投资专家谈投融资中把控人的因素
如何认定实际控制人(一致行动人)
一、法律法规有关实际控制人的规定 1、《公司法》关于“实际控制人”的解释：实际控制人，是指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。
2、《公司法》关于“控股股东”的解释：控股股东，是指其出资额占有限责任公司资本总额百分之五十以上或者其持有的股份占股份有限公司股本总额百分之五十以上的股东；出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十，但依其出资额或者持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。
3、中国证监会《上市公司收购管理办法》关于“上市公司控制权”的解释：第八十四条有下列情形之一的，为拥有上市公司控制权：（一）投资者为上市公司持股50%以上的控股股东；（二）投资者可以实际支配上市公司股份表决权超过30%；（三）投资者通过实际支配上市公司股份表决权能够决定公司董事会半数以上成员选任；（四）投资者依其可实际支配的上市公司股份表决权足以对公司股东大会的决议产生重大影响；4、中国证监会《上市公司收购管理办法》关于一致行动人的解释：第八十三条本办法所称一致行动，是指投资者通过协议、其他安排，与其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量的行为或者事实。
在上市公司的收购及相关股份权益变动活动中有一致行动情形的投资者，互为一致行动人。
如无相反证据，投资者有下列情形之一的，为一致行动人：（一）投资者之间有股权控制关系；（二）投资者受同一主体控制；（三）投资者的董事、监事或者高级管理人员中的主要成员，同时在另一个投资者担任董事、监事或者高级管理人员；（四）投资者参股另一投资者，可以对参股公司的重大决策产生重大影响；（五）银行以外的其他法人、其他组织和自然人为投资者取得相关股份提供融资安排；（六）投资者之间存在合伙、合作、联营等其他经济利益关系；（七）持有投资者30%以上股份的自然人，与投资者持有同一上市公司股份；（八）在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，与投资者持有同一上市公司股份；（九）持有投资者30%以上股份的自然人和在投资者任职的董事、监事及高级管理人员，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等亲属，与投资者持有同一上市公司股份；（十）在上市公司任职的董事、监事、高级管理人员及其前项所述亲属同时持有本公司股份的，或者与其自己或者其前项所述亲属直接或者间接控制的企业同时持有本公司股份；（十一）上市公司董事、监事、高级管理人员和员工与其所控制或者委托的法人或者其他组织持有本公司股份；（十二）投资者之间具有其他关联关系。
试论企业投融资过程中的风险控制
中小企业正确选择金融服务机构成为降低投 融资风险的关键。一般来说， 在确定服务对 象时， 企业应相对集中于一家银行并与之建 立密切关系，这样既可降低银行信息成本 ， 也可持续获得相关的贷款 、 投资、 金融政策、 市场动态、财务咨询 、 投融资帮助等金融服 务。 在金融工具选择方面 ， 一方面应不断熟 悉、掌握各类金融产品的特点 、 适应对象和
、
【 关键词】
企业投 融 资 ；风 险控 制
一
、
企业投融资现状及存在主要 问题
