套期保值经典案例十个
套期保值的成功与失败案例
结论
从失败旳案例中，我们懂得，需 要在套期保值中做到：
1、提前做好套期保值旳计划； 2、从自己旳实际财务情况出发，
量力而行做套期保值； 3、套期保值旳头寸要合理。
对期价走势进行研究和判断，制定出合理旳套保目旳，
这是做好套保旳前提。套保目旳旳选择应该尽量与市
场相吻合，假如上述铜业企业在铜年均市场价为
18000元／吨旳情况下，将套保目旳定为19000元／
吨以上，则可能会因为市场难以到达此价而无法进行
套保。所以，在卖出套保时，当市场处于熊市，价格
在套保目旳之上则可将全部产量抛出以锁定利润；而
在市场经济环境下，不论是农业 产品还是工业产品，不论是生产 企业还是加工企业，充分利用期 货旳套期保值功能，能够有效地 规避在原料采购环节和产品销售 环节上旳价格波动风险，从而确 保企业稳健经营和连续发展。
案例简介
1998年底，众多分析报
告预测，国内铜市总体上处于供
不小于求旳态势，国内铜年均价
为18000元／吨。1999年3月，
寸必须在不同月份间频繁移仓，增大了交易成本和移
仓损失。这也是造成其股东反对后续追加资金旳主要
原因所在。
案例分析
套期保值交易中一定要注重资金风 险，考虑到期货市场价格出现不利变 动时，可能对短期资金流动带来旳连 续性影响，提前要做好相应旳计划及 应对策略，而且一定要从自己旳实际 财务情况出发拟定套期保值旳总体规 模。这也提醒我们在从事股指期货套 期保值旳过程中，也一定要量力而行， 结合自己旳资金实力，建立合理套期 保值头寸。要高度注重期货市场部位 不利时可能带来旳现实资金压力。
当市场处于牛市时，宜进行部分套保，这么既可回避
市场风险又可降低失去应得利润旳机会，可谓进退自
套期保值经典案例
安徽巢湖地区是我国油菜籽的主产区，2001年以来，当地的安徽大平工贸（集团）有限公司为了发展产业化农业，一直在探索和实践订单农业模式，从最初的“龙头企业+农户”，到“龙头企业+基地+农户”，最后又到“龙头企业＋专业合作社＋社员”与“订单＋期货”相结合的模式，实现了“小生产”与“大市场”有效对接，提高了农户组织化程度，推动了农业产业化发展，在实现企业利润增长的同时，带动当地农民增收，形成了“大平模式”。
大平模式菜油期货保障订单农业健康发展一、安徽大平工贸（集团）有限公司概况安徽大平工贸（集团）有限公司（下称大平集团），是一家总部位于巢湖市的民营企业，集团所属的核心企业安徽大平油脂有限公司（下称大平油脂），是国家财政农业综合开发资金投资参股企业，注册资金14367.39万元，下辖非独立油脂加工企业3家，年油料加工能力达50万吨，为安徽省油脂行业之冠。
大平集团是农业产业化国家级重点龙头企业、全国农业产业化优秀龙头企业，还是安徽省粮食行业协会油脂分会会长单位，在安徽省油脂油料加工业占有重要地位。
二、“大平模式”的探索历程１．早期的订单农业模式——“龙头企业+农户”为了发展农业产业化，解决农民卖籽难、卖价低的问题，在当地政府的推动下，2001年大平集团开始尝试推行“龙头企业+农户”的订单农业模式。
这种模式的特点是：乡镇政府代表农户与企业签订订单，约定油菜籽上市时，企业以略高于市场的价格收购农户油菜籽。
但这种模式在实践中很不理想，主要原因是这种模式的核心是订单，而订单在执行中约束性差，履约率没有保障，难以实现双赢。
据安徽油脂协会秘书长章茂顺介绍，2001年大平集团所签订的油菜籽订单约40万余亩，每年产量约6万吨。
当市场行情好时，农民纷纷向市场出售，不卖给大平集团，企业无法让农户履行订单，实际平均履约率不到30%，企业只能收购不到2万吨油菜籽，严重影响了企业的生产。
而当行情不好时，农民积极履行订单，企业风险增大，不堪重负。
农产品套期保值案例
农产品套期保值案例农产品套期保值案例分析1、合理利用农产品期货市场的优势进行套期保值我国农业的发展一直没有从根本上消除因价格波动的困扰而造成的生产不稳定影响。
农产品期货市场正是适应中国经济市场化的必然趋势，避免粮食生产与流通中的市场经营风险而产生。
它能够发现远期价格变动趋势，为粮食生产经营者提供套期保值的途径。
期货交易所的运行，保证了粮食市场的稳定，为企业回避粮食生产和经营中一些内在的风险提供了一个中介手段。
大量事实说明，期货合约在农产品营销中广泛使用。
案例1:一家油脂厂计划在9月前购买30万吨大豆，以满足第四季度的榨油需要。
现在是6月份，该油脂厂预计原料价格在9月前会上涨。
为了不受价格上涨可能造成的损失，该油脂厂决定在大连商品交易所购买大豆期货合约。
