公私合作项目物有所值评估比较与分析_彭为
PPP“物有所值 评价解析
PPP“物有所值”评价解析任新建近一年来，在财政部、国家发改委等有关部门政策文件的积极推动下，PPP的浪潮席卷全国，各省市热情高涨，短期之内推出了多达几万亿元的投资项目。
借鉴国外经验，我国也对实施PPP项目设定了一些条件。
如财政部政府和社会资本合作模式操作指南就对PPP项目的识别、准备、采购、执行、移交等全过程提出了具体意见。
其中，第八、九条规定，财政部门要会同行业主管部门开展物有所值评价工作，对部分政府付费或政府补贴项目开展财政承受能力评价；通过物有所值评价和财政承受能力论证的项目，可进行项目准备。
国家发改委关于开展政府和社会资本合作的指导意见也提出，为提高工作效率，可会同相关部门建立PPP项目的联审机制，从项目建设的必要性及合规性、PPP 模式的适用性、财政承受能力以及价格的合理性等方面，对项目实施方案进行可行性评估，确保“物有所值”。
审查结果作为项目决策的重要依据。
根据最近的公开报道，湖北省香溪长江公路大桥项目顺利通过省财政厅、省交通厅组织的“物有所值”专家组投资评价，成为该省首个通过“物有所值”评价的PPP项目。
该评价主要从直观上的性价比是否最高，全生命周期来衡量的价格是否最优，综合经济、社会效益考虑的性价比是否最高三个层面进行评估。
笔者对该评价非常感兴趣，尽管带有很多疑问（例如，是采用定性还是定量评价？评价内容和标准是什么？具体步骤和程序有哪些？是否考虑多个阶段开展评价？如果采用定量评价，如何测算公共部门比较值和确定折现率？等等）,但由于无法获得更多细节信息，故难以做出详细评论。
希望借此为由，对PPP项目如何开展物有所值评价谈些学习体会和看法。
物有所值，系从英文名称Value for Money （VFM）翻译而来，根据操作指南，是指一个组织运用其可利用资源所获得的长期最大利益。
用老百姓喜闻乐见的白话来说，就意味着少花钱、多办事、办好事。
显然，物有所值是一个比较的概念，也就是说，值不值是通过事先预设的某个（些）主观或客观的标准进行衡量对比后得出的带有明确倾向性的结论，即要么达到同样的目的所需要的投入更少，要么同样的投入可以获得更多的产出（包括数量和质量）。
PPP项目物有所值评价报告_
PPP项目物有所值评价报告_一、引言公共私营合作（PPP）项目是指公共部门与私营部门合作开展的基础设施建设和公共服务提供项目。
为了评估PPP项目的物有所值，我们对一些PPP项目进行了评价分析。
本报告旨在分析该项目的实际效益和价值，并根据评估结果提出相关建议。
二、项目背景该PPP项目是一座城市水处理厂的建设与运营项目，由政府与私营企业合作开展。
该项目的主要目标是提供安全可靠的供水服务，并降低政府的负担。
本次评估将从社会效益和经济效益两个方面对项目进行评价。
三、社会效益评价1.提供可靠供水服务该项目在建成后有效解决了城市供水不足的问题，提供可靠的供水服务。
供水的稳定性和可靠性的提升改善了居民的生活品质，减少了日常生活用水的困扰。
2.改善环境状况该项目投资建设的先进水处理设备使水质得到有效提升，减少了水污染的风险。
高效的水处理措施降低了环境污染的可能性，改善了周边水域的生态环境。
3.创造就业机会该项目的建设和运营过程中创造了大量就业机会，帮助减少了当地的失业率，提升了居民的生活水平。
同时，项目的社会责任感也增加了社会对企业的认可度。
四、经济效益评价1.财政效益与传统的由政府全额投资建设和运营的模式相比，PPP项目能够分担政府的财政压力，减轻了财政负担。
此项PPP项目中，政府只承担了部分投资，降低了财政支出。
2.运营效益由于私营企业参与运营，项目可以采用市场化的管理模式，提高了运营效益。
私营企业的运营方式通常更加灵活高效，能够提供更好的服务质量和运营效率。
3.长期收益该项目合作期限较长，政府在项目运营阶段可以通过收取合理的使用费用获得长期收益。
这种长期性的收益有助于政府在经济上更为可持续地支持其他公共事业的建设。
五、评估结论和建议根据以上的评估结果，本PPP项目具有良好的物有所值。
它在社会和经济效益方面均取得了积极的成果。