企业投融资现 状 由于企业融资时间长、 规模众多、 参与 方多、结构复杂，因而企业融资所带来的风 险也是多方面的。在西方 ，人们非常重视企 业融资的风险管理 ， 对每一个融资企业都要 进行风险分析，制定风险管理计划 ，采取相 应的措施规避风险。然而在我国，由于企业 融资起步较晚，许多环节尚处在探索阶段 ， 企业融资的风险管理水平十分落后 ，这在很 大程度上 限制了企业融资在我国的发展，也 使企业融资难以适应现代化经济发展的需 评估风险对企业 目标的影响程度、 研究各类 要。 风险的权重关系等。 ２ 企业投融资存在 审批管理程序繁琐 ， ， 增 ３ 规范投资决策和投资实施过程 大投融资审批风 险 任何投资决策和投资实施都有个过程 ， 因为缺乏专 门统一的立法 ， 我国目前对 比如投资前的调研分析 、 专家报告、可行 ｌ 生 企业融资的管理基本上是套用现有外资法律 分析等以及投资实施过程 中的监管如项 目实 或法规 ，同时参 照一 些 国 际惯 例 。但 由于 融 施质量 、 工作时间、财务审查等。投资决策 资的项 目实施是一个复杂的系统工程 ， 涉及 和实施过程 中每一环节都存在广义上 的风 面广，参与部 门多 ，现有的法规、管理办法 险。尽管一般认为这些风险属于管理 的范 不能 涵盖 其全 部 ，因此 审批 程序 十分繁 琐 ， 畴， 但只要具有使预期投资收益发生损失的 甚至有些混乱。 诸如此类的这些 问题加大了 可能性就应当纳入风险管理的范畴 。 企业融资的审批风险。
城投公司投融资运作中的四点风险控制
城投公司投融资运作中的四点风险控制城投公司作为代表城市投资基础设施的重要力量，在投融资运作当中需要注意四个方面的风险控制。
本文将针对这四点分别进行论述，并提出相应的应对策略。
一、市场风险市场风险是指城投公司所处市场环境发生变化，导致项目资金运作和回收面临不确定性的可能性。
市场风险的特点包括市场需求波动、城市规划调整以及竞争加剧等。
为了有效控制市场风险，城投公司首先应加强市场调研，了解市场需求和发展趋势，确保项目的市场前景和回收预期。
其次，建立风险预警机制，通过市场监测和数据分析，及时掌握市场变化并做出相应调整。
最后，发掘多元化的融资渠道，降低对单一市场的依赖性，通过合理的项目组合来分散市场风险。
二、资金风险资金风险是指城投公司在投融资过程中可能遇到的资金供给不足或者验资不到位等问题，进而影响项目的顺利推进和资金回收。
为了有效控制资金风险，城投公司应根据项目的资金需求进行充分的融资规划，确保资金的及时供给和稳定运营。
同时，建立完善的资金管理制度，加强对项目资金流向的监控和控制，避免资金流失和浪费。
此外，与金融机构建立良好的合作关系，确保项目的融资渠道畅通，及时解决资金问题。
三、政策风险政策风险是指在城投公司投融资过程中，政府政策、法规或相关规定发生变化，影响项目的可行性和回报预期。
为了有效控制政策风险，城投公司应密切关注政策变化，建立与政府及相关部门的沟通机制，及时获取最新的政策信息和政策解读，避免因政策变化而导致的投资风险。
同时，合规运营，确保项目符合法律法规要求，避免因违规操作而造成的风险和损失。
四、管理风险管理风险是指城投公司在投融资运作中可能面临的内部管理不当、人员管理不善或者信息系统安全等问题，可能导致项目运作失控和损失。
为了有效控制管理风险，城投公司应加强内部管理，建立规范的管理制度和流程，明确责任分工，确保项目运作的高效和有序。
同时，注重人才培养和队伍建设，提高员工的专业素质和管理水平，减少人为失误带来的风险。
投融资的风险控制与决策分析
投融资的风险控制与决策分析投融资是企业获得资金的主要途径之一，它对企业的生存和发展至关重要。
然而，在投融资过程中，存在着各种各样的风险，如信用风险、市场风险、政策风险等，这些风险会对企业的经营产生影响，甚至导致企业破产。
因此，对于企业来说，如何有效地控制投融资中的风险是非常重要的。
本文将从投融资的风险控制和决策分析两个方面探讨投融资的风险控制问题。
