香港离岸人民币市场的发展方向
香港离岸人民币市场的发展方向
集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988） 香港离岸人民币市场的发展路径及其影响 内容提要：测算了在香港开展人民币离岸业务的潜在市场。发展香港人民币离岸市场的积极意义首先表现在其能够将境外流通的人民币纳入银行体系，便于监管当局掌握人民币境外流动规模的变动，形成一个完全市场化的人民币利率和汇率指标，当前还可以纾缓人民币升值的压力。对于香港而言，还可以通过建立和强化香港的金融基础设施而为日后香港开展全面广泛的人民币离岸业务提供基础和平台。
关键词：人民币 离岸市场 离岸金融中心 香港 当前，如何在香港建立人民币离岸金融中心的问题，成为同时牵动内地与香港金融界的一个重要问题。在“更紧密经贸安排(CEPA)”框架下，中央政府再次表示允许香港银行在港试办个人人民币业务，并同意在条件成熟时优先让香港经营人民币离岸业务，使CEPA（更紧密经贸关系）又增添了新的内容。这一新的举措的实施，究竟会对香港和内地金融业带来哪些影响？实施过程中可能会出现哪些风险？应当如何相应采取风险监控措施？这都是当前值得探讨的问题。 一、香港开展人民币离岸业务的潜在市场 人民币离岸市场在香港能否发展起来，最为关键的除了中国内地政府的允许或者默许之外，当然是现实的市场需求状况如何。 企业是金融市场上最为活跃的资金使用者。目前，许多进入中国市场的香港企业或者一些跨国公司为了避免货币错配的风险，大幅减少借入外汇贷款，而对于人民币资金则保持了相当旺盛的需求。 边贸以其独有的形式在推动人民币的国际化。据调查，在中国的边贸中，人民币已经成为相当有影响力的货币，边贸活动的活跃无疑会累积相当比率的人民币。在中国与亚洲各国的贸易中，目前的计价货币主要是美元，这一方面有历史的因素，另外也可能是商品最终需要出口到美国市场。随着中国经济的发展，中国与亚洲各国的贸易中，会有更大比重的商品是亚洲各国出口到中国市场的，因此，对于这部分商品贸易用人民币计价、进而导致人民币的资金需求是必然的趋势。对外贸易的发展，特别是与邻近国家和地区的边贸，也是人民币外流的一个主要源头。自20世纪90年代中期以来，我国对外贸易、特别是与周边地区的贸易增长迅速。由于近年来人民币币值稳定且呈上升状态，汇率风险小，加上一些边贸地区外汇储备短缺，外币结算困难，它们开始以人民币计价及结算与我国的双边贸易。在贸易和旅游的快速发展推动下，人民币在周边地区现已享有“第二美元”的称号，成为主要的边贸结算货币。在柬埔寨，政府公开鼓励国民大量使用人民币；在蒙古境内，流通现钞总量的60%为人民币；在俄罗斯、越南、缅甸甚至中国台湾地区，人民币都可作为贸易的支付手段。目前，人民币在韩国、新加坡、泰国、马来西亚等地都一定程度上被接受。毫无疑问，随着中国整体经济实力的增长，对外经贸和旅游业的推进，人民币越来越“国际化”，流出的数量将越来越大，将自然而然产生一定的人民币的离岸业务。而在人民币仍不能完全自由兑换、资本流动仍受控制的情况下，散落在亚洲各地区的人民币难以循正常途径回流内地。如果允许香港银行开办人民币业务，滞留在各地的人民币就可能被吸引至香港金融体系，既有助当局对人民币流向的监管，又促使香港成为全球的离岸人民币中心。 在各种形成境外人民币供给的渠道中，人民币现钞携带出境是一个较为易于观测和估计的渠道。实际上，人民币在香港的流通和现钞兑换由来已久，但具规模且具统计意义却是在1993年允许境内外居民出入境时，每次可携带不超过6000元人民币现钞规定之后。人民币进入香港的形式和途径五花八门，如果不考虑以地下管道或是走私等非正常途径，人民币在香港的最终提供者绝大部分是来港的内地游客以及部份从内地返港的本地居民。