公司研究_国金证券_刘波_双龙股份(300108)细分白炭黑行业领先者_2010-08-24
项 目
200820092010E 2011E 2012E 摊薄每股收益(元) 0.257 0.452 0.551 0.835 1.171 每股净资产(元) 1.50 2.10 7.25 8.01 9.18 每股经营性现金流(元) 0.17 0.43 0.51 0.79 1.08
市盈率(倍) N/A N/A N/A
N/A N/A 行业优化市盈率(倍) 15.30 36.45 36.45 36.45 36.45 净利润增长率(%) 26.36%75.95%21.98% 51.33%40.27%净资产收益率(%) 22.82%28.65%7.61% 10.42%12.76%
总股本(百万股) 39.00
39.00 52.00 52.00 52.00 来源：公司年报、国金证券研究所
新股研究
2010年08月24日
双龙股份 (300108. ) 化学原料行业
基本结论、价值评估与投资建议
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公司主要从事高分散白炭黑系列产品的生产和销售，产能1.6万吨，产品广泛应用于HTV 硅橡胶、通用橡胶、涂料、塑料、农药和牙膏、国防化工等领域。其中主要产品HTV 硅橡胶用高分散沉淀法白炭黑国内市场占有率第一，高档涂料用系列高分散白炭黑（消光剂）产品国内市场占有率第二，且是国内唯一一家定点生产国防化工用沉淀白炭黑的企业。
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白炭黑俗称气相二氧化硅，下游应用广泛，我们预计“绿色轮胎”领域将带来未来主要的需求增长。目前添加白炭黑的绿色轮胎滚动阻力较炭黑轮胎降低约30%，节油7%。近几年使用高分散白炭黑的绿色轮胎保持着10%～20%的年增长率，且将成为未来轮胎发展的方向。
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公司主要优势在于技术创新，产品优质。目前公司所有产品生产技术均拥有自主知识产权，产品品质高、质量稳定，HTV 硅橡胶用产品可替代同类进口产品，而加工的硅橡胶混炼胶主要出口欧美地区，填补国内出口空白。产品质量以及占有率的优势使公司产品定价在国内最高，报告期内综合毛利率均保持在50%以上。
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此次募集资金全部用于建设年产2万吨高分散沉淀法白炭黑项目，一方面用于TMG 、T150以及消光剂系列产品扩产，解决目前的产能瓶颈，扩大规模优势。另一方面，用于新建1万吨GF 产品产能，打开公司产品在“绿色轮胎”中的市场空间。
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我们预计公司2010~2012年主营业务收入分别为109、158、226百万元，归属于母公司净利润29、43、61百万元，每股收益0.55
、0.84、1.17元。根据可比公司情况，给予公司2010年32-35倍PE ，合理区间为17.63-19.29元。根据创业板新进化工类上市公司情况，结合目前市场状况，给予公司上市首日60-65倍PE ，价格区间为33.06-35.82元。 ?
风险：原材料价格大幅波动。
细分白炭黑行业领先者
目标价格（人民币）：17.63-19.29元
上市定价（人民币）：33.06-35.82元 长期竞争力评级：等于行业均值 证券研究报告
市场数据(人民币)
发行价(元) 20.48发行A 股数量(百万股) 13.00总股本(百万股) 52.00国金化学原料指数 3244.39沪深300指数 2896.19
2335
2535273529353135333535353735090824
091120
100211
100514
100809
国金行业沪深300
刘波
分析师 SAC 执业编号：S1130206110211
(8621)61038283 liubo https://www.360docs.net/doc/129118599.html,
内容目录
公司主营高分散白炭黑系列产品 (3)
主要产品市场占有率第一，行业价格主导者 (4)
坚持自主创新，工艺技术领先 (5)
募集资金全部投向高分散沉淀法白炭黑项目 (5)
白炭黑行业：需求看好，国内技术成瓶颈 (6)
多因素驱动，白炭黑需求看好 (6)
技术水平制约国内行业进一步发展 (8)
盈利预测与估值 (8)
风险提示 (9)
新增产能无法充分销售 (9)
原材料价格大幅波动 (9)
附录：三张报表预测摘要 (12)
图表目录
图表1：公司主要产品应用领域及用途 (3)
图表2：报告期内主营业务收入构成 (3)
图表3：报告期内毛利构成情况 (3)
图表4：发行前后股本变化 (4)
图表5：国内白炭黑生产企业比较 (4)
图表6：国产HTV硅橡胶用沉淀法白炭黑企业市场份额 (5)
图表7：2008年国内高档涂料消光剂企业市场份额 (5)
图表8：报告期内公司主要产品毛利率水平很高 (5)
图表9：募集资金投向 (6)
图表10：报告期内公司综合产能利用率与产销率 (6)
图表11：此次扩产TMG/T150/消光剂系列历年产销情况 (6)
图表12：国内白炭黑下游消费结构（2008） (7)
图表13：白炭黑应用领域及用途 (7)
图表14：白炭黑分类 (7)
图表15：白炭黑消费量占炭黑消费量比重（2009） (8)
图表16：国内建筑涂料产量情况 (8)
图表17：我国白炭黑产量 (8)
图表18：可比公司估值情况 (9)
图表19：创业板化工类新股上市首日情况 (9)
图表20：2010年1-6月主营成本构成 (10)
图表21：报告期主要原料价格曾发生大幅波动 (10)
图表22：销售预测表 (11)
公司主营高分散白炭黑系列产品
公司主要从事高分散白炭黑系列产品的生产和销售。主要产品包括：TMG
型、T150型、消光剂系列等二十多个白炭黑型号。该类产品广泛应用于HTV 硅橡胶、通用橡胶、涂料、塑料、农药和干粉灭火剂、水性隔离剂、牙膏、国防化工等领域。
图表1：公司主要产品应用领域及用途
产品型号 应用领域 主要用途
TMG
型 热硫化硅橡胶
主要用于中高档热硫化硅橡胶 T150型 热硫化硅橡胶
主要用于中低档热硫化硅橡胶
消光剂系列 涂料工业、油墨、纸类
主要用于涂料做消光剂、增稠剂、防沉淀剂、油墨、彩喷纸、相纸等 TB2型 橡胶工业、非橡胶行业
普通橡胶制品、子午线轮胎、农药、农膜、隔离剂、干粉灭火剂、造纸等
通用级 橡胶行业 可用于各种通用橡胶制品
TM 型
橡胶行业
主要用于橡胶杂件、鞋类、轮胎、胶带、透明橡胶制品
来源：公司招股书，国金证券研究所
图表2：报告期内主营业务收入构成
图表3：报告期内毛利构成情况
来源：公司招股书，国金证券研究所
?
