金融硕士金融学综合(计算题)模拟试卷9(题后含答案及解析)
金融硕士金融学综合（计算题）模拟试卷9 (题后含答案及解析)
题型有：1.
A公司正在考虑收购所在行业的B公司，预计此次收购将在第1年使得A公司增加240万元的息税前利润，18万元的折旧，50万元的资本支出，40万元的净经营资本。从第2年起，自由现金流量将以3％的速度增长。A公司的协议收购价格为1 000万元。交易完成后，A公司将调整结构以维持公司当前的债务与股权比例。A公司的股利增长率固定为3％，预计本年的股利为1．5元，当前的股价为10元，不考虑筹资。债务利率为8％，公司始终保持债务与股权比例为1，所得税率为25％。此次收购的系统风险与A公司其他投资的系统风险相当。 要求：
1． 用WACC法计算被收购的目标企业的价值。
正确答案：收购项目第1年的自由现金流量=240×(1－25％)+18－50－40=108(万元)， 股权资本成本=1．5／10+3％=18％， WACC=18％×0．5+8％×(1－25％)×0．5=12％， 目标企业的价值=108／(12％－3％)=1
200(万元)。 涉及知识点：综合
2． 计算收购交易的价值。
正确答案：收购交易的净现值=1 200－1 000=200(万元)。 涉及知识点：综合
3． 在保持债务与企业价值不变的前提下，计算必须为收购举措多少债务，收购成本中的多少要通过股权筹资来实现。
正确答案：必须为收购举措的债券=1 200×50％=600(万元)， 收购成本1 000万元中的400万元要通过股权筹资来实现。 涉及知识点：综合
4． 计算A公司现在股权价值由于收购而增加的数额。
正确答案：A公司的现有股权价值由于收购而增加的数额=收购交易的净现值=200(万元)。 涉及知识点：综合
5． 用APV法计算被收购的目标企业的价值。
正确答案：无杠杆的资本成本=18％×0．5+8％×0．5=13％， 收购交易的无杠杆价值=108／(13％－3％)=1 080(万元)， 利息税盾的价值=(600×8％×25％)／(13％－3％)=120(万元)． 目标企业的价值=1 080+120=1 200(万
元)。 涉及知识点：综合
6． 使用FTE法计算此次收购交易的净现值。
正确答案：股权筹资额=－1 000+600=－400(万元)。 第1年的利息费用=600×8％=48(万元)。 第2年的债务费用=600×3％=18(万元)。 第1年年末的股权自由现金流量=108－(1－25％)×48+18=90(万元)。 此次收购交易的净现值=－400+90／(18％－3％)=200(万元)。 涉及知识点：综合
运用以下信息求解下列问题。 公司预测明年的现金流将可能为5 000美元或3 000美元，这两种情况的概率各为50％。由于公司的负债为5 000美元，所以公司破产的可能性为50％。公司正在考虑一项能确使公司现金流增加2 000美元的项目，从而使公司免于破产。该项目的成本为1 200美元，这项成本将由公司现有股东来支付。
7． 公司会接受该项目吗?
正确答案：如果没有该项目，债权人对于公司现金流的索取权的期望价值等于4 000美元(=0．5×5 000+0．5×3 000)，股东的索取权的期望价值等于1 000美元(=0．5×2 000+0．5×0)。 如果接受该项目，债权人必能获得5 000美元，而股东索取权的期望价值上升至2 000美元(=0．5×4 000+0．5×0)。但是，股东须投资1 200美元，却仅能获得1 000美元的期望价值的上升。 因此，股东不会接受该项目。 涉及知识点：综合
8． 如果公司为全权益公司，该项目是否会被接受?
正确答案：该项目要求股东投入1 200美元，以确保能够获得2 000美元的现金流。由于一年期内所确定获得的收入为800美元，投资为1 200美元，显然，不管折现率如何，这都是一项净现值为正的投资项目。因此，如果公司是全权益公司，那么公司股东将接受该项目。上题的结果表明当公司接受破产时，公司存在投资不足的动机。 涉及知识点：综合
运用以下信息求解下列问题。 Succotash公司正在考虑收购另一家公司，作为公司规模扩建项目。目标公司的负债权益市值比为1．0，权益贝塔系数值为1．5，每年EBIT为3 943 900美元。Succotash公司的资本结构为70％权益和30％负债，如果其收购了目标公司，那么其仍将维持负债水平为30％。无风险利率是8％，市场风险溢价是8．5％，公司税率为34％，假定所有的债务都为无风险的，且两家公司都为非增长型公司。
9． 目标公司的债务和权益价值为多少?
