华润三九股份有限公司财务分析分析报告 叶盈
华润三九2020年一季度财务分析详细报告
华润三九2020年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况华润三九2020年一季度资产总额为2,015,064.74万元，其中流动资产为930,228.81万元，主要分布在应收账款、货币资金、交易性金融资产等环节，分别占企业流动资产合计的27.98%、18.4%和18.28%。
非流动资产为1,084,835.93万元，主要分布在商誉和无形资产，分别占企业非流动资产的39.45%、19.92%。
资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产2,015,064.74100.001,789,612.88100.001,619,546.37100.00流动资产930,228.81 46.16 842,505.19 47.08 722,120.03 44.59 长期投资7,127.99 0.35 4,549.31 0.25 2,320.3 0.14 固定资产0 0.00 0 0.00 327,077.69 20.20其他1,077,707.9453.48 942,558.39 52.67 568,028.35 35.07 2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的36.67%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的27.98%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表项目名称2020年一季度2019年一季度2018年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产930,228.81 100.00 842,505.19 100.00 722,120.03 100.00 存货153,831.09 16.54 139,249.64 16.53 114,672.55 15.88 应收账款260,244.8 27.98 224,156.67 26.61 199,301.57 27.60 其他应收款0 0.00 0 0.00 12,692.41 1.76 交易性金融资产170,000 18.28 90,000 10.68 0 0.00 应收票据0 0.00 146,278.03 17.36 203,626.49 28.20 货币资金171,147.88 18.40 124,603.51 14.79 97,043.47 13.44 其他175,005.03 18.81 118,217.34 14.03 94,783.56 13.133.资产的增减变化2020年一季度总资产为2,015,064.74万元，与2019年一季度的1,789,612.88万元相比有较大增长，增长12.6%。
华润三九公司2019年财务分析研究报告
华润三九公司2019年财务分析研究报告CONTENTS目录前言 (1)一、实现利润分析 (3)(一).利润总额 (3)(二).主营业务的盈利能力 (3)(三).利润真实性判断 (4)(四).结论 (4)二、成本费用分析 (4)(一).成本构成情况 (4)(二).销售费用变化及合理性评价 (5)(三).管理费用变化及合理性评价 (5)(四).财务费用的合理性评价 (6)三、资产结构分析 (6)(一).资产构成基本情况 (6)(二).流动资产构成特点 (7)(三).资产增减变化 (8)(四).总资产增减变化原因 (9)(五).资产结构的合理性评价 (9)(六).资产结构的变动情况 (9)四、负债及权益结构分析 (10)(一).负债及权益构成基本情况 (10)(二).流动负债构成情况 (11)(三).负债的增减变化 (12)(四).负债增减变化原因 (12)(五).权益的增减变化 (13)(六).权益变化原因 (13)五、偿债能力分析 (14)(一).支付能力 (14)(二).流动比率 (14)(三).速动比率 (14)(四).短期偿债能力变化情况 (15)(五).短期付息能力 (15)(六).长期付息能力 (16)(七).负债经营可行性 (16)六、盈利能力分析 (16)(一).盈利能力基本情况 (16)(二).内部资产的盈利能力 (17)(三).对外投资盈利能力 (17)(四).内外部盈利能力比较 (17)(五).净资产收益率变化情况 (17)(六).净资产收益率变化原因 (17)(七).资产报酬率变化情况 (18)(八).资产报酬率变化原因 (18)(九).成本费用利润率变化情况 (18)(十).成本费用利润率变化原因 (18)七、营运能力分析 (19)(一).存货周转天数 (19)(二).存货周转变化原因 (19)(三).应收账款周转天数 (19)(四).应收账款周转变化原因 (20)(五).应付账款周转天数 (20)(六).应付账款周转变化原因 (20)(七).现金周期 (20)(八).营业周期 (21)(九).营业周期结论 (21)(十).流动资产周转天数 (21)(十一).流动资产周转天数变化原因 (22)(十二).总资产周转天数 (22)(十三).总资产周转天数变化原因 (23)(十四).