投资学模拟卷计算题
证券投资学试卷模拟题及答案
1、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：（C）p25A、股票的票面价值B、股票的账面价值C、股票的内在价值D、股票的发行价格3、经济周期属于以下哪类风险：（B）p287A、企业风险B、市场风险C、利率风险D、购买力风险4、以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：（B）A、国民生产总值B、货币政策C、失业率D、银行短期商业贷款利率5、以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素：（D）p294A、存款准本金率B、贴现率调整C、公开市场业务D、利率政策6、钢铁、汽车和石油等行业属于哪种市场类型：（B）A、完全垄断B、寡头垄断C、垄断竞争D、完全竞争8、k线理论起源于：（B）p316A、美国B、日本C、印度D、英国9、连接连续下降的高点，得到：（D）p325A、轨道线B、上升趋势线C、支撑线D、下降趋势线10、就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是 (D )p318A.大十字星B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线D.光头光脚大阳线2．资产负债率是反映上市公司（B）的指标。
P243A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力6．期权的（D）无需向交易所缴纳保证金。
P108A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方11．（B）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？P45 A．BB B．BBB C．A D．AA12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（D）。
P146 A．年报概要 B．上市公告书 C．重大事项公告书 D．招股说明书3.证券自律组织通常是指种类(④)。
P217①证券监管机构②证券经营机构③证券交易所④证券行业性组织4.股份有限公司的最高权力机构和最高决策机构是(③)。
①董事会②监事会③股东大会④总经理6.债券的特点在于可将债权债务转化为有价证券，使其具有(② )。
①安全性②流通性③社会性④普遍性5.我国的国家股，一般应是(② )。
投资学考试试题及答案
投资学考试试题及答案一、选择题1. 在投资学中，以下哪种投资方式具有最小的风险？A. 股票投资B. 债券投资C. 期货投资D. 期权投资答案：B. 债券投资2. 下列哪种投资组合可实现资产的分散化？A. 只投资一只股票B. 投资多只股票C. 只投资一种债券D. 投资股票和债券混合组合答案：D. 投资股票和债券混合组合3. 以下哪种情况会导致投资组合的系统风险增加？A. 增加投资种类B. 减少投资种类C. 提高资产流动性D. 降低资产回报率答案：B. 减少投资种类二、简答题1. 请简要解释什么是资产配置，以及它对投资组合的重要性。
答：资产配置是指根据个体的风险偏好和投资目标，合理分配资金到不同类型的资产中，以达到最佳的风险与回报平衡。
资产配置可以帮助投资者实现分散化，降低整体风险，并在长期内获得更好的投资回报。
2. 请解释什么是夏普比率，以及它对投资业绩评估的意义。
答：夏普比率是一种衡量投资组合风险和回报比率的指标，它计算方式为投资组合的年化收益率减去无风险利率后，再除以投资组合收益的标准差。
夏普比率越高，代表单位风险下获得的回报越高，是评估投资业绩优劣的重要指标之一。
三、计算题1. 投资者A的投资组合有60%是股票，40%是债券。
如果股票的年化收益率为10%，债券的年化收益率为5%，则该投资组合的年化收益率是多少？答案：（60% * 10%）+（40% * 5%）= 6% + 2% = 8%2. 投资者B的投资组合中，有30%是美国股票，40%是中国股票，30%是英国股票。
如果美国股票的夏普比率为1.2，中国股票的夏普比率为1.5，英国股票的夏普比率为0.8，则整个投资组合的夏普比率是多少？答案：（30% * 1.2）+（40% * 1.5）+（30% * 0.8）= 0.36 + 0.6 + 0.24 = 1.2以上是投资学考试的试题及答案，希望对您的学习有所帮助。
祝您考试顺利！。
投资学模拟题及答案
投资学模拟题及答案一、单选题（共40题，每题1分，共40分）1、经营风险是由于公司经营上的原因而引起的投资收益率的不确定性,其不包括( )。
（A、产品质量遭遇消费者投诉B、对环境重大污染C、产品遭遇反倾销D、汇率波动正确答案：D2、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金,交由( )管理和运用。
A、基金承销公司B、基金投资顾问C、基金托管人D、基金管理人正确答案：D3、预期收益率和持有期收益率的最大差异是( )。
A、评估的投资产品不同B、一个着眼于历史另一个着眼于未来C、评估方法不同D、评价期限不同正确答案：B4、累进利率债券的利率随着时间的推移,后期利率比前期利率( ),呈累进状态。
A、一样B、低C、高D、无法比较正确答案：C5、上市公司在分红时要由公司董事会确定一个具体日期,这一日期叫( ),凡是在指定日期收盘之前购买了该公司股票,列入公司名册的投资者都可以作为老股东,享受公司分派的股利。
A、送股交易日B、除权日C、除息日D、股权登记日正确答案：D6、根据预期假说理论,收益率曲线向上倾斜,则说明市场预期未来短期利率( )。
