巴菲特的投资策略教学总结
巴菲特投资策略解析与启示
巴菲特投资策略解析与启示巴菲特，现代投资界的传奇人物之一，被誉为世界上最成功的投资者之一。
他的投资策略一直备受关注，被众多投资者视为学习的楷模。
本文将对巴菲特的投资策略进行解析，并探讨其中蕴含的启示。
巴菲特的投资理念可概括为“价值投资”。
他认为价格是市场情绪的反映，而价值则是一家公司真正的财务状况。
他强调投资者应该关注基本面，挖掘具备真正价值的股票。
以下是巴菲特投资策略的几个关键要点：1. 长期持有：巴菲特坚信长期投资的力量。
他并不跟随市场短期波动，而是选择那些他认为具备持续增长潜力的公司，并长期持有。
他曾经说过：“我们只喜欢准备把它们长期拥有的公司。
”这一策略的启示在于，投资者应该放弃短期的追求，投资具备持续增长潜力的公司，并持有足够长的时间。
通过长期持有，可以享受公司成长带来的收益，避免频繁交易和市场波动的风险。
2. 选择具备竞争优势的公司：巴菲特注重寻找那些具备竞争优势的公司。
他认为，只有这些公司才能在市场竞争中获得持续的成功和利润增长。
这给投资者带来的启示是，需要仔细评估一家公司的竞争优势。
这包括了解其行业地位、品牌知名度、创新能力等。
选择那些具备竞争优势的公司可以增加投资的成功概率。
3. 低估值购买：巴菲特非常擅长发现市场的低估公司。
他善于分析企业的价值，并在低估值时进行购买。
他认为，低估值是投资者获得超额回报的关键。
投资者可以从中获得的启示是，需要具备一定的估值能力，在分析企业的基本面的基础上，寻找低估值的投资机会。
只有在低估值的情况下购买，才能获得更高的回报。
4. 个人核心竞争力的发掘：巴菲特提到了一个关键的概念，他称之为“个人核心竞争力”。
他认为，投资者应该集中精力投资在自己最了解和擅长的领域，而不是盲目追随市场的热点。
这一观点给投资者带来重要启示，即需要发掘和发挥个人自身的竞争优势。
投资者应该选择自己熟悉的行业和公司进行投资，通过深入研究和理解，提高投资决策的准确性和成功率。
总结起来，巴菲特的投资策略强调长期持有、选择具备竞争优势的公司、低估值购买和发掘个人核心竞争力。
巴菲特投资之道
巴菲特投资之道巴菲特（Warren Buffett）是现代著名的美国投资大师，以其卓越的投资策略和成功的投资经验而闻名于世。
他一直被誉为“股神”，其投资之道也备受广大投资者的学习与追捧。
本文将深入探讨巴菲特的投资思路和成功秘诀，希望能给读者带来一些启发和指导。
巴菲特的投资理念主要体现在以下几方面：1. 长期投资：巴菲特坚信长期投资是获取稳定回报的关键。
他强调投资要有耐心，并将投资看作是购买企业的股权。
他选择那些有稳定盈利能力、具备竞争优势以及良好管理团队的企业进行长期投资，不轻易被短期市场波动所干扰。
2. 价值投资：巴菲特是价值投资的代表人物之一。
他认为股票的价格波动仅仅是市场情绪的反应，而不是企业价值的真正反映。
他喜欢低估值的股票，即所谓的“好公司，便宜价格”。
他会进行深入的研究和分析，寻找被市场低估的企业，并在合理的价格下建仓。
3. 优秀管理团队：在巴菲特的投资决策中，管理团队的素质和能力是关键因素之一。
他看重公司的管理层是否有能力、是否坦诚和是否与股东利益保持一致。
他更愿意投资那些具备稳定经营和良好治理的企业。
4. 保持现金流：巴菲特一直强调保持足够的现金流水平。
他认为现金是投资者的杠杆，可以在市场出现机会时提供灵活性和抓住时机的能力。
因此，他会保留一部分现金以备不时之需。
5. 不跟风，独立思考：巴菲特不注重市场的短期波动，也不盲目追随大众的意见。
他独立思考，不轻易受到市场情绪和其他人的影响。
他相信自己的分析能力和投资判断，并坚持自己的投资策略。
巴菲特的投资之道给我们带来了许多启示和思考：首先，投资应该具备长期眼光，摒弃投机心态。
只有持续关注企业的经营状况和内在价值，才能稳健地获取回报。
