证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法
东北证券有关中小企业私募债的窗口指导
东北证券有关中小企业私募债的窗口指导第一篇：东北证券有关中小企业私募债的窗口指导有关中小企业私募债的培训（东北证券）总结9月20日参加了金融办主办的中小企业融资培训会，会上东北证券场外交易部副总对中小企业债的发行及两个交易所的审核标准做了说明。
现阶段虽然证监会出台了有关中小企业发行的文件，但沪深交易所的具体审核政策还不明朗，现阶段报送项目，工作弹性较大，对发行人有利。
发债企业行业倾向于高科技、三农、有自主创新能力的企业。
其中对三农企业尤为支持。
对房地产行业并不是完全禁止，对于从事酒店企业的房地产企业可以发行中小企业私募债。
拟上市企业可发行中小企业私募债，新三板已有多家企业成功发行。
中小企业的划分标准以工信部的中小企业分类为标准。
例如，对工业类企业有要求，员工人数不超过1000人或营业收入不超过4亿元，由于标准采用的是或有标准，只要达到其中之一，就可划为中小企业，员工人数以交社保的员工人数为标准，这样就为我们推荐企业项目留下了很大的空间。
发行期限倾向于短期，由于现在的私募债是买方市场，买方往往倾向于短期的债券。
现阶段沪深交易所实际审核中以窗口指导来控制风险，窗口指导要求发行方的发债金额不超过发行人净资产的1.2倍；发行后的资产负债率不超过75%；要提供两年一期的审计报告；对于报税报表与审计报告报表不一致的，上交所是要求企业补缴税款的，深交所政策不是很明确。
发行人要求进行强制担保和评级，担保费率一般在1.5—3%。
也就是说企业要接受至少13%的年利率。
现阶段对于中小企业私募债的募集资金用途无明确规定。
对于有房地产业务的集团公司，可以通过其非房地产业务板块发行中小企业私募债，募集资金可用于房地产业务板块。
第二篇：中小企业私募债中小企业私募债是非公开发行，所以属于私募债的发行，不设行政许可。
目前考虑的是发行前由承销商将发行材料向证券交易所备案，“备案是让作为市场组织者的交易所知晓情况，便于统计检测，同时备案材料可以作为法律证据，但这不意味着交易所对债券投资价值、信用风险等形成风险判断和保证。
证券公司中小企业私募债承销业务尽职调查指引起草说明
证券公司中小企业私募债承销业务尽职调查指引起草说明（征求《证券公司中小企业私募债承销业务尽职调查指引》意见稿）的起草说明一、起草背景为落实中央金融工作会议关于服务实体经济，解决中小微企业融资难问题，根据中国证监会关于中小企业私募债券整体工作安排，协会于5 月23 日发布了《证券公司开展中小，并于6 月5-6 日进行首批企业私募债券承销业务试点办法》证券公司中小企业私募债承销业务试点实施方案专业评价工作，标志着中小企业私募债试点工作正式启动。
目前，在各方共同努力下，试点工作稳步推进，取得积极成果。
中小企业私募债券的成功发行，不仅为中小企业开辟了一条新的融资渠道，而且对证券公司整合客户资源，寻求新的业务增长点形成了有力推动，同时也在资本市场服务实体经济的有效途径方面进行了有益的探索和尝试。
但由于试点时间较短，相关配套制度规范还不够健全，尤其缺乏对证券公司开展承销业务进行指导的一些规范性文件。
按照中小企业私募债试点总结会议部署，由协会负责制（以下简称订《证券公司中小企业私募债业务尽职调查指引》）《尽职调查指引》，加强业务指导，强化证券公司责任。
7 为此，月6 日协会组织召开中小企业私募债承销业务试点工作座谈会，就制订《尽职调查指引》的必要性、重要性、思路、原则等进行了充分的讨论。
与会证券公司一致认为，制订《尽职调查指引》非常必要，不仅可以规范证券公司尽职调查工作，指导证券公司更好地、更全面地了解中小企业情况，而且有助于证券公司控制承销业务风险，切实保护投资者权益。
在八家证券公司随后提交的尽职调查工作指引草（征求意见稿）案基础上，协会起草了《尽职调查指引》。
