第二章国际收支调节手段和理论
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9
货币价格机制固定汇率制度作用的原理
固定汇率意味着当一国中央银行有义务维持本国 货币汇率的稳定。当一国国际收支逆差时，该国 外汇需求大于供给，外汇汇率有可能上升，这时， 为了维持汇率的稳定，该逆差国家的中央银行就 会通过减少储备的方式来扩大本国外汇的供给， 以此平衡外汇的供需矛盾。但同时，由于外汇的 供给是通过用本币与外汇的对调来实现的，所以 引起了本国货币供应量的减少，由此就会发生以 上的连锁反应。
5
注意：
在现实生活中，纯粹的市场调节机制是不 存在的，各国政府总会不同程度地干预经 济运行，如纸币流通条件下的固定汇率制 度，政府可能承担了维持市场汇率稳定的 义务。政府干预能够在一定程度上削弱国 际收支市场调节机制的作用，但是它不能 完全消除市场机制对国际收支的调节。
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17
支出增减型 政策
需求调节 政策
支出转换型 政策
财政政策
货币政策 汇率政策 税收政策 财政补贴
直接管制 山东大学威海分校商学院 杨 慧
财政收入政策 财政支出政策 公债政策
调整存款准备率 贴现政策 公开市场政策
关税政策 优惠税收政策
外汇管制
外贸管制
18
1.支出增减型政策
国际收支 逆差
BOP平衡
外汇支出 增加
黄金 输出
进口 增加
货币供应 量减少
国内物价 下降
国内物价 上升
货币供应 量增加
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出口 增加
外汇收 入增加
黄金 输入
BOP平衡
国际收 支顺差
8
纸币流通条件下（以逆差调节为例）
A.在固定汇率制度下，这一机制是这 样发挥作用的： 国际收支逆差→货币外流增加，本 国货币存量（货币供给量）减少→国 内一般价格水平下降→以外币表示的 出口商品价格下降，出口增加→贸易 收支改善
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中的市场体系存在不健全。 2.市场调节机制见效较慢。 3.市场调节机制无力解决社会制度、生产力国际
差异等因素造成的国际收支失衡。 4.在市场机制发挥作用的过程中，收入、价格、
利率、汇率、货币供应量等因素的波动可能给 一国经济带来消极影响。 5.各国政府都在不同程度上积极调节国际收支， 这又使得国际收支市场调节机制受到限制。
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15
二、国际收支的政策调节
需求调节政策
国际收支 调节政策
供给调节政策 资金融通政策
政策搭配
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16
（一）需求调节政策
不同的政策对需求的影响不同，有的政策会对 社会总需求或国民经济中支出总水平产生影响； 有的政策虽然不改变社会总需求和总支出，但 会改变社会总需求的结构。按照政策对需求的 不同的影响，国际收支调节政策可分为支出增 减型政策（Expenditure-Changing Policy） 和支出转换型政策（Expenditure-Switching Policy）政策两大类。
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10
B.在浮动汇率制度下，这一机制是这样发 挥作用的：
国际收支逆差→本国货币外流增加，对 外币需求增加→本币对外贬值→出口增加， 进口减少→贸易收支改善
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11
货币价格机制浮动汇率制下作用的原理
浮动汇率意味着该国中央银行没有维持本 国汇率稳定的义务。当一国国际收支发生 逆差时，外汇的供需矛盾会导致该国外汇 汇率升值，从而使该国以外币表示的出口 商品的价格下跌，以本币表示的进口品价 格上升，引起出口量的增加和进口量的减 少。
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12
收入机制和利率机制
