远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划说明书
资产证券化业务案例
法律会计评级 服务机构
信用增级机构
资金保管人
证券托管人
发行服务
增信
资金保管
证券托管
发起人 （原始权益人）
资产转让 益权
承销
发行
发行安排
委托管理 资金分配
借款人
贷款管理
服务商
承销商
原始权益人/资产服务机构 特殊目的载体（SPV） 投资人/受益人 主承销商/计划管理人 资金保管机构/托管机构 信用增级机构 评级机构 律师事务所 会计师 借款人
债权类
收益权类
受益权类
特殊目的 载体
破产 隔离
SPV
信用融资
资产证券 化的核心 要素 基础 资产 信用 增级
实质上的证 券发行人
优先/次级结构 基础资产超额抵押 内部信用增级
信用 增级
现金储备（抵押）账户 超额利差 信用触发机制（加速清偿）
外部信用增级
第三方担保 银行信用证 信用保险
资产证券 化的核心 要素 基础 资产 破产 隔离
看点：互联网金融“大数据”
Ø 京东商城是中国最大的自营式电商企业，2015年第一季度在中国自营式B2C电商市场的占有率为 56.3%，京东销售超数万品牌、4020万种商品，囊括家电、手机、电脑、母婴、服装等13大品类。 Ø 2014年，京东市场交易额达到2602亿元，净收入达到1150亿元。 Ø 2015年8月7日，京东集团发布2015财年第二季度业绩。截至2015年6月30日，京东第二季度交 易总额（GMV）达到1145亿元，同比大增82%，净收入则达到459亿元，同比增长61%，活跃用 户数和履约订单量分别达到1.18亿和3.056亿。 Ø 根据公开报道，京东金融已经打造出大数据模型体系，包括风险控制模型、量化运营模型、用户 洞察模型等。借助大数据，计划管理人可以随时查看借款人信息。但其是否会对投资人披露尚未 知。 Ø 根据公开报道，京东白条的不良率低于1% Ø 根据公开报道，6月份，京东白条交易额同比增长600%，消费金融用户同比增加700%，但具体 数据未予披露。按2014年2600亿元的交易额估计，假设其中10%的交易采用了分期，即有可能 达到260亿元。未来京东白条的发展空间非常大。 Ø 根据TechWeb报道，2014年3月27日，刘强东表示，京东十年后70%的净利润将来自于金融业务。
资产支持专项计划说明书
附件5：资产支持专项计划说明书内容与格式指引（试行）总则一、根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》等法律法规、规范性文件及中国证券监督管理委员会和中国证券投资基金业协会的有关规定，制定本指引。
二、证券公司、基金管理公司子公司等相关主体（以下简称管理人）开展资产证券化业务应当按照本指引的要求订立资产支持专项计划说明书。
三、管理人应当保证本说明书的内容真实、准确、完整，不存在任何虚假内容、误导性陈述和重大遗漏。
四、本指引的规定是对计划说明书信息披露的最低要求。
不论本指引是否有明确规定，凡对投资者投资决策有重大影响的信息，均应披露。
管理人可根据基础资产及原始权益人所属行业或业态特征，在本指引基础上增加有利于投资者判断和决策的相关内容。
五、本指引部分条款具体要求不适用的，管理人可根据实际情况，在不影响内容完整性的前提下作适当调整，但应在申报时1作书面说明；由于涉及特殊原因申请豁免披露的，应有充分依据，管理人及律师应出具意见。
六、计划说明书应包括封面、扉页、目录、释义和正文内容等部分。
计划说明书封面和目录计划说明书封面应当标有“XX资产支持专项计划说明书”的字样。
封面下端应当标明管理人的全称、公告年月以及相关机构签章。
管理人应当在计划说明书的扉页提示投资者：“资产支持证券仅代表专项计划权益的相应份额，不属于管理人或者其他任何服务机构的负债。
中国证券投资基金业协会对本期专项计划的备案、××证券交易场所同意本期资产支持证券的挂牌转让（如有），并不代表对本期证券的投资风险、价值或收益作出任何判断或保证。
投资者应当认真阅读有关信息披露文件，进行独立的投资判断，自行承担投资风险。
”计划说明书释义应在目录次页排印，对计划说明书中的有关机构简称、代称、专有名词、专业名词进行准确、简要定义。
