石油期货分析上海期货交易所(课堂PPT)
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上海期货交易所交割业务培训PPT课件
6
交割概述——交割基本流程
1、卖方发货 2、仓库验收、抽样检验、签发仓单
3、卖方缴单、收款 4、买方缴款、收单
5、买方提货
7
8
第二部分 标准仓单——基本介绍
定义
系统
用户
由指定交割仓 库完成入库商品 验收、确认合格 后在交易所标准 仓单管理系统中 签发给货主的， 用于提取商品的 凭证。
标准仓单管理 系统由交易所建 立、维护、管理 。
填写《上海期货交易所标准仓单帐户开户登记 表》和《上海期货交易所仓单系统用户信息表 （客户）》 ，并签字盖章。
签署《上海期货交易所仓单系统用户服务协议》 报交易所备案的客户资料包括营业执照正本复
印件（加盖公章）、税务登记证复印件、开户 经办人的身份证复印件等。
11
标准仓单——电子仓单系统总体结构
制作仓单
16
标准仓单---生命周期
申报入库
燃料油入库
生成仓单
燃料油出库
注销仓单
1
交割
期转现
2
标准仓单
所外转让
作废
3
挂失
变更
作为保证金
所外质押
冻结
锁定
17
标准仓单——仓单转让
卖出方
(客户或自营会员) START
撤销
填写或修改 转出申请
买入方
(客户或自营会员)
确认转出 申请
撤销
是否由交 易所结算
是
否 释放仓单
《交割细则》
4
交割概述——实物交割的作用
❖ 实物交割是使期货价格和现货价格趋向一致的制度 保证。
❖ 是期货市场真正发挥发现价格和规避风险的作用。
5
交割概述——交割原则与交割方式
交割概述——交割基本流程
1、卖方发货 2、仓库验收、抽样检验、签发仓单
3、卖方缴单、收款 4、买方缴款、收单
5、买方提货
7
8
第二部分 标准仓单——基本介绍
定义
系统
用户
由指定交割仓 库完成入库商品 验收、确认合格 后在交易所标准 仓单管理系统中 签发给货主的， 用于提取商品的 凭证。
标准仓单管理 系统由交易所建 立、维护、管理 。
填写《上海期货交易所标准仓单帐户开户登记 表》和《上海期货交易所仓单系统用户信息表 （客户）》 ，并签字盖章。
签署《上海期货交易所仓单系统用户服务协议》 报交易所备案的客户资料包括营业执照正本复
印件（加盖公章）、税务登记证复印件、开户 经办人的身份证复印件等。
11
标准仓单——电子仓单系统总体结构
制作仓单
16
标准仓单---生命周期
申报入库
燃料油入库
生成仓单
燃料油出库
注销仓单
1
交割
期转现
2
标准仓单
所外转让
作废
3
挂失
变更
作为保证金
所外质押
冻结
锁定
17
标准仓单——仓单转让
卖出方
(客户或自营会员) START
撤销
填写或修改 转出申请
买入方
(客户或自营会员)
确认转出 申请
撤销
是否由交 易所结算
是
否 释放仓单
《交割细则》
4
交割概述——实物交割的作用
❖ 实物交割是使期货价格和现货价格趋向一致的制度 保证。
❖ 是期货市场真正发挥发现价格和规避风险的作用。
5
交割概述——交割原则与交割方式
原油期货业务内部培训课件
能源安全
6
法律规则
2、期货市场最新配套政策
7
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——开户及适当性制度
➢ 开户义务与目前的操作一致 境外交易者适用我国期货市场的统一开户原则
境外交易者的适当性管理原则，即“境内特定品种期货交易 实行交 易者适当性制度。期货交易所、期货公司和境外经 纪机构应当执行交易者适当性制度。境外交易者应当遵守交 易者适当性制度。
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
有结算资格的 期货公司会员
有结算 资格的 期货公 司会员
有结算 资格的 其他机 构
期货 交易所
10
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——风险控制
• 建立健全业务管 理制度、风险管 理制度，遵守信 息披露制度
争资期夺货设交原立易的油管面定理向价条全权例球》投和资证者监的会国有际关性规交章易制场度所履，行根职据能《。公司法》 、《
• 2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区。
