企业并购的财务风险及控制
企业并购的财务风险与控制
企业并购的财 务风险 与控制
江 培海 中盐 湖 南株 洲 化 工 集 团有 限 公 司 ４ １ ２ ０ ０ ４
摘要 ： 作 为资本经 营的核 心 内容 ， 并 购 已成 为企业提 升 竞争 力和 企业发展 的一个 重要途径 。但企业并 购是 高风 险经 营活 动 ， 其 中财 务风 险对企业 并购成 功 与否会 产生 重 大影 响。本 文从 企业的 角度 分析 了企业并 购过 程 中可 能存在 的财 务风 险 ， 针 对性提 出并购过程财 务风险的控制措 施 ， 实现趋利避 害从而达到提 高并购效 益的 目的 。 关键词 ： 企业并购 ； 财务风 险； 控制
二 企 业 并购 的 财 务风 险
（ 一） 企 业 并 购 财 务风 险 的 内涵 般来说 ， 企 业 并 购 财 务 风 险 是 指 筹 资决 策 带 来 的 风 险 。筹 资渠道 的不 同选 择 、筹 资数 额 的多少 引起 企业 资本 结 构 发生 变 化 ， 由此 产 生财 务 状 况的 不确 定性 。 并购 本 身就 是 项财 务 活动 ， 由于 企业 并 购包 括 目标 企 业 价值 的评估 、支 付方 式 的确定 、并购 资金 的筹 措和 并购 资金 的偿 还等 财务 需要 安 排 长期 资金 用 于企 业 并 购， 要 根据 目标企 业的 资本 结构及 其持 续 经营 的资金 需要 ， 来
确 定 收购资 金 的具体 筹集 方 式。 并购企 业应 针对 自身 资本结
构合 理 安排 负债 资金 ， 既要保 障并购计 划 的实施 ， 也要保 证 并 购 后 营运 资 金 的安 全 ， 否 则 就 会 出现 偿债 危 机 。如 果 并购 后 目标 企 业产 生 的现金 流与 并购企 业 负债 资金 在时 间上 不能 匹
企业并购的财务风险分析及防控措施
企业并购的财务风险分析及防控措施随着全球化经济的发展，企业间的并购活动日益频繁。
企业并购在一定程度上可以促进企业的资源整合和战略调整，提高企业的市场竞争力和盈利能力。
与此企业并购也伴随着一系列的财务风险。
对于参与并购的企业而言，了解并购活动可能面临的财务风险，并采取相应的防控措施是至关重要的。
本文将对企业并购的财务风险进行分析，并提出相应的防控措施。
一、财务风险分析1. 资金风险资金风险是企业并购过程中的首要风险。
并购活动通常需要巨额的资金支持，一旦资金链出现问题，整个并购活动可能面临失败风险。
资金风险主要体现在以下几个方面：（1）资金来源风险：资金来源不确定会导致并购活动中途出现资金断裂的情况，从而影响交易的顺利进行。
（2）融资成本风险：为了筹集并购所需的资金，企业可能需要进行融资，而融资成本的高低直接影响着企业的财务状况。
（3）资金利用风险：一旦并购完成后，如何有效地利用资金进行整合和运营也是一个巨大的挑战。
2. 盈利能力风险企业并购往往面临着盈利能力风险。
在进行并购前，企业往往会对目标企业进行盈利能力评估，但随着并购完成后，目标企业的盈利能力可能出现变化，甚至出现亏损情况。
盈利能力不稳定会给企业带来财务压力，进而影响整个并购活动的成败。
3. 资产负债风险资产负债风险是企业并购过程中的重要财务风险之一。
并购活动往往涉及到大量资产和负债的转移和整合，一旦处理不当，可能导致企业资产负债矛盾，从而影响企业的经营和发展。
4. 税务风险在进行企业并购时，税务风险也是需要引起企业重视的财务风险之一。
并购活动会涉及到税务政策、税负调整等问题，一旦处理不当，不仅会影响企业的经营成本，还可能引发税务纠纷和法律风险。
5. 汇率风险对于跨国并购的企业来说，在进行并购活动时，往往需要进行跨国资金流动，而汇率的不稳定会给企业带来较大的财务风险。
一旦汇率波动较大，可能会对企业的成本和收益产生不利影响。
二、防控措施1. 强化资金管理针对资金风险，企业可以采取多种措施进行防范和控制。