近年内地访港旅客一直以双位数字增长，平均升幅达20.8%，远高于其它地区访港旅客每年平均1.4%的增幅。尤其是2002年，内地取消访港旅客数量限制后，访港旅客更是爆炸性增长53.4%，达682.5万人次。若以旅客每人每次按规定平均携带人民币6000元计(实际数字可能远高于此数)，仅2002年，由内地旅客带入的现钞人民币就达409.5亿元。1996年至2002年期间，内地访港旅客总数为2532万人次，携入的人民币总量达1520亿元。假设每年流入香港人民币的1/3沉淀或在香港长期流通，则目前在港较为稳定的人民币现钞就逾500亿元(见表1)，而不稳定的流量亦有此数，甚至更大。考虑到内地旅客每次携带人民币往往超逾规定，实际沉淀在香港的人民币可能远大于500亿元。随着CEPA的签署，个人旅游计划的实施，访港旅客将不断增加，估计香港流通的人民币数量仍将快速增长。如何为庞大且不断增长的滞港人民币存量建立安全和有效的回流机制，已是不容回避的现实，亦是香港与内地经济进一步密切交往的前提。 表1 内地旅港游客及滞港人民币估计 由于缺乏固定渠道，在香港流通的人民币难以循正规途径回流内地金融体系。然而，正是因为滞留在香港的这笔庞大的人民币存量，也为其自身创造了各种人民币需求业务，如兑换、汇款等，但这些业务的主流非由银行经 营，而是由找换店、钱庄甚至非法地下管道把持。在滞留人民币存量基础上衍生的各种需求可以归纳为两类。第一类是港人到内地旅游、消费、探亲、公干等小额资金需求。据统计，进入90年代以来，香港居民回内地人数就达上千万人次，是内地游港人次的10倍以上(2002年除外)。特别是近年，香港经济不景气，财富缩水，北上消费大幅增加。2000年开始，回内地人次突破5000万，到2002年，这一数字已达5565万。虽然港人可以通过旅行支票、信用卡、提款卡或外币到内地兑换人民币，甚至在广东一带亦可直接用港币消费，但出于安全和方便考虑，港人一般都在离港前兑换所需人民币。在人民币没有放款出路的情况下，香港人民币的主要需求也只能是各类回内地活动的人员，他们日益扩大的需求，为银行和找换店(银行所占比例极小)的兑换业务提供了不断扩展的空间。 表2 香港居民到内地人数统计 第二类是金融资产及实业投资的大额资金需求。部分港人在内地买楼、投资A股、以及进行实业投资皆需要部分人民币资金。根据业务量较多的原中银集团所属宝生银行每年兑出人民币2亿元，香港经营人民币兑换业务的银行按八、九家推算，估计每年由香港银行兑出的人民币约为12~18亿元，主要用于满足一部分小额人民币需求；而近年外管局又取消了香港银行可汇入内地10万元人民币的作法，因此，香港的人民币资金需求主要由香港100多家人民币找换店或其分店通过非正规渠道流出的人民币资金来解决(包括兑换和汇入内地，汇款实际上通过地下管道相冲抵，大部分人民币资金并未实质进出香港)。2002年3月1日，内地有关部门收窄境内银行买入港元现钞的差价，由原先不得超过现汇买卖中间价的2.5%，缩窄为1%，希望把人民币资金需求纳入金融体系，减少业务。但香港找换店为提高竞争力，将单 边买卖差价收窄至0.1%左右的微利水平。如果以每间找换店铺平均每月维持生存最低需要5万港元(租金加生活费)的收入，全港共200间找换店铺推算，全年双边人民币买卖额至少应达1270亿元(1200亿港元)，单边人民币资金需求至少为636亿元，可见香港市场人民币资金的需求相当大。 尽管人民币不能自由兑换，进出境受数量控制，香港银行也没有诱因开展人民币业务。但由于香港沉淀了庞大的人民币存量，随着两地的密切交往，客观上产生了对人民币的各种需求，衍生出各类人民币业务。而在制度限制及缺乏利诱下，香港银行未能主导各项人民币业务，却由找换店、钱庄及其它非主流渠道扮演主角。这不仅不利于当局掌握人民币的流向，而且为地下渠道利用监管漏洞图利提供了条件。