• 经人营民范币围国包际括化组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上
市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市 场信息，提供技术、场所和设施服务。
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原油期货业务内部培训
原油期货业务内部培训
目录
一
法律规则
二
交易业务
三
结算业务
四
风控业务
五
原油期货合约及交割业务
六
技术&系统对接
3
一、法律规则
4
法律规则
6
法律规则
2、期货市场最新配套政策
7
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——开户及适当性制度
➢ 开户义务与目前的操作一致 境外交易者适用我国期货市场的统一开户原则
境外交易者的适当性管理原则，即“境内特定品种期货交易 实行交 易者适当性制度。期货交易所、期货公司和境外经 纪机构应当执行交易者适当性制度。境外交易者应当遵守交 易者适当性制度。
模式一：期货公司直接代理
境外 交易者
模式二：二级代理 模式三：境外经纪机构直接入场
境外经 纪机构
模式四：境外交易者直接入场
有结算资格的 期货公司会员
有结算 资格的 期货公 司会员
有结算 资格的 其他机 构
期货 交易所
10
最新配套政策
《暂行办法》主要内容——风险控制
• 建立健全业务管 理制度、风险管 理制度，遵守信 息披露制度
争资期夺货设交原立易的油管面定理向价条全权例球》投和资证者监的会国有际关性规交章易制场度所履，行根职据能《。公司法》 、《
• 2013年11月6日，能源中心注册于中国（上海）自由贸易试验区。
• 经人营民范币围国包际括化组织安排原油、天然气、石化产品等能源类衍生品上
市交易、结算和交割，制定业务管理规则，实施自律管理，发布市 场信息，提供技术、场所和设施服务。
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原油期货业务内部培训
原油期货业务内部培训
目录
一
法律规则
二
交易业务
三
结算业务
四
风控业务
五
原油期货合约及交割业务
六
技术&系统对接
3
一、法律规则
4
法律规则
期货交易技术分析PPT课件
主要技术准则
趋势线是一种动态的支撑线或压力线
第16页/共52页
如何绘制趋势线
正确的趋势线需要连接俩个或者俩个以上的峰位或谷底；否则，该趋势线虽然表现为一定的区域，但没有参考意义。一定要 记住，有效的趋势线是代表随后趋势的图表。因此，如果趋势线只通过一个点，那不是真正的趋势线。
第17页/共52页
正确趋势线画法
前言
交易的成功不能仅仅归因于某个简单的指标.公式.或者是系统——尽管数不清的书籍，广告与手册 这样宣传。这个课件是以交易者的观点利用一些理想的图例编写成的，而不是分析技巧，指标或者方法的 概要。
在解释各种各样的分析技巧与方法时，先说明一些关键问题，他们往往被技术分析丛书的作者所忽 略，这些被描述的方法在实际交易中如何应用？在实际中那些是行之有效的，而那些是不起作用的？某种 方法的失败意味着什么？如何设计检验交易方法使未来的操作较以前尽可能多的盈利？
“问题在于，”他解释到：“图表分析太不准确。我需要的是一个如计算机般精确的交易方法。”所以他开始检验各种图表来确认那种交易方法过去曾经 盈利。经过仔细研究，他发现在有奇数天数月份的第一个星二买入猪肚，可可，和欧洲美元，在这个月的第三个星期四平仓，就会产生极大的利润，过去五年都是 如此。同样无法解释的是，一旦他开始利用这种经过认真研究得出的模式交易就再次失败。这是坏运气的又一次打击。
这为投机商试用了许多种其他方法——艾略特波浪理论，斐波那契数列，江恩正方，月相，但是都同样不成功。正在这个节骨眼上，他听说遥远的喜玛拉 雅山上住着一位著名的宗教老师，他能够回答所有来找他的朝圣者的问题。这个投机商做飞机到了尼泊尔，雇了向导，开始了长达俩个月的艰苦跋涉。最后，筋疲 力尽的他终于找到了那位著名的宗教老师。
线的突破发生在价格形态完成之前。这种情况下趋势线的突破应该看做为前期趋势中断的信号，而不是趋势 发生反转的信号，因为我们一直假定趋势将持续，直到有足够的证据显示趋势反转为止。
《期货交易》教学课件PPT教学
主要是为了获取风险利润。
包括趋势跟踪法和反趋势法。
