸易和直接投资、开展人民币债券市场和外币兑换业务等。
政府还鼓励金融机构创新金融产品，以满足投资者多样化的需求。
这些政策与措施促使香港的人民币离岸市场逐渐发展壮大。
人民币离岸市场的形成和发展给香港带来了多重影响。
首先，香港作为人民币离岸市场，可以吸引来自全球的投资者参与人民币交易，增加香港金融市场的活跃度和竞争力。
其次，香港的金融机构通过参与人民币离岸交易，可以获取利润并进一步拓展业务范围。
此外，香港作为离岸人民币清算中心，还可以提供清算、结算和风险管理等服务，增加其作为国际金融中心的地位和影响力。
然而，人民币离岸市场的发展也面临一些挑战和风险。
国际离岸金融市场的特征与香港人民币离岸市场建设_孟浩
河北金融
2011/08 改革探索
国际离岸金融市场的特征 与香港人民币离岸市场建设
■孟 浩
（中国人民银行深圳市中心支行， 广东 深圳 518000）
摘 要： 离岸金融市场受益于税 收优惠以及高度自由化的政策环境， 近年来发展迅速， 在国际金融市场上 的重要性逐步提升， 对国际金融市场 的影响力逐步增强。 香港作为国际金 融中心， 在人民币离岸市场建设方面 具有得天独厚的优势。 目前监管当局 应从完善制度建设、 推动监管合作等 方面入手， 大力消除现阶段阻碍人民 币跨境流动的障碍， 加快香港人民币 离岸市场建设的步伐。
在岸市场的名词解释
在岸市场的名词解释在中国金融市场中，存在着两个主要的市场：陆上市场和离岸市场。
这两个市场的存在对中国金融体系的运转起着至关重要的作用。
本文将对离岸市场进行名词解释，并探讨其影响力和未来发展趋势。
离岸市场指的是位于中国境外的金融市场，它的运作模式和规则与中国内地市场有所不同。
离岸市场通常由国际金融中心建设的国家或地区提供，比如香港、新加坡等。
在这些离岸市场上进行的金融交易主要针对中国内地资产，如债券、股票、货币等。
离岸市场的存在有以下几个重要意义：1. 资金流动：离岸市场为中国内地的资金流动提供了一个渠道。
由于中国内地的金融体系的限制性较多，离岸市场可以使中国的投资者更加便利地将资金转移到境外进行投资，增加了资本的流动性。
2. 人民币国际化：离岸市场为人民币的国际化提供了平台。
境外的离岸市场上可以进行人民币交易，这有助于推动人民币在全球范围内的使用和认可。
3. 风险分散：离岸市场的存在使中国内地的投资者能够分散风险。
通过将一部分资金投资到境外市场，投资者可以避免过度依赖中国内地市场，从而降低投资风险。
离岸市场的发展趋势：随着中国经济的快速增长和金融市场对外开放的努力，离岸市场的发展正呈现出一些明显的趋势。
首先是离岸人民币市场的快速扩张。
人民币在国际贸易、支付和储备领域的使用逐渐增加，离岸人民币市场也在不断发展壮大。
其次是离岸市场的产品和服务创新。
离岸市场允许外国金融机构和创新性金融产品进入中国市场，并受到监管机构的认可。
这种开放有助于推动市场创新和提高金融业务的效率。
另外，离岸市场的监管也在逐渐加强。
监管机构意识到离岸市场的重要性和潜在风险，开始加强对离岸市场的监管力度，以确保市场的稳定和透明。
未来，离岸市场有望进一步融入中国金融体系。
随着中国经济的不断发展和金融市场的对外开放，离岸市场将成为中国金融体系的重要组成部分，为中国的资本运作和金融市场的健康发展提供更多机会和挑战。
同时，离岸市场也将面临着更多的监管压力和风险管理的挑战，需要继续加强监管和规范来确保市场的稳定和安全。
我国人民币离岸市场的交易方式与特点分析
我国人民币离岸市场的交易方式与特点分析随着中国经济全球化进程的不断加快，人民币离岸市场作为中国国际化的重要一环，越来越受到国内外投资者的关注。
本文将从交易方式、特点等多个方面，来分析我国人民币离岸市场的情况。
一、交易方式人民币离岸市场的交易方式主要有两种，分别是离岸人民币市场和离岸人民币离岸交易市场。
1.离岸人民币市场离岸人民币市场主要是香港市场，是指中国内地境外以离岸人民币为交易媒介的金融市场。
