证券投资技术分析广商
证券投资学课件--第七章 证券投资技术分析
4. 葛兰维的移动平均线八大法则
卖出时机的四项法则： （5）股价在移动平均线之上运行，连续数日大 涨离移动平均线愈来愈远，表示近期内购买股票者， 皆获利颇丰，随时会产生获利回吐的卖压，暂时卖出 股票较妥。 （6）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从上 向下跌破移动平均线时，卖压渐重，是卖出时机。 （7）股价在移动平均线下方运行，回升时未突 破移动平均线，且移动平均线有从跌势减缓趋于水平 又转而下跌的趋势时，是卖出时机。 （8）股价在移动平均线上徘徊，而移动平均线 却继续下跌，宜卖出股票。
二、支撑线和压力线
1. 支撑线和压力线的定义 支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价 位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回 升，这是因为多方在此买进造成的。支撑线起 阻止股价继续下跌的作用。 压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价 位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是 因为空方在此价位抛出造成的。压力线起阻止 股价继续上升的作用。
3. T形与倒T字形
T字形、倒T字形和十字星（见图例7-5）。
图例7-5 T字形、倒T字形和十字星
4. 大阳线和大阴线
大阳线一般出现在上升的趋势中。大阴线 一般出现在下降的趋势中。必须结合K线的组合 形态分析。
图例7-6 大阳线和大阴线
4. 小阳线和小阴线
小阳线和小阴线：都表明了行情的无奈， 一般出现在行情难以确定的态势中。
二、技术分析的应用方法
1. 形态分析是技术分析的核心 从表面上看，技术分析是我们在利用技术 分析工具分析股票的价格走势，但本质上是在 分析人做事的规律。认真地研究了人，也就明 确了人做事的原则。人做的事都遵循固定的模 式，都具备相同的规律。然而，人的思维方式 又受市场环境的制约。因此，使自己的思维同 市道同步就显得十分重要。
证券投资分析试题及答案
证券投资剖析试题一、单项选择1证券投资技术剖析的目的是展望证券价钱涨跌的趋向即解决的问题。
A买卖何种证券B投资何种行业C何时买卖证券D投资何种上市公司2组建证券投资组合时波及到。
A决定投资目标和可投资资本的数目B确立详细的投资财产和对各样财产的投资比率C对投资过程所确立的金融财产种类中个别证券或证券组合详细特点进行考察剖析D投资组合的修正和业绩评估3用哪一种方法获取的信息拥有较强的针对性和真切性。
A历史资料B媒体信息C实地访查D网上信息4证券价钱反应了所有公然的信息但不反应内部信息这样的市场称为。
A无效市场B弱式有效市场C半强式有效市场D强式有效市场5“市场永久是对的”是哪个投资剖析派别的看法。
A基本剖析派别B技术剖析派别C心理剖析派别D学术剖析派别6我们把依据证券市场自己的变化规律得出的剖析方法称为。
A技术剖析B基本剖析C定性剖析D定量剖析7基本剖析的长处有。
A能够比较全面地掌握证券价钱的基本走势应用起来相对简单B同市场靠近考虑问题比较直接C展望的精度较高D获取利益的周期短8心理剖析派别所使用判断的本质特点是。
A只拥有否认意义B只拥有必定意义C能够必定也能够否认 D只作假定判断不作决议判断9一般来说债券的限期越长其市场价钱改动的可能性就。
A越大B越小C不变D不确立10以下哪一项不属于债券投资价值的外面要素。
A基础利率B市场利率C票面利率D市场汇率11贴水销售的债券的到期利润率与该债券的票面利率之间的关系是。
A到期利润率等于票面利率B到期利润率大于票面利率C到期利润率小于票面利率D没法比较12有以下两种国债。
国债到期限期息票率 A 10年 8% B 10年 5% 上述两种债券的面值同样均在每年年终支付利息。
从理论上说当利率发生变化时以下哪项是正确的A债券B的价钱变化幅度等于A的价钱变化幅度B债券B的价钱变化幅度小于A的价钱变化幅度C债券B的价钱变化幅度大于A的价钱变化幅度D没法比较13以下哪项不是债券基本价值评估的假定条件。
证券投资分析
第一章证券投资分析概述第一节证券投资的一般问题一．证券投资的概念组成：1.收益。
包括当前收入（股息等）、由证券价格的增值所带来的利润两部分。
2.风险。
一般来说，收益与风险成正比，收益越大风险越大。
3.时间。
时间长短是证券投资的一个重要构成内容，投资者必须明确回答投资是长期、中期还是短期证券。
证券投资分为直接投资和间接投资。
直接投资是资金持有者自己运用资金直接在证券市场上买卖证券，它通常分为固定收入投资和不定收入投资。
固定收入投资是是能获得固定收入的投资，如买卖国库券、政府债券、金融债券和企业债券以及优先股票。
不定收入投资是指投入的资金所获得的收益是不确定的，如普通股票投资等。
证券投资和银行存款的区别：（1）收益的稳定性不同。
由于市场行情根据企业经营、银行利率、供求关系以及其他多种因素上下波动，因此证券投资的收益具有较大的波动性。
银行的存款利率具有相对的稳定性，一般变动幅度不大。
（2）收益的风险性不同。
在证券中，债券的风险小于股票，但收益也小于股票。
二．证券投资原则（一）投资自主原则投资者在从事股票投资时，要靠自己渊博的知识、智慧、经验去细致的分析和独立的判断股价行情，保持投资的自主原则，而不能感情用事。
（二）克制贪心原则投资者投资股票的目的是为了获取收益。
但是，如果把金钱的消长看成唯一的目标，那么会不可以避免的产生贪念。