是指根据市场趋势进行买入或卖出操作。当市场价格处于上升趋势时，买入；当市场价格处于下降趋势时，卖出。
是指根据市场反转的可能性进行买入或卖出操作。当市场价格处于高位，反转可能性较大时，卖出；当市场价格处于低位，反转可能性较大时，买入。
单边交易策略
作用
趋势跟踪法
解释
期货交易的定义
1
期货交易的特点
2
3
期货交易具有高杠杆效应，投资者只需支付一定比例的保证金即可进行交易。
杠杆效应
期货交易既可以做多也可以做空，即投资者可以买入或卖出期货合约。
双向交易
期货交易在期货交易所内进行，具有较高的流动性和透明度。
集中交易
期货交易的基本制度
期货交易实行保证金制度，投资者需在交易所账户中存入一定比例的保证金作为履约担保。
交易前准备
包括了解期货市场的基本情况、熟悉期货合约的规则和特点、学习期货交易的技术分析方法等。
开户与交易前准备
下单
根据分析结果，投资者在交易时间内通过期货公司的交易系统下达交易指令，包括买入或卖出期货合约、合约的月份、数量和价格等。
竞价
在规定的交易时间内，多个投资者之间进行竞价，形成期货合约的成交价格。
案例二：某投资者单边交易策略的成功案例
案例三
该公司运用期货市场进行风险管理，有效地降低了经营风险，提高了业绩稳定性。
总结词
某公司是一家贸易型企业，面临着库存商品价格波动的风险。为了降低经营风险，该公司运用期货市场进行风险管理，通过买入相应的期货合约来对冲价格波动的风险。通过这种方式，该公司有效地降低了经营风险，提高了业绩稳定性。
详细描述
该投资者在期货交易中遭遇了风险，但通过及时的止损和调整策略，成功地挽回了损失。
包括趋势跟踪法和反趋势法。
是指根据市场趋势进行买入或卖出操作。当市场价格处于上升趋势时，买入；当市场价格处于下降趋势时，卖出。
是指根据市场反转的可能性进行买入或卖出操作。当市场价格处于高位，反转可能性较大时，卖出；当市场价格处于低位，反转可能性较大时，买入。
单边交易策略
作用
趋势跟踪法
解释
期货交易的定义
1
期货交易的特点
2
3
期货交易具有高杠杆效应，投资者只需支付一定比例的保证金即可进行交易。
杠杆效应
期货交易既可以做多也可以做空，即投资者可以买入或卖出期货合约。
双向交易
期货交易在期货交易所内进行，具有较高的流动性和透明度。
集中交易
期货交易的基本制度
期货交易实行保证金制度，投资者需在交易所账户中存入一定比例的保证金作为履约担保。
交易前准备
包括了解期货市场的基本情况、熟悉期货合约的规则和特点、学习期货交易的技术分析方法等。
开户与交易前准备
下单
根据分析结果，投资者在交易时间内通过期货公司的交易系统下达交易指令，包括买入或卖出期货合约、合约的月份、数量和价格等。
竞价
在规定的交易时间内，多个投资者之间进行竞价，形成期货合约的成交价格。
案例二：某投资者单边交易策略的成功案例
案例三
该公司运用期货市场进行风险管理，有效地降低了经营风险，提高了业绩稳定性。
总结词
某公司是一家贸易型企业，面临着库存商品价格波动的风险。为了降低经营风险，该公司运用期货市场进行风险管理，通过买入相应的期货合约来对冲价格波动的风险。通过这种方式，该公司有效地降低了经营风险，提高了业绩稳定性。
详细描述
该投资者在期货交易中遭遇了风险，但通过及时的止损和调整策略，成功地挽回了损失。
原油与原油期货基础知识ppt课件
10
原油基础知识
原油国际主要航道
➢ 波斯湾——好望角——西欧、美洲运输航线 ➢ 波斯湾——龙目海峡、加锡海峡——日本原油运输航线 ➢ 波斯湾——苏伊士运河——地中海——西欧、北美运输航线
资料来源： 南华研究
2020年3月26日星期四
11
原油基础知识
影响全球原油贸易运输的“咽喉”
➢ 霍尔木兹海峡：连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海的必经海上通道，承担着全球 近40石油的出口供应，海湾地区产油国90以上的原油都需要通过这条航道向外出 口，被誉为西方的“海上生命线”
目前成员国13个 OPEC参考一揽子原油12种
OPEC原油产量 （2015.12）
资料来源：IEA 2020年3月26日星期四
13
原油基础知识
原油重要国际组织(IEA)
国际能源署（IEA）是在 1973 年原油危机发生后， 由经济合 作与发展组织（ OECD）发起建立的，总部 设在巴黎，有 29 个成员国。它的成员国共同控制 着大量原油库存以应付紧急 情况，这些原油存储在 美国、欧洲、日本和韩国。
