江南大学财务管理_第二阶段练习

江南大学网络教育第二阶段练习题考试科目:《财务管理》第章至第章（总分100分）__________学习中心（教学点）批次：层次：专业：学号：身份证号：姓名：得分：一单选题 (共10题，总分值20分，下列选项中有且仅有一个选项符合题目要求，请在答题卡上正确填涂。

)1. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（）。

（2 分）A. 息税前利润变动率一定大于销售量变动率B. 息税前利润变动率一定小于销售量变动率C. 息税前利润变动率一定等于销售量变动率D. 边际贡献变动率一定小于销售量变动率2. 当两个投资方案为互斥项目时，应优先选择（）。

（2 分）A. 投资额小的方案B. 项目周期短的方案C. 净现值大的方案D. 回收期长的方案3. 已知某设备原值60 000元，已计提折旧额为54 000元，最终报废时残料销售取得5 000元，该公司所得税率为40％，则该设备最终报废由于残值带来的现金流入量为（）元。

（2 分）A. 5400B. 6000C. 5000D. 46004. 某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22 元。

该方案的内含报酬率为（）。

（2 分）A. 15.88%B. 16.12%C. 17.88%D. 18.14%5. 在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是（）。

（2 分）A. 在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相同B. 经营期与折旧期一致C. 营业成本全部为付现成本D. 没有其他现金流入量6. 企业向银行申请借款时，银行要求企业将借款的一定数额保留在企业的存款账户上不得使用，这种信用条件是（）。

（2 分）A. 信用担保B. 信用额度C. 周转信用额度D. 补偿余额7. 某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获税后利润1.5万元，年折旧额为1万元，则投资回收期为（）。

（2 分）A. 3年B. 5年C. 4年D. 6年8. 下列属于风险性投资决策分析方法是（）。

（2 分）A. 肯定当量法B. 最小公倍寿命法C. 内含报酬率法D. 现值指数法9. 某投资方案的年营业收入为100000元，年付现成本为50000元，年折旧额10000元，所得税率为33％，该方案的每年营业现金流量为( )。

（2 分）A. 26800元B. 36800元C. 16800元D. 43200元10. 如果营业杠杆系数为2，联合杠杆系数为3，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（）。

（2 分）A. 26.67%B. 15%C. 30%D. 40%二多选题 (共10题，总分值30分，下列选项中至少有2个或2个以上选项符合题目要求，请在答题卡上正确填涂。

)11. 在计算下列筹资方式的个别资本成本时，不需考虑所得税影响的是( )。

（3 分）A. 发行债券B. 长期借款C. 发行普通股D. 发行优先股12. 如果某投资项目净现值指标大于零且具有可行性，则说明该项目的（）。

（3 分）A. 获利指数大于1B. 获利指数小于1C. 内含报酬率大于折现率D. 投资回收期大于1年13. 下列关于资本成本的说法中，正确的是（）。

（3 分）A. 资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B. 资本成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素C. 资本成本是进行资本结构决策的依据D. 在有风险的条件下，资本成本也是投资者要求的必要报酬14. 下列决策分析方法中，属于风险决策分析方法的有（）。

（3 分）A. 决策树法B. 敏感性分析法C. 肯定当量法D. 最小公倍寿命法15. 关于营业现金净流量的计算，下列各项正确的有（）。

（3 分）A. 营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税B. 营业现金净流量＝税后利润＋折旧C. 营业现金净流量＝（营业收入－付现成本）×（1－所得税率）＋折旧×所得税率D. 营业现金净流量＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧×（1－所得税税率）16. 下列关于净现值法的说法中，正确的是（）。

（3 分）A. 净现值法考虑了货币的时间价值B. 折现率越大，净现值越小C. 折现率越大，净现值越大D. 当只有一个备选方案时，若净现值大于零，则说明方案可选17. 下列各项因素中，影响营业杠杆系数计算结果的有（）。

（3 分）A. 销售单价B. 销售数量C. 固定成本D. 变动成本率18. 普通股与优先股的共同特征主要有( )。

（3 分）A. 同属公司股本B. 需支付固定股息C. 股利从税后利润中支付D. 可参与公司重大决策19. 下列属于企业长期筹资的渠道的是（）。

（3 分）A. 政府财政资本B. 银行信贷资本C. 民间资本D. 企业内部资本20. 对于项目使用年限不等的投资决策,可采纳的决策方法有（）。

（3 分）A. 最小公倍寿命法B. 内含报酬率法C. 年均净现值法D. 年均成本法三计算题 (共3题，总分值30分 )21. 某公司企业所得税率为30%，该公司目前的长期资本包括：（1）发行面值1 000万，期限为5年的债券，发行价格为850万元，票面年利率8%，筹资费用率3%；（2）向银行借款500万，2年到期，利率6%，银行要求10%的补偿性余额，无筹资费用；（3）发行优先股1 000万元，每年支付固定股息，股息率为12%，筹资费用率4%；（4）按每股20元价格发行普通股2 500万股，预计下一期股利每股2元，公司股利增长率5%，筹资费用率5%。