固定资产周转天数 (23)(十五).固定资产周转天数变化原因 (23)八、发展能力分析 (23)(一).可动用资金总额 (23)(二).挖潜发展能力 (24)九、经营协调分析 (24)(一).投融资活动的协调情况 (24)(二).营运资本变化情况 (25)(三).经营协调性及现金支付能力 (25)(四).营运资金需求的变化 (25)(五).现金支付情况 (26)(六).整体协调情况 (26)十、经营风险分析 (26)(一).经营风险 (26)(二).财务风险 (27)十一、现金流量分析 (27)(一).现金流入结构分析 (27)(二).现金流出结构分析 (28)(三).现金流动的协调性评价 (29)(四).现金流动的充足性评价 (30)(五).现金流动的有效性评价 (31)(六).自由现金流量分析 (32)十二、杜邦分析 (33)(一).杜邦分析图 (33)(二).资产净利率变化原因分析 (33)(三).权益乘数变化原因分析 (33)(四).净资产收益率变化原因分析 (34)声明 (35)前言华润三九公司2019年营业收入为147.02亿元，与2018年的134.28亿元相比有较大幅度增长，增长了9.49%。
华润三九财务报表分析
04 现金流量表
1、现金流入分析 2、现金流出分析 3、经营活动现金流量质量分析 4、投资活动现金流量质量分析 5、筹资活动现金流量质量分析
1、现金流入分析
图1
从总流入结构来分析，经营活动产生的现金流入、投资活动 产生的现金流入和筹资活动产生的现金流入分别占了79.06%、20.55%和0.38% （如图1所示）。华润三九的现金流量结构从内部结构来看基本正常，总流入结构
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
2、现金流出分析
图5
2018年现金流量表从总流出结构分析，接近70%的现金流出是由投资活动所导致的。 经营活动现金流出量占68.68%，投资活动现金流出量占26%，筹资活动现金流出量占 5.31%（如图5所示），现金流出结构与上面的现金流入结构相类似。
2、现金流出分析
图6
2017年现金现金流量表从总流出结构分析，超过75%的现金流出是由投资活动所 导致的。经营活动现金流出量占75.25%，投资活动现金流出量占25.56%，筹资活动 现金流出量占2.19%（如图6所示），现金流出结构与上面的现金流入结构相类似。
2、资产负债表：2017-2018年分析
（1）总资产由2017年的16195463732.09元增长到2018年的18029932145.02元， 说明企业资产规模扩大。 （2）从权益总额上来看，这两年没有变化，表明企业筹资风险比较稳定 ，筹资 成本可能变化不太。 （3）留存收益（由盈余公积和未分配利润组成），没有发生变化，增加资产规 模并没有给企业本年带来亏损，表明企业筹资风险可能会下降。 （4）总资产上升这么多是由流动资产、非流动资产同时上升引起的，但流动资 产上升大于非流动资产，说明企业资产的流动性可能上升、经营风险可能下降、 获利能力 可能增强。 （5）在资产与权益两方面综合来看，年末流动负债小于年末流动资产，因此这 种资金结构属于比较稳健 。
华润三九财务分析
1.会计年度 2022-12-31 2022-12-31 2022-12-31 货币资金 202257 134594 136196 应收票据 87410 122956 143168 应收账款 44306 47673 55666预付款项 6929 17572 14067其他应收款 5334 6250 6189存货 68353 82368 99995其他流动资产 42 2374 62271流动资产合计 414631 413787 517553 长期股权投资 1888 1980 2656投资性房地产 1370 1296 1513固定资产原值 233387 325048 394602 累计折旧 90363 111819 138002 固定资产净值 143024 213228 256600 固定资产减值准备 8303 6600 7050固定资产 134720 206628 249550 在建工程 61514 36095 27550工程物资 1533 937 40无形资产 128764 142447 151626 开辟支出 3140 3691 3781商誉 -- 30700 58189长期待摊费用 1740 4133 4231递延所得税资产 5964 6185 7560其他非流动资产 4639 13361 --非流动资产合计 345272 447454 506697 资产总计 759904 861241 1024249 短期借款 6126 7909 2275对付票据17593 13049 25122 对付账款62854 59080 78249 预收账款18884 35993 28859 对付职工薪酬25085 31285 38762 应交税费11269 22207 24854 对付利息----1476 对付股利--108 --其他对付款120591 99332 100568 递延收益------一年内到期的非流动负债----1420 其他流动负债1163 ----流动负债合计263565 268963 301586 长期借款426 2626 283 对付债券----49823 专项对付款299 1052 981 