2020年3月26日星期四
4
原油基础知识--分类
API重度
➢ API重度：衡量一种油品相对于水的轻重程度 ➢ 计算公式：API =141.5/p-131.5(p为石油密度）
分类 轻质原油 中质原油 重质原油 超重油
API API〉34 API20~34 API10~20 API〈10
资料来源：上海国际能源交易中心
原油与原油期货基础知识
1
目录
原油基础知识 原油价格影响因素-供给 国际原油供需格局-需求 中国原油概况
原油定价体系 主要原油期货市场 国内油期货上市
原油期货合约与相关规则介绍2017 PPT
1、监管政策：规范了境外交易者和经纪机构开户、结算、保证金收取及存管要求等； 2、外汇政策：明确外汇相关账户的开立和收支范围、结售汇业务、计息方式、专户管理、国际收支申报等； 3、人行政策：明确原油期货交易计价和结算货币、人民币相关账户的开立和收支范围、计息方式、专户管理等； 4、海关政策：支持原油期货保税交割业务； 5、财税政策：明确了原油期货保税交割业务暂免征收增值税；
配套政策
配套政策
三、原油期货合约设计
标准合约
• 原油期货合约
合约标的
中质含硫原油
备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致。 API度=（141.5/15.5摄氏度时的比重）—131.5
合约标的
中质含硫原油
2015年全球原油产量按品质分布情况
2015.07.31
外汇管理局《关 于境外交易者和 境外经纪机构从 事境内特定品种 期货交易外汇管 理有关问题的通 知》
2017.05.11
•能源中心章程和原 油期货合约规则正 式对外颁布
亚太地区消费份额超过北美和欧洲
数据来源：BP
亚太地区缺乏权威的原油贸易定价基准
主要参照WTI价格
主要参照Brent价格 主要参照Dubai价格
1000桶
50千升/手 315桶
100桶
500桶
10桶
CME
ICE
DME
MCX
TOCOM
CME
MOE
INE
WTI
BRENT
OMAN
WTI
MECO
WTImini
BRENT
SC
合约要点
最小变动价位
• 考虑交易成本对价格变动影响以及国际上期货合约在最小变动价位上的设计惯例将最小变动价位 定为0.1元/桶。
配套政策
配套政策
三、原油期货合约设计
标准合约
• 原油期货合约
合约标的
中质含硫原油
备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致。 API度=（141.5/15.5摄氏度时的比重）—131.5
合约标的
中质含硫原油
2015年全球原油产量按品质分布情况
2015.07.31
外汇管理局《关 于境外交易者和 境外经纪机构从 事境内特定品种 期货交易外汇管 理有关问题的通 知》
2017.05.11
•能源中心章程和原 油期货合约规则正 式对外颁布
亚太地区消费份额超过北美和欧洲
数据来源：BP
亚太地区缺乏权威的原油贸易定价基准
主要参照WTI价格
主要参照Brent价格 主要参照Dubai价格
1000桶
50千升/手 315桶
100桶
500桶
10桶
CME
ICE
DME
MCX
TOCOM
CME
MOE
INE
WTI
BRENT
OMAN
WTI
MECO
WTImini
BRENT
SC
合约要点
最小变动价位
• 考虑交易成本对价格变动影响以及国际上期货合约在最小变动价位上的设计惯例将最小变动价位 定为0.1元/桶。
石油沥青期货介绍ppt课件
燃点通常比闪点高，对道路沥青，燃点比闪点一般约高3℃～6℃。建筑石油 沥青的闪点约为230℃，在熬制沥青时，一般控制温度为185℃～200℃。当 加热沥青超过一定高温后，那么，即使外部没有火源，停留在沥青表面的蒸 气和空气的混合物也会自然发火。所以，在热加工沥青时，一定要注意控制 温度，不使沥青过热，发生着火危险。
后为季月合约。 交易时间）——上午9:00－11:30 ，下午1:30－3:00。连续交易时间由交易所
另行发文规定。 最后交易日——合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期——最后交易日后连续五个工作日 交割方式——实物交割 交割地点——上海期货交易所指定交割仓库和指交割规则
交割单位 质量规定 交易所认可的注册商品和生产企业 指定交割仓库和指定沥青厂库 实物交割流程 ：