如果允许香港银行从事人民币业务，则人民币资金活动就有可能由地下转入银行体系。这样，一方面银行可满足港人旅游、探亲、公干、消费等小额人民币资金的需求；另一方面，可通过兑换、汇款和信用卡业务满足港人到内地进行贸易和投资等大额人民币需求。这不仅把香港客观存在的人民币业务纳入经济体系，而且推动香港银行业的发展。 二、美元离岸市场的发展历程考察 探讨人民币的离岸市场发展之路，美元在伦敦走过的道路值得参考。 伦敦的欧洲美元市场可以说是最为典型的离岸货币中心之一，该市场诞生于20世纪50年代，起因于当时的冷战环境:苏联和东欧需要为其积累的美元资金寻求一个在美国之外的存放和使用的市场；在1957年的英镑危机中，英国政府为了抑制对于英镑的投机压力，禁止伦敦的银行向第三方的贸易进行英镑融资，在事实上促使银行转而吸收更多的美元存款并发放美元贷款。 当时还保持一定金融管制措施的美国对于欧洲美元的兴起也日益担忧，于是在20世纪60年代，美国政府颁布了一系列抑制美元外流的政策举措，例如1963年通过的对美国投资者购买外国资产的收益征税、1965年通过了限制美国的银行直接向外国借款人借出美元的法案，随后还通过了控制利率波动幅度的Q条例。但是，这些管制性的举措在事实上促进了欧洲美元市场的繁荣，许多美国的金融机构为了逃避这些管制，干脆将相关的业务运作机构迁移到伦敦等海外市场。1960年底美国的货币紧缩政策推高市场利率，但是在Q条例的约束下美国的银行吸收存款的难度加大，因而美国的银行业转而向其在伦敦等设立的机构吸取资金。这无疑又极大地推动了欧美美元市场的进一步繁荣。欧洲美元的离岸业务尽管起源于伦敦，但是，目前已经扩展到美国、开曼、日本、新加坡、中国香港等地区。 从美元离岸市场起伏的发展历程中可以看到，资本帐户的管制和利率管制是推动一种货币离岸市场兴起的直接原因；在许多时候，离岸市场的兴起是对于政府货币管制的冲击，是市场自发地寻求不受管制的道路前行，因此，这些离岸市场往往并不是货币发行国所乐意见到的。 但是，正是因为这些离岸市场的兴起迎合了市场的现实需求，因而其发展势头之快，往往是管制者所难以预料的。 三、人民币离岸业务的发展对于内地金融改革有积极意义 实际上，如果遮遮掩掩地维持当前的人民币在香港流动的半地下格局，那么，要准确掌握人民币在境外流通的规模几乎是不可能的，因为人民币在香港的流通基本上也是商业银行体系之外的，中央银行难以及时进行监控。
人民币市场的现状及其发展趋势
人民币市场的现状及其发展趋势摘要：本文介绍了人民币的国内市场和国外市场的发展状况，阐述了人民币在国际贸易和投资中逐渐被广泛接受，未来逐步成为国际储备货币的演变过程，说明了人民币在金融市场中越来越重要的地位，并分析判断了人民币市场的发展趋势。
关键词：衍生品；离岸市场；贸易清算货币一、国内市场中国外汇管理体制大体经历了计划经济时期、经济转轨时期和市场经济时期3个阶段。
1978年改革开放以前，实行高度集中的计划经济体制，由于外汇资源短缺，一直实行比较严格的外汇管制。
改革开放以来，中国外汇管理体制改革逐步缩小指令性计划、培育市场机制，由高度集中的外汇管理体制向与社会主义市场经济相适应转变。
1996年12月中国实现了人民币经常项目可兑换，对资本项目外汇进行严格管理，初步建立了适应社会主义市场经济的外汇管理体制。
我国人民币与外汇之间的兑换主要由国家外汇管理局负责审批。
在1998年机构重组后，国家外汇管理局的主要职责包括：设计、推行符合国际惯例的国际收支统计体系，拟定并组织实施国际收支统计申报制度，负责国际收支统计数据的采集，编制国际收支平衡表，分析研究外汇收支和国际收支状况，提出维护国际收支平衡的政策建议，研究人民币在资本项目下的可兑换，拟定外汇市场的管理办法，监督管理外汇市场的运作秩序，培育和发展外汇市场，分析和预测外汇市场的供需形势，向中国人民银行提供制订汇率政策的建议和依据，制订经常项目汇兑管理办法，依法监督经常项目的汇兑行为，规范境内外外汇账户管理，依法监督管理资本项目下的交易和外汇的汇入、汇出及兑付，按规定经营管理国家外汇储备，起草外汇行政管理规章，依法检查境内机构执行外汇管理法规的情况、处罚违法违规行为，参与有关国际金融活动。
