公司治理应用分析

公司治理应用分析摘要：随着资本市场的来临以及公司所有权与控制权的分离，公司治理显得越来越重要。

在喻老师的不懈努力下，给工程管理的研究生开了公司治理的课程。

公司治理是解决现代公司由于控制权和所有权分离所导致的代理问题的各种机制的总称，它既包括公司治理的法律和政治途径、产品和要素市场竞争、公司控制权市场、声誉市场及职业关注等外部控制系统，同时也包括激励合约设计、董事会、股权结构、高管薪酬、债务融资等内部控制系统。

本文以18篇公司治理结课作业为分析样本，以期追踪国际公司治理领域最新研究动态，吸收先进的研究思想，扩展国际视野。

关键词：公司治理;项目治理;研究内容;研究方法1.引言随着全球经济一体化的发展和世界经济环境的变化,良好的公司治理不仅成为现代公司制度中最重要方面,也是企业增强竞争力和提高经营绩效的必要条件。

因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理给予了越来越多的关注，而市场环境的快速变化和竞争的加剧，使得许多国家和组织都清楚地认识到，良好的公司治理既需要国家通过强制性的法规对治理结构进行规定，还需要制定与市场环境变化相适应的，具有非约束性和灵活性的公司治理原则。

2.公司治理结课作业文章分析工程管理1504班共有19人，其中一人作业压缩包解压后打开为空，因此共有18篇权威期刊论文翻译，其中关于公司治理文章共有11篇，有2篇重复，关于项目治理文章7篇。

对这17篇文章进行研究内容、研究方法分析。

2.1研究内容分析2.1.1公司治理研究内容分析从研究的问题来看，主要集中在公司治理结构上，还有公司治理概念研究，国外治理经验对中国的影响这两个方面。

对公司治理结构的研究主要有以债权人为中心的治理结构，治理结构与社会责任之间的关系，公司治理结构对公司信用评级影响的讨论，会计稳健性和治理结构之间的关系，公司治理结构对敌意收购失败后的影响，董事会和CEO角色的研究，治理结构和财务绩效间的关系等。

公司治理有三种模式，分别是以股东至上的英美模式，利益相关者的日德模式，东亚国家的家族模式。

治理模式的不同必然导致不同的治理结构，在以债权人为中心的公司治理一文中，是以日本公司并购为实证进行研究。

日本公司的并购，并没有为目标公司的股东创造财富，这与世界其他大部分发生的情况形成了鲜明的对比。

从1982到2003 的91个并购样本中，作者记录了日本并购市场的几个特点：并购往往是反周期的，并且似乎主要是由债权人的担忧驱动的。

特别是，当合并的公司有一个共同的主银行时，合并收益会比较低。

总体而言，此项研究结果显示，日本资本市场以股东为中心的程度明显低于美国，在日本的资本市场中，债权人（主要银行）在公司治理中扮演着重要的角色，或者说是占支配地位的。

大量的研究表明公司治理的结构有着显著的经济后果。

例如，先前的研究指出公司价值、运营表现、资金成本、支付关系表现、公司倒闭、收入信息、债务成本、分立和收入质量都受到公司治理的影响。

在公司治理结构对公司信用评级影响的讨论一文中，针对Ashbaugh-Skaife、Collins和LaFond在公司治理对公司信用评级的影响（2006）中指出的“公司治理越好的公司会获得越高的信用评级，而公司治理不善、获得中位投机级的公司（融资）需要额外支出3800万的利息，管理者选择治理不善来掠夺财富”，作者对于治理不善导致的经济成本的估计很可能被夸大了。

尽管存在治理不善导致成本增加的证据，但是最终分析留下了一个问题在很大程度上还没有得到答案，那就是为什么公司要选择治理不善。

本文中作者阐述了对额外利息成本估计的争议，分析了为什么管理者选择治理不善，强调超额薪酬模型的问题，并建议研究人员可以考虑何时估量有效治理的成本和收益。

在从公司治理的视角看会计稳健性的影响因素一文中，作者研究了会计稳健性和公司治理结构之间的关系，对于这一关系有两种互为竞争的视角。

一种观点认为由于代理问题，对于稳健性的需求会更为普遍，为此，弱势的治理结构会导致较为稳健的会计事务。

另一种观点则认为完备的治理会带来更好的管理监管从而促使保守性会计的实现。

通过运用Khan and Watts的C-Score方法，研究的实证结果是治理结构较为弱势的公司更倾向于保守。

这一发现与稳健性是公司治理机制的一种替代品的看法是一致的。

在公司治理结构与失败的收购尝试的关系一文中，作者收集了76家被敌意收购企图失败的公司进行实证研究。

敌意收购企图通常表明目标公司有多样化和无效的公司战略，当收购企图失败这个信号代表什么意思？从代理理论，我们认为由独立董事会管理的目标公司可能会忽略了收购，而不是重新调整公司的策略。

相反，目标公司由非独立董事会更有可能认为失败的收购是一个“警钟”，将重新调整公司的策略，以保持公司的生存。

逻辑回归分析证实了预测。

这项研究表明，收购失败后董事会特征可以帮助预测企业战略的变化。

在建筑行业公司治理结构和经济绩效间的关系一文中，作者选取了100家不同规模的建筑公司。

公司治理虽然已经在塑造企业组织结构和愿景中成为相当重要的课题，但还没有在建筑行业中得到足够的重视。

本研究的目的是确定公司治理结构可能影响建筑公司的财务业绩的因素。

分析表明，设立一定数量的外部独立董事、将CEO和董事会主席一职分离，确实能为公司带来巨大的财富收入。

其他公司治理措施的变化对公司的财务没有明显的影响。

这些发现对现有以及在建的建筑公司有重要意义。

在工程企业中董事会和CEO关系的研究一文中，作者采用调查问卷和结构化访问的研究方法，反馈了54份调查结果，以及对6个对于在美国土木工程和多元化生产企业的公司治理有着显著经验的人员进行结构化访问。