铁路罐车通常每罐容量为50吨，罐体外层有保温材料，如岩棉或泡沫树脂涂 层；罐车内部有火管用于明火加热，或最好用导热油加热，并有加压卸车设 施，以便能在尽可能低的温度下尽快将沥青卸出。
汽车罐车每罐容量10至30吨，罐体保温和罐内加热器与铁路罐车类似。短距 离运送时可以不备加热设施，有的罐车自备卸车泵，有的罐车用车外泵或压 缩空气卸车。
在有江河和海岸线的地区利用沥青船散装热运，运输费用最低，沥青 船的吨位通常为500到1000吨、1000吨、2000吨等。主要结构为分 舱保温，舱内有加热器，利用热载体循环加热，用蜗杆泵输转。
石油沥青的技术性质
石油沥青的主要技术指标有吸水/透水性、针入度、延性/延度、粘结性、温度 敏感性-软化点、大气稳定性、溶解度、闪点、燃点和自然发火温度等。
石油沥青的生产工艺及用途
石油沥青按其生产加工方法可分为：直馏沥青、溶剂脱油沥青、氧化沥青、 调和沥青、乳化沥青、改性沥青等。
后为季月合约。 交易时间）——上午9:00－11:30 ，下午1:30－3:00。连续交易时间由交易所
另行发文规定。 最后交易日——合约交割月份的15日（遇法定假日顺延） 交割日期——最后交易日后连续五个工作日 交割方式——实物交割 交割地点——上海期货交易所指定交割仓库和指交割规则
交割单位 质量规定 交易所认可的注册商品和生产企业 指定交割仓库和指定沥青厂库 实物交割流程 ：
铁路罐车通常每罐容量为50吨，罐体外层有保温材料，如岩棉或泡沫树脂涂 层；罐车内部有火管用于明火加热，或最好用导热油加热，并有加压卸车设 施，以便能在尽可能低的温度下尽快将沥青卸出。
汽车罐车每罐容量10至30吨，罐体保温和罐内加热器与铁路罐车类似。短距 离运送时可以不备加热设施，有的罐车自备卸车泵，有的罐车用车外泵或压 缩空气卸车。
在有江河和海岸线的地区利用沥青船散装热运，运输费用最低，沥青 船的吨位通常为500到1000吨、1000吨、2000吨等。主要结构为分 舱保温，舱内有加热器，利用热载体循环加热，用蜗杆泵输转。
石油沥青的技术性质
石油沥青的主要技术指标有吸水/透水性、针入度、延性/延度、粘结性、温度 敏感性-软化点、大气稳定性、溶解度、闪点、燃点和自然发火温度等。
石油沥青的生产工艺及用途
石油沥青按其生产加工方法可分为：直馏沥青、溶剂脱油沥青、氧化沥青、 调和沥青、乳化沥青、改性沥青等。
石油价格分析及期货交易技巧
(SHFE奚炜)
Singapore NYMEX
价格相关系数=83.3% 解释能力=60%
15
Singapore price & NYMEX price
世界石油市场价格分析
分析方法
基本面分析
示例
16 SHFE
分析方法
长期价格分析 短期价格分析 基本供求分析 技术图形分析 数理统计模型分析
(SHFE奚炜)
SHFE
China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)
价格相关系数=83.3%
China-HP & Singapore
13
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
500
0
02-07-01 02-07-26 02-08-20 02-09-16 02-10-17 02-11-08 02-12-04 02-12-27 03-01-22 03-02-25 03-03-19 03-04-10 03-05-09 03-06-03 03-06-25 03-07-21 03-08-12 03-09-04 03-09-26 03-10-27 03-11-18 03-12-12 04-01-09 04-02-11 04-03-05 04-03-29 04-04-21
34 SHFE
35 SHFE
经纪公司与投资者
高端投资者 软硬件设备 信息及时、准确 商业道德 保护投资者 不要轻易影响投资者的判断
36 SHFE
交易前的准备
确定风险承受能力 制定交易计划 准备足够的资金 确定交易人员 选择交易时间 保存交易记录
Singapore NYMEX
价格相关系数=83.3% 解释能力=60%
15
Singapore price & NYMEX price
世界石油市场价格分析
分析方法
基本面分析
示例
16 SHFE
分析方法
长期价格分析 短期价格分析 基本供求分析 技术图形分析 数理统计模型分析
(SHFE奚炜)
SHFE