除国家外汇管理局外，国家还在上海设立了中国外汇交易中心。
中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心，是中国人民银行直属事业单位，主要职能是：组织全国银行间外汇交易、人民币同业拆借及债券交易和票据报价业务；办理外汇交易的资金清算、交割；负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
从香港离岸人民币市场的发展看港币人民币化
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辩 琳 ｜ 精 ｜ 专 耋
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香港展开
度， 通过香港以人民币结算 的跨境贸易量 ， 占比超过全 国
人 民币跨 境贸 易结算额八成 。随着香港地 区与 中国大陆 之间 经贸关 系的进一步发展 ， 港币交易 性需求及其 替代
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表 ２人 民币在各 国家、 地区的 Ｏ Ｃ交易额 （ Ｔ 日均值 、
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［ 收稿 日期 ］０ １ ９ ５ ２ １—０ ＿２
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表 ２列示 出人 民币离岸市场 日均交易量最大的几个
香港人民币离岸市场发展现状探究
香港人民币离岸市场发展现状探究作者：龙芳来源：《中小企业管理与科技·下旬刊》2012年第06期摘要：放开香港人民币市场是中国实现人民币从本国货币到全球性货币转变计划的一部分。
从7月份起，世界上任何一家公司都可以在香港自由开设人民币银行账户，同时，香港各企业之间也可以从事人民币转型业务，并创建以人民币计价的新投资产品。
人民币离岸市场的未来到底是一片光明抑或是危机四伏，本文将从以下现状进行探讨论述。
关键词：人民币离岸市场香港光明危机四伏人民币离岸业务，是指在中国金融系统外，居民与非居民之间或非居民之间通过金融机构进行的以人民币为交易对象的金融活动。
2010年7月19日，央行与中银香港签署修订《香港银行人民币业务的清算协议》，与香港金管局签署《跨境贸易人民币结算补充合作备忘录》，使香港发展离岸人民币业务的主要政策障碍得到扫除。
香港一直在大力推动以人民币计价的股票、债券与其他金融产品的面市。
各金融集团正争先恐后地利用7月份中国政府推出的重要改革措施。
这些措施放开了人民币在港流动，为诸多金融创新铺平了道路。
1 人民币离岸市场稳步发展，但离岸规模仍然较小据香港金管局统计，截止2010年11月底，香港的居民个人人民币账户有212万户，个人存款为1200亿元。
而香港本地经营人民币业务的认可机构数目达到105家，是2004年初32家的3倍以上，企业人民币存款账户数目增加到11.7万个。
这使得外商投资银行在香港看到了巨大的人民币产品市场。
任何国家或地区的贸易主体在于中国内地进行的国际贸易。
如果需要用人民币结算，都可以通过海外主体在香港开立人民币账户的方式进行。