正确答案：目标公司的总价值可以通过加权平均资本成本折现税后利润来求
出。然后，在给定的负债／权益比下，我们可以找出公司负债和公司权益的价值。公司的权益资本成本可以通过CA．PM来求出，RS=8％+1．5×8．5％=20．75％。公司的负债是无风险的，因此RB=8％。加权平均资本成本(WACC)为
WACC=0．5×8％×(1－0．34)+0．5×20．75％=13．015％ 目标公司的价值等于 V=3 943 900×(1－0．34)／0．130 15=2 000(万美元) 因此，在给定的负债权益比为1的情况下，B=1 000(万美元)，S=1 000(万美元)。 涉及知识点：综合
10． 目标公司的无杠杆贝塔系数值和无杠杆权益资本成本为多少?
正确答案：公司的无杠杆贝塔和权益贝塔之间的关系如下式所示(假定负债为无风险) 则R0=8％+0．903 6×8．5％=15．68％ 同时，我们还可以通过MM命题Ⅱ来求出R0 则 20．75％=R0+1．0×(R0－8％)×0．66可得
R0=15．68％ 涉及知识点：综合
11． 在这项收购中，Succotash公司应运用的折现率是多少?
正确答案：适当的折现率应当反映项目的风险，或在本题的情况下反映目标公司的风险。由于Succotash公司和目标公司的业务相似，两家公司的经营风险是相同的。Succotash公司可以采用调整净现值法，运用上题中求出的无杠杆权益资本成本，再加上利息税盾的现值及其他的融资副效应。Succotash公司同样可以将目标公司的现金流以加权平均资本成本(WACC)加以折现，其中WACC反映Succotash公司的资本结构。在这种方法中，反映Succotash公司融资风险的权益贝塔为 即 可得β权益=1．16 权益资本成本为 RS=8％+1．16×8．5％=17．86％ WACC=0．3×8％×0．66+0．7×17．86％=14．09％
Succotash公司可以运用该折现率折现税后利润。 涉及知识点：综合
12． Sucotash公司收购目标公司所支付的最高价格不应超过多少?
正确答案：Succotash公司所应支付的最高价格即是使得NPV=0的价格。将目标公司的现金流以上题中求出的加权平均资本成本进行折现，发现： V(流入Succotash公司)=3 943 900×(1－0．34)／0．140 9=18 473 911(美元)。我们注意到Succotash公司的资本结构使得目标公司为Succotash公司带来的价值低于目标公司目前的市场价值(2 000万美元)。 涉及知识点：综合
假设3年期的即期利率为4％，5年期的即期利率为8％，如果3年到5年的远期利率为10％。(利率均为连续复利，并且存贷利率一样) 请问：
13． 这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作?写出具体的操作步骤以及最后的套利结果。(假设投资额为100万)
正确答案：具体步骤如下： ①在市场上按照4％的利率借入100万资金，期限为3年； ②同时，签订一份远期利率协议，使投资者在3年后可在市场
上按10％的利率借入2年的资金，借入资金金额为112．75万元(100e4％×3)，以用于偿还①中的贷款本利和； ③按8％的利率贷出100万的贷款，期限为5年； ④5年后将收回贷款，本利和为149．18万元(100e8％×5)，同时归还②中贷款本利和137．71万元(112．75e10％×2)。在该次套利活动中，投资者净赚11．47万元(149．18—137．71)。 涉及知识点：利率
14． 为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为多少?
正确答案：为了避免套利活动的产生，3年到5年的远期利率应该定为14％。
涉及知识点：利率
A国和B国名义利率均为15％，但A国通货膨胀率严重，为100％，B国则为5％，请计算：
15． A国的实际利率为多少?
正确答案：名义利率和实际利率的关系为：(1+名义利率)=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)。 (1+15％)／(1+100％)－1=－42．5％ 涉及知识点：利息与利率
16． B国的实际利率为多少?
