2017年染料行业市场前景展望调研投资分析报告
2017年我国染料行业综合发展情况图文分析报告
2017年我国染料行业综合发展情况
图文分析报告
（2017年5月19日）
染料一般分为天然染料和合成染料，合成染料分为分散、酸性、碱性、直接、活性、硫化、还原及其他染料。
其中分散染料和活性染料的产量占比最大，分散染料常用于在聚酯纤维（涤纶）上染色和印花，活性染料则主要用于棉纤维及其纺织品上。
各类染料的应用范围
国内染料行业经过多年发展，我国生产量已经占到全球产量的60-70%，2015 年染料总产量已经达到 92.2 万吨，已经成为全球最大的染料生产国和贸易国。
分散染料和活性染料在 2015年染料总产量中分别占据 48.29%和 28.08%。
2015 年我国主要染料种类的产量占比（单位：%）
染料制造业的上游行业为石油化工、基础化工和煤化工行业，染料主要原料为苯、萘、蒽、杂环类以及无机酸碱等化学用品，下游行业为纺织行业中的印染行业。
染料项目行业调研报告
染料项目行业调研报告行业调研及投资分析染料项目行业调研报告目录第一章宏观环境分析第二章行业发展概况第三章区域内行业发展形势分析第四章重点企业调研分析第五章重点投资项目分析第六章总结及展望第一章宏观环境分析一、产业发展分析（一）行业发展有利因素（1）国家政策的扶持国家政策的扶持主要包括两个方面，第一，国家发改委、科技部、财政部、工业和信息化部等国家部委先后发布了《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》、《产业结构调整指导目录（2011年本）》（2013年修正）、《国家重点支持的高新技术领域》和《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》等政策文件，将高性能有机颜料、环保型有机颜料或高品质有机颜料等作为国家鼓励类、重点支持和战略性新兴产业予以支持。
第二，国家相关产业对高性能有机颜料的下游应用领域如塑料、油墨和涂料等先后发布了产业支持、环境保护和食品安全等相关政策，为产品市场需求提供了广阔的空间。
（2）各国政府对有害、污染着色剂的限制各国政府日益严格的着色剂使用标准，将进一步限制有毒、有害物质的染颜料的使用，进而为高性能有机颜料的发展提供更广阔空间。
早在1994年，德国政府颁布的第二批消费品条例就明确了20种禁用芳香胺所合成的颜料为禁用颜料；2002年9月11日，欧盟委员会发出了2002年第六十一号指令,禁止使用会在还原条件下分解产生22种致癌芳香胺的偶氮颜料；2003年1月6日，欧盟委员会进一步规定在欧盟的纺织品、服装和皮革制品市场上禁止使用和销售含铬偶氮颜料。
2007年正式实施的REACH法规，取代了欧盟之前的40多项有关化学品的指令和法规，其监管的重点之一便是染料、有机颜料、助剂、中间体及其下游产品，如玩具、纺织品等。
我国相关部门也陆续颁布法规、行业标准，限制含有毒有害物质产品的使用。
2002年1月1日，国家质量监督检验检疫总局颁布实施《室内装饰装修材料有害物质限量》；2010年，国家质量监督检验检疫总局和国家标准化管理委员会颁布实施《玩具用涂料中有害物质限量》；2010年6月1日，国家质量监督检验检疫总局颁布实施《汽车涂料有害物质限量》；2016年10月，国家卫生和计划生育委员会发布了GB9685-2016《食品安全国家标准食品接触材料及制品用添加剂使用标准》等。
染料行业市场分析
创新能力提升途径：分析了染料行业提升技术创新能力的途径，包括加强研发投入、推动产学研 合作、引进先进技术等。
创新能力与市场竞争力关系：探讨了染料行业技术创新能力和市场竞争力之间的关系，指出创新 能力是提升市场竞争力的重要因素。
多元化发展：染料行业应积极拓展应用领域，开发新型染料，满足纺织、皮革、造纸、油 墨等领域的需求。
国际化战略：染料企业应加强国际合作，引进先进技术和管理经验，提高国际竞争力。