估计非流动负债--1095 1095 长期递延收益------递延所得税负债1798 3826 5303 其他非流动负债8759 26071 29075 非流动负债合计11282 34670 86560 负债合计274848 303633 388146 实收资本(或者股本) 97890 97890 97890 资本公积120708 119351 114931 赢余公积30359 36961 42793 未分配利润206329 277641 359950 外币报表折算差额-787-867-681归属于母公司股东权益合计454499 530977 614882 少数股东权益30557 26632 21221 所有者权益(或者股东权益)合计485056 557608 636103 负债和所有者权益(或者股东权益)总计759904 861241 1024249报告日期营业总收入营业收入营业总成本营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失投资收益对联营企业和合营企业的投资收益营业利润营业外收入营业外支出非流动资产处置损失利润总额所得税费用净利润归属于母公司所有者的净利润被合并方在合并前实现净利润少数股东损益基本每股收益稀释每股收益2022-12-31552522552522460062226739707817589550739-1569118022477926844205207868394811132998151376045102654680.780.782022-12-31689110689110562993267821900621992266710-1257790939212621196797612547012827820229108109101408--67011.041.042022-12-317801607801606393293089871076024102177988-5521125348-74141179393518164551432972183412146311811055133531.211.212.表3净资产收益率 2022--2022 年每年分别为 16.33%、19.45%、19.79%呈逐渐上升的趋势，且每年净资产收益率均高于同行业净资产收益率均值(2022--2022 年每年分别为 12.01%、10.30%、5.33%)。
华润三九2020年上半年财务分析结论报告
华润三九2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为135,228.97万元，与2019年上半年的207,401.1万元相比有较大幅度下降，下降34.80%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析2020年上半年营业成本为218,653.75万元，与2019年上半年的243,257.92万元相比有较大幅度下降，下降10.11%。
2020年上半年销售费用为185,613.37万元，与2019年上半年的290,196.08万元相比有较大幅度下降，下降36.04%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。
2020年上半年管理费用为32,894.52万元，与2019年上半年的36,265.02万元相比有较大幅度下降，下降9.29%。
2020年上半年管理费用占营业收入的比例为5.64%，与2019年上半年的5.06%相比有所提高，提高0.58个百分点。
这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。
本期财务费用为-4,083万元。
三、资产结构分析2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款出现过快增长。
其他应收款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华润三九2020年上半年是有现金支付能力的，其现内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
华润三九2020年三季度财务风险分析详细报告
华润三九2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为40,116.77万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为47,817.51万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供299,010.05万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕258,893.28万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为335,119.49万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是536,975.87万元，实际已经取得的短期带息负债为47,817.51万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为436,047.68万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为486,511.78万元，在5年之内偿还的贷款总规模为587,439.97万元，当前实际的带息负债合计为47,817.51万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。
