论我国金融监管模式的选择
文章编号:1673-1387(2007)03-0301-04论我国金融监管模式的选择栾世红1,王 钦2,张 烈3(1.沈阳建筑大学管理学院,辽宁沈阳110168;2.辽宁大学经济学院,辽宁沈阳110036;3.华南师范大学增城学院,广东广州511363)摘 要:对混业经营发展趋势的原因进行分析,并在对两种典型发达国家混业监管模式进行比较后,就我国金融监管模式在应对渐进的混业经营趋势应有怎样的变革这一值得深入探讨的问题进行了论述,对加强我国金融业的监管有一定的指导意义。
关键词:混业经营;金融监管;监管模式中图分类号:F830.3 文献标识码:A 随着我国加入WT O 后逐步实现金融业的全面开放,为应对机遇和挑战,金融业混业经营的发展趋势呈现在我们面前,为适应这一趋势,探寻一种适合我国的金融监管体系模式,并据此进一步完善我国金融监管体制,维护金融稳定和支持经济发展,成为理论与实践领域共同关注的问题。
探寻之路的起点就是要回答混业是否必然,“备选”的模式有哪些,我国的适当模式选择等一系列问题。
一、混业经营大势所趋20世纪末期世界金融业的“自由化”发展已使混业经营成为一种世界性的金融发展趋势;加之,在全球经济金融一体化,各国金融业经营模式趋同的情况下,我国选择金融业混业经营也成为必然。
具体有以下三个方面的原因:1.金融企业追逐扩张业务范围带来的范围经济在分业经营制度下,金融企业无法通过多元化经营扩大营业范围,实现资源共享从而增加收益。
而在混业经营模式下,可以通过集约化的运作方式,使资本的利用率倍增,从而更能发挥资本投资的杠杆作用,促进经济的发展。
对金融企业来讲,可以通过合并报表的方法调整各分公司(金融控股公司)的利润水平,在一个最优化的利润规模下进行纳税,达到合理避税的效果,实现自己利润的最大化,促进自身的发展。
2.金融工具不断创新及对金触服务的需求变化金融工具的不断创新改变了传统的金融服务提供方式,甚至有些金融工具本身就是金融业务相互结合的产物,这使金融业迫于内在的要求转向混业经营。
同时,随着公众对金融产品的需求已从单纯的存款类转向保险、基金、债券、股票和信用卡等综合类,这种综合化需求很难在一家金融机构得到满足,只有在金融业实现混业经营的情况下才能够得以实现。
3.迎接外资金融机构进入的严峻挑战从国际竞争的角度观察,伴随着金融全球化的浪潮,金融业的国际竞争也越来越激烈。
无论是国内竞争还是国际竞争,随着竞争激烈程度的加强,混业经营在提高金融体系效率、增强竞争力方面的制度优势日益显现。
因此,从发展的角度看,随着我国经济和金融国际化的推进,我国金融经营制度向混业经营靠拢是必然的。
更进一步来看,2007年以后中国金融市场将全面对外资开放,尽管进入中国的外资银行受到中国的法律限制也必须分业经营,但多数外资银行的母行实行的是混业经营,与实行分业经营的中资银行相比具有先天的优势,因此,仿效当今国际金融 收稿日期:2006211217基金项目:辽宁省社科联课题(2006lnsklktjjx -254-202)作者简介:栾世红(1970—),男,辽宁大连人,副教授,硕士。
2007年7月第9卷第3期沈阳建筑大学学报(社会科学版)Journal of Shenyang Jianzhu University (S ocial Science )Jul.2007V ol.9,N o.3界发展主流,实现混业经营,将成为增强中国金融机构竞争力的重要途径。
此外,我国信息网络的飞速发展使混业经营制度变得经济可行。
网络的建设和发展不仅能改变制度安排的收益,而且能减少某些制度安排的运作成本。
我国信息网络技术在金融业的广泛应用从技术上满足了混业经营所需的对信息进行高速复杂处理的要求。
尽管我国目前仍采用分业经营的模式,但是部分企业集团公司控股下的银行、信托、证券、保险之间的业务往来,己经形成了事实上的混业经营,如光大集团、中信集团等就已经存在混业经营的情况。
同时,我国金融业的主力———四大国有银行也加紧了构建金融控股公司的步伐,如中国建设银行控股中金公司,中国银行组建中银国际等。
由此可见,我国的混业经营已经进入到适度混业的阶段,并采取了世界大多数国家由分业经营向混业经营转变时期普遍采用的金融控股公司模式。
二、混业监管的模式由混业经营业已成为世界范围内的金融业发展的大趋势可知,金融业的监管模式也应该随之进行相应的变化,以确保金融业的发展和金融市场的稳定。
从世界各国具体情况来看,金融经营体制与金融监管体制的互动性发展,验证了二者之间发展的相适合性[1](见表1)。
表1金融经营模式与金融监管模式的组合国家或地 区金融业经营模式监管方式过去现在改革前改革后美国分业混业(1999年)分业监管伞形监管+功能性监管英国分业混业(1986年)分业监管统一监管德国混业混业分业监管向统一监管转型法国分业逐步混业分业监管分业牵头监管香港混业混业分业监管开始研究混业监管 由此可见,近年来为顺应金融混业经营发展的趋势,许多国家的金融监管体制由分散的、多层次的管理体系,向统一的、综合性的管理体系过渡,监管模式呈一元化发展趋势。