二、起草思路《尽职调查指引》（征求意见稿）的起草思路如下：一是根据证券公司在中小企业私募债承销业务中的职责定位，明确尽职调查目的。
目前，对于证券公司在中小企业私募债承销业务中应充当什么角色、承担哪些职责，业内尚无统一认识。
虽然证券公司在债券备案、组织发行等方面具有重要作用，但鉴于债券性质，证券公司根本无法也不能承担起发行人如期偿还债务本息的保证责任，投资风险仍由投《尽职调查指引》资人自行承担。
中小企业私募债管理办法
中小企业私募债管理办法一、引言中小企业在我国经济发展中扮演着重要的角色，然而，融资难一直是制约其发展的瓶颈之一。
中小企业私募债作为一种创新的融资工具，为中小企业提供了新的融资渠道。
为了规范中小企业私募债的发行和管理，保障投资者的合法权益，促进资本市场的健康发展，制定科学合理的中小企业私募债管理办法显得尤为重要。
二、中小企业私募债的定义与特点中小企业私募债，是指中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限内还本付息的公司债券。
其具有以下特点：1、发行门槛相对较低：相较于传统的公开发行债券，中小企业私募债对企业的财务状况、信用评级等要求较为宽松，为更多中小企业提供了融资机会。
2、融资成本相对较高：由于风险相对较高，投资者要求的回报率也相对较高，导致中小企业私募债的融资成本相对较高。
3、发行方式灵活：可以根据企业的实际需求和市场情况，灵活确定发行规模、期限、利率等条款。
4、资金用途较为广泛：募集资金可用于企业的生产经营、项目建设、补充流动资金等。
三、发行主体资格1、在中国境内注册的中小微型企业。
2、未在证券交易所上市。
3、不属于房地产企业和金融企业。
4、具有健全的公司治理结构和财务管理制度。
四、发行条件1、发行人应具备持续盈利能力，财务状况良好。
2、发行人最近两个会计年度净利润为正，或者最近一个会计年度净利润为正且营业收入不低于 500 万元。
3、发行人的净资产不低于 1000 万元。
4、所募集资金用途符合国家产业政策和行业发展规划。
五、发行流程1、筹备阶段确定承销商、律师事务所、会计师事务所等中介机构。
进行尽职调查，编制募集说明书等发行文件。
2、备案阶段向交易所提交备案材料。
交易所对备案材料进行形式审查，如无异议，在 10 个工作日内出具《接受备案通知书》。
3、发行阶段选择合适的时机发行债券。
与投资者签订认购协议。
4、转让阶段债券发行完成后，可在交易所的固定收益证券综合电子平台进行转让。
中小企业私募债券投资管理办法
中小企业私募债券投资管理办法根据中国证监会基金部[2012]21号《关于证券投资基金投资中小企业私募债有关问题的通知》要求，公司在《通知》前已经成立的基金可通过履行相应程序（包括修改基金合同、召开持有人大会等）投资中小企业私募债券，在《通知》后成立的基金可根据基金合同规定投资中小企业私募债券，公司专户可投资中小企业私募债券。
根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规的规定，特制订本公司中小企业私募债券投资管理办法。
第一条投资策略本公司管理的投资组合投资中小企业私募债券将综合运用类别资产配置、久期管理、收益率曲线、个券选择和利差定价管理等策略,在严格遵守法律法规和投资组合合同基础上,进行中小企业私募债券的投资。
本公司将特别注重中小企业私募债券的信用风险和流动性管理，本着风险调整后收益最大化的原则,确定中小企业私募债券类别资产的合理配置比例，除对有较高把握的公司进行重点投资以外，一般应以分散化投资为主，保证本金相对安全和资产流动性,以期获得长期稳定收益。
本公司结合宏观经济和行业分析对交易所中小企业私募债券进行详细和持续的研究，研究内容包括发行人基本面、债券条款、发债和评级情况、盈利和现金流、资本结构和偿债能力、政府等外部支持等。