利率机制： 利率 提高
资本流 入增加
国际收 支逆差
外汇储 货币供应 备减少 量减少
金融收 支改善
改善国际 收支逆差
收入机制： 投资 减少
国民收 入下降
公众支 出减少
进口需 求减少
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13
（三）自动调节机制评述
国际收支自动调节机制能够自发地促使国 际收支趋向平衡，它发挥作用不需要政府 付出调节代价，并可避免各种人为的价格 扭曲。因此，各国政府都不同程度地为市 场调节机制创造适宜的环境。但是，市场 调节机制也具有很多局限性。
配调节 掌握国际收支调节的弹性论、吸收论、货
币论、结构论的基本内容
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3
第一节 国际收支调节手段
一、国际收支自动调节 二、国际收支政策调节 三、国际收支调节手段的选择 四、国际收支调节的最高境界
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4
一、国际收支自动调节
（一）国际收支自动调节概述 国际收支自动调节是指不考虑政府干预的
6
（二）自动调节机制的方式
国际收支的 自动调节机制 包括“货币— —价格机制”、 “利率机制” 和“收入机制”
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7
货币——价格机制
“价格——现金”流动机制(大卫·休谟David Hume） 制度前提
固定汇率制度 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能
第二章
国际收支调节 手段和理论
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1
第二章 国际收支调节手段和理论
第一节 国际收支调节手段 第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调节 第三节 国际收支调节理论
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2
学习目标
正确理解不同汇率制度下国际收支的调节 方式
掌握市场失灵时，国际收支的政策调节 正确理解和掌握内外均衡的矛盾及政策搭
情况下，市场经济系统内其他变量与国际 收支相互制约和相互作用，使得国际收支 失衡得到调节的过程。 国际收支自动调节机制实质是指由国际收 支失衡引起的国内经济变量变动对国际收 支的反作用过程。 国际收支自动调节的基本原理是运用自由 市场经济的各种宏观变量的作用使国际收 支失衡自动得到改善。
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是指改变社会总需求或国民经济中支出 总水平的政策。
政策原理：政策运用→改变社会总需求 （总支出水平）→改变对外国商品、劳 务和金融资产的需求→调节国际收支
政策类型：财政政策和货币政策。
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19
财政政策的调节原理
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国 际 金 融 学本次复习题(1)
《国际金融学》本次复习题第一章国际收支和国际收支平衡表一、单项选择题1、国际收支平衡表的记账原则为：（1）凡是引起本国外汇收入的项目，记入（D ）；（2）凡是引起外汇支出的项目记入（D ）。
A、借方贷方B、借方借方C、贷方贷方D、贷方借方2、国际收支是发生在（D ）。
A、居民与居民之间的经济交易B、非居民与非居民之间的经济交易C、内部经济单位之间的经济交易D、居民与非居民之间的经济交易3、下列不是流量概念的是（C ）。
A、国际收支B、商品出口额C、国际借贷D、直接投资额4、目前，在衡量国际收支不平衡时，最常用的统计标准是（C ）。
A、贸易差额B、基本差额C、综合差额D、资本与金融帐户差额5、国际收支平衡表的主要内容中，（ C ）是一国国际收支平衡表中最基本、最重要的账户。
A、资本与金融账户B、净误差与遗漏C、经常账户D、总差额6、下列不属于经常转移项目的是（D ）。