环保法规趋严：染料企业面临更高的环 保要求和生产成本压力
市场竞争激烈：国内外染料企业竞争激 烈，市场份额争夺激烈
客户需求多样化：染料企业需不断研 发新产品，满足客户多样化的需求
起始阶段：染料行业的起源和发展初期，主要依赖天然染料。
成长阶段：染料行业逐渐发展壮大，合成染料开始出现并广泛应用。
成熟阶段：染料行业技术不断进步，产品质量和生产效率得到提高， 市场逐渐饱和。 创新阶段：染料行业不断涌现新技术、新产品，环保型染料逐渐成 为主流。
染料行业是国民经济的重要组成部分，为纺织、皮革、造纸等产业提供必 要的染料和颜料。 染料行业的发展对于推动相关产业的技术进步和产品创新具有重要作用。
染料行业的国际贸易对于平衡国际收支、增强国家经济实力具有重要意义。
染料行业的环保治理和可持续发展对于建设美丽中国具有积极意义。
全球染料市场规模： 2020年全球染料市 场规模约为150亿 美元，预计未来几 年将保持稳定增长。
地区分布：全球染 料市场主要集中在 中国、印度、欧洲 和美国等地区。其 中，中国是全球最 大的染料生产国和 消费国，市场份额 占比较大。
染料行业现状及发展前景分析
染料⾏业现状及发展前景分析染料⾏业发展概况染料是指能使纤维或其他物质牢固着⾊的化合物，按来源可以分为天然染料和合成染料两⼤类。
天然染料⼀般来源于植物、动物和矿物质，植物染料如茜素、靛蓝等；动物染料包括胭脂⾍等。
天然染料主要⽤于天然纤维(⽑、⿇、丝、棉)和部分⼈造纤维(⽜奶纤维、⼤⾖纤维、⽵纤维、莫代尔等)纺织品上，还可以⽤在⼯艺品、⽪具、⽵⽊制品、化妆品上。
合成染料主要从煤焦油分馏或⽯化初级产品加⼯后经化学加⼯⽽成。
染料⾏业产业链染料制造业的上游⾏业为⽯油化⼯、基础化⼯和煤化⼯⾏业，染料主要原料为苯、萘、蒽、杂环类以及⽆机酸碱等化学⽤品，下游⾏业为纺织⾏业中的印染⾏业。
染料⾏业产业链情况国内染料⾏业发展状况中国的纺织染料制造业是伴随着下游纺织印染⼯业的发展⽽不断成长的。
20世纪90年代以后，中国改⾰开放和世界纺织⼯业格局的调整推动了我国染料⼯业的迅猛发展。
据前瞻产业研究院数据显⽰，⾄2004年，中国的染料产量已位居世界第⼀，约占世界染料总产量的60%。
2000~2016⼗六年间，中国染料产量由25.7万吨提升⾄92.8万吨，年均复合增速为8.36%。
“⼗⼆五”期间，我国染料⾏业⼯业总产值2504.6亿元，年均增长8%，产品销售总收⼊2370.6亿元，年均增长 6%，利税总额332.3亿元，年均增长22.2%，染料总产量433.7万吨，年均增长4.5%。
“⼗三五”开局，染料⾏业稳中有进，2016年、2017年全年实现⼯业总产值分别为598.5亿元、621亿元，产品销售收⼊分别为531.8亿元、591亿元，产量分别为92.8万吨、99万吨。
2011-2017年我国染料⾏业主要经济指标情况2011-2017年我国染料⾏业产量情况国内⽣产主要染料分类情况我国⽣产的主要染料包括分散染料、活性染料、硫化染料、酸性染料、直接染料、还原染料等。
我国染料构成中，分散染料和活性染料在⼏类染料中产量和出⼝最⼤，上述两类产量约占染料总产量的79%。
染料市场深度调研及投资前景分析报告
染料市场深度调研及投资前景分析报告2016-2020核心内容提要产业链（Industry Chain）狭义产业链是指从原材料一直到终端产品制造的各生产部门的完整链条，主要面向具体生产制造环节；广义产业链则是在面向生产的狭义产业链基础上尽可能地向上下游拓展延伸。
产业链向上游延伸一般使得产业链进入到基础产业环节和技术研发环节，向下游拓展则进入到市场拓展环节。
产业链的实质就是不同产业的企业之间的关联，而这种产业关联的实质则是各产业中的企业之间的供给与需求的关系。
市场规模（Market Size）市场规模（Market Size），即市场容量，本报告里，指的是目标产品或行业的整体规模，通常用产值、产量、消费量、消费额等指标来体现市场规模。
