中级财务管理 章节练习 筹资管理 下 版
中级财务管理第五章筹资管理(下)习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第五章筹资管理(下)
D.在企业扩张成熟期，企业会较高程度上使用财务杠杆 7.在考虑企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述中，正 确的有（）。 A.有无负债不改变企业的价值 B.有负债企业的股权成本随负债程度的增大而增大 C.企业价值随着资产负债率的增加而增加 D.有负债企业的股权成本=相同风险等级的无负债企业的股权成 本+与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险收益 8.下列有关公司价值分析法的表述中，正确的有（）。 A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑风险因素 C.适用于对现有资本结构进行调整 D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最 低的 9.一般来说，企业资本结构的优化方法有（）。 A.每股收益分析法 B.平均资本成本比较法 C.公司价值分析法 D.回归直线法 10.某公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，如果产销量增 加 1%，则下列说法不正确的有（）。 A.息税前利润将增加 2%
（P/F，4%，5）=0.8219，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%， 5）=0.7835] 要求： （1）按照一般模式计算长期借款资本成本； （2）按照贴现模式计算债券的资本成本； （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资 本成本，并将两种结果的平均值作为普通股资本成本； （4）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算留存收益 资本成本，并将两种结果的平均值作为留存收益资本成本； （5）计算追加筹资的平均资本成本。（计算时个别资本成本百 分数保留两位小数） 3.某公司 2019 年计划生产单位售价为 15 元的 A 产品。该公司目 前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为 7 元，固 定成本总额为 60 万元； 方案二：单位变动成本为 8.25 元，固定成本总额为 45 万元。 该公司资产总额为 200 万元，资产负债率为 45%，负债的平均年 利率为 10%。预计 2019 年 A 产品年销售量为 20 万件，该企业目 前正处于免税期。 要求（计算结果保留小数点后四位）： （1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （3）预计销售量下降 25%，两个方案的息税前利润各下降多少？
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
中级财务管理 筹资管理 下 课后作业及答案
中级财务管理筹资管理下课后作业及答案Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。
A.正向B.反向C.不变D.不确定2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2013年资金需要量为（）万元。
556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。
6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A.定额预测法B.比率预测法C.资金习性预测法D.成本习性预测法7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
%某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。
每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。
某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
中级会计职称考试财务管理章节练习题第4章筹资管理
中级会计职称考试财务管理章节练习题第4章筹资管理财务管理章节练习题第4章一、单项选择题1、筹资决策时需要考虑的一个首要问题是( )。
A、资金成本B、资金期限C、偿还方式D、财务风险答案:A解析:资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的惟一因素。
企业筹资还要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。
但资金成本作为一项重要的因素，直接关系到企业的经济效益，是筹资决策时需要考虑的一个首要问题。
2、下列各项中，属于约束性固定成本的是( )。
A、折旧费B、广告费C、研究与开发费D、职工培训费答案:A 解析:约束性固定成本是企业为维持一定的业务量所必须负担的最低成本。
厂房、机器设备折旧费、长期租赁费等都属于这类成本。
3、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加( )倍。
A、1.2B、1.5C、0.3D、2.7答案:D解析:复合杠杆系数,经营杠杆系数×财务杠杆系数,1.8×1.5,2.7，同时复合杠杆系数,每股收益变动率/销售额变动率，所以每股收益增加,2.7×1,2.7倍。
4、某公司发行面值为1000元的债券，票面利率为10,，偿还期限为3年，发行费率为4,，若该公司的所得税率为30,，该债券的发行价为900元，则债券资金成本为( )。
A、7.78,B、8.1,C、7.29,D、8.5,答案:B解析:债券资金成本,1000 ×10%×(1-30%)/900(1-4%)×100%,8.1,。
5、甲公司2004年销售额为8000元，2005年预计销售额为10000元，2004年息税前利润为1000元，2005年预计息税前利润为1800元，则该公司2005年经营杠杆系数为( )。
A、1.5B、2.0C、2.5D、3.2答案:D解析:经营杠杆系数,息税前利润增长率/销售额增长率=(1800-1000)/1000/(10000-8000)/8000=0.8/0.25=3.26、当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用( )筹资较为有利。
中级财务管理章节练习筹资管理下版
中级财务管理章节练习筹资管理下版The document was prepared on January 2, 2021第五章筹资管理（下）章节练习一、单项选择题1.某企业2015年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。
根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
某公司2015年的敏感性资产为1360万元，敏感性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，公司预计2016年度增加的固定资产是25万元，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
3.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.长期借款4.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
5.下列各项中，属于变动资金的是（）。
A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备下列各项中，属于不变资金的是（）。
A.最低储备以外的现金B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（）。
目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为，那么该股票的资本成本为（）。
%%%%10.企业追加筹资的成本是指（）。
A.个别资本成本B.加权资本成本C.平均资本成本D.边际资本成本11.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是（）。
