工程项目经济评价方法.ppt
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第三章 工程项目经济评价方法-gai.ppt
优点:
经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水 平;判断直观.适用于项目融资前整体盈利能力分析。
缺点:
必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率.互斥方案 时,必须慎重考虑互斥方案的寿命,不能真正反映项目投资 中单位投资的使用效率,不能直接说明在项目运营期间各 年的经营成果.
2019/9/2
2019/9/2
制作人：高朝虹
35
第三章 工程项目经济评价方法
第三步，插入法 IRR=10%+（15%-10%）×20.32÷（20.32+8.04）
=13.58%
2019/9/2
制作人：高朝虹
36
第三章 工程项目经济评价方法
（4）与IRR有关的几个问题
1）经济涵义 例题3-1-4：某投资方案的现金流量如下表，其内部收 益率IRR=20%，试分析内部收益率的经济涵义。
2019/9/2
制作人：高朝虹
32
第三章 工程项目经济评价方法
例题3-1-3:某项目净现金流量如下表所示.当基准折现率 ic=12%.试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是 否可以接受.
2019/9/2
制作人：高朝虹
33
第三章 工程项目经济评价方法
解： 第一步，粗估IRR. 令i=0, P=200, F=40+60+40+80+80=300 F=P×（F/P,i,n） （F/P,i,n）=1.5 i=9%～10%=10%
制作人：高朝虹
23
第三章 工程项目经济评价方法
（5）与折现率ic的关系（常规项目而言）
同一净现金流量系列的净现值随折现率ic的增大而减少. 故其折现率ic定得越高,所能被接受的方案越少.
经济意义明确直观,能够直接以货币额表示项目的盈利水 平;判断直观.适用于项目融资前整体盈利能力分析。
缺点:
必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率.互斥方案 时,必须慎重考虑互斥方案的寿命,不能真正反映项目投资 中单位投资的使用效率,不能直接说明在项目运营期间各 年的经营成果.
2019/9/2
2019/9/2
制作人：高朝虹
35
第三章 工程项目经济评价方法
第三步，插入法 IRR=10%+（15%-10%）×20.32÷（20.32+8.04）
=13.58%
2019/9/2
制作人：高朝虹
36
第三章 工程项目经济评价方法
（4）与IRR有关的几个问题
1）经济涵义 例题3-1-4：某投资方案的现金流量如下表，其内部收 益率IRR=20%，试分析内部收益率的经济涵义。
2019/9/2
制作人：高朝虹
32
第三章 工程项目经济评价方法
例题3-1-3:某项目净现金流量如下表所示.当基准折现率 ic=12%.试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是 否可以接受.
2019/9/2
制作人：高朝虹
33
第三章 工程项目经济评价方法
解： 第一步，粗估IRR. 令i=0, P=200, F=40+60+40+80+80=300 F=P×（F/P,i,n） （F/P,i,n）=1.5 i=9%～10%=10%
制作人：高朝虹
23
第三章 工程项目经济评价方法
（5）与折现率ic的关系（常规项目而言）
同一净现金流量系列的净现值随折现率ic的增大而减少. 故其折现率ic定得越高,所能被接受的方案越少.
