2014年国内外宏观经济形势与政策取向分析(上)
2014年中国宏观经济展望和政策建议
２ ０ １ ３年我 国经济并没有 出现社 转。从相 关数据 看 ，我们 认为 ２ ０ １ ４
人数 、适 龄劳动 力 人 口整 体呈 下降 会 普遍 预期 的 明显 回升 趋势 ，主要 年房地 产 可能会 面临较 大 的下行压 趋 势 ，中国劳动 力成 本 长期呈 上升 原 因是 我 国经济进 入 新阶段 ，潜在 力 。三 是 消费相对 不足 的形 势将 会 态 势 。内外 因素导致 出 口在相 当 长 经济增 长率 下降导 致 经济 由高增 长 继 续 。２ ０ １ ３年 居 民 收 入 增 长 的放 时期 内不会 有大 的改善 。人 民 币升 阶段转 向次高增 长阶 段 ，宏 观经 济 慢特 别是 城镇居 民的收入增 长低于 值压 力也对 出 口产 生 了较大影 响。 增 长将 较 长时 间在 ７— ８ ％ 的 区间 Ｇ Ｄ Ｐ增 长 ，会对未来 一两年 的消费 运行。 ２ ０ １ ３年 三 季 度 以来 我 国 经 济 增 长产生 一定的压力 。 因 此 ，我 们 预 计 ２ ０ １ ４年 经 济 增 幅是走 平 ，上下 波动 不大 ，不会 出现 明显 上 升 ，下调 的 空 间有 限 ， 在 ７％ 至 ８ ％ 区间 内运行 。可 能 的
４ ．地方政策性债务风险加大
上世纪 ９ ０年 代 后 ，通 过 借 债
变 化在 结构变 化上 ，行 业分化 较 为
明显 。
２ ． 对重要经济指标增长的预测
（ １ ） 出 口有 望保 持 平 稳 增 长。
美 国、 欧 元 区 和 日本 在 ２ ０ １ ３年 都
不 同程度 出现企稳 复苏 态势 ，预计
明 ，在珠 三 角和 长三角这 些 传统制 府债务 已经处于 失控 状态 。从 目前 础 不牢 ，主要是 仅为 美 国经济 的好
2014年度宏观经济形势
2014年度宏观经济形势发布日期：2013-11-07 浏览次数:282 编辑：一、当前宏观经济形势分析1、对当前宏观经济形势的判断是趋稳向好，不是企稳回升。
“稳”是经济增长底部趋稳，“好”是经济结构调整在优化。
向好的具体表现是服务业发展要好于制造业，服务业继续在向好的方面发展，制造业波动激烈。
要密切关注房地产业，我国各个行业都经过了调整，而房地产业的调整尚未发生，这也意味着我国经济调整尚未结束。
因此，对当前我国宏观经济形势的正确表述是稳中向好、基础不牢。
2、2013年经济运行和政策特点面对今年超出预期的经济下行走势，新一届政府采取了新的政策，主要有：①简政放权，深化改革，激发市场活力；②长短结合，出台既有利于稳增长，又有利于调结构的政策措施，力求稳中求进。
稳是增长，进是结构升级，是改革深化；③创新宏观调控方式，稳定市场预期，如确定经济增长的合理运行区间和政策框架，放弃单一的货币、财政总量刺激政策，转为稳定总量政策，在货币、财政存量上做文章。
总体来看，新一届政府宏观调控的特点是不刺激、促改革、去杠杆。
不刺激的政策不是永恒的，是暂时的；深化改革，通过减政放权的改革措施求发展，激发市场活力。
去杠杆目前还没有具体的措施，中国经济的最大泡沫是房地产二、2014年我国经济发展展望从长期趋势来看，我国经济仍处于调整期，或称“第二轮调整型增长期”。
不会形成新的上升趋势，周期性、阶段性调整仍未到位。
调整未到位包括两层意思：一是经济增长未到底；二是经济结构调整远未到位完成，甚至可以说才刚刚开始。
2014年我国经济依然存在着下行压力。
投资有继续向下的压力，最主要的是房地产。
房地产不调整我国经济不可能见底，明年房地产会有很强的下调压力。
消费方面主要体现在城市居民收入增长放慢，消费不足仍将继续。
2014年支持我国经济向上的因素主要是出口状况稍好以及今年的政策效应与改革红利逐步释放。
今年已出台的一系列政策，需要一定的时间去落实、去实施，虽在目前还暂时看不出效果，但在明年会逐渐体现。
2014年上半年宏观经济分析
2014年上半年宏观经济分析及下半年经济形势预测作者:东吴证券李经纬2013年以来，全球经济缓慢复苏，我国外部环境持续改善。
同时由于存在庞大的人口基数和消费基数，我国经济基本面扎实，加上公开市场操作及定向降准等中央政府托底经济的微刺激货币政策的频加使用，今年以来，我国经济运行总体平稳：GDP增速在7.2%以上、就业形势良好、物价温和上涨，各项重要经济指标处于合理运行区间，经济表现在经济社会可承受范围之内。