目前上市公司中同德化工与多氟多亦有生产白炭黑，但均不是主营产品。
公司与之相比，原料与工艺上的不同是毛利率差异的主要原因。 而工艺上的优势与产品在行业内的溢价能力是公司的主要看点。
主要产品市场占有率第一，行业价格主导者
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公司主要产品HTV 硅橡胶用高分散沉淀法白炭黑国内市场占有率第一，高
档涂料用系列高分散白炭黑（消光剂）产品国内市场占有率第二。公司产品品质有保证，HTV 硅橡胶用产品可替代同类进口产品，而加工的硅橡胶混炼胶主要出口欧美地区，填补国内出口空白。产品质量以及占有率的优势使公司产品定价在国内最高，享有一定的溢价优势。
图表4：发行前后股本变化
本次发行前
本次发行后
股东 持股数（股） 比例（%） 持股数（股） 比例（%）
卢忠奎
1912.86 49.05 1912.86
36.79 张本华 301.16 7.72 301.16
5.79 李秀成 240.93
6.18 240.93
4.63 张庆杰 160.62 4.12 160.62
3.09 李广学 151.58 3.89 151.58
2.92 韩文君 150.58
3.86 150.58
2.90 李福才 150.58
3.86 150.58
2.90 黄克凤 130.00
3.33 130.00
2.50 谭凤云 121.48
3.11 121.48
2.34 刘晓光 111.44 2.86 111.44
2.14 通化金马 100.39 2.57 100.39
1.93 其他 368.41 9.45
368.41 7.08 社会公众股
1300.00 25.00
3900.00 100.00 5200.00 100.00
来源：公司招股书，国金证券研究所
图表5：国内白炭黑生产企业比较
毛利率
公司
品种
2007 2008 2009
主要看点
同德化工
普通沉淀法白
炭黑
25.19% 17.76% 26.76% 1、公司拥有从原材料、中间产品、终端产品的成套装置，对白炭黑的
工艺质量控制、成本降低具有比较
优势。 2、产品生产所消耗的能源供应充足，价格低廉
多氟多 沉淀法白炭黑
氟硅酸钠法制冰晶石联产优质白炭黑项目被原国家发展计划委员会列为“高技术产业化示范工程”
双龙股份
高分散沉淀法白炭黑
51.66% 50.43% 54.32% 1、工艺技术领先，参与行业标准起
草。2、主要产品市场占有率第一，
行业价格主导者
来源：国金证券研究所
坚持自主创新，工艺技术领先
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公司作为国家高新技术企业，秉承“企业的生命在产品，产品的生命在于创新”的研发理念，不断进行技术创新。目前公司所有产品生产技术均拥有自主知识产权，拥有一项“三级风送白炭黑粉碎系统”实用新型专利。由于产品品质高、质量稳定，公司一直是国内唯一一家定点生产国防化工用沉淀白炭黑的企业。同时，公司作为主要起草单位，参与了国家化工行业标准《橡胶配合剂沉淀水合二氧化硅》和国家标准《橡胶配合剂沉淀水合二氧化硅比表面积的测定CTAB 法》的起草。
募集资金全部投向高分散沉淀法白炭黑项目
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公司本次拟发行1,300万股社会公众股，募集12,040.23万元，全部用于建设年产2万吨高分散沉淀法白炭黑项目，根据市场需求量与当前公司的设备与技术能力确定如下型号的投产规模：
图表6：国产HTV 硅橡胶用沉淀法白炭黑企业市场份额图表7：2008年国内高档涂料消光剂企业市场份额
2007 2008
公司名称 市场份额 公司名称 市场份额
双龙股份 29.78% 双龙股份 22.65%赢创嘉联 25.28% 赢创嘉联 19.84%漳平赛吉元 16.85% 漳平赛吉元 17.86%福建远翔 11.23% 福建远翔 17.86%南吉化工 8.43% 南吉化工
7.94%
来源：公司招股书，中国无机盐工业协会，国金证券研究所
图表8：报告期内公司主要产品毛利率水平很高
来源：公司招股书，国金证券研究所
图表9：募集资金投向
序号 产品型号
新增产能（吨）
1 轮胎用高分散白炭黑(GF) 10,000
2 高档硅橡胶用高分散白炭黑(TMG) 2,000
3 中档硅橡胶用高分散白炭黑(T150)
5,000 4
消光剂系列白炭黑 3,000
来源：国金证券研究所
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近年来，公司主要产品TMG 、T150
以及消光剂系列产能利用率、产销率
保持在很高水平，产能不足成为公司发展一大瓶颈。随着募投项目达产，公司将进一步扩大在这几个产品市场的领先优势，增强盈利能力。
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此外，募投项目还新增10,000吨轮胎用高分散白炭黑（GF ）产能，GF 系公司新研发产品，主要用于子午线轮胎、绿色轮胎做填充补强剂。目前该产品品质已经北京橡胶工业研究设计院检测达到国际同类产品水平，随着“绿色轮胎”在国内逐渐推广，GF 系列需求看好。
白炭黑行业：需求看好，国内技术成瓶颈
多因素驱动，白炭黑需求看好
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白炭黑是一种无定形的硅酸和硅酸盐总称，在国外通常称气相二氧化硅、沉淀二氧化硅，因其结构和应用性能与炭黑相似，而外观是白色，习惯上称之为白炭黑。
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白炭黑下游应用广泛，主要添加到橡胶中作补强与填充剂、涂料中作消光剂、牙膏中作摩擦剂以及饲料、医药中作载体填充剂等等。目前橡胶领域的制鞋、胶管、胶带、电线电缆业已经进入成熟发展期，对白炭黑的需求增长空间有限。我们认为今后白炭黑需求增长的领域主要集中在以下几个方面。
图表10：报告期内公司综合产能利用率与产销率
图表11：此次扩产TMG/T150/消光剂系列历年产销情况
来源：公司招股书，国金证券研究所
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绿色轮胎：最具潜力市场。绿色轮胎是指由于应用新材质和设计，而导致滚动阻力小，因而耗油低、废气排放少的子午线轮胎。据美国权威机构测试表明，轮胎滚动阻力每下降3%-5%，汽车可节油1%，白炭黑与炭黑最大的区别，是前者在不降低甚至提升轮胎其他性能的前提下，能够大幅降低轮胎的滚动阻力。目前添加白炭黑的绿色轮胎滚动阻力较炭黑轮胎降低约30%，节油7%。近几年使用高分散性白炭黑的绿色轮胎保持着10%～20%的年增长率，且将成为未来轮胎发展的方向。
目前欧美国家已经或即将出台越来越严的轮胎技术标准，低滚动阻力、低油耗、低噪声成为主要指标，对于出口占40%份额的国内轮胎行业，必须逐渐优化配方，增加白炭黑用量以降低阻力。《中国橡胶工业"十一五"科学发展规划意见》具体目标中亦指出：“积极扶持子午线轮胎专用白炭黑生产，以有利于安全、节能、降低滚动阻力”。据测算，若所有出口轮胎均采用白炭黑替代炭黑，每年增加的白炭黑用量将大大超过20万吨。
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硅橡胶市场巨大。硅橡胶在国防军工、电子电器、医疗卫生、工农业生产及人们的日常生活中应用广泛，近年来保持良好的发展势头。2002年-2008年国内硅橡胶需求复合增速在18%左右，预计未来几年需求仍将保持15%左右的增长，而作为硅橡胶制品的补强剂，高分散沉淀白炭黑的用量一般在1%～20%，需求相应增长。国内硅橡胶专用沉淀法白炭黑近几年技术水平有明显提高，已经全部或部分替代了进口同类白炭黑。需要指出的是，据业内预测，HTV （热硫化）硅橡胶在未来几年仍将供不应求，公司HTV 橡胶用白炭黑需求增长趋势明显。
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涂料消光剂。国内涂料市场中，3成为建筑涂料，7成为工业涂料。我们预计建筑涂料市场需求将随住房、基建等有较快发展。目前沉淀法白炭黑在中低端涂料消光剂市场占有较大份额 ，而在中高端领域，已证实用蜡处理
图表12：国内白炭黑下游消费结构（2008）
图表
13
： 白炭黑应用领域及用途
应用领域 用途
橡胶
补强剂、填充剂 饲料、农药、医药 载体、填充剂
涂料、油墨 消光剂、增稠剂、抗沉降剂 造纸 填充剂 牙膏
摩擦剂、增稠剂
来源：公司招股书。《中国橡胶工业年鉴》。国金证券研究所
图表14：白炭黑分类
分类 制造方法及原料 主要技术指标 性能用途 价格 发展趋势 沉淀法
白炭黑
通常采用硅酸钠、硫酸，反应时在液固相
中进行 纯度 98%、含水量 4-8%、灼减量≤7%
产品应用广泛
便宜：3,500-8,000元/吨 价格优势明显，国内市场份额90%以上 气相法 白炭黑 通常采用四氯化硅、氢气、氧气，通过高温燃烧反应，反时在气固相中进行
纯度 99.8%以上、含
水量1.5% 补强性能高，主要用于HTV 硅橡胶
昂贵：30,000-50,000元/吨
在某些特殊领域不可替代，国内市场份额10%以
下
来源：公司招股书，国金证券研究所整理
的高分散白炭黑是涂料工业最好的一种消光剂，未来有望进一步替代气相
法白炭黑。
?
牙膏及农药饲料市场。白炭黑虽在牙膏中应用时间不长，但比表面积大、吸附能力强等特点使其成为牙膏用摩擦剂的主要品种之一。目前越来越多的牙膏厂家已选用国产高分散沉淀法白炭黑。预计2010年牙膏行业用白炭黑3.2万吨。此外在农药饲料等领域，对白炭黑需求稳定。
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全球需求增速3%-5%。业内专家预计，2010年，全球白炭黑消费量将达到150万吨，2015年将增至210万吨，届时中国白炭黑产量将达120万吨，即未来几年国内产量增速在8%左右。
技术水平制约国内行业进一步发展
?