A、会下降B、会上升C、趋势变化不明确D、会保持平稳正确答案：B7、影响投资人投资基金的因素不包括( )。
A、基金收费很高B、基金投资风格漂移C、基金经理道德风险D、基金经理更迭正确答案：D8、你是一个高风险厌恶型投资者,你应该买( )。
A、期货、期权B、股票C、债券D、基金正确答案：C9、移动平均线对投资有重要作用。
下面那种情况出现时,市场发出了买入信号?A、当短期移动平均线从上方下穿长期移动平均线时B、股票价格走在移动平均线之下C、当短期移动平均线从下方上穿长期移动平均线时D、当股票市场价格在长期移动平均线之上正确答案：C10、在美国发行的外国债券被称为( )。
A、猛犬债券B、熊猫债券C、武士债券D、扬基债券正确答案：D11、在证券公司从事融资融券业务的投资者,须在证券公司单独开立信用证券账户和信用资金账户,并提供现金和有价证券等作为( )。
投资学模拟卷计算题
1、有以下数据信息：股票A 的期望收益率为10%、标准差为20%，股票B 的期望收益率为30%、标准差为60%，市场指数M的期望收益率为12%，股票A与股票B 的相关系数为-0.2，无风险资产收益率为5%，投资者风险厌恶系数为4。
根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）由股票A、B构建的组合是否具有套期保值效用？（5分）（2）各50%的资金投资于股票A、B，这个组合的效用是多少？（3）由股票A、B构建的90%配置A和10%配置B、88%配置A 和12%配置B、70%配置A和30%配置B、50%配置A和50%配置B的四个组合中哪些组合是有效组合？（5分）（4）由A、B构建的最优风险资产组合的期望收益率与标准差是多少？（5分）（5）投资者有1000万元资金，要构建一个最优完整投资组合，该投资者在股票A、B构建的风险资产组合（各50%的资金投资于股票A、B）上和无风险资产上应分别投入多少资金？（5分）(6) 有一充分分散化的投资组合G，其贝塔系数为2／5、实际期望收益率为8.8%，是否存在套利机会？如果有套利机会，应采用什么套利策略和怎样构建套利组合的联合头寸？（5分）（7）若预计股票A2011年、2012年每股股息分别为0.8元、1.6元，2013年后以5%的股息率不变增长，市场利率水平为8%，其内在价值为多少？（5分)（8）股票A的现价为46元，其看涨期权价格为7.1元、看跌期权价格为2.09元，两个合约有效期均为1年，执行价格均为43.9元。
在股票A的看涨期权与看跌期权间是否存在套利机会？如果存在套利机会，应采用什么套利策略？（5分）2、有以下数据信息：有一平价发行的债券A为3年期息票债券，面值为100元，票面利率为10%；另有一债券B为1年期零息债券。
目前市场利率水平在10%。
根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）若央行将利率从10%提高至11%，久期衡量的债券A 的市场价格将怎样变化和变化的金额是多少？在加息周期中，债券型基金经理配置债券A、债券B中的哪一个更为有利？（5分）（2）若投资者2 年后需支付100000 元，如何构建一个由债券A、债券B 组成的免疫资产组合？（5分）3、已知以下资料，计算并回答问题(30分)：可能的经济状况与A、B、C 和市场指数M 的预期收益率分布表⑴A、B、C与市场指数M 的期望收益率、方差和标准差分别是多少？(4分)⑵A、B构建一个组合，该组合是否具有套期保值效用？(3分)⑶由A、B构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少？最小方差组合位于E p–σ2p坐标系的什么位置上？(4分)⑶A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%，投资者的风险厌恶指数为4，该组合的效用有多大？(3分)⑷A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%，该组合是进攻性、防御性或中性资产组合？该组合与市场指数在风险收益上具有什么特征？(4分)⑸预期沪深股市将继续向下调整的市况下，持有A、B、C中的哪一个相对更为安全？为什么？(4分)⑹果无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%，在投资决策时对A是买入好还是卖空好？(4分)⑺份公司A2008年向投资者支付每股股息0.5元,预计2009年股息增长率为10%,2010年股息增长率为8%,从第2011年起股息永久地每年按5%的速度增长,目前社会平均利息率为8%,A股票的内在价值或理论价格为多少? (4分)4、已知以下资料，计算并回答问题(20分，每小题4分)：某公司于2006年11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%，期限为三年，每年支付一次利息,到期一次性还本,目前社会平均利息率为8%。
《证券投资学》模拟试题一 及参考答案
《证券投资学》模拟试题一及参考答案一、单选题（每小题1分，共12分）1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（）人。
A．5000 B．500 C．1000 D．1002．资产负债率是反映上市公司（）的指标。
A．偿债能力 B．资本结构 C．经营能力 D．获利能力3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（）将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
A．5个工作日 B．6个工作日 C．4个工作日 D．3个工作日4．（）属于系统风险。