在中国内地投资比较均衡，跨境进出口频繁的集团性公司，正在考虑进行人民币跨境结算的企业，希望可以把所有与国内贸易交易的集团内公司在香港开立账户与国内集团企业进行人民币结算，来实现自然的外汇风险对冲，并实现集中的风险与结算管理。
不过，一个不争的事实是，即便目前香港有4000亿的人民币存款规模，仅占在岸人民币存款的不足0.5%。
离岸人民币市场的前景
离岸人民币市场的前景作者：巴晴来源：《董事会》2012年第08期作为目前海外发展相对完善的人民币离岸中心，香港人民币市场规模增长迅速，交易品种不断丰富，体外循环特征日益明显。
有一种观点认为，境外离岸人民币市场的发展主要是靠内地在人民币国际化上的政策放开而推动。
在离岸市场发展初期，我们确实看到人民币国际化政策的不断突破对境外市场带来的巨大推动，从人民币跨境贸易结算、投资内地债券市场、人民币FDI、ODI、RQFII，以及发行人民币点心债等一系列重要政策的出台，每一项政策放开，离岸市场都会相应出现新产品和有关人民币新的业务种类，内地政策放开是离岸市场规模发展背后最重要推手。
然而，随着各资金流出流入的政策框架基本完善，香港离岸人民币市场容量、交易量日趋扩大，市场需求、市场价格机制作为主导市场变化的主要动力，其作用日益重要。
汇率水平和利率水平是影响离岸市场的两个基本价格机制，两个因素的自身变化及两地价差，对市场存量、资金走向、产品价格和形式的影响力各不相同，再配合不同市场环境和需求，对离岸人民币各产品、业务领域带来不同的发展机遇和挑战。
以人民币跨境贸易结算为例。
人民币跨境结算之所以获得飞速发展，一般认为人民币升值/贬值预期，造成离岸市场人民币汇率与在岸汇率出现一定价差，市场根据两者的价差自动选择在境外或者内地进行贸易结算。
两地汇差是影响跨境贸易结算的一个主要原因，但跨境贸易结算增长也并不是完全由两地的进出口商的套汇行为而推动。
比如2012年上半年，跨境贸易结算呈现出与上述逻辑不尽相同的情况。
虽然两地汇率水平几乎贴近，两者价差不明显，香港与内地跨境贸易结算汇入和汇出的比例也几乎达到1：1，趋于平衡，但是以人民币结算的跨境贸易仍然继续上升，即使在上半年进出口数据有所下滑的情况下。
这说明跨境贸易结算受人民币汇率影响力有所减弱，企业规避汇率风险的真实贸易需求开始推动香港跨境结算增长。
人民币汇率的变化对离岸利率水平也产生一定压力。
香港人民币债券市场发展动态及趋势分析
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离岸人民币在海外投融资中的应用前景如何
离岸人民币在海外投融资中的应用前景如何在全球经济一体化的进程中，货币的角色日益重要。
离岸人民币作为人民币国际化的重要组成部分，其在海外投融资领域的应用备受关注。
那么，离岸人民币在海外投融资中的应用前景究竟如何呢？首先，我们要明白什么是离岸人民币。
简单来说，离岸人民币就是在中国境外经营人民币的存放款业务。
随着中国经济的持续增长和国际贸易地位的不断提升，离岸人民币市场逐渐发展壮大。
在海外投资方面，离岸人民币为投资者提供了更多的选择和便利。
以往，企业进行海外投资时，往往需要将人民币兑换成其他货币，这不仅增加了汇率风险，还可能面临繁琐的兑换手续和成本。
而使用离岸人民币进行投资，可以减少这些中间环节，降低交易成本。
对于那些希望在海外拓展业务的中国企业来说，离岸人民币投资的优势更加明显。
例如，一家中国的制造企业想要在东南亚建立新的工厂，如果能够直接使用离岸人民币进行投资，不仅可以避免汇率波动带来的损失，还能够提高资金的使用效率，加快项目的推进速度。
此外，离岸人民币投资也有助于促进中国与其他国家的经济合作。
一些发展中国家在基础设施建设等领域存在巨大的资金需求，而中国拥有充足的资金和丰富的建设经验。
通过使用离岸人民币进行投资，可以加强双方的合作，实现互利共赢。