千讯咨询对市场规模的研究，不仅要对过去五年的市场规模进行调研摸底，同时还要对未来五年行业市场规模进行预测分析，市场规模大小可能直接决定企业对新产品设计开发的投资规模；此外，市场规模的同比增长速度，能够充分反应行业的成长性，如果一个产品或行业处在高速成长期，是非常值得企业关注和投资的。
本报告的第三章对手工工具行业的市场规模和同比增速有非常详细数据和文字描述。
消费结构（consumption structure）消费结构是指被消费的产品或服务的构成成份，本报告主要从三个角度来研究消费结构，即：产品结构、用户结构、区域结构。
1、产品结构，主要研究各类细分产品或服务的消费情况，以及细分产品或服务的规模在整个市场规模中的占比；2、用户结构，主要研究产品或服务都销售给哪些用户群体了，以及各类用户群体的消费规模在整个市场规模中的占比；3、区域结构，主要研究产品或服务都销售到哪些重点地区了，以及某些重点区域市场的消费规模在整个市场规模中的占比。
对消费结构的研究，有助于企业更为精准的把握目标客户和细分市场，从而调整产品结构，更好地服务客户和应对市场竞争。
市场份额（Market shares）市场份额，又称市场占有率，指一个企业的销售量（或销售额）在市场同类产品中所占的比重。
2017年我国印染行业市场综合发展态势图文深度分析报告
2017年我国印染行业市场综合发展态势图文深度分析报告
（2017.2.25）
一、落后产能持续淘汰，固投增速放缓，行业供给显著收缩
印染流程中除了消耗大量能源以外，也必须投入大量的水和化工原料，从而产生大量的污水排放。
印染过程通常涉及退浆、精炼、漂白、丝光、染色、整理、干燥、成品8个步骤。
其中每一个步骤都需要大量原辅料、化学试剂投入，也都会产生大量废水及污染物。
而在我国当前环境问题日益严峻的当下，印染行业作为典型的高耗水，高排放行业，其发展将和环保政策的导向密不可分。
印染行业主要污染排放
环保监管力度加大，倒逼行业升级：自2010年国务院和工信部发布《国务院关于进一步加强淘汰落后产能工作的通知》、《部分工业行业淘汰落后生产工艺装备和产品指导目录（2010年本）》以来，国家陆续出台了一系列的环保政策，各级政府对环保的监管力度。
2017年我国染料行业市场综合发展态势图文分析报告
2017年我国染料行业市场综合发展态势图文分析报告（2017.10.08）染料指能使纤维、纺织品、纸张、木材、皮革等材料着色的一类有机化合物。
染料能溶于水、有机溶液等溶剂形成染液，染色即染料分子通过物理吸附、化学反应等方式从染液转移到纤维等染物的过程。
染料分为天然染料、合成染料两大类，其中合成染料相对于天然染料优势明显。
分散染料与活化染料是两类主要的合成染料。
合成染料种类繁多，根据化学性质、应用方法的不同可分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料等类型。
分散染料在染液中呈分散体状态，是唯一能应用于涤纶的染料，再加上其染色牢度高的优势，在染料市场中占据最大的份额。
2014 年我国分散染料产量达 44.7 万吨，占据整个染料市场的 48.76%。
活性染料的特点为能利用其染料分子上的活性官能团与纤维等染物分子发生化学反应从而实现染色过程，可广泛应用于棉麻、粘胶等纤维素纤维以及羊毛、蚕丝等蛋白质纤维，同时能成为一些高毒性染料的替代品，因此在染料市场中的份额仅次于分散染料。
2014 年我国共生产活性染料26.8 万吨，占总产量的 29.27%。
其他类型的染料包括主要应用于纱线、坯布等工业用布染色的硫化染料、主要用于腈纶染色的阳离子染料等，其市场影响力相对较小。
2016 年我国出口的染料产品中，分散染料、活性染料占比分别高达 53.55%和 18.88%，合计贡献近 75%的出口量。
