关于000868 张裕A的投资价值分析
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（价值管理）关于张裕A 的投资价值分析关于000868张裕A的投资价值分析壹绪论白酒行业出现了市场饱和，竞争非常激烈，投资机会吸引力减少，而风险在增多。
相对而言葡萄酒目前的市场潜力比较大，竞争不是很激烈，行业未来几年发展机会比较大。
作为行业龙头企业，000868张裕A十年来成长性非常好，2005年来股价成长了110多倍，为了进壹步了解和掌握X公司做基本情况，且把握未来的发展趋势和判断投资价值，我们对000868张裕A做投资价值分析。
二行业背景分析我们对行业的背景分析主要对行业的起源和发展、行业的消费群体和市场需求、行业的产品结构和主要品牌、行业的市场结构和竞争格局、行业的产能和市场规模和行业的未来发展趋势几个方面做入手，通过这几个方面的分析来把握行业的基本情况。
1葡萄酒行业的起源和发展国际葡萄酒行业的运营历史悠久，目前全球有近70个国家生产葡萄酒。
分为“旧世界”和“新世界”俩类国家。
“旧世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年酿酒历史的西欧国家，而“新世界”则包括美、加、澳、新、智等只有200-300年酿酒历史的新大陆国家，国外葡萄酒生产国中，法国是葡萄酒行业的鼻祖。
中国葡萄酒行业基本上能够说为是舶来品，以爱国华侨张弼马士气在壹百年前在烟台投资建立张裕葡萄酒厂开始的。
中国现代葡萄酒产业的发展，是从上世纪80年代初期才起步的。
而自1980年以来的行业历史，我们能够明显见到，国内葡萄酒产业的发展经历了三个明显的“拐点”。
（1）第壹个“拐点”标志着中国现代葡萄酒产业的布局，出当下上世纪80年代初。
1980年中国葡萄酒产量约3万吨。
这壹时期，长城、王朝、华东、莫高、西夏王等壹批企业长线进入葡萄酒产业，基本上以生产全汁的干酒、半干酒为主。
这壹段时间，随着社会经济的快速发展，半汁酒迎来了它的“黄金时代”，整个葡萄酒生产量从1980年的7.79万千升蹿升到1988年的30.85万千升，8年时间翻了近4倍。
当时干酒的比重估计不到5%，稍成规模的干酒生产企业只有长城和王朝俩家。
张裕A股票投资价值分析
张裕A股票投资价值分析
随着中国证券市场投资理念逐步走向理性和成熟,证券市场向基本面回归是一种必然趋势,股票投资价值分析的实质就是从长期观察股票的价格上反映上市公司的经营前景,恰当的评估股票的价值,从而减少盲目投资所带来的投资风险。
葡萄酒行业在中国属于高增长的行业,正处于行业生命周期的成长期,这一行业对投资者来说极具吸引力,具有较高的发展潜力和投资前景。
烟台南临青山,北临碧海,冬无严寒,夏无酷暑,土壤、光照、湿度非常适宜种植葡萄的生长,这给地处烟台的张裕公司发展葡萄酒产业提供了得天独厚的条件。
张裕公司作为葡萄酒行业第一个上市公司,从上市以来进行数次分红、送股、配股和增发,股票价格一直表现不错,过去的投资回报率很高。
但是,葡萄酒行业目前的竞争非常激烈,不仅有来自国内同行的竞争,还有国外同行的威胁。
我们正是基于上述背景从价值投资的角度研究股票投资的合理价格,主要采用理论与实证相结合的方法,侧重于实证分析,分析张裕A的投资价值,通过对国家宏观经济分析和葡萄酒行业分析,研究和分析外部因素对张裕公司的影响;通过张裕公司基本面分析和财务状况分析,分析了公司的营运状况、竞争力优势和发展前景;运用市盈率和市净率模型法、股利折现模型法和剩余收益模型法,对张裕公司的内在价值从不同的角度进行了分析和预测,并对其投资风险进行分析,最终对张裕A的投资价值区间做出比较客观、合理的评估,帮助广大投资者加深对张裕公司的认知,为投资者投资张裕公司的股票提供必要的参考。
本文通过研究得出,张裕公司是一家成长性非常好的公司,张裕A股票是发展稳健、业绩优良、潜力较大的绩优蓝筹股,能给投资者带来稳定的投资收益,值得投资者关注和投资,建议投资者在合理的价格区间折机介入。