下面对德、美两种最为典型的模式进行介绍和评析,以得出对我国金融监管模式选择的有益启示。
1.德国“全能银行”的监管模式德国2002年以前是混业经营,分业监管,但是,在2002年夏,德国国会通过法案,把国家对银行、证券、保险业等的监管职责集中由一个财政部直属的联邦金融监管局来负责。
从此,联邦金融监管局负责对德国金融行业的全面监管。
它采取的监管方式主要是通过委托经纪审计公司进行,或根据经纪审计公司提交的审计报告,组织专业人员进行审计[2](见图1)。
图1 德国的金融监管框架德国政府一直致力于推行混业经营制度,并且混业经营确实对德国经济的繁荣起到了极大的促进作用。
而德国能够长期坚持混业经营制度的重要原因在于具备了一套高效而且适合金融业混业发展的监管制度。
德国金融业的混业经营特点简要概括如下:(1)具有分工明确、相互协作的监管组织体系;(2)建立了完善的金融监管法律体系;(3)运用分类管理、区别对待的监管机制。
正是这样成功的监管体系使得德国的金融业稳步发展,即使在全球发生金融危机时也保持了相对的稳定。
2.美国“控股公司”的监管模式完善、高效而具有特色的金融监管体制对美国复杂的金融体系实现充满活力的发展起到了巨大的推动作用。
基于此,它的金融监管体系成为许多国家研究和借鉴的对象。
美国自1999年《金融服务现化法》颁布后,在改进原有“双线多头”监管的基础上,形成了伞式监管+功能监管的模式[3](见图2)。
从整体上指定联储为金融持股公司的伞式监管人,负责金融控股公司的综合监管;同时,金融控股公司又按其经营业务的种类接受不同行业主要功能监管人的监管,伞式监管人与功能监管人之间进行必要的相互协调,203沈阳建筑大学学报(社会科学版) 第9卷实现高效的监管。
图2 美国的金融监管框架美国模式的优点在于:(1)具有超脱于市场竞争者之外的监管机构,能够更公平、客观、严格地发挥监管职能,更好地克服市场失灵现象;(2)实现综合性监管和专门性功能监管的统一,提高了监管的权威和严密性;(3)各功能监管机构既有分工又通过伞式监管人实现合作与信息共享,提高了监管效率,降低了监管成本。
上述美国的金融监管体系框架,体现了美国金融业在实行以金融控股公司为主要形式的混业经营以后,金融监管从分业监管向统一监管的过渡[4],正是这样的监管体系实现了过渡中的有效监管。
三、我国金融监管模式的选择我国金融业分业经营的模式是在特定历史条件下形成的,其目的是避免风险在银行、证券和保险业之间相互传递,保证金融业的安全与稳定。
但是,分业经营的竞争是严格进入壁垒下的有限竞争,而不是真正意义上的公平竞争,往往造成了金融业配置资金的效率低等许多弊端。
因此,如前所述为顺应国际金融发展的趋势,提高我国金融业竞争力,混业经营是我国金融业未来长期发展的必然趋势。
事实上,我国的金融业混业经营正沿着一条“分业经营—适度混业—自由混业”的变革道路前行,并已迈进适度混业阶段[5]。
可是,现在的金融监管状况是由证监会、银监会和保监会对不同的金融行业进行监管,中央银行统一进行协调。
这样的监管系统设计,其问题主要在于央行既要进行货币政策的制定和执行,又要对金融监管统一调度,会有力不从心的时候。
中央银行的宏观目标和微观目标之间也很容易发生冲突,其结果是,往往会因为一个目标而牺牲另外一个目标,或者是两个目标都无法达成。
况且,随着金融行业对外开放,混业经营的出现,金融市场的深化和金融工具的增加,我国的金融业所面临的环境越来越复杂,对监管的要求更高了。
面对上述的种种情况,单个监管机构对跨部门、跨市场的风险难以实现有效监管,因此,随着我国混业经营模式发展到适度混业阶段,为了加强金融监管体制的适应性、协调性和有效性,可以转向功能型统一监管体系。
笔者认为该体系应通过设立专门的金融监管委员会,行使目前中国银监会、中国证监会、中国保监会的全部监管职能(见图3),同时将原有的三个委员会变为内部的监管局行使功能监管。
在这种监管体系下,中国人民银行负责宏观审慎分析与金融宏观调控,执行最后贷款人的职能,图3 功能型统一金融监管的体系维护金融稳定,并与金融监管委员会建立信息共享机制和监管协调机制。
专业进行组织和协调金融监管活动的金融管理局的建立,势必使我国整体的监管能力因专业化而得到增强。
笔者提出此种监管体系模式来代替现在的分业监管体系主要出于以下几点考虑:其一,在一定程度上,管理机构规模的扩大使得一些稀缺的资源可以被共享,这种制度安排可能通过内部化降低制度成本,带来一定的规模经济;其二,构建统一监管模式可能带来范围经济,即因同时管制不同的职能领域而收到制度成本降低的好处;其三,有可能更好地与金融超大型企业相抗衡,更有效、安全地监控业务多样化的金融机构;其四,统一监管机构原则上可以避免政出多门所可能导致的政策不一致、相互重叠或出现管制缺口;其五,还有可能缓解管制人才匮乏的问题,使有限的人才资源得到集中和有效地利用;303第3期 栾世红等:论我国金融监管模式的选择其六,在相对简单的结构下,更容易确定和分清管制的责任,避免相互推诿。