合成染料分类经过近年来持续的产能扩张，中国染料行业已发展为全球第一，2015 年我国生产染料品种多达 600 多种，总产量高达 92.2 万吨，占全球染料产量的 70%左右，远高于位居次席的印度（产量约 25 万吨）。
我国染料行业产能非常集中，长三角地区的浙江、江苏两省分别占比 40%和 26%，合计贡献近 2/3 的总产能。
天津、山东紧随其后，合计贡献近 1/5 的总产能。
从生产企业角度统计，我国分散染料产能非常集中，前五大企业浙江龙盛、闰土股份、浙江吉华、亿得化工、之江化工合计占据总产能的 77%；活性染料前五大企业江。
2017-2022年中国直接染料市场调研及发展前景分析报告
直接染料什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。
企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。
一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。
行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。
对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。
行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。
行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2017-2022年中国直接染料市场监测及投资战略研究报告【出版日期】2015年【交付方式】Email电子版/特快专递【价格】纸介版：7000元电子版：7200元纸介+电子：7500元【报告超链】/report/201606/135566.html报告摘要及目录《2017-2022年中国直接染料市场调研及发展前景分析报告》由智研咨询公司领衔撰写，在大量周密的市场调研基础上，主要依据了国家统计局、国家商务部、国家发改委、国家经济信息中心、国务院发展研究中心、国家海关总署、知识产权局、智研数据中心提供的最新行业运行数据为基础，验证于与我们建立联系的全国科研机构、行业协会组织的权威统计资料。
报告揭示了直接染料行业市场潜在需求与市场机会，报告对中国直接染料行业做了重点企业经营状况分析，并分析了中国直接染料行业发展前景预测。
染料行业分析报告
染料行业分析报告染料行业分析报告1. 定义染料是指能够在纤维、皮革、塑料等物质上着色的有机化合物，是染色工艺的必需品。
染料行业是指生产、销售染料及其相关产品的企业形成的产业。
其主要产品包括染料、颜料、助剂等。
2. 分类特点根据颜色，染料可以分为黑、白、红、黄、蓝、绿等颜色。
根据化学结构，可分为天然染料和合成染料。
合成染料是按照分子结构和性质进行分类的，主要包括偶氮染料、酞菁染料、酰胺染料、碳素染料、芳香族胺染料、三苯甲烷染料、异氰酸酯染料等。
染料行业具有生产周期短、品种多、成本低等特点。
染料企业以品种齐全、品质稳定、价格敏感、交货期较短等特点形成竞争力。
在全球范围内，染料行业中，中国、印度、日本、欧美等国家地区的染料企业占据了较大的市场份额。
3. 产业链染料行业的主要流程为生产染料原料、生产染料、销售染料及其相关产品。
涉及的产品主要有染料，颜料，助剂等。
染料行业的供应链主要包括染料原料的供货商、染料生产企业以及下游的终端用户。
其中，染料原料供应商主要包括煤气，石油产品，苯系化工产品，中间体等，而染料生产企业则致力于将这些原材料转化为染料及其相关产品，以供下游市场使用。
4. 发展历程1) 初期发展阶段：在19世纪末和20世纪初期，煤焦化对苯二酚法被发明，染料行业开始兴起。
自此，人们逐渐意识到了染料行业的重要性。
