财务管理学人大第五版
财务管理学人大第五版课后习题参考答案
财务管理学人大第五版课后习题参考答案第一章摸索题1.答题要点：（1）股东财宝最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时刻价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财宝反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，能够看出股东财宝最大化目标是判定企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财宝最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）鼓舞，把治理层的酬劳同其绩效挂钩，促使治理层更加自觉地采取满足股东财宝最大化的措施；（2）股东直截了当干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与治理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威逼，假如治理层工作严峻失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威逼，假如企业被敌意收购，治理层通常会失去原有的工作岗位，因此治理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财宝最大化的同时，也会增加企业的整体财宝，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财宝最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的治理；（2）财务经理的价值制造方式要紧有：一是通过投资活动制造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情形下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情形下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情形下，资金的供应者必定要求提高利率水平来补偿购买力的缺失，因此短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险酬劳要考虑违约风险、流淌性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
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财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
《财务管理学》人大第五版课件第1章：总论41712782.pptx
企业财务关系
投资者与 被投资者
内部各单位
企业
企业职工
国家
债权人与 债务人
财务管理的特点
是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况
结论：财务管理概念
是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法 规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务 活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务报表之间的钩稽关系
思考
有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一 个企业的理财目标实现得更好？
如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年 赚取的100万元利润；
如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业 全部是应收账款；
难点：财务管理目标与利益冲突、财务管 理的环境
什么是财务管理？
你是如何处理压岁钱的？ --------个人理财
情侣苹果的故事
2月14日，某高校饭堂前，一老妇守着 两筐大苹果叫卖，5毛钱一只（成本4毛 ），因为天寒，问者寥寥。一教授见此 情形，上前与老妇商量几句，然后走到 附近商店花3元钱买来节日织花用的红 彩带，并与老妇一起将苹果两两一扎， 接着高叫道：“情侣苹果哟！两元一对 ！”，经过的情侣们甚觉新鲜，用红彩 带扎在一起的一对苹果看起来很有情趣 ，因而买者甚众，不消一会就将200个 苹果卖光。扣除3元红彩带的费用，老 妇还多赚了97元（原来就算能卖完也只 能赚20元），对教授感激不尽。