然而由于宏观经济的三驾马车存在体制性的增长瓶颈而难以根本好转，所以伴随世界复苏大潮我国经济表现出浓厚的疲弱复苏特征，并时刻面临下行压力：今年以来，中央促改革、调结构的政策措施持续推出，结构性停滞开始出现，同时制约经济活力的关键性行政权力仍未能去除、国企资源垄断、民资投资渠道狭窄、收入分配不公、税制不合理等重大体制、机制性障碍仍未能解除，中国经济的下行压力挥之不去：经济增速下行，工业增加值及固定资产投资回落，房地产库存加大，制造业产能过剩成为顽症，生产通缩迹象明显，出口低位徘徊。
伴随经济下行压力，市场焦躁心理逐渐走强。
在经济下行压力及市场焦虑心理持续加大，而三驾马车根本性好转的体制性瓶颈难以短期解决，间接和微刺激的货币政策又难以明显奏效、稳增长任务难以完成的形势下，中央政府将大概率推出以下措施：1、继续加大原来已经采用的定向刺激的货币政策的使用力度，比如扩大公开市场操作及定向降准的范围和幅度，增加再贷款等。
2、采用对经济具有更直接作用的货币政策工具，比如定向降低利率等；3、加大保障房建设、棚户区改造等惠民项目的投资力度；加大铁路、公路等基础设施建设项目的投资力度；加大新型城镇化基础设施建设项目的投资力度；加强地下管网等市政建设项目的投资力度等；以上1、2项措施的采取将使得货币存量更加宽松，资金成本进一步下降，实体经济得到一定程度的进一步发展，经济结构有一定程度的改善。
但预计1、2项措施的实施对整体经济增长的影响程度是非常有限的。
2014年国内外宏观经济形势与政策取向分析
一、单选题1.（）体现支撑经济发展的要素条件在发生变化。
[3分]BA.全球技术要素流动性加强B.要素成本水平明显提高C.自主创新能力在加强2.制造业投资具有一定的（）。
[3分]BA.主动性B.从属性C.先行性3.对房地产投资采取了一系列的调控措施针对的都是（）。
[3分]BA.降低房价B.贷款C.限购4.世界各国都在通过（）方式提振市场需求，创造平稳复苏的市场环境。
[3分]CA.扩大内需B.增加出口C.积极的货币政策和技术支持5.中国经济增长已初步稳定在（）%之间。
[3分]BA.6—8%B.7—8%C.8—9%6.消费是刚性需求，具有（）。
[3分]BA.波动性B.不可间断性C.平稳性7.2013年各类投资比较，占比例最大的为（）。
[3分]AA.制造业投资B.房地产投资C.基础设施投资8.下面哪项（）变化具有客观必然性。
[3分]CA.全球技术要素流动性加强B.自主创新能力加强C.经济内生性增长能力减弱9.导致市场供求关系转变的原因之一是（）。
[3分]AA.国际金融危机B.供大于求C.供不应求10.2009年第一季度GDP增长率为（）%，如果这个增速持续，中国经济很可能进入一个快速衰退的过程。
[3分]AA.6.5%B.6%C.5%11.综合国情特点和经济发展的条件，基本可以判断中国经济仍然可以（）。
[3分]AA.持续较快的增长B.保持平稳C.平稳增长12.2011-2013年消费增长率（）。
[3分]AA.平稳B.下降C.上升13.（）反应了外贸出口企业定单水平的变化情况。
[3分]CA.投资B.消费C.出口14.房地产投资增长的变化与货币政策调整有（）。
[3分]CA.毫无关系B.相对的关系C.密切关系15.市场供求关系的变化具有（）特性。
[3分]AA.客观必然性B.主观性C.自然性二、多选题16.对消费带来影响的因素包括（）。
[5分]ABCA.出口减少B.外向型企业倒闭C.居民收入水平减少D.进口增加17.支撑中国经济增长的要素是（）。
2014年经济形势和宏观调控政策走向 (1)
当前位置：第 1 页2014年经济形势和宏观调控政策走向范剑平一、2014年中国经济严峻开局·经济仍然在合理区间运行。
一季度国内生产总值128213亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。
比去年一季度的7.7%下降0.3个百分点。
分产业看，第一产业增加值7776亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值57587亿元，增长7.3%；第三产业增加值62850亿元，增长7.8%。
·经济下行压力仍然很大。
从环比看，一季度国内生产总值增长1.4%。
环比折年率，只有5.72%，比去年四季度的6.8%下降1.2个百分点。
·宏观经济短期波动一般由需求因素波动造成。
外贸出口比海关统计实际表现好·前5个月，我国进出口总值16791亿美元，增长0.2%。
其中，出口8752亿美元，下降0.4%；进口8039亿美元，增长0.8%；贸易顺差713亿美元，收窄12.2%。
·5月份，我国进出口总值3550.2亿美元，增长3%。