香港是世界上最大的离岸人民币市场，离岸人民币市场包括银行间市场和离岸外汇市场。
银行间市场主要是指银行之间进行的交易，包括货币市场基金、短期票据、 FX等各种形式。
离岸外汇市场则是指在境外进行的外汇交易，涉及的交易品种包括外汇期货、外汇期权、外汇掉期、远期外汇等等。
离岸人民币市场不仅可以为企业提供金融服务，还可以通过汇率操作、套利等手段，为投资者提供丰富的投资渠道。
2.离岸人民币离岸交易市场离岸人民币离岸交易市场是指在境外开展的人民币远期和掉期交易市场，是市场参与者用远期和掉期合同，以人民币为计价货币在境外进行交易的市场。
这种市场主要通过声誉和信任关系，实现市场做市商和交易对手的配对，以吸引市场参与者的交易，提供市场深度和流动性。
例如，新加坡和伦敦是离岸人民币离岸交易市场的主要核心。
二、特点人民币离岸市场具有以下主要特点：1.创新性产品人民币离岸市场具有较高的创新性，主要体现在创新性产品的设计和推广上。
例如，人民币离岸债券市场的推出，使得离岸人民币市场拥有了相对独特的金融产品。
此外，人民币离岸市场还推出了离岸CNH股票、外汇期权以及国债期货等多种产品，吸引了众多国际机构和投资者的关注。
2.灵活的汇率机制人民币离岸市场具有发展灵活的汇率机制的特点。
由于这种市场处于离岸位置，不受中国央行的控制，因此人民币离岸市场的人民币兑外币汇率更具有市场化特点。
这样的市场机制可以吸引更多的投资者参与，也有利于市场价格的形成和发展。
香港离岸人民币市场的发展对境内外人民币定价的影响
应。Ｄ ｉ ｎ ｇ 等（ ２ ０ １ １ ） ］ 通过因果分析指 出， Ｃ Ｎ Ｈ市 场 出现以来 ． 在岸和离岸 即期价格之间存在十分 有限的价格溢 出． 而Ｎ Ｄ Ｆ 市场对在岸价格仍然存 在价格引导作用 。 在Ｃ Ｎ Ｈ市场出现之后 。 市场间 的价格发现机制将更完善。 从 国内的研究来看 ，黄学军等 （ ２ ０ ０ ６ ） 对 ２ ０ ０ ５ 年汇改前后的人 民币远期汇率进行 了研究 ， 结果显示 汇改前即期汇率和 Ｎ Ｄ Ｆ之间不存在相 互 引导关 系 ． 汇改后 即期 汇率 和 １ 个月 Ｎ Ｄ Ｆ互 为 格 兰杰原 因，而一年期的 Ｎ Ｄ Ｆ 单 向引导 即期 汇 率。文章认为原因在于较短期限的合约持有者以
场之间进行平盘。由于资本账户未完全开放 ． 在 境 内进 行 人 民币远 期交 易需 要遵循 实 需原 则 。受 此限制 ， 境 内远期市场的参与者一般为相关企业
联 系， 但２ ０ ０ ５ 年后互为因果关系幼 渝 与杨 莹 （ ２ ０ ０ ７ ） ［ ］ 做 了基 于２ ０ ０ ５年 ７月 至 ２ ０ ０ ７年 ３月 Ｎ Ｄ Ｆ 、 境 内远期 汇 率 与 即期 汇率 的研 究 ， 结 论 是 较短 期 限 的人 民 币
中图分 类号 ： Ｆ ８ ２ ２ ． ２ 文献标志码 ： Ａ 文章编号 ： １ ０ ０ １ — ８ ６ ２ Ｘ（ ２ ０ １ ３ ） ０ ３ 一 Ｏ ０ ０ ９ — ０ ０ ７
目 前国外学者对人 民币离岸市场的研究主要
一
、
导
言
关 注人 民 币 Ｎ Ｄ Ｆ市 场及其 和 亚洲 Ｎ Ｄ Ｆ之 间 的联
间的价格 引导关 系和套利机 制是 我们 面临 的重
香港离岸人民币市场发展分析研究
香港离岸人民币市场发展分析研究作者：龙治泽来源：《时代金融》2015年第18期【摘要】本文详述了香港离岸人民币市场发展历程、现状以及市场机遇，据此对香港离岸人民币市场未来发展进行了预测。
【关键词】香港离岸人民币市场一、回眸与透视：香港离岸人民币市场发展的历程与现状（一）发展历程的回眸2004年香港离岸人民币市场萌芽，经历10余年的发展，已经展现出其独特的市场特征，表现在以下三个方面：初期以为个人客户提供单一业务为主导，即自2004年香港银行正式开办人民币业务初期，主要的离岸人民币业务是由银行为个人客户提供人民币存款、兑换、汇款及信用卡等单一化的服务；中期以为客户提供多元化业务为主旨，即香港离岸人民币市场通过业务扩大、发行人民币债券、建立跨境贸易人民币结算试点、扩容试点等路径，逐渐丰富了人民币的业务类型，形成了由存款、汇款、债券、基金、保险、黄金、股票等多元化离岸人民币业务共存的发展局面；后期以香港作为人民业务枢纽中心为目标，截至目前，香港已成为全球规模最大、效率最高的离岸人民币业务枢纽，拥有全球最大的离岸人民币资金池和以人民币定价的产品。