总之,在我国金融业从分业向混业转变的过渡期,这样的监管体系更加可行,能够更加有效地应对我国的混业经营发展,实现有效的监管,保证我国金融业的稳定和发展。
参考文献:[1] 闫海龙.应对混业经营:中国金融监管的现实问题及对策纵论[J].中国证券报,2006(4):56-59. [2] 陈柳钦.美国和德国金融制度变迁分析及其思考[J].经济研究参考,2005(5):46-49.[3] 郑瑶,李杰.从美国金融监管模式变革看我国金融监管体制的发展方向[J].特区经济,2006(l):36-38.[4] 李德.中国与发达国家金融监管模式的比较研究[J].海南金融,2006(1):33-35.[5] 张荔.发达国家金融监管比较研究[M].北京:中国金融出版社,2003.On the choice of financial supervisory mechanism model for ChinaLUAN Shihong1,WANG Qin2,ZH ANG Lie3(1.School of Management,Shenyang Jianzhu University,Shenyang,Liaoning,110168;2.School of Economics,Liaoning Universi2 ty,Shenyang,Liaoning,110036;3.School of Z engcheng,Huanan N ormal University,G uangzhou,G uangdong,511363)Abstract:On the basis of the analysis to the reason that financial industry step into the mixed operation of fi2 nancial services phase in China,com paring with tw o typical financial supervisory m odels in developed coun2 tries,this paper illustrates some preliminary statements on the way chosen for China to reform the present su2 pervisory system to face up with the trend of financial services convergence.This article also draws a tentative supervisory m odel in order to give a sim ple and meaning ful guideline to strengthen finance supervision in prac2 tice.K ey words:convergence of financial services;financial supervision;supervisory m odel 403沈阳建筑大学学报(社会科学版) 第9卷。
论构建中国金融监管新模式
时 代 要 求 又适 合 本 国金 融 业 发 展 的 监 管 模 式 成 为 各 个 国
家 争 论 的 焦 点 。 中 国加 入 世 贸组 织 以后 ，金 融 业 的 全 面
成 本 ，也 可 更 为 有 效 集 中 地 利 用 有 限 的技 术 （ 在 普 遍 现
缺乏监 管技术 ） （ 。 ２）统 一 监 管 机 构 更 具 有 一 致 性 和 协
统 一 的监 管 制 度 ，避 免 由 于 多 重 监 管 者 的 监 管 水 平 、强 度 不 同 ，使 被 监 管 者 面 临 不 同 的 监 管 制 度 约 束 。 其 次 ， 避 免 被 监 管 者 对 多 重机 构 重 复监 管及 不 一 致 性 无 所 适 从 。
第 三 ，适 应 性 强 。 金 融 业 务 创 新 日新 月 异 ，统 一 监
பைடு நூலகம் ．
（一 ）统 一 监 管 模 式
利 于 达 到 监 管 目标 ，可 提 高 监 管 效 率 。 第 二 ，具 有 竞 争 优 势 。 尽 管 监 管 对 象 不 同 ，但 不 同机 构 之 间 存 在 竞 争 压
力。
典 型 的统 一 监 管 模 式 指 对 不 同 的 金 融 行 业 、金 融 机 构 和 金 融 业 务均 由 一 个 统 一 的 监 管 机 构 负 责 监 管 ，这 个 － － 监 管 主 体 可 以 是 中 央 银 行 或 其 他 机 构 。 统 一 监 管 模 式 的 优势 包 括 ： 第 一 ，成 本 优 势 。统 一 监 管 可 节 约 技 术 和 人 力 的 投 入 ，更 重 要 的 是 可 大 大 降 低 信 息 成 本 ， 改 善 信 息 质 量 ， 获得 规模 效 益 。 第 二 ，改 善 监 管 环 境 。表 现 在 两 方 面 ：首 先 ，提 供