A、战争赔偿B、政府间的无偿经济援助、军事援助和捐赠C、捐赠D、投资捐赠7、关于资本与金融账户，下列说法正确的是（A ）。
A、主要反映资本在居民与非居民之间的转移B、主要反映资本在非居民与非居民之间的转移C、资本从居民向非居民转移，会增加居民对非居民的债务D、这个账户表明本国在两个时期之间资产与负债的增减变化8、国际收支逆差会（ D ）。
A.导致外汇占款增大 B、货币供应量扩大 C、加重通货膨胀 D、抑制通货膨胀9、当国际收支的收入数字大于支出数字时，差额则列入( A )以使国际收支人为地达到平衡。
A、“错误和遗漏”项目的支出方B、“错误和遗漏”项目的收入方C、“官方结算项目”的支出方D、“官方结算项目”的收入方二、多项选择题1、下列关于国际收支说法正确的有（A C E ）。
A、国际收支是个流量B、国际收支是个存量C、国际收支即一国在一定时期内发生的所有对外经济交易的总和D、国际收支是一国在某一时点对外资产与负债的总和E、国际收支不同于作为存量概念的国际借贷2、下列关于国际收支平衡表的说法正确的有（A B E ）。
第二章国际收支的调节
式
收入性失衡（Income Disequilibrium）
因国民收入增减，造成贸易、非贸易支出 的增减，从而引发失衡。称为收入性不平 衡。
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第二章国际收支的调节
二、政府调节国际收支的一般原则 1、根据国际收支不平衡的原因选择适当的
调节方式 货币性失衡（Monetary Disequilibrium） 例如一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本
第二章国际收支的调节
l 汇率调节机制对贸易差额的影响表现为： 本国国际收支顺差→本币升值、外币贬值 →出口商品外币价格上升和进口商品本币 价格下降→本国的出口减少、进口增加， →恢复本国的国际收支平衡。
l 汇率调节机制对资本流动的影响表现为： 资本流入伴随的国际收支顺差会引起本币 对外升值；当后者高于长期均衡值时，人 们产生本币将会贬值的预期；这种预期又 促使资本流出，使国际收支恢复平衡。
顺差——扩张性财政政策——扩大总需 求—— 进口增加——有利于消除国际收 支盈余 与货币政策相比，财政政策在调节国际收 支方面效力较差，特别是对资本流动的影 响较小，而且要求经济付出的代价也较大。
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第二章国际收支的调节
货币政策
l 再贴现政策 l 存款准备金政策 l 公开市场业务
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l 利率调节机制影响总需求
– 国际收支顺差→利率下降→刺激投资和消 费→拉动进口→国际收支恢复平衡
l 在资本自由流动的条件下，利率调节机制见 效较快。但是，大规模短期资本流动容易冲 击正常的经济秩序。
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第二章国际收支的调节
六、国际收支市场调节机制的局限性
1、市场存在不完全性
2、市场调节需要较长时间
收入性失衡（Income Disequilibrium）
因国民收入增减，造成贸易、非贸易支出 的增减，从而引发失衡。称为收入性不平 衡。
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第二章国际收支的调节
二、政府调节国际收支的一般原则 1、根据国际收支不平衡的原因选择适当的
调节方式 货币性失衡（Monetary Disequilibrium） 例如一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀 物价水平 商品货币成本
第二章国际收支的调节
l 汇率调节机制对贸易差额的影响表现为： 本国国际收支顺差→本币升值、外币贬值 →出口商品外币价格上升和进口商品本币 价格下降→本国的出口减少、进口增加， →恢复本国的国际收支平衡。
l 汇率调节机制对资本流动的影响表现为： 资本流入伴随的国际收支顺差会引起本币 对外升值；当后者高于长期均衡值时，人 们产生本币将会贬值的预期；这种预期又 促使资本流出，使国际收支恢复平衡。