我国白炭黑行业发展快速，2009年产量75万吨，2004-2009年复合增长在11.7%，产量全球第一且是白炭黑净出口国。但国内大多数企业产品附加值低，目前超细、纳米级消光剂、硅橡胶专用的高档白炭黑、高比表面积白炭黑、PE 隔板专用白炭黑以及其他特种用途白炭黑依赖进口的局面依然存在。
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在此背景下，我国部分企业通过不断研发创新，调整产品结构，未来进一步替代进口同类白炭黑将成为其发展的另一个契机。
盈利预测与估值
图表15：白炭黑消费量占炭黑消费量比重（2009）
图表16
：国内建筑涂料产量情况
来源：国金证券研究所
图表17：我国白炭黑产量
来源：公司招股书，国金证券研究所
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主要假设
公司期间费用率保持稳定； 主要产品销售情况见销售预测表；
所得税率维持15%。
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基于上述假设，我们预计公司2010~2012年主营业务收入分别为109、
158、226百万元，归属于母公司净利润29、43、61百万元，每股收益0.551、0.835、1.171元。
?
目前国内尚没有同类上市公司，我们选取上述炭黑、硅胶、有白炭黑产品等企业作为比照，考虑到公司产品与上述公司的差异，给予公司2010年32-35倍PE ，合理区间为17.63-19.29元。
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根据创业板新进化工类上市公司情况，结合目前市场状况，我们给予公司上市首日60-65倍PE ，价格区间为33.06-35.82元。
风险提示
新增产能无法充分销售
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公司此次募集资金建设年产2万吨高分散沉淀法白炭黑项目，为现有产能
的1.25倍，公司面临新增产品无法充分销售风险。
原材料价格大幅波动
图表18：可比公司估值情况
EPS （元） PE 股票代码 8月23日收盘价 2010E 2011E 2012E
2010E 2011E
2012E 硅宝科技 300019 20.90 0.43 0.62 0.87 48.96 33.50 24.12 回天胶业 300041 65.69 1.20 1.60 2.12 54.89 41.04 30.93 同德化工 002360 31.65 0.90 1.10 1.16 35.17 28.77 27.28 多氟多 002407 52.00 0.95 1.36 1.87 54.81 38.13 27.81 黑猫股份 002068 10.66 0.42 0.57 0.84 25.33 18.63 12.70 龙星化工 002442 14.77 0.55 0.70 0.81 26.93 21.17 18.14 雅克科技 002409
28.49 0.80 1.11 1.45 35.57 25.70 19.70 平均 40.24 29.56 22.95 双龙股份
0.55
0.84 1.17
来源：朝阳永续。国金证券研究所
图表19：创业板化工类新股上市首日情况
股票代码 股票名称 首发上市日期 首发市盈率（摊薄）[单
位] %
上市首日开盘价
[单位] 元
上市首日涨跌幅
[单位] %
300019 硅宝科技 2009-10-30 47.96 38.01 96.87 300031 宝通带业 2009-12-25 62.30 54.08 51.45 300041 回天胶业 2010-01-08 67.41 47.00 27.45 300054 鼎龙股份 2010-02-11 89.85 31.80 8.12 300063 天龙集团 2010-03-26 55.38 39.00 36.74 300073 当升科技 2010-04-27 78.26 73.58 73.83 300072 三聚环保 2010-04-27 66.67 50.60 73.47 300067 安 诺 其 2010-04-21 55.79 28.00 36.08 300082 奥克股份
2010-05-20
55.92
84.60 -9.91 平均
64.39
来源：聚源数据，国金证券研究所
报告期内，公司主要原材料硅酸钠、浓硫酸合计占成本的比例超过40%，虽然公司为降低原料风险已建立硅酸钠生产线，由石英砂与纯碱生产硅酸钠。但未来若相关原材料（硫酸、纯碱等）价格大幅波动，仍会对公司业绩产生不小影响。
图表20：2010年1-6月主营成本构成
图表21
：报告期主要原料价格曾发生大幅波动
来源：国金证券研究所
图表22：销售预测表
来源：国金证券研究所
附录：三张报表预测摘要
损益表（人民币百万元）资产负债表（人民币百万元）
2007200820092010E2011E2012E2007200820092010E2011E2012E 主营业务收入526279109158226货币资金151221228194224 增长率18.9%27.6%38.8%45.1%42.7%应收款项121318223245主营业务成本-25-31-36-51-74-106存货389111623 %销售收入48.3%49.6%45.7%46.8%46.8%47.1%其他流动资产288141926毛利2731435884120流动资产324255275261319 %销售收入51.7%50.4%54.3%53.2%53.2%52.9% %总资产58.2%54.7%52.3%68.1%58.2%61.7%营业税金及附加00-1-1-1-2长期投资000100 %销售收入0.9%0.7%0.7%0.7%0.7%0.7%固定资产233248122181191营业费用-6-9-12-16-22-32 %总资产41.1%41.6%45.1%30.3%40.3%36.9% %销售收入12.2%14.2%14.7%14.5%14.2%14.0%无形资产032345管理费用-3-6-7-9-13-18非流动资产233550129187198 %销售收入 5.1%9.6%8.8%8.5%8.2%8.0% %总资产41.8%45.3%47.7%31.9%41.8%38.3%息税前利润（EBIT）171624324868资产总计5577105403448517 %销售收入33.5%26.0%30.1%29.5%30.1%30.3%短期借款000000财务费用000233应付款项497101521 %销售收入0.0%0.0%0.0%-1.4%-2.1%-1.4%其他流动负债211123资产减值损失000000流动负债698111724公允价值变动收益000000长期贷款0515151516投资收益000000其他长期负债440000 %税前利润0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%负债101823263240营业利润171623345172普通股股东权益455982377416477 营业利润率32.8%25.9%29.8%30.9%32.2%31.7%少数股东权益000000营业外收支004000负债股东权益合计5577105403448517税前利润171627345172
利润率32.8%26.0%34.8%30.9%32.2%31.7%比率分析
所得税-6-3-4-5-8-112007200820092010E2011E2012E 所得税率37.7%16.6%14.2%15.0%15.0%15.0%每股指标
净利润111324294361每股收益0.2030.2570.4520.5510.835 1.171少数股东损益000000每股净资产 1.159 1.502 2.1047.2508.0079.178归属于母公司的净利111324294361每股经营现金净流0.3460.1710.4270.5120.787 1.080
每股股利0.0000.0000.0000.0000.0000.000
回报率