工程项目的经济评价概述(PPT 89页)
设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全 部投资收益率为R，自有资金收益率为R0，贷款 利率为RL，则：
R0RK KL 0RRL
五、资金规划
1.资金结构与财务杠杆效应
当R＞RL时，R0＞R；当R＜RL时，R0＜R；而且 全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金 构成比KL／K0所放大，这种放大效应称为财务杠 杆效应，KL／K称为债务比。
五、资金规划
2.资金运行的可行性
资金运行的可行性是指项目的资金安排必须 使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即 每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本 期所需要的使用资金。 满足资金运行可行性的条件是：
各年累计盈余资金≥0
五、资金规划
3.债务偿还
➢偿还借款的资金来源 ➢借款利息 ➢借款偿还期
8 000 2 490 4 000 6 490
基础财务报表
建设期利息计算表
年份 内容
年初欠款 当年借款 当年利息 年末欠款累计
1
0 1 000
50 1 050
2
1 050 2 000 205 3 255
3
3 255 1 000 375.5 4 630.5
单位：万元
4
附注
4 630.5
建设期
利息约 为630
第七章 工程项目的经济评价
概述 财务评价 财务评价举例 改扩建项目和技术改造项目的财务评价 国民经济评价
第一节 概述
工程项目的经济评价是工程项目可 行性研究和评估的核心内容和决策的重 要依据，包括财务评价和国民经济评价 两个层次。
项目可行性研究的内容
➢市场分析 ➢投资条件与项目选址 ➢技术方案 ➢环境保护与劳动安全 ➢企业组织和劳动定员
R0RK KL 0RRL
五、资金规划
1.资金结构与财务杠杆效应
当R＞RL时，R0＞R；当R＜RL时，R0＜R；而且 全部投资收益率与贷款利率之差（R-RL）被资金 构成比KL／K0所放大，这种放大效应称为财务杠 杆效应，KL／K称为债务比。
五、资金规划
2.资金运行的可行性
资金运行的可行性是指项目的资金安排必须 使每期（年）资金能够保证项目的正常运转，即 每期的资金来源加上上期的结余必须足以支付本 期所需要的使用资金。 满足资金运行可行性的条件是：
各年累计盈余资金≥0
五、资金规划
3.债务偿还
➢偿还借款的资金来源 ➢借款利息 ➢借款偿还期
8 000 2 490 4 000 6 490
基础财务报表
建设期利息计算表
年份 内容
年初欠款 当年借款 当年利息 年末欠款累计
1
0 1 000
50 1 050
2
1 050 2 000 205 3 255
3
3 255 1 000 375.5 4 630.5
单位：万元
4
附注
4 630.5
建设期
利息约 为630
第七章 工程项目的经济评价
概述 财务评价 财务评价举例 改扩建项目和技术改造项目的财务评价 国民经济评价
第一节 概述
工程项目的经济评价是工程项目可 行性研究和评估的核心内容和决策的重 要依据，包括财务评价和国民经济评价 两个层次。
项目可行性研究的内容
➢市场分析 ➢投资条件与项目选址 ➢技术方案 ➢环境保护与劳动安全 ➢企业组织和劳动定员
工程的项目经济评价方法课件84页PPT
Pt
t 0
BC
t
K
投 资 金
成本
额
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期法（续2）
⑵实用公式
第T-1年的累 计净现金流量
Pt T1Tt 01CCIICCO TO t
累计净现金流量首次 出现正值的年份
第T年的净现 金流量
第一节 静态评价方法
一、静态投资回收期法（续3）
3.判别准则
设基准投资回收期 —— Pc
假设 i0 =10%
年份 CI CO
0
1
2
3
4
800
800
800
800
1000
500
500
500
500
按定义列表计算：
NCF=CI-CO （P/F，i0，n）
折现值 累计折现值
-1000 1
-1000 -1000
300 0.9091 272.73 -727.27
300 0.8264 247.92 -479.35
P t 71 4 10 0 6.25 年 可以接受项目
第一节 静态评价方法
二、投资收益率（R）
1.概念
是项目在正常生产年份（达到设计生产能 力后）的年息税前利润和投资总额的比值。