果然不出所料，在该油脂厂尚未购足第四季度生产所需的全部大豆原料之前，价格开始上涨。
但是没有关系，因为这家工厂具有远见卓识，已在6月份购买了期货合约。
期货合约的增值冲销了该油脂厂购买大豆所需支付的较高价格。
案例2:吉林省九台市一家乡级粮库表示愿意从农民手中收购50万吨玉米，4个月后玉米收割时交货。
作为合约的一项规定，粮库和农民商定了一个收购价格。
为了能保证按一个特定的价格向农民收购玉米，并避免承担在签订合约至收割期间市价下跌的风险，该粮库在大连商品交易所出售玉米期货合约。
这样，该粮库既可以向农民出一个固定的价格，又不必担心玉米价格在该粮库出售玉米之前下跌而影响盈利。
案例3:黑龙江农垦局某农场估计1998年9月大豆的成本为0.90元/斤。
1998年4月，他们看到1998年9月大豆和约期货以每吨2400元的价格交易，就想利用这个有利的价格。
该农场随即通过出售一个9月大豆期货合约而售出部分预计的大豆收成。
大豆价格在收割前显著下跌。
该农场在当地售出5万吨大豆，每吨低于成本100元。
但是，其期货合约的增值帮助冲销了他出售实物大豆所得到的较低价格。
案例4:某粮油公司计划从美国进口5万吨大豆，由于大豆需要三个月到货，该进口商担心三个月后大豆价格会下跌，于是在大连商品交易所卖出大豆期货合约5000手。
外汇套期保值实例
【保值实例】美进口商从德国进口机器价100万DM，6个月后付款，即期汇率DM1=0.533$，折合53.3万美元，如付款时DN1=US$0.6美进口商付1000万DM需60万美元，多付6700美元。
为安全，买入六个月远期汇票，假如价为0.535，到期时以53.5万美元购入100万DM以支付，即以2000$的代价避免了67000$的损失，假若远期价小于0.533，不但避免了损失而且还赚了一笔。
【投机实例】多头投机：美A公司购买一个月DM远期100万$，远期价$1=DM2.55，而即期价$1=DM2.6，远期马克升值。
一个月后支付100万$得255DM一个月后现汇市场$1=DM2.5(马克升值较大)，售255万马克得102万美元，赚2万美元，如汇率变动与预计相反则会出现亏损。
空头投机：A公司如预测DM贬值，即期2.6 DM,远期价2.65，预测价会达到2.7，卖出100万$得美元。
一个月后到期支付265万DM得美元100万。
一个月后现汇市场卖出100万$得270万马克（按预料一样）赚5万DM。
如果半个月后美元升值就达到2.7或更高，也可以在现汇市场上先补进，即买入现汇即防范了风险（轧补），当然这要有足够的资金。
素材五：利用远期外汇交易来规避汇率风险的实例例1：锁定进口付汇成本1998年5月8日美元兑日元的汇率水平为133。
根据贸易合同，进口商甲公司将在6月10日支付4亿日元的进口货款。
由于甲公司的外汇资金只有美元，因此需要通过外汇买卖，卖出美元买入相应日元来支付货款。
公司担心美元兑日元的汇率下跌将会增加换汇成本，于是同中国银行叙做一笔远期外汇买卖，按远期汇率132.50买入4亿日元，同时卖出美元：400，000，000÷132.50= 3，018，867.92美元起息日(资金交割日)为6月10日。
在这一天，甲公司需向我行支付3，018，867.92美元，同时我行将向公司支付4亿日元。
这笔远期外汇买卖成交后，美元兑日元的汇率成本便可固定下来，无论国际外汇市场的汇率水平如何变化，甲公司都将按132.5的汇率水平从中国银行换取日元。
(最新)套期保值案例分析2
（最新）套期保值案例分析2套期保值，是指通过期货市场上买入或卖出对冲合约，以规避经营中可能出现的风险。
今天，我将为大家分享一起新的套期保值案例分析。
某化肥厂，作为国内知名的化肥生产企业，其主要产品包括氨、尿素等化肥产品。
其业务范围涵盖全国各地，客户遍及农业、林业、园艺等领域。
由于氨、尿素等化肥品种价格波动较大，因此该化肥厂面临的价格风险较大。
该企业需要采取措施来规避价格波动的风险，以保证自身财务稳定。
通过对企业的经营状况和市场行情的研究，该企业决定采取套期保值的方式来规避价格波动的风险。
该企业的套期保值策略是：在每年的4月份开始，通过买入和卖出期货对冲合约，锁定一定数量的氨、尿素等化肥产品的价格，以确保其能够在采购、生产和销售过程中规避价格波动的风险。
该企业制定的套期保值计划是在期货市场上买入和卖出相应期货合约，以达到锁定买入和卖出价格的目的。
在该企业的套期保值计划中，主要涉及到如下内容：(1)期货市场中的买入和卖出期货合约。