张裕A：估值合理、成长性高
第34期50Industry ·Company:蔡晓铭E-mail:**************深度分析●吴君亮王喜对着张裕A 于08年11月10日32.7元不断走高至今的股价图，不少未能跟进的投资者都会扼腕叹息。
为什么会与这样的一只长线牛股失之交臂？实际上，在过去的二、三年里，从成长和估值的角度，我们发现，张裕a 一直成长在合理的价位上（GARP)，曾为投资者提供了许多买入机会。
09年初，根据成长在合理价位的原则，运用复合成长率的推算原理，我们看到张裕A 的合理估值买入价在42元附近。
当年一季度，公司股价长期徘徊于此，并一度跌破38元，PE 仅为20倍，相对未来成长预期，着实便宜。
去年留给投资者合理买入的机会更多，1-5月股价持续震荡在65-70元区间，PE 在25倍左右，低于过往中位近10倍，处于历史上的中低位水平，估值优势相当明显。
今年的情况依旧类似，年初我们给出的合理估值买入价在85元附近，而1-4月公司股价一直徘徊于此，并一度跌破83元，邀请它中意的投资者上车。
此后则是一路攀爬至121.92元的历史次高位。
总之，买入的机会不可谓不多。
对今年的中报业绩进行跟踪分析后，我们认为公司依然保持着超级成长股的属性，更重要的是近日公司股价连续回调，重新进入合理估值区域，或将再次给予有心的投资者登车上马的机会。
连年成长的葡萄酒龙头公司是中国第一个工业化生产葡萄酒的厂家，也是目前中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
近十年公司收入连续稳步增长，年复合增长率为19%，营利水平也是水涨船高，毛利率和净利润率分别由2000年的57.4%和14.6%提升至2010年的74.8%和27.6%，2010年的经营性净利润达到13.75亿元，是2000年的11倍。
公司主要从事葡萄酒和其他酒精类饮料（包括白兰地、保健酒、香槟酒）的酿造和销售业务，2011年上半年葡萄酒和白兰地分别占主营收入的83.10%和12.60%。
张裕A股投资价值分析
张裕A股〔202169〕投资价值分析摘要以张裕A股2021年12月16日交易情况为分析对象，通过以下四大方面的原因的列述，对其进行投资价值方面的分析，进而得出一些相关的投资建议。
其中四方面因素分别为〔1〕投资的宏观环境分析，包括投资的宏观经济环境和政策环境分析，具体例如经济周期、GDP/GNP增长率、投资增长率；物价波动及趋势；国际收支状况；财政货币政策等。
〔2〕葡萄酒行业分析，包括行业现状及开展前景分析。
〔3〕张裕微观层次分析，包括上市公司的行业地位；上市公司的产品开发、创新能力；上市公司的财务分析。
〔4〕对张裕12月16日股价股价运行进行技术分析。
关键词〔3—5个〕：宏观环境；行业分析；微观层次分析；日K线分析；投资建议正文烟台张裕集团公司的前身是1892年由爱国华侨领袖张弼士投资创办的“张裕酿酒公司〞，至今已有119年的历史，是我国第一家葡萄酒酿造公司。
现公司拥有葡萄酒，白兰地，保健酒，香槟酒四个产品系列，但以葡萄酒为主要产品。
张裕虽经历了百年的风雨，但仍然能够保持强劲的成长能力，多年来稳居行业龙头地位，业内扬称其为葡萄酒中的茅台。
这些年，在中国经济保持快速开展和消费升级的大环境下，中国酒行业一直保持稳定的开展势头，而以高品质为标志的中高档葡萄酒的增长快于行业的平均增长速度。
这种趋势使得葡萄酒行业具有了较高的投资价值而吸引了大家的注意，越来越被投资者看好，将葡萄酒作为一种长线投资，坐等价格的上涨。
张裕作为葡萄酒行业的龙头，更是被投资者关注的多一些，本文就以张裕A股2011年12月16日交易情况为分析对象，通过以下四大方面的原因的列述，对其进行投资价值方面的分析，进而得出一些相关的投资建议。
一、投资的宏观环境分析1、投资的宏观经济环境〔1〕投资增长状况受十二五规划开局年的影响，我国国内2021年的投资整体上将延续去年的高增长态势，投资冲动依然持续。