企
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。
000999华润三九2023年上半年决策水平分析报告
华润三九2023年上半年决策水平报告一、实现利润分析2023年上半年利润总额为249,542.55万元，与2022年上半年的181,528.1万元相比有较大增长，增长37.47%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年上半年营业利润为249,903.51万元，与2022年上半年的181,509.9万元相比有较大增长，增长37.68%。
在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析华润三九2023年上半年成本费用总额为1,066,548.66万元，其中：营业成本为628,145.19万元，占成本总额的58.9%；销售费用为328,866.86万元，占成本总额的30.83%；管理费用为67,744.76万元，占成本总额的6.35%；财务费用为-1,318.54万元，占成本总额的-0.12%；营业税金及附加为13,589.28万元，占成本总额的1.27%；研发费用为29,521.12万元，占成本总额的2.77%。
2023年上半年销售费用为328,866.86万元，与2022年上半年的215,292.92万元相比有较大增长，增长52.75%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年上半年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
2023年上半年管理费用为67,744.76万元，与2022年上半年的43,564.7万元相比有较大增长，增长55.5%。
2023年上半年管理费用占营业收入的比例为5.15%，与2022年上半年的5.19%相比变化不大。
管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。
三、资产结构分析华润三九2023年上半年资产总额为3,886,556.25万元，其中流动资产为2,117,938.61万元，主要以货币资金、应收账款、存货为主，分别占流动资产的31.63%、31.08%和21.61%。
华润三九2019年上半年财务分析结论报告
华润三九2019年上半年财务分析综合报告华润三九2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为207,401.1万元，与2018年上半年的99,666.93万元相比成倍增长，增长1.08倍。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2019年上半年营业成本为243,257.92万元，与2018年上半年的210,804.93万元相比有较大增长，增长15.39%。
2019年上半年销售费用为290,196.08万元，与2018年上半年的284,224.3万元相比有所增长，增长2.1%。
2019年上半年在销售费用增长的同时营业收入有较大幅度的增长，并且营业收入的增长明显快于销售成本的增长，企业销售活动取得了理想的市场效果。
2019年上半年管理费用为36,265.02万元，与2018年上半年的46,085.9万元相比有较大幅度下降，下降21.31%。
2019年上半年管理费用占营业收入的比例为5.06%，与2018年上半年的7.12%相比有所降低，降低2.06个百分点。
营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。
本期财务费用为-741.99万元。
三、资产结构分析2019年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。
与2018年上半年相比，2019年上半年其他应收款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
因此与2018年上半年相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，华润三九2019年上半年是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
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华润三九股份有限公司财务分析报告叶盈————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：2华润三九股份有限公司财务分析报告——2009、2010、2011目录1.华润三九财务报表分析目的：华润公司刚刚跨过2006-2008年债务重组的三年，我们选定2009年-2011年具有其研究的特殊性，华润三九之所以要进行重组，其原因在于经营战线过长，摊子铺得过大，导致管理分散，负债过多，最终造成经营困局，华润三九面临的困境代表了一部分大型国有企业当时面临，这种困境至今也成为困扰一部分国有企业的现实问题。