该企业在期货市场上计划买入和卖出相应期货合约，以达到转移价格波动风险的目的。
在该企业的套期保值计划中，买入和卖出期货合约的价格将作为氨、尿素等化肥产品的参考价格。
(2)加强市场调研和分析。
为了制定更加准确的套期保值计划，该企业加强了市场调研和分析工作。
从市场研究中得知，氨、尿素等化肥产品的价格往往在四月份左右达到峰值，并在之后逐渐下降。
因此，该企业决定在四月份开始实施套期保值计划，以应对价格波动的风险。
(3)制定风险管理策略。
由于氨、尿素等化肥产品的价格从业而来波动，导致企业面临多种风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
为了确保套期保值计划的有效性，该企业制定了风险管理策略，对每种风险进行分析和管理，并制定相应的对策，以确保套期保值计划的顺利实施。
通过以上的套期保值计划，该企业能够在关键时期内，通过期货市场进行相关的套期保性操作，以规避价格波动的风险，确保自身的财务稳定。
套期保值经典案例十个
套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国完全是依赖进口的植物油品种，因此，国棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国销售。
国贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国棕榈油期货推出之后，国贸易商就可选择在国卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007年10月10日，国某棕榈油贸易商，在国棕榈油现货价格为8270元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1万吨11月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF价格为877美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国港口的时间预计还要35天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10月10日在国棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000手进行保值，成交均价为8290元/吨。
到11月15日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000吨棕榈油现货，价格为7950元/吨；同时在期货市场上买入1000手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值第二电缆厂客户该客户是市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
套期保值计算题示例
P
F1=1150元/吨
期货市场头寸
t
P
F1=1150元/吨
[例] 2008年7月2日，上海地区线材的现货价格为5200元/吨。某贸易企业库存有大量的6.5mm线材要卖出，现货价格有见顶的迹象。担心价格下跌，企业想加快卖出。但如果在现货市场卖出，恐怕一下子卖不完，况且价格已经开始天天下跌，在买涨不买跌的心理作用下，也很难找到合适的买家。于是，企业想通过期货市场对这批货物进行卖出保值。
套保效果
小麦期货价格（6月份）：1150元/吨
套期保值策略：
5
3月10日：卖出6月份小麦期货合约1000个（执行价格为1150元/吨）。
6
6月10日：买入1000个6பைடு நூலகம்份小麦期货合约，对初始部位进行对冲。
7
套期保值结果：该农场将其小麦售价锁定在1150元/吨。
空头套期保值实例（续）
*
若6月10日小麦价格为1180元/吨，则
多头套期保值实例（续）
*
若6月10日天然橡胶价格为6800元/吨，则
01
期货市场损益：- 6600+6800=200元/吨
02
现货市场收付：-6800元/吨
03
有效购买收付：-6800 +200=-6600元/吨
04
若6月10日天然橡胶价格为6400元/吨，则
05
期货市场损益： -6600+6400=-200元/吨
期 货 投 资 学 第五讲 套期保值
Liu Xiaoli 中山学院 经贸学院
单击此处添加副标题
*
01.
什么是套期保值？
单击此处添加正文
03.