2) 增长发展阶段：20世纪30年代至50年代，染料行业保持着高速增长，不断涌现出更多种类的染料，从而进一步提升了染料行业的发展水平。
3) 成熟发展阶段：自20世纪60年代末期开始，染料行业进入成熟阶段。
市场竞争激烈，创新与节能成为染料企业进一步发展的关键。
4) 因环保政策而转型期：在21世纪前10年，环保政策开始成为染料企业改革的迫切要求。
不少企业接受了改革并引入了环保先进技术，在染料行业中彰显了领导地位。
5. 行业政策文件及其主要内容近年来，我国政府出台了一系列的行业政策，以推动染料行业的发展升级，其中包括：1) 《化学品环境管理条例》2) 关于大气污染防治行动计划的实施意见3) 《印染工业污染物排放标准》4) 中央一号文件：解决“三农”问题5) “绿色工厂”计划6) “绿色供应链”政策以上这些政策文件的实施，极大地推进了染料行业的绿色化与可持续化的发展，倡导了创新、共赢、和谐、绿领发展的营商环境建设。
染料行业市场前景分析 推进行业转型升级优化布局
本文摘自再生资源回收-变宝网（）染料行业市场前景分析推进行业转型升级优化布局染料行业基本定义及分类染料是能将纤维或其他基质染成一定颜色的有色有机化合物，通俗来讲便是纺织物染色中所用到的着色物质，在这里所提到的染料为工业化生产的合成染料(与天然染料进行区分)，其主要用途是用于纱线及面料的染色印花、皮革染色、纸张染色、食品添加以及塑料填色领域。
按照性质及应用方法，可将染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等若干类别。
印染行业转型升级进程进一步加快2018年1-10月规模以上印染企业印染布产量464.76米，较2017年同期增加6.36%，增速较2017年增加4.83个百点。
面临全球经济弱复苏、市场需求动力不足、资源环境要素受制约和环保压力增大等问题，印染行业转型升级进程进一步加快。
2018年中国染料产量分析预测据前瞻产业研究院发布的《染料行业产销需求与投资预测分析报告》统计数据显示，2013年中国染料产量为89.5万吨。
到了2014年中国染料产量突破至90万吨。
“十三五”开局，染料行业稳中有进。
2016年、2017年全年染料产量分别为92.8万吨、99万吨。
预计2018年中国染料产量将超100万吨，达到了100.1万吨。
其中，在2018年，分散染料的产量将达到50.34万吨，活性染料的产量应达27.87万吨。
但是据染料市场分析统计中国目前分散染料产能只有约50万吨，活性染料产能只有约45万吨。
根据以往的开工率情况，叠加2018环保监管力度远超前几个年份，染料的供需处于紧平衡状态。
染料行业前景分析1、推进行业转型升级，优化产业布局。
尽管我国已经成为全球最大的染料生产国，但是与发达国家相比，行业的技术创新还有很大的发展空间。
一些主业突出、产品研发水平高、具有核心竞争力的骨干企业，在带动性、方向性、战略性等方面起到明显引领作用。
染料企业以市场为导向，不断推进产品结构调整和适应性、差异性调整，实施品牌战略。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2017年染料行业市场前景
分析报告
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）
2017年8月
正文目录
一、环保趋严，行业集中度高，利好行业龙头 (5)
（一）行业集中度高，竞争秩序良好 (6)
（二）染料行业面临较高环保壁垒，落后产能淘汰有序 (9)
(三)传统需求旺季将至，染料价格存上涨预期 (12)
二、下游纺服行业回暖，染料供需关系将逐步改善 (13)
三、主要公司分析 (17)
3.1浙江龙盛 (17)
3.2闰土股份 (17)
3.3吉华集团 (17)
3.4安诺其 (18)
四、风险提示 (19)
图表目录
图1染料的分类和简介 (5)