我们提出以下建议：1.政府应加强PPP项目管理能力，确保项目合作方的监管和项目质量控制。
PPP项目物有所值评价与衡量分析报告及案例
PPP项目物有所值评价分析及案例一、引言PPP（Public-PrivatePartnerships）模式“政府和社会资本合作模式”，即政府和社会资本以长期契约方式提供公共产品和服务的一种合作模式，旨在利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的供给数量、质量和效率。
2014年以来，国家大力推进PPP模式的研究和应用，分别颁布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发［2014］43号）、《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金［2014］76号）、《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》（国发［2014］45号）、《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金［2014］113号）、《财政部印发的PPP项目合同指南（试行）》（2015.1.19）、《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金201521号）。
其中，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发［2014］43号）积极推广使用PPP合作模式，并明确提出PPP模式是处理和改善地方债务的重要方式，把PPP研究和运用推向热潮。
《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》、《PPP项目合同指南（试行）》、《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》这三个文件则具体规定了PPP模式运作规范和方法。
物有所值（VFM）是国际通行的PPP项目中采取的评估标准，被广泛运用于PPP实施全过程的价值评估与绩效考核。
在项目前期评价中，主要用于判断项目是否应采用PPP模式以及采用PPP模式时选择何种社会投资者的投标方案更为有效;在项目实施过程和后期评价中，则主要用于绩效审计，考察项目对于既定目标的实现程度以及项目的可持续性。
二、物有所值评价的必要性及可行性1、物有所值评价的必要性物有所值主要用于解决PPP立项和审批中的五个层次问题，具体分析如下：（1）对项目立项的必要性进行分析即对所提出的项目进行审核评估和排序，确定将要实施的项目是否属于必须；（2）对项目实施的模式进行比选分析，即对采用传统政府投资模式和PPP模式采购项目的成本进行比较如果采取PPP模式，则应当确保所带来的效率和服务质量提高超过了缔约成本的增加；（3）在决定采用PPP模式以后，应进一步考虑采用何种具体模式，如BOT、BOOT、TOT，还是其他模式并对实施方案的要点，如价格支付等机制进行设计；（4）为项目选择合适的投资者；（5）为项目的产出和服务制定详细可行的评价要求和监管方案；上述关键原则和要点已体现在前述特许经营法操作流程和示范合同中，而确定这些原则的结论都离不开物有所值评价。
浅议PPP项目物有所值及物有所值定量评价
浅议PPP项目物有所值及物有所值定量评价摘要：2014年，财政部在《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金【2014】76号）中，首次提到“除传统的项目评估论证外，还要积极借鉴物有所值”一、VFM理念物有所值，即Value for Money，直译为“资金价值”，最广泛的定义为“所购物品或服务在符合使用者要求的同时，满足全寿命周期成本与质量的最佳组合”。
VFM是多维目标体系，关注成本、质量、风险、收益（包含经济效益和社会效益）等多方面因素，旨在实现这些因素在项目生命周期内的最优组合。
“物有所值”从经济学和管理学视角分析，是所有采购的源动力和制度目标，也是ppp模式的核心理念之一，贯穿PPP项目整个生命周期。