企业从事套期保值基本流程
买入套期保值案例
买入套期保值案例2011年5月3日国内的天然橡胶现货价格为36500元/吨当时期货市场上交割期为9月份的天然橡胶期货合约价格为35500元/吨。
该天然橡胶制品企业已经与其下游买家签订了销售合同，预计在未来的三个月后有大量的天然橡胶采购需求，数量为1000吨。
由于担心天然橡胶价格在未来会出现上涨的趋势，从而影响到企业的利润，企业欲在期货市场上进行买入保值。
于是在期货市场上买入交割期为9月份的天然橡胶期货合约200手(一手5吨)。
到了8月3日，假设分以下几种情况：情况一：价格上涨且期货价格涨幅大于现货不仅抵消了多支付的60万，而且额外盈利16万元。
了大部分现货亏损。
情况三：期货价格与现货价格同幅度上涨此种情况下期货市场的盈利刚好抵消现货市场的亏损，即盈亏相抵。
但对于所有加工商来说，都可以减少甚至免去提前囤积现货所带来的仓储等相关费用。
此种情况下期货市场的亏损会冲减掉现货市场的盈利，同样适当规避了价格风险。
卖出套期保值案例2011年4月14日国内的天然橡胶现货价格为38800元/吨当时期货市场上交割期为9月份的天然橡胶期货合约价格为38880元/吨。
该天然橡胶贸易商已经与其下游买家签订了销售合同，预计在未来的4个月后有大量的天然橡胶卖出，数量为1000吨。
由于担心天然橡胶价格在未来会出现下跌的趋势，从而影响到企业的利润，企业欲在期货市场上进行卖出保值。
于是在期货市场上买入交割期为9月份的天然橡胶期货合约200手(一手5吨)。
到了8月14日，假设分以下几种情况：抵消了大部分现货亏损。
情况一：期货价格上涨幅度大于现货价格。
不仅抵消了多支付的30万，而且额外盈利16万元。
情况三：期货价格与现货价格同幅度上涨此种情况下期货市场的盈利刚好抵消现货市场的亏损，即盈亏相抵。
但对于所有加工商来说，都可以减少甚至免去提前囤积现货所带来的仓储等相关费用。
此种情况下期货市场的亏损会冲减掉现货市场的盈利，同样适当规避了价格风险。
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套期保值经典案例十个案例一（成功）棕榈油的套期保值棕榈油在国内完全是依赖进口的植物油品种，因此，国内棕榈油的消费完全依赖于贸易商进口棕榈油到国内销售。
国内贸易商在采购棕榈油的时候，就面临着很大的不确定性。
因此，在国内棕榈油期货推出之后，国内贸易商就可选择在国内卖出相应的棕榈油期货合约进行卖出保值。
2007 年10月10日，国内某棕榈油贸易商，在国内棕榈油现货价格为8270 元/吨的时候与马来西亚的棕榈油供货商签定了1 万吨11 月船期的棕榈油定货合同，棕榈油CNF 价格为877 美元，按照当日的汇率及关税可以计算出当日的棕榈油进口成本价在8223 元/吨，按照计算可以从此次进口中获得47元/吨的利润。
由于从定货到装船运输再到国内港口的时间预计还要35 天左右，如果价格下跌就会对进口利润带来很大的影响。
于是，该贸易商于10 月10日在国内棕榈油期货市场卖出12月棕榈油合约1000 手进行保值，成交均价为8290 元/吨。
到11月15 日，进口棕榈油到港卸货完备，该贸易商卖到10000 吨棕榈油现货，价格为7950 元/吨；同时在期货市场上买入1000 手12月棕榈油合约进行平仓，成交均价为7900 元/吨。
通过此次保值，该贸易商规避了棕榈油市场下跌的风险，保住了该贸易商的47 元/吨的进口利润并从期货市场额外获得了70万元赢利。
但这里需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。
如果企业没有参与套期保值操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。
因此，卖出套期保值规避了现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润。
案例二（失败）铝套期保值郑州第二电缆厂客户该客户是郑州市第二电缆生产企业，是制造电线电缆的专业厂家，集科研、生产于一体的大型股份制企业，主要生产高、中、低压交联聚乙烯绝缘电力电缆、PVC 绝缘电力电缆、安全清洁电缆（环保型）、耐火和阻燃电缆等十多个品种。