金融市场监管的特点及模式选择
金融市场监管的特点及模式选择作者：汪渝来源：《中国经贸》2013年第11期摘要：市场自存在以来，都不是单独的存在的，总会伴有市场风险和市场失灵。
金融市场中的金融工具、金融衍生产品的交易则为金融机构带来了很多风险因素，而金融市场的国际化则将这种风险以“蝴蝶效应”席卷至全世界。
因此完善金融市场监管体系，选择适合的金融监管模式则显得日益重要。
关键词：金融机构；分业监管；统一监管一个国家的国民能够安心稳定的生活，需要依赖于强健的国防，同样金融市场的稳健运行，也需要一个守护者，来保持金融市场的稳定，即金融监管。
良好的市场监管可以增强市场信心，激励创新，可以降低成本和增加收益，降低市场扭曲、保证市场公正和透明，降低非系统性风险等等。
一、不同的金融监管模式的特点不同时期，不同经济发展阶段的不同国家在选择金融监管模式的时候可能会现不同。
但是回顾过往和观察现在众多国家的监管模式，可以大体总结出几种监管模式，按照不同的标准可划分为：1.官方监管和市场监管（1）主张官方监管的人认为，金融监管是一种公共产品，具有非竞争性和非排他性，因此市场不可能有效提供，因为存在“搭便车”的现象。
那么这时候作为公众利益的代表者以及守护人政府则需要站出来为大众提供金融监管。
这种监管的特点就是会严格的限制银行的业务，防止其从事过高风险的业务；为了避免银行破产倒闭对经济社会造成的损失，在审查银行准入和合规经营的范围之外，还拥有对银行的纠正，重组和宣告破产的权利；另外为了保持消费者对金融市场的信心，防止银行挤兑现象的发生，还设置严格的存款制度。
（2）市场监管的特点则是在于，通过设立市场监管制度，比如良好的评级制度、严格的会计和审查制度，可以减少信息的不对称，可以为消费者营造健康的市场环境。
而且在不存在着严格的存款保险制度的情况下，可以以较低的监管成本，较高的市场效率运行；而且还有一个优点在于不会出现所谓的官方垄断，以及在官方监管的情况下的“寻租”的出现。
金融学本科毕业论文参考选题
金融学本科毕业论文参考选题一、宏观金融调控问题1、我国货币政策最终目标的调整［提示]此题的论点在于，必须对我国目前的货币政策最终目标的讨论，以及《中华人民共和国中国人民银行法》出台的背景，通过论述经济金融形势的新变化,得出调整的方向和目标。
2、我国货币政策最终目标与财政政策目标的协调。
［提示]可以通过论述我国20世纪90年代中期控制通货膨胀的政策措施以及20世纪90年代末期防范通货紧缩的政策措施，来论述货币政策与财政策在目标上的协调。
3、我国货币政策中间目标的选取[提示]此题可以包括如下内容：货币政策中间目标的重要性；选择货币政策中间目标的主要依据；从理论上来说有哪些中间目标可供选择;西方国家在货币政策方面的实践；我国在货币政策方面的实践;我国目前的货币政策的中间目标及其选择原因；货币政策具体实施过程中应该注意的问题。
4、利率应成为我国货币政策的中间目标［提示］我国目前货币政策的中间目标;这一目标现在的问题;利率作为中间目标的好处及条件;我国目前的状况已达到利率作为中间目标的要求;如何为中间目标的调整做好准备。
5、货币供应量作为货币政策中间目标的终结［提示]货币供应量曾经普遍作为中间目标的事实；经济金融形势的变化、金融科技的发展为货币供应量继续作为中间目标带来的困难；其他可供选择的中间目标。
6、我国应继续将货币供应量作为主要中间目标［提示]西方国家纷纷放弃货币供应量作为中间目标的事实；西方国家放弃这一中间目标原因;鉴于我国目前的状况，我国应继续将货币供应量作为主要中间目标；对货币供应量中间目标进行改进。
7、发挥再贴现政策的作用,改善宏观金融调控［提示］可以结合目前票据业务蓬勃发展的态势，对我国中央银行再贴现政策的进一步发展进行论述,主要侧重对再贴现政策的功能、重要性、目前的条件等进行论述。
8、进一步拓展我国公开市场业务的对策［提示]我国目前的公开市场业务概况；存在的主要问题；公开市场业务的重要性；进一步拓展公开市场业务的对策（如进一步促进国库券市场的发展）等。
我国金融监管模式在新形势下选择研究
我国金融监管模式在新形势下的选择研究摘要：近年来，我国的金融市场进一步发展壮大，金融界也发生了翻天覆地的变化。
证券业、银行业以及保险业相互间的业务划分变得模糊起来，金融界在新形势下发生了日新月异的变化，冲击着传统金融监管模式。
因此，研究新形势下我国金融监管模式的选择很有必要。
本文首先分析了我国现阶段的金融监理模式中的存在问题，然后再依据金融监理模式监理的原则，探寻新形势下我国金融监理模式选择。
关键词：金融；监管模式；新形势；选择；原则中图分类号：f830 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）06-0-01近年来，随着我国社会的发展和经济全球化进程的进一步加快，为我们的金融业带来了日新月异的变化，国内的金融业逐渐和国际金融业融合发展。