A．交易风险 B．信用交易风险 C．证券投资价值风险 D．流动性风险5．持有公司（）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权。
A．10% B．15% C．20% D．30%6．期权的（）无需向交易所缴纳保证金。
A．卖方 B．买方或者卖方 C．买卖双方 D．买方7．如果协方差的数值小于零，则两种证券的收益率变动结果（）。
A．相等 B．相反 C．相同 D．无规律性8．（）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。
A．宏观调控下的减速 B．转折性 C．失衡 D．稳定、高速9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖（）为对象。
A．企业债券 B．农产品 C．外汇 D．政府债券10．H股上市公司公众持股人数不得少于（）人。
A．100 B．500 C．800 D．1000 11．（）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？ A．BB B．BBB C．A D．AA 12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（）。
A．年报概要 B．上市公告书 C．重大事项公告书 D．招股说明书二、判断改错题（判断对错并说明理由，每题3分，共18分）1．普通股股东只具有有限表决权。
2．只要经济增长，证券市场就一定火爆。
3．一般来说，两地上市与第二上市基本相同。
4．期权的最终执行权在卖方，而买方只有履行的义务。
5．以农产品和外汇收购的方式增加货币供给有利于实现商品流通与货币流通的相适应。
《证券投资学》模拟试卷(第4套)[3页]
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《证券投资学》模拟试卷4一、单项选择题（每题1分，共10分）1、开盘价与最高价相等，且收盘价不等于开盘价的K线被称为（）A. 光头阳线B. 光头阴线C. 光脚阳线D. 光脚阴线2、若预期股市将大幅增长，则股票指数期权市场上的下列哪项交易的风险最小（）A．购买一份看涨期权 B.购买一份看跌期权C. 出售一份看涨期权D.出售一份开跌期权3、下列关于市场组合的说法，不正确的是（）A．它包括了所有公开交易的金融资产B．它位于有效边界上C．它是资本市场线和无差异曲线的切点D．市场组合中的所有证券都按其市值比例持有4、通过两个或以上的不同市场，同时买卖某一种或两种类似的资产或商品，以获得无风险利润的投资者称为（）A. 投机者B. 套利者C. 套期保值者D. 价值投资者5、宏观经济的领先指标是( )A. 工业增加值B. PMI指数C. 固定资产投资D. CPI指标6、测量分散化投资的投资组合中的某一证券的风险用的是（）A．特有风险B．收益的标准差C．再投资风险D．协方差7、关于通货膨胀对股票价格的影响，下列说法正确的是（）A.温和的通货膨胀会导致股票价格上扬B.严重的通货膨胀会导致股票价格上扬C.温和的通货膨胀会导致股票价格下降D.通货膨胀总是抑制股票价格上涨8、一家公司处于行业生命周期的创业阶段，很可能有（）A．高市场占有率B．高风险C．较高的发展速度D．高风险和较高的发展速度9、一个公司的市盈率是12，ROE是13%，则市净率是（）A．0.64 B．0.92 C．1.08 D．1.5610、关于指数基金，下列说法错误的是（）A. 指数基金是非常分散化的投资B. 指数基金总是处于满仓状态C. 指数基金的交易成本较低D. 指数基金是被动型指数基金二、简答题（每题4分，共24分）1. 债券、普通股和优先股之间的主要区别是什么2.什么是防御型股票？列出三个该类别股票的行业3.简述资产组合理论的基本内容4.技术分析的三大基本假设是什么？使用技术分析有哪些注意点5.简述相对估值法6.业绩测度指标主要有哪四种三、计算题（每题8分，共32分）1. A公司的ROE为16%，再投资率为50%,若预期未来一年的每股收益为2元，市场资本化率为12%。
（完整word版）期末复习投资学计算题精选附答案（word文档良心出品）.doc
（完整word版）期末复习投资学计算题精选附答案（word文档良心出品）.doc投资学计算题部分CAPM模型1、某股票的市场价格为50 元，期望收益率为14%，无风险收益率为6%，市场风险溢价为8%。
如果这个股票与市场组合的协方差加倍（其他变量保持不变），该股票的市场价格是多少？假定该股票预期会永远支付一固定红利。
现在的风险溢价 =14%－6%＝8%；β＝ 1新的β＝ 2，新的风险溢价＝8%×2＝16%新的预期收益＝ 6%＋16%＝22%根据零增长模型：50＝DD＝7 14%V＝7＝31.82 22%2、假设无风险债券的收益率为5%，某贝塔值为1 的资产组合的期望收益率是12%，根据 CAPM模型：①市场资产组合的预期收益率是多少？②贝塔值为零的股票的预期收益率是多少？③假定投资者正考虑买入一股股票，价格是 40 元。
该股票预计来年派发红利 3 美元，投资者预期可以以 41 美元的价格卖出。
若该股票的贝塔值是－ 0.5 ，投资者是否买入？①12%，② 5%，③利用 CAPM模型计算股票的预期收益：E(r) ＝5%＋ ( －0.5)×(12%－5%)＝1.5%利用第二年的预期价格和红利计算：E(r) ＝413－1＝10% 40投资者的预期收益超过了理论收益，故可以买入。
3、已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上 A、B、C、D 四种股票的β系数分别为0.91 、1.17 、1.8 和 0.52 ；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和 10.2%。