研究华润三九在债务重组前后财务数据与各种财务指标的变化，可以很好的观察债务重组这种方式是否能有效的改善公司的经营困局，对于其他同样面临经营困局的上市国有企业选择债务型重组方式具有很强的参考价值。
2.华润三九债务重组概况：华润三九前身三九企业集团是国务院国资委直接管理的国有大型医药企业，拥有上市公司“三九医药”以及多家通过GMP认证的医药生产企业，涉及药品制造、药品包装、药品销售、医疗服务等领域，三九企业集团因内部管理混乱，长时期高负债经营，2003年底陷入资不抵债境地，生产经营难以为继，出现严重的信用和债务危机。
2004年7月经国务院批准，开始对三九集团实施债务重组。
2006年12月根据与三九债权人委员会协商确定的债务重组框架方案，为保证企业平稳过渡和长远发展，按照整体重组、市场化运作的原则，实施引入战略投资者工作。
2007年3月，根据与三九债权人委员会协商确定的债务重组框架方案，为保证企业平稳过渡和长远发展，按照整体重组、市场化运作的原则，实施引入战略投资者工作。
国资委在专家投票评审的基础上，对各组战略投资者提交的方案作了认真研究，初选华润集团为战略投资者。
2007年9月26日，三九药业债务重组协议由三九债权人委员会（下简称“债委会”）敲定，标志三九药业的债务重组完成。
3.公司经营与财务状况概况3.1公司简介及经营概况华润三九股份有限公司是一家国有控股医药类上市公司，主要从事药品的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；生产所需的机械设备和原材料的进口业务和自产产品的出口业务。
公司以OTC、中药处方药、免煎中药、抗生素及普药为四大制药业务模块，辅以包装印刷、医疗服务等相关业务。
公司核心产品有三九胃泰、999感冒灵、皮炎平、正天丸、参附注射液等在市场上有较高的占有率和知名度，其中999感冒灵系列年销售额超过6亿元，位居感冒药市场第一；皮炎平年销售额超过3亿元；三九胃泰、正天丸、参附注射液单品种年销售额均超过亿元。
“999”品牌无形资产价值评估超过83亿元，位居制药行业榜首。
华润三九以品牌OTC为核心业务，以中药处方药、免煎中药为快速增长的重点业务，整合抗生素及普药业务，进入第三终端。
在发展大品种的基础上，通过对外并购、购买、开发等途径，不断丰富产品种类，逐步实施品类规划，扩大业务规模。
以品牌运作和渠道掌控能力为核心优势，加大研发投入和技术改造，提升产品功能和质量，形成以营销带动研发和生产的持续增长的价值创造体系。
（市场策略与规划概况）行业情况分析：医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。
随着人民生活水平提高、人口老龄化的加剧和医疗保险制度改革的全面推进，近年来我国医药行业一直处于持续快速发展阶段。
2.以净资产收益率为核心的分析 2.1 盈利能力分析 2.1.1 净资产收益率华润三九与行业净资产收益率比较2011 2010 2009 华润三九 16.73% 19.37% 19.25% 行业13.36%16.72%19.11%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%201120102009华润三九行业图表2-1.1总资产收益率表2011 2010 2009 华润三九0.100.130.1300.050.10.15201120102009华润三九图表 2-1.2净资产收益率即为股东权益净利率，反映单位股东资本获取的净收益。
公式=净利润/平均净资产其中净利润受到营业外收支净额、营业利润、所得税率等影响，而净资产受到利润分配政策、股权融资、股票回购的影响。
由上表与上图可知，华润三九的净资产收益率在行业中领先，且由2009年逐步增加，超过了行业的平均水准。
经过2007年的债务重组，公司由原先的负债过多渐渐进入正轨，净利润提高是净资产收益率提高主要原因。
同时，通过总资产净利率来进行比较，可以看出每年的总资产净利率都比净资产收益率低，由此得出平均资产总额要高于平均净资产。
在2011年，总资产净利率达到三年最低，这是由于其资产规模受到存货多等的影响，总资产高，净利率低。
2.1.2 营业收入净利率以营业收入净利率为路径的财务分析是依据影响营业收入净利率的各种因素之间的逻辑关系展开的，包括以下几点：1.分析利润总额的结构，判断营业利润和营业外收支净额对利润总额的贡献。
2.分析营业利润结构。
一部分是母公司自身营业利润，另一部分是构成营业利润的其他内容。
3.分析营业收入对营业利润的影响。
4.分析营业成本、期间费用对营业利润的影响。
5.分析投资收益、公允价值变动损益、资产减值损失对营业利润的影响。
毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（营业收入－营业成本）/营业收入×100% 营业收入净利率 = 净利润/营业收入 ×100%营业收入净利率的计算方法是用公司本期的净利润除以营业收入，可以间接反映出企业经营成本和期间费用的发生情况，以及直接反映盈利水平的变动。