其次，价值投资是一个重要的投资策略。
寻找被市场低估的企业，投资未来的潜力，并等待市场重新认可其价值的出现。
另外，优秀的管理团队是企业成功的保障。
投资者在选择投资标的时，需要了解管理团队的背景和能力，以及与股东利益是否一致。
沃伦·巴菲特的投资理念
沃伦·巴菲特的投资理念与投资六要素作为投资大家，沃伦·巴菲特的投资理念总结起来就是5+12+8+2，即5项投资逻辑、12项投资要点、8项选股标准和2项投资方式。
五项投资逻辑1. 因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为优秀的投资人；因为我把自己当成投资人，所以我成为优秀的企业经营者。
2. 好的企业比好的价格更重要。
3. 一生追求消费垄断企业。
4. 最终决定公司股价的是公司的实质价值。
5. 没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。
十二项投资要点1. 利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2. 买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3. 利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷.4. 不在意一家公司来年可赚多少，仅有意未来5—10年能赚多少。
5. 只投资未来收益确定性高的企业.6. 通货膨胀是投资者最大的敌人。
7. 价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8. 投资人财物上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9. “安全边际”从两个方面协助你的投资：首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10. 拥有一支股票，期待它下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11. 就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
12. 不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息,只注意两点：A。
买什么股票；B.买入价格。
八项投资标准1. 必须是消费垄断企业.2. 产品简单、易了解、前景看好。
3. 有稳定的经营史。
4. 经营者理性、忠诚,始终以股东的利益为先。
5. 财务稳健.6. 经营效率高、收益好。
7. 投资支出少、自由现金流量充裕。
8. 价格合理.两项投资方式1. 卡片打洞、终生持有，每年检查一次以下数字:A。
初始的权益报酬率；B.营运毛利；C.负债水准；D。
格雷厄姆教给巴菲特的三个投资秘诀
格雷厄姆教给巴菲特的三个投资秘诀巴菲特的投资之道，可以概括为三不原则：不看股价、不想股价、不做差价。
大家都知道，武功的最高境界是手中无剑、心中有剑。
巴菲特也达到了投资的最高境界。
其实巴菲特本来也和我们一样，曾经是一个时时看股价、夜夜想股价、天天做差价的小股民。
但他遇到了一位大师本杰明·格雷厄姆，才变成股神。
不看股票看公司看过《鹿鼎记》的人都知道，韦小宝一生所学的武功，最重要的是洪教主传给他的“美人三招”。
巴菲特说：格雷厄姆传给他的价值投资策略，可以概括为“投资三招”。
三大绝招之一：不看股票看公司。
格雷厄姆的一句名言是：从公司经营的角度来投资股票是最明智的。
大家想一下，股票到底是什么呢?股票是你持有这家公司的股权证明。
正如巴菲特所说：“你购买的是公司，而不仅仅是公司的股票。
”这个记者说：“美国有好几千家上市公司，又过了这么多年，上市公司的年报太多太多了。