从地方两会的情况看，虽然少数以北京为代表的兴旺省〔市〕提出了较低的增长目标，但大局部中西部地区普遍仍然提出了10%以上的增速目标，其中不少省〔市〕更是提出了五年翻一番的目标，即年均经济增长15%左右。
张裕A的投资价值分析报告
张裕Ａ 的总资产周转率较去年有所下降 ，主要是 固 定资产周转率 和 流 动资产周转率较去年 皆有所下降 ，企业总体的营运能力较 去年有所 下 降。就单项资产周转率而言 ，存货周转率有轻微 下降 ，而应收账款 周转率则显著提高 了 ４ ． ６ ７ ％。
２ ． ２偿债能力分析
图３ 主要厂商 销售收入 市场份额
会计年度 应 收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 ２ Ｏ ０ ７ ３ ５ ． ４ ５ １ ． ０ ７ １ ． ２ ５ ４ ． ７ ８ ９ ０ ． ０ ６ ％ ２ ０ ｏ ８ ４ １ ． ９ Ｏ １ ． １ ３ １ ＿ ３ ２ ５ ． ０ ５ ９ ４ ． ４ ６ ％ ２ ０ ０ ９ ４ ６ ． ５ ７ １ ． １ ２ １ ． ２ ４ ４ ． ８ ７ ８ ９ １ １ ％
图４ 主要厂商 利润总颧 市场份额
部资金来发展生产，充分利用了资源。
２ ． ２ ． ２ 长期偿债能力分析
寰３ 长 期偿债 能力
线阵营已经在市场份额、产 品结构 、原料 、品牌等各个 方面获 得优势 ，基地投资 、广告费用支出 ，因此二三线 阵营凭借现有的资金 和规模想在短期 内赶超还 比较困难 ；而二 三线阵营主要 由增长强劲 的 二线全 国品牌与 区域强势品牌构成 ，二三线 品牌 主要优势在于品牌数
酒行业龙头企业张裕 为研究对象，进一步 了解和掌握公司的基本情况以及未来的发展趋势和判 断投资价值 ，并做投资价值分析。
关键 词 ：张裕 Ａ；公 司价 值 ；股 票投 资
１张裕公司简介及行业发展背景 烟 台张裕 葡萄酿酒股 份有限公 司是 依据 中华人 民共 和 国 《 公司 法 》由发起人 烟台张裕集 团有 限公司 （ 总公司 ） 以其拥有的有关经 营 酒类业 务的资产及负债进行合并重组并改制而成的股份有 限公 司。本 公 司及 子公 司从事葡萄酒 、白兰地 、香槟及保健酒的生产 和销售 。张 裕公 司经历 了工业创立 阶段 、初步发展阶段 、曲折成长发展 阶段 、高 速发展阶段四个 阶段 ， 成为 中国葡萄酒业的龙头企业。 ２张裕公 司的财 务分析
关于000868 张裕A的投资价值分析
关于000868 张裕A的投资价值分析一绪论白酒行业显现了市场饱和，竞争专门猛烈，投资机会吸引力减少，而风险在增多。
相对而言葡萄酒目前的市场潜力比较大，竞争不是专门猛烈，行业以后几年进展机会比较大。
作为行业龙头企业，000868张裕A十年来成长性专门好，2005年来股价成长了110多倍，为了进一步了解和把握公司做差不多情形，并把握以后的进展趋势和判定投资价值，我们对000868张裕A做投资价值分析。
二行业背景分析我们对行业的背景分析要紧对行业的起源与进展、行业的消费群体与市场需求、行业的产品结构与要紧品牌、行业的市场结构与竞争格局、行业的产能与市场规模和行业的以后进展趋势几个方面做入手，通过这几个方面的分析来把握行业的差不多情形。
1 葡萄酒行业的起源和进展国际葡萄酒行业的经营历史悠久，目前全球有近70个国家生产葡萄酒。
分为“旧世界”和“新世界”两类国家。
“旧世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年酿酒历史的西欧国家，而“新世界”则包括美、加、澳、新、智等只有200-300年酿酒历史的新大陆国家，国外葡萄酒生产国中，法国是葡萄酒行业的鼻祖。
中国葡萄酒行业差不多上能够讲为是舶来品，以爱国华侨张弼马士气在一百年前在烟台投资建立张裕葡萄酒厂开始的。
中国现代葡萄酒产业的进展，是从上世纪80年代初期才起步的。
