投资银行学
投资银行学最全ppt全套课件 完整版教学教程 (最新)
第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
17
第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
7
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
11
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
投资银行学主要内容
投资银行学主要内容
投资银行学是指关于投资银行及其业务的学科，主要包括以下内容：
1. 投资银行的基本概念和历史发展：介绍投资银行的定义、功能、业务范围、组织结构、发展历程等。
2. 投资银行的业务类型：包括股票发行、债券发行、并购重组、资产管理、交易和风险管理等。
3. 投资银行的市场环境和竞争格局：分析投资银行所处的市场环境和竞争格局，包括市场规模、市场结构、市场份额等。
4. 投资银行的风险管理：介绍投资银行的风险管理体系和方法，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
5. 投资银行的组织结构和运营模式：探讨投资银行的组织结构、经营理念、管理模式等，为学生进一步了解投资银行提供基础。
6. 投资银行的法律法规和道德标准：介绍投资银行的法律法规和道德标准，包括证券法、公司法、反垄断法等相关法规和行业道德标准。
7. 投资银行的国际化发展和趋势：探讨投资银行的国际化发展趋势，包括跨国并购、国际金融市场等。
8. 投资银行案例分析：以实际的投资银行案例为基础，对投资银行的理论和实践进行分析，为学生提供实践经验和启示。
- 1 -。
投资银行学
第一章1、投资银行的概念以及各国对国行的称谓答：投资银行指只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构称为投资银行，主要指从事证券承销、证券经纪、企业并购、基金管理、创业投资、公司理财、咨询服务、资产证券化等部分或全部业务，但是，房地产中介、抵押贷款、保险业务等不包含在其中。
三种不同的称谓：一是美国和欧洲大陆的称谓，为investment banking （投资银行）；二是英国称为merchant bank（商人银行）；三是中国、日本称为的security firm（证券公司）2、我国投资银行业的发展模式及其优缺点答：我国投资银行业的发展模式：一国是选择分离还是选择混合模式，取决于该国的历史特点，经济环境，习俗爱好，实际情况，社会利益，集团状况等方面的因素。
分离模式的利：ａ分离模式最大的优点是能够有效的降低整个金融体系的运行风险。
体现在：不会损害储户利益；商业银行进行证券投资的收益与风险不对称性，促使其大胆冒险，从而引起金融动荡，分离模式可避免这种情况；保证资金的流动性，安全性；合业经营对经济危机起助长作用；ｂ第二个优点是有益于保障证券市场的公正与合理。
ｃ促成了金融行业的专业化分工。
弊：限制银行的业务活动，制约本国银行创新能力和发展壮大，影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。
混合模式的利：ａ综合投资银行与商业银行的全能银行可能充分地利用其有限资源，实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源。
ｂ两者结合有益于保障利润的稳定性ｃ全能银行有利于提高信息的共享度ｄ任何一家银行都能兼营商业银行与投资银行业务，加强了银行业的竞争，有利于优胜劣汰，促进金融行业的加速发展和社会总效用的上升。
弊：可能会给整个金融体制带来较大的风险，因此，实行混合型模式需要建立严格的监管和风险控制制度。