一、投融资的风险控制1）信用风险控制信用风险是指融资方或投资方不能按照合同规定履行还款义务或者投资亏损的风险。
在投融资中，信用风险是最常见的风险之一。
为了有效地控制这一风险，企业需要加强借款方和投资方的调查和评估，了解其资金来源、还款能力、历史信用记录等信息，以评估其信用风险水平。
此外，企业还需要签署合同，并在合同中明确相关的责任和义务，对逾期还款等情况进行约束和制约，降低信用风险的发生概率。
2）市场风险控制市场风险是指投资或融资资产价格因市场价格波动而出现波动的风险。
投融资中的市场风险主要来自于股票、债券、基金等金融工具的价格波动。
为了有效地控制市场风险，企业需要采取一系列措施来规避风险，如建立有效的投资组合、制定合理的风险控制策略、积极参与市场交易等。
3）政策风险控制政策风险是指政府政策变化对企业经营产生的风险。
政策的变化将对企业的投融资产生影响。
为了控制政策风险，企业需要密切关注政策的变化，并及时调整投融资计划和策略。
此外，企业还需要了解政策的实施细则，尽可能减少政策风险的发生。
二、投融资的决策分析在投融资决策中，需要进行详细的分析和评估，以确保投融资决策的准确性和有效性。
以下是投融资决策分析的几个关键要点：1）投资回报率分析投资回报率是指投资所得的收益与投资所需的成本之间的比率。
在进行投资决策时，需要通过回报率分析评估投资的可行性和回报水平。
2）资本预算分析资本预算分析是指通过分析企业的资产构成，确定投资的规模、效益和分配方向，从而帮助企业做出投融资决策。
投融资中的风险评估与控制
投融资中的风险评估与控制随着现代经济的发展，投融资活动已成为企业和个人发展的主要手段之一。
在投融资活动中，风险评估与控制是至关重要的环节。
本文将从不同的角度出发，分析投融资中的风险评估与控制。
一、投融资中的风险投融资中的风险是指投资人或融资人在进行投融资活动时，所承担的可能产生负面影响的不确定因素。
投融资活动中的风险具有多种形式，例如市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等。
市场风险是指投资人或融资人所承担的由于市场行情波动带来的风险。
例如，企业进行IPO时，由于市场情况的不确定性，其融资规模可能不如预期。
信用风险是指投资人或融资人所承担的由于债务人违约或信用不良带来的风险。
例如，银行向企业贷款时，由于企业经营不利，可能无法按时还款，导致银行损失。
流动性风险是指投资人或融资人所承担的由于资产或负债不能在合理时间内变现带来的风险。
例如，企业融资时，若其所持资产无法及时变现，则可能导致企业财务状况恶化。
操作风险是指投资人或融资人所承担的由于内部业务操作失误、违规或者恶意行为带来的风险。
例如，企业管理层在决策上存在差错，导致企业亏损。
二、投融资中的风险评估投融资中的风险评估是指投资人或融资人需要了解自身所承担的风险，以便做出更加明智的投资或融资决策。
其主要内容包括风险辨识、风险分析和风险评估。
其中，风险辨识是在投融资过程中寻找和识别风险的过程；风险分析是通过对已识别的风险进行定量和定性分析，以便揭示风险的本质和影响力；风险评估是在前两者的基础上，综合考虑风险的重要性和概率，以便为投资或融资决策提供依据。
风险评估是投融资过程中至关重要的环节，其中风险概率和风险影响力是评估风险时需要考虑的两个最重要的因素。
风险概率是指在未来某一时间段内，某一具体风险发生的概率。
在评估风险时，需要对风险概率进行定量和定性的分析，以便更加明确风险的出现概率。
风险影响力是指某一特定风险的发生，对投融资活动所可能带来的影响。
在评估风险时，需要综合考虑风险对投融资活动的影响程度和持续时间等因素，以便更加准确地评估风险的影响力。
把控建设融资风险三要素
把控建设融资风险三要素
近年来各地普遍加大基础设施建设强度，资金投入量大、时间集中度强、融资风险急剧提高。