企业并购中的财务风险及控制措施
企业并购中的财务风险及控制措施在市场条件下，企业并购是企业之间日益活跃的一项产权交易活动。
但作为一种高风险的经营活动，企业并购在给企业带来规模效益的同时，也可能会给企业带来灾难性的后果，机遇与风险并存，这就是企业并购的特点所在。
而其中的财务风险是企业是否能够并购成功的重要影响因素。
一、企业并购财务风险的概念一般情况下，企业并购财务风险指的是各种并购的风险在价值量上综合的反映，主要是指筹资决策带来的风险。
其是一个由定价、融资及支付等财务决策行为引起价值风险的集合。
企业选择不同的筹资渠道及筹资（举债）数额的大小都会引起企业资本结构发生变化，所以，财务风险狭义的涵义指的是因举债而导致企业财务成果的不确定性。
财务风险广义的涵义是指在企业各项财务活动中，各种难以预见及控制的影响因素引发的企业财务危机及破产的可能性，以及企业财务状况带来的不确定性，使企业遭受巨大损失。
主要表现在：首先是增加负债压力。
假如企业并购的成本是通过举债融资方式来支付的，就可能面临高昂的利息、债务契约限制带来的机会损失及还款压力等财务风险，导致企业不断扩大负债率，企业出现财务危机或破产的可能性就大大的增加。
其次控制股权流失。
假如企业并购成本是通过股票融资的方式来支付，就可能面临企业原发性股东流失的风险，导致股东将全部或部分失去剩余收益的控制或索取权。
再次是丧失投资机会。
企业并购不但给企业带来了巨额债务，同时可能会消耗企业大量的自有资本。
企业即便有良好的投资机会，也恐无能为力。
只能眼睁睁的失去投资机会。
最后是短缺的现金存量。
在进行企业并购时，大量货币资金可能会被消耗掉，在这种情况下，就可能由于企业现金存量的不足使企业面临各种风险与困难，增加了企业财务危机出现的可能性。
二、企业并购财务风险的成因第一，市场信息的不完全及不对称性。
对目标企业资产负债等财务状况进行深入的了解，是企业并购过程中价格的制定的基础，并购价格的制定是较复杂的。
而在市场条件下，不可能做到各类信息的完全共享，完全的信息被目标公司所拥有，但并购方却很难得到足够的信息，特别在一些非公开的信息方面，双方在享有上不对称，目标企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者。
企业并购中的财务风险分析及防控建议
企业并购中的财务风险分析及防控建议企业并购是企业发展的一种重要方式，但其中存在着众多财务风险。
财务风险对企业的发展有着重要的影响，因此在进行企业并购时，必须进行充分的风险分析，并制定防控措施，保障企业并购的稳定和可持续发展。
一、企业并购中的财务风险1. 资产负债表不平衡风险企业并购后，由于合并之前双方企业的规模和账簿体系的差异，容易出现资产负债表不平衡的现象。
尤其是在大规模的跨国并购中，不同国家的财务制度和会计处理方式的差异，更容易引起资产负债表的不平衡风险。
资产负债表不平衡会对企业的经营和融资产生重大影响，可能会引起大面积的财务风险，包括银行贷款条件变差、供应商信任度下降、股权激励计划变得无效等。
2. 流动资金风险企业并购后，流动资金的缺失可能会对企业的经营造成很大的影响。
如果企业并购后的流动资金不足，可能会导致企业无法及时支付员工工资，采购原材料，维持业务运营等；同时，流动资金的缺失也会导致企业难以获得银行和其他金融机构的贷款。
缺少流动资金使得企业无法开展正常业务活动，从而为企业带来严重的财务损失和危机。
3. 财务报表信息不真实风险企业并购涉及到财务报表的整合和审核。
企业并购后，如果财务报表中的信息不真实，将会对企业产生重大影响。
虚假的财务报表会影响股东决策，降低投资者信心，对企业的市场声誉造成影响，同时也会面临监管机构的处罚和法律诉讼的风险，影响企业的形象和声誉。
二、防范措施及建议1.加强尽职调查，确保信息真实可靠在企业并购过程中，进行充分的尽职调查是必不可少的。