”巴菲特就告诉他：“很简单，按照字母顺序，从第一家公司的年报开始看起。
”巴菲特每天都在阅读大量上市公司年报，并且会打很多电话，弄清这家公司的业务和财务等方面的基本情况。
不想价格想价值有这样一个故事：有一个木匠，在自己家的院子里干活。
他的生意非常好，每天从早到晚，院子里锯子声和锤子声响成一片，地上堆满了刨花，堆满了锯末。
一天晚上，这个木匠站在一个很高的台子上，和徒弟拉大锯，锯一棵大树。
一不小心，他手上的表带甩断了，手表就掉在地上的刨花堆里。
当时手表可是贵重物品。
这个木匠赶紧和徒弟打着灯笼一块儿找，却怎么也找不到。
木匠一看，也没办法，等天亮了再找吧。
这个木匠就收拾收拾，准备睡觉了。
过了一会儿，他的小儿子跑了过来：“哎!爸爸，你看你看，我找到手表了!”木匠很奇怪：“你怎么找到的呢?”小孩说：“你们都走了，我就一个人在院子里玩。
这时院子里很安静，我忽然听到滴答滴答的声音，我顺着声音找过去，一扒拉就找到手表了。
”在非常喧闹的环境下，我们无法听到手表指针走动的声音。
读后感巴菲特高收益投资策略带给我对投资的新认识
读后感巴菲特高收益投资策略带给我对投资的新认识巴菲特是投资领域的传奇人物，以其出色的投资策略和持续的高收益而闻名于世。
在读完有关巴菲特的投资策略后，我对投资产生了新的认识和感悟。
巴菲特的投资成功并非凭借运气，而是基于深入的分析和长期的价值投资理念。
他强调选择优秀的公司，并将资金长期投资于这些公司，获取股息和资本增值。
这种策略强调对公司基本面的研究和坚守，而非盲目追求短期收益。
通过投资于高质量的公司，巴菲特能够获得长期稳定的回报。
巴菲特还非常重视风险管理。
他提出了“保护性边际”的概念，即避开高风险和不确定性的投资。
他认为投资者应该专注于自己理解的领域，选择有竞争优势、良好经营记录和稳定现金流的公司。
通过避免不可预测的风险，他能够在市场波动中保持相对稳定的回报。
此外，巴菲特认为投资者应该具备耐心和长期的视角。
他常说“投资就是追求长期价值而不是短期波动”，鼓励投资者耐心等待长期回报。
长期投资需要坚定的信念和对自己决策的充分了解，以及对投资中的风险有充分的准备。
通过学习巴菲特的投资策略，我对投资有了新的认识。
首先，我认识到投资需要深入的研究和分析。
仅仅盲目跟随市场的短期涨跌并不能获得长期的回报，而是应该通过对公司的基本面进行充分的了解，选择有潜力的行业和公司进行投资。
其次，我意识到风险管理是投资成功的关键。
避免高风险投资和不可预测的市场波动，选择稳定盈利的公司和行业，可以减少投资风险并获得更稳定的回报。
最后，巴菲特的投资哲学也教会了我耐心和长期的视角。
长期投资需要坚定的信念和对市场风险的充分准备。
只有持久不变的长期投资，才能获得真正的财富增长。
总之，巴菲特高收益投资策略带给我对投资的新认识。
我深刻理解到，投资并非是简单的短期交易，而是需要深度研究、风险管理和长期视角的长期投资过程。
我将借鉴巴菲特的策略，不断学习和改进，追求长期稳定的投资回报。
巴菲特股东大会 总结
巴菲特股东大会总结
巴菲特股东大会是一个每年一次的盛会，旨在让投资者了解伯克希尔哈撒韦公司的经营策略、投资哲学和未来计划。
以下是对2021年巴菲特股东大会的总结：
1.巴菲特谈到了未来的经济增长和通胀问题。
他认为通货膨胀将会上升，但不会十分剧烈。
同时他表示，美国和全球的经济前景都非常强劲。
2.伯克希尔哈撒韦公司在2021年第一季度实现了41.5亿美元的净利润，比去年同期增长约20%。
沃伦·巴菲特特别强调了该公司旗下的铁路公司BNSF的表现，称其运作一切正常。
3.巴菲特强调了投资者的长期眼光，认为短期波动并不重要。
他表示：“我们的投资在90%以上的时间里都看似无所事事，但那10%的时间里，我们会进行重要的、长期的投资。
”
4.巴菲特还讨论了伯克希尔哈撒韦公司在能源领域的投资，称公司会在气候变化问题上发挥领导作用。