顺差——扩张性财政政策——扩大总需 求—— 进口增加——有利于消除国际收 支盈余 与货币政策相比，财政政策在调节国际收 支方面效力较差，特别是对资本流动的影 响较小，而且要求经济付出的代价也较大。
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第二章国际收支的调节
货币政策
l 再贴现政策 l 存款准备金政策 l 公开市场业务
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l 利率调节机制影响总需求
– 国际收支顺差→利率下降→刺激投资和消 费→拉动进口→国际收支恢复平衡
l 在资本自由流动的条件下，利率调节机制见 效较快。但是，大规模短期资本流动容易冲 击正常的经济秩序。
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第二章国际收支的调节
六、国际收支市场调节机制的局限性
1、市场存在不完全性
2、市场调节需要较长时间
国际金融课件-国际收支调节政策与理论
20世纪90年代至今
日本国际收支顺差继续扩大，主要采取了 汇率政策和资本管制措施。
日本国际收支顺差逐渐缩小，主要采取了 贸易保护主义政策和资本管制措施。
中国国际收支调节的历程与政策选择
改革开放初期
中国国际收支以出口创汇为主导，主要 采取了出口退税政策。
2008年金融危机后
中国国际收支顺差迅速缩小，主要采 取了汇率干预措施和资本管制措施。
02
CATALOGUE
国际收支调节政策
货币政策
货币政策是指中央银行通过控制货币供应量来调节经济运行的一种政策手段。在 国际收支方面，货币政策可以通过调节国内利率和货币供应量来影响汇率和国际 收支状况。
当一国出现国际收支逆差时，中央银行可以通过降低货币供应量、提高利率等手 段来收紧货币政策，从而吸引外资流入，稳定汇率。相反，当国际收支顺差时， 中央银行可以采取宽松货币政策来促进出口、抑制进口，从而调节国际收支状况 。
国际金融课件-国际 收支调节政策与理 论
目 录
• 国际收支调节的必要性 • 国际收支调节政策 • 国际收支调节理论 • 国际收支调节的国际合作 • 案例分析
01
CATALOGUE
国际收支调节的必要性
国际收支失衡的原因
贸易不平衡
各国间商品和服务的进出口不 均衡，导致外汇市场的供求关
系失衡。
资本流动
直接管制
直接管制是指政府通过直接干预进出 口贸易和资本流动等方式来调节国际 收支的一种政策手段。具体措施包括 进口配额、出口补贴、资本流动管制 等。
VS
进口配额是指政府限制某些商品的进 口数量或金额，从而保护国内产业和 市场。出口补贴是指政府给予出口企 业一定的财政支持，从而提高出口商 品的竞争力。资本流动管制是指政府 限制资本的流入和流出，从而稳定国 内金融市场和汇率。
第二章 国际收支的调节理论和调节手段
贬值带来相对商品价格的变化 ，究竟 是改善还是恶化贸易条件，取决于进出口 商品的供求弹性。 即 SM SX﹥ EM EX，贸易条件恶化 SM SX﹤ EM EX，贸易条件改善 SM SX＝ EM EX，贸易条件不变
国际金融
国际收支调节的支出分析法
西德尼•亚力山大1952年提出，着重考察 总收入与总支出对国际收支的影响 基本理论 政策主张
出口商品的需求弹性
Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率
进口商品的供给弹性
Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的 变动 率
出口商品的供给弹性
Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率
国际金融
马歇尔－勒纳条件
货币贬值改善国际收支的必要条件是 Em＋Ex>1
国际金融
J曲线
国际收支的调节理论和调节手段
第一节 国际收支的自动调节 机制
1、货币－价格调节机制 2、收入机制 3、利率机制
1、货币-价格机制 、货币最早由18世纪英国经济学家大卫. 最早由18世纪英国经济学家大卫.休谟提 出，其理论也称为价格－现金流动机制， 区别在于货币形态。休谟时期是金属货币 流通时代，主要是金本位制下，在纸币流 通时代称为货币－价格机制。