图2国内2015年主要染料产量占比构成 (6)
图3 2016年国内分散、活性染料产能地区分布 (7)
图4 2014年到2016年染料行业产量CR5 (8)
图5 2016年分散染料市场占有率 (8)
图6 2016年活性染料市场占有率 (9)
图7近期染料行业相关环保政策 (10)
图8染料企业数量减少，染料企业总收入增加 (11)
图9染料企业数量减少，染料企业平均收入增加 (11)
图10国内多家染料生产企业因环保问题停产 (12)
图11浙江龙盛分散黑ECT300%成交价 (12)
图12 我国纺服业年均库存及增速 (13)
图13我国服装行业规模以上企业服装产量及增速 (14)
图14国内印染布产量及增速 (15)
图15我国服装及衣着附件出口同比增长 (15)
图16近几年规模以上印染利润总额及利润率情况 (16)
图17染料占印染成本比重较低 (16)
图18投资标的业绩弹性测算 (18)
一、环保趋严，行业集中度高，利好行业龙头
染料是指能使纤维织物或其他物质染成鲜艳而坚固的颜色的物质。
按照性质及应用方法，可将染料分为分散染料、活性染料、硫化染料、还原染料、酸性染料、直接染料等若干类别。
图1染料的分类和简介
目前国内应用最为广泛的是分散性染料和活性染料。
根据中国染料工业协会公布的数据显示，国内分散染料和活性染料在2015年染料总产量中分别占比49%和29%。
图2国内2015年主要染料产量占比构成
（一）行业集中度高，竞争秩序良好
从地域分布来看，全球染料生产主要集中在中国，而国内染料生产主要集中在浙江和江苏。
2016年我国染料总产量达到92.8万吨，占全世界产量70%左右;表观消费量达70万吨左右，出口量26.05万吨，染料产量、出口以及表观消费量均居全球第一。
我国染料生产企业主要集中在浙江和江苏两省，两省的分散和活性染料产能占全国产能的80%以上，出口量占全国70%以上。
图3 2016年国内分散、活性染料产能地区分布
从生产企业来看，国内染料市场集中度较高。
以产量来衡量，2014年到2016年间国内染料行业CR5保持在50%以上，行业集中度高，议价能力强。
以产能衡量，2016 年国内分散染料产能主要集中在浙江龙盛、闰土股份和吉华集团三家企业，CR3超过57%,活性染料CR3接近50%。
图4 2014年到2016年染料行业产量CR5
图5 2016年分散染料市场占有率
图6 2016年活性染料市场占有率
（二）染料行业面临较高环保壁垒，落后产能淘汰有序
环保政策趋严，行业环保壁垒较高。
染料生产过程中会产生大量废酸等有害废物。
近年来，在国内染料行业出现了诸如腾格里沙漠事件等一系列环保污染事件后，染料行业的环保以及绿色发展问题得到广泛关注。
“十二五”期间，国家在环保方面对染料行业提出了更加严格的要求。
根据吉华集团公开资料显示，在环保趋严下，染料产出废物的完全处理成本接近2,000元/吨，中小型企业面临较大的成本压力。
图7近期染料行业相关环保政策
落后产能淘汰，行业龙头有望持续受益。
截止2015年10月，我国规模以上染料生产企业数量已从507家下降至325家。
虽然染料生产企业数量在下降，行业收入却在不断增长，单个企业平均收入规模亦在不断扩大，可见在落后产能退出过程中龙头企业凭借规模和环保优势取得了更大的市场份额。
而2016年以来环保整治力度进一步提升，多家染料及中间体生产企业因环保以及生产安全问题停产，落后产能淘汰有序，龙头企业有望长期受益。
图8染料企业数量减少，染料企业总收入增加
图9染料企业数量减少，染料企业平均收入增加
图10国内多家染料生产企业因环保问题停产
(三)传统需求旺季将至，染料价格存上涨预期
随着6、7月份染料的需求淡季结束，传统需求旺季将至，叠加供需关系逐渐改善，以及染料价格上涨受下游阻力较小，龙头提价动力充足，染料价格有望迎来新一轮上涨周期。
图11浙江龙盛分散黑ECT300%成交价单位：元/吨