正确答案：名义利率和实际利率的关系为：(1+名义利率)=(1+实际利率)×(1+通货膨胀率)。 (1+15％)／(1+5％)－1=9．52％ 涉及知识点：利息与利率
17． 如果要用费雪效应简单估算名义利率和实际利率的关系，应当满足什么条件?
正确答案：费雪效应的简单公式为：名义利率=实际利率+通货膨胀率，其前提条件是实际利率和通货膨胀率均较小。以前面的两个国家为例： B国的近似实际利率=15％－5％=10％，和真实情况相差不大。 A国的近似实际利率=15％－100％=－85％，和真实情况的误差较大。 涉及知识点：利息与利率
假设3年期的即期利率是4％，5年期的即期利率是8％，如果3年到5年的远期利率是10％ (利率均为连续复利，并且存贷利率一样)。 请问：
18． 这样的行情能否进行套利活动?如果可以，应该如何操作，写出具体的操作步骤以及最后的套利结果(假设投资额为100万元)。
正确答案：第一步：判断是否存在套利机会。判断准则：实际市场上的3
金融硕士金融学综合(选择题)模拟试卷41(题后含答案及解析)
金融硕士金融学综合（选择题）模拟试卷41 (题后含答案及解析)
题型有：1.
1． 某公司有一个投资方案，期初投入30 000元，第三年累积现金流入为28 000元，第四年累积现金流入为33 000元，因此投资回收期为 ( )
A．3．4年
B．3．6年
C．4年
D．3年
正确答案：A
解析： 知识模块：资本预算
2． 按照CAPM的说法，可以推出 ( )
A．若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险
B．某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险
C．在证券的市场组合中，所有证券的β系数加权平均数为1
D．某资产的β系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险
正确答案：C
解析：B项说明，该资产与市场波动相反。 知识模块：风险与收益
3． 1791年美国实行双本位的金银复本位制度，法定金银比较为1：15，而当时国际金银市场的比较为1：15．5，假设运费为0．01单位白银，则( )。
A．退化成金本位制
B．退化成银本位制
C．退化成平行本位制的金银复本位制
D．仍然是双本位的金银复本位制
正确答案：B
解析：本题考查劣币驱逐良币原理。按照这样的法定和市场比较，套利者可以先将15单位银兑换1单位金币，将金币熔化后并在市场上出售，收回15．5单位白银，扣除0．01单位白银，还剩0．49单位白银的利润。由于这是无风险的利润，则吸引大量套利者进行套利交易，使得黄金退出了流通市场，最终金银复本位制退化成银本位制。简言之，法定金银比高估哪种货币，则哪种货币便充斥市场；低估了哪种货币，则哪种货币退出流通。 知识模块：货币与货币制度
4． 下列不属于直接金融工具的是 ( )
A．可转让大额定期存单
B．公司债券
C．股票
D．政府债券
正确答案：A
解析：此题考查直接金融工具，即直接融资方式。股票、债券都是直接融资，而定期存单是通过银行筹集的，所以是间接融资方式。 知识模块：金融体系与金融市场
2015年中央财经大学金融硕士(MF)入学考试《金融学综合》真题及详解
1 2015年中央财经大学金融硕士（MF）入学考试
《金融学综合》真题
(总分：150.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：20，分数：40.00)
1.金银复本位制的不稳定性源于( )。
（分数：2.00）
A.金银的稀缺
B.生产力的提高
C.货币发行管理混乱
D.金银同为本位币 √
【解析】金银复本位制是一种不稳定的货币制度，因为金银同为本位币，在平行本位制下，各金银铸币按照其自身所包含的价值并行流通，市场上的商品就出现了金价银价两种价格，容易引起价格混乱，给商品流通带来许多困难。而在双本位制下，因为国家用法律规定了金银两种金属的价格，所以又会出现劣币驱逐良币的现象。故选D。
2.单纯从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25％，则货币购买力( )。
（分数：2.00）
A.上升20％
B.下降20％ √
C.上升25％
D.下降25％
