【VIP专享】资产支持专项计划风险揭示书

招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划
风险揭示书
一、签订目的
本《风险揭示书》是《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划资产支持证券认购协议》（以下简称《认购协议》）不可分割的部分。

本《风险揭示书》中使用的定义均与《计划说明书》及《认购协议》所列的定义具有相同的含义。

本《风险揭示书》旨在揭示招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划可能面临的各种风险，以便认购人了解投资风险。

二、风险揭示
招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划可能面临的主要风险如下：（一）利率风险
本专项计划优先级资产支持证券的预期收益水平是根据当前市场的利率水平和专项计划信用评级情况评估的，采用固定收益率的形式。

市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级资产支持证券持有人收益，此风险表现为当专项计划资产支持证券预期收益固定，而市场利率上升时，其市场价格可能会下降。

（二）流动性风险
本专项计划优先级资产支持证券和次级资产支持证券可以在深圳证券交易所的固定收益信息平台进行转让，在交易对手有限的情况下，资产支持证券持有人将面临无法在预期的时间内以公允价格出售资产支持证券而遭受损失的风险。

（三）再投资风险
在计划管理人依据相关协议约定对专项计划托管账户及物业项目监管账户中的沉淀资金进行合格投资的过程中，管理人的知识、经验、判断、决策、技能等，会影响其对信息的分析和对经济形势、金融市场价格走势的判断，如管理人判断有误、获取信息不全、或对投资工具使用不当等，有可能影响专项计划的收益水平，从而产生风险。

（四）租金收入波动风险
本专项计划存续期间基础资产的现金流来自于物业产生的租金收益。

因此，在专项计划存续期内，若出现承租人拒绝履行租约或拖欠租金或除不可抗力之外的其他因素导致物业无法于最佳状态运营等情况时，可能会对专项计划目标资产现金流产生不利影响，从而影响优先级资产支持证券固定回报的实现。

（五）物业处置价格波动风险
专项计划终止时，计划管理人将以出售方式处置目标资产本身或持有目标资产的项目公司股权。

由于基础资产的公允价值可能受到当时不动产市场景气程度的影响，导致售价出现不确定性，从而影响专项计划获得的现金流规模，进而导致资产支持证券持有人初始认购金额的损失。

专项计划将持有项目公司100%股权。

目标资产每年将进行公允价值评估，目标资产的公允价值波动可能会对项目公司可分配利润产生影响，从而影响资产支持证券的预期收益。

（六）专项计划无法如期退出风险
根据本专项计划的退出安排，专项计划的退出路径分为公募REITs收购，出售给原始权益人或第三方。

由于基础资产的公允价值可能受到当时不动产市场景气程度的影响，计划管理人有可能无法在专项计划存续期内成功出售目标资产本身或持有的目标资产的项目公司股权，从而导致专项计划无法如期退出。

（七）专项计划提前终止风险
本专项计划会在公募REITs相关政策出台后，选择恰当的市场时机退出，使资产支持证券持有人利益最大化。

此等恰当的市场时机可能发生在专项计划存续
期间的任何时刻，如果资产支持证券持有人有明确的投资期限，此等提前终止可能带来资金再投资的风险。

此外由于本专项计划的基础资产需通过国有资产转让的相关规定进行挂牌转让。

国资转让过程中存在基础资产被第三方摘牌的风险。

若基础资产被第三方成功摘牌，则专项计划将被迫提前终止。

另外，若原始权益人不按照约定废除与项目公司先前签订的《无偿使用协议书》，则专项计划将被迫提前终止。

此等提前终止可能带来资金再投资的风险。

（八）计划管理人、项目公司、托管人尽职履约的风险
专项计划的正常运行依赖于计划管理人、项目公司、托管人的尽责服务。

当上述机构未按照约定履行其义务，或者其内部相关人员管理及系统操作不当或失误，可能会对资产支持证券持有人造成损失。

（九）计划管理人丧失资产管理业务资格的风险
在专项计划存续期间，计划管理人如出现严重违反相关法律、法规和专项计划文件有关规定的情形，计划管理人可能会被取消资格，深交所也可能对资产支持证券采取暂停和终止转让服务等处理措施，从而可能给投资者带来风险。