China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)
价格相关系数=83.3%
China-HP & Singapore
13
1000
1500
2000
2500
3000
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4500
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02-07-01 02-07-26 02-08-20 02-09-16 02-10-17 02-11-08 02-12-04 02-12-27 03-01-22 03-02-25 03-03-19 03-04-10 03-05-09 03-06-03 03-06-25 03-07-21 03-08-12 03-09-04 03-09-26 03-10-27 03-11-18 03-12-12 04-01-09 04-02-11 04-03-05 04-03-29 04-04-21
34 SHFE
35 SHFE
经纪公司与投资者
高端投资者 软硬件设备 信息及时、准确 商业道德 保护投资者 不要轻易影响投资者的判断
36 SHFE
交易前的准备
确定风险承受能力 制定交易计划 准备足够的资金 确定交易人员 选择交易时间 保存交易记录
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.
China-HP price & Singapore price
0 2- 0 7 -0 1 0 2- 0 7 -3 1 0 2- 0 8 -3 0 0 2- 1 0 -1 1 0 2- 1 1 -1 1 0 2- 1 2 -1 0 0 3- 0 1 -0 9 0 3- 0 2 -1 8 0 3- 0 3 -1 9 0 3- 0 4 -1 7 0 3- 0 5 -2 3 0 3- 0 6 -2 3 0 3- 0 7 -2 4 0 3- 0 8 -2 2 0 3- 0 9 -2 2 0 3- 1 0 -2 8 0 3- 1 1 -2 6 0 3- 1 2 -2 5 0 4- 0 2 -0 4 0 4- 0 3 -0 4 0 4- 0 4 -0 2 0 4- 0 5 -1 0
China-HP (RMB) Singapore (10*USD)
(SH F E奚 炜 )
12
0.5
0 -0.5
China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)
1
-1
价格相关系数=83.3%
.
02 -07 -3 0 02 -08 -2 8 02 -10 -0 8 02 -11 -0 5 02 -12 -0 3 02 -12 -3 1 03 -01 -2 9 03 -03 -0 7 03 -04 -0 4 03 -05 -0 9 03 -06 -0 6 03 -07 -0 8 03 -08 -0 5 03 -09 -0 2 03 -09 -3 0 03 -11 -0 4 03 -12 -0 2 03 -12 -3 1 04 -02 -0 6 04 -03 -0 5 04 -04 -0 2 04 -04 -3 0
China-HP & Singapore
(SH FE奚 炜 ) 13
China-HP & Nymex-oil
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0
解释能力=47.7% 价格相关系数=70%
.
02-07-01 02-07-26 02-08-20 02-09-16 02-10-17 02-11-08 02-12-04 02-12-27 03-01-22 03-02-25 03-03-19 03-04-10 03-05-09 03-06-03 03-06-25 03-07-21 03-08-12 03-09-04 03-09-26 03-10-27 03-11-18 03-12-12 04-01-09 04-02-11 04-03-05 04-03-29 04-04-21
32 .
燃料油受国内市场制约的因素
与国际市场不同步 供求关系的制约 码头及油库的制约 用户客观条件（如电价）的制约 国内成品油价格的制约 季节变化因素 其他国内政策的制约
伦敦石油交易所的Brent 原油和柴油 天然气
6 .
石油交易所
7 .
油价
8 .