而自1980年以来的行业历史，我们能够明显看到，国内葡萄酒产业的进展经历了三个明显的“拐点”。
（1）第一个“拐点”标志着中国现代葡萄酒产业的布局，显现在上世纪80年代初。
1980年中国葡萄酒产量约3万吨。
这一时期，长城、王朝、华东、莫高、西夏王等一批企业长线进入葡萄酒产业，差不多上以生产全汁的干酒、半干酒为主。
这一段时刻，随着社会经济的快速进展，半汁酒迎来了它的“黄金时代”，整个葡萄酒生产量从1980年的7.79万千升蹿升到1988年的30. 85万千升，8年时刻翻了近4倍。
当时干酒的比重估量不到5%，稍成规模的干酒生产企业只有长城和王朝两家。
张裕A分析
张裕上市公司投资价值分析报告经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为“最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一”。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
1.基本分析张裕A未来的发展重点是高端葡萄酒，如解百纳、酒庄酒和冰酒成为公司重要的盈利增长点。
对低端甜酒进行压缩，白兰地酒也逐步高端化，保健酒业务仍保持平稳增长。
张裕A的深度营销体系推行以来取得了良好的效果，公司实现了对渠道和终端的有效控制，应收账款和坏帐减少。
未来营业费用率呈下降趋势。
得益于06年葡萄的丰产，未来2年的原材料成本也会略有下降。
我们坚定看好中国葡萄酒业未来的发展前景。
葡萄原料的局限性、品牌和渠道是重要的进入壁垒，而张裕已经优先取得了这些优势，因此未来仍会保持超出行业平均速度的水平增长。
未来两年张裕的增长主要体现在中高端葡萄酒的增长，解百纳的增长率预期在30%左右，喀斯特酒庄酒受产能限制增长10%以上，达到1300吨，冰酒和北京爱斐堡酒庄酒成为新的增长点，预计销量合计为300吨。
2.宏观经济经济增长为葡萄酒消费奠定基础我们认为，我国葡萄酒的消费水平低原因有两个方面：一是引入时间短，二是居民收入低。
经济的增长带来居民收入的提高是葡萄酒消费未来高增长的基础。
以上海为例，作为我国东部经济发达和收入水平较高的城市，葡萄酒的消费水平非常高，在2001年的人均葡萄酒消费量就达到了2.5升。
2006年，上海户籍人均GDP已经超过7000美元，全国人均GDP1700美元，可见收入的差距是我国葡萄酒的消费水平差距的重要原因。
未来我国经济的快速增长和居民收入的提高将使葡萄酒行业长期景气。
3.行业分析我国葡萄酒仍处在发展初期阶段我国的葡萄酒行业发展起步晚，是在改革开放后才开始引入并发展起来的，80年代甚至由于我国缺乏葡萄酒的酿造技术而发展过一段具有中国特色的“半汁葡萄酒”，直到90年代后期我国才开始发展真正的葡萄酒产业。
张裕投资分析报告
张裕A（000869）投资分析报告1公司概况1.1公司背景1892年，著名的爱国侨领张弼士先生为了实现“实业兴邦”的梦想，先后投资300万两白银在烟台创办了“张裕酿酒公司”，中国葡萄酒工业化的序幕由此拉开。
“爱国、敬业、优质、争雄”的张裕企业精神，传承了百年的理念和具备时宜的时代演变，从其成立之日起，张裕就深深打上了爱国图强的烙印，具有浓厚的历史和文化的色彩，有着国内其它同类企业无法匹敌的企业精神文化和葡萄酒文化内涵，1934年，张裕成为国有独资企业。
1997年，张裕集团公司将其下属的净资产及在烟台中法神马白兰地公司的40%权益折价作为发起人股,向境外投资者发行境内上市外资股(B股),设立本公司。
公司由烟台张裕集团公司独家发起，以募集方式设立。
2000年，张裕增发3200万股A股，成为国内首家B股增发A股的企业及同行业中唯一同时拥有A、B股的上市公司。
在张裕的历史上，较为重大的一次改革就是，张裕集团由国有企业改制成为中外合资企业（MBO）1。
经过一百多年的发展，张裕已经发展成为中国乃至亚洲最大的葡萄酒生产经营企业。