【解析】由于货币购买力是用价格反映的，价格越高，货币的购买力越低，二者之间呈反向关系，货币的购买力是价格的倒数，即物价指数的倒数。设初始物价指数为1，上升25％后为1．25，则购买力从1下降为 ，下降了1一 =20％。故选B。
3.信用的基本特征是( )。
（分数：2.00）
A.无条件的价值单方面让渡
B.以偿还为条件的价值单方面转移 √
C.无偿的赠与或援助
D.平等的价值交换
【解析】信用是以偿还为条件的价值单方面让渡，与"一手交钱，一手交货"的商品买卖具有本质区别。故选B。
4.认为利率纯粹是一种货币现象，利率水平由货币供给与人们对货币需求的均衡点决定的理论是( )。
（分数：2.00）
A.马克思的利率决定理论
B.实际利率理论
C.可贷资金论
D.凯恩斯的利率决定理论 √
【解析】凯恩斯的流动性偏好理论更加重视货币因素对利率决定的影响。凯恩斯认为，利率取决于货币供求数量的对比，货币供给量由货币当局决定，而货币需求取决于人们的流动性偏好。故选D。
金融硕士MF金融学综合(货币政策)模拟试卷3(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（货币政策）模拟试卷3 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 4. 简答题
单项选择题
1． 凯恩斯主义主张以( )作为货币政策传导的中间目标。
A．利率
B．货币供给量
C．通货膨胀率
D．存款准备金
正确答案：A
解析：本题考查货币政策目标，凯恩斯很注重货币政策的利率传导。 知识模块：货币政策
2． 货币主义主张以( )作为货币政策传导的中间目标。
A．利率
B．货币供给量
C．通货膨胀率
D．存款准备金
正确答案：B
解析：本题考查货币政策目标。货币主义不认为利率对宏观经济产生重要影响，相反他们认为维持货币供给的稳定对宏观经济有重要意义。 知识模块：货币政策
3． 在下列货币政策目标中，不属于中间目标的是( )。
A．适度货币供给量
B．适度利率水平
C．适度的经济增长
D．适度的存款准备金率
正确答案：C
解析：本题考查货币政策目标。货币政策目标分为最终目标和中间目标两种基本类型。其中，货币政策最终目标包括物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。货币政策中间目标包括利率、货币供应量、准备金、基础货币。比较可发现A、B、D三项均属于货币政策中间目标。故此，正确答案是C。 知识模块：货币政策
4． 在下列货币政策目标中，不属于最终目标的是( )。
A．适度的失业率
B．适度利率水平
C．适度的经济增长
D．适度的通货膨胀率
正确答案：B
解析：本题考查货币政策目标。货币政策目标分为最终目标和中间目标两种基本类型。其中，货币政策最终目标包括物价稳定、充分就业、经济增长、国际收支平衡。货币政策中间目标包括利率、货币供应量、准备金、基础货币。适度利率水平属于货币政策中间目标。 知识模块：货币政策
5． 货币政策最终目标不包括( )。
A．物价稳定
B．国际收支平衡
C．经济增长
D．收入分配平衡
正确答案：D
金融硕士MF金融学综合(金融监管)模拟试卷2(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（金融监管）模拟试卷2 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 4. 简答题
单项选择题
1． 下面不属于我国金融监管目标的是( )。
A．维护整个金融体系得安全和稳定
B．创造公平竞争的环境
C．保障金融货币政策的有效实施
D．维持人民币币值稳定，并以此促进经济增长
正确答案：D
解析：此题考查我国金融监管目标的主要内容。 知识模块：金融监管
2． 下面属于金融监管三道防线的是( )。
A．存款保险制度
B．存款准备金制度
C．信息披露制度
D．公司治理制度
正确答案：A
解析：此题考查金融监管的主要手段。记住要点：金融监管的三道防线包括：预防性风险管理、存款保险制度和最后贷款人制度。 知识模块：金融监管
3． 存款保险制度最早出现在( )。
A．美国
B．英国
C．日本
D．意大利
正确答案：A
解析：此题考查存款保险制度的基础知识。 知识模块：金融监管
4． 我国现行的金融监管主体有三家，它们不包括( )。
A．财政部
B．中国保监会
C．中国银监会
D．中国证监会
正确答案：A