如果正常生产年份的各年息税前利润变化 较大，通常用年均息税前利润和投资总额的比 率。
第一节 静态评价方法
二、投资收益率（续1）
1
0
、
倚
南
窗
以
寄
傲
，
审
容
膝
之
易
安
。
工程项目经济评价的 基本方法
南京航空航天大学金城学院 李国彦
工程经济学的项目经济评价方法共68页PPT
财务净现值可根据财务现金流量表 计算求得。财务净现值大于或等于零 的项目是可以考虑接受的。
(四)投资利润率。投资利润率是指项目达到设计 生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额 与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资 盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润 总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平 均利润总额与项目总投资的比率。
在财务评价中，求出的投资回收期(Pt)与行业 的基准投资回收期(Pc)比较，当Pt≤Pc时，表明项 目投资能在规定的时间内收回。
(三)财务净现值(FNPV)。财务净现值是 指按行业的基准收益率或设定的折现 率，将项目计算期内各年净现金流量 折现到建设期初的现值之和。它是考 察项目在计算期内盈利能力的动态评 价指标。
(一)产品销售(营业)收入是指项目销售产品(提 供劳务)取得的收入。
(二)建设项目总投资是固定资产投资、固定资 产投资方向调节税、建设期借款利息和流动资 金之和。固定资产投资是指项目按拟定建设规 模(分期建设项目为分期建设规模)、产品方案、 建设内容进行建设所需的费用，它包括建筑工 程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其 他费用和预备费用。
总成本费用 = 生产成本+销售费用
+管理费用+财务费用
• 或 总成本费用 = 外购原材料、燃料及动力
•
+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费
+摊销费+利息支出+其他费用
(四)税金是指产品销售税金及附加、所得税等。产 品销售税金及附加包括产品税、增值税、营业税、 资源税、城市维护建设税及教育费附加。
• 第十二条 财务评价的盈利能力分析要计
(二)投资回收期(Pt)。投资回收期是指以项目的 净收益抵偿全部投资(固定资产投资、投贷方向调 节税和流动资金)所需要的时间。它是考察项目在 财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。投 资回收期(以年表示)一般从建设开始年算起，如 果从投产年算起时，应予注明。
(四)投资利润率。投资利润率是指项目达到设计 生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额 与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资 盈利能力的静态指标。对生产期内各年的利润 总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平 均利润总额与项目总投资的比率。
在财务评价中，求出的投资回收期(Pt)与行业 的基准投资回收期(Pc)比较，当Pt≤Pc时，表明项 目投资能在规定的时间内收回。
(三)财务净现值(FNPV)。财务净现值是 指按行业的基准收益率或设定的折现 率，将项目计算期内各年净现金流量 折现到建设期初的现值之和。它是考 察项目在计算期内盈利能力的动态评 价指标。
(一)产品销售(营业)收入是指项目销售产品(提 供劳务)取得的收入。
(二)建设项目总投资是固定资产投资、固定资 产投资方向调节税、建设期借款利息和流动资 金之和。固定资产投资是指项目按拟定建设规 模(分期建设项目为分期建设规模)、产品方案、 建设内容进行建设所需的费用，它包括建筑工 程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其 他费用和预备费用。
总成本费用 = 生产成本+销售费用
+管理费用+财务费用
• 或 总成本费用 = 外购原材料、燃料及动力
•
+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费
+摊销费+利息支出+其他费用
(四)税金是指产品销售税金及附加、所得税等。产 品销售税金及附加包括产品税、增值税、营业税、 资源税、城市维护建设税及教育费附加。