3、美国投资银行和商业银行的分业和合业的标志（两个方案）P15-16：《格拉斯—斯蒂格尔法案》，《金融服务现代化法案》4、合业进行运作的前提条件：西方各国的市场监督管理系统和风险控制机制已经相当完备，并且建立了商业银行的存款保险制度的投资银行保险金制度，同时20世纪70年代末发展起来的风险控制工具也对市场风险起到了一定程度的抑制作用，从而使金融机构的风险大大下降；在金融创新的推动下，很多新的金融市场不断开辟出来，而过去的法律对投资银行和商业银行在这些市场的业务并没有做出限制，也就给混合发展留出了较大的空间；无论是投资银行还是商业银行，都找到了侵蚀对方传统领域的方法；国际业务的拓展，也极大地推动了投资银行和商业银行业务的混合。
投资银行学
投资银行学投资银行学导言投资银行是金融界中的一个重要领域，它负责为企业和政府提供融资、资本市场承销、并购重组、资产负债管理、风险管理、投资咨询等一系列服务。
投资银行作为资本市场的重要参与者，为促进全球经济发展发挥着重要作用。
本文将从投资银行的定义、历史背景、业务分类、运营模式、风险控制等多个方面对投资银行进行深入探讨。
第一章投资银行的定义投资银行是一种金融机构，主要提供与投资和融资有关的服务。
一般来说，它的服务范围有股票承销、债券承销、并购重组、兼并收购、私募股权融资、股权投资、资产证券化、资产管理、信用评级、风险管理、投资咨询等多种金融服务。
投资银行在承担各种业务时，与企业、政府、财务机构、基金等各类客户密切合作，发挥了重要的中介作用。
2018年全球投资银行业务的总收入达到4070亿美元，其中美国投资银行占了43%。
第二章投资银行的历史背景投资银行起源于19世纪50年代的美国，当时美国真正的投资银行家是杰伊·库克（Jay Cooke）。
杰伊·库克开创了银行资金筹募债券承销业务，通过向大量投资者销售公共债券，为美国内战期间提供了无价的资金支持。
1895年，耶鲁大学毕业生伊塞克·芬利（Isaac F. Frai）创立了美国第一家专门从事股票和债券承销的投资银行，即Kuhn, Loeb & Company。
20世纪初，投资银行不断壮大，一些企业利用投资银行融资转型，并通过兼并重组、实现大规模企业扩张，从而为市场经济发展注入了新的活力。
二战后，随着全球经济的快速发展，投资银行业务得到了迅猛的发展。
第三章投资银行的业务分类1、融资业务融资业务是投资银行最基础，也是最重要的业务。
其中股票和债券承销是其最核心的业务，承销的规模和质量是衡量一个投资银行的核心竞争力的重要标准。
投行承销股票的目的是为发行公司筹集资金，而发行公司则可利用资金进行新产品研发、企业扩张和资本结构调整等方面。
投资银行学重点
投资银行学重点 Revised by BETTY on December 25,2020投资银行学（马晓军着）重点第一章投资银行概述1.投资银行业务是指以资本市场为主的金融业务，它主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购，以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则称为投资银行。
2.投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介，两者的经营模式、资产负债结构有较大的差别，但同时两者又处于相互融合的过程中。
3.投资银行的基本业务包括一级市场业务、二级市场业务、基金管理业务、企业并购业务、工程业务和投资咨询业务。
4.在美国，从事投资银行业务的机构称为投资银行，而欧洲则表现为全能银行，英国称之为商人银行，日本则表现为证券公司。
各国投资银行的历史发展轨迹是不同的，与各国经济发展背景和金融市场发展格局相适应。
5.投资银行的组织形式包括早期的合伙制、现代的公众公司以及目前转型中的银行控股公司主导的投资银行。
6.投资银行对经济的促进作用包括媒介资金供求、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业结构升级。
7.根据经济学的解释，投资银行的经济功能主要体现在三个方面：作为信息生产商而搜集、加工和销售信息并由此获利；在信息市场的生产者和使用者之间充当媒介；以其信誉降低市场中的信息不对称。
8.我国的投资银行的发展经历了1979-1991年的萌芽阶段、1992-1999年的早期发展阶段和1999年至今的规范发展阶段。