计划说明书正文第一章当事人的权利和义务1.1资产支持证券持有人的权利与义务21.2管理人的权利与义务1.3托管人的权利与义务1.4其他参与机构的权利与义务第二章资产支持证券的基本情况，包括：发行规模、品种、期限、预期收益率、资信评级状况（如有）以及登记、托管、交易场所等基本情况第三章专项计划的交易结构与相关方简介3.1 项目参与方基本信息，包括：联系人、联系方式、办公地址等3.2交易结构，主要包括：交易结构概述、交易结构图、交易相关方所担任的角色和相关权利义务说明第四章专项计划的信用增级方式包括专项计划采用增信方式的种类。
远东国际租赁有限公司项目案例分析
远东国际租赁有限公司项目案例分析3远东国际租赁有限公司项目风险控制基本要求远东国际租赁有限公司于1991年成立于“一朝发祥地，两代帝王城”的沈阳，系中外合资的专门从事融资租赁业务的专业公司。
在经历了十年发展之后，由浑河北岸的沈阳南迁至浦江之畔的上海，公司从此掀开了新的篇章。
远东国际租赁有限公司依托母公司中化集团卓越的国际信誉、雄厚的企业实力和全球性的信息网络，充分利用上海作为中国经济、金融、贸易、航运、信息中心的强大地缘优势及面向全国的辐射能力，创造性地将产业资本、贸易资本和金融资本等融为一体，形成了具有自身特色的以资源组织能力和资源增值能力相互匹配、协调发展为特征的企业运作优势。
随着公司管理水平的提高和改善，创建了独具特色的保障租赁资产安全的质量控制体系，远东租赁获得英国标准协会（BSI）颁发的ISO9001质量体系论证证书[33]。
同时，公司还获得了由国家人事部和国务院国有资产监督管理委员会联合颁发的“先进基层党组织”荣誉称号。
2006年5月15日，作为国内第一个租赁资产证券化产品、国内第一个非银行担保的资产支持受益凭证——远东首期4.8亿元资产支持受益凭证在上海证券交易所挂牌上市交易，在中国融资租赁行业具有里程碑的意义，标志着在国内有着二十多年经营历史的中国融资租赁行业第一次与资本市场进行接轨[34]。
2009年10月份，全球最大的私募股权基金KKR、新加坡政府主权基金GIC以及中国国际金融公司成功注资远东国际租赁有限公司，成为公司的战略投资者，标志公司的资金渠道有了国际化的背景，公司在走向国际化的道路上迈出了关键的一步。
本部分着重从融资租赁项目初选准则、融资租赁项目尽职调查操作和融资租赁项目资产管理三个方面分析远东国际租赁有限公司的项目内控操作框架，以期从融资租赁项目的导入和选择、项目信息的收集与风险评估以及资产的分类和资产管理等方面对融资租赁项目风险控制做全面的分析。
3.1融资租赁项目初选准则3.1.1承租客户选择标准3.1.3授信基本情况在授信期限方面，原则上，每一项目下对承租客户的授信期限不超过3年；在融资比例方面，原则上，任一项目项下均不超过合理价值的70%，其中售后回租赁项目融资比例＝实际融资金额/租赁设备的净值或市场公允价值，直租赁项目融资比例＝实际融资金额/项目金额；在收入融资比方面，仅针对回租赁项目，施工类企业年收入/我司实际融资金额>8，租赁服务类企业年收入/我司实际融资金额>2；在细分市场方面，目前仅限于路桥、市政、基础工程和吊装市场；在施工资质方面，承租人需具备施工总承包或专业分包叁级及以上经营资质（租赁服务类企业不做硬性要求）。
越秀租赁 资产支持专项计划 说明书
越秀租赁资产支持专项计划说明书近年来，越秀租赁资产支持专项计划在金融市场上备受关注。
本文将从多个方面对越秀租赁资产支持专项计划进行全面评估，并据此撰写一篇有价值的文章，以便读者能够更深入地理解这一主题。
1. 背景介绍让我们从越秀租赁资产支持专项计划的背景介绍开始。
越秀租赁资产支持专项计划是指越秀租赁发起的一种金融工具，旨在通过资产支持证券（ABS）的发行，将租赁资产转化为证券化产品，以便为越秀租赁提供融资支持。
这一背景介绍可以让读者对越秀租赁资产支持专项计划有一个整体的了解，为接下来的内容铺垫。
2. 专项计划目的与特点我们来探讨越秀租赁资产支持专项计划的目的与特点。
作为一种特殊的融资工具，越秀租赁资产支持专项计划的目的在于通过ABS的方式变现租赁资产，实现资金的回笼和再利用。
它的特点还包括专项计划资产的多样性、风险分散等，这些特点使得其在金融市场上具有一定的吸引力。
通过对专项计划目的与特点的分析，让读者更加深入地了解越秀租赁资产支持专项计划的运作机制和意义。