其中，出口1954.7亿美元，增长7%；进口1595.5亿美元，下降1.6%；贸易顺差359.2亿美元，扩大74.9%。
·我国外贸出口先导指数进一步走强。
今年5月份，我国外贸出口先导指数为42.3，较4月提升0.4，已连续三个月提升，预示着未来2-3个月我国出口将继续好转。
·前5个月，工业产品出口交货值同比增长4.9%。
5月份，工业产品出口交货值同比增长5.2%。
消费品市场走势平稳·1-5月份，社会消费品零售总额103032亿元，同比增长12.1%。
其中，限额以上单位网上零售额1435亿元，增长53.2%。
·1-5月份，规模以上工业增加值同比增长8.7%。
从主要产品看，高耗能的钢铁、有色、水泥产量增速明显下行。
投资低迷，投资品产业比重较大影响较大。
工业中与消费相关度较高的汽车、乙烯产量增速有所上行。
投资是经济降速的主要原因·2014年1-5月份，全国固定资产投资同比名义增长17.2%，增速同比回落3.2个百分点。
2014年宏观经济分析
2014年宏观经济形势分析及建议一、有利条件1.环境改善和活力增强兼具我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期好转等有利条件。
我国经济基本面依然较好。
总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。
一方面，内需增长仍有广阔空间。
从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。
网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。
从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。
另一方面，要素供给质量明显提高。
从人力资本积累看，2013年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。
从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，2012年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。
从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。
按照要素供给测算，2014年我国潜在增长率与2013年基本持平甚至略高，这为2014年的经济增长提供了良好基础。
外部环境趋于改善。
今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。
预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2014年美国经济增长有可能达到2.5%。
美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。
欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2014年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。
2014年宏观经济政策走向判断
性 资 源 开 发 和 重 大 公 共 利 益 的 一 律 由 企 业 依 法 依 规 自主决 策 ， 不 再 审 批 。对 必 须保 留 的审批 项 目 ， 凡
是 直 接 面 向基 层 、 量 大面广 、 由 地 方 管 理 更 方 便 有
３ ４ 丽
２ ０ １ ４年 宏观 经济政 策走 向判 断
计 局 公 布 的数 据 显示 ， ２ ０ １ ３年 我 国 国 内生 产 总 值 同
社 会 的公 平 正 义 ， 财政 政 策 更 注 重 短 期 和 中长 期 结
合， 服务 全 面深 化 改 革 大 局 。财 政 政 策 将 更 多 地 是
【 关 键词 ］ ２ ０ １ ４年 ； 宏观经济 ； 走 势
【 中图分类号】 Ｆ Ｏ １ ５
【 文献标识码】 Ａ
【 文章编号］ １ ０ ０ ６ — １ ６ ９ Ｘ（ ２ ０ １ ４ ） ０ ２ — ０ ０ ３ ４ — ０ ５
胡少维 ， 国 家信 息 中心 经 济 预 测部 。 （ 北 京 １ ０ ０ ０ ４ ５ ）
