人民币汇率波动对中美贸易收支的影响

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响
人民币汇率波动对中美贸易收支的影响

目录

[摘要] ......................................................... I

一、前言 (1)

二、人民币汇率制度与中美贸易收支历史及现状 (1)

(一)人民币汇率政策制度历史与现状 (1)

(二)人民币汇率对中国贸易收支影响历史与现状 (2)

1.1980年以前人民币汇率对中国贸易收支的影响 (2)

2.1980-1993年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3)

3.1994-2005年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3)

4.2005年7月至今人民币汇率对中国贸易收支的影响 (4)

三、汇率与贸易相关理论 (4)

(一)价格—现金自动调节理论 (4)

(二)J曲线效应 (5)

(三)麦金农汇率与贸易平衡理论 (6)

四、人民币实际有效汇率与中美贸易收支实证研究 (8)

(一)模型选择与设定 (8)

(二)平稳性检验 (12)

(三)协整分析 (14)

(四)误差修正模型 (15)

(五)GRANGER因果检验 (16)

(六)实证检验小结 (17)

五、对策和建议 (18)

(一)适应国际金融形势促进中美贸易 (18)

(二)立足当前开发新贸易伙伴 (19)

六、结束语 (20)

[参考文献] (20)

致谢语 (22)

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响

[摘要] 随着经济全球化和贸易自由化发展趋势的不断增强,汇率变动对一国经济的影响越来越深。本文首先分析人民币汇率制度和中美贸易收支的历史还有中美贸易收支现状。使用实证方法对人民币汇率与中美贸易收支之间的关系进行实证的研究,协整检验结果表明,人民币汇率和中美贸易收支存在长期的均衡关系,但标准协整方程的系数表明,人民币汇率对于中美的贸易收支影响是远远低于美国实际的对中美贸易收支的影响,我们得出结论,中美贸易平衡的误差修正模型有一个轻微的曲线效果,而GRANGER检验表明,人民币汇率和中美贸易收支之间没有因果关系。结论进一步证明,人民币升值不能解决中美贸易收支失衡的问题。最后,本文提出了一些建议供参考,包括适应国际金融形势促进中美贸易和高度重视中美贸易的同时,开发新的贸易伙伴。

[关键词]人民币汇率中美贸易

一、前言

2005年,中央银行推出一种新的货币政策,人民币的汇率制度变得更加灵活,而不是一味地紧盯着美元不放。在人民币升值的当天,汇率上升2.1%,1美元兑换人民币8.11元。自此以后,人民币不断升值,在2006年5月,人民币兑美元的汇率跌破8点,两年之后的5月跌破7点。因为受到2008年世界性金融危机的影响,从该年的下半年起到2010年5月,人民币停止了升值的趋势。但人民币兑美元汇率为1美元兑换6.82元人民币的水平将近两年后,人民再次升值,在2010年年底,人民币兑换美元的汇率继续下降,1美元兑换6.3009元人民币,这一水平基本稳定地保持到了2011年年底。们注意到,在2006 - 2008年期间人民币汇率升值更快一些,但是中国的贸易顺差迅速增长的时期,在2006年,我国对美贸易是贸易顺差,顺差额为1700多亿美元,2007年我国对美贸易继续保持顺差,并呈上升趋势,顺差额达到了2600多亿美元,这一数额到了2008年更是上扬到了将近3000亿美元。但以2008年为界,我国对美贸易顺差下降;在2006年和2008年之间中美贸易收支也逐步扩大,2009年人民币汇率相对稳定的时期,然后继续攀升。

二、人民币汇率制度与中美贸易收支历史及现状

(一)人民币汇率政策制度历史与现状

我们可以讲人民币汇率制度分为四个阶段:

第一个阶段:1949-1980年,这一阶段的汇率形式比较单一。这一段时期是我国的经济体制是计划经济,对于人民币的汇率,国家有着严格的控制和管理,因为当时的市场化程度相当低,所以人民币的汇率变化一直处于较低水平。

第二个阶段:1981-1993年,双重汇率阶段。1978年12月,我国开始实施改革开放,

以召开的十一届三中全会为标志,我国的经济体制开始走上市场化轨道,为了鼓励出口,加上中国恢复了在1980年在IMF上的应有位置,在汇率上,我国从1981年1月1日开始实施双重汇率制度。

第三个阶段:1994-2005年,该阶段我国人民币汇率进入并轨时期。在该阶段第一年,中国成功的对外汇的体制进行改革。人民币汇率从过去的官方汇率与外汇调剂市场汇率并存的双重汇率制度并轨为单一汇率制度。

第四个阶段:从2005年下半年开始一直目前,人民币汇率以一篮子货币为参考,实施的是浮动汇率制度。人民币的汇率制度变得更加灵活,而不是一味地紧盯着美元不放。2005年的汇率改革和经济崛起不同,这次是在金融危机后重启汇率改革,此次汇率改革有着特定的背景,外部需求持续增长的势头正在逐步的减缓。所以此次改革的重要任务就是对资源配置进行合理地引导和调节,推动产业结构实现转型升级,旨在将汇率制度重新恢复到金融危机之前,依然以一篮子货币为参考,在汇率上双向波动,并将浮动的空间保持在5‰。

(二)人民币汇率对中国贸易收支影响历史与现状

1.1980年以前人民币汇率对中国贸易收支的影响

在中华人民共和国成立,中国的汇率政策是要配合对外贸易限制的政策和外汇政策,实际上来说,这是一种独立、灵活的浮动汇率制度。

在1953-1972年间,这一段时间,在汇率方面,人民币是行动是紧盯美元的制度,因为此期的西方主要货币在布雷顿森林体系的控制之下,处于相对稳定的状态,所以人民币在汇率制度的执行上是比较严格的,一般是1美元兑换2.46元人民币,这种水平一直保持到1971年12月,因为美元相对黄金贬值,人民币稍微升值,1美元兑换人民币2.27元。在这一段时间,我国的对外贸易基本是在国家的统一计划之下安排的,外贸产品的价格由国建物价部门统一确定,外贸的盈亏情况则由国家的财政部门进行核算,因此,对于政府而言,人民币汇率只是在确定对外贸易事务结算时需要考虑和确定结算价格,人民币汇率对中国进出口贸易的几乎没有调整的作用。

从1973年开始,布雷顿森林体系完全瓦解,货币出现浮动,美元贬值,相对之下,人民币开始出现持续升值,这一段时间,人民币汇率波动对中国贸易失衡有一定的影响作用。

总的来说,计划经济时期从建国后到1980年这段时间,人民币汇率变动对中国贸易收支之间的关系并不怎么明显。特别是在1952年到1972年这段时间,人民币汇率保持不变超过10年,而中国的进口和出口,起起落落,波动很大。原因是在计划经济时期,我国的对外贸易在量上相对较少,而且和其他国家的交流特别是经济交流不多,汇率对外贸产生的影响,远远小于政治因素带来的影响。

2.1980-1993年人民币汇率对中国贸易收支的影响

在1978年,我党召开了十一届三中全会,将改革开放作为我国的基本国策,并且建立了“出口导向型”经济发展战略,实施出口导向型经济发展战略,主要是采用汇率贬值的方式刺激贸易出口,同时对出口进行补贴。在该战略的影响下,从1980年开始,人民币汇率不断贬值。

中国和美国的双边贸易收支来说,中国向美国出口总额从1980年的9.83亿美元到1993年的169.77亿美元,进口额从1980年的38.3亿美元上升到1993年的106.33亿美元,进出口总额从1980年的24.06亿美元增长到1993年的276.09亿美元。在这一时期,由于人民币的贬值,减少美中贸易逆差,以及首次出现在1993年中国的贸易顺差,贸易顺差达到63.44亿美元,自那以来,中国一直保持与美国的贸易顺差。

从贸易收支的角度,尽管人民币汇率一直都处在贬值通道,贸易收支波动非常大。人民币的贬值刺激出口增长,与此同时,由于中国的国内需求非常强劲,我国的进口额以上升速度快于出口,而这也使得人民币的贬值对中美贸易收支的改善影响有限。