在海外融资方面，离岸人民币同样具有广阔的应用前景。
对于海外企业来说，发行离岸人民币债券成为了一种新的融资渠道。
相比传统的融资方式，发行离岸人民币债券可以吸引更多的中国投资者，降低融资成本。
同时，离岸人民币融资也为海外企业进入中国市场提供了便利。
随着中国市场的不断开放，越来越多的海外企业希望在中国开展业务。
通过离岸人民币融资，这些企业可以提前积累人民币资金，为在中国的投资和运营做好准备。
然而，尽管离岸人民币在海外投融资中具有诸多优势，但目前仍面临一些挑战。
汇率波动是一个重要的因素。
由于人民币汇率的市场化程度不断提高，汇率的波动可能会影响投资者和融资者对离岸人民币的使用意愿。
离岸人民币的离岸中心有哪些各有何特点
离岸人民币的离岸中心有哪些各有何特点在全球经济一体化的大背景下，人民币国际化的步伐不断加快，离岸人民币市场也日益繁荣。
离岸人民币中心作为推动人民币国际化的重要节点，发挥着不可或缺的作用。
目前，主要的离岸人民币中心包括香港、伦敦、新加坡、纽约等，它们各具特点，为离岸人民币业务的发展贡献着力量。
香港作为全球最大的离岸人民币中心，具有得天独厚的优势。
首先，其地理位置优越，与内地紧密相连，经贸往来频繁。
香港拥有成熟的金融市场体系和完善的法律制度，金融监管严格，为离岸人民币业务提供了稳定和可靠的环境。
此外，香港拥有大量的金融专业人才，具备丰富的经验和专业知识，能够为客户提供高质量的金融服务。
在人民币清算方面，香港的清算系统高效便捷，能够满足大量的资金清算需求。
同时，香港还拥有丰富的人民币投资产品，包括债券、基金、保险等，为投资者提供了多元化的选择。
伦敦作为国际金融中心之一，在离岸人民币业务方面也表现出色。
伦敦的优势在于其深厚的金融底蕴和广泛的国际影响力。
伦敦的金融市场历史悠久，交易活跃，能够吸引全球的投资者和资金。
其法律和监管环境透明、公正，受到国际社会的广泛认可。
在人民币外汇交易方面，伦敦的市场规模较大，交易品种丰富，为企业和投资者提供了良好的风险管理工具。
此外，伦敦还积极推动人民币在大宗商品交易中的使用，进一步提升了人民币的国际地位。
新加坡作为亚洲重要的金融中心，也是离岸人民币业务的重要参与者。
新加坡的优势在于其地理位置优越，处于亚洲的中心地带，便于与周边国家开展金融业务。
新加坡的金融市场监管严格，金融基础设施完善，具有较高的安全性和稳定性。
在人民币资金池方面，新加坡的规模不断扩大，为人民币业务的开展提供了充足的资金支持。
同时，新加坡还注重与中国在金融领域的合作，通过签署双边合作协议等方式，推动离岸人民币业务的发展。
纽约作为全球最重要的金融中心之一，近年来在离岸人民币业务方面也取得了一定的进展。
纽约的优势在于其庞大的金融市场和丰富的金融资源。
人民币国际化的现状与未来发展趋势
人民币国际化的现状与未来发展趋势中国的崛起，在国际金融市场中逐渐展现出了一副新面孔。
其中最显眼的变化莫过于人民币的国际化。
从过去的受限制、落后，到如今正在发展中的局面，人民币在国际金融舞台上已经崭露头角。
在具体探讨其现状和未来发展趋势之前，我们先来了解一下人民币国际化的意义和背景。
一、人民币国际化的意义和背景1.意义随着中国经济的快速发展和全球化进程不断加快，人民币国际化也日益凸显其重要性。
首先，人民币国际化有助于提升国际经济竞争力。
作为世界第二大经济体，中国在贸易和投资领域已有很长时间的表现。
然而，由于人民币尚未成为真正的国际货币，全球贸易和投资过程中涉及到的大量资金，均需要经过美元或其他主要货币的中转，这不仅增加了交易成本，同时也限制了中国在国际金融市场中的影响力。
因此，人民币国际化可以减少国际贸易和金融活动的交易成本，改善贸易和经济关系，并提升中国的国际地位和影响力。
其次，人民币国际化还有助于推动国际金融市场的平衡和多样化。