促落 实 。在 强 化顶 层 设 计 的 背景 下 ， 可 以预 计 ２ ０ １ ４ 年 的各 项 宏 观 调 控 政 策 将 紧 紧 围 绕 制 度 建 设 、 体 制 改革 ， 即将 短 期 政 策 融 入 长 期 改 革 之 中 ， 注 重 短 期 宏 观 调 控 与重 大 制 度建 设 相结 合 。 ２ ０ １ ４年 是贯 彻 落 实 三 中全会 的 开局 之 年 ， 可以 预期 一 系 列重 要 改 革将 在 ２ ０ １ ４年 启 动 ， 某 些 重要 改 革有 可 能 取得 突 破 性进 展 。中 国经 济也 将 发 生举 世 瞩 目的 历史 性 转 变 ． 中 国政 府 新 一 届 领 导 班 子 将 再 次 开启 改革 开 放 的大 门 ． 通 过 以政 府 自身 职 能 转 变
2014年中央经济工作会议
2014年中央经济工作会议（全文）中央经济工作会议12月9日至11日在北京举行。
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委、国务院总理李克强，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长张德江，中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声，中共中央政治局常委、中央书记处书记刘云山，中共中央政治局常委、中央纪委书记王岐山，中共中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议。
习近平在会上发表重要讲话，分析当前国内外经济形势，总结2014年经济工作，提出2015年经济工作的总体要求和主要任务。
李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济社会发展重点工作作出具体部署，并作总结讲话。
会议指出，今年以来，面对复杂多变的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我们贯彻落实去年中央经济工作会议决策部署，加强和改善党对经济工作的领导，牢牢把握发展大势，坚持稳中求进工作总基调，全面深化改革，保持宏观政策连续性和稳定性，创新宏观调控思路和方式，有针对性进行预调微调，扎实做好各项工作，实现了经济社会持续稳步发展，全年主要目标和任务可望较好完成，经济运行处在合理区间，经济结构调整出现积极变化，深化改革开放取得重大进展，人民生活水平提高。
同时，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，经济下行压力较大，结构调整阵痛显现，企业生产经营困难增多，部分经济风险显现。
会议认为，科学认识当前形势，准确研判未来走势，必须历史地、辩证地认识我国经济发展的阶段性特征，准确把握经济发展新常态。
从消费需求看，过去我国消费具有明显的模仿型排浪式特征，现在模仿型排浪式消费阶段基本结束，个性化、多样化消费渐成主流，保证产品质量安全、通过创新供给激活需求的重要性显著上升，必须采取正确的消费政策，释放消费潜力，使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用。
从投资需求看，经历了30多年高强度大规模开发建设后，传统产业相对饱和，但基础设施互联互通和一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会大量涌现，对创新投融资方式提出了新要求，必须善于把握投资方向，消除投资障碍，使投资继续对经济发展发挥关键作用。
2014年经济形势分析及2015年展望(上)
2014年经济形势分析及2015年展望（上）国务院发展研究中心在“三期叠加”的背景下，2011年以来，经济运行总体呈持续下行态势。
2014年，受房地产转折性变化影响，经济下行压力进一步加大。
党中央、国务院坚持底线思维，对短期经济波动表现出足够定力，对以改革促转型展现出较大决心，采取一系列宏观调控和体制改革举措，经济运行基本平稳，全年经济增长处在预期目标区间。
根据近年来经济结构调整的趋势和节奏，新阶段均衡增长点有望逐步确立，明年增长预期目标确定为7%左右比较适宜。
宏观政策应顺势而为，坚守底线，坚持速度服从质量，注重改革释放活力，为我国经济平稳转入新常态和“十三五”顺利开局奠定良好基础。
经济运行基本平稳，结构调整取得新进展（一）短期经济下行压力有所增加1.主要经济指标短期出现整体下滑。
今年以来，经济运行呈下行态势。
进入三季度特别是8月份后，下行压力有所加大，主要经济指标出现整体下滑。
从需求侧看，除了消费基本稳定、受价格因素影响实际增速略有提高外，投资、出口增速降幅较大。
从供给侧看，工业增加值增速月降幅达2.1个百分点，创2008年国际金融危机以来新低；工程机械、发电量、化肥、原煤等工业产品产量负增长，汽车、集成电路、钢铁、水泥等增幅出现明显下降。