净资产收益率23.40%22.82%28.65%7.61%10.42%12.76%
总资产收益率19.14%17.45%22.31%7.11%9.69%11.77%净利润111324294361投入资本收益率23.93%21.04%20.94% 6.98%9.40%11.78%少数股东损益000000增长率
非现金支出33361115主营业务收入增长率N/A18.94%27.59%38.85%45.14%42.66%非经营收益000011EBIT增长率N/A-7.63%47.59%35.99%48.25%43.24%营运资金变动0-10-10-9-15-21净利润增长率N/A26.36%75.95%21.98%51.33%40.27%经营活动现金净流137********总资产增长率N/A38.55%37.67%282.85%11.04%15.41%资本开支-10-15-16-84-70-26资产管理能力
投资000-100应收账款周转天数33.662.359.460.060.060.0其他000000存货周转天数25.571.686.578.078.078.0投资活动现金净流-10-15-16-85-70-26应付账款周转天数13.247.361.050.050.050.0股权募资1100266-40固定资产周转天数159.6136.1182.8277.4280.0204.5债权募资0510001偿债能力
其他00-1-1-1-1净负债/股东权益-33.09%-11.83%-7.83%-56.57%-43.02%-43.63%筹资活动现金净流1159265-50EBIT利息保障倍数-3,761.11,910.919,611.4-20.8-14.3-21.0
资产负债率
来源：公司年报、国金证券研究所
定价区间的说明：
上市定价：预期该股票上市当日均价区间；
目标价格：预期未来6－12个月内该股票目标价格区间；
询价价格：建议询价对象申报的询价价格区间。
长期竞争力评级的说明：
长期竞争力评级着重于企业基本面，评判未来两年后公司综合竞争力与所属行业上市公司均值比较结果。
优化市盈率计算的说明：
行业优化市盈率中，在扣除行业内所有亏损股票后，过往年度计算方法为当年年末收盘总市值与当年股票净利润总和相除，预期年度为报告提供日前一交易日收盘总市值与前一年度股票净利润总和相除。
投资评级的说明：
强买：预期未来6－12个月内上涨幅度在20%以上；
买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在10%－20%；
持有：预期未来6－12个月内变动幅度在 -10%－10%；
减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在10%－20%；
卖出：预期未来6－12个月内下跌幅度在20%以上。
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2013各板块龙头股一览表
2012年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒 (29).零售：王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、百联股份、武汉中商、西单商场、上海九百 (30).材料：星新材料、中材国际 (31).酒店旅游：华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、首旅股份 (32).奥运：北京城建、中体产业 (33).酒类：贵州茅台、五粮液、张裕A、古越龙山、水井坊、泸州老窖 (34).造纸：岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业 (35).啤酒：青岛啤酒、燕京啤酒 (36).家电：佛山照明、青岛海尔、四川长虹、海信电器、格力电器、美的电器、苏泊尔 (37).特种化工：烟台万华、金发科技、三爱富、华鲁恒升
证券投资学课程论文我国证券市场的现状存在的问题及对策
课程论文 论文题目：《我国证券市场的现状、 存在的问题及对策》 课程名称：《证券投资学》 学生姓名： 班级学号： 任课教师： 论文评分： 我国证券市场的现状、存在的问题及对策 姓名：XXX 学号：xxxxxx 【摘要】：中国证券市场是一个迅速发展的，新兴的，不成熟的市场，随着证券市场国际化进程的推进，我国证券市场将逐步发展成为规范化、市场化、国际化较为成熟的证券市场，但是还存在功能错位，监督乏力等诸多问题。本文将从我国证券市场对经济发展的重要意义出发，分析我国证券市场目前主要存在的一些 问题，提出一系列解决问题的对策建议。 【关键字】：证券市场，存在的问题，对策，监管 1．证券市场的概念以及其发展背景 证券市场是股票，债券，投资基金等各种有价券发行和买卖的场所。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理的分配了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。 证券市场具有投机性强，风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和社会的稳定，我国证券市场的逐步发展，标志着我国经济运行机制已由过去单一依靠货币市场经济体系只不可或缺的重要组成部分。证券市场的发展，在很大程度上反映了中国经济体制变革的进程，集中体现了传统体制改革的困难和整个经济运行中的矛盾。
目前的情况是，探索有效的发展道路已成为一个不容回避的问题，找到战略性的发展思路。但我国证券市场仍处于发展阶段，还存在着很多的问题。 2．当前我国证券市场存在的问题 入市和退市难 （1）证券发行核准制形成了较高的准入门槛 我国目前对证券的发行实行核准制，以前的审批制有了较大进步。所谓核准制，是指证券发行审核机关对证券发行申请只作形式审查，如果符合法律规定的 形式要求，应予以登记核准的发行审核制度，而审批制，不仅要求发行人公开发行申请文件，文件格式符合法律，证券管理机构的规定，并对文件的真实性，准确性，完整性以及发行人的资信，营业状况，发展前景，所发行的证券的数量，价格等进行实质审查。 而西方世界对证券发行普通实行注册制，注册制，就是证券发行公司在公开 发行证券，募集资本之前，必须按照法定的程序向证券主管部门申请注册登记， 并提供与证券发行有关的材料。 而我国的核准制将证券发行的决定权掌握在政府手中，也就是由政府配置资本市场资源，扭曲了市场的资本配置功能，从而形成了资本市场较高的市场准入门槛，大量符合条件的股份有限公司可能因为过不了发行审核委员会这一关而被关在证券市场大门外。 （2）证券市场中“政府市”的存在加剧了证券市场的波动 股市有其自身发展的规律，政府不应该过多地干预股市，我国“政策市”（政策市是指利用政府来影响股指的涨停）的存在，加剧了证券市场的波动，在证券交易市场上政府通过各种手段直接干预证券交易市场的做法扼杀了市场机制的正常工作，使得证券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系，导致市场效率的下降。 监管部门缺乏独立性，监管体系功能发挥不充分，不到位虽然目前我国相关法律明确了证监会在中国证券市场的监督管理地位，由于证券市场监管主体较多，目前我国政府部门涉及证券业务的行政部门出了中国证监会之外还包括国务院，中国人民银行，国家发展改革委员会，财政部等多个部门，各部门在管理权力方面容易造成了部门之间权力重叠，导致了中国证监会缺乏权威性。另外，
2017年各板块龙头股一览表(全)资料
2017年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒
证券公司经纪业务的风险管理分析