• 第十二条 财务评价的盈利能力分析要计
(二)投资回收期(Pt)。投资回收期是指以项目的 净收益抵偿全部投资(固定资产投资、投贷方向调 节税和流动资金)所需要的时间。它是考察项目在 财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。投 资回收期(以年表示)一般从建设开始年算起，如 果从投产年算起时，应予注明。
《经济评价方法》课件
概率分析
要点一
总结词
概率分析是一种评估项目不确定性的方法，通过计算各个 可能结果的概率和期望值来评估项目的风险和预期效益。
要点二
详细描述
概率分析根据历史数据或专家判断，对项目各个可能结果 进行概率估算，并计算出期望值。通过比较不同可能结果 的期望值和概率分布，可以评估项目的风险和预期效益， 为决策提供依据。概率分析还可以用于制定风险管理策略 和制定应急计划。
投资收益率法
总结词
投资收益率法是一种静态的经济效益评价方 法，它通过计算项目的投资收益率来评估项 目的经济效益。
详细描述
投资收益率法通过比较项目的投资收益率与 行业的平均收益率来评估项目的经济效益。 如果项目的投资收益率高于行业的平均收益 率，则项目具有经济效益。投资收益率法的 优点是简单易懂，但忽略了资金的时间价值 ，不能反映项目的长期经济效益。
案例三：某城市轨道交通项目的社会效益评价
总结词
该案例介绍了城市轨道交通项目的社会效益评价方法，包括社会调查、社会影响预测和评价等。
详细描述
该案例首先通过社会调查，了解了城市轨道交通项目对居民出行、城市交通状况等方面的影响。接着，通过社会 影响预测模型，对城市轨道交通项目可能产生的社会影响进行了评估。最后，根据评价结果，提出了相应的对策 和建议。
敏感性分析
总结词
敏感性分析用于评估项目主要变量发生变化 时对项目经济效益的影响程度。
详细描述
敏感性分析通过分析项目经济效益指标与主 要变量之间的敏感度关系，找出对项目经济 效益影响较大的变量，并评估这些变量变化 对项目经济效益的影响程度。通过敏感性分 析，可以了解项目对不同风险的承受能力，
为决策提供依据。
详细描述
工程技术经济分析项目经济评价PPT课件
投资回收期（返本期），是指项目投产后，以每 年取得的净收益，将全部投资回收所需的时间。
即满足
n
Ft 0
t0
的n称为投资回收期 ， Ft表示第t年末的净现金 流量一般以年为计量单位，从投资的开始时间 算起。
精品课件
7
例：
年末 0 1 2 3 4 5 6
方案A -1000
500 300 200 200 200 200
180 240 330
50 100 150 150 150 150 150 150
-108 -420 -750 -700 -600 -450 -300 -150 0
假定全部投资中没有借款，试求该项目的投资收益率？
解
Ra’
= 150
750
×
100% = 20%
精品课件
15
二、动态评价
动态评价在评价技术方案的经济效益时，考虑资 金的时间因素。
第8章 工程技术经济分析
——项目经济评价
精品课件
1
投资 资产
投资项目货币化过程
生产
产品 服务 成本
扣除
销售 收入 税收
精品课件
分配
利润
2
项目经济评价的基本判据
现金流量: 指工程技术方案在寿命期内各支 付周期（年）应该收入和支出的货币量
净现金流量：某支付周期（年）的收入和支 出取代数和
100
80
20
我国基准投资回收期
电器设备 4年 汽车 5年 仪表 3年 机床 4-7年 造船 7年
精品课件
11
时期 年份 投资 年净收益 累计净收益
建设期
生产期
0
1
2
3
第4章工程项目经济评价方法-课件(1)
息税前利润
利息备付率(ICR)=
当期应付利息
息税前利润＝利润总额＋当期应付利息
从付息资金来源的 充裕性角度反映项 目偿付债务利息的 保障程度
当期应付利息=计入总成本费用的全部利息
利息备付率(ICR)
特点： ➢ 利息备付率按年计算。 ➢ 利息备付率表示使用项目利润偿付利息的保证倍率。 ➢ 对于正常经营的企业，利息备付率应当大于2。否则，
建设速度上）
2024/9/24
9-3
9-4
9-5
4.1 经济效果评价指标概述
• 一、经济评价指标及指标体系
投资收益率
项目评价指标
2024/9/24
静态评价指标
静态投资回收期 偿债能力
是否考 虑资金 的时间
价值
动态评价指标
内部收益率 净现值 净现值率 净年值
动态投资回收 期
借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
项目资本金EC=1200+340+300=1840万元