1997年和2000年张裕B股和A股先后成功发行并上市，2002年7月，张裕被中国工业经济联合会评为"最具国际竞争力向世界名牌进军的16家民族品牌之一"。
在中国社会科学院等权威机构联合进行的2004年度企业竞争力监测中，张裕综合竞争力指数居位列中国上市公司食品酿酒行业的第八名，成为进入前十强的唯一一家葡萄酒企业。
1.2公司简介烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司是依据中华人民共和国《公司法》，由发起人烟台张裕集团有限公司以其拥有的有关经营酒类业务的资产及负债进行合并1注：MBO（Management Buy-Outs）即“管理者收购”的缩写。
经济学者给MBO的定义是，目标公司的管理者与经理层利用所融资本对公司股份的购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变，实现管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司，进而获得产权预期收益的一种收购行为。
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关于000868 张裕A的投资价值分析一绪论白酒行业出现了市场饱和，竞争非常激烈，投资机会吸引力减少，而风险在增多。
相对而言葡萄酒目前的市场潜力比较大，竞争不是很激烈，行业未来几年发展机会比较大。
作为行业龙头企业，000868张裕A十年来成长性非常好，2005年来股价成长了110多倍，为了进一步了解和掌握公司做基本情况，并把握未来的发展趋势和判断投资价值，我们对000868张裕A做投资价值分析。
二行业背景分析我们对行业的背景分析主要对行业的起源与发展、行业的消费群体与市场需求、行业的产品结构与主要品牌、行业的市场结构与竞争格局、行业的产能与市场规模和行业的未来发展趋势几个方面做入手，通过这几个方面的分析来把握行业的基本情况。
1 葡萄酒行业的起源和发展国际葡萄酒行业的经营历史悠久，目前全球有近70个国家生产葡萄酒。
分为“旧世界”和“新世界”两类国家。
“旧世界”包括法、意、德、西、葡等有上千年酿酒历史的西欧国家，而“新世界”则包括美、加、澳、新、智等只有200-300年酿酒历史的新大陆国家，国外葡萄酒生产国中，法国是葡萄酒行业的鼻祖。
中国葡萄酒行业基本上可以说为是舶来品，以爱国华侨张弼马士气在一百年前在烟台投资建立张裕葡萄酒厂开始的。
中国现代葡萄酒产业的发展，是从上世纪80年代初期才起步的。
而自1980年以来的行业历史，我们可以明显看到，国内葡萄酒产业的发展经历了三个明显的“拐点”。
（1）第一个“拐点”标志着中国现代葡萄酒产业的布局，出现在上世纪80年代初。
1980年中国葡萄酒产量约3万吨。
这一时期，长城、王朝、华东、莫高、西夏王等一批企业长线进入葡萄酒产业，基本上以生产全汁的干酒、半干酒为主。
这一段时间，随着社会经济的快速发展，半汁酒迎来了它的“黄金时代”，整个葡萄酒生产量从1980年的7.79万千升蹿升到1988年的30.85万千升，8年时间翻了近4倍。
当时干酒的比重估计不到5%，稍成规模的干酒生产企业只有长城和王朝两家。
（2）第二个“拐点”出现在1996年。
半汁酒自1988年达到历史性的高峰后，由于消费市场的渐渐觉醒而开始逐年下滑。
1994年全汁酒国标的出台，以及取消了含葡萄汁50%以下“三精一水”的生产，加速促进整个市场以甜型酒、半汁酒为主转向以全汁、干型酒为主的局面，1996年初“干红热”的爆发可谓水到渠成。
四年之后的2000年，早已成功实现了强弱易位的干型酒生产企业，有意识地发起了对半汁酒的“歼灭之战”，直接导致2002年半汁酒从法律意义上出局。
1996年出现了横扫大江南北的“干红热”。
长城、王朝、张裕敏锐地抓住了这个机会，由此奠定了已长达十年的“三巨头”统治格局。
“干红热”同时引爆了第二波对中国葡萄酒产业的投资浪潮，烟台长城、新天、云南红等许多企业，昌黎、蓬莱等著名葡萄酒产区就是在“干红热”后进入或者加大了对葡萄酒行业的投资。