证券公司经纪业务的风险管理分析组长： 组员： 一．证券公司经纪业务的风险表现 和风险因素分析在过去几年，国内证券市场持续低迷，由于经纪业务是证券公司的主要收入来源，所以证券公司的效益也一落千丈；而且经纪业务方面每年都有重大案件发生，诸多证券公司相继被关闭、托管或宣布破产。仔细分析这些案件发生的原因，大多可以归结为操作风险，即对证券公司经纪业务原则、程序和职责的偏离和违背。操作风险伴随于证券经纪业务代理流程的各个阶段，受到市场规则、业务特点、业务人员、营业部价值偏好、客户行为和交易流程等因素的共同作用。 1.1证券公司经纪业务风险表现 证券经纪业务风险是指证券公司在办理代理买卖证券业务时自身利益蒙受损失的可能性。虽然经纪业务风险来源多，发生频繁，但是最重要的风险因素来自于证券公司和客户对代理业务交易原则、程序和职责的违背。因此，证券公司经纪业务风险主要表现为操作风险。英国银行家协会（BBA）将操作风险定义为：由不当和失败的程序、人员和系统或外部事件所造成的损失风险。 ②结合证券公司经纪业务流程，操作风险在审查开户阶段、开立资金帐户并受理资金存取阶段、审验客户证券买卖委托阶段、受理客户证券买卖委托阶段和清算交割阶段有如下具体表现： 1.1.1审查客户开户资料阶段的风险 1.1.1.1客户素质风险 申请开户的投资者，有的存在身份上的缺陷，如国家法律、法规不准许开户的对象；有的存在资金上的缺陷，如使用违规资金、洗钱资金；有的存在信用缺陷，如有过进行欺诈的前科；有的存在代理缺陷，如实践中的“代办人”没有获得身份证和股东账户卡所有人的授权委托。客户素质的参差不齐是一种客观现象，而经纪市场争夺客户的竞争又十分激烈，有的经纪商为留住客户就放松了对客户素质的审查，使客户素质风险滋生。客户素质风险属于源头性质的风险，后续的风险大都与此有关。按照源头控制的思想，有必要对此予以足够的重视。其风险后果主要表现在：客户保证金被盗提、证券被盗卖，而营业部被追究未尽妥善保管和充分注意义务的民事责任；违法违规招致法律惩处；公司信誉遭受损害等。 1.1.1.2客户资料散失风险 客户开户时提供的有关资料一方面属于客户私密，证券公司有义务保密，不得泄露；另一方面又是客户买卖证券委托时进行审查的重要依据，证券营业部如果对留存的客户资料没能采取必要的保管措施，往往会使客户资料散失，从而造成可能的风险后果，如：客户买卖证券委托合法性审查的困难；客户保证金被盗取；客户与开户资料相关的其他利益受到损害。 1.1.2为客户开立资金帐户并受理资金存取阶段的风险 1.2.1代理协议风险 证券营业部直接与客户签订包括各项必要条款的证券买卖代理协议,使双方的委托代理关系得以明确。有的证券营业部为增加经纪佣金收入，鼓励经纪人行为，但又疏于管理，在实践中经常出现经纪人越权代理，最终让证券公司承担赔偿责任。 1.1. 2.2客户保证金风险
【开题报告】福建泰宁旅游业发展分析
开题报告 旅游管理 福建泰宁旅游业发展分析 一、选题的背景与意义 选题背景： （一）中国致力于由旅游大国向旅游强国发展 随着国务院《关于加快发展旅游业的意见》的出台，旅游业在国民经济中的定位发生了重要转变和提升，旅游业将成为国家战略性支柱产业和现代服务业，将对社会经济产生深远影响，体现在三个方面，从战略上看，旅游业成为国家工程；从经济上看，旅游业成为战略性支柱产业；从性质性上看，旅游业成为现代服务业。作为我国当前经济发展中势头最强劲、规模最壮大的行业之一，旅游业对中国经济发展起到越来越重要的作用。 （二）福建泰宁拥有极其优秀的旅游资源和旅游品牌 福建泰宁坐落于福建西北群山之中，与世界自然遗产武夷山毗邻，是中国丹霞的重要分布区，是目前中国已发现的青年期丹霞的典型代表，同时保存了西太平洋大陆边缘活动带形成、发展、演化的过程完好的地质记录。 2005年2月在联合国教科文组织世界地质公园评审大会上，泰宁荣膺“世界地质公园”这一世界级品牌；2005年10月，泰宁古城在中央电视台“2005年度中国魅力名镇”评选活动中，成功入选十佳“中国魅力名镇”；2006年被纳入全国32个“黄金周”假日旅游重点景区预报点。此外，泰宁还有“国家重点风景名胜区”、“国家 ‘4A’级旅游区”、“国家森林公园”等众多品牌。2010年8月1日，福建泰宁丹霞地貌与湖南崀山、广东丹霞山、江西龙虎山等景区同时被列入《世界遗产名录》，成为中国第四十个世界遗产，无疑将成为福建泰宁大力发展旅游的又一张国际名片。 （三）各级政府致力于将旅游业发展成为泰宁县的支柱产业 福建省作为中国唯一一个拥有三个世界遗产的省份（武夷山、福建土楼，泰宁丹霞），着力于打造海峡旅游经济区，建成旅游强省。 按照2005年福建省旅游工作的重点，福建省财政2005年投入3000万打造旅游品牌，省重点办将泰宁确定为8个旅游重点建设项目之一。同时，在福建省旅游业发展总体布局中，泰宁处于“闽北绿三角生态旅游区”，泰宁的旅游功能被定位为发展观光
中国证券分析师行业的现状与发展思路
中国证券分析师行业的现状与发展思路 中国证券分析师行业伴随着中国证券市场的脚步已经走过十几年的发展历程,十几年来,证券分析师队伍从无到有,不断壮大,已经成为普及证券知识、推动理性投资和证券市场规范化发展的一支不可忽视的力量。当前,中国证券分析师行业正面临国内证券市场快速发展和加入世贸组织后外国同业竞争的双重挑战,这一新形势既蕴藏着发展的新机遇,又急切呼唤着新的改革。 中国证券分析师行业的发展历程和现状 中国证券分析师行业是伴随着中国证券市场的发展而发展壮大起来的,以管理部门实现监管为标准,其发展历程可以分为三个阶段。 第一阶段是起步阶段(1984—1991)。这个阶段是证券分析师行业的萌芽和孕育阶段。在这个阶段,中国证券市场刚刚开始,管理层、上市公司、证券公司和投资者都在“摸着石头过河”,全国性的有形交易市场尚未形成。在一些大城市一级半市场上,开始有人研究股市行情,传递信息,指导操作,但尚未形成稳定的证券咨询群体。
第二阶段是自发阶段(1991—1998)。这个阶段是证券分析师行业飞速发展阶段,也是管理部门监管处于真空的阶段。20世纪90年代初证券市场成立之时,为适应证券公司的需要,证券咨询部门纷纷成立,最早是从券商的客户服务部门开始,准确地说是营业部对股民进行的“入门指导”,离严格意义上的咨询业务相距甚远。在这一阶段,证券市场刚刚成立,投资者还比较陌生,此时,证券分析师的作用更多的是起到一个“入门指导”的作用。接着,我国证券市场迎来了一个飞速发展的过程,由于证券市场投机风气弥漫,投资者的投资决策基本上是建立在对“政策”“、庄家”、“内幕消息”等概念上,为迎合投资者投机的需要,各类“股评家“”股评人士”“、市场人士”、“证券研究员”活跃在证券交易所和各种新闻媒体之上,新闻媒体也推波助澜,而且市场缺乏政策监管。在这种大环境下,证券分析师行业出现了大量的违规行为。 第三阶段是规范发展阶段(1998—至今)。这个阶段是证券分析师行业规范发展的阶段,各类管理法规和条规相继出台,管理部门开始监管。面对证券咨询业的放任自流和大量违规行为的出现,监管层开始引起注意,1998年4月1日《证券期货投资咨询管理暂行办法》及其《实施细则》公布并实施,开始对从业机构和人员实行资格审查,加上其后颁布执行的《证券法》,中国证券咨询监管法规在某些方面甚至比香港同类法规还要严格。2000年7月16日我国颁布实行了《中国
2019年新颖的细分行业龙头股一览
【2019年最新细分“行业龙头股”一览】 A股各行各业最有竞争力的行业龙头个股一览，一般这类企业市值规模大，都具有典型的蓝筹特征。 大族激光：亚洲最大激光加工设备生产商 传化股份：国纺织印染助剂龙头企业 科华生物：国体外临床诊断行业龙头企业 思源电气：国最大电力保护设备消弧线圈生产商 达安基因：国核酸诊断试剂领域领先者 巨轮股份：国汽车子午线轮胎活络模具龙头企业 宜科科技：国最大中高档服装用衬生产商 登海种业：国玉米种子繁育推广一体化龙头企业 国光：国音响行业龙头企业 轴研科技：国航天特种轴承行业龙头企业 华翔：国汽车饰件龙头企业 横店东磁：全球最大的磁体生产企业之一 远光软件：国电力财务软件龙头企业 宏宝：国工具五金行业龙头企业 软控股份：国轮胎橡胶行业软件龙头企业 中材科技：国特种纤维复合材料行业龙头企业 金智科技：国电气自动化设备行业龙头企业 国泰：国锂离子电池电解液行业龙头企业 金王：国最大蜡烛制造商 浔兴股份：国拉链行业龙头企业 鸿图：国压铸行业龙头企业 广博股份：国纸制品文具行业龙头企业 恒宝股份：国智能卡行业龙头企业 信隆实业：国自行车零配件龙头企业 莱宝高科：国彩色滤光片行业龙头企业 威海广泰：国航空地面设备行业龙头企业 东港股份：国规模最大商业票据印刷企业