金融的全球化发展是一把双刃剑，一方面资本的多元化和流动性提高了资源在全球的合理分配，另一方面瞬息万变的金融经济也给我国的金融监管带来了严峻的考验。
因此，在新形势下怎样选择适合我国国情的金融监管模式意义重大。
一、目前我国金融监管模式状况以及存在的问题(一)我国金融监管模式现状我国目前的金融行业实行的是分业监管模式。
自1983年，工商银行脱离中国人民银行，宣布人民银行集货币政策、商业银行和金融监管职能于一身的旧金融管理体制的结束，我国初步形成现代化的金融监管模式；在1984到1993年间，我国金融行业混业经营、监管的现象十分明显；在20世纪的90年代，我国金融行业衍生的产品不断增加、资本市场、保险业迅速发展，直到2003年银行监理会的成立，是我国金融行业最终形成了“分业经营、分业监管”的局面，因此形成了“一行三会”的金融监管模式。
(二)我国金融监管模式存在的问题1.证券、银行、保险相互间的业务划分日益模糊，削弱了分业监管的力度，增加了金融监管的难度。
证券、银行、保险都是金融市场的共同体，在资金的清算通融上有着密切的联系，这就造成了三个行业业务之间的交叉。
浅谈新形势下我国金融监管模式的选择
相互 交 换 信 息和 密 切配 统一监管模式指对不同的金融行业、 金融机构和金融业务均 由 是 通 过牵 头监 管 机 构 的定 期磋 商 协 调 ，
一
个 统 一 的 监 管 机 构 负 责监 管 。不 完 全 统 一 监 管模 式 是 指 在 合 ， 降低 监 管成 本 ， 高 监管 效 率 。 提
二、 各种金 融监 管模 式的利弊分析
（ ） 一 监 管模 式 。 一 统
优 势 ： 更 好地 理 解 金 融集 团混 业 经 营 的特 点 ； 不 同机 能 对 构 提供 的 同类 金融 产 品 采取 一 致 的监 管 手段 和 方 法 ， 能有 效 更
提 高信 息 的 收集 和 利用 效率 。 同时 减 少 因为 不 同监 管机 构 相互
缺点： 首先 ， 多重监 管 机 构之 间难 于协 调 ， 能 引起 监 管 套 可 利 行 为 ， 被监 管 对象 有 空 可钻 ， 避 监 管 ， 即 逃 若设 立 多 重 目标 或 不 透 明 的 目标 ， 易产 生 分歧 ， 容 使被 监 管对 象 难 于理 解 和 服从 ；
随 着 我 国金 融 体 制 改 革 的不 断深 入 和 经 济 全球 化步 伐 的 加 快 ， 内金 融 业 日益融 入 国际 金融 业 。同 时 ， 国 随着 中 国加 入
融 监 管 机 构 和 监 管法 规 的结 构 性 体 制 安 排 。根 据 金 融 机 构 权 时 ， 审慎 监 管 和业 务监 管分 别 进行 ， 免 出现 监管 真 空 或交 对 避
力 的 分配 ， 以分 为统 一监 管 、 可 分业 监 管 、 完全 统 一监 管模 式 。 不 叉 及 重 复监 管 。其 次 ， 具有 分 业 监 管模 式 的优 点 ， 最 大 优势 其
综合经营趋势下我国金融监管模式选择
随着全球经济一体化 ， 金融 自由化和金融创新 的发
展 ， 合经 营 已成 为 现代 金 融业 的发 展 趋 向。 合 经 营在 综 综 促进 金融 业 发 展 的 同时 ， 促 使世 界 各 国进 行 金融 监 管体 也
制 的 变革 。 内在 动 力 和 外来 压 力 之 下 ， 合 经 营 已成 为 在 综
控 股公 司 的监 管 难 题 ， 即对 金 融 控 股 公 司 内相关 机 构 、 业
务 的 监 管 ， 照 业 务 性 质 、 属 实 施 分 业 监 管 。 金 融 控 按 归 但 股 公 司 的 监 管还 存 在 多方 面 的 空 白和 盲 区 ， 是 金 融 控 一 股 集 团 的法 律 地 位 、 体 监 管 主 体 和监 管 方 式 等 问题 依 具 然 没 有 解 决 。 是 三 家 监 管 机 构 的视 野 还 只 是 放 在 由金 二 融 企 业 控 股 其他 金融 机 构 而 形 成 的 事业 型 控股 公 司和 原 金 融 企 业 根 据分 业 经 营原 则 对 原 有 股 权整 合 演 变 形 成 的 纯 粹 控 股 公 司 这 两 个 方 面 ， 未 解 决 实 业 资本 控 制金 融 并 机 构 的监 管 问题 。 是 在 金融 控股 公 司 中 ， 级 独 立法 人 三 各
一
、
我 国现 行 金 融 监 管模 式 存 在 的 问题
我 国现 行 的金 融分 业 监 管 模 式 是 与 自１９ 年开 始 推 ９３ 行 的分 业 经 营模 式 相 适 应 的 。 分 业 经 营框 架 下 实 行 的 在 分 业 监 管模 式 ， 监 会 、 监 会 、 监 会 三 大 监 管 机 构 相 银 证 保 对 独 立 ， 自设 立 自己 的分 支 机 构 ， 各 自成 系统 。 司其 职 。 各 这 种 专 业 化 的监 管格 局 使 得 各 监 管机 构监 管 的专 业 性 和 力 度 较 强 ； 在金 融 业 综 合 经 营 趋 势 下 ， 种 以机 构 类 型 但 这 确 定 监 管对 象 及 监 管 领 域 的金 融 监 管 模 式 明显 滞 后