年平均净利润NP=(-50+425+442.5+465+487.5×4) ÷8 =3232.5÷8=404.0625万元
ROE NP 100% 404.0625 100% 21.96%
2024/9/24
EC
1840
9 - 23
投资收益率优缺点
期）
Pc是国家根据国民经济各部门、各地区的具体经济 条件，按行业和部门的特点，结合财务会计上的有 关制度及规定而颁布，同时进行了不定期修订的建 设项目经济评价参数，是对投资方案进行经济评价 的重要指标。
也可以是企业自己的标准（依据全社会或全行业投资回
收期的平均水平确定，或是企业根据自己的目标期望的投资 2024/9/24 回收期水平）
工程项目经济评价方法(3)幻灯片PPT
20
关于基准收益率（也称基准折现率 ）
是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的、可接受 的投资项目最低标准的收益水平。基准折现率定的太高， 可能会使许多经济效益好的方案被拒绝；如果定的太低， 则可能会使一些经济效益不好的方案被采纳。 基准收益率的确定：一般以行业的平均收益率为基础， 同时综合考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金 限制等影响因素。 ▪ 对于政府投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率 是由国家组织测定并发布的行业基准收益率； ▪ 非政府投资项目，由投资者自行确定，应考虑以下风素：
37.3 50.8
累计净现金流量现值 －100 －172.7 －139.6 －94.5 －53.5 －16.2 34.6
动态投资回收期为5.32年，较静态投资回收期4.33年长0.99年。
动态投资回收期是反映方案投资实际回收能力的动
态评价指标，反映了等值回收，而不是等额回收全
部投资所需的时间，计算较为复杂。
16
4. 净现值（NPV—Net Present Value ）
定义：净现值（NPV）是反映投资方案在计算期 内获利能力的动态评价指标。投资方案的净现值 是指用基准的折现率 ic，分别把整个计算期间内 各年所发生的净现金流量都折现到建设期初（第 ０年即第１年年初）的现值的代数和。是评价项 目盈利能力的绝对指标。
P t (累计净现金 值流 的量 年 1）出 份 上 ＋ 出现 － 年 现正 累 正计 值净 绝 年 流现 对 份 量金 值 的流
i1% 0
【例4.2】静态投
资回收期
年份
0
1
2 3456
净现金流量 ―100 ―80 40 60 60 60 90
累积净现金流量 ―100 ―180 ―140 ―80 ―20 40 130
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B C K Pt
年经营 成本
t0
t
投资 金额
1、静态投资回收期
静态投资回收期计算分为两种情况：
①投产后各年的净现金流量均相同，则静 态投资回收期的计算公式为：
Pt
I A
式中 I——项目投入的全部资金，
A——每年的净现金流量。
A=CI-CO
1、静态投资回收期
②项目建成投产后各年的净收益不相同， 则Pt就是在现金流量表中累计净现金流 量由负值转向正值之间的年份。
Pt/ 1 1152..9 25471.00年 6 Pt≤PC=12年，方案可行。
2、动态投资回收期法
用下列表格数据计算动态投资回收期，并对项目 可行性进行判断。基准回收期为9年。
年份 净现金流量
折现值 累计折现值
年份 净现金流量
折现值 累计折现值
0
1
2
-6000
0
0
-6000
0
0
-6000
-6000
Pt/
C ICO P/F,ic,t0
t0
t
2、动态投资回收期法 实用的计算公式：
Pt(累计折现值出现年 正份 值数 的1) 上年累计折现值值 的绝对
出现正值年份的折现值
2、动态投资回收期法
判别标准：
P/t≤P/C，方案可以考虑接受； P/t＞P/C，方案不可行。
一般技术方案的动态投资回收期大于 静态投资回收期。静态投资回收期和动 态投资回收期适用于项目融资前的盈利 能力分析。
2、动态投资回收期法
Pt/
49.575
91
8.5
84.28
9(年)9年
方案可以接受
3.总投资收益率
总投资收益率是指是指工程项目达到 设计生产能力时的一个正常年份的年息 税前利润或运营期内平均息税前利润与 项目总资金的比率。它反映项目投资支 出的获益能力。
币价值影响的情况下直接通过现金流量计算 出来的经济评价指标。静态评价指标的最大 特点是计算简便，它适于评价短期投资项目 和逐年收益大致相等的项目，另外对方案进 行概略评价时也常采用。