为保证基础设施建设地正常进行，各地不断通过多种渠道进行融资。
伴随融资规模不断扩大，融资建设的风险也逐渐显现出来。
通过对各类融资工具与融资渠道的分析，结合我公司为诸多客户提供融资顾问服务的成功经验我们发现，如果把控好以下三个方面要素，可以合理规避诸多建设融资的风险。
一、融资方式
根据融资主体对资产权利的控制要求的不同，考虑债权或股权、封闭或开放、短期或长期的融资方式，避免由于不合理的融资方式带来未来对融资机构控制权降低的风险。
二、融资规模
融资规模必须和当前融资主体的资产结构、资产规模相适应，并且融资成本要在可承担范围之内，避免超越可承受的合理融资规模与融资成本带来的直接财务风险。
同时也要避免由于融资规模过大，造成偿债困难，形成信用危机。
三、融资期限
根据融资主体整体运作情况对融资偿还期限进行合理安排，避免集中偿还带来的财务风险与经营风险，同时要避免因偿还期限设置不合理带来的财务费用增大的风险。
因此，在融资前要进行合理规划，真正将上述三方面进行有机结合，并整体规划。
但融资规划不能简单复制，应因地制宜、及时调整才能真正起到合理规避风险的作用。
融资过程中投资人更关注什么
融资过程中投资人更关注什么
一、项目的Growth Potential：投资人关注这个项目的增长潜力，
投资人看重的是项目未来的商业前景，考虑到投资项目的前景有多么光明，会有怎样的发展趋势，未来是否会受到外部影响或外部环境的影响，从而
得出是否有机会达到投资人期望的回报。
二、项目的可行性：投资人也会关注这个项目是否可行，它的市场前
景是否可以实现，市场的实际勘察情况是否有利于项目未来的发展，投资
费用是否合理，可行性研究是否有助于此项目的成功，项目团队的整体实
力如何，可行性研究是否可以说明项目的未来路线。
三、管理能力：投资人还会关注项目团队的管理能力，主要考察项目
创始团队的经验能力，包括创业经验，行业经验，投资经验等，同时也要
考察项目团队的组织能力和组织结构，以及是否有足够的能力来把握相关
行业的发展趋势，帮助企业未来的发展。
四、风险控制能力：风险是对投资人极大的考量，因此，投资人还会
关注项目团队的风险控制能力，包括市场风险，财务风险，技术风险，人
力资源风险等，这些都是投资人在考虑投资项目时，会尽量考虑的问题。
融资成功的关键因素是什么
融资成功的关键因素是什么融资对于企业的发展至关重要，而能否成功地获得融资则取决于多个因素的综合影响。
本文将探讨融资成功的关键因素，并分析每个因素对于企业融资的重要性。
一、创新的商业模式和市场机会一个创新的商业模式和具有市场机会的产品或服务是融资成功的第一步。
投资者通常希望看到企业能够提供差异化的解决方案，并且有潜在的盈利能力。
因此，企业需要通过创新来突破传统的商业模式，并找到市场上存在的机会。
只有这样，企业才能吸引到投资者的兴趣，为融资成功奠定基础。
二、可行的商业计划和策略拥有一个可行的商业计划和明确的策略对于融资成功至关重要。
商业计划需要详细说明企业的市场定位、竞争优势、运营模式、财务预测等信息，以展示企业未来的发展潜力和盈利能力。
此外，企业需要制定合理的策略，包括市场营销策略、人力资源策略、风险管理策略等，以确保能够实现商业计划中的目标。
只有在投资者看到一个有前景的商业计划和清晰的策略后，才会考虑将资金投入其中。
三、强大的管理团队一个强大的管理团队是融资成功的关键。
投资者往往更愿意相信有能力的管理团队能够有效地管理企业，并应对面临的挑战。
一个强大的管理团队应该具有合适的经验和技能，能够做出正确的决策，解决问题，并推动企业的发展。
如果企业缺乏一个强大的管理团队，无论商业模式多么创新，商业计划多么可行，都很难获得投资者的信任。
四、良好的财务状况和透明度良好的财务状况和透明度是融资成功的基础。
