海外债券发行概括、国际评级及常见结构
债券发行的跨境投资了解国际债券市场的投资机会
债券发行的跨境投资了解国际债券市场的投资机会债券发行的跨境投资：了解国际债券市场的投资机会债券是一种债务凭证，它代表了债务人对持有人的偿还承诺。
债券市场是一个重要的资本市场，为企业和政府提供了资金筹集的途径。
在全球化的背景下，跨境债券发行成为了各国企业和政府拓宽融资渠道的重要手段。
本文将介绍债券发行的跨境投资，以及了解国际债券市场的投资机会。
一、跨境债券发行跨境债券发行是指某一国家或地区的债券发行主体在境外市场发行债券的行为。
这种行为通常会在国际金融中心或者其他有较高流动性的金融市场进行。
债券发行主体可以是国家政府、金融机构或者企业。
跨境债券发行有助于多元化融资渠道，降低融资成本，并能够吸引更多外国投资者参与，提高市场流动性。
同时，债券发行主体也可以通过跨境债券发行来拓宽全球投资者的范围，增加债券的流通性。
二、国际债券市场的投资机会随着全球资本市场的融合与发展，国际债券市场逐渐成为广大投资者追寻长期收益的重要选择。
投资者不仅可以通过跨境投资获得更高的收益率，还能够利用不同国家和地区债券市场的特点实现风险分散。
在了解国际债券市场的投资机会时，投资者需要考虑以下几个方面：1. 债券种类：国际债券市场涵盖了各种类型的债券，包括政府债券、金融机构债券、企业债券等。
投资者可以根据自身风险偏好和收益预期选择适合自己的债券种类。
2. 发行地区：不同地区的债券市场有着不同的特点和风险，投资者需要了解各个地区的经济状况、政策环境以及相关法律法规等信息，做出合适的投资决策。
3. 债券评级：债券评级是评估债券信用风险的重要指标。
投资者可以根据债券评级机构的评级结果，选择信用质量较高的债券投资。
4. 汇率风险：跨境投资涉及不同国家和地区的货币，存在汇率风险。
投资者需要关注国际汇率市场的波动，采取适当的对冲策略降低风险。
5. 政治风险：不同国家和地区的政治情况也会对债券市场产生影响。
投资者需要评估政治风险对债券市场的影响程度，以及应对政治风险的能力。
境外债券的品种-概述说明以及解释
境外债券的品种-概述说明以及解释1.引言1.1 概述境外债券是指在国外市场发行的债券，是一种跨境融资工具。
随着全球经济一体化的加深，境外债券在国际金融市场上扮演着越来越重要的角色。
境外债券不仅为企业提供了多元化融资渠道，也为投资者提供了国际化投资机会。
本文将重点介绍境外债券的主要品种，探讨其特点和发展趋势，以及对境外债券投资的一些建议。
通过深入了解境外债券市场，我们可以更好地把握全球金融市场的脉搏，为投资者和发行主体提供更多的选择和机会。
愿与读者共同探讨境外债券的魅力与潜力。
json"1.2 文章结构": {"本文将分为三个部分来探讨境外债券的品种。
首先，我们将介绍境外债券的定义，为读者提供了解的基础。
其次，我们将详细分析境外债券的主要品种，包括各种类型的债券及其特点。
最后，我们将探讨境外债券的特点，展示其在国际金融市场中的地位和作用。
通过对这些内容的梳理和分析，读者能够更全面深入地了解境外债券的品种及其重要性。
"}1.3 目的：本文的目的在于介绍境外债券的主要品种，帮助读者更全面了解境外债券市场的特点和发展趋势。
通过对境外债券的定义、主要品种和特点进行详细分析，读者可以更好地把握境外债券投资的机会和风险，为投资决策提供参考依据。
同时，通过展望境外债券的发展趋势，读者可以了解未来境外债券市场的发展方向，从而更好地把握投资机会。
最后，本文还将就境外债券投资提出一些建议，帮助读者在投资过程中更加谨慎和理性。
通过本文的研究和分析，希望读者能够更好地理解境外债券市场，提高投资决策的准确性和效率。
2.正文2.1 境外债券的定义境外债券是指由境外发行人在境外市场发行的债券产品。
境外债券的发行主体可以是外国政府、国际金融机构、跨国公司等。
债券的发行币种也可以是不同国家的货币，如美元、欧元、日元等。