他表示，公司已经开始逐步削减从传统能源公司的股息中获取的收入，而将更多的资金投入到可再生能源和其他清洁能源领域。
总的来说，巴菲特的观点仍然是长期投资、对未来保持乐观态度和专注于价值投资。
巴菲特投资心得体会
巴菲特投资心得体会巴菲特投资心得体会巴菲特是当代最成功的投资大师之一，他以稳健的投资风格和长期投资战略而闻名于世。
在他的长达六十多年的投资生涯中，巴菲特积累了巨额财富并且取得了稳定的回报。
以下是我对巴菲特投资心得的一些体会。
首先，巴菲特强调价值投资的重要性。
他认为投资者应该购买被低估的股票，并持有这些股票直到它们的市场价格反映出它们真正的价值。
他指出，股票价格的波动并不代表一家公司的真实价值，而是由市场情绪和短期投机行为所驱动的。
因此，巴菲特鼓励投资者专注于分析一家公司的基本面，包括其盈利能力、市场地位和管理团队等因素。
其次，巴菲特重视长期投资的力量。
他认为股票投资是一项长期的活动，而不是短期赌博。
他鼓励投资者购买自己了解和相信的公司，并且愿意长期持有这些股票。
他自己的投资策略就是买入并持有，并且对那些能够持续增长并且有竞争优势的公司抱有信心。
第三，巴菲特非常注重风险管理。
他强调投资者应该对自己的投资有清晰的认知，并在投资时考虑到风险和回报的关系。
他认为投资者应该避免过度集中投资，而是通过分散投资来降低风险。
他本人在投资时也遵循了这个原则，将资金分散投资于不同行业和不同地区的股票。
另外，巴菲特强调投资者应该追求长期的投资回报而不是短期的涨幅。
他指出，短期市场的波动和噪音并不重要，真正重要的是长期市场的表现。
他鼓励投资者耐心等待，而不是受到短期市场情绪的影响。
他的长期投资策略让他在市场上获得了巨大的成功。
最后，巴菲特非常注重投资的教育和学习。
他认为投资者应该不断学习和提高自己的投资知识，从而能够更好地进行投资决策。
他自己也是一个学习者，经常阅读和研究有关投资的书籍和文章。
他常常鼓励年轻人要早早地开始投资并且不断地学习和实践。
总的来说，巴菲特的投资心得和体会给了我们很多有价值的启示。
他的稳健投资风格、长期投资战略、风险管理和专注于价值等原则都是非常重要的。
他的成功也证明了这些原则的有效性。
在我们的投资生涯中，我们可以借鉴和应用这些原则，从而提高自己的投资能力并在市场上取得更好的回报。
巴菲特1998年演讲总结
巴菲特1998年演讲总结概述巴菲特是当今世界上最著名的投资者之一，他以其独特的投资哲学和长期持有的理念闻名于世。
1998年，巴菲特在某次演讲中分享了他的投资心得和经验，本文将对这次演讲进行总结和分析。
投资理念巴菲特一直坚持价值投资的理念，他认为投资者应该关注公司的内在价值，而非短期市场波动。
他强调选择具有稳定盈利能力和可持续竞争优势的公司进行投资，并长期持有。
巴菲特认为，长期投资是最可靠的方式，短期投机往往只是赌博而非投资。
选择投资标的巴菲特对于选择投资标的有一套自己的方法论。
他关注公司的财务状况，特别是利润和现金流。
他喜欢选择能持续增长利润的公司，而且要有稳定的现金流和低债务水平。
此外，巴菲特还善于寻找低估值的股票，即所谓的价值投资。
长期持有与市场上短期交易者相比，巴菲特更强调长期持有投资。
他认为，长期投资可以帮助投资者更好地把握公司的内在价值，并且避免频繁交易带来的费用和风险。
巴菲特自己也长期持有自己认为有潜力的公司股票，他对自己的投资非常有信心。
风险控制尽管巴菲特是一位重要的价值投资者，但他并不会把自己的全部投资放在一家公司上。
巴菲特认为，分散投资是降低风险的重要手段。
他会将自己的投资组合分散在不同行业和不同地区，以避免某一领域或地区的风险对整个投资组合的影响。
学习和持续改进巴菲特强调学习和持续改进的重要性。
他鼓励投资者不断学习新的知识和技能，包括了解公司的财务报表、学习投资分析方法等。
他认为投资者应该持续改进自己的投资能力，以更好地把握投资机会并取得更好的回报。