国际金融
货币论对货币贬值的分析
一价率
- Md=Epf(Y,i)，E为汇率，P为外国的价格水 平 当本国货币贬值，E上升，国内价格上升， 从而使得净出口增加。 贬值，导致价格上升，实际货币余额减少， 从而对经济具有紧缩作用。
国际金融
政策主张
所有国际收支不平衡，本质上都是货币的原因 ，因此，国际收支不平衡可以通过货币政策解 决 货币政策即货币供给政策，膨胀性的货币政策 可以减少国际收支顺差，紧缩性的货币政策可 以减少国际收支逆差 为平衡国际收支而采取的货币贬值、进口限额 等，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其 是提高国内价格水平时，才能改善国际收支
第二章国际收支失衡及其调节
（一） 自动价格调节机制（金本位制和浮动汇率制）
⑴金本位制度下 国际收支逆差→本国黄金外流→货币供给量下降
↓
国际收支改善
← 出口↑进口↓ ←国内价格水平↓
⑵浮动汇率制下 国际收支逆差→对外币的需求↑→本币汇率↓
↓ 收支改善←出口↑进口↓← 出口价格↓进口价格↑
（注意贬值改善贸易收支的弹性条件）
（二) 自动收入调节机制
蒙代尔政策搭配的更深层次含义
财政政策主要针对解决国内经济问题；
？
货币政策主要针对解决国外经济问题。
货币政策效用（固定汇率制下）
状况：外部均衡， 内部高失业率。
外部均衡 高失业率 实际产出↑
↗ 宽松的货币政策→Ｍｓ↑ ↘
↓
↘
国际收支deficit ↗ ↓
动用外汇储备★
利率↓
↓ Ｍｓ↓
∴货币政策解决国外经济问题。 （★在浮动汇率之下政府为稳定汇率应采取何措施？）
E dX 出口商品需求量的变动率 Ex X dE 出口商品价格的变动率
E dM 进口商品需求量变化率 Em= M dE 进口商品价格的变化率
dB 1 Ex Em dE Ex Em
Ex Em 1不发生变化 Ex Em 不稳定的外汇市场
乘数效应 认为进口随着国民收入的变动而增减，因此贸 易收支差额必然受到国民收入的影响，研究 不考虑国际资本流动的情况下，收入变动如 何影响国际收支。 前提条件：
⑴无资本流动 ⑵价格水平保持不变 ⑶非充分就业
国际收支中的乘数效应
B=X-（Ｍ０＋mY) 1 收入效应
赤字
→减少收入（紧缩性的财政货币政策） ↓ 进口↓→ BP均衡
在贸易逆差且存在失业资源时，通过采取鼓励出口的经 济政策来平衡本国国际收支，同时达到增加本国国民 收入流量的目的。
2国际收支调节政策和理论
合理地被指派给一个目标。每一目标应当指派 给 对这一目标有着相对大的影响力，因而在影 响政策目标上有相对优势的工具。 货币政策 ——外部均衡目标 财政政策——内部均衡目标
四、内外均衡政策搭配
2024/6/17
16
第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调
节
1.蒙代尔的财政政策与货币政策搭配模型 见 下图:
国际收支顺差
2.对米德冲突的评价
（1）内外冲突始终是开放经济面临的重要问题
（2）浮动汇率制度下同样存在内外冲突问题
2024/6/17
14
第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调 节
二、内外均衡矛盾的产生
根源在于经济的开放性——开放性是一把“双 刃剑”
三、内外均衡矛盾政策协调的基本原理
1.丁伯根原则：
货
币
扩 张
EB 利 率
IB 1
A
B
2
C0 4
EB IB 3
预算增加
2024/6/17
17
2.支出转换政策与指出增减政策的搭配
斯旺（T.Swan）模型：
本国实际汇率
（四）
贬 值
（三） 失业/顺差
通胀/顺差
0
升
D. （二）
值
失业/逆差
EB
（一） 通胀/逆差
.A
.B IB
国内支出增加
2024/6/17
2024/6/17
28
贸易条件（term of trade）: T=Px/Pm
SxSm>ExEm，贸易条件恶化； SxSm<ExEm，贸易条件改善； SxSm=ExEm，贸易条件不变。
2024/6/17
29
二、吸收分析法（吸收论 Absorption Approach 西德尼.亚历山大 1952年 1.基本理论：
四、内外均衡政策搭配
2024/6/17
16