债券研究员根据公司内部评级体系对中小企业私募债券的信用风险和投资价值进行分析并给予内部信用评分和投资评级，公司管理的投资组合可投资于内部评级界定为可投资级的中小企业私募债券，对于内部评级界定为禁止投资级的中小企业私募债券，禁止进行投资。
可投资级和禁止投资级的界定按照打分制，低于60分的债券为禁止投资级、高于60分（包括60分）的债券为可投资级，具体评分标准参见附表1。
本公司依照监管部门规定并参考第三方估值和行业普遍做法，以审慎性原则对中小企业私募债券进行估值。
本公司以定性和定量相结合的方式对中小企业私募债券进行风险定价分析，评估各类风险补偿，包括违约风险溢价、流动性溢价、其他风险溢价（主要来源于再投资风险、提前赎回权等条款）、承销商能力、经济周期波动等。
证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法
附件：证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法第一章总则第一条为规范证券公司开展中小企业私募债券承销业务，服务实体经济，促进中小微企业发展，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》等法律、法规，制定本办法。
第二条证券公司接受非上市中小微企业委托，承销该企业以非公开方式发行公司债券（以下简称私募债券），适用本办法。
第三条证券公司开展私募债券承销业务，应当遵循平等、自愿、诚实信用原则。
担任私募债券承销商的证券公司及其业务人员应勤勉尽责，严格遵守执业规范和职业道德，按规定和约定履行义务。
第四条担任私募债券承销商的证券公司应按照本办法和相关约定督促发行人履行信息披露义务，协助发行人制定偿债保障措施和投资者保护机制，保护投资者的合法权益。
第五条证券公司开展私募债券承销业务，应当建立完备的投资者适当性制度。
参与私募债券认购和转让的投资者应为具备相应风险识别和承担能力的合格投资者，证券公司应当了解和评估投资者对私募债券的风险识别和承担能力，充分揭示风险。
第六条证券公司应要求投资者在首次认购私募债券前签署风险认知书，承诺具备合格投资者资格，知悉债券风险，进行独立的投资判断，并自行承担投资风险。
第七条中国证券业协会（以下简称“证券业协会”）依据本办法对证券公司开展私募债券承销业务实施自律管理。
第二章试点方案备案第八条证券公司开展私募债券承销业务试点，应符合下列条件：（一）经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）批准可以从事证券承销业务，并已开展债券承销业务；（二）最近一年证券公司分类评价B类（含）以上；（三）净资本不低于10亿元人民币；（四）各项风险控制指标符合中国证监会的有关规定；（五）最近一年没有重大违法违规行为，未被中国证监会立案稽查，未受到中国证监会行政处罚；（六）已制定开展私募债券承销业务试点实施方案和健全的业务规则，具备开展试点所需的专业人员和技术设施；（七）证券业协会规定的其他条件。
中国证券业协会关于发布《证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引》的通知
中国证券业协会关于发布《证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引》的通知文章属性•【制定机关】中国证券业协会•【公布日期】2013.01.16•【文号】•【施行日期】2013.01.16•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券业协会关于发布《证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引》的通知各证券公司：为规范证券公司开展中小企业私募债券承销业务，促进证券公司做好尽职调查工作，中国证券业协会制定了《证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引》（以下简称《指引》），经协会常务理事会审议通过，现予发布。