境外债券通常具有固定的利率和到期日，发行人在债券到期时偿还投资者本金并支付利息。
境外债券的品种
境外债券的品种全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：境外债券是指由中国境内居民向境外非居民发行的债券，通常用外币计价、发行和偿还，是一种在国际资本市场上融资的方式。
境外债券的品种主要包括政府债券、国际机构债券、金融债券、企业债券等。
政府债券是由国家政府发行的债券，通常用于国家政府融资支出。
政府债券可以分为主权债券和地方政府债券两种。
主权债券是由中央政府发行的债券，通常以国家信用为担保，具有较高的信用等级和较低的风险。
地方政府债券是由地方政府发行的债券，通常以地方政府财政收入为担保，信用等级和风险相对较低。
国际机构债券是由国际金融机构、多边开发机构或其他国际组织发行的债券。
这些债券通常用于支持成员国或发展中国家的基础设施建设、环境保护、教育和医疗等领域的发展项目。
国际机构债券具有较高的信用等级和较低的风险，受到投资者的青睐。
金融债券是由金融机构发行的债券，包括商业银行债券、证券公司债券、保险公司债券等。
这些债券通常用于金融机构的资本补充、风险管理和经营扩张等目的。
金融债券具有丰富的品种和灵活的期限结构，适合不同类型的投资者。
企业债券是由企业发行的债券，通常用于企业的资本投入、项目融资和运营资金等方面。
企业债券可以分为私人债券和公开债券两种。
私人债券是由企业以私募方式发行的债券，投资者一般为机构投资者或个人高净值客户，市场较为隐秘。
公开债券是由企业以公开发行方式发行的债券，投资者为公众投资者，市场更为透明。
在境外债券市场上，还有其他一些特殊品种，如可转债、可换债、零息债券、永续债券等。
可转债是指债券持有人有权将债券转换为发行公司的股票，具有潜在的股票收益。
可换债是指债券持有人有权将债券兑换成发行公司的其他证券，如股票、其他债券等。
零息债券是指债券在发行期间不支付利息，到期时一次性支付本金和利息。
永续债券是指债券没有到期日，发行公司可以根据需要选择提前偿还或继续发行。
境外债券的品种丰富多样，适合不同类型的投资者和发行主体。
第7章-1讲-国际债券投资
第二节 国际债券的价格、收益和风险 债券的定价原理 收益率曲线与利率的期限结构 债券的基本价值评估
如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等，那么长期债 券利率就与短期债券利率相等，收益率曲线是一条水平线；
如果预期的未来短期债券利率上升，那么长期债券的利率必然高于现 期短期债券的利率，收益率曲线是向上倾斜的曲线；
如果预期的短期债券利率下降，则债券的期限越长，利率越低，收益 率曲线就向下倾斜。
参考答案
欧洲债券是指以某一种或某几种货币为面额，由国际辛迪加承销，同时 在面额货币以外的若干个国家发行的债券。如美国在法国证券市场发行的 英镑债券就叫欧洲债券。按习惯，如果面值为美元的欧洲债券一般被称为 欧洲美元债券。
该俄罗斯发行的欧洲美元债券为五年期，面额为100美元，年利率为 12.75%，每年支付两次利息，又名义收益率=债券年利息/债券面额×100%， 由此可知，名义收益率为12.75%
发展前景、竞争能力、资源供应的可靠性等。 ➢ 公司的财务状况。包括分析评价公司的债务状况、偿债能力、
盈利能力、周转能力和财务弹性，及其持续的稳定性和发展变 化趋势。 ➢ 公司债券的约定条件。包括分析评价公司发行债券有无担保及 其他限制条件、债券期限、还本付息方式等。 信用评级与债券发行利率密切相关。
BBB,BBB一,BB+
Ba,Ba1,Ba2,Ba3 B,B1,B2,B3
Caa,Caa1,Caa2,Caa3 Ca,Ca1,Ca2,Ca3 C
海外债券案例研究
海外债券案例研究一、案例概述H公司，作为一家在中国大陆具有广泛影响力的民营企业，近年来面临了资金紧张和债务高企的问题。
为了寻求新的融资机会和优化债务结构，H公司决定进行境外债券发行。