通过充分的尽职调查，可以获取到合作企业的历史财务状况和未来的发展前景，同时也可以进一步了解企业交易的风险和机会，并对企业的财务报表进行细致的审核。
在尽职调查的同时，还应该尽可能地了解合法问题、税务问题和人力资源问题等，保证合并后的企业发展的各个方面都是合法和有保障的。
2.加强财务管理，做好现金流预算加强企业财务管理，做好现金流预算，是防范企业财务风险的关键之一。
企业并购重组财务风险与控制策略探讨
企业并购重组财务风险与控制策略探讨一、财务风险的类型财务风险是指企业在经营和管理过程中，由于金融和经济环境的变化而导致的可能对企业财务状况和经营绩效产生负面影响的风险。
财务风险主要分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险四类。
市场风险是由于市场价格波动和市场环境变化导致的财务风险，如利率风险、汇率风险和股票价格风险等。
信用风险是指企业债务人无法履行债务义务，导致企业无法收回应收账款的风险。
流动性风险是指企业资产无法快速变现，导致无法满足流动性需求的风险。
操作风险是指企业在运作过程中由于人为疏忽、管理不善或技术问题等因素导致的财务风险。
1.价值评估不准确：并购重组前，企业需要对目标企业进行价值评估，如果评估不准确，可能导致支付过高的价格，增加财务风险。
2.整合困难：并购重组后，企业需要进行资源整合和管理整合，如果整合困难，可能导致效率降低和业务衔接不畅，进而影响企业财务状况。
3.经营管理不当：并购重组后，如果企业的经营管理不当，可能导致经营效益下降，进而影响企业财务状况。
4.公司文化冲突：不同企业之间存在着不同的企业文化和价值观，如果企业在并购重组过程中无法有效处理这些文化冲突，可能导致员工流失和业务混乱，增加财务风险。
5.法律风险：并购重组过程中可能涉及到各种法律合规问题，如果企业无法做好合规工作，可能导致法律诉讼和罚款，增加财务风险。
三、企业并购重组财务风险的控制策略为了降低企业并购重组过程中的财务风险，企业可以采取以下控制策略：1.做好尽职调查：在进行并购重组前，企业应该对目标企业进行充分的尽职调查，了解其真实的财务状况和经营业绩，避免因为价值评估不准确而导致财务风险。
2.积极推进整合：并购重组后，企业应该积极推进资源整合和管理整合，提高效率和业务衔接能力，避免因整合困难导致的财务风险。
3.加强经营管理：并购重组后，企业应该加强经营管理，提高企业效益和控制成本，避免因经营管理不当导致的财务风险。
企业并购重组财务风险分析与控制策略
企业并购重组财务风险分析与控制策略随着市场的不断扩大和竞争的加剧，企业并购重组成为了实现快速发展和优化产业结构的一种重要手段。
但是，这种方式也存在着一定的财务风险，如果不加以妥善的控制，可能会对企业的长远发展产生不利影响。
因此，对于企业进行并购重组，在财务方面需要进行充分的风险分析，并制定相应的控制策略，以确保整个过程的安全和稳定。
一、并购重组的财务风险1.资金风险并购重组需要消耗大量的资金，一旦资金无法到位，就可能会导致交易无法完成，造成财务损失。
2.市场风险并购重组通常会影响企业的股票价格以及市场的反应，如果反应不佳，可能会导致股票价格的下跌，随之而来的是融资成本的上升以及市场信誉的下降。
3.经营风险并购重组后，企业的经营方面也会受到一定的影响，如果没有充分的准备和措施，可能会导致业务受阻、效率下降、客户满意度降低等问题。
4.人员风险并购重组后，两家企业的员工也需要进行整合，其中的文化差异、人际关系等都可能会给企业带来不利影响。
5.合规风险并购重组还需要符合相关法规和规定，如果在合规方面存在漏洞或违法行为，就会面临各种法律风险，甚至面临经济惩罚。
1.做好财务规划并购重组之前，应该制定详细的财务规划，包括资金筹集、融资安排、投资风险分析等。