解析：我国现行的金融监管主体主要有证监会、保监会、银监会。 知识模块：金融监管
5． 金融监管机构按大类可分为证券、保险、( )监管机构。
A．信托
B．银行
C．金融
D．基金
正确答案：B
解析：此题考查金融监管机构的划分标准。 知识模块：金融监管
6． 商业银行设立必须达到法定最低资本额的目的是( )。
A．保护存款人利益
B．维护银行体系稳定
C．保障商业银行利益与维护银行体系稳定
D．保护存款人利益与维护银行体系稳定
正确答案：D
解析：此题考查商业银行的最低资本额要求标准。 知识模块：金融监管
7． 存款保险制度于1933年由( )首创。
A．美国
B．英国
C．德国
D．日本
正确答案：A
解析：此题考查存款保险制度的发展历史。 知识模块：金融监管
金融硕士MF金融学综合(风险分析与资本预算)模拟试卷1(题后含答
金融硕士MF金融学综合（风险分析与资本预算）模拟试卷1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 4. 简答题 6. 不定项选择题
单项选择题
1． 会计盈亏平衡分析是确定某一产品或公司的销售量使( )。
A．净现值为零
B．净收益为零
C．内部收益率为零
D．总成本最小
正确答案：B
解析：会计盈亏平衡分析是用于确定公司会计盈亏平衡(即净收益为零)时所需达到的销售量，是敏感性分析方法的有效补充，这是因为它同样揭示了错误预测的严重性。 知识模块：风险分析与资本预算
2． 如果某项目的净现值盈亏平衡点是销售量为1000，则销售量为1200时，净现值为( )
A．正
B．零
C．负
D．不能确定
正确答案：A
解析：净现值盈亏平衡点销量是使净现值为零时的销量，若实际销量大于净现值盈亏平衡点销量，则净现值为正。 知识模块：风险分析与资本预算
3． 可以用来帮助实物期权的认定与描述的不确定性分析是：
A．敏感性分析
B．会计盈亏平衡分析
C．净现值盈亏平衡分析
D．决策树分析
正确答案：D
解析：决策树是对项目的隐含期权或实物期权进行评估的方法。 知识模块：风险分析与资本预算
4． (浙江财经2013)财务盈亏分析关注的是( )。
A．利润为零时的销售额水平
B．利润为零时的销售量
C．使净现值为零时的销售量
D．使净现值为零时的销售额水平
正确答案：B
解析：财务盈亏平衡点是使销售收入等于销售成本时的销售量，因此财务盈亏分析关注的是利润为零时的销售量。净现值盈亏分析关注的是使净现值为零时的销售量。 知识模块：风险分析与资本预算
5． 若公司有实物期权，并可以投资于能够获利的新项目，那么公司的( )。
A．市场价值>实体资产价值
B．市场价值<实体资产价值
C．市场价值=实体资产价值
D．A，B，C都有可能
正确答案：A
解析：实物期权的出现增加了一个投资项目的价值，一个项目的价值可以被视为其用传统方法计算的净现值与一些期权的价值之和。所以有实物期权的公司价值大于其实体价值。 知识模块：风险分析与资本预算
金融硕士MF金融学综合(金融体系与金融市场)模拟试卷8(题后含答
金融硕士MF金融学综合（金融体系与金融市场）模拟试卷8 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 4. 简答题
单项选择题
1． 发行者在外国金融市场上，通过所在国金融机构发行的，以发行地所在国货币为面值的债券为 ( )
A．欧洲债券
B．外国债券
C．武士债券
D．国内一般债券
正确答案：B
解析：此题主要考查债券的分类，外国债券是指外国借款人(政府、私人公司或国际金融机构)所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。例如，扬基债券是非美国主体在美国市场上发行的以美元为面值的债券，武士债券是非日本主体在日本市场上发行的以日元为面值的债券，同样，还有英国的猛犬债券、西班牙的斗牛士债券、荷兰的伦勃朗债券，都是非本国主体在该国发行的以该国货币为面值的债券。 知识模块：金融体系与金融市场
2． 下列不属于直接金融工具的是 ( )
A．可转让大额定期存单
B．公司债券
C．股票
D．政府债券
正确答案：A
解析：此题考查直接金融工具，即直接融资方式。股票、债券都是直接融资，而定期存单是通过银行筹集的，所以是间接融资方式。 知识模块：金融体系与金融市场
3． 下列金融工具中，没有偿还期的有 ( )
A．永久性债券和商业票据
B．银行定期存款和商业票据
C．股票和永久性债券