本指引自发布之日起实施，各证券公司要认真组织学习《指引》，切实按照《指引》要求规范开展中小企业私募债券承销业务的尽职调查工作。
中国证券业协会二〇一三年一月十六日证券公司中小企业私募债券承销业务尽职调查指引第一章总则第一条为规范证券公司开展中小企业私募债券承销业务，促进证券公司做好尽职调查工作，制定本指引。
第二条尽职调查是指证券公司通过访谈、查阅、实地考察等方法，勤勉尽责地对申请以非公开方式发行债券的中小微企业（以下简称“企业”）进行调查，以充分了解企业经营情况、财务状况和偿债能力的过程。
第三条本指引是对证券公司尽职调查工作的一般要求。
证券公司应按照本指引的要求，认真履行尽职调查义务。
除对本指引已列示的内容进行调查外，证券公司还应对承销业务中涉及的、可能影响企业偿债能力的其他重大事项进行调查，核实相关发行文件的真实性、准确性和完整性。
必要时，证券公司可采取本指引以外的其他方法对相关事项进行调查。
第四条证券公司应建立健全内部控制制度，确保参与尽职调查工作的相关人员能够恪守独立、客观、公正的原则，具备良好的职业道德和专业胜任能力。
第五条尽职调查过程中，证券公司可合理利用会计师事务所、律师事务所等其他中介机构出具的专业意见。
对专业意见有异议的，应主动与其他中介机构进行沟通，并可要求其做出解释或出具依据；发现专业意见与尽职调查过程中获得的信息存在重大差异的，应对有关事项进行调查、复核。
基于试点实践的中小企业私募债研究
二、 中小 企 业 私 募 债 及 其 产 生 背 景 （ 一） 中 小企 业私 募 债 ２ ０ １ ２年 ５月 ２ ２ 日 ，上 海 证 券 交 易所 和 深 圳 证 券
年 利息” 等 的规 模 和 盈 利 要 求 ， 而 中 小 企 业 私 募 债 在 试 点 期 间 仅 要 求发 行 人 符 合 工 信 部 ＜ 关于 印发 中小 企 业
《 局ｉ ） 陡霉院譬 寺 ｊ ； ） ２ ０ １ ３年第 １ 期
企 业 管 理
基于试点实践的中小企业私募债研究
方 晓 雄
（ 安徽 财 贸职业学 院 ， 安徽 合肥 ２ ３ ０ ６ ０ １ ）
ห้องสมุดไป่ตู้
摘 要 ：中小企业 私募债 是 指 中小微 型 企业 以非公开 方式发 行 的公 司债 券 ， 中小企 业 私募 债 的产 生是解决 我 国 中小企 业 融资难 、 建立 多层次 资本 市场 的需要 。 由于风 险较高 ， 中小企 业私募 债 采用 试 点 的方式逐 步 推进 ， 在试 点 中出现 了发债条 件严格 、 债 券 收益 率不 高等现 象 。我 国中小企 业私募债 将 面临来 自于风 险的考 验 、 流 动性 的考 验 以及 对
中小企业私募 债属 于公 司债 的一种 ， 在 制 度 和 形
式 层 面 ，中 小 企 业 私 募 债 类 似 于 国 际 市 场 中 垃 圾 债 ， 收益高 ， 风险大 ， 所 以也 称 为 垃 圾 债 、 高 风 险 债 券 或 高 收益债券【 ｌ 】 。 因此 ， 为了防 范风 险 ， 我 国 中 小 企 业 私 募
业 普 遍 存 在 融 资 难 问题 。 为 了解 决 中 小 企 业 融 资难 问
中小企业私募债券承销业务工作流程指引模版
中小企业私募债券承销业务工作流程指引模版一、前期准备工作1.选定承销团队：选择有经验和实力的承销团队，包括主承销商、副承销商和律师团队。
通过评估承销商的市场触达能力、市场需求和投资者关系维护能力来选择合适的承销商。
2.审查公司基础信息：提供公司的基本信息，包括注册资本、公司业务、股权结构等。
承销商将评估发行人的实力和风险，并协调其他参与方提交所需文件。