（二）发展现状的透视香港离岸人民币市场快速发展，截至2014年末，香港人民币存款（含存款证）较年初上升10%至1.16万亿人民币，人民币贷款较年初激增63%至1880亿人民币；2014年全年达到6.26万亿元人民币，较年初飙升63%。
通过发展的量化数据，可以透视出香港离岸人民币市场在宏观和微观两个层面的显著特征：宏观上看香港“亚洲金融中心地位屹立不倒”，即香港在境外人民币交易中的先发优势不仅确保了香港在今后人民币国际化进程中的最大收益，而且支撑并巩固了香港“亚洲金融中心”的地位；微观上看，香港金融中介机构“受益匪浅”，即人民币国际化的开展直接助推了香港金融中介机构的业务收入，以商业银行为例，其收益主要来源于人民币存、贷、汇等业务收入，以及人民币金融产品发行、融资、交易等中间业务收入。
香港人民币离岸市场形成与发展研究
香港人民币离岸市场形成与发展研究随着中国经济的迅速崛起，人民币的国际化进程也在逐步加速。
作为中国的货币，人民币的离岸市场也逐步形成和发展。
在国际贸易和投资中，离岸人民币市场扮演着重要的角色。
本文将分析香港人民币离岸市场的形成和发展。
一、香港人民币离岸市场形成香港是中国内地与国际市场之间的桥梁。
自1997年香港回归中国以来，香港在推动人民币国际化进程中发挥了重要作用。
由于中国政府对人民币资本帐户的管制，使得离岸人民币市场初步形成于香港。
2004年，中国央行首次在香港发行了人民币海外机构投资者债券（CNH）作为一种金融创新工具。
随后，香港银行业开始大肆投入人民币离岸业务。
2007年，香港人民币离岸市场正式建立，香港成为了全球最主要的人民币离岸市场。
二、香港人民币离岸市场发展香港作为人民币离岸市场的重要地位，促使了人民币的快速流通。
香港人民币离岸市场已成为世界上最大的离岸人民币市场，其规模已经超过了新加坡、伦敦和纽约等市场。
由此可见，香港人民币离岸市场发展前景广阔。
1、市场规模根据中国快报的报告，截至2019年12月，香港人民币离岸市场存量已经达到1.3万亿人民币，相比2009年的3000亿元，规模增长了3倍以上。
2、业务种类香港人民币离岸市场主要的业务种类包括离岸人民币存款、离岸人民币债券、离岸人民币贷款、香港人民币现货市场（CNH/USD）等等。
离岸人民币存款、债券和贷款业务是香港人民币离岸市场的主体业务。
三、香港人民币离岸市场的重要性1、促进了人民币国际化香港人民币离岸市场的快速发展，促进了人民币的国际化进程。
随着人民币外汇储备的不断增加，人民币已逐渐成为国际贸易和投资的主要货币之一。
2、为跨境贸易提供方便作为中国与海外贸易的桥梁，香港人民币离岸市场的发展为跨境贸易提供了方便。
跨境贸易中人民币的使用，可以减少汇率风险和费用，促进贸易的顺利进行。
3、促进了香港经济的发展香港人民币离岸市场的发展，为香港经济的发展注入了新的动力。
香港人民币离岸市场对内地货币供应量的影响——基于状态空间模型的时变参数分析
（ ） 一 内地与香港货币 当局建立监管协 作机 制 间以人 民币进行 的借贷 、投融资纳入资本项 目监 １ 明确 对香港人 民币离岸市场 的监管 责任 ． 可 以明确 ，香港人 民币离岸市场进入 内地 的 人 民币资金 ，由内地监管部 门进行监管 ，以确保
测范畴 。
３设立 人 民币跨境 流动风险预警 系统 ． 设立一 套科学 的人民币跨境 流动风 险预警系
模型 ，该 模型可以对样本期 间内的动态变化进行 综合反映。 状态 空间的时变参数模型估计 结果如下 ：
ＬＮＭ ２ Ｓ ＝１５ Ａ ． ３＋ａ ＿ ＦＲ ｌＮＣ ，