（亿元） 2011 2010 2009 利润总额 9.48 10.3 9.04 所得税 1.33 1.75 1.43 营业收入 55.3 43.7 48.5 营业收入净利率0.140.190.15102030405060201120102009利润总额所得税营业收入图表2-1.3从上三表中可以看出，营业收入净利率在2010年最高，其中一个原因是利润总额较高，而营业收入较低。
公司收入下降的主要原因是在2009年底及2010年1月分别出售三九连锁及汉源三九的股份，而由“利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出”可得，营业外收入较大，因而利润总额高，2010年的营业成本控制的较好对其利润总额的突出有一定帮助。
且2010年资产减值损失为负，也就是说资产减值可以计入收入，这有可能是企业资产租借等原因使得资产折旧为正。
另外，从资产负债表以及利润表中可以看出，2010年的流动负债甚至低于2009年，与2011年差距更大，这可以说明2010年公司融资的计划比较保守，同时其投资收益较多，说明2010年公司着重于投资业务。
而2011年企业则大幅度融资，增加了十亿多流动负债，从而大幅度增加了营业收入，但是其利润总额不升反降，这说明公司借债多用于投资业务。
对于医药行业来说，公司应该加大研发投入，以促进其主营业务。
2.1.3 成本利润率华润三九成本利润率表 （亿元） 2011 2010 2009 营业成本 22.7 16.9 24.0 利润总额 9.48 10.3 9.04 成本利润率0.410.6090.37510152025201120102009营业成本利润总额成本利润率图表2-1.4华润三九2009-2011年度利润表成本利润率反映了企业产生单位利润时需要耗费的成本指数。
因此，该指标越高,表明企业为取得利润而付出的代价越小,成本费用控制得越好,盈利能力越强。
首先纵向对比，2010年的成本利润率高于另外两年，据相关背景资料显示，2010年正是流感高峰，而华润三九是主营产品“999感冒灵”销量有所上升，且主打广告产品“正天丸”也收获颇丰，最重要的是，2010年公司出售三九连锁及汉源三九的股权，所以2010年利润总额较高而营业收入却次于另外两年。
销售费用减少，资产减值损失少，也导致2010年成本控制的较好，还有一个重要原因，是本年有很高的营业外收入，从营业外收入的明细表中可以看出，2010年营业外收入高出2009与2011年4千万左右。
2009年的成本费用最高，由表可以看出，其资产减值损失很高，达到了2642（万），也就是说，公司因账面金额高于可收回资金金额而产生的损失很高。
同时，2009年出售了深圳华润三九、汉源三九等与公司战略不一致的资产。
收购了安徽金蟾生化、三九黄石制药厂以及上海百安制药，这也是成本利润率较低的原因。
而看到2011年的数据，有一个明显特征，即“增收不增利”，原因有白糖等原料价格上涨，以及销售费用、管理费用增长率都超过30%,很大程度上致使净利润增速的下滑。
2.1.4 期间费用收入比率亿元2011 2010 2009管理费用 5.07 3.86 3.68财务费用-0.1569 -0.1456 -0.00201销售费用17.6 13.6 11.7营业收入55.3 43.7 48.5期间费用0.4 0.39 0.31收入比率图表2-1.5表中显示的是华润三九近3年来的期间费用和收入的比值，反映了公司对期间费用的使用效率，数值越小说明期间费用的使用越有效率。
由表可以看出，从09年到11年，公司期间费用收入比率不断上升，09年与10年相比，其营业收入高于11年营业收入，说明其期间费用的使用效率更高。
现在逐项分析：财务费用是公司筹集生产所需资金而发生的费用。
按照我国会计制度的规定，公司财务费用科目核算内容包括利息收入、利息支出和汇兑损益及筹资发生的其他费用，一般为正值。
但是华润三九3年财务费用都为负，那么这样财务费用可记为企业的收入。
09年财务费用减值比10、11年都小，可能的原因有：公司的银行存款余额大大高于公司银行借款余额。
这时，由于利息收入大于利息支出，会导致上市公司的财务费用为负。
可能由于10、11年公司增加融资，或由于发行新股或配股，公司筹集大量资金尚未投入项目建设而存入银行，会给公司带来巨额利息收入，最终导致财务费用为负。
销售费用与管理费用都提升，销售费用是企业在销售产品时带来的费用，包括包装、运输、广告、折旧费等。
值得一提的是，2010年的营业收入低于09、11年，但是其销售费用却比09年有提升，这说明2010年销售效率有可能下降（也可能是税收等因素影响），在2011年企业进行了融资，同时也扩大了销售费用，这说明企业积极对待融资，以扩大销售增加利，但是2011年的销售效率仍然不高。
2.1.5 营业利润比重 亿元201120102009-1001020304050602011201020090.10.20.30.40.5123期间费用收入比率123营业利润 9.27亿9.63 8.85 利润总额 9.48 10.3 9.04 营业利润比重 97% 93% 97% 营业外收入0.210.670.19图表2-1.6表中数据显示了华润三九近3年来营业利润和利润总额的比值，间接反映了主营业务收入对公司盈利情况的贡献程度。