要求：①采用资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。
②计算B 股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。
假定 B 股票当前每股市价为15 元，最近一期发放的每股股利为 2.2 元，预计年股利增长率为4%。
③计算 A、 B、 C 投资组合的β系数和必要收益率。
假定投资者购买A、B、C 三种股票的比例为1:3:6 。
投资学计算题v03
作业1 债券、股票价值分析♦ 债券1、假定某种贴现债券的面值是100万元,期限为10年,当前市场利率是10%,它的内在价值是多少？ 债券的内在价值 （万元）553810110010.).(V =+=2、某零息债券面值为1000元,期限5年.某投资者于该债券发行的第3年末买入,此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%.第3年末购买该债券的价值＝（元））（348570801100035..=+- 注：①零息债券期间不支付票面利息,到期时按面值偿付.②一次性还本付息债券具有名义票面利率,但期间不支付任何票面利息,只在到期时一次性支付利息和面值.③无论是零息债券还是一次性还本付息债券,都只有到期时的一次现金流,所以在给定条件下,终值是确定的,期间的买卖价格,需要用终值来贴现.④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点,基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现.3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券,以95元的价格发行,某投资者持有1年即卖出,当时的市场利率为10%,该投资者的持有期收益率是多少？注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解.4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券,票面利率为6％,某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券,并且持有2年正好到期,请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示,即年利率. 5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券〔票息每年支付两次〕.若市场必要收益率为10%,请计算该债券的价格.解1〔用附息债券定价公式计算〕：解2〔用普通年金现值公式简化计算〕：6、某机构持有三年期附息债券,年息8%,每年付息一次.2年后该债券的价格为每百元面值105元,市场利率为10%,问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？2年后的理论价值＝108／<1+10%>3-2＝98.18元而市场价格为105元,高估,应卖出.7、面值是1000美元,年利率10%的3年期国债,债券每年付息一次,该债券的内在价值是多少？假设当前市场利率为12%.8、某债券的价格1100美元,每年支付利息80美元,三年后偿还本金1000美元,当前市场利率7%,请问该债券值得购买吗？9、小李2年前以1000美元的价格购买了A公司的债券,债券期限5年,票面利率是10%.小李打算现在卖掉这张剩余到期时间还有3年的债券,请问小李能以多少价格出售这张债券？现在市场利率是8%.注：①债券的面值通常都是单位整数,如100元、1000元.即使题目未明确说明,其面值都是隐含已知的.②低于面值的交易价格被称为折价交易；高于面值的交易价格被称为溢价交易；等于面值的交易价格被称为平价交易. 10、某投资者在市场上购买了一种10年期债券,债券面值为1000元,息票率为8%,一年付息一次,当前市场利率为12%.投资者决定一年后将该债券售出.〔1〕如果一年后市场利率下降到10%,求这一年中投资者的实际持有收益率.〔2〕如果投资者在第一年末没有出售债券,并在以后两年中继续持有,债券所支付的利息全部以10%的利率进行再投资.那么,当两年后投资者将该债券卖出时,投资者的持有期收益率为多少？〔1〕持有第1年的收益 〔2〕持有3年的收益为年持有期收益率） （ ：年期的持有期收益率为， 若采取单利方式计算为年持有期收益率） （ 解得 ：年期的持有期收益率为， 若采取复利方式计算（元）＋＋利息及利息再投资（元）年末价格第R 94163199773802646390236814802646390219977338026480%10180%101806390210110001018033127713%....R ②R %.R ..)R (.①.)()(.%)(%)(P n n =•+==+=+⨯=+⨯+⨯==+++=∑=注：对于附息债券的持有期收益率计算,因为涉与票面利息的再投资收益,所以可以选择单利或复利的形式来计算.11、一个附息率为6%,每年支付一次利息的债券,距到期有3年,到期收益率为6%,计算它的久期.如果到期收益率为10%,久期又是多少？ 解1〔用Excel 计算〕到期收益率为6%到期收益率为10%解2〔用久期公式计算〕 〔1〕到期收益率为6﹪时债券面值100元的当前市场价格100)06.01(1006)06.01(606.01632=++++++=P债券久期（年））（）（83210030601100t 0601631t 3t ...D =⨯++⨯+=∑=〔2〕到期收益率为10﹪时债券面值100元的当前市场价格05.90)1.01(1006)1.01(61.01632=++++++=P 债券久期（年））（）（82205903101100t 101631t 3t....D =⨯++⨯+=∑=12、一个债券久期为3.5年,当到期收益率从8%上升到8.3%时,债券价格预期的变化百分数是多少？