二、下游纺服行业回暖，染料供需关系将逐步改善
去库存进展顺利，下游服装行业蓄力增长。
近年来，受供给侧改革去产能和去库存的影响，纺服行业经历了产业结构的调整和发展战略的重新布局，由投资和出口导向型往需求导向型转型升级，重视产品品质的提升和技艺的创新，产量在2016年出现负增长。
2017年1月至4月，随行业去库存进展顺利，产量同比小幅增长约2%，未来有望维持平稳增长。
图12 我国纺服业年均库存及增速
图13我国服装行业规模以上企业服装产量及增速
印染布产量结束连续5年负增长，有望开启复苏态势。
受下游需求拉动，我国印染行业有望回暖。
2016年我国印染布产量达到533.70亿米，同比增长4.73%，结束了连续5年的负增长。
受此影响国内染料产量增速也有所回升。
此外，印染行业近年来受环保趋严影响，大量落后产能被淘汰，行业产能过剩逐渐缓解，盈利能力有所回升，加之染料占印染成本比重较低，因此印染行业有能力消化染料价格上涨带来的成本压力。
图14国内印染布产量及增速
图15我国服装及衣着附件出口同比增长
图16近几年规模以上印染利润总额及利润率情况
图17染料占印染成本比重较低
三、主要公司分析
3.1浙江龙盛
公司是全球染料行业龙头，深耕传统染料业务，向中间体、减水剂等特殊化学品的生产拓展，构建循环经济一体化产业模式。
同时，外延切入基础化工、房地产、汽配、股权投资等领域，形成多元化产业布局，已成为全球最大的纺织用化学品生产服务商。
目前，公司拥有染料产能近30万吨，其中分散染料年产16万吨，活性染料年产6万吨。
同时，公司还拥有年产10万吨染色助剂产能和年产10万吨中间体产能。
2016年公司实现染料销量19.6万吨左右，营业收入达74亿元。
3.2闰土股份
公司主要从事纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和销售。
公司多年来秉持“后向一体化”发展策略，向上延伸产业链，有效降低生产成本，抵御市场风险能力较强。
目前，公司拥有年产16万吨染料产能，其中分散染料年产11万吨，活性染料年产4万吨。
2016年公司销售染料14.74万吨，实现营业收入35亿元，市场份额继续稳居全国第二。
3.3吉华集团
公司是业内公认的全球三大染料生产基地之一，主要从事染料及
染料中间体的研发、生产和销售，公司偶氮类和蒽醌结构类分散染料的市场份额均位居行业前三。
目前，公司拥有年产13万吨染料产能，其中分散染料年产7万吨，活性染料年产1.5万吨。
同时，公司还拥有染料中间体H酸2万吨/年。
公司上市募投项目投产后将新增1.13万吨高性能分散染料、7500吨酸性系列染料、1.13万吨直接系列染料以及1万吨活性染料产能。
2016年公司分散染料销量5.31万吨，销售收入13.7亿元，活性染料销量1.56万吨，销售收入3.2亿元。
3.4安诺其
公司主要经营染料业务，其产品分散染料、活性染料分别占主营构成的50.81%和21.89%，为主要收入来源。
公司染料业务已经形成集研发、生产、销售、服务集一体的完整价值链，并且分别在染料行业电商、数码染料、环保以及新材料方面开展多元化发展布局。
截止2016年年底,公司拥有分散染料3.6万吨、活性染料0.85万吨及染料滤饼0.7万吨年产能。
2016年染料销量达3.03万吨，同比增长54.2%。
公司2017年半年度分散染料产能逐步扩大，促进了公司染料销量提升和业绩增长，根据业绩预计报告显示，公司2017年1-6月预计实现的归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长10%-25%，盈利变动区间为6,130万元—6,966万元，盈利前景可观。
图18投资标的业绩弹性测算（按照2016年各公司年报销量计算，
四、风险提示
1、原材料价格波动；
2、下游需求持续低迷；
3、宏观经济低于预期。