（3）第三个“拐点”出现在2003年2003年的葡萄酒市场一扫2002年的平静，突然出现了强劲攀升势头，同年9、10月份出现原料抢购热潮。
2003年中国葡萄酒市场的销售收入增长率高达21%，2004年同比增速高达17%；2005年的销售增长率估计为20%。
这种连续高速增长态势是1996年全汁酒成为市场主角以来从未有过的。
事实上，经过二十多年的辛勤耕耘，葡萄酒的健康概念逐步深入人心，经济的发展促进了中高收入群体的形成，各类因素在2003年齐步集合，中国葡萄酒产业进入了高速发展时期，中国酒类市场迎来了又一次消费转型。
据国家统计局公布数据,2009年,中国葡萄酒行业规模以上企业完成产量96万千升,同比增长27.63%,销售总产值222亿元,同比增长20%,葡萄酒品种日益多样化,普及程度也日益提高。
2 葡萄酒行业的消费群体和市场需求葡萄酒消费群体以中青年、高学历和高收入为主。
过去一年购买过葡萄酒的消费者男性高于女性19个百分点，25岁-54岁的消费者占72.4%，可见，中青年男性是葡萄酒消费者的主体。
同时，随着受教育程度的提高和个人月收入的增加，消费者饮用葡萄酒的倾向性也在提高。
对葡萄酒的消费群体可以分类为三类，一是理智消费者，这类群体拥有专业知识，对葡萄酒非常熟悉，知道如何健康消费和合理消费，受西洋文化影响比较大，知道怎么品味葡萄酒。
一是健康消费者，这类消费群体消费葡萄酒是从健康的角度出发，认为消费葡萄酒有益于健康才消费葡萄酒，对葡萄酒的其他知识不专业。
一是时尚消费者，这类消费群体比较年轻，心态比较开放，为了追求时尚才消费葡萄酒。
三类群体中时尚消费群体的比例最高，其次是健康消费者，最后是理智消费者。
葡萄酒的市场需求偏好有强烈的时代特征，早期的时候是以干红、半干红，半汁型和甜型为主，后来发展到以干红和全汁型为主，目前我国仍然是以干红和全汁型为主，并且葡萄酒消费向高端发展。
3 葡萄酒的产品分类与主要品牌葡萄酒的品种很多，但是根据一些分类方法可以大致归为便于认识的几类。
按酒的颜色深浅分类，可以分为白葡萄酒、红葡萄酒和桃红葡萄酒；按照含糖量分类，可以分为干葡萄酒、半干葡萄酒、半甜葡萄酒和甜葡萄酒；按照含二氧化碳程度分类，可以分为静态葡萄酒和气泡葡萄酒；按照酿酒方法分类，可以分为天然葡萄酒、加强葡萄酒、加香葡萄酒和蒸馏葡萄酒。
葡萄酒在国外旧世界有上千年的生产经营历史，在新世界也有几百年的生产经营历史，国外的著名品牌很多，在各个国家都有，本文主要列举国内的葡萄酒品牌。
目前国内生产葡萄酒的企业有800多家，主要品牌有十个，分别为长城葡萄酒、张裕葡萄酒、王朝葡萄酒、威龙葡萄酒、通化葡萄酒、新天葡萄酒、丰收葡萄酒、香格里拉葡萄酒、华夏五千年葡萄酒和云南红滇云葡萄酒。
十大品牌中以张裕、长城和天朝三大品牌为领军。
4 行业的市场结构和竞争格局由于行业的潜力非常大，想进入行业分蛋糕的资本越来越多，目前中国葡萄酒竞争趋势越来越激烈，但是国内葡萄酒产业集中度比较高，还是处于以张裕、长城和天朝为寡头的寡头垄断市场。
行业竞争格局是进入全产业竞争态势。
资本雄厚的企业已经从葡萄原料生产基地、设备和技术、工艺、品质、包装、文化、品牌、运输、销售渠道和终端各个环节入手增强竞争力。
5 葡萄酒行业的市场规模和发展趋势国家统计局公布数据,2009年,中国葡萄酒行业规模以上企业完成产量96万千升,同比增长27.63%,销售总产值222亿元。
葡萄酒在白酒、啤酒和葡萄酒三大酒类中的比例目前还是处于最低水平，大概占据1%左右未来发展潜力非常大，商务部市场运行调节司处长曲英在接受《证券市场周刊》记者采访时表示,中国葡萄酒行业发展迅速,多年来保持两位数的快速增长,由于未来葡萄酒进口将继续保持增长态势,使得中国市场面临重新洗牌。
三公司分析1 公司的背景公司的全称是烟台张裕葡萄酒酿酒股份有限公司，注册和办公地址是山东省烟台市大马路56号，法定代表是孙利强，总经理是周洪江，联系电话86-535-6633658 6633656。