油价历史
从1869到2003，均价$19.20, 中点价 $15.28
从二战到2003，均价$21.12，一半时间 油价超过$15.89，战争导致$22
1948 到1972 在$2.50-$3.00 1973后，油价起伏波动很大
China-HP (RMB/T) NYMEX-oil (100*USD/P)
14
Singapore price & NYMEX price
450 400 350 300 250 200 150 100
50 0
价格相关系数=83.3% . 解释能力=60%
2 0 0 2 - 3- 1 1 2 0 0 2 - 5- 1 1 2 0 0 2 - 7- 1 1 2 0 0 2 - 9- 1 1 2 0 0 2 - 11 - 1 1 2 0 0 3 - 1- 1 1 2 0 0 3 - 3- 1 1 2 0 0 3 - 5- 1 1 2 0 0 3 - 7- 1 1 2 0 0 3 - 9- 1 1 2 0 0 3 - 11 - 1 1 2 0 0 4 - 1- 1 1 2 0 0 4 - 3- 1 1 2 0 0 4 - 5- 1 1
石油价格分析及期货交易技巧
上海期货交易所
李立忠
1 .
主题
石油价格 石油期货交易
2 .
石油价格
石油产品种类繁多 代表价格
3 .
价格分类
现货价格 指数评估价格 石油输出国官方价格 易货价格 场外纸货价格 期货价格
4 .
5 .
原油、成品油
纽约商品交易所的WTI原油和取暖油、 汽油
因果逻缉性强 精确 客观
预测时间概念模糊 缺乏灵活性 成本高
18 .
短期价格分析
基本面分析、图表分析 短线投资者
准确率低 精确度小 主观性强 成本小 灵活
19 .
基本面分析
OPEC产量 美国库存报告 “地缘政治” 季节 气候
炼厂数量、炼制能力
基金
运输
相关市场(利率、汇率、 期权）
9 .
油价特点
无替代产品 波动频繁、幅度大 供求规则（供应） 交易价格连续 中点回归性 反映敏感（供应） 不可预知（短期）
10 .
内外两个市场的关系
紧密联系、形影相随 此起彼伏、相互牵制
11 .
2400 பைடு நூலகம்200 2000 1800 1600 1400 1200 1000
解释能力=70%
Singapore NYMEX
(SH F E奚 炜 )
15
世界石油市场价格分析
分析方法 基本面分析 示例
16 .
分析方法
长期价格分析 短期价格分析 基本供求分析 技术图形分析 数理统计模型分析
17 .
长期价格分析
使用数理统计模型分析、基本供求分析 政府、石油公司、银行、投资基金 基本步骤
20 .
OPEC产量
21 .
美国石油库存报告
22 .
地缘政治
23 .
季节
24 .
天气
25 .
炼厂数量、炼制能力
26 .
基金
27 .
运输
28 .
运输
29 .
运输
30 .
汇率 利率 期权
相关市场
31 .
示例
库存处于低位（原油、成品） OPEC控制供给 产油国政局紧张 “恐怖”贴水 需求膨胀（美国、亚洲) 环保（炼厂环保问题） 大型油田日益减少
China-HP price & Singapore price
0 2- 0 7 -0 1 0 2- 0 7 -3 1 0 2- 0 8 -3 0 0 2- 1 0 -1 1 0 2- 1 1 -1 1 0 2- 1 2 -1 0 0 3- 0 1 -0 9 0 3- 0 2 -1 8 0 3- 0 3 -1 9 0 3- 0 4 -1 7 0 3- 0 5 -2 3 0 3- 0 6 -2 3 0 3- 0 7 -2 4 0 3- 0 8 -2 2 0 3- 0 9 -2 2 0 3- 1 0 -2 8 0 3- 1 1 -2 6 0 3- 1 2 -2 5 0 4- 0 2 -0 4 0 4- 0 3 -0 4 0 4- 0 4 -0 2 0 4- 0 5 -1 0
China-HP (RMB) Singapore (10*USD)
(SH F E奚 炜 )
12
0.5
0 -0.5
China-HP & Singapore Correlation (base on 4-week-data)
1
-1
价格相关系数=83.3%
.