论金融监管立法中混业经营的选择
论金融监管立法中混业经营的选择（贵州大学科技学院贵州贵阳550003）中图分类号：d9文献标识码：a 文章编号：1007-0745（2008）11-00摘要：在全球经济一体化浪潮的冲击下，我国金融业呈现混业经营大趋势。
本文借鉴发达国家金融混业经营的成功经验及其监管模式，重点研究了在这一背景下我国金融监管的模式选择，提出混业经营后加大监管力度的几点设想。
关键词：金融业混业经营监管模式处于经济转型时期的我国金融业，依然是分业经营、分业监管的制度模式。
从近几年的实践来看，分业经营、分业监管是与现阶段社会经济发展水平以及金融机构、金融市场和金融制度发展程度相适应的。
在向市场经济转变的过程中，这种模式对于快速、平稳地建立起完善的、多元化的金融市场体系产生了积极的作用。
但是，分业监管也存在着诸多的弊病，突出表现为不同的监管者可能对本部门的市场情况考虑的较多，而对相关市场则考虑较少，从而缺乏各个监管部门相互配合的联动因此，借鉴发达国家金融混业经营的成功经验及其监管模式，从制度上找出适应我国金融业综合经营的有效发展途径及其监管办法，无疑将具有很强的现实意义。
一、现阶段我国金融监管法律体系存在的问题1.目前我国金融监管立法尚未理顺各监管主体的职责和权限，各监管主体彼此协调不够目前我国金融监管法律确定了由“一行两会”所构建的金融监管体系，虽然在一定程度上保证了在经济体制转型期内我国金融系统的稳定，为金融业的健康发展和防范金融风险起到了一定的积极作用。
但与此同时．这一监管法律体系也导致了几个市场的相互分割，切断了它们之间的有机联系和沟通渠道，因此造成各个监管主体之间缺乏协调。
然而我国金融混业经营趋势的不断发展，金融监管的难度逐渐加大，出现了一系列问题。
由于监管部门之间的分工与协调存在问题．导致在实际运行中往往形成多重监管，造成监管效率较低，直接影响整个债券市场的发展。
同时我们金融监管立法尚未理顺各个监管主体之间的职责和权限．这样容易出现金融监管的真空地带或者重复监管的现象，造成金融监管效果和效率的低下。
我国金融监管主体模式的选择：混合监管主体
中豳分类号 ：８ ２ ２ Ｆ ３ ． 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ：０ ４ ９ ４ ２ ０ １ ２ ０一 １０ —４ １ （０ ７ ０ — ５ Ｊ
（ ） ２
二、 监管机构为非政府部门的必要性
很 多 论和 实践 都 已经表 明 ， 府存 在 理 政
金融“ 管失灵” 监 或监 管失败 的情况 。既然监
款大量增加 时。 日本监 管 当局 仍然依 赖 行政 性措年采监控 银行 和非银 行 存款 机构 ． 银行 和非银 行存 款机 构比过去在 更 大程度 上从事
规 定对监管部 门如 何监 管就可 以了。从收益 与成本 的比较来看 ． 目前的官僚体制 下。 在 实 行 民营化 的监管是“ 两害相遇取 其轻” 的博弈 选择 。“ 代表监督（ ｅ ｇｔ ｏ ｉ ｒ” Ｄ Ｌ ａ ｄ Ｍ ｎ ｏ ）的职能 ｅ ｅ ｔ 不一定非要 政 府 来实施 不 可。例如 ． 多清 许 算所设定资本金要 求并从它 们的清算 成 员那 里收取保证金 ， 们还 有权 限制 或终 止 它们 他 成 员的活 动。 因此。 它们拥 有 全 日制 工作人 员采持续地监督成 员们的金 融 实力与 资产组 合状 况。充当每笔 交 易的对 手方或保 证人使 他们有监 督的激 励。 同理 ， 存款 保 险基金 由 于其 承担 了风险 ， 因而有 了监督的激励。 由于公共 监 管的 内在弊 病 ， 一些 经济 学 家转 而提倡私人监 管。一 些颇 为流行 的主 张 有： 私人存款 保险 、 立等 级评 定 机构 、 独 清偿 力低 时的私人外部 控制 等。私人存款 保险说 的是银行 可以代表 储蓄 者从 私人保 险公 司购 买存款保 险（ 至 少替 那些希 望保 险的储 蓄 或 者购买） 。与那 些不 承担 自己行为 的 经济后 果的存款保 险公 司的 官 员相 比， 私人 保 险公 司可能更有动力去 精确衡 量银行 的风 险并据 以收取保 险金 。 ＂然 ． 险公 司 自身 资本 是 ３ － 保
论我国金融控股公司的组织及监管模式选择
廖 强 （ 国社 会科 学院研 究生 院 ，北京 中 １０ ０ ） ０ １ ２
摘 要 ：金融控 股公 司凭 借其 在效 率和 稳定 性 方面 的优 势成 为世 界 各 国金融 业发 展 的大势 所 趋 ，本文 从金 融控