第一次讨论内容
试以一个案例的形式分析财务管理的环境 对企业财务管理的影响。
要求：1、案例内容适中； 2、侧重从某一个环境对案例进行重
点阐述和分析； 3、时间控制在10分钟左右。
第1章：总论
——财务管理是建立在会计学和经济学基础 之上的：前为数据基础，后为理论基础
财务管理学人大第五版课后习题参考答案
财务管理学中国人民大学出版社第五版课后习题参考答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
2024-《财务管理学》人大第五版课件第4章财务战略与预算2
1.SWOT分析法的含义
2.SWOT的因素分析
〔1〕企业外部财务环境的因素影响分析 1〕产业政策 产业开展的规划、产业结构的调整政策 等 2〕财税政策 积极或保守的财政政策、财政信用政策 等 3〕金融政策 货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政
策等 4〕宏观周期
2.SWOT的因素分析
目的投资力度。 另一方面，加大财务制度创新力度。
2.财务战略选择的方式
财务战略 关键
筹资战略 股利战略 投资战略
引入期
吸纳权益资本
筹集权益资本 不分红
不断增加对产 品开发推广的
投资
成长期
积极扩张型
实现企业的高 增长与资金的 匹配，保持企 业可持续发展
大量增加权益 资本，适度引 入债务资本
不分红或少量 分红
第4章 财务战略与预算
第1节 财务战略 第2节 全面预算体系 第3节 筹资数量的预测 第4节 财务预算
第1节 财务战略
一、财务战略的含义与特征 二、财务战略的分类 三、财务战略分析的方法 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
1.财务战略的含义 财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以
，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构 水平，维持现行的股利政策。 〔4〕收缩型财务战略 一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大 量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份 回购归还投资。
三、财务战略分析的方法
1.SWOT分析法的含义 2.SWOT的因素分析 3.SWOT分析法的运用
SWOT分析表 SWOT分析图
财务战略涉及企业的外部环境和内部条件； 财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关
财务管理学人大第五版课件
证券估价
证券估价是指对证券的价值进行评估 ，以确定其公平市场价值的过程。证 券估价的方法有很多种，包括现值法 、市场比较法、折现现金流法等。
证券估价是财务管理中非常重要的一 个环节，它可以帮助投资者了解证券 的真实价值，从而做出更明智的投资 决策。
03
财务分析
财务分析概述
财务分析的定义
财务分析是对企业的财务状况、 经营成果和现金流量等财务信息 进行的分析，目的是评估企业的 财务状况和经营绩效，为决策提 供依据。
04
长期投资决策
长期投资概述
长期投资的定义
长期投资是指企业为了获得未来收益而将资金投放出去，并在较长时期内进行经营管理的投资行为。
长期投资的特点
长期投资具有资金量大、投资周期长、风险较高、收益不确定等特点。
长期投资的分类
长期投资可以分为直接投资和间接投资两类，其中直接投资是指企业将资金直接投入到生产经营活动中 ，如新建工厂、购置设备等；间接投资是指企业将资金投入到金融市场或资本市场中，如购买股票、债 券等。
企业财务重组的动因
企业财务重组的动因主要包括企业陷入财务困境、实现企业战略转 型、提高经营效率等。
企业财务重组的方式
企业财务重组的方式主要包括资产剥离、债务重组、股权转让等。
公司治理结构与机制
公司治理结构
公司治理机制
公司治理结构是指公司内部组 织结构及其运作机制，包括股 东会、董事会、监事会等。
公司治理机制是指通过一系列 制度安排，保障公司决策的科 学性、规范性和公正性，保护 股东和其他利益相关者的利益 。
法律环境
包括企业组织法规、财务法规、税务法规等。
金融市场环境
包括金融机构、金融工具、金融市场等。
《财务管理学》人大第五版课件第8章-投资决策实务概述
21406 0.90919327 0.82617248 0.751 22169 0.683 50000
13516.83(元）
固定资产更新后，将增加净现值13516.83元
8.2 项目投资决策
8.2.1 固定资产更新决策 2. 新旧设备使用寿命不同的情况 ——最小公倍寿命法和年均净现值法