一 —
图３香港人 民币存款总量与所 占中国Ｍ２Ｉ １例 ： Ｃ
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在 １％的显 著性 水 平 下 ，香 港 人 民币离 岸 市场 Ｏ
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表２ Ｇａｇｒ ｒ ｅ因果关系检验 结果 （ ｎ 滞后阶数ｎ １ ） － １
表３ 四变量之 间的Ｊｈｎｅ协整检验结果 ｏａｓｎ
样本 （ 修正 ） ：２ ０Ｍ０－ ０ ６ ０４ ５ ２ １Ｍ０ ；包含 在模 型 中的样 本数 ：８ １ ６ 趋 势假 定 ：线性 确定性 趋 势 （ 约束 ） ；序 列 ：Ｌ Ｍ２Ｓ Ｎ Ｆ ＿ Ａ Ｌ ＲＣ ＿ Ａ Ｌ ＲＤ ＿ Ａ Ｎ 一Ａ Ｌ Ｃ Ｒ Ｓ Ｎ ＳＳ Ｎ Ｔ Ｓ 滞 后 区间 （ 阶差分 形式 ） ：ｌ ；约束 协整 秩检验 一 至２
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内地商业银行应把握香港与内地人民币资金流通渠道日益拓宽的机遇，根据两个市场特点与价格走势，挖掘、培育客户需求，针对性地开展产品研发与市场分析，为客户提供多样化金融服务，在香港离岸市场建设及人民币国际化进程中发挥积极作用。
2011年8月，国务院副总理李克强在香港出席国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛，公布了一系列中央政府支持香港进一步发展、深化内地和香港经贸、金融等方面合作若干新的政策措施，其中支持香港发展成为离岸人民币中心的相关政策受到市场的广泛关注。
我们通过对香港离岸人民币市场的产生背景与发展现状的研究，分析了香港离岸人民币市场发展给内地商业银行带来的机遇和挑战，进而提出了内地商业银行参与香港离岸人民币市场的相关政策性建议。
香港离岸人民币市场的发展（一）香港离岸人民币市场的产生背景建立和发展香港离岸人民币市场既是香港与内地经济金融合作不断深化的现实需要，也是推进人民币国际化战略过程的一个重要环节。
从支持香港与内地经济金融合作角度看，随着两地之间人员交往的日益增加和两地贸易投资的不断发展，香港地区人民币支付、兑换，及利用人民币进行贸易结算和投资结算等需求日益旺盛。
从推进人民币国际化进程角度看，扩大流通范围、建立离岸市场、拓展回流渠道是人民币国际化的必然过程：首先是国际贸易结算中以人民币计价、结算的交易要达到一定比重；其次是在人民币不能自由兑换的条件下，建立具有一定规模的离岸人民币市场，为境外投资者提供人民币保值增值方式，增强投资者持有人民币的意愿；最后是逐步拓宽离岸市场向内地市场的人民币回流渠道。
香港具有得天独厚的发展离岸人民币业务的优势。
一是香港是内地重要的国际贸易窗口，内地一直是香港最大的贸易伙伴。
2011年前6个月，经香港地区银行处理的人民币贸易结算交易超过8000亿元。
二是香港既是内地企业重要融资平台，也是内地企业“走出去”的重要窗口。
截至2010年末，中资企业上市公司市值11.9万亿港币，占香港股市总市值的57%；内地企业对香港直接投资近2000亿美元，约占内地全部对外直接投资总量的六成。
三是香港作为国际性金融中心，金融市场国际化水平较高，在亚洲乃至世界范围具有较强的影响力。
四是香港金融监管体系完备、健全，具备成熟的金融基础设施，随着金融活动的日趋复杂，及金融创新的不断发展，将为香港发展成为离岸人民币中心提供重要支撑。
（二）香港离岸人民币市场的发展现状国家“十二五”规划为香港带来历史性机遇，香港特区行政长官曾荫权近期表示：“香港离岸人民币业务中心已具雏形，并且是支援人民币业务在全球各地发展的主要平台。
”一是香港人民币业务自2004年推出以来，业务范围不断扩大。
在跨境贸易人民币结算业务于2009年7月推出之前，参与人民币业务的香港地区银行（香港参加行）主要提供存款、兑换、汇款、扣账卡及信用卡、支票，以及认购与买卖人民币债券等零售银行服务。