20世纪70年代，VFM主要被公共审计部门用于“绩效审计”。
20世纪80年代初开始，西方各国掀起了一场声势浩大、旷日持久的新公共管理运动，主张通过采用企业的管理办法，加强竞争和市场导向来改善政府效率。
新公共管理运动打破了公共服务的政府垄断供给，社会资本开始介入原先的公共管理领域。
随着这一运动的深入，公共部门的许多固有的管理方法与理念被改变。
新公共管理运动提出，公共服务的目标应是“顾客导向”，强调要对服务全过程跟踪，监测并做出系统的绩效评价。
评价的核心内容包括服务质量、公众满意度、效益及成本等，这和VFM的“3E”原则,即经济性(Economy)、效率性(Efficiency)、有效性（Effectiveness）高度契合，于是VFM被广泛地应用到公共管理领域，目前，VFM已成为全球采购的新理念。
二、VFM在中国的发展VFM是一种以定量评价为核心，辅以定性评价和补充评价形成的综合性前评价体系，用于判断一个项目“是否应采用PPP模式”以及“采用PPP模式时选择何种私人部门投标方案更为有效”。
我国真正形成具有现代意义上的PPP，始于20世纪80年代中期，据世界银行统计（1985-2012）中国大陆共实施了1000余个PPP项目，投资总额超过1200亿美元，涉及的领域相对比较集中。
公共项目绩效评估分析
公共项目绩效评估分析公共项目绩效评估分析是现代公共管理中至关重要的一部分，它可以帮助政府机构和公共机构确保资源得到最大利用，同时确保服务的质量和公正性。
本文将讨论公共项目绩效评估分析的概念、目的、方法和实施过程，以及可能遇到的挑战和应对措施。
1. 概念公共项目绩效评估分析是确定一项公共项目是否实现了其预期目标、同时对资金使用效率进行评估的一种方法。
它可以帮助政府机构和公共机构对公共项目的成功度量进行有效的监测和分析，以便在项目的生命周期内提供有用的反馈和决策支持。
评估的内容可以包括项目的成本、时间、范围和质量等。
2. 目的公共项目绩效评估分析的目的是确保公共项目的有效性和效率，同时提高政府机构的透明度和问责制。
通过对项目的绩效进行评估，政府机构可以更好地了解项目实施情况，评估项目目标的实现情况，并及时采取必要的措施，以便提高项目的价值和成果。
3. 方法公共项目绩效评估分析的方法可以基于以下步骤进行：步骤1: 确定评估目标和标准。
在评估公共项目时，需要确定评估的目标和标准，以确定项目的成功和失败标准。
因此，需要尽可能地明确项目的目标和相关的指标，以便在评估过程中进行参考。
步骤2：收集数据和信息。
在进行公共项目绩效评估分析时，需要收集项目实施过程中的数据和信息，同时收集包括项目成本和支出、时间和进度、范围和质量等在内的各种信息。
步骤3：进行分析和解释。
在收集了足够的数据和信息之后，需根据评估目标和标准对数据和信息进行分析和解释，以便评估项目是否符合基本规范和标准，同时确定项目实现情况和效率。
步骤4：提出建议和改进措施。
基于评估结果，需要提出具体的建议和改进措施，以便在项目的实施过程中进行调整和优化。
4. 实施过程在实施公共项目绩效评估分析时，需要考虑以下方面：阶段1：确定评估目标和范围。
在进行公共项目绩效评估分析之前，需要首先确定评估的目标和范围，以便在评估过程中进行参考。
阶段2：收集数据和信息。
在进行公共项目绩效评估分析过程中，需要收集项目实施过程中的各种数据和信息，以确定项目是否实现了预期目标，同时评估项目的成果和绩效。
PPP项目物有所值评价分析及案例
PPP项目物有所值评价分析及案例一、引言PPP（Public-PrivatePartnerships）模式“政府和社会资本合作模式”，即政府和社会资本以长期契约方式提供公共产品和服务的一种合作模式，旨在利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的供给数量、质量和效率。