康强电子：国最大塑封引线框架生产基地 新海股份：世界第四大塑料打火机制造商 科陆电子：国用电采集系统领域龙头企业 荣信股份：国最大大功率电力电子装备生产商 电化：国最大电解二氧化锰生产商 银轮股份：国最大机油冷却器生产商 沃尔核材：国热缩材料行业龙头企业 利欧股份：国最大的微型小型水泵制造商 顺络电子：国最大片式压敏电阻生产商 拓邦股份：国最大微波炉控制板生产商 东华科技：国煤化工细分行业龙头企业 蓉胜超微：国最大微细漆包线生产商 宏达高科：国汽车顶棚面料龙头企业 西部材料：国最大稀有金属复合材料生产商 通润：国工具箱柜行业龙头企业 北斗星通：国最大港口集装箱机械导航系统提供商汉钟精机：国螺杆式压缩机龙头企业 常铝股份：国最大空调箔生产商 远望谷：国铁路RFID市场垄断地位 东力传动：国冶金齿轮箱领先企业 铜业：国最大的铜带生产企业 广陆数测：国数显量具行业龙头企业 江特电机：国最大起重冶金电机生产商 中航光电：国最大军用连接器制造企业 云海金属：国最大专业化镁合金生产商 怡亚通：国领先的供应链服务商 新嘉联：国受话器行业龙头企业 成飞集成：国汽车模具行业龙头企业 方正电机：全球最大多功能家用缝纫机电机生产基地证通电子：国金融支付信息安全产品领先企业
证券公司的风险有哪些
从我国证券市场的运行情况来看，证券公司主要面临以下五个方面的风险。 第一，承销风险。承销风险主要有以下三个方面：①证券公司往往要花费很多时间和精力来力争成为上市公司发行新股主承销商，但由于竞争激烈，许多证券公司即使投人再大，也难以获得一家主承销商资格；②已成为主承销商的证券公司，也面临一个能否实现承销计划的问题，特别是在二级市场低迷的情况下，还存在因认购不足而不得不自己认购的可能； ③在包销配股的情况下，证券公司极可能买下销售不出去的股票，甚至对认购的转配股作长期投资，这就是配股承销风险。 第二，自营风险。同一般的投资者一样，证券公司在二级市场上从事自营业务同样面临着多方面的风险。由于对市场上的行情判断失误，买进或卖出股票的时机不对，以及证券投资组合不当等等，都可能遭受损失。 第三，资金流动性风险。资金流动性风险，是以高负债水平为特征的金融机构面临的共同难题。证券公司的资金流动性风险，指证券公司不能如期满足客户提款取现（如客户提取股票交易保证金），或不能如期偿还流动负债而导致的财务困境。香港百富勤集团的倒闭，就是因为流动性风险的爆发而引致的。目前我国投资者从事A股、国债和基金交易时，资金的清算和结算都是通过委托证券公司来完成的，资金帐户也设立在证券公司，这给证券公司非法挪用客户保证金进行自营，允许客户透支或进行其他获利行为创造了机会，同时也潜伏着极大的流动性风险。如何解决这一问题，是进一步规范证券公司行为的重点内容之一。 第四，内部管理风险。其表现形式多种多样，如交易电脑系统出现故障，业务人员工作疏漏造成交易差错，业务人员从事内幕交易和违法违规操作而造成巨额损失，业务往来中金融诈骗，重大项目投资或新业务决策失误等等。随着证券公司分支机构的不断增加和证券公司业务的逐步多元化，证券公司内部管理风险将越来越大。 第五，生存风险。我国目前小的证券公司资产额仅有几千万元，较大的证券公司如申银万国、国泰、南方、华夏等全国性证券公司的注册资本也都在10亿元左右，与发达国家的证券公司相去甚远。且大部分证券公司仅仅经营证券经纪业务，过分依赖于单一的佣金收人。一旦交易变淡，这些证券公司的佣金收入就会锐减，一些证券公司维持自身的运营都存在较大压力。
我国证券市场现状
目录 一、引言 (1) 二、我国证券市场现状 (1) 2.1我国证券市场的发展状况 (1) 2.2我国证券市场发行规模.. (2) 2.3投资队伍壮大以及交易额增加 (2) 2.4证券市场监管法制化 (3) 三、市场存在的问题 (3) 3.1新股发行制度不健全 (4) 3.2市场监督力度不够 (4) 3.3证券市场缺乏诚信 (5) 3.4我国证券市场制度不健全 (5) 四、推进证券市场发展的措施 (5) 4.1完善上市公司治理结构 (5) 4.2建立完备的市场体系 (6) 4.3完善法规体系，加大处罚力度 (6) 4.4加大信息披露的监管力度 (7) 五、我国证券市场发展趋势 (7) 5.1制度创新全面推进.. .................................... (7) 5.2产品创新将系列化 (8) 5.3市场机构创新发展 (8) 5.4证券市场国际化 (9)
一、引言 证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。在现代市场经济中，证券市场在整个金融市场体系中具有非常重要的地位，是现代金融体系的重要组成部分。中国证券市场作为一个新兴的高速成长的证券市场，在短短十几年的时间里取得了举世瞩目的成就，是我国社会主义市场经济体制改革的重要成果之一，证券市场已经成为我国社会主义市场经济体系的一个重要的有机组成部分，为我国的经济体制和国有企业改革以及国民经济发展发挥了重要作用。 二、我国证券市场的现状 上海证券交易所、深圳证券交易所的成立标志着我国证券市场开始发展。1990年12月19日，上海证券交易所开业；1991年7月3日，深圳证券交易所正式开业。我国证券市场经过几十年的飞跃发展 在交易品种、市场容量、交易手段、监管规则以及清算体系等各方面都有了很大的进步在很短的时间内走完了发达国家百余年的历程，确立了在国民经济中的地位。回顾十五年来我国证券市场的发展历程,主要有如下几个重要特点。 1、市场发展状况 中国证券市场是在“摸着石头过河”中起步的,经过多年努力,逐步走上了规范化和有序化的发展轨道。主要体现在如下几个方面。 ①发行制度由审批制过渡到核准制。我国早期的股票发行制度为行政审批制。2000年3月,中国证监会开始正式实施股票发行核准程序。证券发行制度由此从审批制过渡到核准制。由审批制转向核准制是中国证券市场的一场深刻变革,它大大加强了证券公司及各类中介机构的责任,为提高证券市场的透明度、维护“三公”原则、规范股票发行和上市行为、提高上市公司的质量提供了一个较为合理的制度前提。 ②市场参与者的行为逐步规范。经过15年的发展,证券市场参与主体的行为规范体系已经基本建立：建立了上市公司信息披露制度,颁布了禁止内幕交易和证券欺诈行为等一系列行政法规和部门规章,同时还通过一系列法规条例对上市公司的红利分配作出了规定, 等等。同时,上海、深圳两个证券交易所从网上发行技术手段、上市审批制度、交易清算制度、席位和账户管理、行情发布和通讯方式等方面对市场进行管理。所有这些,有力地促进了证券市场参与主体行为的规范。但是，像杭萧钢构、S T长运之类的，各种形式的坐庄，操纵股价的不规范行为还屡见不鲜。
浅议证券公司的风险管理
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福建旅游资源分析
神圣的妈祖朝觐 1、简介 常言道，凡有华人的地方，必有妈祖庙。 自北宋始，妈祖成为广泛流传于我国沿海地区的传统神祗，历经几千年融合厚造，其信奉日渐扩大，我国沿海沿江甚至沿河地区都建有妈祖庙。尤其在港、澳、台地区，信仰妈祖的人非常普遍，台湾全岛共有大小妈祖庙510座，其中台南一地即有116座，信众1700多万。在海外，妈祖信仰已传播到美国、巴西、阿根廷、法国、丹麦、日本、韩国、越南、泰国、新加坡、马来西亚、印尼、印度等近30个国家。据不完全统计，世界上有妈祖信众2亿人，妈祖庙近4000座，形成了从我国沿海地区到世界各地影响颇大的妈祖文化信仰，成为中华民族文化不可分割的一部分。 2、分析 福建莆田，妈祖信仰的发源地，妈祖的故乡。 改革开放三十年以来，福建莆田从软硬件方面，充分发扬了妈祖文化，各种旅游节、祭祀活动层出不穷，福建也因此获取了不错的经济效益、社会效益。 然而，虽经三十多年苦心经营，福建依然没有将妈祖文化捏合到位，没有将妈祖文化升华为妈祖信仰，更没有将莆田提炼成妈祖信仰的“麦加”、“耶路撒冷”从而导致了在同质化竞争的重重包围中，没有突围成功。 3、策略 谨以此，今后福建妈祖旅游资源之大发展，务必抓住以下两点。 （1）、打造并贯彻落实“妈祖在这里诞生”的妈祖信仰之核心灵魂。 （2）、以莆田为中心，整合全福建妈祖旅游资源，从软硬件上，将莆田锻造为妈祖信仰的“麦加”、“耶路撒冷”从而带动福建旅游业大繁荣。 动人的惠女风采 1、简介 福建泉州，有一道靓丽的风景线——惠安女。 50年代，惠安妇女集体修筑了一个大水库，这是新中国妇女能顶"半边天"的一个重要见证。60年代，8名惠安女跨海开发大竹岛的佳话曾名闻全国。改革