3.1994-2005年人民币汇率对中国贸易收支的影响

我国在1994年1月对外汇管理体制进行了重大改革,我国实现了汇率并轨,在这之后,人民币汇率调整为8.7元人民币兑换1美元,人民币贬值52.63%。以1993 年我国进出口贸易为例,当年我国的出口贸易为逆差;但这一情况在2014年得到了扭转,当年的出口总额的增长幅度远超进口总额的增长幅度,进口总额达到了2366亿美元,增长了百分之二十,贸易顺差为53.9亿美元,自那以来对华贸易逆差在也没有出现。

而在中国和美国的贸易方面。在这个阶段,中国对美国的出口增长明显快于进口,这也使得中美贸易顺差越来越大。2001年发生了9.11事件,美国经济收到了冲击,中国对美国的出口增长放缓,导致盈余下降,但在着之后,中国和美国的贸易顺差开始上升。因此,我们也没有办法找到中美贸易失衡与人民币汇率变动的规律。

4.2005年7月至今人民币汇率对中国贸易收支的影响

进入2005年,我国开始了新一轮汇率制度改革,从名义汇率上来看,人民币对于美元有不断上升的趋势。以今年为例,两者之间的汇率突破了6.6, 1美元兑换人民币6.59元。然而人民币的汇率升值并没有使得中国对外贸易的巨额顺差得到改善。

从多年来的发展趋势来看,我国从美国的进口额增幅是相当缓慢的,与之相对的是出口额,多年来增长一直保持较快速度,这种情况的出现导致了我国对于美国的贸易顺差额有不断扩大的趋势。以2010年我国对于美国的贸易顺差额为例,已经达到了1812.6亿美元。2014年中国对于美国的进口额1240.2亿美元,中国对美的出口为4666.6亿美元,贸易顺差额为3426.3亿美元。

如前所述,我国在2005年实施新一轮汇率制度改革,人民币对美元名义汇率在不断的上升。然而人民币汇率升值并没有使中国对外贸易的巨大差额得到改善。

从增长的幅度来看,我国从美国进口额增加幅度是缓慢的,恰恰相反地是出口,增长速度极快,使得中美之间的差额一直在扩大。以2005年为例,中美两国之间的贸易顺差额为1143.54亿美元;发展到2010年,两国之间的贸易顺差更是达到了1812.6亿美元。中国对美国的进口额在2014年为1240.2亿美元, 贸易顺差3426.3亿美元,中国对美出口为4666.6亿美元,。

综上所述,我国新一轮的汇率改革,人民币汇率的升值已经进入了新一轮的渠道,中国的贸易顺差并没有相应地减少。和汇率相比,影响中国出口的和贸易顺差是全球经济增长更加的明显,中国的出口和贸易顺差在经济危机之后减少了来证明这一点。

三、汇率与贸易相关理论

(一)价格—现金自动调节理论

该理论主要揭示的是价格和现金两者之间呈现的自动调节机制,在学界通常又被称之为“休漠机制”,因为该机制最早由休漠提出,休漠所处的时代是以黄金为本位的时代,国家主要使用黄金或者黄金可兑换纸币来作为供应市场的货币。因此,休漠指出,在对外贸易中,处于赤字的国家会使自己国家的黄金向国外流出,这样最直接的结果就

是国内的货币供应量减少,进而影响国内价格,促使价格降低,这样出口商品的市场竞争力就会进一步加大,推动出口量增加,贸易趋向了平衡,黄金会再次流入国内;反之,如果出现的是贸易顺差,那么黄金其他国家的黄金会流入国内,引起该国货币供应增加,价格上涨,出口商品的竞争力,出口,贸易平衡也减少,黄金外流。所以在金本位时代,休漠则认为贸易的收支可以通过黄金的自由流动来平衡,国家对于汇率和贸易收支则不需要任何干预。

(二)J曲线效应

该理论的主要观点认为尽管从长期来看,马歇尔一勒纳条件在一个国家是成立的,因为较长时期的货币贬值缺失可以改善该国的贸易收支状况;但是从短期来看,这一个理论并不一定会成立,因为货币贬值,贸易收支状况很可能进一步恶化,如果时间较短的话,进口和出口的数量在货币贬值的情况下也有可能不会立即改变,,所以在货币贬值后,进口商支付更多的成本,因此,出口商的收入也就相应地减少,导致贸易在收支方面状况逐步恶化。但是经过较长时间之后,出口相对进口来讲进一步增强,贸易在收支方面趋向于平衡发展,恶化的状况得到改善。

那么导致J曲线效应产生的原因有这几点:消费者反应时间的滞后,一个国家的汇率在发生变化之后,对应地商品价格也会随之发生变化,消费者识别和解释信息需要时间。生产商反应时间滞后,一个国家的汇率变动对这个国家的商品在国际市场上的价格也会产生重要影响,使商品在国际市场上的竞争力发生改变,如果货币退值,商品的价格相对较低,这将会大大的提高竞争力还有商品的需求,供应商可能会增加产量。作为消费者,制造商也需要时间理解和解释这些信息,另外,众多的合同签订可能发生在贬值之前,但是在较短的时间之内,计划用于生产的各种订单是难以取消的。

所以从汇率的变化到生产者对汇率的变化做出反应也需要一定的时间。因为在完全竞争的市场中,几乎所有的供应商因为强烈日的竞争都只有正常利润,高竞争的供应商因为只有正常利润,无法推高价格,亏本也不会降低价格。但是,事实上,大部分的市场是不完全竞争的市场,制造商也可能超常利润,或通过降低价格来吸引消费者来维持他们的市场份额。国内的货币,如果相对外国的商品来说比较贵的话,就会减少对它的需求。如果外国制造商保持在市场占有的市场份额,可以减少他们的货物处理由于货币价值和竞争力的损失,照这样看,一国的货币在短时间之内汇率值是不是能增加出口,还有出口增加的程度都不太能够确定。

(三)麦金农汇率与贸易平衡理论

该理论的主要内容涉及三个层面,分别为购买力评价、汇率弹性以及吸收理论,比如说在封闭或开放的经济状态之下,汇率会对贸易产生何种影响。 若为封闭经济:

对于一个经济体而言,如果其经济活动只限于国内,对外基本不开展经济交往,或者即使有贸易活动,但在整个贸易中占据的比例也是非常之小,我们将这种经济形态称之为封闭经济;就我国来讲,和世界上其他地区的金融公平严格监管,而其他国家的经济指标的变动对封闭经济体几乎没有影响。

封闭经济体的特点如下:1.一个国家经济的对外贸易所占的比例很小。2. 国际资本在流动方面是不自由的,受到一定的限制。 3.国内的利率和价格最终是由国内的货币政策决定的,基本不受国外相关因素的影响。这从实际的情况来看,和上述的有关条件是相符的,基本上没有,封闭经济体通常是指与其它国家经济往来很少的国家或者地区。 借用McKinnon 和Ohno (1988)年的模型: B A +=γ 国内产出

G p i I C A +-+=-

)()(γ 国内吸收 ),(p e A B B -= 贸易余额

)i ,(-=-p L p m ,

γ 货币市场 )(∧

--?=γγp 价格方程 -

=p p 可选择的价格方程

式子中外生变量有:G 是政府支出,e 为汇率(直接汇率),∧

γ为充分就业的产出,m 为名义货币存量;内生变量有:γ是实际国内生产总值,i 为国内名义利率,A 国内吸收,P 为国内价格水平,P 是实际(和预期的)价格上涨率,B 是净贸易余额(小写字母表示取对数,除了利率1)

因为在一个封闭的经济体,国内价格和利率不受外国的影响因素,在这里假设认为

外国价格水平是固定的,实际汇率是p e -。假设满足马歇尔勒纳条件,则0

)( p e B

-??。

国内吸收是肯定的,当货币贬值,出口产品竞争增强,出口增加,,没有考虑国内吸收净出口也增加的情况。但货币的贬值会导致出口增加,也必然会增加国内的产出,而国内产出的增加也会是国内的物价上涨,相对于国外,他们的产品的竞争力下降进口开始上升,

当p 再次为0。最终达到平衡,0=de d γ

若为开放经济:

开放型经济的特点与封闭的经济体的特点互相对应:1,占比比较大的对外贸易经济;2。国际资本和要素可以自由流动,没有或很少限制;3,由于资本利益驱动,名义利率在整个世界中必须是一致的,模型如下: B A +=γ 国内产出