对于寿命不同的项目，不能对他们的净现值、内含报酬率及获利指数 进行直接比较。为了使投资项目的各项指标具有可比性，要设法使其在相 同的寿命期内进行比较。此时可以采用的方法有最小公倍寿命法和年均净 现值法。
开始投产，投产后5年就把矿藏全部开采完。有关资料如
投下资表与：回收
收入与成本
固定资产投资 90万元 年产销量
2000吨
营运资金垫支 固定资产残值 资本成本
10万元 0万元 20%
现投资开发每 0.1万元 吨售价
5年后投资开发 0.14万元 每吨售价
付现成本 所得税率
要求：确定该公司应何时开发？
50万 40%
210
210
210
0
-210
8.2 项目投资决策
8.2.4 投资期选择决策
（2）计算净现值的差量 NPV 120 120 PVIF20%,1 200 PVIF20%,2 210 PVIF20%,3 210 PVIF20%,13
120 120 0.833 200 0.694 210 0.579 210 0.093 20.9 (万元）
8.2.3 投资时机选择决策
1.确定现在开发经营现金流量
项目
时间
2—6
销售收入（1）
200
付现成本（2）
50
折旧（3）
18
税前利润（4）
财务管理学第1章总论(中国人民大学出版社第五版)
四、财务目标与利益相关者
广义的 利益相关者
广义的利益相关者 包括一切与企业决策有利益关系的人， 包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相 关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部 利益相关者（经营者和其他员工）。
狭义的 利益相关者
狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的， 对企业现金流量有潜在索偿权的人。通常，我们说“利益相关者” 是指“狭义的利益相关者”。 （1）合同利益相关者，包括主要客户，供应商和员工，他们和 企业之间存在法律关系，受到合同的约束； （2）非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他 与企业有间接利益关系的群体。 股东可能为自己的利益伤害合同利益相关者，合同利益相 关者也可能伤害股东利益。因此，要通过立法调节他们之间的 关系，保障双方合法权益，一般说来，企业只要遵守合同就可 以基本满足合同利益相关者的要求，在此基础上股东追求自身 利益最大化也会有利于合同利益相关者。当然，仅有法律是不 够的，还需要道德规范的约束，以缓和双方的矛盾。//对于非 合同利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保护低于合同 利益相关者，公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响 很大。
于企业的目标，所以财务管理的目 标和企业的目标是一致的，创立企 业的目的是盈利，企业目标也称为 企业的财务目标。
一、财务管理的目标 —— 三种观点
（一）利润最大化
利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的 财富增加得越多、越接近企业的目标。
缺点： （1）没有考虑利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 注意： 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、 相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。 事实上，许多经理人员都把高利润作为公司的短期目 标。
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第一章总论1.1 财务管理的概念（1）企业财务活动：筹资、投资、经营、分配。
（2）企业财务关系：同所有者（国家、法人单位、个人、外商）；债权人(债券持有人、贷款机构商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位和个人)；被投资单位；债务人；内部各单位；职工之间；税务机关。
（3）企业财务管理的特点：财务管理是一项综合性，与企业各方面具有广泛联系的，能迅速反映企业生产经营状况的管理工作1.2 财务管理的目标（2）以利润最大化为目标1.以利润最大化为目标优点：讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本。
缺点：没有考虑资金时间的价值，没能有效地考虑风险问题，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。
2.以资本利润率最大化或每股利润最大化为目标优点：可以在不同资本规模的企业或企业之间进行比较。