主营业务葡萄酒、白兰地、香槟酒和保健酒的酿制、生产与销售。
公司于1892年由爱国华侨张弼马士为了实现“实业兴邦”的梦想投资300万两白银成立张裕酿酒公司，经过一百多年的发展张裕已经成为全国乃至全亚洲最大的葡萄酒生产企业。
1997年，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司作为独家发起人，将集团下属的白兰地、葡萄酒、香槟酒、保健酒四个酒业公司及五个辅助配套公司的资产重组，折14000万股国家股，同时发行8800万股境内上市外资股（Ｂ股），募集成立了"烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司"，并在深圳证券交易所上市，成为中国葡萄酒行业第一家股票上市公司。
2000年10月股份公司又成功发行3200万A股，并于26日在深交所上市。
2 公司的生产分析1）公司的原料供应目前全国有九大葡萄生产基地，而在葡萄基地方面,目前张裕公司已在烟台、新疆、宁夏、陕西、辽宁、北京6个优质产区拥有25万亩葡萄基地。
这意味着张裕葡萄基地面积将占到全国总体面积的四分之一左右,已成为葡萄酒行业拥有葡萄原料基地最多、分布最广的企业。
在基地管理方面，张裕从欧洲引入了先进的原料基地管理模式,率先在国内创立‘公司+合作社+种植户’的葡萄种植管理模式。
2）公司的生产设备与技术公司设有技术开发中心，从事新产品的研制开发工作。
张裕集团技术中心目前专门从事专业研究工作的就有100多名，其中国家级专家两名，博士和高级研究人员就高达34名。
张裕集团技术中心已被认定为国家级企业技术中心。
这是酒类行业继青岛啤酒、燕京啤酒、茅台酒之后的又一家国家级企业技术中心，也是葡萄酒行业的唯一一家。
国家级企业技术中心是国家为了促进企业技术创新体系建设，推动企业构建核心竞争力而设立的，国家将从项目立项、税收减免、技术中心建设等方面给予重点扶持与支助。
目前，全国国家级企业技术中心的企业共有302家。
3）公司的质量监督公司建立了严格的质量保证体系，通过一整套的质量监督体系，对产品从原料到成品以至包装运输层层监督。
1999年中国国家技术监督局进行的产品质量监督抽查结果显示：张裕公司五种葡萄酒产品全部达标。
1998年公司成为国内葡萄酒行业首家通过ISO9002质量认证的企业。
4）公司的产品战略和品牌目前张裕集团公司的产品有葡萄酒、白兰地、气泡酒、保健酒、中成药、粮食白酒、矿泉水和玻璃制品八大产品系列几十个品种，几年来公司也不断地通过产品创新和升级提高盈利能力，提升品牌形象。
通过新产品的开发和产品结构的调整，张裕形成了长度、宽度和深度完整适中、发展均衡的产品线，以及“低档酒占市场、中档酒赚利润、高档酒树形象”的产品结构。
年生产能力30万吨、其中葡萄酒年生产能力在15万吨左右。
上市公司部分葡萄酒主要品牌是解百纳，张裕葡萄酒业务主打“4＋1”战略：即四大酒庄+解百纳。
“四大酒庄”包括烟台“张裕·卡斯特酒庄”、“张裕冰酒酒庄”、“北京张裕·爱斐堡国际酒庄”和“新西兰张裕·凯利酒庄”。
4 公司的市场营销分析1）公司的销售网络与布局公司采取直控销售的营销战略，把营销网络布局到全国各大省市中去。
为了适应葡萄酒市场的扩张趋势，张裕早在2001年就开始对原有的销售体系进行改革，通过加强分支机构、细化销售政策以及降低中间环节的影响力，建立了一套“直控销售”体系。
首先是调整销售部门，将全国市场（主要是葡萄酒）重组为中部、南部、华北和西北等四个大区，下设26个销售分公司，再设500多个销售办事处，形成三级销售体系，并加强销售人员本地化。
其次是控制经销商规模，增加数量和覆盖范围，对发达的地区要求覆盖到乡镇，对欠发达地区要求覆盖到县。
截至2005年底，张裕在全国的经销商已经达到3300家。
同时张裕强调销售效率，对连续两个销售周期没有进货的经销商取消其资格，确保经销商的活跃性。