9.我国投资银行的发展特点是总体规模小，在分业经营、分业监管模式下，佣金收入还是其主要收入来源和利润来源，同时证券公司分为了不同等级，限定了不同的业务范围，在风险方面，虽然杠杆利率较低，但是盈利结构单一、随市场波动明显是最主要的风险特征。
第二章股份有限公司与首次公开发行1.公司是依法定条件和程序设立的以盈利为目的的社团法人，根据股东责任不同，可将公司分为无限责任公司、有限责任公司、股份有限公司和两合公司。
投资银行学
投资银行学1、反向投资策略：根据过去一段时间的股票收益率情况排序，买入过去表现较差的股票而卖出过去表现较好的股票，据此构成的零投资组合在未来一段时间内将获得较高的收的投资策略。
毒丸术，主要表现在以下二方面：一方面，权证持有人，以优惠条件，购买目标公司股票或合并后的新公司股票，以及债权人依毒药条款，将债券换成股票，从而稀释收购者的持股比例，加大收购资金量和收购成本。
另一方面，权证持有人，以升水价格向公司售卖手中持股，换取现金，以及债权人依毒药条款，立即要求兑付债券，可耗竭公司现金，恶化公司财务结构，造成财务困难，令收购者，在接收后立即面临巨额现金支出，直至拖累收购者自身，虑及此，收购者往往望而生畏。
基于这二方面的逻辑，收购者收购目标公司后，类似于吞下“毒丸”，自食其果，不得好报。
焦土术,常用做法有两种: 一是售卖“冠珠”在并购行当里，人们习惯性地把一个公司里富于吸引力和具收购价值的“部分”，称为冠珠.它可能是某个子公司、分公司或某个部门，可能是某项资产，可能是一种营业许可或业务，可能是一种技术秘密、专利权或关键人才，更可能是这些项目的组合。
二是虚胖战术。
一个公司，如果财务状况好，资产质量高，业务结构又合理，那么就具有相当的吸引力，往往诱发收购行动。
在这种情况下，一旦遭到收购袭击，它往往采用虚胖战术，以为反收购的策略。
其做法有多种，或者是购置大量资产，该种资产多半与经营无关或盈利能力差，令公司包袱沉重，资产质量下降；或者是大量增加公司负债，恶化财务状况，加大经营风险；或者是故作一些长时间才能见效的投资，使公司在短时间内资产收益率大减。
所有这些，使公司从精干变得臃肿，收购之后，买方将不堪其负累。
金降落伞,公司收购往往导致目标公司的管理人员被解职，普通员工也可能被解雇。
为了解除管理人员及员工的这种后顾之忧，美国有许多公司采用金降落伞（GoldenParachute）、灰色降落伞（PensonParachute）和锡降落伞（TinParachute）的做法。
整理《投资银行学》复习总结
整理《投资银行学》复习总结在深入学习《投资银行学》的过程中，我逐渐理解了投资银行业的运作机制和核心理论。
这门学科不仅教授了我关于资本市场和金融工具的丰富知识，还培养了我对市场趋势和投资策略的敏锐洞察力。
以下是我对《投资银行学》这门课程的复习总结。
一、学科概览《投资银行学》是金融学的一门分支学科，主要研究投资银行的业务、策略和运营。
它涵盖了资本市场、并购、证券发行与承销、风险投资、证券分析等多个方面。
通过学习，我了解到投资银行的主要职责是为客户制定投资策略，为企业提供融资服务，并在交易中充当媒介。
二、核心概念1、资本市场：资本市场是长期金融市场，主要涉及股票、债券和其他证券的交易。
它为投资者提供了多样化的投资选择，为企业提供了融资渠道。
2、并购：并购是公司间合并和收购的过程，是实现公司扩张和资源整合的重要手段。
投资银行在这一过程中发挥了关键作用，提供了策略建议、交易结构设计等服务。
3、证券发行与承销：证券发行是指企业出售股票、债券等证券以筹集资金的过程，而承销是指投资银行作为中介，帮助发行者销售证券，并确保销售过程的顺利进行。
4、风险投资：风险投资是一种针对创新和高成长性企业的投资方式，它为企业提供了资金支持，并为企业家提供了资源和发展机会。
5、证券分析：证券分析是对股票、债券等证券进行深入研究的过程，目的是评估其内在价值，并为投资者提供投资建议。
三、重要观点1、金融市场的波动性：投资银行学强调金融市场的波动性和不确定性，这要求投资者具备敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略。