最常见的情况，就是在贪心的支配下不断提高股价预期的高点，而往往在高点为达到即开始下跌，投资者因贪心而迟迟不觉醒，引发一连串的误判，由获大利变成获小利，由小利变成不获利，最后甚至亏本。
（三）分散投资原则即对多种证券同时进行投资，即使其中的一种或数种证券得不到收益，如其他证券收益好，还可以得到补偿。
投资者在投资时切记：“不要把鸡蛋放在一个篮子里。
”（四）收益和风险最佳组合原则在证券投资中，收益和风险是相伴而生的一对矛盾。
投资者应该切记：“先避风险，再谈利润。
”（五）理想证券选择原则1.股票或债券的选择从风险和收益的关系来看，股票是一种风险高、收益高的有价证券，它一般适合于想获取高利并敢冒较大风险的投资者。
证券投资分析实验报告
《证券投资分析》1.3公司基本面分析在证券投资中，对公司的基本面分析主要是收集公司财务数据、建立一系列财务指标，综合判断企业的经营业绩、存在问题和财务健康状况，预测该股票发行公司的未来发展前景。
我利用课下时间运用SPSS 软件，对我国A 股市场中41支股票进行因子分析，通过KMO 检验和巴特利特球度检验，以可操作性、简洁性为前提建立了包括十四个财务指标的股票评价体系。
采用主成分分析法，根据原有变量的相关系数矩阵提取因子，降维归结为四个公共因子。
最后，采用每一个因子所能解释总方差的比重赋权，得到样本股票的综合排名，为本次的股票投资决策提供参考意见。
通过统计分析操作，将15个指标降为5个综合指标，并求出具体系数： = =0.072 =0.064 =0.208=0.050上述公式是采用5个因子中每一个因子所能解释总方差的比重赋权的，所有股票均采用2016年第三季度数据，选中的股票依得分排序如下：证券代码 证券名称 F1F2 F3 F4 综合得分 601390 中国中铁 -0.1356 0.11596 6.01889 0.7270. 600601方正科技 1.68355 0.13959 -0.1934 1.16966 0.7 000777中核科技 0.74253 3.25059 -0.06902 -1.62722 0.6 000796 凯撒旅游 0.57619 1.2718 -0.19748 0.39111 0.1由于选取的股票股价均值为13.95元，最高也不超过25元，整体上股价偏低，这种情况也使得所选的的股票在过去八周的表现差强人意，没有亏损非常多，但也没有盈利非常多。
采用这一分析工具，帮我在最短的时间对多只股票进行初步筛选。
综合评价指标体系偿债能力 经营能力 获利能力 综合能力 主营业务收入利润总额 净资产收益率 资产总计 流动比率 速动比率 资本负债率总股本 流动资产周转率 固定资产周转率 收入资本回报率 年化波动率 市净率净利润 每股净资产 企业价值 每股收益2、分析在本次模拟炒股中，我长期持有的两只股票便是中国中铁、方正科技。
证券投资分析之宏观经济分析和行业分析(ppt 60页)
宏观经济指标
同步指标
– 非农业工资名册中的雇主人数 – 减去转移支付后的个人收入 – 工业产量 – 制造品与贸易销售额
宏观经济指标
滞后指标
– 失业平均期限 – 贸易存货与销售比率 – 每单位产出劳动成本指数的变化 – 银行支付的平均优惠利率 – 现有工商贷款数量 – 现有消费分期付款信用与个人收入的比重 – 劳务的消费价格指数变动
经济学家建立了一套监控体系，包括：
– 领先指标：在总体经济达到高峰或者低谷之前先达到高峰或 者低谷的指标
– 同步指标：高峰与低谷几乎与总体经济的高峰与低谷一致的 指标
– 滞后指标：在经济达到高峰和低谷滞后三到六个月达到高峰 或者低谷的指标
– 没有显著周期性的指标
宏观经济指标
领先指标 – 生产工人（制造业）平均州工作时数 – 初次申请失业保险的人数 – 制造商的新订单（消费品与原材料行业） – 供应商业绩 – 非国防资本品的订单数 – 私人住宅新开工数 – 收益曲线斜率：10年国债利率减去联邦基金利率 – 股票价格：标准普尔500指数 – 货币供给：M2 – 消费者信心指数
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力 是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。失业 率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的， 而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很 高时，资源被浪费，人们收人减少，在此期间，经济 的问题还可能影响人们阶情绪和家庭生活，进而引发 一系列的社会问题
如果CDP一段时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈 现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善， 证券市场走势也将由下跌转为上升。
宏观经济分析
通货膨胀率（CPI，PPI） 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的
证券投资的行业分析
三、归纳与演绎法
归纳法：从个别到一般，先观察后推论，发 现一种在一定程度上代表所有给定事件秩序 的模式。
演绎法：从一般到个别，先推论后观察，从 逻辑或者理论上的预期的模式到观察检验预 期的模式是否确实存在。
四、比较研究法
1、行业增长横向比较； 2、行业未来增长率预测
投资者可根据投资偏好选择投资品种，从做波段角 度思考，选择成长与稳定两个时期的行业较好。
选择原则：
投资者应选择增长型行业，或在行业生命周期中处于成 长阶段、成熟阶段的行业。
选择方法：