13、某保险公司当前出售一批健康险,在未来5年内,预期每年要支付客户1000万保险赔付金.保险公司投资部计划通过投资债券的方式满足这个要求.市场现在有两种债券A 、B,票面金额都是1000元,A 的票面利率10%、期限10年、每年付息一次；债券B 的票面利率8%,期限3年、每年付息一次,要使债务完全免疫,每种债券的持有量是多少？当前市场利率为10%.保险公司久期A债券久期B债券久期解2A W=0.75％B W =99.25％14、某基金管理公司已建立一个养老基金,其债务是每年向受益人支付100万元,永不中止.基金管理人计划建立一个债券组合来满足这个要求,所有债券的到期收益率为10%.债券由A 、B 组成,票面金额1000元,A 的票面利率10%、期限3年、每年付息一次；债券B 的票面利率8%,期限15年、本金利息之和在最后一年支付,要使债务完全免疫,每种债券的持有量是多少？ ♦ 股票1、假设某公司现在正处于高速成长阶段,其上一年支付的股利为每股1元,预计今后3年的股利年增长率为10%,3年后公司步入成熟期,从第4年开始股利年增长率下降为5%,并一直保持5%的增长速度.如果市场必要收益率为8%,请计算该股票的内在价值.（元） 094058511011811811011811011811011111113333222323103110.%)%(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%)(%%)()g k ()k ()g ()g (D )k ()g (D V t tt =-++⨯•++++⨯+++⨯+++⨯=-++++++=∑=注：不管是2阶段,还是3阶段、n 阶段模型,股票估值都是计算期0时点的价格或价值,所以对第2阶段与以后阶段的估值,均需要贴现至0时点.这一点要切记！2、某公司预计从今年起连续5年每年发放固定股利1元,从第6年开始股利将按每年6%的速度增长.假定当前市场必要收益率为8%,当前该股票价格为50元,请计算该公司股票的内在价值和净现值,并对当前股票价格的高低进行判断.3、某股份公司去年支付每股股利1元,预计在未来该公司股票股利按每年6%的速率增长,假定必要收益率为8%,请计算该公司股票的内在价值.当前该股票价格为30元,请分别用净现值法和内部收益率法判断该股票的投资价值. 〔1〕净现值法： 〔2〕内部收益率法：30=%6%)61(1-+⨯r , r ＝9.5%＞8%〔必要收益率〕当前股票价格被低估,建议购买该股票.4、某上市公司上年每股股利为0.3元,预计以后股利每年以3％的速度递增.假设必要收益率〔贴现率〕是8%.试用股利定价模型计算该股票的内在价值.若该股票当时股价为5元,请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？股票内在价值（元）186383130.%%%)(.V =-+⨯=该股票被低估,应该买入.5*、假定某公司发行股票3000万股,股款到位期为2008年7月1日,当年预期的税后利润总额为1800万元〔其中1－6月为600万元,7－12 月为1200万元〕,公司发行完新股后的股本总额为6000万股.该公司股票发行市盈率为15倍.试用市盈率法确定该股票的发行价格.〔每股税后利润要求采用加权平均法计算〕 每股税后利润＝1800／〔3000＋3000／2〕＝0.4元 或：每股税后利润＝600／3000＋1200／6000＝0.4元 发行价＝0.4×15＝6元注：由于本题涉与股票的相对估值模型,不要求掌握.感兴趣的同学可以查询一下加权市盈率、摊薄市盈率的知识.6、某上市公司上年每股股利为0.4元,股利分配政策一贯坚持固定股利政策.假设投资必要收益率〔贴现率〕是8%.试用股利定价模型计算该股票的内在价值.若该股票当时股价为4元,请问该股票是被低估了还是被高估了？应如何操作该股票？股票内在价值（元）5840==%.V该股票被低估,应该买入.7、某投资者打算购买一只普通股并持有一年,在年末投资者预期得到的每股现金红利为1.50元,预期股票一年后可以以26元的价格卖出.如果投资者想得到15%的回报率,现在投资者愿意支付的最高价格为多少？ 五、计算题1、假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合,两者各占投资总额的一半.已知A 股票的期望收益率为24%,方差为16%,B 股票的期望收益为12%,方差为9%.请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为：〔1〕1=ABρ；〔2〕0=AB ρ；〔3〕1-=AB ρ时,该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？ 解：%%.%.r P1812502450=⨯+⨯=〔1〕当1=AB ρ时,〔2〕当0=ABρ,%.....P2560905016050222=⨯+⨯=σ〔3〕当1-=ABρ,2、过去5年中,某投资者持有A 、B 两股票的年收益率如下：年份 A 股票 B 股票 1 0.19 0.08 2 0.08 0.03 3 －0.12 －0.09 4 －0.03 0.02 50.150.04算术平均值 0.054 0.016 标准差0.128180.063482〔1〕试计算每只股票的算术平均收益率,哪只股票更合意？ 〔2〕计算每只股票的标准差,哪只股票更好？3、某投资组合等比率地含有短期国债、长期国债和普遍股票,它们的收益率分别是5.5%、7.5%和11.6%,试计算该投资组合的收益率. 