缺点：未考虑资金时间价值；未能有效地考虑风险问题；易带有短期行为倾向。
3.以企业价值最大化（或股东财富最大化）为目标优点：考虑了取得报酬的时间因素，并用资金时间价值的原理进行计量；考虑了风险与报酬之间的联系；克服了短期行为。
缺点：股价受各种因素影响比较复杂，易造成利益冲突；企业价值（未来收益的折现值）计量较困难（一般企业）。
企业价值＝债券市场价值+股票市场价值（股份公司）或＝未来每年收益折现值之和（一般企业）1.4财务管理的环境一、经济环境1.经济周期（复苏、繁荣、衰退和萧条）；2.经济发展水平；3.经济政策二、法律环境1.企业组织法规；2.税务法规（企业所得税：税率、费用扣除、利息费用与股利支付折旧；个人所得税：利息、股利和资本理得股利支付。
）；3.财务法规。
三、金融环境1.金融机构：银行（中国人民银行、政策性银行、商业银行）；非银行金融机构（信托投资公司，租赁公司，保险公司，证券公司）3.利息率（利率=基础利率+风险溢酬利率 =（纯利率+通货膨胀溢酬）+((违约风险溢酬+变现力溢酬+到期风溢酬））利息率：简称利率，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。
）对财务管理的影响：影响筹资成本；影响企业收益；影响股票价格与债券价格。
利率的种类：基准利率（多种利率并存的条件下起决定作用的利率）和套现利率（在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率）；固定利率与浮动利率；市场利率与法定利率金融市场上利率的构成：受经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度的影响。
四．社会文化环境第二章财务管理的价值观念2.1货币时间价值（1）货币时间价值的概念（2）货币流量时间线（3）复利终值和现值a.复利终值FVn=PV(1+i)^n=PVⅹFVIFi,n b.复利现值PV=FVnⅹPVIFi,n（4）年金终值和现值a.后付年金终值FVAn=AⅹFVIFAi,nb.后付年金现值PVAn=AⅹPVIFAi,nc.先付年金终值XFVAn=AⅹFVIFAi,nⅹ（1+i）d.先付年金现值XPVAn=AⅹPVIFAi,nⅹ（1+i）e.延期年金现值计算V0=AⅹPVIFAi,nⅹPVIFAi,m f.永续年金现值计算（5）其他：不等额现金流量现值的计算；年金和不等额现金流量混合情况下的计算；贴现率的计算。
2.2 风险与收益（1）三种决策类型确定性决策，风险性决策，不确定性决策（2）单项资产的风险与收益：a.确定概率分布；b.计算预期收益率预期收益率r=P1ⅹr1+……+ Pnⅹrn=∑Pjⅹrjc.计算标准差标准差σ=二次根号[∑(ri-r)^2ⅹPi]d.利用历史数据度量风险；e.计算变异系数变异系数=CV=σ/rf.风险规避与必要收益。
（3）证券组合的风险与收益：Rp=βi(RM-RF)，Rp代表风险收益率（4）主要资产定价模型：资本定价模型Ri=RF+βi(RM-RF)Ri代表第某种股票或证劵组合的必要收益率，RF代表无风险收益率，βi代表β系数，RM代表所有的股票或证劵组合的平均收益率2.3 证券估价（1）债券的特征及估价：a.债券的主要特征；票面价值，票面利率和到期日（到期时间越长，风险越大，票面利率越高）b.债券的估价方法VB=I(PVIFAr,n)+M(PVIFr,n)c.债券投资的优缺点。
（2）股票的特征及估价：a.股票的构成要素；股票价值，股票价格，股利b.股票的类别；普通股，优先股c.优先股的价值；d.优先股的估值V=Dⅹ(PVIFAr,n)+Pⅹ(PVIFr,n)，D为每年支付的股利，P为n年后公司购回的价格，r是股东要求的必要收益率普通股的当前价值估值P0=∑Dn/(1+r)^n+Pn/(1+r)^n当股利稳定不变，P0=D/r当股利固定增长，P0=D0（1+g）/(r-g),g代表股利增长率e.股票投资的优缺点。
第三章财务分析3.2 财务能力分析（1）偿债能力分析：a.短期偿债能力分析：流动比率=流动资产÷流动负债；速动比率=（速动资产-存货）÷流动负债；现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债；现金流量比率=经营活动中产生的现金流量净额÷流动负债；到期债务本息偿付比率=经营活动中产生的现金流量净额÷（本期到期债务本金+现金利息支出）b.长期偿债能力分析：资产负债率=负债总额÷资产总额；股东权益比率=股东权益总额÷资产总额；权益乘数=资产总额÷股东权益总额；产权比率=负债总额÷股东权益总额；有形净值债务率=负债总额÷（股东权益总额-无形净资产）偿债保障率=负责总额÷经营活动中产生的现金流量净额利息保障倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用现金利息保障倍数=经营活动中产生的现金流量净额+现金利息支出+付出所得税）÷现金利息支出；（2）运营能力分析a. 