行业增长比较分析：比较行业增长率与经济增长率；观 察行业生产总值占国民生产总值的比重，可判断该行业 是增长型行业还是周期型行业。
行业生命周期景不明朗，股价走势也不明朗 如目前的互联网
成长期
公司业绩快速增长，股价快速增长
如目前的计算机
稳定期
公司业绩稳定增长，股价增长速度减缓 如目前的电力
衰退期
公司利润下降，公司股价下滑
如目前的纺织
行业的生命周期分析
彼得●林奇的分类
缓慢增长型 强壮型 快速增长型 危机转变型 资产玩家
一、市场类型分析
行业的市场结构分析
完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断
依据该行业中企业数量的多少、进入限制程度、企 业对价格的影响程度等来区分。
市场类型分析表
特征 厂商数量 产品差异情况
完全竞争 很多 同质 无差异
价格控制能力 生产要素的流 动
典型行业
没有 自由流动
初级产品市场
垄断竞争
实和一般规律，并依照这种一般规律对未来 进行预测。（优）省时、省力、节省费用。 （缺）只能被动地局限于资料。
《证券投资实务》项目7 证券投资基本面分析
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
二月中旬证券从业资格考试《证券投资分析》第六次阶段测试卷
二月中旬证券从业资格考试《证券投资分析》第六次阶段测试卷一、单项选择题（共60题，每题1分）。
1、技术分析的优点是O OA、同市场接近考虑问题比较直接B、能够比较全面地把握证券价格的基本走势C、应用起来相对相对简单D、进行证券买卖见效慢、获得利益的周期长【参考答案】：A2、在宏观经济分析中，总量分析法是O OA、动态分析B、静态分析C、主要是动态分析，也包括静态分析D、主要是静态分析，也包括动态分析【参考答案】：C3、持有解除限售存量股份的股东未来（）内公开出售解除限售存量股份数量超过该公司股份总数O的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。
A、1个月，1%B、2个月，1%C、1个月,5%D、2个月，5%【参考答案】：A4、我国统计部门公布的失业率为（）。
A、农村失业率B、国家失业率C、城市失业率D、城镇登记失业率【参考答案】：D我国统计部门公布的失业率为城镇登记失业率，即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比。
5、（）指标用以衡量公司偿付借款利息能力。
A、已获利息倍数B、流动比率C、速动比率D、应收账款周转率【参考答案】：A【解析】已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿特借款利息的能力，已获利息倍数二税息前利润/利息费用。
6、下列关于通货膨胀对证券市场影响的看法中，错误的是：O OA、严重的通货膨胀是很危险的B、通货膨胀时期，所有价格和工资都按同一比率变动C、通货膨胀有时能够刺激股价上升D、通货膨胀使得各种商品价格具有更大的不确定性【参考答案】：B7、下列股指期货的套利类型中，（）是指根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。
A、市场间价差套利B、市场内价差套利C、期现套利D、跨品种价差套利【参考答案】：C【解析】期现套利是指根据指数现货与指数期货之间价差的波动进行套利。
8、根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业基本上可以分为四种市场结构，即O OA、完全竞争、不完全竞争、垄断竞争、完全垄断B、公平竞争、不公平竞争、完全垄断、不完全垄断C、完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断D、完全竞争、垄断竞争、部分垄断、完全垄断【参考答案】：C9、下列关于证券投资理念的说法，错误的是O OA、在我国目前证券市场中，价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念和价值培养型投资理念三者并存B、相对于价值发现型投资理念，价值挖掘型投资理念给广大投资者带来的投资风险小C、在价值培养型投资理念指导下，投资行为既分享证券内在价值成长，也共担证券价值成长风险D、以价值发现型投资理念指导投资能够较大程度地规避市场投资风险【参考答案】：B10、证券投资分析的主要信息来源渠道不包括O OA、到政府部门去实地了解情况B、到上市公司去实地了解情况C、道听途说的消息D、查阅历史资料【参考答案】：C11、证券投资的目的是O OA、证券风险最小化B、证券投资净效用最大化C、证券投资预期收益与风险固定化D、证券流动性最大化【参考答案】：B12、某3年期债券，年利率固定为8悦票面值为IoOO元，必要收益率假定为10乳按复利计算的债券价格为（求现值）＜O oA、800 元B、1243 元C、950 元D、760 元【参考答案】：C13、最优证券组合为O oA、所有有效组合中预期收益最高的组合Ik无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C、最小方差组合I）、所有有效组合中获得最大的满意程度的组合【参考答案】：D14、（）是一国对外债权的总和，用于偿还外债和支付进口，是国际储备的一种。
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8.2.1 道氏理论的基本原则
3. 价格行为决定趋势