G p e I C A +±+=)p -i ()(,γ 国内吸收

),(p e A B B ±= 贸易余额

),,(-

=-p i L p m γ 货币市场

模型表明,刚开始m较小的变动就可以使得货币贬值,甚至是模棱两可的信号。随着经济提升到一个新的稳定的状态,货币供给量m必须严格的按照比例随着e和p 一起增加,否则,整个经济模型将会变得不一致,预期就会落空,e将回到原来的水平。所以从长远来看,实际的数量没有变化,变化的只是一些名义量,每个变量之间的比例

关系重新确定以及购买力平价再次成立,即

=

=

=

de

dB

de

dA

de

1

=

=

de

dm

de

dp

。开放的经

济模型中可以看到,一个国家的货币贬值在短期内对贸易平衡的影响并不确定,但从长远来看,贬值不是任何影响贸易的平衡,只有通过上述贸易和货币平衡理论,我们认为,在开放经济中,汇率在长期内,没有对贸易平衡的影响,当然,这是“长期的”是一个相对的,具体多久时间很长一段时间也不能透露具体数字,尽管在短时间内, 是不能够确定汇率对贸易收支的影响,因此,美元的价值是否真的能大大减少甚至消除美国的贸易逆差,答案是不确定的。

四、人民币实际有效汇率与中美贸易收支实证研究

(一)模型选择与设定

本文采用Rose and Yellen (1979)的简化贸易收支模型,此模型是一个“两国”模型。从中国的现实来看,在一些进口中国商品,其中有一些是由于缺乏资源和其他问题在国内技术不能生产,所以在中国并不能够完全适用。而在这个模型当中,一国出口和两国间的名义汇率, 从外国的总收入和国内的总收入以及外国的价格水平有关:一个国家进口和名义汇率,这个国家的总收入与两国的价格。

出口模型为:

Ex =.f(Yf ,Pd ,Pf ,e) 式(4.1)

进口模型为:

Im= f(Yd ,Pd ,Pf ,e) 式(4.2)

Ex 为本国对外国的出口额,Yf 为外国总收入,Yd 为本国总收入,Pd 为本国价格水平,

Pf 为外国价格水平,。为两国的名义汇率:实际汇率Pd Pf

e q *=

则以上出口模型和进口模

型可以改为

出口模型:Ex =f(Yf , q),两边取对数,则模型变为:

021a Inq a InYf a InEx ++= 式(4.3) 进口模型:Im = f(Yd ,q),同样对式子两边取对数,则模型变为:

021Im βββ++=Inq InYd In 式(4.4)

令T=Ex/Im ,则:

002211Im βαβαβα-+-+-==Inq Inq InYd InYf Ex

In

InT 式(4.5)

在这篇文章中,用人民币实际有效汇率q*替代实际汇率q ,同时,实际有效汇率不仅对一个国家的主要贸易伙伴的汇率变动情况进行考虑,并且消除了通货膨胀,所以更更全面的反映货币对外的价值。如果一个国家的实际有效汇率指数,

意味着这个国家的外国货币贬值和其他重要的贸易伙伴比平均利润超过外国贬值, 该国的国际竞争力相对升高了,而这将会对出口比较有利,对进口不利,改善贸易的收支。

同时令T=Y , q*=X1, Yf =X2, Yd=X3,则原式可改为:

0332211a InX InX InX InY +++=ααα 式(4.6) 根据传统的理论观点,一个国家的货币贬值,也就是说q*下降,这会使得一个国家的产品的竞争力在国际市场上上升了,出口增加,而进口减少,所以先假设1α小于0:外国的收入上升,外国对其产品的需求也有所上升,出口增加,贸易收支已经有所改善,,所以预计2α大于0:国内的收入上升,国内对外国商品的需求将会增加,进口会相应的增加,贸易收支恶化,所以预计3α小于0。

这篇文章采用的是1998年1月到2014年12月的季度数据。

In Y每个月中国出口到美国和中国对美国进口总额的比例的对数值,,数据来源为中经网统计数据库。

InX是以2005年为基期的人民币实际有效汇率的对数值,数据来源为国际清算银1

行统计数据。

InX为以2005年为基期的美国实际GDP数据的对数值,数据来源为美国商务部网2

站。

InX以2005年为基期的中国实际GDP数据的对数值,中国的名义GDP(季度)以及3

和居民的消费价格指数,数据来源于中经网统计数据库。

附录

实证检验原始数据表单位:百万美元

(二)平稳性检验

平稳性检验在本文中,我们使用时间序列,如果变量直接就采用最小二乘法建立回归模型,就会很容易造成“伪回归”,回归的结果却得出有意义关系的错误结论,从而导致“伪回归”,导致“伪回归”的根本原因是,就在于非平稳时间序列变量。因此,

做变量回归分析之前,首先需要确定平稳性和非平稳时间序列。本文选择用ADF 单位跟检验法对各变量的平稳性进行检验,ADF 检验法的三个模型,表示如下:

t

j t p

j j t t v Y Y Y +?+=-=-∑1

1λγ 式(4.7)

t

j t p

j j t t v Y Y Y +?++=-=-∑1

10λγα 式(4.8)

v

Y Y t Y p

j j t t t +?+++=∑=--1

110λγαα 式(4.9)

0H :1=γ此时间序列有单位根,则为非平稳序列:: 1H :0 γ此时间序列没有单位根,则为平稳序列。 首先对模型当中各个变量进行平稳性检验,检验结果如下:

表2单位根检验结果

从检验结果看,在1%, 5%, 10%三个显著性水平下,In Y 单位和检验的临界值分别为-3.464568、-2.867047、-2.674571, ADF 统计量-2.234403比所有相应的临界值,大,因此不能够拒绝In Y 有单位根的假设,是非平稳序列:相同,从上面的表格可以得到1InX ,2InX 和3InX 都为非平稳序列:但一阶差分序列?1InX 在1%, 5%, 10%三个显著性水平下临界值分别为-3. 463505、-2. 87397、-2. 554541, ADF 统计量-8.

汇率与国际收支平衡表

匯率與國際收支平衡表 90-36 下列哪項對香港國際收支結餘的經常帳有好的影響 (1) 日本遊客在海洋公園消費 (2) 美國銀行在香港設立分行 (3) 香港政府購買美國製造的電腦 (4) 香港居民收取美國股票利息 A.(1) 和(2) B.(1) 和(4) C.(2) 和(3) D.(3) 和(4) 90-43 設日圓對港圓升值,而義大利里拉對港圓貶值。香港對義大利汽車需求會 A.增加 B.減少 C.保持不變,因為只是需求量的改變 D.增加或減少,需視乎價格轉變的程度 90-46 國際收支結餘和貿易結餘出現赤字,因為 A.出口增加 B.轉口減少 C.在海外的投資減少 D.政府對外國國家提供授助 90-60 下列哪項不會影響輸入外地建造業勞工? A.香港國際收支結餘出現盈餘 B.香港需求社會服務增加 C.本地建造業工人的實質工資增長放緩 D.本地生產總值有良好增長

香港居民在加拿大物業的租金 A.包括在香港生產總值 B.對香港有形貿易帳有良好影響 C.對香港國際收支結餘有良好影響 D.在徵收稅款 91-50 下表顯示一國的國際收支結餘 外匯和黃金儲備減少$20 億圓 X 的值是 A.10 B.20 C.30 D.40 91-60 當貨品入口到香港,香港的___________ 不會受到影響 A.有形貿易帳 B.往來帳 C.資本帳 D.外匯及黃金帳

運用以下資料計算淨出口: 本地出口$300 轉口$150 入口$350 A.-$50 B.$100 C.$450 D.$800 92-60 以下哪一項並不包括在香港國際收支的資本帳目內? A.一香港市民在日本購買一間工廠。 B.一香港市民購買一台美國製造的電腦。 C.一香港市民在倫敦股票市場購買證券。 D.一香港市民在美國購買一所房子。 93-33 下列哪一項有關香港聯繫匯率的描述是正確的? A.它由市場力量所決定。 B.它曾多次被政府修改。 C.該匯率制度是用來穩定港元匯價的。 D.它是港元兌一藍子外國貨幣的匯率。 93-36 在下列哪一種情況下港元價值下降? A.美元兌其他貨幣升值。 B.政府發行新的$10硬幣以代替$10紙幣。 C.名義收入有所增加。 D.本地生產總值平減指數有所增加。