中级财务管理第五章筹资管理(下)习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1.下列各项中，属于筹资费用的是（）。
A.利息支出B.股票发行费C.融资租赁的资金利息D.股利支出2.在进行资本结构优化的决策分析中，可以采用的方法不包括（）。
A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.因素分析法3.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，上年支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A.23%B.23.83%C.24.46%D.23.6%4.下列关于资本结构优化的说法中，不正确的是（）。
A.公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B.平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C.在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D.资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构5.H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本率为（）。
A.26.65%B.25.62%C.25%D.26%6.某企业取得5年期长期借款100万元，年利率10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，则按照一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。
A.7.05%B.7.52%C.9.02%D.8.08%7.下列关于影响资本结构的表述中，不正确的是（）。
A.高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务风险B.企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资金比重，发挥财务杠杆效应C.企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重D.拥有大量固定资产的企业主要通过发行债券融通资金8.DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
5中级财管第五章筹资管理(下)(学生用)
第五章筹资管理（下）本章主要考情:本章题型可出客观题，也可出计算分析题甚至综合题，平均分值10分左右。
本章客观题的主要考点：1、衍生工具筹资的运用；2、资金需要量的预测；3、资本成本的计算及影响因素；4、三个杠杆系数的计算公式、定义公式的运用及结论；5、影响资本结构的因素；6、资本结构优化方法的运用。
【考点一】可转换债券筹资1.基本要素：标的股票、票面利率、转换价格、转换比率、转换期、赎回条款、回售条款、强制性转换调整条款其中：转换价格（转股价格）：在转换期内据以转换为普通股的折算价格。
（1）在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，如高出10%～30%。
（2）我国规定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。
转换期：可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。
短于或等于债券期限。
由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权转换比率=债券面值/转换价格；赎回条款：通常，公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，公司会按事先约定的价格买回未转股的可转换公司债券。
设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。
同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。
回售条款：回售一般发生在公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时。
回售对于投资者而言实际上是一种卖权，有利于降低投资者的持券风险。
【例题1·单选题】某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元/股。
A.20B.50C.30D.25【例题2·判断题】企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支付较高利息的损失。
（）（2012年）【例题3·判断题】对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
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第五章筹资管理（下）章节练习一、单项选择题1.某企业2015年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。
根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。
某公司2015年的敏感性资产为1360万元，敏感性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，公司预计2016年度增加的固定资产是25万元，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。
3.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。
A.短期借款B.短期融资券C.应付票据D.长期借款4.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。
5.下列各项中，属于变动资金的是（）。
A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备下列各项中，属于不变资金的是（）。
A.最低储备以外的现金B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（）。
目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为，那么该股票的资本成本为（）。
%%%%10.企业追加筹资的成本是指（）。
A.个别资本成本B.加权资本成本C.平均资本成本D.边际资本成本11.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是（）。
A.账面价值权数B.目标价值权数C.市场价值权数D.历史价值权数12.预计某公司2016年的财务杠杆系数为，2015年息税前利润为120万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。
某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元（年利率10%）。
公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。
则根据上述资料计算的财务杠杆系数为（）。
甲企业2016年息税前利润为1500万元，固定经营成本为200万元。
若甲企业2017年的销售收入增长率为10%，则该企业2017年息税前利润的增长率应该为（）。
%所谓的最佳资本结构，是指（）。
A.企业平均资本成本率最高，企业价值最大的资本结构B.企业平均资本成本率最低，企业价值最小的资本结构C.企业平均资本成本率最低，企业价值最大的资本结构D.企业平均资本成本率最高，企业价值最小的资本结构、B、C、D为四个服装生产公司，经相关机构测评，四个公司的信用等级状况由高到低排序依次为B、C、A、D，则四个公司中最容易获得债务资金的是（）。
公司公司公司公司17.下列关于MM理论的说法中，不正确的是（）。
A.不考虑企业所得税的情况下，有无负债不改变企业的价值B.不考虑企业所得税的情况下，股权成本不受资本结构的影响C.考虑所得税的情况下，有负债企业的价值等于同一风险等级中某一无负债企业的价值加上赋税节余的价值D.考虑所得税的情况下，有负债企业的股权成本等于相同风险等级的无负债企业的股权成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬二、多项选择题1.下列各项中，会引起资金需要量增加的有（）。