2、投资银行的角色：投资银行作为资本市场的重要参与者，需要具备专业知识和信誉，以提供高质量的服务。
3、风险管理：有效的风险管理是投资银行的核心竞争力。
通过合理的风险评估和控制，投资银行能够降低业务风险并为客户提供更优质的服务。
4、创新与适应：随着市场环境的变化，投资银行需要不断创新和适应。
这包括业务模式的创新、技术的运用以及满足客户多样化的需求。
投资银行学(第01章)
2、构建证券市场
3、优化资源配置，促进经济增长 4、促进产业集中，优化经济结构，推动产业
结构的升级换代。
合业经营 全球化战略 多元化、专业化战略 与企至2007年3月 底，我国共有证券公司129家，注册资本金总额为1250 多亿元，其中80家具有主承销业务资格。 在证监会公布的券商名录中，富友证券、海南证券、 云南证券、大连证券等证券公司已不在名录之列，其中， 富友证券已暂停证券业务，海南证券所属营业部已由金 元证券托管，云南证券所属营业部已由太平洋证券托管， 大连证券已于去年被责令关闭。 统计还显示，截至2007年3月底，我国共有证券投资 咨询机构110家，取得外资股业务资格的境外证券经营机 构有65家，共有98家外资机构在中国境内设立了代表处。
1· 1· 1 投资银行的含义 1· 1· 2 投资投资银行的业务范围加深对投资银行功能和 定位的理解 1、 最广义的投行：经营华尔街大公司金融业务的任何 金融机构。
（罗伯特· 库恩《投资银行学》）
2、较广义的投行：经营全部资本市场业务的金融机构。
3、狭义的投行：经营部分资本市场业务的金 融机构。 4、最狭义的投行：仅限于从事一级证券承销和资本筹 措、二级市场证券交易和证券经纪 业务的金融机构。
充当经纪商
充当自营商
企业重组 兼并与收购 企 业扩张 企 业收缩
金融工程
资产证券化
衍 生金 融 工 具
其它创意业务
咨询服务
基 金 管理
风险资 本 利 用 自 由 资金 投 资 信 托业 务
辅助性业务 研究分析
帮 助 企 业 从内 部获得 资金 信 息服务
1、沟通资金供求（发挥直接融资的功能）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第一章一、投资银行的功能1媒介资金供需投资银行也是沟通互不相识的资金盈余者和资金短缺者的桥梁，它一方面资金盈余者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金短缺者获得所需资金以求发展。
2构造证券市场第一，证券一级市场咨询承销分销代销私募第二，二级市场而言做市委托价格发现第三，投资银行是金融领域内最活跃、最积极的力量第四，投资银行不仅仅是一个证券中介组织，而且还是一个重要的信息机构。
第五，投资银行有助于证券市场的整体运营3优化资源配置首先，投资银行使企业通过发行股票和债券获得资金，国家整体的经济效益和福利得到提高，促进了资源的合理配置其次，投资银行便利政府债券发行，使资金用于提供公共产品，加强基础建设，为经济发展奠定基础。
第三，投资银行帮助企业发行股票和债券，使企业获得大量资金第四，投资银行兼并和收购管理不善的企业，促进产业结构的调整和生产的社会化第五，投资银行促进了产业的升级换代和经济结构的步伐4促进产业集中投资银行促进了企业实力的增加、社会资本的集中和生产的社会化，成为企业并购和产业集中过程中不可替代的重要力量。
第三章二投资银行内部结构设计要求投资银行设计决策机构、职能部门、功能部门3个部门之间的关系1、广泛地授权金融市场变动越来越剧烈，产品创新速度越来越快，业务领域越来越广，技术工具越来越先进，这些是投资银行面临的客观现实外部环境。
显然，要在这样的环境中求得生存和发展壮大，不能单靠一个或几个决策者之力。
因此，传统投资银行广泛采用的集权式组织结构已经不适合现代投资一拿好难过的运作环境。
当然，放权并不意味放任自流和各自为政，投资银行要在适当分权与保持有效控制之间进行权衡，把握好尺度。
2保持通畅的信息交流渠道投资银行内部的信息流可以分为横向的信息交流和纵向的信息交流。