对于有可能出现的财务风险，应该提前做出相应的准备，确保交易的稳定进行。
2.强化财务尽职调查在进行并购重组之前，需要对另一方企业进行彻底的尽职调查，包括财务状况、财务报表真实性、财务数据的调查分析等，以确保双方有相同的财务基础信息，并减少因财务问题产生的纠纷。
3.科学测算价格在进行并购重组时，应该科学测算价格，避免因价格太高或太低而带来的财务风险。
并且，应当考虑到完成交易之后可能会产生的财务因素，制定更为合适的计价方式，避免对企业带来不必要的损失。
4.制定完善的风险应对计划并购重组可能会面临各种风险，企业应该制定完善的风险应对计划，包括应对方案、预案、应急响应机制等，以应对突发的财务危机，防止财务损失。
企业并购中的财务风险分析与防范措施
企业并购中的财务风险分析与防范措施在企业的发展过程中，并购是一种常见的策略。
通过并购，企业可以实现快速扩张、占领更多市场份额、优化经营结构等目标。
然而，并购也存在一定的财务风险，企业需要认真分析并采取相应的防范措施。
企业并购的财务风险主要包括以下几个方面：一、资产负债风险并购后，双方的资产负债表可能会混淆，从而导致企业财务状况出现波动。
一些公司并购后，由于对被收购方的财务数据了解不全面或评估有误，使得企业局部资产负债出现问题。
此外，企业的各类交易或合作可能涉及各种合同和法律义务，未来的一些负担也可能对企业的资产负债表产生影响。
二、经营风险并购可能改变企业的经营结构和管理体系，进而影响企业的运营和发展。
由于各种因素，包括业务整合、人员流动、资源合并等，可能会对业务产生不利影响，进而导致并购失败。
三、财务风险企业并购后，可能会面临财务风险，包括利润下降、现金流减少、财务成本上升等。
此外，合并的代价可能超过预算，或者出现其他不利因素，导致企业财务状况恶化。
为防范财务风险，企业需要采取以下措施：一、做好尽职调查企业在进行并购之前，需要对目标企业的各个方面进行全方位的尽职调查，包括财务、法律、业务等。
尽职调查可以帮助企业发现并购的风险，降低风险的发生和可能引发的财务和法律责任。
二、分析财务状况企业在并购前，应该对目标企业的财务状况进行全面的分析，了解其中存在的风险和人为的因素，从而为后续合并进行预警。
对目标企业的营收和利润进行分析，预测未来趋势，以及对目标企业固有的风险进行理解和认知，这些都需要在并购前进行分析和预测。
三、进行风险管理为降低并购过程中的财务风险，企业需要采取风险管理措施，包括合理的投资组合、资产和负债结构、保险等。
企业可以在投资之前建立较为合理的风险管理机制，避免直接面对风险所导致的无力回天的情况。
考虑到并购风险的无常，风险管理策略应该防患于未然。
四、税务风险预防并购交易往往会涉及到很多税务问题，企业应该对并购涉及的各项税务问题进行了解和预先评估风险，以确保合规性和降低并购所面临的税负。
企业并购财务风险及防范措施
企业并购财务风险及防范措施企业并购是公司战略重要的一环，能够实现规模效应、资源整合、降低成本和提高市场份额等多方面战略利益。
但是一次并购成功往往需要充分考虑并购财务风险，特别是财务风险管理不当将会对企业造成严重损失，下面将分析企业并购财务风险及防范措施。
一、财务风险分类及特点1.市场风险企业并购时会遇到很多市场风险，如竞争风险、市场变化风险、政策风险等。
由于市场风险不可预测性较高，也比较难以避免，因此企业应该采取灵活的措施，例如：选择合适时间提前换取储备现金，减少企业的经营风险。
2.财务风险公司并购时会面临很大的财务风险。
企业并购操作过程中经营风险较大，尤其是在并购后的整合过程中，成本加大，盈利下降，包括债务负担和税务风险等。
因此，企业并购需要综合考虑财务风险的存在，及时制定合理的风险管理策略，尽可能将财务风险降到最低。
3.信用风险并购之后可能会出现合约、保证金、担保等融资行为，而这些行为都涉及到信用风险，特别是在出现逾期或不履行的情况时，将会给企业带来非常严重的损失，因此，企业需要在并购之前进行信用风险评估，并制定合适的应对措施。