细分行业龙头
A股上市公司各个细分行业龙头如下： 新和成国内最大维生素A和维生素E生产商 伟星股份世界最大的纽扣生产企业之一 华邦制药国内皮肤病领域龙头企业 华兰生物国内血液制品行业龙头企业 大族激光亚洲最大激光加工设备生产商 传化股份国内纺织印染助剂龙头企业 科华生物国内体外临床诊断行业龙头企业 思源电气国内最大电力保护设备消弧线圈生产商达安基因国内核酸诊断试剂领域领先者 巨轮股份国内汽车子午线轮胎活络模具龙头企业宜科科技国内最大中高档服装用衬生产商 登海种业国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业广州国光国内音响行业龙头企业 轴研科技国内航天特种轴承行业龙头企业
宁波华翔国内汽车内饰件龙头企业 横店东磁全球最大的磁体生产企业之一 远光软件国内电力财务软件龙头企业 江苏宏宝国内工具五金行业龙头企业 软控股份国内轮胎橡胶行业软件龙头企业 中材科技国内特种纤维复合材料行业龙头企业金智科技国内电气自动化设备行业龙头企业江苏国泰国内锂离子电池电解液行业龙头企业青岛金王国内最大蜡烛制造商 浔兴股份国内拉链行业龙头企业 广东鸿图国内压铸行业龙头企业 广博股份国内纸制品文具行业龙头企业 恒宝股份国内智能卡行业龙头企业 信隆实业国内自行车零配件龙头企业 莱宝高科国内彩色滤光片行业龙头企业
威海广泰国内航空地面设备行业龙头企业 东港股份国内规模最大商业票据印刷企业 康强电子国内最大塑封引线框架生产基地 新海股份世界第四大塑料打火机制造商 科陆电子国内用电采集系统领域龙头企业 荣信股份国内最大大功率电力电子装备生产商湘潭电化国内最大电解二氧化锰生产商 银轮股份国内最大机油冷却器生产商 沃尔核材国内热缩材料行业龙头企业 利欧股份国内最大的微型小型水泵制造商 顺络电子国内最大片式压敏电阻生产商 拓邦股份国内最大微波炉控制板生产商 东华科技国内煤化工细分行业龙头企业 蓉胜超微国内最大微细漆包线生产商 宏达高科国内汽车顶棚面料龙头企业
证券公司风险控制指标管理办法
证券公司风险控制指标管理办法 （2006 年7 月5 日中国证券监督管理委员会第185 次主席办公会议审议通过根据2008 年6 月24 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》、2016 年6 月16 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈证券公司风险控制指标管理办法〉的决定》修正） 第一章总则 第一条为了建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，加强证券公司风险监管，督促证券公司加强部控制、提升风险管理水平、防风险，根据《证券法》等有关法律、行政法规，制定本办法。 第二条证券公司应当按照中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）的有关规定，遵循审慎、实质重于形式的原则，计算净资本、风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率、净稳定资金率等各项风险控制指标，编制净资本计算表、风险资本准备计算表、表外资产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险控制指标计算表等监管报表（以下统称风险控制指标监管报表）。 第三条中国证监会可以根据市场发展情况和审慎监管原则，对各项风险控制指标标准及计算要求进行动态调整；调整之前，应当公开征求行业意见，并为调整事项的实施作出过渡性安排。 对于未规定风险控制指标标准及计算要求的新产品、新业务，证券公司在投资该产品或者开展该业务前，应当按照规定事先向中国证监会、公司注册地的中国证监会派出机构（以下简称派出机构）报告或者报批。中国证监会根据证券公司新产品、新业务的特点和风险状况，在征求行业意见基础上确定相应的风险控制指标标准及计算要求。 第四条中国证监会可以按照分类监管原则，根据证券公司的治理结构、控水平和风险控制情况，对不同类别公司的风险控制指标标准和计算要求，以及某项业务的风险资本准备计算比例进行动态调整。 第五条中国证监会及其派出机构应当对证券公司净资本等各项风险控制指标数据的生成过程及计算结果的真实性、准确性、完整性进行定期或者不定期检查。中国证监会及其派出机构可以根据监管需要，要求证券公司聘请具有证券、期货相关业务资格的会计师事务所对其风险控制指标监管报表进行审计。
2019年福建省研学旅行发展分析研究
2019年福建省研学旅行发展分析研究
摘要：本报告从发展基调、发展规模、发展水平、发展效应方面分析了福建省研学旅行的总体态势，从研学交流、研学特色、 研学结合、研学产业方面分析了其主要特征，从资源、区位、 交通、政策方面分析了其有利条件，从产品体系、基（营） 地建设、教育改革、传统文化方面分析了其主要成就，从教 育观念、经费筹措、监管机制、评价系统方面分析了其制约 因素，从供求结构、认知观念、经费保障、人才队伍方面分 析了其主要问题，最后提出如下对策建议：构建合理的政策 支持体系，强化研学政策的正向指引；构建高效的产品研发 体系，增强研学产品的供给能力；构建健全的安全应急体系， 完善研学安全的监督管理；构建多元的人才培育体系，夯实 研学人才的智力支撑；构建科学的效果评价体系，促进研学 效果的正面激励。
研学旅行①是一种以学生为主体、以研学为目的的课外实践活动，具有主体自主性、内容开放性、方法探究性、取向实践性等特点，与红色旅游、海丝旅游、生态旅游、非遗旅游等旅游业态兼容互通、协调发展。《中国研学旅行发展报告（２０１７）》显示，我国研学旅行发展将呈现市场热度持续上升、市场需求后劲强、行业规模和市场空间广阔三大显著特点④，将成为推动我国传统教育向素质教育转变的新动力。近年来，福建省一直紧跟时代步伐，充分利用全省生态资源、红色资源、海洋资源以及毗邻台港澳优势，积极推动研学旅行平稳健康发展，逐步形成了以“研学活动课程开发、研学旅行基地建设、研学旅行线路设计及研学工作机制完善” 为核心的初步发展方案。 一福建省研学旅行发展总体态势与主要特征（一）总体态势 1.发展基调稳中有进 ２０１７年以来，在福建省教育厅、福建省旅发委及各方力量的配合下，福建省研学旅行发展基调总体平稳。各地市充分利用当地生态景观、遗址遗迹、文化场馆等旅游与教育资源，加快建设研学旅行实践教育基地，深入发掘自身特色文化，设计不同层次、不同类型的研学旅行活动，推动研学旅行向教学“第二课堂”转变。同时，福建省研学旅行发展与农业、工业等第一、第二产业的联系逐步加强，与传统课堂教学的磨合效果逐渐突显，这为研学旅行的稳步推进奠定了良好的发展基础。
证券公司风险监控体系
第一章绪论 1.1 选题背景与意义 证券市场是一个高风险的资本市场，证券公司作为那个市场的要紧参与者，由于其在证券市场上同时担任多种角色（发行中介、交易中介、投资者、融资者、信息提供者等）而处于证券业的核心位置，从而成为证券业风险的聚合处和汇合点。现代证券公司的业务具有高信用性、高流淌性、高预期性、高虚拟性的特点，使得证券公司面临的风险更加复杂和难以把握。 弹指一挥间，中国的证券市场差不多走过了二十五年的进展历程： 一、第一时期：八十年代的萌芽期 股票发行和证券公司成立。从1980年8月人民银行抚顺支行代理企业发行211万元股票，1986年8月沈阳信托投资公司领先开办窗口交易，代客买卖股票和企业债券，到1988年中国人民银行下拨资金组建33家证券公司，财政部同时也组建一批证券公司。在深沪交易所诞生之前，新中国证券市场走过了十年漫长的萌芽期。 这一时期中国证券市场面临的风险要紧体现在两方面：一方面市场规则不完善，从自发发行股票到分散交易都面临着市场规