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 (BJ14042)

近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标,它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈,大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加?是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动?人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响?本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词:人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低,而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后,人民币对美元持续走弱。2月19日,人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日,央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146,下跌43个基点创年内新低。2月27日,银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224,比前一交易日

再下调32 基点。2015 年8月11日,央行大幅降低人民币汇率中间价,人民币当日贬值近2% ;8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ;8月13日,人民币经过前两天的调整,又一次下调了3% ,人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前,国际经济金融形势复杂,处于经济复苏过程的美国,在年内加息的市场预期极高,这使得美元一度走强,相比之下,日元、欧元则趋弱,日本和欧洲目前实行的量化宽松政策,也对人民币汇率贬值造成压力;特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值,国际资本流动波动极大,这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果: 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起,人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色:2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币,已经成为全球第二大经济体;中国是世界上最大的贸易国,中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说,中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉;但2014年以来,中国经济增长速度开始

人民币汇率与国际收支无关

人民币汇率为什么与国际收支变化无关 涂永红戴稳胜1 摘要:在经济全球化过程中,中国因劳动力优势而成为世界加工厂,持续的国际收支顺差使得国际社会要求人民币升值的呼声此起彼伏。本文从汇率形成机制、汇率制度选择、汇率与国际收支关系的实证分析等三个方面进行研究,研究结果表明,国际金融危机后人民币转向盯住汇率具有合理性;不仅在中国,在金砖四国的其他三个国家,国际收支都不是汇率形成的主要决定因素;和谐发展是人民币汇率改革的思想基础,更加灵活、上下波动将是人民币汇率的发展方向。 关键词:人民币汇率汇率形成机制国际收支 2008年国际金融危机爆发后,在西方主要国家遭遇二战以来最严重的经济衰退以及贸易大幅下降的时候,中国政府制定了空前的宽松政策,加大固定资产投资,拉动内需,在相当程度上弥补了出口减少对GDP的负面影响,2009年取得了举世瞩目的8.7%的增长,以一个标准的“V”型反弹成功地实现了经济复苏,回归到了正常的经济发展轨到。与此同时,受金融危机直接冲击较小的印度、巴西也出现了明显的经济复苏。高盛投资银行在其研究报告中指出,金砖四国经济恢复到原来轨迹的速度大大高于欧美等发达国家2。2009年新兴市场的居民消费保持大约8%的增长,超过了美国居民消费的规模。金砖四国对全球经济稳定增长做出了重大贡献,四国的消费对全球消费增长的贡献超过了50%,仅中国就达到30%左右3。 近年来,美国一些学者声称,人民币低估是造成中美贸易逆差的核心因素4,他们认为,巨额的国际收支顺差表明人民币被严重低估了,中国因人民币汇率获得了不公正利益。在金融危机发生后,面对美国国内居高不下的失业率,部分国会议员提议美国政府将中国列为操纵汇率的国家,对来自中国的进口产品进行限制。人民币汇率的合理水平能否由简单地由国际收支差额来论断?人民币汇率未来将走向何方?本文将从汇率形成机制、汇率制度选择、汇率与国际收支关系的实证分析等三个方面进行深入研究,阐明为什么人民币汇率与国际收支之间基本不相关,指出影响未来人民币汇率走向的几个重要关切。 一、人民币汇率是否被严重低估 汇率形成的机制很复杂,汇率水平高低并非完全取决与国际收支差额,利率、通货膨胀、产出水平、外汇干预都是影响汇率的因素。购买力平价、利率平价、货币学派的汇率 1作者单位:中国人民大学财政金融学院、中国财政金融政策研究中心。 2BRICs Monthly,Issue No: 09/05,May 29, 2009 Goldman Sachs Global Economics, Commodities and Strategy Research at https://https://www.360docs.net/doc/1116821501.html, 3中国银行全球经济金融展望季报,2010年第1季度 4Mark A. Deweaver. How High Should China Appreciate Its Currency?[J] The International Economy,2008(3)

国际收支状况对汇率的影响

众所周知,影响汇率的因素是多种多样的,这些因素的关系错综复杂,有时这些因素同时起作用,有时个别因素起作用,有时甚至起相互抵消的作用;有时这个因素起主要作用,另一因素起次要作用。但是从一段长时间来观察,汇率变化的规律是受国际收支的状况和通货膨胀所制约,因而它们是决定汇率变化的基本因素,利率因素和汇率政策只能起从属作用,即助长或削弱基本因素所起的作用。一国的财政货币政策对汇率的变动起着决定性作用。这里仅从国际收支对汇率的影响角度作一简要分析。 国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位,也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。由某项经济交易(如出口)或资本交易(如外国人对本国的投资)引起了外汇的收入。由于外汇通常不能自由在本国市场上流通,所以需要把外币兑换成本国货币才能投入国内流通。这就形成了外汇市场上的外汇供给。而由于某项经济交易(如进口)或资本交易(到国外投资)则引起了外汇支出。因要以本国货币兑换成外币方能满足各自的经济需要,在外汇市场上便产生了对外汇的需要。把这些交易综合起来,全部记入国际收支统计表中,便构成了一国的外汇收支状况。如果外汇收入大于支出,则外汇的供应量增大;如果外汇支出大于收入,则对外汇的需求量增大。外汇供应量增大,在需求不变的情况下,直接促使外汇的价格下降,本币的价值就相应的上升;当外汇需求量增大时,在供给不变的情况下,直接促使外汇的价格上涨,本币的价值就相应的下跌。一国的国际收支状况将导致其本币汇率的波动。国际收支是一国居民的一切对外经济、金融关系的总结。一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位,也影响着该国的宏观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的影响。 下面结合我国现状具体分析国际收支对人民币汇率的影响。 近年来,中国国际收支顺差规模不断扩大,引起海内外关注。国家外汇管理局的统计数据表明:去年,中国国际收支顺差2238亿美元,比2001年增长3.3倍。在此基础上,今年上半年,中国国际收支顺差1305亿美元,同比增长24%;顺差与同期GDP之比达到11.5%,比去年高出1.5个百分点。一个国家的国际收支状况,是其国内经济运行在对外经济上的反映。国际收支顺差式的不平衡从来就不是中国刻意追求的目标,它是中国长期以来注意吸引外资、鼓励出口,以及外汇管理“宽进严出”等政策综合作用的客观结果。对于中国这样一个发展中大国来讲,保持国际收支基本平衡和较为充足的外汇储备,有利于促进国内经济发展,增强国家综合实力,提高应对风险能力。但国际收支持续大额顺差与较大逆差一样,会对国民经济平稳较快发展带来不利影响。国际收支双顺差对人民币汇率的影响也在汇率的一升再升中得到了很好的体现。人民币汇率中间价从06年1月4日的8.07一直降到12月28日的7.81。正是由于经常项目与资本项目的双顺差,导致外汇的大量流入,从而国内外汇市场上外汇供给大于需求,而导致外汇的相对贬值和人民币的大幅升值。 从而,保持国际收支的平衡成为维持汇率稳定的至关重要的一个方面。中央经济工作会议制定的07年政府首要工作中也强调, 促进国际收支平衡乃保证宏观经济稳定增长的重要任务。那么如何维持国际收支相对的平衡呢? 有的人认为单纯的人民币升值便能保持国际收支的平衡。诚然,国际收支状况和人民币汇率确实存在相互决定相互影响的这样一个关系,然而这并不意味着光靠人民币的升值一点就行。毕竟货币政策对于宏观经济运行的调整只能是“适度微调”,而当前我国经济运行中存在的主要问题不