在国际金融市场中，美元一直是主要的结算货币。
然而，由于美国经济面临着某些挑战，例如高失业率、高负债率等，美元的全球垄断地位正在受到挑战。
因此，人民币国际化可以帮助全球金融市场的多样化，提供额外的结算货币选择，降低美元在全球金融市场中的地位，加强金融市场对全球经济的支持作用。
最后，人民币国际化还有助于改善中国经济结构，加强货币政策的独立性和稳定性。
由于中国经济的特殊性质，人民币一直需要维持贬值趋势，以促进出口和增长。
但是，在国际市场上，人民币的贬值趋势可能会引发其他国家和地区的对抗，造成贸易摩擦。
因此，人民币国际化可以帮助中国逐渐将其货币政策更加独立和稳定，减少对其他国家和地区的依赖。
2.背景人民币国际化的路径可以追溯到1999年，当时中国开展了跨境贸易结算试点。
在2003年，中国政府继续放宽了跨境人民币使用政策，并推动在港澳地区的离岸人民币市场的发展。
从2010年以来，中国加快了人民币国际化的进程，推出了一系列政策措施，包括拓展人民币在全球贸易和金融活动中的应用范围、支持跨境人民币结算和离岸人民币投资产业的发展等。
香港作为人民币离岸业务中心的发展研究
香港作为人民币离岸业务中心的发展研究作者：颜洁来源：《对外经贸实务》2011年第08期近年来，随着中国与周边国家和地区经济往来的不断加大，人民币在周边地区的流量和存量呈现持续上升的势头，关于人民币国际化的呼声在国内空前高涨。
然而，由于中国对资本账户的管制以及境外关于人民币金融避险工具、投资工具的缺乏，人民币的国际化在短期内还难以实现。
在这样一种背景下，对建设人民币离岸业务中心的需求应运而生。
通过借助香港这个高度自由的经济体的优势，建立香港人民币离岸中心，不啻为一个风险可控的人民币国际化试验场。
一、香港人民币业务的发展现状自2003年香港人民币业务启动以来，香港的离岸人民币业务已在多个层面得到一定的发展，具体表现为：（一）人民币存款业务快速发展。
目前，香港居民，从事商业零售、住宿、餐饮、交通、通讯以及医疗和教育服务7类行业的指定商户和贸易企业可在香港开设人民币存款账户。
截止2011年3月底，在香港经营人民币业务的认可机构开设的人民币活期及储蓄存款户口共有209万个,人民币定期存款户口共有50万个，人民币活期和定期存款额共计4514亿元，占香港所有外币存款的15%。
相较于2010年11月底的2800亿元增加了46.9%。
同时，人民币存款相关产品也进一步丰富。
如渣打、恒生银行等都推出了与美元或者欧元等外币或者利率挂钩的人民币结构存款产品。
（二）人民币跨境贸易结算渐入佳境。
至2009年跨境贸易结算试点以来，香港的跨境人民币贸易结算额迅速增加。
根据香港金管局提供的数据，目前香港的人民币跨境贸易结算额已由2009年12月的13.6亿元人民币增加到2011年1月份的1080亿元人民币且其结算额在整个人民币跨境贸易结算里份额的占比超过了70%。
快速增长的背后离不开金融机构和企业的广泛参与。
截至2010年12月底，包括中银香港、汇丰、渣打在内的154家银行参与了香港人民币业务清算平台。
（三）人民币债券市场不断扩展。
香港离岸人民币市场发展对人民币汇率的影响
香港离岸人民币市场发展对人民币汇率的影响内容摘要随着我国对外贸易的快速发展，跨境人民币结算业务越来越多，在国际和国内资本市场上对于离岸业务的需求也愈加旺盛。
目前以香港为中心的离岸人民币市场获得了较大的发展，所以本文将以香港离岸人民币市场的发展起源背景为线索，探究香港发展离岸人民币市场对于在岸人民币市场的发展产生了哪些不同方面的影响，并指出了香港离岸人民币市场发展对人民币汇率的带来的改变并提出应对香港离岸市场影响在岸货币供给及汇率的相关措施及促进香港离岸市场稳定发展的重要意义。