为了避免铝价上涨导致生产成本增加，该企业长期在期货市场进行买期保值，并在我郑州营业部期货账户上持有期铝多头头寸。
2008 年7 月18 日、22日分别买入铝810 合约30 手、20手，成交价格分别为19250和19150。
于9月5日以17090 的价格平仓25手，以10月7 日以13900 的价格平仓25手。
从套期保值的结果来看，期货市场共计亏损185750 元（手续费忽略不计）。
这是一次失败的套期保值，因为在进行买期保值之后，现货市场与期货市场的铝价都持续回落。
随着金融危机的影响逐步向实体经济蔓延，即便市场在进入传统的消费旺季后，现货需求也表现为旺季不旺。
尽管前期期铝价格较其他金属价格表现坚挺，但随着国际金融市场的动荡不断加剧，国内期铝价格最终选择了向下突破，进入了下行轨道，结果导致现货市场与期货市场同时出现亏损。
案例三（成功）棕榈油套期保值漯河联泰食品有限公司客户香港中联集团公司是一家纯外资性质的生产制造企业，公司的前身——新加坡联和集团早于1993 年开始在中国投资，先后在厦门、漯河、哈尔滨等城市兴办现代化的食品生产企业，主要生产膨化系列食品，产品销往全国，在膨化食品行业享有较高的声誉。
漯河联泰食品有限公司是中联集团的下属公司，该公司每个月都需要买入300 吨棕榈油、300 吨白糖及1000 余吨淀粉作为加工原料，采用即用即购的模式。
2008 年10 月份过后，郑州营业部一直与该公司保持联系，及时沟通现货情况和期货行情，也使我们了解到该企业对于套期保值的认可。
国庆过后的暴跌行情结束后，期货行情陷入盘整走势，现货价格个也在4300 附近徘徊，市场需求虽无起色，但考虑到春节需求的因素，营业部建议该公司在4500 价格附近买入棕榈油期货合约。
该公司经过内部分析后，采纳了我们的建议，在4500 区域买入30 手棕榈油905 合约。
之后，在马盘棕榈油期货上涨、国内农产品企稳反弹带动下，国内棕榈油期货价格经过几周的盘整之后，选择了向上突破，目标直指5800-6000 区域，而同时现货棕榈油价格也同步上涨至现在的5500 元 / 吨的价格附近。
由于现货上涨幅度小于期货价格上涨幅度，该企业通过进行买期套期保值有效地规避了现货价格上涨带来的成本增加的风险、案例四（失败）铜套期保值某一用铜企业，2008 年 3 月份按照生产销售计划，预计未来几个月需要用铜1000 吨，由于近期铜价一路攀升，价格从年初的58000 元/吨上涨到 3 月初的69000 元/吨，短短两个月涨幅超过20%。
企业估计未来铜价还会大幅上涨，又限于资金紧张，无法于目前价位买入1000 吨铜。
这个时候这家企业选择在期货市场上做多铜期货的 6 月品种，按照现在的期货价格68800 元买入1000 吨的期货合约。
而现货价格并没有再现一季度涨势，并由于前期涨幅过高，3 月至 6 月期间，铜价格出现了明显的回调。
到 6 月初，铜价已跌至61100 元/吨。
企业从厂家拿到的现货价格是61000 元，成本节约69000-61000=8000 元/吨。
而企业在61300 元将期货多头头寸平仓，在期货市场的亏损是为68800-61300=7500 元/吨，大大稀释了企业在现货市场中的收益。
从以上案例看出，期货市场虽为企业达到了保值的效果，但也使企业失去了在现货市场上获取收益的机会。
企业在期货操作中的主要失误是，在市场供求发生显著变化的情况下没有意识到价格的反转的趋势，没能及时的平仓。
案例五（成功）豆粕套期保值2004 年，国际、国内大豆现货和期货市场风云变幻，国内榨油企业经历了严峻考验，相关产业的可持续发展也受到了空前的挑战。
2 月，国内豆粕价格受禽流感蔓延的冲击下跌到2760元/吨附近。
某一饲料厂在4月份需要使用豆粕1000吨，由于当时的豆粕价格相对于进口大豆加工来说，明显偏低，饲料厂担心后期随着禽流感的好转，豆粕价格将出现回升，从而导致其生产成本增加。
为了锁定其后期的豆粕采购成本，饲料厂决定买入大连豆粕0405 合约进行套期保值。
2 月11 日，饲料厂以2720 元/吨价格买入100 手豆粕0405 合约（1 手＝10 吨）。
到了 4 月份，豆粕价格正如饲料企业所预料的那样出现了上涨，价格上涨到3520 元/吨，而此时0405 豆粕合约价格也上涨到了3550 元/吨。
4 月 5 日，该饲料厂以3520 元/吨价格在现货市场买进1000 吨豆粕，同时在期货市场以3570 元/吨卖出豆粕0405 合约平仓（见表）。