横向的信息交流是同一层次的信息流，如不同功能部门之间的信息流，横向信息不畅会导致部门之间协作、沟通发生障碍，不利于投资银行整体目标的实现，也不利于投资银行为单一客户提供一站式服务。
垂直的信息交流指的是决策层和智能部门功能部门以及各个部门内部不同层次的信息流动。
在内部结构的设计中。
管理层次过多会造成垂直信息交流困难，而当功能部门和职能部门都成为次级利益中心、利益集团而缺乏统辖，又会发生横向信息交流困难。
3建立有效的岗位制约机制建立有效的岗位制约机制，对投资银行而言生死攸关。
西方现代委托一代理理论非常重视内部人员的控制问题和公司的内部治理结构问题。
公司内部治理结构如果残缺不全，难以有效防止内部人员失控情况的发生，轻则会造成投资银行运作成本的上升，重则在投资银行组织目标和投资银行家个人目标存在严重分歧的状况下，会导致组织的崩溃。
在中外证券市场上，都发生过多起因为缺乏有效的制约机制，导致整个投资银行毁于一旦的案例。
第四章一、投资银行监管主体的层次政府的证券监管部门（如证监会），自律组织对证券业的管理（如证券业协会、证券交易所等），投资银行的内部监管。
（一）政府监管与自律监管的区别1、性质不同。
政府监管是行政性的强制管理；自律组织则是通过制定公约、章程、细则、对投资银行进行自我管理。
自律组织一般采用会员制。
2、监管依据不同。
前者是依据国家的有关法律、法规、规章和政策来对投行进行监管；后者则还要依据自己的章程、业务规则、细则来管理。
3、监管范围不同。
前者负责对全国范围的证券业务活动进行监管；后者主要对会员的业务进行管理。
4、处罚方式不同。
前者对违规投行可采取罚款、警告、直至取消某项业务和所有证券业务资格的处罚；后者只能罚款、暂停会员资格、取消会员资格等。
（二）政府监管与自律监管的联系1、监管的目的一致，都是为了确保投行遵守证券市场的法规、政策和市场游戏规则，以维护“三公”原则和市场秩序，保护投资者的合法权益。
2、自律组织在监管中起着上传下达的纽带作用，有利于投行与管理层的沟通3、自律是对政府监管的积极补充。
配合政府进行宣传，增强投行遵纪守法的自觉性，也对会员投行进行指导和监督。
4、自律组织本身也要受政府监管机构的监管。
（三）国际上证券市场监管概况1、美国、日本、韩国、新加坡等国采用集中监管，主要由政府监管机构监管。
2、英国、德国、意大利、荷兰、泰国等国则主要由自律组织实行自律监管。
3、目前两种监管模式正在趋同融合，特别是自律模式正在向集中监管模式转变。
（英国的巴林银行倒闭，东南亚的金融危机等教训）二、主要国家监管主体和法律环境1、美国：是集中立法管理体制的典型代表，主要依靠政府监管机构的集中监管。
美国证券交易委员会是证券市场的最高监管机构，直接隶属于国会，独立于政府，其对证券的发行和交易、券商和投资公司实行全面的监管。
监管手法：以法律手段为主，注重公开原则。
1991年开始运用行政手段，以完善市场公平性，增强中小投资者信心。
2、英国：传统上实行以自律管理为主，政府有关机构为辅的监管体制。
英国传统的自律监管体制：（1）英国证券自律监管系统。
主要由“证券交易所协会”、“股权转让和合并专小组”和“证券业理事会”组成。
前者为英国证券市场的最高管理机构，主要依据该协会指定的《证券交易管理条例和规则》运作，其对会员的监督包括会计监督、财务监督、审计和定期检查。
（2）政府有关部门的监管系统。
英格兰银行监管商业银行的证券部，贸易工业部监管保险公司，证券投资委员会负责注册、管理证券公司。
（3）立法管制。
《反欺诈法》、《公平交易法》、《公司法》、《财务服务法案》等。
集中监管机构。
1998年将原有的9个金融监管机构合并为新的金融服务监管局，以集中监管权限，加大监管力度，提高监管的灵活性，降低监管成本。
3、日本。
改革前以大藏省证券局（监管核心）、证券交易审议会、证券交易监视委员会、日本银行（央行）监管为主，证券业协会、公司债券承兑协会、证券投资信托协会及证券情报中心监管为辅。
1998年设置金融监督厅，负责对银行、保险公司、证券公司等的监管。
4、德国。
实行联邦政府订制度、颁法规，各州政府负责监管，交易所委员会、证券审批委员会和公职经纪人协会等自律管理相结合。