关键词：香港离岸市场，在岸市场，人民币汇率AbstractWith the rapid development of foreign trade in our country, there are more and more cross-border RMB settlement business happenning. It is also increasingly strong demand for offshore business in the international and domestic capital market. Currently Hong Kong as the center of the offshore RMB market obtains greater development, so this article traces the development of the Hong Kong offshore market as the clue to explore the development of Hong Kong offshore RMB market for the development of the onshore market produced what the influence of different aspects, and points out the Hong Kong offshore RMB market changes by the development of the RMB exchange rate and put forward to deal with the Hong Kong offshore market impact onshore supply and exchange rate of related measures. At last, I come up with several important meanings to promote the development of Hong Kong offshore market steadily.Key words：Hong Kong offshore market,Onshore market, RMB exchange rate目录一、选题背景和研究目的 (3)（一）选题背景 (3)（二）研究目的 (3)（三）研究方法 (3)1.文献分析法 (3)2.分类归纳法 (3)3.调查问卷法 (3)4.比较分析法 (3)二、离岸金融理论概述 (4)（一）离岸金融市场概述 (4)（二）主要国际离岸金融市场概述 (4)1.欧洲美元市场 (4)2.东京离岸市场 (4)3.新加坡离岸市场 (4)（三）我国离岸业务的发展概况介绍 (4)三、发展香港离岸人民币市场的基本情况及必要性 (4)（一）香港离岸人民币业务的发展过程及相关特点 (5)（二）发展香港离岸人民币业务的优势及必要性分析 (5)四、香港离岸市场对人民币汇率的影响分析 (5)（一）香港离岸市场人民币汇率对在岸人民币汇率的传导机制 (5)（二）香港离岸市场人民币汇率与在岸人民币汇率的汇差与套利交易的制约机制 (6)（三）跨境交易对资金流和人民币汇率的影响 (7)五、完善香港离岸人民币市场促进人民币汇率市场化的措施 (7)（一）拓宽离岸人民币投资渠道，丰富投资产品品种 (8)（二）建立人民币回流机制 (8)（三）建立离岸资金跨境流动监控与预警系统 (8)（四）继续推进国内利率和汇率市场化改革 (8)六、结语 (8)参考文献 (10)香港离岸人民币市场发展对人民币汇率的影响一、选题背景和研究目的（一）选题背景随着2014年11月17日沪港通的开通，香港离岸人民币业务获得了新的发展和升级。