A.不合理资金占用额减少B.预测期销售收入增长C.预测期资金周转速度下降D.预测期资金周转速度增长2.下列关于因素分析法特点的表述中，正确的有（）。
A.这种方法计算简便、容易掌握B.这种方法预测结果精确C.这种方法通常用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目D.这种方法能为筹资管理提供短期预计的财务报表3.根据因素分析法，下列各项中会影响资金需要量的有（）。
A.留存收益B.不合理资金占用额C.预测期资金周转速度增长率D.基期资金平均占用额4.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中不随销售收入的变动而变动的有（）。
A.现金B.应付票据C.短期借款D.公司债券5.下列各项，属于销售百分比法优点的有（）。
A.在有关因素发生变动的情况下，原有的销售百分比仍然适用B.为筹资管理提供短期预计的财务报表C.易于使用D.结果精确6.下列各项资金占用中，属于变动资金的有（）。
A.直接构成产品实体的原材料B.直接构成产品实体的外购件C.厂房、设备D.原材料的保险储备7.运用线性回归法确定a和b时，运用到的方法有（）。
A.账户分析法B.高低点法C.回归直线法D.因素分析法8.采用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的选择依据包括（）。
A.最高销售收入B.最低销售收入C.最高收入期资金占用D.最低收入期资金占用9.下列各项中，会导致公司资本成本提高的有（）。
A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低B.企业经营风险低，财务风险小C.资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长10.下列各项费用中，属于筹资费的有（）。
A.借款手续费B.公司债券的发行费C.股利D.借款利息11.下列表述中，属于资本成本作用的有（）。
A.是比较筹资方式、选择筹资方案的依据B.平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据C.是评价投资项目可行性的主要标准D.是评价企业整体业绩的重要依据12.在计算平均资本成本时，可以以（）为基础计算资本权重。
A.市场价值B.目标价值C.账面价值D.边际价值13.在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施有利于降低企业总风险的有（）。
A.减少产品销量B.提高产品销售单价C.降低利息费用D.节约固定成本支出14.某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，如果产销量增加1%，则下列说法不正确的有（）。
A.息税前利润将增加2%B.息税前利润将增加3%C.每股收益将增加3%D.每股收益将增加6%15.下列选项中，与经营杠杆系数同方向变化的因素有（）。
A.单价B.固定经营成本C.单位变动成本D.利息费用16.下列有关公司价值分析法的表述正确的有（）。
A.没有考虑货币时间价值B.没有考虑风险因素C.适用于对现有资本结构进行调整D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最低的17.下列有关确定企业资本结构的表述正确的有（）。
A.高新技术企业，可适度增加债务资本比重B.若企业处于初创期，可适度增加债务资本比重C.若企业处于发展成熟阶段，可适度增加债务资本比重D.若企业处于收缩阶段，应逐步降低债务资本比重三、判断题1.因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较大的项目。
（）2.销售百分比法在具体运用时，如果有关因素发生了变动，必须相应地调整原有的销售百分比。
（）3.运用资金习性法预测资金需要量的理论依据是资金需要量与投资间的依存关系。
（）4.按照资金同产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金和变动资金。
（）5.运用高低点法计算现金占用项目中不变资金和变动资金时，高点和低点的确认依据为资金占用量的高点和低点。
（）6.在计算个别资本成本时，长期债券筹资不需要考虑所得税抵减作用。
（）7.利用加权平均法计算筹资方案组合的边际资本成本时，应采用市场价值作为权数。
（）8.在通货膨胀持续居高不下的情况下，资金所有者投资的风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本率就高。
（）9.对于同一公司而言，初创阶段的筹资资本成本要高于发展成熟阶段的筹资资本成本。
（）10.因为留存收益的资本成本率的计算与普通股资本成本相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，所以它与普通股筹资一样需要发生筹资费用。
（）11.账面价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
（）12.在各种资金来源中，凡是需支付固定性占用费的资金都能产生财务杠杆作用。
（）13.一般来说，固定资产比重较大的资本密集企业，主要依靠债务资本。
（）14.息税前利润大于零的情况下，只要有固定性经营成本存在，经营杠杆系数总是大于1。
（）15.评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是实现股东财富最大化。
（）16.稳健的管理当局偏好于选择高负债比例的资本结构。
（）17.高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资金比重，控制财务杠杆风险。
（）四、计算分析题1.某公司是一家上市公司， 2016年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。
2016年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%（如果单独发行一般公司债券，票面利率设定为10%），按年计息。
同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为24元/股。
认股权证存续期为5年（即2016年1月1日到2021年的1月1日），行权期为认股权证存续期最后五个交易日（行权期间权证停止交易）。
假定债券和认股权证发行当日即上市。
公司2016年年末总股份为15亿股（当年未增资扩股），当年实现净利润9亿元。
预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。
要求：（1）计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2016年可节约的利息。
（2）计算2016年公司的基本每股收益。
（3）为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少？假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少？（4）说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些?2.戊公司是一家制造业企业，2017年企业财务部进行了财务预测与评价，相关资料如下：资料一：2017年戊公司销售收入为50000万元，净利润为5000万元。
2017年年末戊公司相关资产负债表如下表所示：戊公司资产负债表单位：万元资料二：戊公司历年现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：资料三：预计2018年戊公司销售收入增加10%，销售净利率增加5%，股利支付率为60%. 要求：（1）采用高低点法计算每元销售收入所需变动资金、不变资金；（2）计算2018年戊公司的资金需要总量；（3）计算2018年戊公司的外部筹资额。
公司目前处于成熟发展阶段，公司2017年的资本结构如下表所示：该公司正在着手编制2018年的财务计划，财务主管请你协助计算其平均资本成本，有关信息如下：（1）公司银行借款利率当前是8%，明年将下降为%；（2）公司债券面值为100元，票面利率为9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，当前市价为102元；如果按公司债券当前市价溢价发行新的债券，发行成本为市价的3%；（3）公司普通股面值为1元，当前每股市价为元，本年派发现金股利元，预计股利增长率维持7%；（4）公司普通股的β值为，当前国债的收益率为%，市场平均报酬率为%；（5）公司所得税税率为25%。