3.制定文件准备列表：根据《公司债券发行管理办法》的规定，准备发行债券所需的各种文件。
如申请文件、注册文件、承销协议等。
4.编制发行方案：制定关于发行的议案，并提交公司的董事会和股东大会进行批准。
发行方案要包括发行债券的总额、发行用途、期限、利率和还款金额等。
二、发行准备工作1.发行申请：发行方准备完所有的文件后，将向金融市场监管机构提交发行申请。
2.募集说明书：发行方和承销商合作编制具体的募集说明书，并提交审查，确保募集说明书符合规定，且准确详尽地描述了企业的情况，包括财务状况、经营风险和债券的发行规则等。
3.评级评估：评级评估是评估该债券风险的关键步骤之一。
信用评级机构将对发行方进行评估，从而决定债券的评级。
4.成立发行人主承承销协调会议：会议由发行方和承销商共同组织，主要磋商关于发行计划、债券发行和交易的各项细节和安排，并制定合理的销售计划。
此外，还要制定投资者关系管理计划和投资者沟通计划等。
三、发行和承销阶段1.取得批准：经过审核和评估后，金融监管机构批准发行申请，并向发行方发出信批公函。
2.募集中：发行方发布募集公告，承销商开始在市场上寻找投资者。
募集期一般持续30天。
3.定价：在募集结束后，承销商将根据募集的情况来确定债券的发行价格。
定价的原则是使债券的利率能够与市场利率相当，同时保证发行人的利益。
4.发行和交易：承销商通过向投资者销售债券来完成发行和交易。
发行和交易结束后，投资者将成为该债券的持有人。
四、流通和还本付息阶段1.管理债券：发行方需对债券进行管理和记录。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法
中小企业私募债券承销业务试点办法
第一章总则
为了促进中小企业融资，加强证券公司对中小企业的支持，依据《中华人民共和国证券法》等相关法律法规，制定本办法。
第二章试点范围
本办法适用于具备一定规模、有较好的盈利能力和持续经营能力、财务状况良好的中小企业。
第三章试点地区和机构
为了开展中小企业私募债券承销业务试点，设置试点地区，并设立专门机构进行管理。
第四章试点条件
进行中小企业私募债券承销业务试点的证券公司须符合以下条件：________
（一）具备良好的信用和声誉。
（二）具备承销中小企业私募债券的能力。
（三）具备风险管理能力和防控能力。
（四）依法设立有完善的内部控制和风险管理制度的分支机构。
（五）其他条件按照相关规定执行。
第五章试点程序
试点企业申请：________符合试点条件的中小企业可向试点机
构递交申请，申请材料包括企业基本信息、财务报告等。
第六章试点准备
试点机构在收到企业申请后，进行初步审核，包括对企业资质、财务状况、发行条件等进行评估。
第七章试点承销
试点机构根据初步审核情况，选择适合的证券公司作为承销商，并进行风险评估和尽职调查。
第八章试点评估
试点企业发行结束后，试点机构对整个试点流程进行评估，包
括对承销商的评估、中小企业融资效果的评估等。
第九章试点总结
根据试点评估结果，总结试点经验，提出改进意见，并适时进
行文件修订。
附件：________
1.企业申请表格
2.试点机构评估表格
3.承销合同范本
法律名词及注释：________
1.证券法：________中华人民共和国证券法是中国大陆的法律法规之一，主要规范证券发行和交易、投资者保护等方面的内容。
2.中小企业：________指按照国家有关规定，具有法人资格或者有效注册登记、发展潜力和市场竞争能力、从事非金融领域经营活动的企业。
3.私募债券：________指由有限数量特定对象认购的债券，不公开发行，非公开流通。
4.承销商：________指承担债券销售任务的证券公司或其他专业机构。
5.风险评估：________指对试点企业及其发行债券的风险进行评估，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。