结论巴菲特的1998年演讲为投资者提供了许多宝贵的投资经验和智慧。
他的投资理念、选择投资标的、长期持有和风险控制等方面的思想，对于投资者在市场中取得成功具有重要意义。
而他强调的学习和持续改进的态度也值得我们学习和借鉴。
作为一位成功的投资者，巴菲特的观点和经验对于我们指导实践有着重要的启示作用。
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巴菲特的投资策略一、选股原则：超级明星企业第一步，选择具有长期稳定性的产业；第二步，在产业中选择具有突出竞争优势的企业；第三步，在优势公司中优中选优，选择竞争优势具有长期可持续性的企业。
“我们把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，甚至也不是证券分析师。
……最终，我们的经济命运将取决于我们所拥有的企业的经济命运，无论我们的所有权是部分的还是全部的。
”“一段时间内，我会选择某一个行业，对其中６－７家的企业进行仔细研究。
我不会听从任何关于这个行业的陈词滥调，我努力通过自己的独立思考来找出答案。
”巴菲特投资选择竞争优势具有长期可持续性的企业，主要是判断它的“经济特许权（economic franchise）”：由特定的产品或服务，一家公司拥有经济特许权：⑴产品或服务确有需要或需求；⑵被顾客认定为找不到其他类似的替代品；⑶不受价格上的管制。
一家具有以上三个特点的公司，就具有对所提供的产品与服务进行主动提价的能力，从而能够赚取更高的资本报酬率。
巴菲特最喜欢做的，就是购买那些被贴上了“注定必然如此（TheInevitables）”的超级明星企业，在25年或30年后仍然能够保持其伟大地位的企业。
当然，他会选择在这些明星企业因为某些问题处于较低的市价时购买。
当然，首先是这种超级明星很难找，其次是很难等到他们有较低的市价，所以，巴菲特还会增加一些“可能性高的公司（Hihgly Probables）”，适当时机对这些企业进行投资。
二、估值原则：现金为王他首先要对公司价值进行评估，确定自己准备买入的企业股票的价值是多少，然后跟股票市场价格进行比较。
价值投资最基本的策略正是利用股市中价格与价值的背离，以低于股票内在价值相当大的折扣价格买入股票，在股价上涨后以相当于或高于价值的价格卖出，从而获取超额利润。
账面价值是一个会计概念，既由投入资本与留存收益所形成的财务投入的累积值。
内在价值则是一个经济概念，是预期未来现金流量的贴现值。
账面价值告诉你的是过去的历史投入，内在价值告诉你的则是未来的预计收入。
巴菲特认为唯一正确的内在价值评估模型是１９４２年John Burr Williams提出的现金流量贴现模型：“今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使用寿命期间预期能够产生的、以适当的利率贴现的现金流入和流出。
”根据会计准则计算的现金流量，在评估企业“现金流量”存在着错误的计算方法，没有减去“年平均资本性支出”。
巴菲特认为，评估企业“现金流量”在计算⑴报告收益，加上⑵非现金费用，还需要减去⑶企业为了维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年平均资本性支出，虽然它比较难以统计。
这就是他说的，我宁愿模糊的正确，也不要精确的错误。
三、市场原则：理性投资对市场的看法，巴菲特非常推崇格雷厄姆的看法，这位他的老师，也正是最擅长把握市场来赢利的人。
格雷厄姆认为“从短期来看，市场是一台投票机；但从长期来看，它是一台称重机”。
他还提出了非常有趣的“市场先生的故事”：“市场先生……不幸的是，这个可怜的家伙有感情脆弱的毛病。
有些时候，他心情愉快，而且只看见对公司发展有利的因素。
在这种心境下，他可能会报出非常高的买卖价格，因为他害怕你会盯上他的股份，抢劫他即将获得的利润。