要求：计算该公司的综合资金成本率。

（10 分）（2）500×6％×（1－30％）/500×（1－10％）＝4.67％（3）12％/（1－4％）＝12.5％(2分)（4）2/[20×（1－5％）]＋5％＝15.53％（5）综合资本成本率=0.2×6.79%＋0.1×4.67％＋0.2×12.5％＋0.5×15.53％＝12.09％22. 某企业使用现有甲生产设备每年销售收入3000万元，每年付现成本1970万元，甲设备原购置成本150万元，已提折旧30万元，预计尚可使用年限4年，期满无残值；该企业拟购入一套新设备，买价为210万元，预计可以使用4年，预计残值为10万元，如购得此项设备对本企业进行技术改造扩大工业生产，每年销售收入预计增加到4000万元，每年付现成本增加到2350万元。

如决定实施此项技术改造方案，现有甲设备可以80万元作价售出，新、旧设备均采用直线法提折旧。

企业资本成本率为10%，所得税税率为25%。

已知：（P/A，10%，4）= 3.170，（P/F，10%，4）=0.683。

要求：(1)确定继续使用旧设备的年营业现金流量；(2)确定使用新设备的年营业现金流量；(3)确定旧设备提前报废的变价亏损的节税额；(4)试判断企业应该继续使用旧设备还是购入新设备。

（10 分）答：（1）旧设备：年折旧额=120万/4= 30万所得税=（3000-1970-30）×25% = 250万年营业现金流量=3000-1970-250= 780万（2）新设备：年折旧额=（210万-10万）/4= 50万所得税=（4000-2350-50）×25% = 400万年营业现金流量=4000-2350-400= 1250万（3）变价损失=120万-80万=40万节税额=40万×25%=10万（4）Δ初始现金流量=-210万+（80万+10万）= -120万Δ终结现金流量=10万ΔNPV= -120万+ 470万×3.170 + 10万×0.683 = 1376.73万>0因此，应选择购入新设备。

23. 某公司原有长期资本1000万，其中债务资本400万，每年支付利息48万元；普通股12万股，每股面值50元，一共600万元。

现在企业需要增加资金500万，现有两个方案可以筹资，A方案：发行股票10万股，每股50元；B方案：借入长期借款500万元，每年增加利息60万元。

公司的所得税率30%，假设息税前利润为300万元。

要求：（1）计算每股收益无差别点。

（2）计算两方案的每股收益，并选择一个较好方案。

（10 分）答：（1）设每股收益无差别点为X万元（X－48）×（1－30％）/（12＋10）＝（X－48－60）×（1－30％）/12计算得：X=180因此，每股收益无差别点为180万元。

（2）息税前利润为300万元时的每股收益：A方案每股收益=（300－48）（1－30％）/22＝8.02元B方案每股收益=（300－108）（1－30％）/12＝11.2元B方案每股收益> A方案每股收益因此，应选择B方案。

四判断题 (共10题，总分值20分正确的填涂“A”，错误的填涂“B”。

) 24. 某公司每月要支付一项保险费1,000元，该公司的所得税税率为25%，那么该公司实际承担的保险费是1 250元。

（2 分）（错）25. 一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定小于该投资方案的内含报酬率。

（2 分）（错）26. 内含报酬率是在项目寿命周期内能使投资方案获利指数等于1的折现率。

（2 分）（对）27. 资本成本是指企业筹资付出的代价，一般用相对数表示，即资金占用费加上资金筹集费之和除以筹集资金额的商。

（2 分）（错）28. 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1.5时，总杠杆系数为3。

（2 分）（错）29. 投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但考虑了回收期满后的现金流量状况。

（2分）（错）30. 进行互斥项目决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。

（2 分）（错）31. 对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。

（2 分）（对）32. 最佳资本结构是指企业在适度财务风险的条件下，使其预期的综合资本成本率最低，同时企业价值最大的资本结构。

（2 分）（对）33. 当息税前利润率高于借入资金利率时，通过举债筹资，可以提高净资产收益率。

（2 分）（对）。