投资者通常会对企业的财务数据进行详细审查，以评估企业的财务稳定性和盈利能力。
因此，企业需要确保财务状况良好，并提供准确、及时、透明的财务信息。
此外，企业还需要建立有效的内部控制系统和审计机制，以确保财务信息的可靠性和真实性。
五、良好的市场声誉和合作伙伴关系良好的市场声誉和合作伙伴关系可以增加企业的融资成功机会。
投资者更愿意相信那些声誉良好的企业，并与具有良好合作记录的企业建立伙伴关系。
因此，企业需要建立良好的品牌形象，在市场中赢得消费者的认可和投资者的信任。
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创业板开通，风险投资兴旺。
我国正加快建立金融大国资本大国的进程。
在投融资中，人的因素是关键。
但人的因素极其复杂，鲜有文章谈及商战中人的因素的判断和把控。
本文围绕投融资中人的因素展开讨论，涉及畸形的投融资关系、人的类型分析、提出把控人的因素的若干建议，以提高风险投资的成功率。
自从上世纪90年代末风险投资的概念随着互联网热潮来到中国，人们渐渐地熟知了“投资是投人”的说法。
例如：“是投资一流的项目、二流的团队还是投资一流的团队、二流的项目”，大家都回答应该投资后者，理由是一流的团队能把二流的项目打造成功。
在经历了许多投融资的坎坷、磨难和悲喜剧之后，人们深刻理解到：“投资是投人”实质上包括投资方和项目方双方的相互考量，不仅投资方对于项目方要做尽职调查,项目方也要对投资方进行甄选。
只有对双方能力、人品有相当的彼此认可，才能降低风投的风险。
追求人品和能力兼优投融资方能降低风险回顾十多年来风投若干畸型技术方对投资方的“钓鱼工程”上世纪90年代末，中关村某著名高科技企业的研发骨干被拉出来，作为技术方与做贸易的某民营老板合资，专攻国家信息工程项目。
技术方告诉投资方，仅仅投资几十万就可以做起来（如今尽人皆知，高科技项目的技术研发是个无底洞，因为不确定因素太多，绝非是几十万可行之事）。
老板想从传统行业向高科技发展，几十万又不多，于是就决定合资。
不料资金远远不够，国家项目推迟启动，技术方一再要求追加投资。
老板也不甘心前期投资打水漂，咬牙硬着头皮前行，累计两年投入了二、三百万。
等于技术方把投资方这条鱼“钓”上，就难以脱钩了，逼着投资方追加投资，称之为“钓鱼工程”。
老板感到被骗，双方关系搞到只能用“恶劣”二字形容，断难合作长久。
这种案例是技术方有意无意地误导了投资方，使投入的资金血本无归。
民企合伙投资：“志不同道不合”进入2000年之后，我国各种背景的民企老板也跃跃欲试风投。
曾有注册约1亿元以中关村高科技名头的风投公司，投资由四方平摊合资。
由德高望重退休高级干部一方为董事长，由另一方曾为国家大型金融机构的中层经理任总经理执掌运营。
这位年轻人关心自己的钱甚于关心他人的钱。
先是按照协议，他作为投资的一方，应当注入的1/4资金不到位（其他三方均到位）。
他仅注入几十万，之后这位总经理为自己发高薪，不到一年就把注入的几十万以工资形式收回自己囊中。
董事会将其撤换，由四方中另一投资方任总经理，这一方喜欢做房地产，经营房地产一段时光后，不见起色。
董事会又决定由德高望重老干部亲自执掌公司，他觉得注册1亿的风投公司可有大手笔。
一年后，终因种种原因公司名存实亡。
此案例的启示是：各个投资方有自己的利益诉求，如果事先没有达成共识，合资后又没能尽快获利以满足各方利益诉求，则合作难以长久。
在我国资本市场不成熟、国家风投政策推出迟缓的大背景下，此类案例甚多。
国企投民企：“道不同不与为谋”国营企业投资民营企业，无论国企占多么小的股份，国企往往欺负民企。
因为各自的背景、文化、体制不同。
国营企业的思维沿袭了国家机构中“官本位”潜规则，讲究上下级、红头文件，并不把法律（例如《企业法》）放在眼里。