第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调
节
1.蒙代尔的财政政策与货币政策搭配模型 见 下图:
国际收支顺差
2.对米德冲突的评价
（1）内外冲突始终是开放经济面临的重要问题
（2）浮动汇率制度下同样存在内外冲突问题
2024/6/17
14
第二节 内外均衡的矛盾及政策搭配调 节
二、内外均衡矛盾的产生
根源在于经济的开放性——开放性是一把“双 刃剑”
三、内外均衡矛盾政策协调的基本原理
1.丁伯根原则：
货
币
扩 张
EB 利 率
IB 1
A
B
2
C0 4
EB IB 3
预算增加
2024/6/17
17
2.支出转换政策与指出增减政策的搭配
斯旺（T.Swan）模型：
本国实际汇率
（四）
贬 值
（三） 失业/顺差
通胀/顺差
0
升
D. （二）
值
失业/逆差
EB
（一） 通胀/逆差
.A
.B IB
国内支出增加
2024/6/17
2024/6/17
28
贸易条件（term of trade）: T=Px/Pm
SxSm>ExEm，贸易条件恶化； SxSm<ExEm，贸易条件改善； SxSm=ExEm，贸易条件不变。
2024/6/17
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二、吸收分析法（吸收论 Absorption Approach 西德尼.亚历山大 1952年 1.基本理论：
国际收支调节的理论
经常项目差额同时揭示了一国经济在总体基础上 提高(降低)其对别国的要求权或增加(减少)其在国外 的金融资产的速率。
2、部门储蓄与投资的平衡关系 国民收入的恒等式还可分解成部门储蓄与投资的 平衡关系。对经常项目与一国储蓄和投资之间的平衡 关系的分析起点也是开放经济的国民收入方程式，即 ： 政府开支(G)由两个部分组成：一是政府采购商 品、劳务的消费支出(Cg)，二是政府的投资支出(Ig) ，即 私人储蓄(S)： 储蓄和投资以及政府财政收支的平衡状况对一国 的经常项目乃至国际收支状况也会产生影响：
“马歇尔一勒纳条件”指出：一国货币的法定贬值 (Devaluation)或汇率下浮(Depreciation)以及法定升值 (Revaluation)或汇率上浮(Appreciation)，要想改善而不是恶 化该国的贸易收支，其面临的外国对该国出口商品需求的价 格弹性( dx)与该国对进口商品需求的价格弹性(dm )必须相当 充足。用数学公式来表示： 需求弹性充足： 即货币贬值(汇率下浮)会 减少 国际收支逆差；货币升值(汇率上浮)会减少国际收支盈 余。 需求弹性不充足， 那么，本国货币贬值不 但不会改善一国的贸易收支，反而还会使其进一步恶化。 一国的货币不管是贬值还是升值，对该国的贸易收支都 没有净影响。
货币供应量的增减还会产生利率效应，它对 一国的国际收支调节具有双重作用： 一方面，当一国的货币供应发生紧缩，该国 的利率水平就会上升，从而引起国际资本的内流 。 另一方面，资本的内流又使得本国货币紧缩 的进程放慢，从而干扰和阻碍了金币流动机制的 作用。但总体来看，利率效应对国际收支的调节 作用是积极的。 “物价与金币流动机制”是一种自动的市场调 节机制，但它只存在于实行国际金本位制的国家 之间。
二、物价与金币流动机制
国际收支调节手段和理论
论
1
国际收支不平衡的自动调节
国际收支不平衡的政策调节 国际收支调节理论
2
3
14
§3 国际收支调节理论
◆弹性分析理论(Elasticity Approach)
◆吸收分析理论(Absorption Approach)
◆货币分析理论(Monetary Approach)
■对吸收论的评价
①从总收入与总吸收的相对关系中考察国际收支失衡，理论
基础是宏观经济学，采用的是一般均衡分析方法。
②从贬值对国民收入和国内吸收的影响中来考察贬值对国际 收支的影响 。 ③含有强烈的政策搭配取向。货币贬值改善逆差的同时， 存在闲置资源：扩张型政策增加收入；
充分就业：紧缩型政策减少吸收。
④缺陷：假定贬值是出口增加的惟一原因；以贸易收支代替 国际收支；忽略了货币条件。
进口商品价格 数量 供给价格弹性 需求价格弹性
25
M M
M
§3 国际收支调节理论
■ J曲线效应
(1)贸易合同调整滞后
(2)生产者和消费者反 应滞后。