1.加大并购的尽职调查力度。
在并购之前，企业应该制定一份详细的尽职调查报告，全面分析被收购企业的财务状况、个别财务指标，并且需要对可能会出现的问题进行预估，避免尽职调查不完善而造成的财务风险，从而保证业务顺利进行。
2.结合具体情况，采取担保措施。
在处理财务风险的过程中，一个比较实际的做法是采取担保措施。
担保措施可以降低企业风险，提高被收购企业在市场中的地位，增加投资人对企业的信任。
3.加强财务信息披露工作。
在并购交易中，财务信息披露可以使投资人充分了解被收购企业的财务状况，进而在投资前作出准确的决策。
企业应该加强信用信息的披露和公示，对企业财务信息进行公开，提高对外透明度。
4.加强财务监管和管理。
在并购之后，企业需要加强对被收购企业的财务监管和管理，包括资金管理、成本控制等方面。
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企业并购的财务风险及控制一、企业并购的财务风险企业并购不仅可以提高生产力、快速占领市场，还有诸多的财务效应，因此成为了许多企业扩张的主要方式，但高收益往往伴随着高风险，并购在给企业带来诸多收益的同时也蕴藏着财务风险。
企业并购包含并购前期的目标企业价值评估、并购过程中的融资支付和并购后的整合等财务活动，这些活动都会导致企业的资本结构发生变化，这种变化对企业财务活动的影响就是并购的财务风险。
（一）企业并购目标价值评估风险当并购前的战略决策确定了并购的目标企业时，接下来最重要的问题是确定目标企业的价值，合理的价值确定了并购的成本，这是并购影响并购是否成功的关键因素。
目标企业的价值取决于其未来创造现金流的能力和经营时间，这两个因素本身的不确定性和预测的不准确性构成了企业并购目标价值评估的风险，具体包括的内容如下。
1.信息不对称风险。
当目标企业是非上市公司时，由于缺乏信息披露机制的保障，收购方无法准确了解其财务状况、资产质量、债务大小以及资产担保抵押等情况。
当目标公司是上市公司时，财务报表的过度粉饰以及距离审计日的长短都会造成信息不对称的风险。
信息不对称的具体风险如下：第一，财务报表风险。
财务报表是进行价值评估的重要依据，其完整性和真实性对并购非常重要。
财务报表的不实主要体现在资产和负债两方面。
目标公司可能会夸大专利等无形资产的价值、虚增资产、改变资产减值计算方法、增大盈利状况等提高资产的总价值，迫使收购方付出更大的成本收购目标企业。
负债方面，企业可能会隐瞒债务，减小负债额度，虚列债权等。
第二，表外融资风险。
表外融资行为目前在我国企业中逐渐盛行，其根本目的就是避免在财务报表上反映不良融资行为，从源头上切断不良信息的传递。
传统的表外融资方式有应收账款抵借、售后回租、融资租赁，新型表外融资方式有相互转移债务、相互抵押担保融资等。
这些表外融资方法如果被目标企业刻意隐瞒，收购方就很难了解真实情况，影响收购方的价值评估判断。
2.评估方法选取与利用过程中存在的财务风险。
目前有两大常用的企业价值评估方法：资产价值评估法和收益价值评估法。
资产价值评估法以资产价值为依据进行评估，包括重置价值、现行价值、清算价值等。
收益价值评估法体现了企业价值理论思想，在此方法中企业被看成收益的主体，收益的大小取决于未来的获利能力和收益期限。
当前的企业并购多以投资增值为目的，所以多采用第二种方法评估目标企业的价值。
收益价值体系主要包括现金流折现法（DCF）和可比分析法（P/E，P/BV）。
现金流折现法体现了现代企业价值理论的的“现值思想”，即企业的价值是企业未来现金流的现值总和。
其计算公式如下：V=■■+■（式1）式1中：V为企业价值（CI-CO）■表示第t年的净现金流量I■为第t年的折现率V■为企业资产终值I■为末期折现率现金流折现法在理论和实践中都得到了广泛应用，该方法既考虑了预期收益，又考虑了潜在风险，不仅可以评估企业的整体价值，也可以评估企业的拆分价值和各个业务单元的价值。