应收账款周转率应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均余额，应收账款平均余额=(期初应收账款+期末）÷2，应收账款周转天数=360÷应收账款周转率=应收账款平均余额×360÷赊销收入净额；b. 存货周转率存货周转率=销售成本÷存货平均余额，存货平均余额=(期初存货余额+期末）÷2，存货周转天数=360÷存货周转率；c. 流动资产周转率流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额，流动资产平均余额e. 固定资产周转率固定资产周转率=销售收入÷固定资产平均净值，固定资产平均净值f. 总资产周转率总资产周转率=销售收入÷资产平均总额；资产平均总额 = （期初资产总额 + 期末）÷2（3）盈利能力分析：a.资产报酬率：资产息税前利润率=息税前利润÷资产平均总额；资产利润率=利润总额÷资产平均总额；资产净利率=净利润÷资产平均总额。
b.股东权益报酬率：股东权益报酬率=净利润÷股东权益平均总额=资产净利率×平均权益乘数。
c.销售毛利率与销售净利率：销售毛利率=销售毛利÷营业收入净额=（营业收入净额-营业成本）÷营业收入净额，销售净利率=净利润÷营业收入净额（资产净利率=总资产周转率×销售净利率）d.成本费用净利率=净利润÷成本费用总额；e.每股利润与每股现金净流量每股利润=（净利润-优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数每股现金流量=（经营活动现金及流量–优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数f.每股股利与股利支付率每股股利=（现金股利总额–优先股股利）÷发行在外的普通股平均股数股利支付率=每股股利÷每股利润，收益留存率=（每股利润–每股股利）÷每股利润=（净利润–现金股利总额）÷净利润；（收益留存率+股利支付率=1）g.每股净资产每股净资产=股东权益总额÷发行在外的普通股股数；h. 市盈率和市净率市盈率=每股市价÷每股利润；市净率=每股市价÷每股净资产；3.4 财务综合分析（2）杜邦分析法a.股东权益报酬率股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数反映股东投入资金的盈利能力，反映企业筹资、投资和生存运营等各方面经营活动的效率。
b.资产净利润资产净利润=销售净利润×总资产周转率揭示生产经营活动的效率，企业的销售收入、成本费用、资产结构资产、周转速度和资金占用量等各因素都直接影响资产净利率的高低。
c.销售净利率销售净利率=净利润÷销售收入开拓市场，增加销售收入；加强成本费用控制，降低消耗，增加利润。
d.总资产周转率总资产周转率 = 销售收入÷资产平均总额分析资产结构的合理性，反映企业资产流动性，企业偿债能力，盈利能力；结合销售收入，分析企业的资产周转情况。
资产周转较慢，占用大量资金，增加资金成本，减少企业利润。
第五章长期筹资方式5.1长期筹资概述（2）长期筹资的动机：扩张性动机；调整性筹资动机；混合性动机（3）长期筹资的原则：合法性原则；效益；合理；及时。
（4）长期筹资的渠道：政府财政资本；银行信贷资本；非银行金融资本；其他法人资本；民间资本；企业内部资本；国外和我国港澳台地区资本。
（5）长期筹资的类型：内部筹资与外部筹资；直接筹资与间接筹资；股权性筹资、债务性筹资、混合性筹资。
5.2 股权性筹资（1）注册资本制度：注册资本的含义；注册资本制度的模式—法定、授权、折中。
（2）投入资本筹资：主体和属性；种类；条件和要求；程序；筹集非现金投资的估价；优缺点。
优：属于企业股权资本，提高企业的资信和借款能力；筹集资金，获取先进设备和技术，尽快形成生产经营能力；财务风险较低。
缺：资本成本较高；未能以股票为媒介，产权有时不够明晰，不便于产权交易。
（3）发行普通股筹资：含义种类：权利和义务分类（普通股、优先股）；票面有无记名（记名股票、无记名股票）；投资主体的不同（国家股、法人股、个人股、外资股）；发行时间的分类（始发股、新股）；发行对象和上市地区（A股、B、H、N）普通股投资的优缺点：优：没有固定的股利负担；无须偿还；风险小；提升公司信誉。
缺：资本成本较高；增加新股东，分散控制权，普通股股价下跌；股票价格波动。
5.3 债务性筹资（1）长期借款种类：机构（政策性贷款、商业银行贷款、保险公司贷款）；有无抵押品作担保（抵押贷款、信用贷款）；用途（基本建设、更新改造、科研开发、新产品试制）银行借款的信用条件：授信额度；周转授信协议；补偿性余额。
优：借款筹资速度快；借款资本成本较低；弹性大；发挥财务杠杆作用。