在另一些时候，他意气消沉，而且只看得见公司和整个世界前途渺茫。
在这种时候，他会报出非常低的价格，因为他害怕你会将你的股份脱手给他。
此外，市场先生还有一个讨人喜欢的特点，就是他从不介意无人理睬他的报价。
如果今天他的报价不能引起你的兴趣，明天他再来一个新的报价。
但是否交易完全按照你的选择。
在这些情况下，他越狂躁或者越抑郁，你就越有利。
”导师格雷厄姆是这样看待市场波动的：内在价值是影响股票市场价格的两大类重要因素之一，另一个因素即投机因素。
价值因素与投机因素的交互作用使股票市场价格围绕股票内在价值不停波动，价值因素只能部分地影响市场价格。
所以，市场价格经常偏离内在价值，股市短期内会经常波动，但长期会向内在价值回归。
巴菲特认为“市场先生是你的仆人，不是你的向导”，投资者需要正确对待“自己的愚蠢”和“市场的愚蠢”：一是认识市场的愚蠢：尽可能避免市场的巨大的情绪性影响，减少和避免行为认知偏差，保持理性。
二是认识自身的能力圈，避免在能力圈外进行愚蠢的投资决策。
三是利用市场的愚蠢。
要远比市场先生更加了解你的公司并能够正确评估公司价值，从而利用市场的短期无效性低价买入，利用市场长期内在价值回归来赚取巨大的利润。
——在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪！你的投资业绩将取决于你倾注于投资中的努力与知识，以及在你的投资生涯中股票市场所展现的愚蠢程度。
市场的表现越是愚蠢，善于捕捉机会的投资者胜率就越大。
提醒：投资者经常出现的认知和行为错误如下，务必随时警醒！！1、过度自信；2、过度反应和反应不足；3、损失厌恶，不敢在需要面对失败时勇于放弃；4、后悔厌恶，后悔时，容易采取不理性的行为，造成更大后悔；5、处置效应，过早卖出盈利的股票，长时间不愿卖出亏损的股票；6、心理账户，不珍惜自己的股票投资钱财；7、锚定，只看着眼前而忽视长期的价格变化；8、羊群行为，盲从大多数人的行为缺乏独立思考；9、代表性偏差，不明白好公司的股票价格过高，就是“坏股票”，坏的股票价格过低也可能是“好股票”；10、保守主义，在新事物面前接受速度过慢；11、自归因，容易将成功归于自己，将失败归于其他因素；12、显著性思维，把概率很小的事情高估他发生的可能性。
四、买价原则：安全边际“……我们强调在我们的买入价格上留有安全边际。
”在买入价格上强调安全边际原则，有两个原因：一、可以大大降低因预测失误引起的投资风险；二、在预测基本正确的情况下，可以获得更大的投资回报。
应用安全边际，必须要有足够耐心，耐心等待机会的来临，这种机会来自于公司出现暂时问题或市场暂时过度低迷导致优秀公司的股票被过度低估时。
如果还没有等到这个机会，那可以将资金，暂时投资在其它安全回报的债券类金融产品上面。
“安全边际”是对投资者自身能力的有限性、股票市场波动巨大的不确定性、公司发展的不确定性的一种预防和保险。
有趣的是，根据安全边际原则进行的投资，风险越低，投资收益就越高。
进攻型投资者，最关键的是要全神贯注于那些正经历不太引人注意时期的大公司。
巴菲特喜欢在一个好公司因受到怀疑、恐惧或误解干扰而使股价暂挫时进场投资。
“巨大的投资机会来自于优秀的公司被不寻常的环境所困，这时会导致这些公司的股票被错误地低估。
”市场下跌反而是重大利好消息。
无人对股票感兴趣之日，正是你应对股票感兴趣之时。
在股市过度狂热中，只有极少的股票价格低于其内在价值。
而在股市过度低迷时，可以购买的价格低于其内在价值的股票如此之多，以致于投资者因为财力有限而不能充分利用这一良机。
五、组合原则：集中投资不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里，这句话是错误的，投资应该像马克.吐温建议的那样，“把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心看好它。