D．CD单和股票
正确答案：C
解析：此题考查各种金融工具的偿还期限。没有偿还期限的只有股票和永久
债券。 知识模块：金融体系与金融市场
4． 下列属于货币市场工具的是 ( )
A．互换协议
B．国库券
C．次级债
D．股指期货
正确答案：B
解析：此题考查货币市场工具的基本类型，尤其注意与其他金融市场工具相区别。互换协议和股指期货以及次级债都是衍生产品，国库券是货币市场工具。
知识模块：金融体系与金融市场
5． 对商业银行而言，同业拆借 ( )
金融硕士MF金融学综合(货币供求与均衡)模拟试卷2(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（货币供求与均衡）模拟试卷2 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题 7. 判断题
单项选择题
1． M=KPY属于( )的理论。
A．现金交易数量说
B．现金余额数量说
C．可贷资金说
D．流动性偏好说
正确答案：B
解析：剑桥方程式又称现金余额数量说，是从微观角度分析货币需求的。 知识模块：货币供求与均衡
2． 弗里德曼认为货币需求函数具有( )的特点。
A．不稳定
B．不确定
C．相对稳定
D．相对不稳定
正确答案：C
解析：弗里德曼认为恒久性收入是货币需求函数的决定性因素，而恒久性收入从长期来看是比较稳定的，因此货币需求函数相对稳定。 知识模块：货币供求与均衡
3． 剑桥方程式重视的是货币的( )。
A．交易功能
B．资产功能
C．避险功能
D．价格发现功能
正确答案：B
解析：剑桥方程式从人们对货币的偏好的微观角度分析货币需求，它将资产分为两类：一类是有形资产，一类是人力财富。所以它重视的是资产的功能。 知识模块：货币供求与均衡
4． 一般而言，货币供给方程中的高能货币取决于( )。
A．居民的行为
B．企业的行为
C．中央银行的行为
D．商业银行的行为
正确答案：C
解析：基础货币又称高能货币，它主要取决于中央银行的行为。 知识模块：货币供求与均衡
5． 超额准备金率的变动主要取决于( )的行为。
A．中央银行
B．商业银行
C．社会公众
D．都不是
正确答案：B 涉及知识点：货币供求与均衡
6． 基础货币的构成部分包括( )。①流通中的现金 ②活期存款③定期存款④银行存款准备金
A．②③
B．①④
C．②④
D．①③
正确答案：B
解析：基础货币包括两部分银行存款准备金和银行体系外流通的现金。 知识模块：货币供求与均衡
2013年中国人民大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2013年中国人民大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷
(总分：152.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：35，分数：70.00)
1.国际金汇兑本位制正式开始建立起来的时间是( )。
（分数：2.00）
A.18世纪90年代
B.20世纪20年代 （正确答案）
C.19世纪40年代
D.19世纪50年代
解析：解析：1922年，国际金汇兑本位制正式建立起来。故选B。
2.以下产品进行场内交易的是( )。
（分数：2.00）
A.股指期货 （正确答案）
B.利率掉期
C.利率远期
D.合成式CDO
解析：解析：场内交易是指通过证券交易所进行的证券交易活动。股指期货是场内交易的，有标准化的合约和统一的交易场所，如沪深300股指期货。利率掉期是两个主体之间签订的一份交换借款的协议，是场外交易。利率远期是指协议双方约定在名义本金的基础上进行协议利率与参照利率差额支付的远期合约，是场外交易。合成式CDO是CDO的衍生性产品，没有统一的交易场所和标准化合约，也是场外交易。故选A。
3.以下不属于货币市场交易产品的是( )。
（分数：2.00）
A.银行承兑汇票
B.银行中期债券 （正确答案）
C.短期政府国债
D.回购协议
解析：解析：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，该市场包括银行短期信贷市场(同业拆借市场)、短期证券市场(国库券、可转让存款证、商业票据、银行承兑汇票)、贴现市场。中期债券期限较长，不属于货币市场交易产品。故选B。
4.计算并公布LIBOR利率的组织是( )。