3. 专项计划的法律法规与监管接下来，我们需要探讨越秀租赁资产支持专项计划的法律法规与监管。
作为一种金融衍生品，越秀租赁资产支持专项计划需要遵循一系列的法律法规，并接受监管机构的监督。
这些法律法规的遵从和监管机构的监督，不仅对越秀租赁资产支持专项计划的稳健发展具有重要意义，同时也为市场参与者提供了一定的法律保障和监管保障。
通过对专项计划的法律法规与监管的探讨，读者可以对越秀租赁资产支持专项计划的合规性和稳健性有一个更清晰的认识。
4. 投资者风险提示与收益预测另外，我们还需要关注越秀租赁资产支持专项计划的投资者风险提示与收益预测。
作为一种金融投资产品，越秀租赁资产支持专项计划既有投资者的收益预测，也存在一定的风险提示。
投资者需要在全面评估收益与风险的基础上，做出合理的投资决策。
通过对投资者风险提示与收益预测的分析，读者可以更好地了解越秀租赁资产支持专项计划的投资特点和风险收益状况。
远东租赁
董事会主席致辞中国改革开放三十年多年来史无前例的快速增长，造就了世界经济史上的一大奇迹。
在经济全球化的今天，中国经济的持续蓬勃发展，已经成为推动世界经济增长的重要力量。
身为中国租赁行业的最早探索者之一，远东宏信经历和见证了中国经济的变革与发展，并与之血脉相连。
作为中国中化集团公司金融板块的旗舰企业，远东宏信秉承“创造价值，追求卓越”的核心理念，经过不断探索，确立了在中国融资租赁行业的领先地位，由一家单一融资租赁机构，逐步发展成为立足中国、放眼全球，致力于推动国民经济及社会可持续发展的产业综合运营服务机构。
“汇聚全球资源，助力中国产业”。
面对更长远的未来，继续成为行业的一盏引航灯，帮助产业伙伴跨越一座座高峰，是远东人永远的追求。
我们将不断完善企业治理结构，形成具有特色的经营理念；依托领先的专业素养、完善的风险管理及辐射全国的客户服务网络，为公司股东、客户和合作伙伴持续创造价值。
世界潮流，浩浩荡荡。
今天，中国经济正航行在最为宽阔也最为激荡的海域，远东宏信也面对着奔流汹涌的经济和资本浪潮。
站在新的历史起点，我们将顺应世界经济发展潮流和产业变化趋势，以变革创新的智慧、百折不挠的毅力，实现远东宏信发展的新跨越，谱写远东历史的新篇章。
远东宏信有限公司董事会主席行政总裁致辞铁矿百炼成钢、蚕蛹作茧化蝶、凤凰涅槃重生，是不屈的坚持、是对梦想的执着、更是那瞬间辉煌背后的磨砺和信念。
2001年，11个怀揣着创业梦想的人，风雨兼程、千里跋涉、跨黄河、过长江义无反顾地奔向遥远的南方，在繁华似锦却又举目无亲的上海滩开始了新的生活。
当时，中国的租赁业满目疮痍、一片萧条，存续公司所剩无几。
没有资金、没有客户、生存的挣扎如泰山一般沉重地压在远东人的心里。
我们犹豫过、彷徨过、痛苦过、甚至绝望过……“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，远东人凭借着顽强的意志、无畏的勇气、创新的理念、探索的精神而获得了重生。
我们不断地改写着中国租赁业的历史、不断地超越着曾经的对手、创造了一个又一个的行业奇迹。
三种券商资管计划对比表2
第6页
协会备案并 告 抄送地方证 监机构
贷款的银信 产品已经叫 停，要求从 表外转到表 内，银证合 作大量开 展】
实例
实例过多， 华能澜沧江 宏源证券-
【注：非限 水电收益专 招商银行定
定性产品在 项资产管理 向资产管理
数量和资产 计划；
计划
晶之上都远 超限定性产 品】
远东首期租 赁资产支持 收益专项资
第3页
申购新股要求
集合计划申 主要是企业 合同约定 购新股，可 资产证券化 以不设申购 业务 上限，但是 申报的金额 不得超过集 合计划的现 金总额，申 报的数量不 得超过拟发 行股票公司 本次发行股 票的总量
增发
可参及
未知
可参及
融资融券
可参及
不参及
可参及
委托人（客户）限制
券商已有客 多客户委 单一客户委
类 比较点
含义
资管计划资料
分 集合资产管 专项资产管 定向资产管 理（计划） 理（计划） 理（计划）
指证券公司 证券公司以 证券公司接 设立集合资 管理人身份 受单一客户 产管理计 发起设立专 委托，及客 划，及客户 项资产管理 户签订合 签订集合资 计划，依照 同，根据合 产管理合 能够产生稳 同约定的条 同，将客户 定现金流的 件、方式、 资产交由具 基础资产发 要求及限 有客户交易 行资产支持 制，通过专 结算资金法 受益凭证， 门账户管理 人存管业务 受益凭证持 委托资产 资格的商业 有人据此享 银行或者中 有该资产的 国证监会认 收益分配 可的其他机 构进行托 管，通过专