这项研究的对象主要是在近20年发生重大变化的公司，且在这些公司发生股东维权的时候对其进行研究。

它适用于已经存在或正在成立中的美国公司。

尽管在工程管理的研究中有关公司治理的文章很少，但它却十分重要：股东利益的保护和创造主要通过任命员工、发展公司和强有力的管理手段的支持来实现。

这项研究的目的是提出一些关于董事会与CEO的相互影响制约的方案和其在高层管理团队以外的渠道获取可靠和客观信息的最优实践方案。

通过调查，本文给出的建议是一年召开董事的次数最优为6次左右，这样可以达到董事会的实用性和有效性的平衡。

研究表明，CEO的薪酬、董事会的凝聚力、多元化的董事会都会改善董事会和CEO之间的关系，会为公司带来巨大的价值。

最后董事会在CEO以外的渠道获取客观、独立的信息是非常重要的，其可以通过专门的委员会或外部聘请只向董事会负责的专家来获取。

在对房地产上市公司治理结构和社会责任间的研究一文中，作者指出随着中国经济的发展，在上市地产公司治理结构和社会责任之间的矛盾变得日益突出，因此公众也越来越多的呼吁上市地产公司去履行他们应有的社会责任。

将社会责任有效的整合到上市地产公司治理结构里面去，已成为公司治理一个新的挑战。

通过在上海和深圳的A股市场上选取从2007年到2013年的110个上市地产公司的数据作为样本，从公司内部治理的视角，分析股东大会召开的次数、股权集中程度、董事会规模、独立董事所占的比例、监事会到高管薪酬这六个方面研究治理结构和社会责任之间的关系，并且为上市地产公司治理结构如何有效履行社会责任提出几点建议。

在从一个新的视角研究公司治理的概念，作者从控制与协作两个相对立的角度重新定义公司治理。

公司治理是一个争议度日益增加的话题，证据不断地被在对于控制还是协作方式进行公司治理的的讨论中接连举出。

作者在一个悖论框架内接受这些对立的理论方法，使用代理领导理论来阐述潜在的紧张局势，并阐述监控以及授权的重要性。

从这些紧张关系基础上，作者研究加强能够促进战略的持久性和组织的下降的循环。

通过讨论控制管理和协作方式做出结论，本文阐明了公司治理的含义及要求。

2.1.2项目治理研究内容分析对项目治理的研究主要集中在项目治理的概念，项目治理与风险管理，项目治理中的激励政策，早期的项目治理结构对项目的影响。

其中选取项目治理与风险管理相关文章的人最多，由此也可以看出项目治理与项目风险管理息息相关，是一个热点的研究方向。

尽管在最近的项目研究中有越来越多的关于项目治理的讨论，但是项目治理的概念和项目治理的起源仍然是模糊不清的。

在项目治理的概念及其起源一文中，作者检查了关于项目治理的文献，并将这些文献和发表在项目研究领域之外的期刊上的关于一般治理的文献做对比。

研究分析发现：在研究领域存在两种截然不同的而且相对独立的研究流派。

其中一个流派将项目治理看作任何特定项目的外部现象，然而另一个流派却认为项目治理是特定项目的内在现象。

本研究结果进一步指出，尽管项目治理文献的大多数论证都是基于已有的项目研究，但是在相当大的程度上，这些论证也来自于交易成本经济学文献。

基于研究结果，项目治理是一种过于多方面的而且复杂的现象，以至于不能用任何单一的理论方法来分析项目治理，将项目治理文献和一般治理文献进一步结合起来具有重大潜力。

在多层次项目治理一文中，作者从专业管理类和项目管理类期刊中对项目治理问题进行系统性综述，并探讨主要的公司治理理论的概念和主题是如何作为多层次的结构而被应用于基于项目组织的环境中的。

同时，作者建议未来的研究应注重对不同组织层次的项目治理。

在将风险分担能力作为分析项目治理的新维度一文中，作者证明风险承担能力（RBC）这个概念可以作为分析和设计项目治理的一个新维度。

相关研究已经将这个概念与交易成本经济学中的公司治理的概念联系起来。

通过定量整合组织（如输送组织），合同（例如，风险分担的比例）和资金（如保险）的措施，风险承担能力（RBC）这个概念将本身与现存的项目治理的观点区别开来。

在项目治理结构对重大基础设施项目风险管理的影响一文中，作者通过桌面审查（desktop review）和对两个重大基础设施项目（中国的宜万铁路建设项目和新西兰的北部门户收费公路（NGTR））的利益相关组织进行采访，探讨了不同的项目治理结构如何影响风险管理。

比较分析表明，项目治理提供了一个结构化的机制来识别和解决风险。

尽管背景不一样，两个项目都依赖灵活的契约安排来平衡项目参与者之间的风险。

宜万铁路项目管理总部（PMH）采用单一代理治理模式，NGTR项目采用联合治理结构。

前者启用了自上而下的风险分配，而后者鼓励积极的解决方案来分担风险。

研究结果将告知项目利益相关方要建立适当的项目治理结构，以实现风险管理目标。

通过比较不同领域、复杂性和意义的实时项目，其研究结果有助于进一步理解项目组织与项目风险管理的关系。

在实现风险合理分配的成功项目治理一文中，本研究旨在发现项目各方对风险分配的理解，并基于结果发展出成功项目治理的概念。

相应地，此概念会被运用到ppp模式的收费公路中以实现风险合理分配。