2014年以来，国家大力推进PPP模式的研究和应用，分别颁布了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发［2014］43号）、《关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金［2014］76号）、《国务院关于深化预算管理制度改革的决定》（国发［2014］45号）、《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》（财金［2014］113号）、《财政部印发的PPP项目合同指南（试行）》（2015.1.19）、《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金201521号）。
其中，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发［2014］43号）积极推广使用PPP合作模式，并明确提出PPP模式是处理和改善地方债务的重要方式，把PPP研究和运用推向热潮。
《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）的通知》、《PPP项目合同指南（试行）》、《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》这三个文件则具体规定了PPP模式运作规范和方法。
物有所值（VFM）是国际通行的PPP项目中采取的评估标准，被广泛运用于PPP实施全过程的价值评估与绩效考核。
在项目前期评价中，主要用于判断项目是否应采用PPP模式以及采用PPP模式时选择何种社会投资者的投标方案更为有效;在项目实施过程和后期评价中，则主要用于绩效审计，考察项目对于既定目标的实现程度以及项目的可持续性。
二、物有所值评价的必要性及可行性1物有所值主要用于解决PPP立项和审批中的五个层次问题，具体分析如下：（1）对项目立项的必要性进行分析即对所提出的项目进行审核评估和排序，确定将要实施的项目是否属于必须；（2）对项目实施的模式进行比选分析，即对采用传统政府投资模式和PPP模式采购项目的成本进行比较如果采取PPP模式，则应当确保所带来的效率和服务质量提高超过了缔约成本的增加；（3）在决定采用PPP模式以后，应进一步考虑采用何种具体模式，如BOT、BOOT、TOT，还是其他模式并对实施方案的要点，如价格支付等机制进行设计；（4）为项目选择合适的投资者；（5）为项目的产出和服务制定详细可行的评价要求和监管方案；上述关键原则和要点已体现在前述特许经营法操作流程和示范合同中，而确定这些原则的结论都离不开物有所值评价。
ppp物有所值定量评价
ppp物有所值定量评价本文简要概述了PPP物有所值定量评价的重要性和目的。
PPP（政府与民营部门合作伙伴关系）是一种合作模式，在基础设施建设和服务提供中起着重要作用。
然而，如何准确评估PPP 项目的物质价值和经济效益是一个具有挑战性的问题。
本文着重介绍了物有所值定量评价的概念和意义。
物有所值定量评价是通过使用定量方法和工具，对PPP项目的投资回报进行衡量和评估。
这种评价可以帮助政府和投资者确定PPP项目是否能够实现预期的经济效益，并为决策提供依据。
在评价过程中，需要考虑一些关键指标，如投资成本、经济收益、社会效益等。
同时，还需要采用合适的评价方法，如成本效益分析、风险评估等，以确保评价结果的准确性和可靠性。
本文还列举了一些可能影响物有所值定量评价的因素，如政策环境、市场需求、技术水平等。
这些因素需要在评价过程中进行综合考虑，以充分把握PPP项目的价值和潜力。
通过本文的研究，可以加强对PPP项目的定量评价，提高决策的科学性和准确性。
同时，也为政府和投资者提供了更好的参考和指导，促进了PPP合作的健康发展。
无概念定义无概念定义PPP物有所值定量评价的定义和基本概念。
PPP物有所值定量评价的定义和基本概念。
PPP（Public-___）物有所值定量评价是一种评估公私合作项目投资价值的方法。
它通过量化分析评估和测量公私合作项目的经济、财务、社会和环境效益，以确定项目是否具备物有所值的特征。
在PPP物有所值定量评价中，物有所值是指公私合作项目能够在经济、财务、社会和环境方面产生正面影响，为社会各方提供实际的价值和利益。