同时，受风险控制和市场预期影响，银行惜贷与部分企业贷款需求收缩并存，新增贷款规模和贷款余额增速均出现回落。
实体经济与货币信贷都呈下降态势，供给侧降幅超过需求侧。
2.房地产转折性变化是下行压力加大的重要原因。
根据国际经验，户均住房达到1套左右，房地产新开工面积往往达到峰值。
2013年我国城镇户均住房已达到1套，住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。
根据我中心测算，在2013年我国房地产新开工面积达到峰值后，从2014年开始逐步下降。
今年以来房地产主要指标全面回落，其中新开工面积、销售面积、新建商品住宅销售均价等指标同比出现负增长。
房地产投资增速持续下降，相对于去年同期和年初降幅均达到6.1个百分点。
2014年宏观经济政策八大走向
2014年宏观经济政策八大走向来源：中国证券报发布时间：2014-01-27十八届三中全会、中央经济工作会议以及主要经济职能部门年度会议基本已召开完毕，2014年宏观经济政策取向也已浮出水面，综合各方面的信息，我们对2014年宏观经济政策走向分析判断如下。
一、深化改革：经济政策的总纲当前我国改革的难点在于利益调整，改革涉及面宽，触及利益层次深，风险比较大，改革难度越来越大。
为在改革中防止改革设计的“碎片化”，防止改革目标“头痛医头、脚痛医脚”的“应急化”，防止推动主体的“部门化”。
十八届三中全会提出要增强改革的系统性、整体性、协同性，成立全面深化改革领导小组，负责改革总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实。
在强化顶层设计的背景下，可以预计2014年的各项宏观调控政策将紧紧围绕制度建设、体制改革，即将短期政策融入长期改革之中，注重短期宏观调控与重大制度建设相结合。
2014年，为更好发挥市场在资源配置中决定性作用，政府部门将进一步转变职能尤其是下放权力落实好“三个一律”：凡是市场能够调节的经济活动，政府一律不再审批；凡是企业投资项目，除了关系国家安全、生态安全、涉及重大生产力布局、战略性资源开发和重大公共利益的一律由企业依法依规自主决策，不再审批；对必须保留的审批项目，凡是直接面向基层、量大面广、由地方管理更方便有效的经济社会事项，一律交由地方和基层管理。
二、稳中求进：宏观调控政策的主基调2013年我国国内生产总值同比增长7.7%，高于7.5%的预期目标，国民经济企稳住并逐步向好，说明中央宏观调控政策的科学和中央推动改革、调整结构来保持经济长期平稳较快增长的举措是及时和有效的。
因此，可以预计2014年的宏观调控仍将保持稳中求进的基调，即“明确区间，稳定政策，重在改调，长短结合”。
“明确区间”是指中央仍可能会明确要守住稳增长、保就业的下限，守住防通胀的上限，以增强社会信心，稳定社会预期。
为改善民生，确保人民的就业、收入能够增长，为改革创造良好的经济社会环境。
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2014年国内外宏观经济形势与政策取向分析（上）（90分）
一、单选 ( 共 4 小题，总分: 40 分)
1. 近年来我国投资增长的特点是（）。
A.持续增加
B.由落转稳
C.持续下降
D.保持稳定
2. 本课程综合分析市场需求与政策环境后预测，2014年投资增长呈现（）态势。
A.增加
B.平稳
C.下降
D.波动
3. 金融危机过去以后我国的宏观调控目标发生改变，（）。
A.从稳增长转向控通胀
B. 从促改革转向保增长
C.从稳增长转向保增长
D.从控通胀转向稳增长
4. 与产能利用率直接相关的是（）。
A.制造业投资
B.基础设施投资
C.房地产投资
D.消费性投资
二、多选 ( 共 2 小题，总分: 20 分)
1. 常用的房价调控政策是（）。
A.消费者权益保护政策
B.限购政策
C.量化宽松政策
D.货币政策
2. 货币政策是调控房价的一个有效手段，可以通过（）手段来抑制房价上涨。
A.量化宽松
B.提高存款准备金率
C.提高存贷款利率
D.对贷款的增量实行额度管理
三、判断 ( 共 4 小题，总分: 40 分)
1. 投资主要由三部分构成：基础设施投资、房地产投资、制造业投资。
正确
错误
2. 货币供给量增加越快，支付能力就下降越快。
正确
错误
3. 制造业投资具有主导性，基础设施投资和房地产投资具有从属性。
正确
错误
4. 企业是宏观经济的微观基础，企业的订单情况对经济增长具有非常大的影响。
正确
错误。