第一节 经济评价指标
动态评价指标是在分析项目或方案的经济效益 时，要对发生在不同时间的效益、费用计算资金 的时间价值，将现金流量进行等值化处理后计算 评价指标。动态评价指标能较全面地反映投资方 案整个计算期的经济效果，适用于对项目整体效 益评价的融资前分析，或对计算期较长以及处在 终评阶段的技术方案进行评价。
第四章 工程项目经济评价方法
第一节 经济评价指标
投资回收期 投资收益率 净现值 净年值 净现值率 内部收益率 习题 第二节 基准收益率的确定方法 第三节 工程项目方案经济评价
第四章 工程项目经济评价方法
经济评价是在拟定的工程项目方案、投资 估算和融资方案的基础上，对工程项目方案计 算期内各种有关技术经济因素和方案投入与产 出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、 预测，对工程项目方案的经济效果进行计算、 评价。
1、静态投资回收期
计算公式为：
Pt (累计净现金流量 值出 的现 年正 份 1)数 上一年累计净现 的金 绝流 对量 值
出现正值年份的 流净 量现金
1、静态投资回收期
判别准则
P t P c 项目可以考虑接受 P t P c 项目应予以拒绝
基准投资 回收期
1、静态投资回收期
2、动态投资回收期法Pt/
57.83
150
516
0.3505
52.57
150
1866
2.018
302.78
累计折现值
-163.64 -370.24 -482.94 -425.57 -356.03 -271.35 -194.37 -124.39 -60.77
-2.94 49.63 352.41
2、动态投资回收期法
Pt 811854 07.56年
在工程项目评价中，按评价指标的性质，也可 将评价指标分为盈利能力分析指标、清偿能力分 析指标和财务生存能力分析指标，见下图。
第一节 经济评价指标
第一节 经济评价指标
第一节 经济评价指标
二、经济评价指标计算 （一）盈利能力分析指标 1、静态投资回收期（Pt） 静态投资回收期是指在不考虑资金时间价
-6000
6
7
26.4
-2456.95 -1430.55
8 2000 933 -497.55
3 800 601.04 -5398.96
9 2000 848.2 350.65
4 1200 819.60 -4579.39 10～N 2000
5 1600 993.44 -3585.95
值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投 入资金所需要的时间。 它反映项目在财务上偿还总投资的真实能 力和资金周转速度，一般来说越短越好。静态 投资回收期可以从建设开始年算起，也可以从 投产开始年算起，应予以注明。
1、静态投资回收期
计算公式
投资回 收期
年收益
Pt
CI
t0
现金 流入
现金 流出
CO t 0
动态投资回收期在考虑资金时间价值的 情况下，用方案在实施后每年所获得的年 收益来补偿投资所需要的时间。
动态投资回收期法是把方案每年所获得 的年收益，用一个事先选定的折现率贴现 到投资发生的时间点上，求出贴现的收益 累计额达到投资所需要的时间的一种动态 评价法。
2、动态投资回收期法
计算公式：
动态投资回 收期
-250
-430
0.8264
-206.6
-150
-580
0.7513
-112.7
84
-496
0.683
57.37
112
-384
0.6209
69.54
150
-234
0.5645
84.68
150
-84
0.5132
76.98
150
66
0.4665
69.98
150
216
0.4241
63.62
150
366
0.3855
经济评价是工程经济分析的核心内容，目 的是增强决策的正确性和科学性，避免或最大 限度地减小工程项目投资的风险，明了建设方 案投资的盈利水平，最大限度地提高工程项目 投资的综合经济效益。
第一节 经济评价指标
一、经济评价指标体系 按是否考虑资金的时间价值，评价指标
分为静态评价指标和动态评价指标。 静态评价指标是在不考虑时间因素对货
2、动态投资回收期法
例4-1对于表4-1中的净现金流量系列求 静态和动态投资回收期，ic=10% , PC=12年。
年份
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12～20
例4-1净现金流量
净现金流 累计净现 折现系数 折现值
2量、动金态流量投资回收期法
-180
-180
0.9091
-163.64