02 -07 -3 0 02 -08 -2 8 02 -10 -0 8 02 -11 -0 5 02 -12 -0 3 02 -12 -3 1 03 -01 -2 9 03 -03 -0 7 03 -04 -0 4 03 -05 -0 9 03 -06 -0 6 03 -07 -0 8 03 -08 -0 5 03 -09 -0 2 03 -09 -3 0 03 -11 -0 4 03 -12 -0 2 03 -12 -3 1 04 -02 -0 6 04 -03 -0 5 04 -04 -0 2 04 -04 -3 0
China-HP & Singapore
(SH FE奚 炜 ) 13
China-HP & Nymex-oil
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000
500 0
解释能力=47.7% 价格相关系数=70%
.
02-07-01 02-07-26 02-08-20 02-09-16 02-10-17 02-11-08 02-12-04 02-12-27 03-01-22 03-02-25 03-03-19 03-04-10 03-05-09 03-06-03 03-06-25 03-07-21 03-08-12 03-09-04 03-09-26 03-10-27 03-11-18 03-12-12 04-01-09 04-02-11 04-03-05 04-03-29 04-04-21
32 .
燃料油受国内市场制约的因素
与国际市场不同步 供求关系的制约 码头及油库的制约 用户客观条件（如电价）的制约 国内成品油价格的制约 季节变化因素 其他国内政策的制约
伦敦石油交易所的Brent 原油和柴油 天然气
6 .
石油交易所
7 .
油价
8 .
油价历史
从1869到2003，均价$19.20, 中点价 $15.28
从二战到2003，均价$21.12，一半时间 油价超过$15.89，战争导致$22
1948 到1972 在$2.50-$3.00 1973后，油价起伏波动很大
China-HP (RMB/T) NYMEX-oil (100*USD/P)
14
Singapore price & NYMEX price
450 400 350 300 250 200 150 100
50 0
价格相关系数=83.3% . 解释能力=60%
2 0 0 2 - 3- 1 1 2 0 0 2 - 5- 1 1 2 0 0 2 - 7- 1 1 2 0 0 2 - 9- 1 1 2 0 0 2 - 11 - 1 1 2 0 0 3 - 1- 1 1 2 0 0 3 - 3- 1 1 2 0 0 3 - 5- 1 1 2 0 0 3 - 7- 1 1 2 0 0 3 - 9- 1 1 2 0 0 3 - 11 - 1 1 2 0 0 4 - 1- 1 1 2 0 0 4 - 3- 1 1 2 0 0 4 - 5- 1 1
石油价格分析及期货交易技巧
上海期货交易所
李立忠
1 .
主题
石油价格 石油期货交易
2 .
石油价格
石油产品种类繁多 代表价格
3 .
价格分类
现货价格 指数评估价格 石油输出国官方价格 易货价格 场外纸货价格 期货价格
4 .
5 .
原油、成品油
纽约商品交易所的WTI原油和取暖油、 汽油
因果逻缉性强 精确 客观
预测时间概念模糊 缺乏灵活性 成本高
18 .
短期价格分析
基本面分析、图表分析 短线投资者
准确率低 精确度小 主观性强 成本小 灵活
19 .
基本面分析
OPEC产量 美国库存报告 “地缘政治” 季节 气候
炼厂数量、炼制能力
基金
运输
相关市场(利率、汇率、 期权）
9 .
油价特点
无替代产品 波动频繁、幅度大 供求规则（供应） 交易价格连续 中点回归性 反映敏感（供应） 不可预知（短期）
10 .
内外两个市场的关系
紧密联系、形影相随 此起彼伏、相互牵制
11 .
2400 பைடு நூலகம்200 2000 1800 1600 1400 1200 1000
解释能力=70%
Singapore NYMEX
(SH F E奚 炜 )
15
世界石油市场价格分析
分析方法 基本面分析 示例
16 .
分析方法
长期价格分析 短期价格分析 基本供求分析 技术图形分析 数理统计模型分析
17 .
长期价格分析
使用数理统计模型分析、基本供求分析 政府、石油公司、银行、投资基金 基本步骤
20 .
OPEC产量
21 .
美国石油库存报告
22 .
地缘政治
23 .
季节
24 .
天气
25 .
炼厂数量、炼制能力
26 .
基金
27 .
运输
28 .
运输
29 .
运输
30 .
汇率 利率 期权
相关市场
31 .
示例
库存处于低位（原油、成品） OPEC控制供给 产油国政局紧张 “恐怖”贴水 需求膨胀（美国、亚洲) 环保（炼厂环保问题） 大型油田日益减少