价格行为是决定趋势的核心因素； 收盘价包含了一个交易日内市场的所有信息， 反映了市场的最终评价，因而相比开盘价、最 高价和最低价而言更为重要； 在运用价格判断趋势时需要根据这一原则进行 操作，即在趋势的反转信号被明确地给出之前， 应当假定原有的趋势会继续发挥作用。
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8.2.1 道氏理论的基本原则
3. 价格行为决定趋势
判断反转仍可按照1/3~2/3法则进行
300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 300
A
250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
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8.1.2 市场行为的四大要素
时间和空间与价格趋势的一般关系
市场中有长线、短线之分，长线周期长，价格变 化需要较长时间，价格波动空间也较大；短线周 期短，价格变化较快，波动空间较小。
时间长、波动空间大的过程，对今后价格趋势的 影响和预测作用也大；反之则反。
技术分析的理论基础：三大假设 假设3：历史会重复
历史会重演的假设是从人的心理因素方面考虑 的。在证券市场中，一个人在某种情况下按一种方 法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的 情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败 了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。
10
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8.2
道氏理论
8.2.1 道氏理论的基本原则
8.2.2 道氏理论的实际应用 8.2.3 道氏理论的缺陷
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8.2.1 道氏理论的基本原则
1. 价格指数包含一切行为
市场的价格指数预先反映了市场参与者整体的 市场行为，无论是来自于投资者、中介者还是 监管者； 收盘价在道氏理论中是最重要的价格，因为它 包含了交易日内的所有行为和信息，因此相比 盘中价格而言更加不容易被操纵。
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8.1.3 技术分析的主要方法
切线法
◎股市中的趋势
●趋势的方向：上升、下降、水平移动（盘整趋势）
●趋势的类型：主要趋势、次要趋势、短暂趋势
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8.1.3 技术分析的主要方法
切线法
◎支撑线和压力线
支撑线又称抵抗线，是指当股价下跌到某个价
8.1.2 市场行为的四大要素
时间和空间是市场潜在能量的表现
时间：完成某一过程（波段、升降周期）所经过 的时间长短，体现了市场潜在能力由小变大再变 小的过程。 空间：价格升降所能达到的程度，反应市场变动 程度的大小，体现了市场潜在的上升和下降的能 量的大小。 俗语之一：时间换空间 俗语之二：横长＝竖长
证券投资技术分析
1
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基本分析与技术分析
基本分析
以宏观经济形势、行业特征及上市公司的 基本财务数据作为分析对象； 以价值分析理论为基础； 以统计方法和现值计算方法为主要分析手 段。
2
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基本分析与技术分析
技术分析
以市场价格、成交量、价和量的变化以及 完成这些变化所需要的时间等市场因素作 为投资分析的对象； 以价格判断为基础； 分析手段由直觉化日趋定量化。
指标法
◎趋势指标：如移动平均线、MACD等。
◎超买、超卖指标：如威廉指标、KDJ指标等。 ◎人气形指标：如心理线指标、能量潮指标等。 ◎大势形指标：如腾落指标、涨跌比指标等。
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8.1.4 技术分析的应用原则
技术分析与基本分析结合使用；
多种技术分析方法结合使用； 不断验证、修正每个结论； 了解并牢记技术分析的局限，不要对技术分 析不切实际地寄予过高希望； 始终牢记技术分析仅仅是工具，判断能力与 情绪控制至关重要。
A B
300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
300 250 200 150 100
B A
A
50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
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8.2.1 道氏理论的基本原则
4. 以价量关系为背景
趋势线和轨道线
◎趋势线的作用
●对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这
条趋势线的上方或下方；
●趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将要反
转。
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8.1.3 技术分析的主要方法
趋势线和轨道线
◎轨道线的作用