（十）税务风险
本专项计划未来到期时，资产支持证券持有人获得的预期收益将缴纳相应税负。

如果未来中国税法或相关税收管理条例发生变化，税务部门向资产支持证券持有人征收任何额外的税负，本专项计划的原始权益人、管理人、托管人及其他中介机构均不承担任何补偿责任。

（十一）政策及法律风险
目前专项计划是证券市场的创新产品，专项计划运作相关的法律制度还不完善，如果有关法律、法规发生变化，可能会对专项计划产生影响。

（十二）评级风险
评级机构对资产支持证券的评级不是购买、出售或持有资产支持证券的建议，而仅是对资产支持证券预期收益和/或本金偿付的可能性作出的判断，不能保证资
产支持证券的评级将一直保持在该等级，评级机构可能会根据未来具体情况撤销资产支持证券的评级或降低资产支持证券的评级。

评级机构撤销或降低资产支持证券的评级可能对资产支持证券持有人的收益带来负面影响。

（十三）不可抗力风险
在专项计划存续期间，若发生政治、经济与自然灾害等方面的不可抗力因素，从而可能会对专项计划资产和预期收益产生不利影响。

（十四）技术风险
在专项计划的日常交易中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致投资者的利益受到影响。

这种技术风险可能来自管理人、托管人、证券交易所、证券登记结算机构等等。

（十五）操作风险
管理人、托管人、证券交易所、证券登记结算机构等在业务操作过程中，因操作失误或违反操作规程而引起的风险。

三、特殊风险揭示
本专项计划无特殊风险揭示。

四、风险承担
管理人、托管人违背《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由管理人、托管人负责赔偿。

管理人、托管人根据《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由专项计划资产承担。

本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明认购人参与资产支持
专项计划所面临的全部风险和可能导致认购人资产损失的所有因素。

认购人在参与资产支持专项计划前，应认真阅读并理解相关业务规则、计划说明书、《认购协议》及本风险揭示书的全部内容，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与资产支持专项计划而遭受难以承受的损失。

《认购协议》对未来的收益预测仅供投资者参考，资产管理业务的投资风险由认购人自行承担，管理人、托管人不以任何方式向客户做出保证其资产本金不受损失或者保证其取得最低收益的承诺。

五、认购人声明
作为招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划的投资人，本认购人做出以下的陈述和声明，下述各项陈述和声明的所有重要方面在《认购协议》签订之日均属真实和正确，在专项计划设立日亦属真实和正确。

1、在参与本专项计划前，认购人已符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》有关合格投资者的各项资质要求。

认购人签字：
2、认购人已认真阅读并完全理解《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划说明书》第一章“当事人的权利与义务”的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的法律责任。

认购人签字：
3、认购人已认真阅读并完全理解《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划》第六章及第十章中的所有内容，以及潜在的风险。

认购人签字：
4、认购人已认真阅读并完全理解《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划说明书》第四章中的所有内容。

认购人签字：
5、认购人已认真阅读并完全理解《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划说明书》第八章第8.2 条“专项计划相关费用”中的所有内容。

认购人签字：
6、认购人已认真阅读并完全理解《招商创融-天虹商场（一期）资产支持专项计划说明书》第十七章“违约责任与争议解决”中的所有内容。

认购人签字：
7、认购人已认真阅读并完全理解《风险揭示书》中的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的风险和损失。

认购人签字：
8、认购人认购资产支持证券的行为不违反相关法规，且认购人已通过必要的内部审批及授权；认购资产支持证券的资金来源合法。

认购人签字：
9、认购人承诺，在专项计划依据《标准条款》和《计划说明书》的规定终止以前，认购人不得要求分割专项计划的资产，或者要求专项计划提前赎回资产支持证券。

认购人签字：
年月日。