（分数：2.00）
A.国际货币基金组织
B.国际清算银行
C.英国银行家协会 （正确答案）
D.世界银行家协会
解析：解析：LIBOR即伦敦同业拆借利率。伦敦银行同业拆借利率是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，再以抽样本的方式计算出平均指标利率。故选C。
金融硕士MF金融学综合(折现与价值)历年真题试卷汇编1(题后含答
金融硕士MF金融学综合（折现与价值）历年真题试卷汇编1 (题后含答案及解析)
题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题 7. 判断题
单项选择题
1． 如果一个股票的价值是高估的，则它应位于( )。(中山大学2013真题)
A．证券市场线的上方
B．证券市场线的下方
C．证券市场线上
D．在纵轴上
正确答案：B
解析：股票价格P=D／r，价格高估，说明r低估。 知识模块：折现与价值
2． 某公司股票每股支付年度股利3元，预计股利将无限期地以8％的速度增长，假定其市场收益率为14％，则该股票的内在价值为( )元。(中山大学2012真题)
A．57
B．30
C．68
D．54
正确答案：D
解析：根据永续年金的计算公式，令Di为任意资产在第i(i=0，1，2，…n)年的现金注入数量，其中，0年指当年(即现年初)，1的指第一的初(即现年末)，依此类推。n为持有该资产的年限。再假定RS为该资产所适用的基准利率，即一般投资收益率。则该资产的价值为： 就本题来说，假定股利的年增长率为g，若D0=3，则D1=D0(1+g)=3(1+8％)，D2=D1(1+g)=2(1+8％)2，依此类推。再考虑到股票的期限无穷长，则知该股票的内在价值为： 若D1=3，则D2=D1(1+g)=3(1+8％)，D3=D2(1+g)+3(1+8％)2，依此类推。再考虑到股票的期限无穷长，则知该股票的内在价值为： 显然，依题意，应选择D。 知识模块：折现与价值
3． 下面两种债券哪一种对利率的波动更不敏感( )(中山大学2012真题)
(1)平价债券X，5年期，10％息票率。 (2)零息票债券Y，5年期，10％的到期收益率
A．债券X，因为久期更短
B．债券X，因为到期时间更长
C．债券Y，因为久期更长
D．债券Y，因为到期时间更短
2012年南京大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2012年南京大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷
(总分：62.00，做题时间：90分钟)
一、 单项选择题(总题数：21，分数：42.00)
1.单项选择题下列各题的备选答案中，只有一个是符合题意的。（分数：2.00）
__________________________________________________________________________________________
解析：
2.两家公司合并，合并后的新公司价值大于合并前两家公司各自的价值。那么两者的差异叫( )。
（分数：2.00）
A.利益池
B.商誉
C.协同效应 √
D.总和效应
解析：解析：兼并收购后企业价值的增值为协同效应。
3.下列筹资活动中，不会加大财务杠杆作用的是( )。
（分数：2.00）
A.增发普通股 √
B.增发优先股
C.增发公司债券
D.增加银行借款
解析：解析：优先股的性质类似于发债，因此也会增大财务杠杆。
4.萧条时期，政府不会选择的货币政策是( )。
（分数：2.00）
A.降低法定准备率
B.中央银行在公开市场上买进政府债券
C.中央银行在公开市场上卖出政府债券 √
D.降低再贴现率
解析：解析：卖出政府债券时回收货币的过程，也就是紧缩的货币政策，这不会是政府在萧条时期的选择。
5.契约型基金反映的是( )。
（分数：2.00）
A.产权关系
B.所有权关系
C.债权债务关系
D.信托关系 √
解析：解析：契约型基金反映的就是一种代客理财的信托关系。
6.最不发达国家的国际收支不平衡主要是由于( )引起。
（分数：2.00）
A.货币价值变动
B.经济结构落后 √
C.国民收入变动
D.经济循环周期
解析：解析：不发达国家的国际收支不平衡主要是由于经济结构的落后造成对国外需求或者供给依赖过大而国际收支不平衡。
7.限价委托方式的优点是：( )。