这些正面影响可能包括经济增长、财务可持续性、就业机会创造、社会公平和可持续发展等。
为了进行PPP物有所值定量评价，需要采集并分析项目相关的数据，包括项目成本、收益、风险、影响因素等。
评估人员可以使用各种定量评估方法和工具，如成本效益分析、风险评估模型、社会影响评估等，来辅助决策和评估项目的物有所值程度。
物有所值ppp评价报告
物有所值PPP评价报告1. 引言物有所值PPP评价报告旨在对物有所值PPP（Public-Private Partnership，公共私营合作伙伴关系）项目进行全面评估，以了解该项目在经济、社会和环境方面的价值。
本报告将按照以下步骤进行评估和分析。
2. 项目概述在这一部分，我们将对物有所值PPP项目的背景和目标进行简要介绍。
我们将描述项目的规模和重要性，并解释项目所处的行业领域。
此外，我们还将介绍项目的利益相关者和主要合作伙伴。
3. 价值评估方法本报告采用了一种综合的价值评估方法，以确保对该PPP项目的各个方面进行全面评估。
我们将使用以下几个步骤来进行评估：3.1 数据收集在这一步骤中，我们将收集与项目相关的所有数据和信息。
我们将与项目团队进行沟通，并获取项目实施过程中的相关文档。
3.2 经济评估我们将对该项目的经济效益进行评估。
我们将分析项目的投资回报率、成本效益比和财务指标等经济指标，以评估项目在经济方面的效果和可持续性。
3.3 社会评估在社会评估方面，我们将重点关注项目对当地社区和居民的影响。
我们将评估项目对就业、教育、健康和社交发展等方面的积极和负面影响。
3.4 环境评估在环境评估中，我们将评估该项目对环境的影响，包括能源消耗、废物产生和水资源利用等方面。
我们将评估项目的环境可持续性，并提出改进建议。
4. 评估结果在这一部分，我们将汇总评估结果，并对项目的物有所值程度进行总结。
我们将重点关注项目在经济、社会和环境方面的价值，并提出具体的改进建议。
4.1 经济价值根据经济评估，该PPP项目在投资回报率和成本效益比方面表现良好。
项目的财务指标显示出项目的可持续性和利润潜力。
4.2 社会价值该项目对就业和社区发展产生了积极影响。
它提供了工作机会，并促进了当地经济的增长和社会福利的提高。
4.3 环境价值在环境方面，该项目采用了可持续的做法，并且对能源和水资源的利用效率很高。
然而，仍存在一些改进的空间，以减少废物产生和环境污染。
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《软科学》２０14 年 5 月·第 28 卷·第 5 期（总第 173 期）
于 VfM 评估与 PPP 项目的成功实施密不可分，因此，需 要及时借鉴发达国家和地区所积累的实践经验，对评估 程序进行综合性的对比研究，进而对我国设立 PPP 项目 前期决策框架提供指导。同时，VfM 评估在比较两种采 购方式优劣上附带一些前提假设，现有的研究对这些假 设的合理性并未有所涉及。正因如此，本文首先阐述了 VfM 过程，并从国家层面及区域层面两个方面探究发达 国家和地区 VfM 评估程序的异同。随后，对评估中内含
折现后加和得到的成本净现值
保留的风险
转移的风险
竞争中性值
初始公 共部门 比较值
PSC
物有所值
保留的 风险
服务支付 PPP 投标方案
采购方式
图 2 比较 PSC 和 PPP 投标方案成本 资料来源：根据文献［8］ 整理修改
3 VfM 评估案例研究与对比分析 如表 1 所示，通过多案例比较的方法，对已实施 VfM
DOI:10.13956/j.ss.2014.05.006
战略与决策
《软科学》２０14 年 5 月·第 28 卷·第 5 期（总第 173 期）
公私合作项目物有所值评估比较与分析
彭 为1，2 ，陈建国1 ，Cui Qingbin2 ，穆诗煜3 ( 1． 同济大学 经济与管理学院，上海 200092; 2． 马里兰大学帕克分校 工程学院，美国 马里兰 20742;
定性评估交付的 确 定 性、质 量、设 计有效性等
以 PSC 作 为 基 准 值 来评估投标； 在最终 决定授予合同时，同 时考 虑 定 量 和 定 性 因素
英国