26
§3 国际收支调节理论
■ 贬值对贸易条件的影响
贸易条件(Term of Trade),出口商品单位价 格指数与进口商品单位价格指数的比例。
T=PX / PM
T上升（下降）：贸易条件改善（恶化）
27
§3 国际收支调节理论
本币贬值时：
⊙供给弹性的乘积大于需求弹性的乘积时，贸易条件恶化。
S X SM E X EM
⊙供给弹性的乘积小于需求弹性的乘积时，贸易条件改善。
S X SM E X EM
⊙供给弹性的乘积等于需求弹性的乘积时，贸易条件不变。
S X SM E X EM
1
国际收支不平衡的自动调节
国际收支不平衡的政策调节 国际收支调节理论
2
3
14
§3 国际收支调节理论
◆弹性分析理论(Elasticity Approach)
◆吸收分析理论(Absorption Approach)
◆货币分析理论(Monetary Approach)
■对吸收论的评价
①从总收入与总吸收的相对关系中考察国际收支失衡，理论
基础是宏观经济学，采用的是一般均衡分析方法。
②从贬值对国民收入和国内吸收的影响中来考察贬值对国际 收支的影响 。 ③含有强烈的政策搭配取向。货币贬值改善逆差的同时， 存在闲置资源：扩张型政策增加收入；
充分就业：紧缩型政策减少吸收。
④缺陷：假定贬值是出口增加的惟一原因；以贸易收支代替 国际收支；忽略了货币条件。
进口商品价格 数量 供给价格弹性 需求价格弹性
25
M M
M
§3 国际收支调节理论
■ J曲线效应
(1)贸易合同调整滞后
(2)生产者和消费者反 应滞后。
26
§3 国际收支调节理论
■ 贬值对贸易条件的影响
贸易条件(Term of Trade),出口商品单位价 格指数与进口商品单位价格指数的比例。
T=PX / PM
T上升（下降）：贸易条件改善（恶化）
27
§3 国际收支调节理论
本币贬值时：
⊙供给弹性的乘积大于需求弹性的乘积时，贸易条件恶化。
S X SM E X EM
⊙供给弹性的乘积小于需求弹性的乘积时，贸易条件改善。
S X SM E X EM
⊙供给弹性的乘积等于需求弹性的乘积时，贸易条件不变。
S X SM E X EM
国际金融学PPT课件第二章 国际收支调节手段和理论-62页精选文档
– 物价机制：固定汇率制下 – 汇率机制：浮动汇率制下
• 收入机制： • 利率机制：
1、货币价格机制——物价机制 固定汇率下
国际 收支 逆差
货币 外流 增加 货币 存量 减少
国内 一般 价格 水平 下降
出口商 品价格 下降、 出口增 加
贸易 收支 改善
2、货币价格机制——汇率机制 浮动汇率下
国
本国货
黄金输出
货币减少物 价下跌
出口增加
逆
顺
差
差
进口增加
货币增加物价 上涨
黄金输入
物价与现金流动机制流程图
国际收 支逆差
黄金外流
货币供应 量减少
需求下降
物价下跌
国际收 支平衡
出口增加 进口减少
出口减少 进口增加
物价上升
需求增加
货币供应 量增加
国际收 支平衡
黄金内流
国际收 支顺差
（二）纸币条件下国际收支的自动调节机制
际
币外流
收
增加，
支
对外币
逆
需求增
差
加
本国 货币 汇率 收
出口相
支
对便宜
改
善
3、收入机制
国
国
际
对外 民
收
支付 收
支
增加 入
逆
下
差
降
社 会 总 需 求 下 降
进口 需求 下降
贸易 收支 改善
对外 国金
资本 与金
融资 融帐
产需 户改
求下 善
降
4、利率机制
国 际 本国 利 收 货币 率 支 存量 上 逆 减少 升 差
变需求和支出方向的政策。 2、包括：主要是通过改变支出的流向，
• 收入机制： • 利率机制：
1、货币价格机制——物价机制 固定汇率下
国际 收支 逆差
货币 外流 增加 货币 存量 减少
国内 一般 价格 水平 下降
出口商 品价格 下降、 出口增 加
贸易 收支 改善
2、货币价格机制——汇率机制 浮动汇率下
国
本国货
黄金输出
货币减少物 价下跌
出口增加
逆
顺
差
差
进口增加
货币增加物价 上涨
黄金输入
物价与现金流动机制流程图
国际收 支逆差
黄金外流
货币供应 量减少
需求下降
物价下跌
国际收 支平衡
出口增加 进口减少
出口减少 进口增加
物价上升
需求增加
货币供应 量增加
国际收 支平衡
黄金内流
国际收 支顺差
（二）纸币条件下国际收支的自动调节机制
际
币外流
收
增加，
支