此决策主要基于以下几个方面考虑：首先，境外发债可以绕过国内的行政监管和繁琐审批程序；其次，香港作为国际金融中心，有助于企业更直接地与国际资本市场互动，获取最新市场动态；最后，境外发债可以为H公司提供低成本的融资，补充运营现金流，并降低税务成本。
二、机遇分析1.融资成本低：境外债券市场的利率通常低于国内市场，因此H 公司可以通过发行境外债券获得低成本的融资。
这将有助于优化其债务结构，降低整体融资成本，进而改善财务状况。
2.增强资金灵活性：通过境外债券发行，H公司可以获得不同期限和币种的资金。
这种多样性不仅增强了公司的资金调配能力，也使其更好地应对国内外市场的波动。
3.提升国际知名度：作为一家民营企业，H公司通过境外债券发行可以提升其在国际市场的知名度，吸引更多的投资者关注，进而提升公司的整体竞争力。
三、挑战分析1.汇率风险：发行境外债券涉及到不同币种的交易，因此H公司需要面对汇率波动的风险。
为了规避风险，公司需要采取相应的外汇风险管理措施。
2.法律法规差异：发行境外债券需要遵守国内外不同的法律法规，包括公司治理、信息披露等方面。
这需要H公司具备专业的法律团队来确保所有操作符合相关规定。
3.市场接受度：境外债券市场对发行人的信用评级和财务状况有较高要求。
H公司需要努力提升自身的信用评级，以便更好地获得市场认可。
同时，公司的经营状况、治理结构以及风险管理能力也将影响境外债券发行的成功率。
4.行政审批风险：尽管境外发债可以绕过国内的一些行政监管，但仍需获得相关部门的批准。
如果审批过程中出现问题，可能会影响发行进度和市场对H公司的信心。
5.税务成本：虽然境外发债可能降低资金成本，但H公司仍需关注税务成本。
不同的国家和地区在税务政策上存在差异，可能导致额外的税务负担。
境外发债
赴港发债2013年绝对是内企到香港发债的丰收年，尤其是处于融资困境的房企都纷纷选择赴港发行高收益债(high yield),秉着“借新还旧”的一贯风格，这场赴港发债的热潮估计2014年还会持续。
对于国内很多发债的圈内人而言，赴港发债貌似还蒙着一层神秘的面纱。
实际上，以下七个步骤基本就概括了发债的整个流程。
第一、设立发债SPV。
多数企业赴港发债都通过境外的SPV发行债券。
这好比民企选择红筹模式发行港股，主要原因均是为了规避国内又长又慢的监管。
有些公司本身就有境外子公司，如金地集团，直接用旗下的海外公司“金地国际控股有限公司”发债即可；但有些公司准备境外融资前尚未搭建海外平台，如绿地集团，则其索性先在香港借壳上市，再通过壳公司“盛高置地”发债。
总之，境外发债第一步，先把发债SPV设立好。
第二、组建中介机构。
相较于境内发债，赴港发债的中介机构会庞大许多，包括全球联席总协调人（JGC）、账簿管理人（JBR)、评级顾问、发行人境内外律师、承销商境内外律师、印刷商等。
有这么庞大的中介机构团队，赴港发债的成本比境内发债会相对高很多。
第三、评级。
如果有人问，境外上市与发债最大的不同是什么，那应该就是“评级”了吧。
上市是不需要评级的，但发债需要。
境内发债评级基本是“大公”“中诚信”之类的评级机构，但赴港发债取而代之的可是标普、穆迪和惠誉这三剑客。
为了把这三家国际评级机构伺候好，发行公司及评级顾问会竭力做好评级演示稿及安排好各实地考察及评级会议。
因为好的评级意味着较低的债券利率。
第四、尽职调查。
所有项目都需要尽职调查，赴港发债也不例外。
但由于境外发债的周期特别短（有时可能两周内就结项），尽调的范围也会被一缩再缩。
最后，发行人的境内律师可能只对发行人母公司的境内业务进行有限的尽调。
所以不得不让人深思，尽调是否只是走个形式而已。
第五、交易文件的起草。
发债中最重要的法律文件莫过于招债书（Offering Circular),即OC。
(参考资料)境外发行美元债问题研究