在年度预算阶 段，开 展 计划形成阶段评估； 在 OJEU 发 出 通 知 之 前 的 OBC 阶段，开 展 专 案 评 估； 在 OBC 阶段结束后 完成财务融资 前，开 始 采购阶段评估
完整的 VfM 评估需要在定量评估中同时考虑定性 因素。因此，为 了 确 定 最 佳 的 结 果，还 需 要 考 虑 那 些 投 标方案里没有明确估值的定性因素。评估过程需要在 投标过程和项目最终结束前完成。如果在评估过程中 证明存在物有所值，公共机构可以启动 PPP 项 目。相 反，则考虑其他的采购途径。
战略与决策
的四项基本假设的合理性进行了定量和定性的分析，为 VfM 研究提供新的思路。 2 物有所值评估过程
VfM 评估通常有两部分组成： 定量和定性评估［7］。 以澳大利亚的 VfM 评估方法为例，政府公共部门在基于 初步资料，判断 PPP 可能是待建项目一个合适的采购渠 道之后，就开始进行 VfM 评估，评估相关流程如图 1 所 示。
3． 东南大学 土木工程学院，南京 210096)
摘要： 全面解析了公私合作项目物有所值评估（ VfM） 实践，包括评估流程、执行时间、公共部门比较值、贴现率选
择、风险计量等多方面，以澳大利亚、英国、加拿大、美国为案例进行了横向比较研究。首次对物有所值评估所包含
的项目回报、社会福利、外部性、风险转移四项假设进行了定量和定性分析。研究结果显示 VfM 评估在综合评测
MD 20742，USA； 3． School of Civil Engineering，Southeast University，Nanjing 210096）
Abstract： This paper outlined the Value for Money （ VFM） assessment practices in four areas including the United Kingdom，Australia，Canada，and the United States． The research focused on the comparison of procedure，PSC，discount rate， risk management issues． In addition，four assumptions： revenues，benefits，externality，and risk transfer in the VFM analysis were critically analyzed． It highlights the pitfalls in the assessment of PPP viability and points out the implication and strategy of designing a domestic PPP project decision system． Key words： PPP； value for money； VFM assessment； case study
为替代，该评估主要用来确定对于物有所值目标有重要 目存在巨大的技术和商业风险，公共部门需要更加全面
影响的因素。折现率方面，澳大利亚和加拿大并不使用 和细致地评估各种风险对合同最终结果的影响程度。
表 1 VfM 评估案例对比
区域
评估执行时间
PSC 或类似 定量指标
风险管理
贴现率
定性评估
如何使用评估 说明项目的可行性
评估体系的国家和地区实践状况进行对比分析。这些
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战略与决策
《软科学》２０14 年 5 月·第 28 卷·第 5 期（总第 173 期）
地区分为国家层面和地区层面。国家层面选取的样本 固定折现率来计算现金流，而是主张单独制定每个项目
为澳大利亚、英国、加拿大； 地区层面选取的样本为美国 的贴现率，从公共部门的角度看，这样能够更好地反映
VfM 评估通常在收到私人投标方案后进行
对 PPP 标书和 PSC 比较值进行调整
· 调整 PPP 标书方案
调整公共部门比较值 （PSC）
定量分析：分析和评估定量因素