但该方法要求对未来期间的净现金流、折现率和企业资产的终值都有较为准确的估计，信息需求量很大，对不确定因素多的企业适用性低。
可比分析法（P/E，P/BV）是运用对比粗略估计企业价值的一种评估方法。
此方法侧重于对企业的整体评价，不考虑各个业务单元的价值。
它的优点在于研究方法简单，即使没有企业详细的资料数据就也可进行评估。
它的缺点是参照对象的选取很困难，没有考虑企业内部各个业务单元之间的业绩差异，并且估值乘数的确定也很困难，需要查阅大量资料。
因此在实践中，该方法只是作为对价补充和修正的依据，不能作为长期的并购估价模型。
（二）企业并购融资风险企业并购需要大量的资金，在资金的筹集过程中会存在各种风险。
收购方能否在规定的时间内筹集足额的资金以及规避并购资金的耗费对企业现有经营业务的影响构成了企业并购的融资风险。
我国的资本市场目前还处在发展阶段，银行等金融机构不能全面的发挥作用，企业面临着融资风险。
企业融资按其来源分为内部融资、债券融资和外部权益融资，这三种融资方式构成了不同的融资结构。
企业可以将内部的盈余资金作为并购资金，即采用内部融资方式。
内部的盈余资金是企业可自由支配的资金，无需承担筹资阻力和还债压力。
但此种融资方式以企业的长期盈利为前提，不适用于所有的企业。
同时对自有资金的占用会降低企业应对外部环境变化的能力，甚至浪费许多有良好前景的投资项目。
债券融资也是现代企业一种常用的融资方式。
债券融资的本质要求企业按期偿还本金，每年定额偿还利息。
如果企业经营不善，致使其利润率低于负债成本率，企业就不能正常履行偿债义务，甚至面临破产的风险。
同时，债券融资会改变企业的资本结构，债务比例的提高会加大企业的财务杠杆效应，增加财务风险。
股票融资是外部权益融资中最常见的方式，它表明投资者拥有决策和获取股息和红利的权利。
股票融资主要有两方面的风险，首先在证券市场中，股价总是在一定的区间内波动，如果企业在IPO的时候股价刚好处于低谷，企业就不能正常筹集所需的资金。
其次是新股的发行会降低股票的价值，使现有股东的利益受损。
股票融资比债券融资的不确定性和风险更大，因此成本也更高，更加重了企业的财务风险。
二、企业并购财务风险的控制风险控制的含义是管理者采取各种措施减小或者消除风险发生的可能性或者在风险发生后最大程度的减小风险造成的损失。
风险控制的基本方法有风险转移、风险回避、损失控制等。
风险转移是通过某种方式将风险转移给其他主体，风险回避是主动放弃有风险的项目，损失控制是在风险发生时将损失控制在最低程度。
具体到财务风险的控制，其目标是减小财务风险发生的规模和频率，可以分为事前防范和事后减轻。
企业并购的财务风险控制关系到并购的成败、并购目标的实现、企业的长远发展等，因此对企业并购财务风险控制的研究具有深远的现实意义。
并购财务风险的控制具体包括目标企业价值评估风险控制、融资风险控制和支付风险控制。
（一）目标企业价值评估风险控制选择目标企业是并购实施的第一步，收购方在选择目标企业时应结合行业状况、自身实力、未来的发展方向等因素综合考虑。
与此同时，还要注意对目标企业相关信息的充分获取，以便选择最适合的并购对象，确定最合理的并购价值。
并购之前要收集相关资料，做到充分调差。
目前常用的评估体系是价值要素评估体系，应调查目标公司的各种价值要素。
实际操作中有如下要求：第一，选用经验丰富的中介机构。
与律师事务所、资产评估事务所、会计师事务所等多家中介机构合作，扩大取证调查范围，提高信息的完整性和准确性。
信息收集完成后对目标企业的财务状况、经营模式和发展前景做出准确分析，以此为基础得出的价值评估结论会更贴近于实际。
第二，关注和调查重大债权债务。
特别警惕目标企业的对外担保项目、应收账款的账龄和实际回收的可能性、目标企业的行政处罚和诉讼仲裁以及未来可能发生的重大诉讼事件，降低收购的隐形成本。