计划存续期 受益凭证持 商一致；3、
满且不展 有人大会决 管理人或托
期；
定终止；3、 管人丧失相
专项资产管理计划推介说明书
中国某股份有限公司是国务院于1999年批准成立的第一家金融资产管理公司，注册资本逾301亿元。中国信达已经发展成为以不良资产经营为核心，以金融服务和资产管理为发展重点的综合化、国际化金融集团。中国信达在内地设有31个分公司，控股9家子公司。业务单元和营销网络覆盖30个省、自治区、直辖市及港澳地区，金融服务产品涵盖不良资产经营、托管清算、证券、基金、期货、保险、信托、租赁、直接投资等领域。
本资管计划资金用于支付上海五角世贸商城项目的工程款、招商启动资金及偿还部分金融机构借款等。
还款来源
1）企业持有的尚未出售现房约17万平方米，资管计划存续期间预计可实现销售回款9亿元，足以覆盖本息;
2）企业应收未收的房款约1.67亿元，在本计划期间可收回此房款；
3）企业将其自持物业出租，保守预计可获取租金约6000万元。
风控措施
1）某将其持有的上海五角世贸商城约6.6万㎡商业物业（现房）抵押，首期抵押物价值不低于5亿元，抵押率不超过50%；
2）某控股股东余献昆提供个人连带责任担保；
3）某房地产开发集团有限公司（一级资质房地产开发商）提供连带责任担保。
4）在资产管理计划期满前6个月对资管计划资金进行提前归集。
5）管理人有权对上海五角世贸商城项目进行降价销售。
政府支持——项目将成为中国最大规模的进口商品中心，已获国家商务部、海关总署、上海市政府、浦东新区等各级政府支持。
现房抵押——抵押物已取得房产证，未来变现能力较强。
一级资质房地产开发商某集团提供连带责任担保。
项目简介
上海五角世贸商城位于上海浦东新区，地处上海自由贸易区及迪斯尼乐园的辐射商圈内。距浦东国际机场8公里、距洋山深水港22公里、距迪斯尼乐园8公里。毗邻某轨道交通16号线以及上海铁路东站。交通便利，地理位置优越。
资产支持票据
一、资产支持票据的大背景我国债券市场的规模快速扩大，产品种类不断丰富，但是债券市场相比成熟市场仍然存在明显的不足。
债券市场对发债企业的限制较多，信用级别较低的企业难以在市场中发行债券，发行主体的范围较小，限制了债券市场对实体经济的支持作用。
但是，许多信用级别较低的企业拥有大量可产生稳定现金流的资产，资产本身的信用级别较高。
通过证券化等方式隔离风险，企业可以以其可产生稳定现金流的资产为支持发行债项评级较高的债券产品，有助于拓宽债券市场发行主体的范围，节省企业的融资成本，同时为市场的投资者提供更为丰富的债券产品。
资产支持票据（ABN）正是银行间市场交易商协会针对我国债券市场的不足开发的创新产品。
所谓资产支持票据，是指非金融企业在银行间市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
银行间市场交易商协会于 2012 年 8 月正式发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》以此来引导和规范资产支持票据市场的健康发展。
二、资产支持票据基本概念资产支持票据，是一种债务融资工具，该票据由基础资产所产生的可预测现金流作为还款支持，并约定在一定期限内还本付息。
资产支持票据通常由大型企业、金融机构或多个中小企业把自身拥有的、将来能够生成稳定现金流的资产出售给受托机构，由受托机构将这些资产作为支持基础发行商业票据，并向投资者出售以换取所需资金。
资产支持票据在国外发展比较成熟，其发行过程与其他资产证券化过程类似，即发起人成立一家特殊目的公司（Special Purpose Vehicles, SPV），通过真实销售将应收账款、收益权类等资产出售给SPV，再由SPV以这些资产作为支持发行票据在市场上公开出售。
在我国现有公司法和破产法等法律体制下，资产证券化产品的风险隔离一种是通过信托计划实现——即银行的信贷资产证券化采取的形式，将基础资产设定为信托资产，转移给受托人所有，再由受托人发行相关证券化产品；另外一种是通过专项资产管理计划——即证券公司所做企业资产证券化所采用的形式。