解： ()%2.8%6.11%5.7%5.531=++=P r 4、某公司下一年的预期收益率如下：可能的收益率概率 －0.10 0.25 0.00 0.15 0.10 0.35 0.25 0.25 预期收益率 7.25% 方差16.369%试计算投资该公司股票的预期收益率和方差.注：1－4题应用的是期望和方差的数学定义公式,即： 5、有三种共同基金：股票基金A,债券基金B 和回报率为8%的以短期国库券为主的货币市场基金.其中股票基金A 的期望收益率20％,标准()∑==n i ii p R R E 1差0.3；债券基金B 期望收益率12％,标准差0.15.基金回报率之间的相关系数为0.10.求两种风险基金的最小标准差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值和标准差各是多少？ 解：σ2P ＝w A 2σA 2＋w B 2σB 2＋2w A w B σA σB ρAB＝w A 2σA 2＋<1－w A >2σB 2+2w A <1－w A >σA σB ρABE<R P >＝17.4%×0.2＋82.6%×0.12＝13.4% σ＝13.9%6、股票A 和股票B 的有关概率分布如下：〔1〕股票A 和股票B 的期望收益率和标准差分别为多少？ 〔2〕股票A 和股票B 的协方差和相关系数为多少？021*******=--+--=∂∂AB B A A AB B A A B A A A AP w )w ()w (w w ρσσρσσσσσ〔3〕若用投资的40%购买股票A ,用投资的60%购买股票B ,求投资组合的期望收益率〔9.9%〕和标准差〔1.07%〕.〔4〕假设有最小标准差资产组合G ,股票A 和股票B 在G 中的权重分别是多少？ 解：〔4〕7、建立资产组合时有以下两个机会：〔1〕无风险资产收益率为12％；〔2〕风险资产收益率为30％,标准差0.4.如果投资者资产组合的标准差为0.30,则这一资产组合的收益率为多少？ 解：运用CML 方程式8、在年初,投资者甲拥有如下数量的4种证券,当前和预期年末价格为：这一年里甲的投资组合的期望收益率是多少？ %.W %.W B AB B A B A ABB A B A 7753242222==-+-=ρσσσσρσσσ9、下面给出了每种经济状况的概率和各个股票的收益：〔1〕请分别计算这两只股票的期望收益率、方差和标准差；E<R A>＝7.3%σA＝4.9%E<R B>＝2.5%σB＝21.36%〔2〕请计算这两只股票的协方差和相关系数；σAB＝0.009275ρAB＝0.88〔3〕请用变异系数评估这两只股票的风险；CV<A>＝4.9%／7.3%＝0.671CV<B>＝21.36%／2.5%＝8.544结论：与A股票相比,投资B股票获得的每单位收益要承担更大的投资风险〔4〕制作表格,确定在这两只股票不同投资比重〔A股票比重从0%开始,每次增加10%〕时,投资组合的收益、方差和标准差.AB组合收益与风险〔5〕在风险/收益图中标出〔4〕计算的结果,并找出方差最小时两只股票各自的投资比重；方差最小：A股票投资比重100%,B股票投资比重0% 〔6〕你会用怎样的投资比重来构建一个资产组合？请做出讨论.全部资金投资A股票10、假定3只股票有如下的风险和收益特征：股票A 和其他两只股票之间的相关系数分别是：,0.35A B ρ=,,0.35A C ρ=-.〔1〕根据投资组合理论,判断AB 组合和AC 组合哪一个能够获得更多的多样化好处？请解释为什么？AC 组合能够获得更多的多样化好处,因为相关程度越低,投资组合分散风险程度越大.〔2〕分别画出A 和B 以与A 和C 的投资可能集； 〔3〕AB 中有没有哪一个组合相对于AC 占优？如果有,请在风险/收益图上标出可能的投资组合.从图中可见,AB 中任一组合都不占优于AC.11、假定无风险利率为6％,市场收益率为16％,股票A 当日售价为25元,在年末将支付每股0.5元的红利,其贝塔值为1.2,请预期股票A 在年末的售价是多少？ 解：%.)P (E 182550251=+-E<P 1>=29注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型.12、假定无风险收益率为5％,贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12％.则根据资本资产定价模型： 〔1〕市场资产组合的期望收益率是多少？〔12%〕 〔2〕贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？〔5%〕〔3〕假定投资者正考虑买入一股票,价格为15元,该股预计来年派发红利0.5元,投资者预期可以以16.5元卖出,股票贝塔值β为0.5,该股票是否应该买入？〔该股票是高估还是低估了〕 解：结论：买进注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型.13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券,已知：市场资产组合的期望收益率是23%,标准差是32%,短期国库券的收益率是7%.如果你希望达到的期望收益率是15%,那么你应该承担多大的风险？如果你持有10000元,为了达到这个期望收益率,你应该如何分配你的资金？ 解：15%＝7%＋<23%－7%>×σP ／32% 得到：σP ＝16%W 1×7%＋<1－W 1>×23%＝15% 得到：W 1=0.5 如果投入资本为10000元,则5000元买市场资产组合,5000元买短期国库券.14、假设市场上有两种风险证券A 、B 与无风险证券F.在均衡状态下,证券A 、B 的期望收益率和β系数分别为：2.15.0%15)(%10)(====B A B A r E r E ββ，，，,求无风险利率fr .解：根据已知条件,可以得到如下方程式：f r ＋0.5×<E <R M >－f r >＝10%f r ＋1.2×<E <R M >－f r >＝15%解得：f r ＝6.43%15、DG 公司当前发放每股2美元的红利,预计公司红利每年增长5%.DG 公司股票的β系数是1.5,市场平均收益率是8%,无风险收益率是3%. 〔1〕该股票的内在价值为多少？E<R i >＝3%＋1.5×<8%－3%>＝10.5% 2×<1＋5%>／<10.5%－5%>＝38.18〔2〕如果投资一年后出售,预计一年后它的价格为多少？2×<1＋5%>2／<10.5%－5%>＝40.09。