全面分析目标企业的财务报表。
分析目标企业的资产，目标企业的资产要对收购企业具有实用性，要结合双方的资产特性重新考虑生产方针、经营战略、管理方式等，一系列的整合调整要给企业带来增值。
关注企业的流动性资产，比如企业是否拥有维持日常经营、偿付到期债务的现金，调查应收账款、应收票据的债务人的信誉高低和偿债能力，生产性企业存货的数量是否属实、存货的计价方法是否合理、是否如期计提存货跌价准备。
关注企业的长期资产，例如长期投资减值准备计提比例和余额的真实合理性，专利、商标、著作权等无形资产的价值与市价价值相比是否偏高。
分析目标企业的负债，了解债务的关键是分析债务结构，例如长期债务和短期债务的比重，同时要注意企业是否为其他企业进行了债务担保。
评估并购的协同价值。
协同效应产生于资产的协同效应和实物期权的协同效应，此处重点分析资产的协同效应。
资产的协同效应包括：经营协同效应、管理协同效应、无形资产协同效应等。
规模经济降低单位产品的生产成本、研发技术的合并带来创新能力的飞跃、市场份额的增大带来企业知名度的提高等都是经营协同的表现。
精简办公机构、削减管理人员、合并办公地点等都是管理协同的直接结果。
无形资产的协同可以让收购方利用目标企业的知名度扩大市场份额、提高产品销量，人力资源的整合可以提高生产效率和资产运营效率。
（二）融资风险控制企业应结合自身的实际情况考虑具体的融资方式，在规避风险的前提下实现融资成本的最小化。
具体说来，可以从以下方面进行融资风险控制。
1.正确计算融资成本。
对融资成本的控制不仅要考虑单项融资的成本，更重要的是综合融资成本的大小。
企业并购资金有三种来源：自有资金积累、债务融资、外部权益融资，不同的筹资方式对应着不同的资金成本。
资金成本指的是企业为获取资金所付出的代价，资金成本的大小用资金成本率来核算。
不同融资方式的资金成本率如下：资金成本率=资金占用费/融资总额×（1-融资费用率）（1）企业自有资金融资资金成本率（K1）=平均资金利润率（2）从金融机构借入资金利息成本=融资总额×利息率资金成本率（K2）=利息率×（1-所得税税率）（3）发行股票融资优先股股息=优先股股本总额×优先股回报率普通股股息=普通股股本总额×普通股回报率资金成本率（K3）=（优股股息+普通股股息）/融资总额（4）加权平均资金成本率计算公式如下：WACC=K1W1+K2W2+K3W3K1、K2、K3的含义分别如上所示，W1、W2、W3分别表示各自的权重。
最终的融资成本是由加权平均资金成本率决定的，收购方要合理规划融资结构，使加权平均资金成本率最小。
2.合理选择融资方式。
企业并购融资应当以风险最小化、成本最小化、股权稀释最小化为原则。
在考虑三种融资方式的时候，应当优先考虑内部自有资金融资。
自有资金融资阻力小、成本低、灵活性强。
但自有资金的数量和规模往往有限，这时就要考虑外部融资。
对于外部融资，要首先考虑具有财务杠杆效应的债务融资，最后考虑资金成本率较高的权益融资。
利用证券市场发行有价证券融资是最后考虑的融资方式，因为证券融资的保密性低，发行速度缓慢，融资成本高。
但有价证券融资可以获取大量的资金，在实际并购中应用较广。
企业发行证券融资一般会先考虑债券，然后是股票。
股票的风险和成本都高于债券，有时甚至会损害企业的形象，加速企业的破产，在选择上次于债券。
3.确定最佳融资结构。
确定最佳融资结构一般有两大标准，一是每股收益的水平；二是企业的总价值是否最大化。
每股收益水平是衡量企业股价的重要因素，但以每股收益为标准确定融资结构，进而确定资本结构，忽略了风险因素。
企业的根本目标是追求股东财富最大化，然后只有确保风险不变的条件下，每股收益的增长才会直接使股价上升。
在现实生活中，每股收益增长而股价下降的例子很常见，所以确定最佳资本结构以企业价值最大化为标准更合适。