浅议人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系

存档编号: 毕业论文(设计) 题目:浅议人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系 专业:XXXXXXXXXXXXXX 院系:XXXXXXXX 年级:20XX级 学号:XXXXXXXXXX 姓名:XXX 指导教师:XXX 职称:XXX XXXXXX教务处制 目录 摘要 3 ABSTRACT 4 一、文献综述 5 二、“人民币升值论”产生的背景及中美贸易关系演变过程7 (一)人民币波动现状7 (二)中美双方的人民币汇率之争7 (三)美方为何抓住人民币汇率问题不放7 三、人民币汇率变动对两国贸易的影响8 (一)人民币汇率变动对中国对外贸易的影响8 (二)人民币汇率变动对美国的影响9 (三)人民币升值不能解决中美贸易失衡问题的原因分析9 (四)正确看待人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系10 四、中美贸易不平衡的真正原因10 (一)经济全球化背景下国际产业转移10 (二)美国国内储蓄不足与财政赤字11 (三)中美产业结构中的差异11 (四)美元为世界主要国际货币11 (五)美国对华出口管制11 (六)中美统计口径的差异12 五、缓解中美贸易不平衡的对策建议12 (一)采取措施主动限制出口12 (二)寻找多元化的国际市场13 (三)培育健全的外汇市场13 (四)扩大人民币汇率的浮动幅度13 (五)完善央行外汇干预制度13 结束语14

致谢15 参考文献16 摘要 近年来,中美贸易发展迅速,但人民币汇率问题一直是中美贸易的分歧焦点。伴随着贸易的迅速发展,双边贸易摩擦不断,美国把中美贸易的不平衡归因于人民币被人为低估所导致的商品价格的低廉。美国一直高姿态的以人民币升值能解决中美贸易不平衡问题为由要求中国调整人民币汇率。自2010年以来,美方更是一直在喋喋不休,督促人民币升值。 美国为何一直抓住人民币汇率问题不放?人民币汇率真的是影响中美双边贸易的核心问题吗?在巨额的贸易顺差背后,中国真的是最大的受益者吗?汇率真的是巨额逆差的罪魁祸首吗?中美贸易的实质是什么呢?从人民币汇率变动对中美贸易影响的角度分析,造成中美贸易不平衡的根源来自美国国内经济的失衡,这是经济全球化条件下国际产业分工的结果,美国对华出口管制也是影响中美贸易平衡的另一个重要因素。 本文通过研究中美人民币汇率之争,探寻美国逼迫人民币升值的真实原因,分析人民币汇率改革对中美经济贸易的影响,建议中美双方理性认识人民币汇改与中美贸易关系问题。并针对如何解决中美贸易失衡问题提出了相关对策建议,旨在积极推进中美经贸稳定发展。 关键词:人民币汇率;中美贸易关系;贸易顺差 ABSTRACT 一、文献综述 (一)选题背景以及研究意义 1.选题背景 中美自1979 年建交以来,双方贸易发展迅速。尤其自中国加入WTO以来,中美经贸关系已从货物贸易扩展到服务、投资、经济技术合作等领域。目前我国已从美国的第九大出口市场跃居到第三大出口市场、第一大进口来源地,成为仅次于加拿大的美国第二大贸易伙伴国家。随着中美贸易的迅速发展,两国间对外贸易的相互依存度越来越高,中国对美国的贸易顺差也越来越大,由此产生的贸易摩擦愈演愈烈。作为美国最大的贸易逆差国,人民币汇率问题一直处在风口浪尖,人民币汇率问题已经由经济问题转变成为中美两国最敏感的政治话题,也是最大的分歧。许多美国经济学家都认为人民币应该升值。2010年3月,奥巴马政府首次提起将中国列为“汇率操纵国”。 在全球经济进入“后危机时代”以后,美国却针对中国举起了贸易摩擦的大旗并大有愈演愈烈之势。 2.研究的目的与实际意义 理论上讲,人民币汇率的波动必然会对中美贸易关系产生一定的影响,但从实际分析上来看,要切实解决中美贸易在发展过程中遇到的瓶颈,则必须从本质上去认识和了解中美贸易失衡的原因并提出相应的解决策略。结合中美发展现状,在中美贸易摩擦剑拔弩张的形势下研究人民币汇率波动与中美贸易失衡的关系具有如下现实意义: (1)有利于中美双方实事求是解决中美贸易失衡问题,共同发展良好的贸易关系。 (2)敦促我国进行汇率改革,关注急需扶持的出口企业。现阶段加工贸易和劳动密集型出口企业虽然效益较低,但在解决就业上有较大的社会效益。我国可以调整税收政策,为企业解困。 (3)有利于促进我国经济方式的转型,加速我国对外服务贸易的发展。 (二)本选题研究状况综述 人民币汇率问题是多年来西方国家争论的焦点,认为中国巨大的外汇储备以及常年的国际贸易顺差,完全归功于人民币汇率被严重低估,因此西方国家一直强烈要求人民币升值,以求扭转其本国国际贸易不平衡的现象。而自汇率改革以来,人民币一直面临着升值的压力,在

汇率变动对一国国际收支有哪些影响

(1)汇率变动对贸易收支的影响 一国货币汇率变动,会使该国进出口商品价格相应涨落,抑制或刺激国内外居民对进出口商品的需求,从而影响进出口规模和贸易收支。例如,一国货币对外贬值(即汇率下浮),则以本币所表示的外币价格高涨,出口收汇兑成本币后的数额较前增加。出口商为扩大销售,增加出口,可采取降低出口商品的外币售价的办法,而获得的本币数额不会比降价前减少。与此同时,一国货币贬值,以本币所表示的进口商品的价格上涨,从而抑制本国居民对进口商品的需求。在进出口需求弹性满足马歇尔--勒纳条件(注:一国的进口产品、出口产品的需求以及供给弹性对一国贸易条件的影响)情况下,出口的扩大、进口的减少,有利于货币贬值国家改善贸易收支。反之,一国货币对外升值(即汇率上浮)其结果则与上述情况相反。 (2)汇率变动对非贸易收支的影响 ①汇率变动对无形贸易收支的影响。一国货币贬值(汇率下浮),则外国货币兑换本国货币的数量增加,本国商品和劳务等费用与外国商品和劳务相比便宜,本币的购买力相对降低,而外币购买力相对提高,外国商品和劳务价格相对昂贵。这有利于改善旅游业与其他劳务状况。至于一国货币升值,其作用则与此相反。当然,汇率变动的这一作用,须以货币贬值国家国内物价不变或上涨相对缓慢为前提。 ②汇率变动对单方面转移收支的影响。当一国货币贬值,如国内价格不变或上涨相对缓慢,一般对该国的单方面转移收支会发生不利影响。以侨汇为例:侨汇大多是赡家汇款,货币贬值后,旅居国外侨民只需汇回国内少于贬值前的外币,就可以维持国内亲属的生活费用需要,从而减少该国侨汇收入。一国货币如果对外升值,则其结果相反。 (3)汇率变动对资本流动的影响 资本从一国流向国外,主要是追求利润和避免损失,因而汇率变动会影响资本流动。当一国货币贬值而未贬值到位时,国内资本的持有者和外国投资者为避免货币进一步贬值而蒙受损失,会将资本调离该国,进行资本逃避。若该国货币贬值,并已贬值到位,在具备投资环境的条件下,投资者不再担心贬值受损,外逃的资本就会抽回国内。当然,货币贬值过头,当投资者预期汇率将会反弹,就会将资本输入该国,以牟取汇率将来升值带来的好处。关于货币升值对于资本流动的影响,一般则相反。需要说明,汇率变动对资本流动的上述影响,是以通货膨胀、利率等因素不变或相对缓慢变动为前提的。 (4)汇率变动对外汇储备的影响 储备资产是国际收支平衡表的项目之一,汇率变动直接影响一国储备资产项目中的外汇储备,主要表现在: ①本国货币汇率变动通过资本流动和进出口贸易额的增减,直接影响本国外汇储备的增加或减少。 一般讲,一国货币汇率稳定,有利于该国引进外资,从而会增加该国的外汇储备;反之,则会引起资本外流,而会减少该国的外汇储备。由于一国汇率变动,使其出口额大于进口额时,则其外汇收入增加,储备状况也改善;反之,储备状况则恶化。 ②储备货币贬值,使持有储备货币国家的外汇储备的实际价值遭受损失。而储备货币国家则因储备货币贬值而减少了债务负担,又可从中受益。