自2009年7月开始，香港参加行提供的服务更多元化，包括新增了贸易融资的服务。
二是近年来香港离岸人民币存款快速增长。
贸易结算和内地旅游者在香港的消费成为香港人民币存款增加的主要来源，截至2011年6月，存款总量已达5536亿元人民币。
特别是自2010年7月19日《香港人民币业务清算协议》签订后，香港的人民币存款量陡增，并在此后保持快速上升态势。
三是离岸人民币资金投资产品相对匮乏。
尽管香港离岸人民币债券发行规模逐年扩大，2011年前7个月，共有接近700亿的人民币债券发行，较去年全年增长95%。
但相对于快速增长的人民存款规模，各类人民币投资产品数量有限，整体看，香港的离岸人民币投资产品呈供不应求的趋势，市场潜力较大。
四是香港离岸人民币资金的回流渠道正逐步拓宽。
2009年启动了境外央行、港澳人民币业务清算行、境外参加行等三类机构投资内地银行间债券市场试点工作。
近期公布的中央支持香港六大措施中也包括了支持香港使用人民币在内地直接投资，允许人民币境外合格投资者投资境内证券市场等。
这些举措均为香港离岸人民币资金回流内地市场提供了渠道。
内地商业银行的机遇和挑战香港离岸人民币市场的发展将对香港及内地金融市场产生深远影响，内地商业银行业务发展既面临难得的历史机遇，也存在诸多风险挑战。
一方面，香港离岸人民币市场的发展在发掘客户多元化需求、扩大内地市场业务规模、利用香港与内地市场联动开展产品创新及发挥人民币资金优势等方面，为内地商业银行业务发展带来难得的历史机遇。
一是客户多元化需求日益旺盛。
短期来看，随着跨境人民币结算范围扩大到全国，以及监管机构对香港投资者使用人民币在内地进行投资逐渐放宽，香港离岸市场客户的人民币投融资、兑换及避险需求不断增加，为内地商业银行推广面向香港离岸市场的机构账户融资、人民币购售、人民币衍生产品等创造了良好条件。
长期来看，香港离岸人民币市场的深度发展为内地商业银行分析、把握香港地区客户需求，拓展离岸市场人民币金融产品创造了有利条件。
二是香港离岸市场人民币资金的参与推动境内人民币市场规模不断扩大。
拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道，支持香港投资者使用人民币在内地直接投资，允许人民币境外合格投资者投资内地证券市场等相关政策的出台，将加大香港离岸市场人民币回流内地规模，从而扩大内地人民币市场规模，有利于内地商业银行以境外分支机构与海外代理行为渠道，推动人民币拆借、债券交易及代理等业务发展。
三是利用香港与内地市场联动开展产品创新机会日渐增多。
香港离岸市场的发展将推动境内外市场间的资金流动，使利用香港与内地市场联动型产品获取赢利成为可能，为内地商业银行开展利率、汇率类内外联动型产品创新提供市场条件。
四是有利于充分发挥内地商业银行人民币资金优势。
随着香港离岸人民币市场的发展，香港地区人民币资金投融资需求不断增加，有利于内地商业银行借助人民币离岸市场平台，充分发挥人民币资金优势，逐步增强在境外市场的人民币资金定价能力，形成一个由中资银行主导的境外人民币利率指标体系。
另一方面，香港离岸人民币市场的发展也在客户需求变化、交易业务难度增加、风险管理难度加剧及适应香港与内地监管要求等方面，给内地商业银行带来了诸多挑战。
一是市场发展步伐加快，传统客户需求发生变化。
随着人民币越来越多地被用于贸易结算，境内结售汇业务需求以及外汇套期保值业务需求将有所减少。
同时，清算行模式直接影响在代理行模式下境外参加行与内地部分商业银行进行人民币结算与清算的需求，从而对人民币购售需求产生一定的影响。
二是市场容量不断扩大，对交易水平提出更高要求。
境内债券市场参与主体的增加与市场的日渐活跃等因素对内地商业银行交易水平提出了更高要求，需要交易人员准确了解不同交易对手的操作偏好，充分熟悉各类新业务和新产品的结构与特征，及时把握市场走势与行情。
三是市场规模快速扩张，加剧风险管理难度。