则的建设问题；另一方面证券公司刚刚成立，证券市场和证券公司的监管主体不是专门明确。1985年国家紧缩银根，国务院开始关注资本市场建设。作为深化经济体制改革的重大措施，1988年大中型国有企业股份制改造开始试点，由于市场中介没有完善，深圳市场推出的深圳进展银行和万科公司的股票却发不出去；同时证券市场自发分散交易带来的弊病差不多显露无疑，缺乏法律规范治理，透明度低、中小投资者的利益得不到爱护，对社会安定差不多造成不良阻碍。 二、第二时期：九十年代的建设期 （一）交易场所的建立和市场基调的确定。1990年12月深圳证券交易所、上海证券交易所相继诞生，从此结束了各自为政、分散交易的时代，标志着证券市场由自发分散走向集中统一规范发行和交易的新时代。1992年小平南巡讲话，解决了中国证券市场姓“资”姓“社”的相关争论。 （二）监管体制的建立。1992年各地股份制公司专门快地进展起来，出现了新一轮股票热。同年8月11日，深圳发生了“8·10事件"（即深圳以发售认股抽签表的方式发行5亿元新股，由于一些网点组织工作有问题，造成多数售表点秩序混乱，并发生冲突），国务院紧急做出反应,成立了国务院证券委员会
福建省茶叶交易市场研究报告2018版
福建省茶叶交易市场研究报告 2018版
序言 本报告针对福建省茶叶交易市场的运营情况进行深度分析，并对主要指标成交额，市场数量，总摊位数，年末出租摊位数，营业面积，坪效等进行了总结分析。 借助分析我们可以更深入的了解福建省茶叶交易市场的实际经营状况，从全面立体的角度了解福建省茶叶交易市场的现状，把握行业前景。 本报告借助权威多维度数据分析，客观反映当前成交额亿元以上福建省茶叶交易市场现状，趋势、规律以及发展脉络，相信对了解福建省茶叶交易市场的运营现状具有极高的参考使用价值，亦对商业决策具有一定的借鉴作用。福建省茶叶交易市场研究报告中数据来源于中国国家统计局、国家发改委、商务部以及中国商业联合会。
目录 第一节福建省茶叶交易市场现状概况 (1) 第二节福建省茶叶交易市场数量指标分析 (2) 一、全国茶叶交易市场数量现状统计 (2) 二、福建省茶叶交易市场数量占全国同类比重统计分析 (2) 三、福建省商品交易市场总数量现状统计分析 (2) 四、福建省茶叶交易市场数量占福建省总商品交易市场比重统计分析 (3) 五、福建省茶叶交易市场数量（2015-2017）统计分析 (3) 六、福建省茶叶交易市场数量（2016-2017）变动分析 (4) 七、全国茶叶交易市场数量（2015-2017）统计分析 (4) 八、全国茶叶交易市场数量（2016-2017）变动分析 (5) 九、福建省茶叶交易市场同全国同类市场（2016-2017）市场数量变动对比分析 (5) 第三节福建省茶叶交易市场成交额指标分析 (6) 一、全国茶叶交易市场成交额现状统计 (6) 二、福建省茶叶交易市场成交额占全国同类比重统计分析 (6) 三、福建省商品交易市场总成交额现状统计分析 (6) 四、福建省茶叶交易市场成交额占福建省总商品交易市场比重统计分析 (7) 五、福建省茶叶交易市场成交额（2015-2017）统计分析 (7)
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最全上市公司细分龙头汇总（金融从业人员必备) 新和成国内最大维生素A和维生素E生产商 伟星股份世界最大的纽扣生产企业之一 华邦制药国内皮肤病领域龙头企业 华兰生物国内血液制品行业龙头企业 大族激光亚洲最大激光加工设备生产商 传化股份国内纺织印染助剂龙头企业 科华生物国内体外临床诊断行业龙头企业 思源电气国内最大电力保护设备消弧线圈生产商 达安基因国内核酸诊断试剂领域领先者 巨轮股份国内汽车子午线轮胎活络模具龙头企业 宜科科技国内最大中高档服装用衬生产商 登海种业国内玉米种子繁育推广一体化龙头企业 广州国光国内音响行业龙头企业 轴研科技国内航天特种轴承行业龙头企业 宁波华翔国内汽车内饰件龙头企业 横店东磁全球最大的磁体生产企业之一 远光软件国内电力财务软件龙头企业 江苏宏宝国内工具五金行业龙头企业 软控股份国内轮胎橡胶行业软件龙头企业 中材科技国内特种纤维复合材料行业龙头企业
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证券公司风险来源与业务风险点
十多年来，随着我国证券市场的发展，我国的证券公司也得到了迅速地发展，但由于受到各方面的影响和制约，证券公司在经营和管理上难免存在一些问题，这些问题决定了现阶段我国证券公司的审计属于一项高风险的审计。因此注册会计师很有必要了解证券公司的来源、特点风险和具体业务的风险点。证券公司风险的主要来源（一）违规风险我国证券业自身发展的时间不长，国家对证券行业管理的相关法律、法规还很不完善，证券业相关法律、法规的一些条款或规定不切实际，缺乏可操作性，使得证券公司违规成为普遍现象。加之缺乏处罚手段，处罚力度不够以及巨大利益的驱使，使得许多证券公司无规不违，造成证券公司审计存在相当的违规风险。（二）管理风险我国长期以来，对证券公司实行严格的资格管制，证券公司的数量增长缓慢，竞争相对较小。而证券市场的飞速发展，给证券公司带来了巨大的利润，特别是一、二级市场的巨大差价，使证券业成为暴利的行业。证券公司利润来得太容易的同时造成缺少压力，不思进取。加之发展时间短，经验不足，内部管理又漏洞百出。正是由于证券公司管理上存在诸多问题，中国证监会于2001年1月31日出台了《证券公司内部控制指引》，旨在通过强制的手段，加强证券公司的管理，促进证券公司的规范发展，有效防范和化解金融风险，维护证券市场的安全与稳定。但冰冻三尺，非一日之寒。证券公司管理上存在的不足，也是证券公司审计中的一大风险。（三）规模风险经过10多年的发展，我国现已拥有100多家证券公司和2600多家证券交易营业部，但证券公司普遍规模偏小，所有的证券公司的总资产尚不足2000亿元人民币，而国际上知名的美林证券公司一家的总资产就超过了2000亿美元。规模小，总体实力弱，业务单一，使得证券公司抗击风险的能力低。（四）政策风险我国股市发育尚不成熟，证券公司很大程度上是靠政策吃饭。而证券业政策、法规的不完善和多变，给证券公司带来很大的风险，如新股发行方式、佣金比例、印花税的改变以及每一次的政策利好、利空，都直接影响到交易量，进而影响到证券公司的收入。（五）业务风险我国的金融体系实行分业管理，银行、证券、保险、信托各有各的业务范围，不得随意跨范围经营。从经济发展的角度来说，分业管理又属于一种比较落后的体制，其直接结果便是金融机构特别是证券公司业务单一，发展缓慢，运营成本高，除经纪业务外，均为高风险业务，如资产管理、自营业务。（六）税务风险因证券公司的所得税率执行的是33%的金融企业所得税率，税率较高。特别是国家对合并纳税进行重新规范以后，各证券营业部必须单独在其经营所在地缴纳企业所得税，更加重了证券公司的所得税负担。一些证券公司千方百计逃税。一些证券营业部或将收入转到亏损的总部或营业部，或将收入转到对证券公司的所得税有优惠政策的城市的营业部，而在经营所在地不办理任何手续，以达到隐藏经营收入和其他应税收入的目的。并且证券公司个人收入普遍较高，公司平时还经常采取将薪金与奖金分开申报等手法偷逃薪金收入税款。[!--empirenews.page--] （七）盈利风险我国目前证券公司和证券营业部的数量虽然不多，但分布过于集中。100多家证券公司大部分集中在上海、北京、深圳等大城市，而证券交易营业部的分布则更为集中，几乎所有证券公司都有营业部在上海或深圳。外资证券机构在我国设立的代表处共有61家，地点也全部都设在北京、上海、深圳。这使得证券营业部区域性的竞争相当激烈。由于管理层的一些限制，证券公司的业务范围难于扩大，服务项目无法增加，服务手段也得不到提升，相互之间的竞争不得不向低层次迈进，而且越陷越深。很多营业部不惜采用佣金返还和高档装修来抢夺客户，营业成本不断升高。证券公司审计的特点由于我国证券行业存在着诸多风险，使得证券公司审计有着一般审计所少有的特点。（一）审计范围容易受到限制在证券公司审计中，特别是当审计涉及其违规业务时，公司常以客户资料需要保密为由，不提供或少提供审计所需的资料。如：（1）交易系统数据。公司往往不允许审计人员查阅交易系统电脑数据，或者只提供有限的一些字段或账号的数据。（2）函证。公司往往以函证会给客户造成不良影响而不同意函证。即便函证，回函率也极低。（3）合同协议。公司往往不愿意提供或有意隐瞒其与客户签定