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响

目录 [摘要] ......................................................... I 一、前言 (1) 二、人民币汇率制度与中美贸易收支历史及现状 (1) (一)人民币汇率政策制度历史与现状 (1) (二)人民币汇率对中国贸易收支影响历史与现状 (2) 1.1980年以前人民币汇率对中国贸易收支的影响 (2) 2.1980-1993年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3) 3.1994-2005年人民币汇率对中国贸易收支的影响 (3) 4.2005年7月至今人民币汇率对中国贸易收支的影响 (4) 三、汇率与贸易相关理论 (4) (一)价格—现金自动调节理论 (4) (二)J曲线效应 (5) (三)麦金农汇率与贸易平衡理论 (6) 四、人民币实际有效汇率与中美贸易收支实证研究 (8) (一)模型选择与设定 (8) (二)平稳性检验 (12) (三)协整分析 (14) (四)误差修正模型 (15) (五)GRANGER因果检验 (16) (六)实证检验小结 (17) 五、对策和建议 (18) (一)适应国际金融形势促进中美贸易 (18) (二)立足当前开发新贸易伙伴 (19) 六、结束语 (20) [参考文献] (20) 致谢语 (22)

人民币汇率波动对中美贸易收支的影响 [摘要] 随着经济全球化和贸易自由化发展趋势的不断增强,汇率变动对一国经济的影响越来越深。本文首先分析人民币汇率制度和中美贸易收支的历史还有中美贸易收支现状。使用实证方法对人民币汇率与中美贸易收支之间的关系进行实证的研究,协整检验结果表明,人民币汇率和中美贸易收支存在长期的均衡关系,但标准协整方程的系数表明,人民币汇率对于中美的贸易收支影响是远远低于美国实际的对中美贸易收支的影响,我们得出结论,中美贸易平衡的误差修正模型有一个轻微的曲线效果,而GRANGER检验表明,人民币汇率和中美贸易收支之间没有因果关系。结论进一步证明,人民币升值不能解决中美贸易收支失衡的问题。最后,本文提出了一些建议供参考,包括适应国际金融形势促进中美贸易和高度重视中美贸易的同时,开发新的贸易伙伴。 [关键词]人民币汇率中美贸易

人民币汇率波动的原因、影响及对策

论文题目:人民币汇率波动的原因、影响及对策 摘要 伴随着我国对外开放程度的逐渐提高,人民币汇率的每一次变化都会牵动我国国际国内两个市场,特别是对我国进出口贸易产生重大而深远的影响。2015年“811”汇改之后,人民币汇率波动愈加频繁,开始呈现波动、弹性增加的特征。在这种波动影响下,2017年我国货物贸易进出口总值恢复增长,达到了27. 79万亿元人民币,一般贸易进出口15. 66万亿元,占我国进出口总值的56. 4%,较2016年增长1. 3%,贸易结构得到优化。在此背景下,人民币汇率波动原因以及影响是至关重要的,在国际金融研究领域也具有理论价值。 通过对研究背景、研究意义和国内外研究现状进行分析,为本文提供了研究的方向。在从外部环境和实体经济层面两方面分析人民币汇率波动的原因进行分析。在从汇率升值以及贬值两方面分析人民币汇率波动的影响。最后提出了人民币波动对策建议。 关键词:人民币;汇率;影响;对策 论文类型:应用研究 I

目录 1绪论 (1) 1.1研究背景 (1) 1.2研究意义 (1) 1.3国内外研究现状 (2) 1.3.1国内研究现状 (2) 1.3.2国外研究现状 (2) 1.4论文结构 (3) 2人民币汇率波动的原因 (4) 2.1外部环境层面 (4) 2.1.1美国加息,中美利差缩小 (4) 2.1.2美元指数持续走弱 (4) 2.2实体经济层面 (5) 2.2.1经济增长步入稳定发展期 (5) 2.2.2市场健康预期显现 (5) 2.2.3我国对外投资降幅收窄 (5) 3人民币汇率波动的影响 (7) 3.1汇率升值的主要影响分析 (7) 3.1.1优化进出口贸易结构 (7) 3.1.2影响外汇储备购买力和规模 (7) 3.1.3企业避险需求上涨 (8) 3.2汇率贬值的主要影响分析 (8) 3.2.1扩大出口产品份额 (8) 3.2.2振兴本土企业和民族产业 (9) 3.2.3吸引外商投资 (9) 3.2.4贸易摩擦和贸易保护主义升温 (10) 4人民币汇率波动对策建议 (11) 4.1加快汇率制度改革 (11) 4.2产业升级从根本提升竞争力 (11) 4.3积极参与跨境人民币交易 (11) 4.4有重点地对外投资 (12) 4.5利用金融工具套期保值 (12) 5结论 (14) 致谢 (15) 参考文献 (16) I

例文:人民币汇率变动对我国外贸影响与对策

宁波明州职业专修学院 专科毕业论文 题目:人民币汇率变动对我国外贸影响与对策班级:12国贸 姓名:张三 指导老师:毛峙文

人民币汇率变动对我国外贸影响与对策 目录 摘要 (1) 1.人民币汇率变动概况与升值原因 (2) 1.1人民币汇率变动概况 (2) 1.2人民币汇率升值的原因 (2) 1.2.1经济学上讲 (2) 1.2.2从国际政治分析 (2) 1.2.3从国内经济分析 (3) 2.人民币汇率变动对我国外贸的影响 (3) 2.1 提高了企业生产成本 (3) 2.2降低了企业出口利率 (3) 2.3 增大企业经营风 (4) 2.4企业竞争压力增大 (4) 3.我国外贸企业针对人民币升值的对策 (4) 3.1 优化和升级产业结构 (4) 3.2 多渠道、多方式降低企业成本 (5) 3.3 走差异化和品牌化运作的道路 (5) 3.4 利用金融避险工具控制升值损失 (5) 4.总结 (6) 5.致谢 (6) 6.参考文献 (6)

摘要: 汇率是一个国家进行国际活动时最重要的综合性价格指标,它的变动对国家对外贸易的平衡与国内经济活动都具有深刻的影响。改革开放以后,人民币汇率的变动对刺激我国出口,改善我国贸易收支起到了重要作用。在我国外汇储备达到历史新高以及外汇收入持续增加的情况下,人民币升值,在不会很大程度上影响我国进出贸易的情况下,可以促使我国企业做出结构调整,改变出口商品结构,改善贸易条件,减轻我国经济受国际经济动荡的影响,使中国经济保持健康的成长势头。 关键词:价格指标;外汇储备;汇率改革;影响

1.人民币汇率升值的背景和原因 1.1人民币汇率变动概况 2008年7月至今,2008年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策,两者汇率一直保持在约6.83的水平。2009年以来,人民币对美元双边汇率保持稳定,基本上在6.81-6.85的区间内运行。2010年,虽然受美国压力的影响,人民币汇率跌宕起伏,不过,动态观察,未来人民币的升值步伐还会继续掌控在中国官方的手中。 首先,“汇率主权论”已经成为中国政府进行汇率决策的根本依据。一国的货币汇率的变动无疑要考虑国际贸易与收支状况,但这种分析却是建立在该国决策者自我判断的基础之上,不是由他国说了算。也正是如此,在过去5年中,人民币汇率调整的主动权完全掌握在了中国政府手中。 其次,“汇率渐进论”业已成为中国政府汇率管理幅度的政策基调。由于中国金融体系风险承接能力和出口企业的风险消化能力都比较脆弱,人民币升值不可能一次到位,而只能遵循循序渐进的原则;不仅如此,根据世界银行的最新统计报告,自2005年以来人民币通过渐次升值不仅没有加剧中美贸易的不平衡,而且还减轻了美国贸易逆差的压力,符合中美双方的利益要求。正是如此,中方还将继续坚持汇率渐进原则。 1.2人民币汇率升值的原因 近年来人民币汇率屡创新高。2007年1月11日,人民币兑换美元汇率突破了7.80比1的心理价位;2008年4月10日,兑美元官方开市价(中间价)终于首次突破七算,正式迈入“6”时代,创出汇率改革以来的新高。与此同时,人民币兑换港币的汇率也突破了1比1的心理价位,近期更是出现100港币兑89.788人民币的高位。我经常在报纸和新闻中看见,有多少亿人民币的热钱在炒房市、股市。对于这样的现象,分析其中原因,可以从以下几个方面来看: 1.2.1经济学上讲,可能主要有以下几个方面的依据: (1).人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整,而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 (2).90年代以来,一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 (3).在近几年,国际收支失衡的背景下,外汇节余过多本身就表明外币定价过高。而中国实行的“盯住美元汇率”政策,所以就使得本币(人民币)定价过低,从而使人民币升值就有很大压力。 (4).从2001年以来,世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值,只有人民币对美元的汇率一直没有调整,即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。 1.2.2从国际政治分析