而民企行事依据只有法律，所以国企投资民企就出现了很多有趣的现象。
2003年，外省一家大型国有电子制造企业为了寻找新的增长点，向北京一家高科技中外合资民营企业投资，成为低于50%的小股东。
有趣的现象出现了：在股东会、董事会上，这位国企小股东以国企傲视民企的姿态出现发指示、做结论，俨然是民企的上级领导。
而民企股东也似乎认为矮他三分；融资这个词汇在国企民企间也有截然不同的含义，民企股东谈融资指的是风投和资本市场，而国企股东谈融资指的是国家银行贷款。
当股东间发生分歧时，国企领导从外省打一个电话，不通过民企控股股东们，就可以把财务连保险柜整个卷到外省。
真是气死《企业法》没商量！民企股东也无心向其讨个法律说法，因为国内的法律系统民企难以起诉国企成功。
结论：国企民企的投融资，如果不了解各自的“家谱和家规”，就别在同一个锅里搅马勺。
外资投民企：“淘金心态”捞一把就走外资从来都惧怕中国的国有体制、官本位、红头文件，此次中国铝业投资澳大利亚力拓失败就是一例。
惹不起躲得起，不跟你玩。
所以外资愿意投资中国民企，因为大家都是按照法律说话。
但是，外资投民企就是真心实意帮民企成长吗？投资都是为了高倍回报，问题是许多外资没有等到中国民企这只“猪”养肥了就要杀。
长期以来，无论是美国纳斯达克还是加拿大温哥华股市（后合并于多伦多股市），投资人都青睐中国民营高增长企业。
曾经有一批以加拿大温哥华地区的投资人为首的天使投资团队在美国注册公司，在北京建立总部，投资中国各地的民营IT企业，在美国股市上市。
这批风投的心态很简单“尽快在美国股市套利，捞一把就跑”，他们压根就没想过与中国民企长期共同成长。
为了降低投资风险，对于中方企业注资迟缓。
对企业人员待遇，拖欠工资，不上福利保险。
对于企业发展，则为迎合国外投资机构的口味而瞎指挥。
如果达不到资本市场的业绩要求，就对中方企业高管发火；对国外资本市场做假账。
在投资方和项目方艰难磨合中，在美国、加拿大的投资团队内部也纠纷不断，第二轮投资人把第一轮踢出局，上市公司总裁频繁更换。
对于此类投资人，用急功近利、刻薄冷酷形容不为过。
本世纪初的网络泡沫破灭及2008年的金融风暴，大批此类投资项目陷于灭顶之灾。
中国民企若与这种投资方共事，无异于一场灾难。
不太畸形的投资案例《SHARK TANK》美国ABC电视2009年8月推出《SHARK TANK》频道，再现项目方寻求风投时与投资方的对话。
称为《SHARK TANK》（鲨鱼箱）有两层含义：一是说投资人像鲨鱼一样尖刻逐利；二是说投资人聪明，能帮助项目方看清方向。
最近一期《SHARK TANK》对话是一位发明折叠式吉他的创业人Jeff向五位风险投资人寻求资金。
Jeff开价融资50万出让5%股权。
5位风险投资人认为其公司并不值1000万，核心价值只不过是发明的折叠小装置，及大众对于吉他的喜爱。
结果3人拒绝投资，幸运的是有2人还价，这2人并非只是千万亿万富翁，他们还是技术专利和电视营销的专家。
投资人开价50万要求占有发明专利所有者（公司）的51%股权。
创业人Jeff与投资人激烈争论，投资人寸步不让。
最后，创业人Jeff退让到50/50股权平分，投资人仍然寸步不让，曰：“Jeff，你并不知道你真正要什么，也不知道公司战略方向，所以，风投要以控股权引领公司成功，大家共赢。
”结果双方不欢而散、垂头丧气。
这个有趣的案例显示出，项目方Jeff并不了解自己的战略方向，也不了解如何甄选好的投资人作为合作伙伴。
历数上述这些畸形和失败的投资方项目方关系，给人们什么启示呢？人们知道风投过程难免坎坎坷坷、大起大落、大喜大悲，通过上述案例希望大家有所自我保护，对于风投有个清醒认识。
首先，国家政策和金融海啸之类属于“天时”，是企业无法掌控的，在此暂且不论。