从盈亏情况来看，现货价格的上涨导致饲料厂的原料价格采购成本上升了76万元，但买入套期保值操作产生了85万元的利润，在弥补了现货市场成本上升的同时还获得了9 万元的额外利润。
天胶套期保值偃师天胶贸易商客户该客户属于现货市场中小贸易商，囤积一定数量的天胶现货，以待价格上涨市抛出获利。
2008 年初，为了应对“次债危机”的后续影响，美国政府出台了一系列诸如降息、退税等救市政策，未来一个阶段全球金融市场恐慌性气氛讲比刚过去的1 月份有所缓和。
进入2 月份以后天胶东南亚主产区也将迎来产胶淡季，国内外现货市场将对期货价格给予更有力的支撑，根据近两年天胶期货走势变化的规律，后市天胶期货价格至少会保持在高位运行，在 5 月份国内开割以前还将有一次冲高的走势。
2 月底，天胶主力合约905 价格接近前期高点25000 元/吨区域阻力，面临向上或向下选择方向，考虑到国内库存维持高位，我们建议该客户以前高点为止损进行卖期保值。
但该客户坚信胶价会因国内外停割、原油持续走高影响上涨，结果违背套保原则，于 2 月26 日逆势分别以24270、24150、23805 买入40 手805 合约，又以24415 的价格买入10 手807 合约，共计50 天胶多单。
之后905 合约价格一路下跌，直至21500-22000 区域方企稳回升，而该客户在23000 一线已经砍仓离场，而由于现货价格下跌致使买家持币观望，该客户现货销售困难。
由于没有贯彻套期保值的操作原则，最终导致了亏损。
铜期货的套期保值作为用铜企业，参与铜期货交易有两大功能，一是发现价格，二是规避风险。
对于很多现货商来说，可以通过期货市场的低买高卖或高卖低买来规避现货价格波动的风险，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到锁定成本和利润的目的，这就是套期保值。
下面我们通过例子来简单的说明铜期货的套期保值的作用。
某用铜企业，最近因为铜原料涨价，厂家大幅提高了铜的出厂价格，企业在55000/吨价格囤积了1000 吨的铜原料（或与供货商签定了一份55000/吨的采购合同），过了半个月，由于经济恶化，市场上面的铜价格开始缓慢的下跌，该企业预计以后的价格还将更低，此时该企业害怕竞争对手以低于自己的进价购入原料使自己的产品没有竞争力。
这样他就在期货市场里面做卖出套保。
以57000 的价格卖出1000 吨的铜期货， 1 个月后，该型号的铜价格跌到了45000 元 / 吨，而这个时候期货合约价格在46000 元/吨，他们在这个价格买入期货合约平仓了结。
这时存货损失：55000-45000＝10000/吨，期货市场盈利：57000-46000＝11000 元/吨。
通过在期货市场做套期保值，不仅弥补了存货下跌的损失，还有1000 元/吨的额外盈利。
从上面的例子，我们就能看出来，在期货市场上做铜期货套期保值，有助于我们用铜企业规避铜现货价格不利波动的风险，给企业带来实实在在的利益。
案例八（失败）小麦套期保值邓州久友面粉厂客户该企业收购小麦加工成面粉进行销售为主营业务，为规避后市小麦价格下跌利润减少或发生亏损，该企业客户理应在现货市场购入小麦的同时，在期货市场卖出相同数量的强麦合约进行卖期保值。
2008 年国庆节之前，国内农产品价格价格正处于高位运行区间，大多数人都在坚持牛市将继续延续的观点。
但我国小麦与外盘农产品价格联动相对偏低，加上季节性供应增加的影响，小麦价格价格理应逐步回落。
2008年5月21日强麦905 合约跌破2200，该客户以2181 元/吨的价格卖出强麦905 合约100 手。
但在接下来的两周时间里，强麦905 合约在周边农产品的带动下走出了反弹行情，不仅收复了2200 元/吨的位置，并不断冲击2250 阻力区域。
由于期货市场其他农产品价格不断刷新高点，该企业于7 月初在2250 附近平仓离场。
后期，在其他农产品逐步回落，国内小麦丰收等利空因素影响下，现货价格市场购销清淡，局部价格出现小幅回落，强麦也未能延续反弹走势，最终买入了下行轨迹。
在本次交易中，企业没有把握强麦运行规律的特殊属性，忽略了供需格局才是决定商品价格走势的巨定性因素，而不是跟风或主观臆断，没有贯彻套期保值原则，导致了套期保值的失败。