监管特点：强调业内自律和自愿监管，法律和规章的执行往往是非强制性的。
管特点：遵循“公开原则”，实行集中监管。
5、中国。
政府（证监会）集中监管为主，证券业协会和证券交易所自律监管为辅。
1998年的《证券法》规定证监会负责对证券市场、证券交易所、证券登记结算机构、证券公司、上市公司、投资基金、证券投资咨询机构、各类证券资信评估。
自律性监管。
证券交易所和证券业协会。
沪、深两交易所设立的许多章程、规则和管理办法，基本上确立了各自的会员管理体制。
我国证券业协会于1991年8月成立由46家证券公司发起组建，截止2006年底，共有会员300家，其中证券公司113家，基金公司48家，咨询公司92家，资产管理公司2家，特别会员44家。
协会的职责为：协助证券监管机构教育和组织会员执行证券法律、行使行政法规；指定会员应遵守的规则；监督、检查会员行为，对违反法律、行政法规或者协会章程的，按照规程给予纪律处分。
第八章一、风险种类1、市场风险：指一个或多个市场的价格、利率、汇率、波动率、相关性或市场因素水平的变化，导致投资银行某一头或货组合发生损失或不能获得预期收益的可能性。
国内券商近几年的亏损，就是由于价格波动太大所致；也有在国债上由于利率波动产生很大损失；长期资本管理公司。
高杠杆。
2、信用风险：是指合同的一方不履行义务的可能性，包括贷款、掉期、期权及其结算过程中的交易对手违约所带来损失的风险。
百富勤的破产问题。
3、法律风险：指交易一方不能对另一方履行合约的可能。
一般是由于当事人之一对其交易的标的物在法律上没有支配权。
中海油在新加坡的期货。
4、操作风险：只因交易或管理系统操作不当而引致损失的风险，包括公司内部风险管理失控所产生的风险。
霸菱银行倒闭；中海油公司破产。
5、流动性风险：指证券持有者不能以合理价格迅速的卖出或将某种金融工具转手而导致损失的风险，包括不能对头寸进行冲抵或套期保值的风险。
投资基金的运作问题。
6、体系风险：（1）因单个公司倒闭、单个市场或结算系统混乱而在整个金融市场产生多米诺骨牌效应，导致金融机构相继倒闭的情形；（2）引发整个市场周期困难的投资者“信心危机”。
第十章第一节股票概述一、股票的性质和特征1、性质：股票是股份有限公司在筹资时向出资人发行的股份凭证。
其代表着股份持有者对公司的所有权，并衍生出参与权、投票权、收益权、股份转让权等。
同时，以出资额为限，对公司承担有限责任。
2、基本特征：（1）不可偿还性。
只可转让，不得向公司要回出资。
（2）参与性。
股东有权出席股东大会，选举公司董事会，参与公司重大决策。
（直接或间接）（3）收益性。
股东凭其持有的公司股票，有权从公司领取股息或红利，也可在有利可图时转让股票获取买卖差价。
（资本利得）（4）流通性。
股票可以转让，包括二级市场转让、协议转让、赠与等。
流通性有利于股东规避风险、促进管理层改善公司经营。
（5）价格波动性和风险性。
二、股票的种类（一）股票的一般分类1、按股东权利分：普通股和优先股。
优先股的优先权：优先得到股息；清算时优先于普通股的求偿权。
缺点：一般得不到公司高速发展所带来的利益。
2、按股票绩效分：绩优股、蓝筹股、垃圾股。
3、按股票记名否分：记名股票和不记名股票。
4、按有无面额分：面额股票、无面额股票。
国内都是面额一元的股票。
（二）我国股票的其他分类按上市地点分：A股、B股、H股、N股、S股。
按投资主体分：国有股、法人股、社会观众股。
第十二章三、并购的动因1、追求协同效应：营运达到规模经济；优势互补；节省交易费用，降低不确定性；财务协同效应（避税、促进股价上扬、提高公司知名度和影响力）。
2、追求高效率扩张：减少投资成本；突破进入壁垒。
3、实现战略目标：实现战略化经营，平抑收益的波动；实现多角化经营，部署主导产品和主导产业的战略转移；获取高新技术。
4、寻求冗资出路。
公司资金出路：派发红利；投资有价证券；回购股票；从事并购活动。
5、满足企业家的自我实现愿望。
通过并购公司迅速扩张，使管理层的权利、收入、声望和社会地位迅速提高。
6、寻求分离价值。
并购后将猎物公司价值被低估、或没有被真实反映的部分肢解出售。