国际收支对我国经济发展的影响

国际收支对我国经济发展的影响 2008 年以来,在国际金融危机,世界经济衰退的大背景下,不少新兴市场出现资本外 流、储备下降、汇率贬值的情况。2014 年,全球经济曲折复苏,我国面临的国际国内环境 复杂严峻,国内经济保持在合理区间运行但下行压力有所增加,人民币汇率双向浮动弹性明 显增强,我国国际收支在振荡中趋向基本平衡。 一、 2014 年我国收支总体状况: 根据表中数据,可以看出2014 年,我国国际收支在振荡中趋向基本平衡。经常项目顺 差 2197亿美元,处于国际公认的合理水平之内。 2014 年末,我国国际储备资产余额为38993 亿美元,继续占据对外金融资产首位,占 资产总值的比重为61%,占比较上年末减少 4.0 个百分点,为2004 年以来的最低。同时, 民间部门正在加快“走出去”,因风险偏好较低,更青睐传统投资渠道,对外直接投资和存 贷款等其他投资资产共计22469 亿美元,占资产总值的比重升至历年最高值(35%);而对外证券投资资产2625 亿美元,占比4%,较上年末略降0.2 个百分点。 2014 年我国国际收支呈现“双顺差”。去年我国国际收支总顺差2579 亿美元,较2013年下降48%。其中,经常项目顺差2197 亿美元,增长48%;资本和金融项目顺差382 亿美元,下降89%。 货物贸易顺差增长较快。按国际收支统计口径,2014年,我国货物贸易出口23541亿美元,进口18782亿美元,分别较上年增长6%和1%;顺差4760 亿美元,增长32%。 服务贸易逆差继续扩大。2014年,服务贸易收入1909亿美元,较上年下降7%;支出3829 亿美元,增长16%;逆差1920 亿美元,扩大54%,其中运输项目逆差较上年微增2%,旅游项目逆差延续扩大态势,增长40%。 直接投资净流入小幅下降。按国际收支统计口径,2014 年,直接投资顺差2087 亿美元,较上年下降4%。其中,我国对外直接投资净流出804 亿美元,增长 10%;外国来华直接投资 净流入 2891 亿美元,下降1%。 证券投资净流入快速增长。2014年,证券投资项下净流入824 亿美元,较上年增长56%。其中,我国对外证券投资净流出108 亿美元,扩大102%;境外对我国证券投资净流入932亿美元,增长60%。 其他投资由净流入转为净流出。2014年,其他投资项下净流出2528 亿美元,而上年为净流入722 亿美元。其中,我国对外的贷款、贸易信贷和资金存放等资产净增加3030 亿美

人民币汇率与中美贸易失衡关系

本科毕业论文 题目:人民币汇率变动与中美贸易 失衡关系及对策研究 学生姓名 胡琰欣 学 号 2007103116 指导教师 王满仓 院 系 经济管理学院 专 业 金融 年 级 2007级 教务处制

独创性声明 本人声明,所呈交的学位论文是本人在导师的指导下,进行独立研究工作所取得的成果。本论文对本人和其他人的作品的使用的数量和质量均是在著作权法规定的合理范围之内。除了特别加以标注和致谢之处外,本论文中不包含其他人已经发表或未发表的研究成果,也不包含为获得西北大学学位或证书而使用过的论文或相关材料。 如所声明的内容与事实不符,与西北大学、导师及相关机构和人士无关。由此引起的法律纠纷或法律诉讼,由本人承担全部的法律责任。学校根据情节轻重及学籍管理条例,给予相应的处理。 特此声明。 学位论文作者签名签字日期 年月日

人民币汇率变动与中美贸易失衡关系及对策研究 摘要:自2005年中国第四次汇改,从“向市场过度的有管理的浮动汇率制”变为“以市场供求为基础、参考‘一篮子’货币进行调节、有管理的浮动汇率制以来,美国和日本开始不断提出人民币汇率问题。进入2010年,国际上对于人民币升值的呼声此起彼伏。尤其是美国,以奥巴马为首的美国政府在各种场合多次提出人民币汇率问题,向中国人民币升值施加压力。最近,该问题的争论愈演愈烈。 本文从此问题的背景入手,随后分析人民币汇率与对外贸易的相关理论及前人的相关文献研究,弄清影响人民币汇率的因素以及汇率变动的经济效应。再通过对人民币汇率及近年来中美贸易额等的数据分析及理论分析,得出当前情况下,中美贸易失衡的原因及人民币汇率变动的对中美双方贸易的利与弊。权衡利弊后,给出政策建议。 关键词:人民币汇率;购买力平价;对外贸易;国际收支

人民币汇率波动对中国经济的影响与对策

华南师范大学南海学院 自学考试本科毕业论文 论文题目人民币汇率波动对中国经济的影响与对策 学生姓名 学科专业金融管理 准考证号010********* 指导老师蒋华丰 论文提交日期 2012年3月16日 论文答辩日期 2012年4月10日

汇率问题是和一国国民经济密切相关的一个重要国际问题,汇率的波动对一国经济产生重大的影响。改革开放以来,特别是加入WTO后,我国对外贸易的飞速发展累积了大量贸易顺差和外汇储备,人民币汇率也因此波动越来越频繁。本文通过分析人民币汇率波动的背景和原因,结合实际,从正反两面论述人民币汇率波动对我国经济产生的影响。在应对人民币升值对我国经济的不利影响的过程中,需要各方面的共同努力,既要采取适当的措施防止人民币的大幅度波动以减轻其对我国经济发展的不利影响,又要充分利用人民币的小幅度升值对我国经济发展的促进作用。所以,在人民币未来的升值过程中,一方面我们要适时调整汇率水平和汇率制度,优化出口产品结构,增强产业竞争力,改变对外贸易传统理念,另一方面我们要适度控制,合理利用我国的外汇储备,循序渐进地改革人民币汇率。 关键词:人民币汇率国民经济影响发展对策

一、背景 (1) 二、人民币汇率波动的原因 (1) (一) 国内经济的高速发展 (1) (二)国际收支和外汇储备 (1) (三)各国政府的政治压力 (1) 三、人民币汇率波动的影响 (2) (一)有利影响 (2) 1.增强人民币的支付能力 (2) 2.实现人民币的国际化,提高中国在国际上的地位 (2) 3.促进我国经济结构和产业结构的调整 (2) 4.增强外国投资者来我国投资的信心 (3) (二)不利影响 (3) 1.抑制我国产品的出口 (3) 2.对我国金融方面的不利影响 (4) 3.加大我国的就业压力 (4) 4.对我国央行货币政策和银行的影响 (4) 四、对策建议 (5) (一)适时调整汇率水平和汇率制度 (5) (二)优化出口产品结构,增强产业竞争力 (5) (三)改变对外贸易传统理念 (6) (四)适度控制,合理利用我国的外汇储备 (6) (五)循序渐进地改革人民币汇率形成机制 (6) 五、结论 (6) 参考文献: (8)