”投资人真正需要具有的，是能够对所选择的企业正确评估的能力……显然，每一位投资者都会犯错误，但是通过将自己的投资范围限制在少数几个易于理解的公司中，一个聪明的、有知识的、勤奋的投资者，就能够以有效实用的精确程度判断投资风险。
多元化投资，是对无知的一种保护。
集中投资的另一个好处是，当你选择的股票具备非常好的盈利空间时，你的投资越集中风险就越小，回报就越高。
就像巴菲特的伙伴查理.芒格说的：“当成功概率很高时下大赌注。
”特别推崇：查理.芒格的“格栅理论”在“选股是处世艺术的一个分支”的演讲中，芒格教导学生们要努力学习，掌握更多股票市场、金融学、经济学知识。
但同时要学会不要把这些不同方面的知识孤立起了，而要把它们看成包含了心理学、工程学、数学、物理学的人类知识宝库的一部分。
用这样宽广的视角就会发现，每一学科之间都相互交叉，并因此各自得以加强。
一个喜欢思考的人能够从每个学科总结出其独特的思维模式，并会将其联想结合，从而达到融会贯通。
真正的、永远的成功属于那些首先努力建立思维模式格栅，然后学会以善于联系、多学科并用的方式思考的人们。
懂得越多，理解越深，投资者就越聪明智慧。
芒格说“人们应该在即将发生的事情上下注，而不是在应该发生的事情上下注”。
六、持股原则：长期持有许多投资人在公司表现良好时急着想要卖出股票以兑现盈利，却紧紧抱着那些业绩令人失望的公司股票不放手，我们的做法与他们恰恰相反。
彼得.林奇曾恰如其分地形容这种行为是“铲除鲜花却浇灌野草”。
巴菲特在年报中，这样说。
“我们长期持有的行为表明了我们的观点：股票市场的作用是一个重新配置资源的中心，资金通过这个中心从频繁交易的投资者流向耐心持有的长期投资者。
”但巴菲特并不是将所有买入的股票都要长期持有，事实上他认为只有极少的股票值得长期持有。
巴菲特认为，“当我们投资购买股票的时候，应该把自己当作是企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家或宏观经济分析家。
”巴菲特在评估潜在可能的并购机会或购买某家公司股票时，总是首先从一个企业家的角度看待问题。
系统、整体地评估企业，从质和量二方面来检验该企业的管理状况与财务状况，进而评估股票购买价格。
企业方面的准则巴菲特认为，股票是个抽象的概念，他并不从市场理论、宏观经济思想或是局部趋势的角度来思考问题。
相反，他的投资行为是与一家企业是如何运营有关的。
巴菲特总是集中精力尽可能多地了解企业的深层次因素。
这些因素主要集中在以下三个方面：1.企业的业务是否简明易懂？2.企业经营历史是否始终如一？3.企业是否具有长期令人满意的前景？管理方面的准则巴菲特付给一名经理最高的奖赏，是让他自己成为企业的股东，即让他将这家企业视为自己的企业。
这样，经理们不会忘却公司的首要目标——增加股东权益的价值，而且会作出合理的经营决策，以尽力实现这一首要目标。
巴菲特很欣赏那些严格履行自己的职责，全面、如实地向股东汇报，并有勇气抵制巴菲特所说的“惯例驱使”影响的管理者。
巴菲特对有意向收购或投资的企业管理的考察主要包括以下几个方面：1.管理者的行为是否理性？2.管理者对股东们是否坦诚？3.管理者是否受“惯例驱使”？财务方面的准则巴菲特评价管理和获利能力的财务方面的准则，是以某些典型的巴菲特信条作为基础的。
比如，他并不太看重每年的经营结果，而更关心四、五年的平均数字。
他总说，盈利企业的回报并不是像行星围绕太阳运行的时间那样一成不变的。
他对那些虽然没有实际价值，却靠在会计上耍花招而获得惊人的年终业绩数据的做法相当反感。
他以下面几个准则作为自己在财务评估方面的指导：1.集中于权益资本收益，而不是每股收益。
2.计算“股东收益”。
3.寻找经营利润率高的公司股票。
4.对每1美元的留存收益，确认公司已经产生出至少1美元的市场价值。