对外币
逆
需求增
差
加
本国 货币 汇率 收
出口相
支
对便宜
改
善
3、收入机制
国
国
际
对外 民
收
支付 收
支
增加 入
逆
下
差
降
社 会 总 需 求 下 降
进口 需求 下降
贸易 收支 改善
对外 国金
资本 与金
融资 融帐
产需 户改
求下 善
降
4、利率机制
国 际 本国 利 收 货币 率 支 存量 上 逆 减少 升 差
变需求和支出方向的政策。 2、包括：主要是通过改变支出的流向，
国际收支调节与理论
Y C I G X M
• 在此方程式中，X为出口收入，M为进口支 出。X-M为贸易收支差额。假定支出（亚历 山大称为吸收，吸收理论即因此得名）， 即C+I+G为A，并把国际收支B抽象为贸易 收支，则Y=C+I+G+(X-M)式变为Y=A+B， 变形得B=Y-A。
国际收支 总收入 总吸收
• 2．弹性分析理论的主要内容。
• 弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收 支的影响。它有意忽略劳务进出口与国际 间的资本移动，假设国际收支等于贸易收 支，因而把问题集中到贸易差额的分析上， 考察货币贬值对贸易收支的影响。
• 进出口商品的供求弹性，是进出口商品的 供求数量对进出口价格变化反应的程度： 弹性大，说明进出口商品价格能在较大程 度上影响进出口商品的供求数量；
• 这个式子表明以下的含义： • （1）国际收支 总收入 总吸收 • （2）当总吸收等于总收入时，国际收支平
• （五）偶发性不平衡（Accidental Disequilibrium）
• 政局动荡、自然灾害和气候变化等偶发因素， 也会导致贸易收支的不平衡和巨额资本的国 际移动，从而使一国的国际收支不平衡，这 就是偶发性不平衡。
• 一般而言，经济结构性因素和经济增长率 变化所引起的国际收支不平衡，具有长期
• 贸易管制是直接对进出口进行限制，如实行进口配额、进 口许可证贸易保护措施。
• 直接管制通常能起到迅速改善国际收支的效果，能按照本 国的不同需要，对进出口贸易和资本流动区别对待。
第二节 西方国际收支理论
• 一、“物价现金流动机制”理论 • 1752年，英国经济学家休谟·大卫（Hume,
David）论述了“物价—现金流动机制” （Price Specie-Flow Mechanism）理论。 这个理论认为，金本位制下，一国国际收 支持续出现逆差（支付大于收入），其汇 率会下跌到黄金输出点，而引起黄金外流。
• 在此方程式中，X为出口收入，M为进口支 出。X-M为贸易收支差额。假定支出（亚历 山大称为吸收，吸收理论即因此得名）， 即C+I+G为A，并把国际收支B抽象为贸易 收支，则Y=C+I+G+(X-M)式变为Y=A+B， 变形得B=Y-A。
国际收支 总收入 总吸收
• 2．弹性分析理论的主要内容。
• 弹性分析理论主要研究货币贬值对贸易收 支的影响。它有意忽略劳务进出口与国际 间的资本移动，假设国际收支等于贸易收 支，因而把问题集中到贸易差额的分析上， 考察货币贬值对贸易收支的影响。
• 进出口商品的供求弹性，是进出口商品的 供求数量对进出口价格变化反应的程度： 弹性大，说明进出口商品价格能在较大程 度上影响进出口商品的供求数量；
• 这个式子表明以下的含义： • （1）国际收支 总收入 总吸收 • （2）当总吸收等于总收入时，国际收支平
• （五）偶发性不平衡（Accidental Disequilibrium）
• 政局动荡、自然灾害和气候变化等偶发因素， 也会导致贸易收支的不平衡和巨额资本的国 际移动，从而使一国的国际收支不平衡，这 就是偶发性不平衡。
• 一般而言，经济结构性因素和经济增长率 变化所引起的国际收支不平衡，具有长期
• 贸易管制是直接对进出口进行限制，如实行进口配额、进 口许可证贸易保护措施。
• 直接管制通常能起到迅速改善国际收支的效果，能按照本 国的不同需要，对进出口贸易和资本流动区别对待。
第二节 西方国际收支理论
• 一、“物价现金流动机制”理论 • 1752年，英国经济学家休谟·大卫（Hume,
David）论述了“物价—现金流动机制” （Price Specie-Flow Mechanism）理论。 这个理论认为，金本位制下，一国国际收 支持续出现逆差（支付大于收入），其汇 率会下跌到黄金输出点，而引起黄金外流。