· 将 PPP 与 PSC 进行比较 · 确定最少的成本选项和下一个最好的方案
定性分析：考虑定性因素的影响
· 识别 PSC 中未考虑的一些重要的因素 · 考虑到定性因素对私人投标方案的影响
弗吉尼亚州、佐治亚州和得克萨斯州。
以市场为基础的回报率和风险溢价。表 1 后半部分显
表 1 前半部分显示，澳、英、加三个国家在 VfM 评估 示区域层面美国交通部门的 VfM 评估。美国作为 PPP
的测试启动阶段和评估组成部分之间存在差别。在英 模式相对较新的推广者，到目前为止还没有在全国范围
国，VfM 评估分为 3 个阶段贯穿于采购过程，而澳大利 建立统一的 VfM 评估体系，多数 PPP 交通项目评估由州
PPP 项目可行性上存在不足。提出了设计我国 PPP 项目决策体系的启示和发展策略。
关键词： 公私合作伙伴关系； 物有所值； 物有所值评估； 案例分析
中图分类号： F283
文献标识码： A
文章编号： 1001 － 8409（ 2014） 05 － 0028 － 05
Comparative Analysis of Value for Money Assessment in Public-private Partnership Projects
亚和加拿大出于加快评估流程的考虑，在私人投标提交 政府启动［2］。在风险管理部分，弗吉尼亚州使用三种不
后即进行评估，1 ～ 2 个阶段完成。此外，英国政府取消 同层次的定量分析方法来计算风险值。该做法的主要
使用 PSC 指标，选择在 OBC 阶段采用前期采购评估作 原因是交通需求和成本估计的不确定性。PPP 交通项
PPP 方案提供了物有所值吗？
定义参考项目
识别所有的初始 PSC 部分
计算直接成本
计算非直接成本
计算初始 PSC[A]
竞 争 中 性 [B] 确定所有的重要风
险
定量分析风险影响 结果
估计风险概率
计算所有的风险价 值
识别理想的风险分 配
计算可转移的风险 价 值 [C]
计算保留的风险价 值[D]
计算得到 PSC=[A]+[B]+[C]+[D] PSC 的形成过程
了完整而细致的评估程序和评估指南［2］。 我国 PPP 项目建设现阶段备受青睐，例如北京奥运
场馆、北京地铁 四 号 线、深 圳 地 铁 五 号 线 等 都 以 此 形 式 完成。尽管如此，PPP 项目相关政策还不完善，尤其是 在项目决策方面还缺乏标准程序和方法。国内 VfM 评 估理论研究主要集中于介绍 VfM 概念［3］，推广评估方 法［4］和验证评估适用性［5］。而国外针对 VfM 的研究，主 要集中 在 VfM 评 估 存 在 的 缺 陷，如 公 共 部 门 比 较 值 （ Public Sector Comparator，PSC） ［1］、项 目 可 负 担 性、问 责、风险［6］以及针 对 评 估 方 法 的 不 完 善 之 处，试 图 在 建 立稳健的 PSC 机制、净现值计算和使用全生命周期成本 等方面对 VfM 评估程序进行改进。
在第三阶段 要求执行新 的采购评估 以替代 PSC
图 1 物有所值评估过程 资料来源：根据文献［8］ 整理修改
在收到符合征求建议书（ Ｒequest fM 评估。 在招标过程和对各项方案进行比较的过程中，VfM 定量 评估采用 PSC 作为基准值。然而，计算 PSC 值是在 ＲFP 阶段之前完成（ 如图 1 右侧所示） 。方案比较过程中，首 先根据 ＲFP 来确定私人的投标方案是否符合投标要求， 若出现 PPP 投标方案偏离 ＲFP 要求或 PSC 被错误估价 的情形，还需要对私人投标方案和 PSC 分别进行价格调 整。其次将符合 ＲFP 要求的私人投标方案与 PSC 进行 成本净现值差值比较，以确定他们在 经 济 上 是 否 有 优 势，如图 2 所示。
PENG Wei1，2 ，CHEN Jian-guo1 ，CUI Qing-bin2 ，MU Shi-yu3 （ 1． School of Economics and Management，Tongji University，Shanghai 200092； 2． School of Maryland，College Park，