“投资的关键是投人”则对于任何利益相关者都确确实实是真理，对于投资方和项目方均是真理。
一方面，投资方对于项目方进行尽职调查时，不仅要考察财务、市场、技术等，也要对于创业团队尤其是领军人物进行人品和能力的考察。
有趣的是，大部分投资机构首先看的是财务。
一些有经验的投资方则反之，先要求与创业团队尤其是领军人物面谈，感受一下其人品和能力，否则不耽误工夫。
另一方面，项目方寻找投资人时，也不能仅仅看其是否有钱（我国民企寻求投资人时往往想“他只要真的出钱就OK啦”）。
其实，如果投资方只是出钱，那么项目方得到的其实太少了。
筛选投资方的真谛是:他不仅出钱，而且带来企业长期发展的所需资源。
这种投融资长期合作成功的把握会大大增加。
简述人的几种类型既然人的因素如此重要，在此粗略分析几类人：技术派技术出身的人由于长期钻研技术，天然有两个缺陷：一是不懂人；二是不懂钱。
他们认真务实精神可嘉，但是在投融资和市场开拓时，往往难以和资金方和市场方和谐共进。
曾有技术专家口头禅：“给我足够的钱，我能造出原子弹”，认为自己的技术价值超高。
此口头禅可笑处在于：给任何一个人足够的钱，都能造出原子弹，因为他可以雇钱学森去造原子弹。
什么叫“足够的钱”？办企业和投融资的精髓是：以有限的钱，在有限的期间内，达到最大的回报。
对于办企业而言，市场和资金的的确确比技术更重要。
这是技术出身的人往往难以理解和接受的。
例如：他们往往死抱着自己的技术专利不放，而不懂得把技术融入企业、投融资中，使大家（包括他们自己）的利益最大化。
要解决技术派的局限，只能让他们在创业中摔打，另外，对他们进行投融资及市场方面的培训也很有效。
生意人我国广大的中小企业经营者、企业主可称为生意人，大部分尚难以称为企业家。
尽管经历30年的发展，投机性仍是其基本特征，表现为诚信缺失、办事不规范。
这在投融资中是致命伤，是投资方最害怕之处。
具有讽刺意味的是：投融资活动恰恰大量的在他们当中进行，例如急需钱、或者挣了钱急需投资新项目找出路。
必须指出：广大的中小企业家的投机性与我国大环境、政府政策、国营对于民营的挤压有关。
他们为了在夹缝中生存和发展，难以做长期打算，先活命捞钱要紧。
但是尽管如此，大环境日渐规范，我国最优秀的企业家领袖如万科的王石、联想的柳传志，他们坚持走长期规范发展的路，乃为广大的中小企业经营者指出了人间正道。
资本市场日渐深入、不可避免的企业转型，都促使他们迅速提升素质。
他们积极地参加五花八门的总裁培训班就是一证。
结论：在投融资时，首先考察的是他们的诚信记录，企业经营是否规范。
考察诚信并不复杂，就是看他能否与利益相关者公道地“分金银”。
根据笔者的经验，只有少部分人能做到这点。
从政下海我国有大量的从政下海者参与项目和企业，参与投融资。
这批人具有各种背景，有在职官员在外低调搞自己副业；有保留职位下海，失败了有退路；有官场失意彻底下海；有退休官员等等。
这些人重视和标榜其在政府的资源、背景和历史，因为官本位文化，企业界对此很是高看一眼。
我们在投融资时常遇到从政下海者，要注意下列因素：在其位与不在其位，他们掌控的资源大不一样。
例如在北京这个“皇城”，有许多本地外地吹牛者，其实很难成事；所以，要考察其确实掌控的资源和价值。
年龄因素：20世纪50～60年代出生的人，想挣钱，不敢挣钱，不知道怎么挣钱，而且端着官架子，容易误事。
70年代前后出生的从政下海者（30～40多岁的人）敢干会干，出了许多富豪、成功企业家。
投融资时，要注意区别对待。
官场上最重视乌纱帽，与他们合作时，首先考虑合法安全，其次才是赚钱。
对于“在其位者”，用万通冯仑语“离不开、靠不住”，很是贴切。
投融资时如何应对这些人是个学问。
海归派改革开放及经济全球化，中国涌现了大批不同背景的海归。
他们的最大优点是：在在西方发达国家环境中养成了做事认真规范习惯。