●限制股价的变动范围，使它不能变得太离谱；
●提出趋势转向的警报。
止股价继续上升的作用。
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8.1.3 技术分析的主要方法
切线法
◎支撑线和压力线的确认与修正
●股价在这个区域停留时间的长短；
●股价在这个区域伴随的成交量大小；
●这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个
时期的远近。
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8.1.3 技术分析的主要方法
K线法
◎Ｋ线图的画法
◎Ｋ线图的基本种类 ●阳线：小阳线、大阳线、上影阳线、下影阳线、等 影阳线 ●阴线：小阴线、大阴线、下影阴线、上影阴线、等 影阴线 ●十字线
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8.1.3 技术分析的主要方法
K线法
◎Ｋ线的应用
●分析实体的长短 ●分析上影和下影的长短 ●分析两根、三根或几根Ｋ线的相互关系 ●分析Ｋ线是否组成某一形态 ●分析Ｋ线在一个较大行情中的位置
3
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基本分析与技术分析
两个不同的出发点
基本分析
从原因入手 是什么力量使价格 变化？ 价格应当多少？ 多用于选择股票
技术分析
从现象入手 力量变化规律是什 么？ 价格将会是多少？ 多用于选择时机
4
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第8章 证券投资技术分析
证券市场的影响最终都必然体现在股票价格的变动
上。
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8
8.1.1 技术分析的理论基础
技术分析的理论基础：三大假设 假设2：价格沿趋势波动，并保持趋势
其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进 行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。
9
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8.1.1 技术分析的理论基础
8.1 证券投资技术分析概述
8.2 道氏理论
8.3 K线理论 8.4 切线理论 8.5 形态理论 8.6 其他主要技术分析理论和方法
5
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8.1 证券投资技术分析概述
8.1.1 技术分析的理论基础
8.1.2 市场行为的四大要素
8.1.3 技术分析的主要方法 8.1.4 技术分析的应用原则
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8.2.1 道氏理论的基本原则
• 1/3~2/3法则
300 250 200 150 100 50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 300 250
50 50 150
200 150 100 50 0
50 150
150 50
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
25
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8.1.3 技术分析的主要方法
形态法
◎反转突破形态：如头肩形态、双重顶（底）形态、
圆弧顶（底）形态、V形反转形态等。 ◎持续整理形态：如三角形态、矩形、旗形等。 ◎缺口：普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性 缺口等。
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8.1.3 技术分析的主要方法
28
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8.2
道氏理论
简介： 道氏理论是技术分析的鼻祖，其创始人是 美国人查尔斯· 道(Charles Dow) 。为了反映市 场总体的趋势，他创立了著名的道· 琼斯工业平 均指数，在《华尔街日报》上发表的有关股票 市场的文章，经过后人整理，成为我们今天看 到的道氏理论。
市场价格的变动必须结合成交量的变化来加以 解释和判断 ； 价格与交易量的关系在于，当价格沿着当前的 基本趋势方向运动时，交易活动倾向于增加； 成交量自身并不能用于趋势的判定，它只对以 价格判断趋势起到辅助的作用； 成交量只有在一定长度的交易时间内才能得出 相对较为有效的结论。
31
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8.2.1 道氏理论的基本原则
2. 市场中包括3种趋势
1. 主要趋势（primary movement）
市场价格的大规模的、总体的上下运动，又称为多头（上涨）或空头 （下跌）市场，它的持续时间通常会长达一年以上，甚至达到数年之 久。 主要多头市场（primary bull market） 主要空头市场（primary bear market）
6
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8.1.1 技术分析的理论基础