人民币汇率与中美贸易战

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/1116821501.html, 人民币汇率与中美贸易战 作者:余永定 来源:《莫愁·时代人物》2019年第01期 贸易战逐步升级 从加征关税的角度来说,中美贸易战在逐步升级。2018年4月4日,美国贸易代表办公室宣布,自7月6日开始对1333种、总值500亿美元的中国商品加征25%的关税。7月6日,美国正式对自中国进口价值340亿美元的产品加征25%的关税;8月23日,美国又正式对160亿美元的中国商品加征25%的关税。9月24日,美国再次对2000亿美元的中国商品加征关税,税率约10%,宣布将会进一步提高税率到25%。 中美经济冲突愈演愈烈,中国要保持定力。中美之间不仅是贸易冲突,更是经济冲突,下一步美国如何对中国商品征税,税率到底如何确定?值得注意的是,第一,关于对中国2000 亿美元商品加征关税的问题,美国召开了为期六天的听证会。据媒体报道,高达95%的与会企业代表反对继续对中国产品加征关税,因为他们感受到了(中美互加关税)对美国的伤害。第二,白宫顾问、经济学家阿瑟·拉弗在最近的讲话中提到,特朗普认为,目前自己手中唯一可以使用并且能够对中国形成威胁的手段只有对中国商品加征关税,所以他需要使用这个手段来威胁中国,进而逼迫中国让步。 中美贸易战面临的实际情况是,一方面,美国继续对中国商品加税存在一定的困难。另一方面,特朗普认为自己手里的牌确实不多,也不一定能用,表面上仍希望维持威信,展现自己“说一不二”的总统风格。所以,特朗普敲诈的可能性比较大。对于这样一种姿态,中国不用操之过急,应该“让子弹再飞一会儿”。 按比例对抗,以战止战 特朗普政府危机不断,中国的目标是以战止战。最近白宫的一个重要官员给《纽约时报》写信说,“他们在暗中维护美国国家利益”。特朗普非常生气,很多官员站出来澄清说不是他写的信。信到底是谁写的,已经集中在少数几个人身上了,但是还没有最终确定。《纽约时报》的记者认为中国之前应对贸易战的战略是针锋相对,“美元对美元”实际上没有必要。我们都提出了一个按比例对抗的原则,美国对中国对美出口的500亿美元商品征税,假设这部分占中国对美出口商品的比例为10%,那么我们也对应地对美国对中国出口的商品总额的10%加征关税。因为中美的双边贸易是不平衡的,中国对美出口多于美国对中国的出口,不可能用美元对美元的打法,如果采用按比例对抗的打法,你对我10%的商品加税,我也对你10%的商品加税,你打完了,我就打完了。我们的目标还是以战止战。 除了贸易战,还要警惕投资战对中国经济的影响。贸易战会引起投资的变动,外商投资可能减少,中国资本也有可能流入美国。投资战对中国经济的影响,可能比贸易战还要大。未来

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响

近期人民币汇率波动的背景及影响 生命科学学院 生命科学与技术基地班 马春2013113022 (BJ14042)

近期人民币汇率波动的背景及影响 摘要:汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标,它的变动可能会对一国的对外贸易产生重要影响,会影响到经济发展的许多方面.近期人民币汇率波动极其频繁和剧烈,大幅贬值的字眼伴随着汇率市场。近期人民币汇率波动幅度为何大幅增加?是哪些因素导致人民币汇率的大幅波动?人民币汇率的频繁波动会对中国经济产生什么样的影响?本文我们主要分析人民币汇率的变化对投资、出口、消费等方面的影响。 关键词:人民币汇率波动影响 一、人民币贬值的时事背景 人民币贬值是指人民币兑换另一国货币的汇率降低,而造成人民币购买力下降。2014 年春节之后,人民币对美元持续走弱。2月19日,人民币对美元汇率中间价大跌91个基点。2月20日,央行公布的人民币对美元汇率中间价为6.1146,下跌43个基点创年内新低。2月27日,银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设为 6.1224,比前一交易日

再下调32 基点。2015 年8月11日,央行大幅降低人民币汇率中间价,人民币当日贬值近2% ;8月12日人民币中间价在前日基础上再次下调1.6% ;8月13日,人民币经过前两天的调整,又一次下调了3% ,人民币三天贬值近6% 。 当前人民币汇率贬值压力的形成背景 当前,国际经济金融形势复杂,处于经济复苏过程的美国,在年内加息的市场预期极高,这使得美元一度走强,相比之下,日元、欧元则趋弱,日本和欧洲目前实行的量化宽松政策,也对人民币汇率贬值造成压力;特别是大宗商品生产国和新兴经济体国家货币也相对贬值,国际资本流动波动极大,这些复杂的国际环境是人民币汇率面临的新挑战。近期人民币汇率波动幅度的加大与大幅贬值是以下几个方面因素综合作用的结果: 一是中国人民币国际化进程推进的必然结果。伴随着中国经济的崛起,人民币在国际货币体系中扮演着越来越重要的角色:2014年中国G D P已经达到63.65万亿元人民币,已经成为全球第二大经济体;中国是世界上最大的贸易国,中国超过22% 的贸易已经使用人民币进行结算。 二是中国经济环境所发生的变化影响人民币汇率调整。从根本上来说,中国经济的良好表现是人民币汇率长期持续走强的动力源泉;但2014年以来,中国经济增长速度开始

(完整版)人民币汇率变动对我国对外贸易的影响

人民币汇率变动对我国对外贸易的影响 摘要:对外贸易在一国经济发展中具有非常重要的地位,汇率是一国进行对外贸易活动时所参照的重要价格指标,汇率的变动可能会对一国对外贸易的平衡产生重要影响。人民币汇率的变动与我国对外贸易发展之间的关系密切。因此,研究汇率变动对我国对外贸易的影响很重要。 关键词:人民币汇率;对外贸易;J曲线效应 1 引言 随着经济全球化和金融自由化,汇率作为国家宏观经济的主要调控手段和经济杠杆对国民经济发展所起的作用越来越明显,大多数国家都利用汇率作为促进国际收支平衡、调节货币流通和发展本国经济的主要手段,它的重要性也越来越为大多数人所接受。因此,汇率问题的研究近年来成为了全世界的一大热点。 2 汇率变动对贸易收支的影响 2.1 汇率变动引起的贸易商品价格变化对贸易收支的影响 2.2 汇率变动引起的收入变化对贸易收支的影响 2.3 汇率变动引起的价格水平变化对贸易收支的影响 2.4 汇率变动引起的支出变化对贸易收支的影响 3 人民币汇率变动对我国对外贸易的评价与建议 3.1 加大篮子中欧元的比重,并考虑英镑的影响 3.2 加强东亚货币合作 3.3 加快出口产品的产业升级 3.4 大力发展各种形式的对外贸易 3.5 提高风险应对的能力 参考文献 [1]李俊江,史本叶.论人民币升值对我国贸易收支的影响[J].经济纵横,25,(9).[2]周毓萍.实际汇率对我国贸易影响的实证研究[J].国际经贸探索21,(3).[3]余珊萍,韩剑.基于引力模型的汇率波动对我国出口影响的实证分析[J].新金融,25,(1). [4]许少强,马丹.人民币实际汇率对我国贸易收支影响的实证分析[J].新金融,25,

国际收支对人民币汇率影响

我国国际收支变动对人民币/美元汇率的影响 【摘要】随着中国加入WTO,中国与世界的联系越来越根据分析的密切。正是因为这样的紧密联系,也使国际收支和汇率的关系也越加紧密了。本文研究的是我国国际收支变动对人民币/美元汇率的影响,利用国际收支调节的吸收分析理论来分析,着重考察总收入与总支出对国际收支的影响。根据分析的所得的结论,能提出相应的收支调节对汇率的影响。 关键词国际收支吸收分析法人民币/美元汇率 1 引言 1 .1本文研究的背景 在全球经济一体化发展的大背景下,全球范围内国家之间的经济贸易日趋频繁,我国国际收支双顺差一直持续着。2007年,我国际收支交易规模持续扩大,继续呈现“双顺差”格局。但由于美国次贷危机的影响,逐渐演变成全球性的金融危机使2008 年我国国际收支交易总规模略有增长,增速出现下滑。在2009年,在世界各国大规模经济刺激政策的推动下,全球经济触底反弹,复苏迹象日益凸显。虽然,国际金融危机影响仍然存在,我国国际收支交易活动总体上放缓,货物贸易、服务贸易、直接投资等主要项目收支规模较2008年有所下降。经常项目、资本和金融项目保持“双顺差”格局。 1.2本文研究的意义 我国应该更加注重经济发展方式转变和经济结构调整,推进外汇管理重点领域改革,加强异常跨境资金流动监管,提高外汇管理政策透明度,完善外汇储备经营管理,促进国际收支平衡。 总得来说,吸收理论特别重视从宏观经济的整体角度来考察贬值对国际收支的影响,因为贬值才有闲置的资源,才能流入生产部门,从而才能扩大生产。 2 吸收理论模型 吸收理论(absorption approach)又称支出分析法,它是1952年詹姆士·爱德华·米德和当时在国际货币基金组织工作的西德尼·亚历山大提出,在凯恩斯宏观经济学的基础上,从国民收入和总需求的角度,系统研究货币贬值政策效应的宏观均衡分析。它从凯恩斯的国民收入的方程式入手,着重考察总收入与总支

相关文档
最新文档