股 公 司 产 生 的 动 因 出 发 。深 入 分 析 其 发 展 的 一 般 规 律 ，并 结 合 我 国具 体 情 况 对 金 融 控 股 公 司 模 式 选 择 提 出 了 建 议 。 关 键 词 ：金 融 控 股 公 司 ；组 织 ；监 管 中 图 分 类 号 ：Ｆ ３ 文 献 标 识 码 ：Ｂ 文 章 编 号 ： １７ －２ ５ （０ ９ ４０ ４ —３ ８０ ６ ４２ ６ ２ ０ ）０ —０ ５０
团 。美 国 的 金 融 控 股 公 司并 不要 求 必 须 从 事 两 种 以上
中 信旗 下 的银 行 、证 券 、信托 、期 货 和保 险 公 司 等 金 融 性 子 公 司并 没 有 转 为 中信 金 融 控 股 公 司 的 子 公 司 ． 而 继续 由 中信 集 团 直 接持 股 。 中信 金 融 控 股 公 司 只 是
生 的德 隆 事 件 表 明 ，当 前讨 论 的重 点 已经 不 再 是 有 没
有 必 要 发 展 金 融 控 股 公 司 ，而 是 深 入思 考 如 何进 行 我
服 务 现代 化 法 案 》 ，标 志 着 发肇 于 美 围并 曾 对 全 球 金
融 监 管 体 制影 响 深 远 的 金 融 分业 经 营制 度 开 始 走 向终
结 ，意 味 着美 国金 融 业 乃 至 世 界金 融 业 从 此 进 入 一 个
国金 融 控 股 公 司模 式 的 选 择 和 监 管 问 题 。 本文 将 从 金 融 控 股 公 司产 生 的动 因 出发 ，深 入 分 析其 发展 的一 般 规 律 和我 国金 融 体 制 现 状 ，以试 图 同答 我 国 金融 控 股
我国金融监管治理体制的选择及建议
经济 论 坛 ＩＩＩ
葛 艳丽 ｔ 刘 颖
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我 国金融监 管治理 体制 的选择 及建议
（ 、 连银 行 计 划财 务 部 ， 宁 大连 １６ ０ ２ 大连 银行 保 税 区 支行 ， 宁 大连 １６ ０ ） １大 辽 １００ 、 辽 １０ ０
一
。
关 键 词： 融 体 系 ； 管 ： பைடு நூலகம் 金 监 体
１支持集 中监管的观点 １ 有 利 于实 现 ． １ 致性 监管 ， 减少监管套利。 Ｏ ２ 世纪 ８ 年 Ｏ 代兴起至今的金融创新活动 ，对金融市场产生 了深远的影响 ，最突 出的表现是伴随着 现代金 融工程技术的应用 ， 通过对传统金融基础资产 和衍生产品的复制、捆绑 、分拆和重新 包装 组 合， 银行 、 保险和证券各金融产品间的界线 日益 模糊，而对风险的定价这一所有产品的共性则 被不断彰显 。 在此情况下 ， 传统基于机构类型而 不是风险类型 的分散监管体系中存在着大量 的 监管政策不一致性 ，由此产生 的监管套利活动 对监管有效性带来 了严重的冲击 。 １ ． ２有利于对金融集团和整个金融体 系的 监管 。 前 ， 目 多数国家或地区金融系统开始从分 业经营走向混业经营 ， 通过复杂的内部交 易， 集
一
集中监管 的前提是 ，将所有 同质性金融活动纳 较理想的监管治理体制选择 。其理由如下 ： 入统一 监管范 围内。 但从现实情 况看， 由于存在 ３１我国金融产业发展结构不平衡 、水平 ． 风险识别 、 度量和管理上的难题 ， 很难将所有同 参差不齐。国内银行业 “ 一业独大” 的特征 十分 质性金融活动 纳入 统一的金融监管框架 内 ， 并 突出 ， 在这种背景 下建立集 中监管体制 ， 面 一方 对其实施 统一 的监管要求和监管流程 。而将金 容易导致某一部门监管在整个机构中 占绝对优 融监管活动简单 叠加在一起的集中监管 只能流 势 ，例如银行监管部门可能拥有最多的职员和 于形式 ，同时还会造成监管套利已经 得到有效 资源 ，使得机构整合可能演变为银行监管机构 制约的错觉。 况且 ， 监管当局在建立统一监管框 “ 收购” 其他金融监管 机构的过程 ， 从而造成 非 架时 ， 必须考虑不同金融业务本身的特点 ， 取 银行金融部 门监管的倒退。 要 另一方 面， 容易加剧 得两者之间的平衡 ， 在很 大困难和压力。 存 现有银行业和证券业 、保险业发展 的更加不平 ２２集 中监管可能加剧 监管 目标 的冲突。 衡。监管治理体制科学与否的最终评 判标 准应 ． 监管政策的主要 目标包括： 金融稳定 、 投资者保 是该 种监管模式在实现监管 目 标方 面体现 的效 护与市场诚信 。 在集 中监管机制 下， 约束机制弱 率。 实践 中，ｒ ｈ ｅ ｓ２ ０ ） Ｆｅ ｆ Ｉ （０ ３ 的一项调查 表明， ｓｉ ｄ ９ 化使得 监管部 门具备为了一方 面的利益而牺牲 全球实施 完全集中监管的 国家 占比仅 为 ２ ％。 其他 监管 目标 的便利 ，从而导致这些监管 目标 完全分业 监管的国家 占比为 ３ ％， ８ 处于两 者之 在一 定情况 下产生 冲突。 例如 ， 在投 资者保护 目 间监管模式 的国家 占比为 ３ ％。 由此可见 。 ０ 监 团内各个金融部门形成 了一个利益休戚相关 的 标下 ， 监管机构往往会姑息问题机构 ， 从而在长 管治理体制应当建立在各 国金融产业发展 的现 实水平基础上。 共同体 ，集中或合并监管成为金融集团监 管的 期内损害金融稳定 。 基本方法 。在 以金融集 团为主体混业经营方式 ２３集中监管 不是解决沟通与协作 问题 的 ． ３２金融业综 合经营刚刚起步且具有较强 ｌ 下 ， 中监管有利于增 强各行业监管的协调与 唯一方式 。对集中监管的另一个有 力的反驳 理 的血统性 。正处于起步阶段 的中国金融业综合 集 沟通 ， 更好地理解金融集 团业务交叉的本质 ， 更 由是 ，通过在各金 融监管部门间建立高效 紧密 经营具有很强的血统特征。大多数金融集 团如 完整共享， 同 中信集团 、 光大集 团 、 平安集 团等 ， 往是 以某 往 好地制定金融集团的风险管 理政策 ，从而减少 的沟通协调机制实现信息的及时 、 监管盲区、 提高金融集团合并监管 的有效性。 而 样可 以完成对金融集团和对整个金融体系的有 个金融机构 （ 主要 是商业银行 、 保险公司 ） 为 作 而不一定必须借助集 中监管的形式。 不 投资主体跨行业投资设立其他金融机构 。集团 且， 从整个金融 系统看 ， 集中监管能更好地理解 效监 管， 和监督 不同金 融机构 在各市 场 的风险转 移情 同监 管部 门间的信息沟通与协调可 以有效替代 还存 在着具有 明显 比较优势的主业 ， 资新机 投 目前 ， 各国乃至全球金融 构从事其他业 务更 多是基于范围经济和共享分 况 ，更好地评估各种变化对宏观金融体 系的影 集中监管的部分功能 。 响， 从而更好地调 整或完善金融监管政策 。 监管 部 门间建 立 的包括 由银 行 （ Ｉ） ＢＳ 、证 券 销渠道的考虑。 除此之外的金融综合经营 。 无论 Ｉ Ｓ 组成 的联 合论 坛在 在规模还是业务融合程度上都很低 。 因此 。 对我 ｌ ‘ ３有利于在一定 程度上 降低 监管时滞 。 （ＯＳ Ｏ） Ｉ Ｃ 与保 险部 门（ＡＩ） 通过建立集 中统一的金融监管体系 ，金融监管 内的信息共享与交 流机制 ，对解决跨市场风险 国金融综合经营业务的监管 ， 全漠视 “ 完 路径依 当局能够最及时、最完整地获取整个 金融 系统 监管问题就取得了十分 明显的成效 。 赖” 的思路并不“ 经济” 完全漠视综合经营金融 ， ２４ 集 中监 管 的 规 模 与范 围 经 济 不 明 显 。 集 团“ ， 血统性” 的思路也并不“ 科学” 因此 ． 。 当前 的信 息。并通过内部各部 门间良好的沟通协调 机制做 出快速反应 ．从而减少监管政策的内部 研究表明 ，集中监管的规模 与范围经济并 不明 我们更应该将工作重点放在主监管制度的改革 认识 时滞、决策时滞和行 动时滞 ，提高监管效 显 。 目前 ． 只有 Ｆ Ａ等极少 的监管 机构认 为集 和完善上 。 Ｓ 率。 中监管减少 了他们的运营成本 。集 中监管规模 ３３监管机构 ” Ｉ 才分即合“ 可能产生一定的 １ ， ４有利于强化监管 部门责任 。良好 的外 经 济与范 围经济 与一国的金融总量密不可 分 ． 风险与效率 损失 。监管治理体制从一种模式转 部监管问责 、充分发挥市场纪律约束作用对建 集中监管更 可能是一国金融业高度发达或一国 向另外一种模式 ，必须进行机构整合 以及与机 构变更相关 的法律 、 文书的修 订， 这使得该机构 立监管机构 履职硬约束至关重要 ，是监管 治理 金融总量较小下 的产物 。 ２５ 庞大的集权机构不利于良好监管治理 至少在最初运转的几年难以较好 地履行监管职 ． 的基本内容。但在不 完全契约下分散监 管产 生 的监管盲区 ， 经常导致监管责任不清 、 责任推诿 结构的形成。集中监管一般是将原来 的分业监 责 。成立一个新机构面临的不确定性 还可能造 另外 ， 机 等 问题 ， 难以有效实施外部 问责 。 中监管将监 管机构合并成一个 庞大的监管机构。这一 庞大 成一些有经验人才 的流失和士气低落。 集 管权力赋予一个机构 ，有 利于增强外部问责的 的金 融业集中监管机构可能形 成监管集权 ， 一 构 内部管 理的整合 难度也不容忽视。如果从分 刚性 ，这对于改善当前的监管治理具有很强 的 方 面可能加剧监管信息的不透 明，使外部监督 散监管体 制转向集中监管体制 ，整合前每个机 约束机制难 以有效发挥作 用； 另一方面 ， 可能使 构都有 自己的定位与监管文化 ， 一些 ｒ ｒ和数据 现实 意义 。 一份调查统计显示 ， １ ． ５有利于提高金融监管的规模经济 与范 工作 流程过 于官僚化 ，不能对外部环境变化迅 库等基础设施也存 在差别 。 或将延 长监管时滞 。 完 成机 构 整合 至少 平 均需 要 ｌ ２年 的时 间 。 ～ 围经济。 集中监管通过建立统一的监管标准、 共 速做 出反应 ， ３我国金融业 监管治理体制的选择 ２ ０ 年 ， 国才最 终确立了��