境外向投资者提呈和发售的，发行主体需要符合 Regs 条例盈利性要求。 根据具体操作的实务，美元债发行对象一般为(i)依据美国《1933 年证券法》 144A 条例，只在美国境内向合资格机构买家提呈和发售，以及(ii)依据美国 《1933 年证券法》S 条例即 RegS 条例，在美国境外向若干人士提呈和发售。所 以，美元债的发行必须符合上述条例的要求。根据 Reg S 的发行标准，于发行通 函最少要有两年的业绩披露，而市场一般要求发行企业两年的业绩均有盈利记录, 并且没有出现盈利倒退的情况，而面向美国本土机构投资者的 144A 发行标准， 则需要三年业绩及详尽披露，另一方面，路演时也可能向投资者发放近 3 年财务 数据，故此，就一般情况而言，录得亏损或最近曾发出盈利预警的企业并不具备 发债条件。 REGS 与 144A 条例对比：
在募集资金通过增资等方式回到国内后，如果无法完成结汇，企业将只能以
外汇形式存在银行，而根据外管局下发的关于外商投资企业资本金结汇的相关规 定，企业申请结汇是实行支付结汇制的，需要企业提供使用用途证明，根据用途 需要分批结汇，并且要求加强境外上市募集资金调回结汇的真实性审核，对超募 部分或超出招股说明书用途的部分，须提交与其结汇用途相关的董事会决议。而 一些募集用途注明是支付给交易对手的，对结汇资金存留在人民币账户的时间还 有限制，另外非专门性的外商投资房地产企业和股权投资企业，还禁止将结汇资 金投资到房地产、股权投资和证券投资等领域。严格审核流程，同样体现在境外 募资资金分期结汇方面。如果募集资金用于投资或收购新的项目，其所需结汇资 金及具体用途都需要在申请结汇时解释清楚，到了第二次申请境外募集结汇资金 用于其他新项目投资或收购时，则需要再提交前一笔结汇资金的使用情况，且需 外管局等部门核实无误，才能审批下一笔结汇资金。前一笔结汇资金使用用途汇 总的任何一点疏漏，都会影响到下一笔结汇资金的审批流程。
城投企业境外发债关键环节管理
2023-11-08
contents
目录
• 境外发债市场概述 • 城投企业境外发债的必要性 • 城投企业境外发债的关键环节 • 城投企业境外发债的风险及应对措施 • 城投企业境外发债的成功案例分析 • 总结与展望
CHAPTER 01
境外发债市场概述
境外发债的定义与特点
债券类型与特点
根据发行需求和投资者偏好，选择合适的债券类型，如普通公司债 、可转债、永续债等，并了解每种类型的特点和风险。
担保与评级
考虑是否需要第三方担保或抵押品来增加债券的信用评级，并了解 评级机构对债券的评级标准和流程。
发行定价与风险管理
定价策略与依据
根据市场状况、债券类型、风险水平等因素，制定合理的定价策 略，并了解定价的依据和公允价值。
不同国家和地区的监管环境可能发生变化，如政策调整、市场波动等，可能对境 外发债市场产生影响。
CHAPTER 02
城投企业境外发债的必要性
满足基础设施建设资金需求
城市基础设施建设的资金需求量大，而地方财政经常出现资 金短缺的情况，因此城投企业通过境外发债可以筹集更多的 资金，以满足城市基础设施建设的资金需求。
营销推广
通过多种渠道进行债券宣传和推 广，吸引了众多投资者的关注和 认购。
XX新能源企业的债券发行案例
背景介绍
XX新能源企业是一家主要从事新能源项目开发建设的企业，随着国 家对新能源产业的支持，该公司需要大量资金用于项目投资。
发行过程
该公司通过与境外投资银行合作，选择了合适的发行时机和债券结 构，成功发行了一笔10亿美元的债券，利率为4.8%。
关键环节管理
在发行过程中，XX新能源企业注重以下几个关键环节
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海外债券发行概况、国际评级及常见结构定息资本市场部
2016年7月
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目录
第一章境外债券发行概况4第二章国际信用评级简介9第三章境外债券常见结构及发行过程14第四章结构投融资部主要业务简介22附录定息资本市场部团队成员简介24。