人民币市场参与主体的多元化增加了交易对手的信用风险；市场资金量增多引起的市场波动增加了投资的市场风险；投资工具的多样化增加了交易的操作风险。
这些都对内地商业银行进行有效风险管理提出了更高要求。
四是部分政策不能适应市场变化，难以满足业务发展需求。
目前，人民币资金市场境内外分离制度与人民币购售额度限制等因素，导致内地商业银行难以满足境外代理机构对人民币资金的旺盛需求。
同时，境外外管政策限制等因素增加了非自由兑换货币定价和平盘的难度。
如何参与香港离岸人民币市场内地商业银行应把握香港与内地人民币资金流通渠道日益拓宽的机遇，根据两个市场特点与价格走势，挖掘、培育客户需求，针对性地开展产品研发与市场分析，为客户提供多样化金融服务，在香港离岸市场建设及人民币国际化进程中发挥积极作用。
（一）以拓展香港与内地人民币资金循环流通渠道为契机，积极开展债券结算代理业务2010年9月，中国工商银行（601398）代理工银亚洲完成了境内首笔境外机构银行间债券市场交易，意味着境外机构人民币资金回流新渠道的形成。
央行行长周小川就支持香港发展成为离岸人民币业务中心进行补充时指出：“香港离岸人民币市场的进一步发展，需要内地金融市场增加广度和深度，包括继续推动境外央行、港澳人民币业务清算行、境外参加行等三类机构投资内地银行间债券市场试点工作。
”在此背景下，内地商业银行代理境外机构开展债券结算代理总规模将逐步扩大。
下一步应重点做好两方面工作，进一步推进债券结算代理业务：一是加快产品标准化进程。
修订完善债券结算代理相关制度办法，规范协议文本、开户和交易流程，完善系统支持平台，为客户办理相关业务提供更大便利。
二是提高产品服务质量。
为客户提供较为全面的产品咨询服务，并在控制操作风险的前提下，为客户制订灵活有效的个性化产品方案。
（二）挖掘、培育客户需求，完善避险类人民币衍生产品体系目前，内地商业银行根据境内外人民币市场走势，推出了一系列利用境内外市场联动的人民币衍生产品及针对“走出去”企业套期保值需求的人民币衍生产品。
未来随着香港离岸人民币市场的发展，客户投资与避险需求将进一步多元化、个性化。
为适应客户需求的新特点，内地商业银行应重点做好两方面工作：一是加强避险类衍生产品创新。
分析境内“走出去”企业及境外客户人民币避险需求，开展人民币远期、互换、期权和结构性存款等人民币衍生产品的创新和推广，不断丰富人民币衍生产品种类，完善产品体系。
二是加强内外联动型产品创新。
不断完善现有内外联动型产品功能，积极探索包括人民币利率掉期和期权等基本工具的创新型无风险内外联动产品。
（三）针对性开展香港离岸人民币市场的产品研发与市场分析工作充分发挥内地商业银行在人民币业务领域的专业优势，提高产品研发与市场分析水平，为客户及银行自身投资交易提供决策支持。
一是提供产品及投资咨询服务，利用内地商业银行长期以来积累的人民币资金优势、丰富的境内市场信息资源以及专业的研究分析力量，实时关注同业动态，持续跟踪政策趋势，深入挖掘境外机构及客户的人民币投资期限、规模、风险偏好等方面需求，为客户提供较为全面的金融产品和投资咨询服务。
二是提高银行自身交易能力，针对香港离岸人民币市场发展进程对银行间债券市场的影响，加强波段操作的把握能力，利用市场趋势及市场波动的不对称性变化获取交易收益。
（四）密切与监管部门沟通，在监管机构指导下有序参与离岸市场建设与相关工作开展香港离岸人民币市场的发展与中央政府、香港特区政府的相关政策支持密不可分。
内地商业银行应密切与监管部门沟通，准确理解监管思路，配合监管机构开展相关工作，为香港离岸人民币市场发展提供有力支持。
一是积极沟通境内监管机构，加强与人民银行、外汇局和银监会等监管机构的沟通交流，在监管机构的指导下，有序扩大人民币账户融资、人民币购售业务规模等。
二是积极沟通香港地区监管机构，重点了解香港成熟市场与境内市场在监管要求方面的差异，依法合规开展经营，实现客户、银行及香港离岸人民币市场多方共赢的发展局面。