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1、有以下数据信息：股票A 的期望收益率为10%、标准差为20%，股票B 的期望收益率为30%、标准差为60%，市场指数M的期望收益率为12%，股票A与股票B 的相关系数为-0.2，无风险资产收益率为5%，投资者风险厌恶系数为4。
根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）由股票A、B构建的组合是否具有套期保值效用？（5分）（2）各50%的资金投资于股票A、B，这个组合的效用是多少？（3）由股票A、B构建的90%配置A和10%配置B、88%配置A 和12%配置B、70%配置A和30%配置B、50%配置A和50%配置B的四个组合中哪些组合是有效组合？（5分）（4）由A、B构建的最优风险资产组合的期望收益率与标准差是多少？（5分）（5）投资者有1000万元资金，要构建一个最优完整投资组合，该投资者在股票A、B构建的风险资产组合（各50%的资金投资于股票A、B）上和无风险资产上应分别投入多少资金？（5分）(6) 有一充分分散化的投资组合G，其贝塔系数为2／5、实际期望收益率为8.8%，是否存在套利机会？如果有套利机会，应采用什么套利策略和怎样构建套利组合的联合头寸？（5分）（7）若预计股票A2011年、2012年每股股息分别为0.8元、1.6元，2013年后以5%的股息率不变增长，市场利率水平为8%，其内在价值为多少？（5分)（8）股票A的现价为46元，其看涨期权价格为7.1元、看跌期权价格为2.09元，两个合约有效期均为1年，执行价格均为43.9元。
在股票A的看涨期权与看跌期权间是否存在套利机会？如果存在套利机会，应采用什么套利策略？（5分）2、有以下数据信息：有一平价发行的债券A为3年期息票债券，面值为100元，票面利率为10%；另有一债券B为1年期零息债券。
目前市场利率水平在10%。
根据以上数据信息，计算并回答下列问题：（1）若央行将利率从10%提高至11%，久期衡量的债券A 的市场价格将怎样变化和变化的金额是多少？在加息周期中，债券型基金经理配置债券A、债券B中的哪一个更为有利？（5分）（2）若投资者2 年后需支付100000 元，如何构建一个由债券A、债券B 组成的免疫资产组合？（5分）3、已知以下资料，计算并回答问题(30分)：可能的经济状况与A、B、C 和市场指数M 的预期收益率分布表⑴A、B、C与市场指数M 的期望收益率、方差和标准差分别是多少？(4分)⑵A、B构建一个组合，该组合是否具有套期保值效用？(3分)⑶由A、B构建的最小方差组合的期望收益率和方差分别为多少？最小方差组合位于E p–σ2p坐标系的什么位置上？(4分)⑶A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%，投资者的风险厌恶指数为4，该组合的效用有多大？(3分)⑷A、B构建一个组合，资金配置比例分别为50%，该组合是进攻性、防御性或中性资产组合？该组合与市场指数在风险收益上具有什么特征？(4分)⑸预期沪深股市将继续向下调整的市况下，持有A、B、C中的哪一个相对更为安全？为什么？(4分)⑹果无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%，在投资决策时对A是买入好还是卖空好？(4分)⑺份公司A2008年向投资者支付每股股息0.5元,预计2009年股息增长率为10%,2010年股息增长率为8%,从第2011年起股息永久地每年按5%的速度增长,目前社会平均利息率为8%,A股票的内在价值或理论价格为多少? (4分)4、已知以下资料，计算并回答问题(20分，每小题4分)：某公司于2006年11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%，期限为三年，每年支付一次利息,到期一次性还本,目前社会平均利息率为8%。
⑴前债券A的理论价值是多少?⑵前债券A的久期为多少？⑶有另一债券B久期为2.15，且未来市场利率水平存在强烈的上升预期，债券型基金应配置A与B中的哪一个更好？为什么？⑷债券A的市场现价为95元，当社会平均利息率上升至9%时，在久期中衡量的债券A的市场价格大约将下跌多少元？⑸若某投资者在2007年5月15日以95元的价格购买了债券A 并持有至2009年11月15日,该投资者的收益率为多少?5、一公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，投资者的税率应是多少？（5分）6.考虑下列A、B、C三种股票：由A、B、C三种股票构成的除数是100的价值权重指数是多少？（5分）7、投资者借20000美元投资迪斯尼公司的股票，每股现价为40美元，初始保证金率为50%, 维持保证金率为35%，股价降至什么价位，该投资者将会收到追加保证金通知？（5分）8、已知以下资料，计算并回答问题：可能的经济状况与A、B及市场指数M 的预期收益分布表⑴若A、B构建一个资产组合,资金配置比例分别为50%，该资产组合是进攻型资产还是防御型资产？（5分）⑵在沪深股市处于牛市周期背景下，投资者持有A、B中的哪一个相对更好？（5分）⑶如果A、B存在以下四个不同资金配置比例的组合：15%A、85%B；30%A、70%B；50%A、50%B；90%A、10%B，其中哪一个组合落在有效边缘上？（5 分）⑷如果无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%，对A、B分别应采用什么投资策略（买进或卖空）？（5分）9、某股份公司2007年支付每股股息0.5元,预计今年股息增长率为10%,预计2009 年股息增长率为8%,从第2010年起股息永久地每年按5%的速度增长,目前社会平均利息率为8%,该股份公司股票的内在价值或理论价格为多少?(5分)10、某上市公司于2006年11月15日发行了债券A,该债券面值为100元，票面利率为5%，期限为三年，每年支付一次利息,到期一次性还本,目前社会平均利息率为8%。
根据以上已知信息,计算并回答下列问题：⑴债券A的久期是多少年？若另一债券B的久期为2.15年，且预期市场利率将进入下降周期，债券型基金经理会选择持有债券A、B中的哪一个？（5分）⑵若债券A的市场现价为95元，当社会平均利息率上升至9%时，债券A的市场价格大约将下跌多少元？（5分）11、一市政债券的息票利率为6.75%，以面值出售；一纳税人的税收等级为34%，该债券所提供的等价应税收益率为多少？12、有一投资者用保证金以每股70美元购买了100股ABC普通股票，假定初始保证金率是5 0%，维持（最低）保证金率是30%，当股价波动至什么水平时需补充保证金？13、某债券面值100元，期限为180天，以8%的年贴现率公开发行，一投资者在该债券45天时以面额9%的年折扣率在市场购买并持有到到期，该投资者的收益率为多少？14、、已知以下资料并回答问题：可能的经济状况与A、B及市场组合的预期投资收益率（1）A、B各自的期望收益与方差为多少？（2）若A、B构建一个资产组合是否具备套期保值效用？（3）若各按50%的资金组合比例进行A、B的组合配置，投资者的风险厌恶指数为4，对该投资者来说这个组合的效用有多大？（4）若各按50%的资金组合比例进行A、B的组合配置，该资产组合是进攻型资产组合还是防御型资产组合？15、某股份公司股票初期股息为1.8元/股,未来以5%永久增长,社会平均利息率11%,其内在价值应该为多少？若当前该公司股票市场价格为40元，这个市价是高估还是低估？16、一个投资者购买一份市政债券和一份公司债券，它们的回报利率分别是8%和10%。
如果投资者的边际税收等级是20%，那么他的税后回报率分别是多少？（5分）17、投资者有5OOO元的自有资金可用于投资，投资者从经纪人处以年利率8%借得5000元贷款，将这10000元用来买股票A。
股票初始价格为100元/股。
（1）如果一年后股票A 股价上涨10%，投资者的收益率是多少(忽略可能的红利)?（5分）（2）如果维持保证金比率为30%，股票价格跌至多少，投资者将会收到追交保证金通知? （5分）18、已知以下资料，计算并回答问题：可能的经济状况与A、B及市场指数M 的预期收益分布表（1）若A、B构建一个资产组合,资金配置比例分别为50%，该资产组合是进攻型资产还是防御型资产？（8分）（2）在沪深股市处于牛市周期背景下，投资者持有A、B中的哪一个相对更好？（5分）（3）如果无风险利率为6%、市场指数均衡期望收益率为7%，对A、B分别应采用什么投资策略（买进或卖空）？（6分）19、某基金是一家封闭型投资公司，其资产组合现值为2亿元，债务为300万元，在外流通股份为500万股。
（1）基金的资产净值是多少? （4分）（2）如果基金以每股36元的价格出售，该基金的溢价百分比或折扣百分比是多少?（6分）20、考虑两个因素的经济中，一个充分分散化的资产组合A，无风险利率为6%。
两个风险因素的风险溢价分别为4%和3%。
如果资产组合A对因素1的β值为1.2，对因素2的β值为0.8，其期望收益率为多少？（6分）21、公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，政府的税率应是多少?（5分）22、投资者以每股40 美元购入300股Internet Dreams 股票。
为购买这些股票他从经纪人处贷款400美元，贷款利率是8%。
（1）该投资者购入股票时，他账户的保证金是多少？（2分）（2）如果当年年末股价跌至每股30 美元，他账户的保证金比率是多少？如果需要维持30%的保证金比率，他是否会收到补交保证金通知？（6分）23、一封闭型基金年初资产净值为12.00美元，年末时资产净值等于12.10美元。
在年初时基金按资产净值的2%的溢价售出，年末时按资产净值的7%折价售出，基金支付年终收入分配和资本利得1.5 美元。
则该年度基金投资者的收益率是多少? （6分）24、、假定投资者预算为30万美元，投资者又另借入12万美元，把以上所有资金全部购买风险资产。
风险资产组合的预期收益率为15%，标准差为22%。
借入利率为9%，无风险利率为7%。
试分别计算不能够和能够以7%利率借入资金的资本配置线的斜率。
（10分）25、假设证券市场有多种股票，股票A与股票B 的特征如下：股票A期望收益率为10%，标准差为5%；股票B 期望收益率为15%，标准差为10%。
股票A、B 的相关系数为-1。
假定投资者能够以无风险利率借款，那么无风利率为多少？（10分）26、已知一种息票率为6%的债券，每半年付息一次，如果它离债券到期还有3 年且到期收益率为6%，求该债券的久期。
（5 分）27、已知无风险收益率为10%，市场必要收益率为15%，A公司股票的β为1.5。
如果预计A 公司明年的每股红利D1=2.5 元，g=5%，求该公司的股票售价。
（6分）。